Финансы организаций (предприятий)

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ:

1. Основные источники финансовых ресурсов

2.Способы оценки степени риска

Задача 1

Задача 2

Задача 3

Список использованных источников литературы

ВАРИАНТ № 4

1. Основные источники финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы -- это совокупность собственных денежных доходов в наличной и безналичной форме и поступлений извне (привлеченных и заемных), аккумулируемых организацией (предприятием) и предназначенных для выполнения финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с развитием производства [5, С. 13].

По источникам образования финансовые ресурсы подразделяются на собственные (внутренние) и привлеченные на разных условиях (внешние), мобилизуемые на финансовом рынке и поступающие в порядке перераспределения (рис.1).

Рисунок 1 - Источники финансовых ресурсов предприятия [4, с. 38, рис. 2]

Основную долю в собственных финансовых ресурсах составляет прибыль, остающаяся в распоряжении организации (предприятия) и распределяемая решением руководящих органов управления. В зависимости от финансовой политики организации (предприятия) прибыль, остающаяся в ее распоряжении, может быть использована следующим образом:

* направлена на потребление в полном объеме;

* инвестирована полностью в другие проекты, не связанные сдеятельностью организации;

* реинвестирована в развитие организации в полном объеме;

* распределена по первым трем направлениям.

Вторым по значимости источником собственных финансовых ресурсов служат амортизационные отчисления -- денежное выражение стоимости износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Они имеют двойственный характер, так как включаются в состав затрат на производство продукции и затем в составе выручки от реализации продукции поступают на расчетный счет предприятия, становясь внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства. Накопленные амортизационные отчисления образуют амортизационный фонд, предназначенный для воспроизводства изношенных основных фондов.

Не вся прибыль остается в распоряжении организации (пред-приятия), часть ее в виде налогов и других обязательных платежей поступает в бюджетную систему. Прибыль, остающаяся в распоряжении организации (предприятия), распределяется решением руководящих органов управления на цели накопления и потребления и резервы. Прибыль, направляемая на накопление, используется на развитие производства и способствует росту имущества предприятия. Прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.

Привлеченные, или внешние, источники формирования финансовых ресурсов можно разделить на собственные, заемные, поступающие в порядке перераспределения и бюджетные ассигнования.

2.Способы оценки степени риска

Оценка степени риска - это, в общем случае, процесс определения вероятности возникновения факторов риска - определенных событий или ситуаций, способных негативно повлиять на развитие проекта (бизнеса) и достижение запланированных результатов.

Оценка степени риска складывается из определения нежелательных факторов и ситуаций, возникновение которых теоретически возможно (качественный анализ), и количественной оценки вероятности их возникновения (количественный анализ) [2].

Можно выделить следующие способы оценки степени риска:

- оценка риска на основе финансового анализа;

- оценка риска на основе целесообразности затрат;

- оценка риска с помощью леммы Маркова и неравенства Чебышева;

Количественная оценка риска позволяет получить наиболее точные решения. Однако осуществление количественной оценки встречает и наибольшие трудности, связанные с тем, что для количественной оценки рисков нужна соответствующая исходная информация. На Украине рынок информационных услуг развит пока очень слабо и, зачастую, трудно получить фактические данные, которые надо собирать и обрабатывать. В силу этих трудностей, связанными с недостатком информации, времени, а иногда и с невозможностью проведения данного расчета из-за отсутствия необходимых данных, относительная оценка риска на основе анализа финансового состояния предприятия представляет сегодня особый интерес. Это один из самых доступных методов оценки риска, как для предпринимателя - владельца фирмы, так и для его партнеров.

Следующим способом оценки риска является оценка риска на основе анализа целесообразности затрат. Анализ целесообразности затрат связан с установлением потенциальных областей, вызванных изменением параметров факторов под влиянием вновь возникающих ситуаций

Способы оценки рисков на основе методов представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Классификация методов оценки степени риска

Задача 1

Выручка от реализации продукции на предприятии составила N = 1100 млн руб. при переменных затратах P = 900 млн руб. и постоянных затратах C = 100 млн руб. Определить силу воздействия операционного рычага и дать ему экономическое истолкование.

Решение:

1.Определим прибыль от реализации продукции по формуле:

П = N - (P+C)

П = 1100-(900+100) = 100 млн.руб.

2.Определим операционный рычаг по формуле:

Роп = (П+Зпост)/П

Роп = (100+900)/100=10

Рассмотрим это на следующем примере: Например, при возможном увеличении выручки от реализации, например, на 5 %, прибыль возрастает на 5%*10 = 50%; при снижении выручки от реализации на 5 % прибыль снизится на 5% *10 = 50%. Увеличение выручки на 5 % дает предпосылки для прироста прибыли на 50 %. Этот прирост является результатом эффекта операционного рычага.

Задача 2

Актив предприятия за отчетный период составил А=1100 млн. руб. Для производства продукции оно использовало Б = 900 млн. руб. собственных средств и С=200 млн. руб. заемных. В результате производственной деятельности прибыль предприятия до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль составила Д=250 млн. руб. При этом финансовые издержки по заемным средствам составили К=35 млн. руб. В отчетном периоде налог на прибыль составил 18%.

Требуется рассчитать для данного предприятия:

1. Прибыль, подлежащую налогообложению.

2. Чистую прибыль.

3. Чистую рентабельность собственных средств.

4. Экономическую рентабельность.

Решение:

1.Прибыль, подлежащая налогообложению = Прибыль от продаж + Прочие доходы и расходы

Прибыль, подлежащая налогообложению =250 - 35 = 215 млн. руб.

2.Чистая прибыль = Прибыль до налогообложения - Налог на прибыль

Чистая прибыль = 215 - 215*0,18 = 215 - 38,7 = 176,3 млн. руб.

3. Чистая рентабельность собственных средств = Чистая прибыль /Актив (собст. ср-ва)*100

Чистая рентабельность собственных средств = 176,3 / 1100 *100= 16,03 %

4. Экономическая рентабельность = Прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль / Актив*100

Экономическая рентабельность = 250 / 1100*100 = 22,73 %

Уровень эффекта финансового рычага = Налоговый корректор *Дифференциал финансового левериджа * Плечо финансового левериджа = (1 - Ставка налогообложения прибыли) *(ЭР - СРСП) * (ЗС/СС),

где ЭР - экономическая рентабельность активов;

СРСП = ФИ/ЗС - средняя расчетная ставка процента (финансовые издержки(ФИ) на 1 руб. заемных средств, %);

ЗС - заемные средства;

СС - собственные средства.

Уровень эффекта финансового рычага = (1 - 0,18)*(0,2857 - 35/900)*900/1100 = 0,82*(0,2857 - 0,0388)*0,818 = 0,82* 0,2469*0,818 = 0,1656 или 16,56 %

Эффект финансового рычага будет тем больше, чем больше будет экономическая рентабельность активов по сравнению со ставкой процента по кредиту и чем больше соотношение заемных и собственных средств.

Задача 3

Какие ежегодные отчисления необходимо осуществлять фирме, чтобы за n=3 лет сформировать инвестиционный фонд в размере S=900 млн руб. для замены устаревшего оборудования? При этом процентная ставка коммерческого банка составляет i=5% годовых.

Решение:

S =P*( (1+ic) n - 1)/ ic,

P - величина каждого отдельного платежа,

ic - сложная процентная ставка, по которой начисляются проценты,

S - наращенная (будущая) сумма всего аннуитета постнумерандо (т.е. сумма всех платежей с процентами),

n -число платежей.

Отсюда, P = S*ic /( (1+ic) n - 1)

Т.о. Р = 900*0,05/(1+0,05)3-1) = 45/0,158 = 284,81 млн. руб.

Т.е. при ежегодных отчислениях в размере 284,81 млн. руб. фирма через 3 года сформирует инвестиционный фонд в размере 900 млн. руб.

Список использованных источников литературы:

прибыль рентабельность риск

1. Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий): Учеб. пособие / Л.М. Бурмистрова. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 240 с.

2. Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента / И.А. Лисовская. - М.: ТЕИС, 2006. - 120 с.

3. Оценка риска [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.top-audit.ru/content/view/333/155/- Дата доступа: 12.06.2012.

4. Смородина М.И. Финансы и кредит. Курс лекций / Под редакцией Смородиной М.И. - М.: МГТУ им. Баумана, 2006. - 63 с.

5. Финансы организаций (предприятий): учебник для студентов вузов/ [Н.В. Колчина и др.); под ред. Н.В. Колчиной. -- 4-е изд., перераб. и доп. -- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 383 с.

Размещено на Allbest.ru