Анализ финансового состояния ТОО "Опт торг company plus"

126569938,50

183049665,00

3. Оборачиваемость кредит. задолжен., обороты (п.1/п.2)

6,00

5,00

3,69

-1,00

-1,31

-2,31

4. Период погашения кредит. задолжен., дни (360/п.3)

60

72

98

12

26

38

5.Кредитный цикл

60

72

98

12

26

38

Финансовый цикл

0

-1

-7

-1

-6

-7

Увеличение средних сроков погашения кредиторской задолженности, произошло так же за счет понижения уровня ликвидности организации (влияние этого фактора составило - 0,11 оборота). В то же время сдерживающим фактором оказалось замедление расчетов с дебиторами.

В 2010 году по сравнению с 2008 произошло увеличение операционного (затратного) цикла с 60 до 91 дня. Это говорит о том, что у организации изменились условия управления капиталом в не благоприятную сторону, т.е. эффективность использования оборотных средств. Кредитный цикл увеличился с 60 до 98 дней, т.е. источников финансирования стало больше. Финансовый цикл в 2008 году - 0 дней, идеальный вариант. Финансовый цикл в 2010 году -7 дней, это означает, что оплата за реализованную продукцию от клиентов происходит раньше, чем оплата счетов поставщиков. Уменьшение финансового цикла в динамике - положительная тенденция, говорит о том, что высвобождаются денежные средства.

6. Оценка рентабельности капитала организации

Финансовое состояние организации во многом зависит от ее способности поддерживать достаточный уровень прибыли. Результативность деятельности предприятия оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей, которые будут проанализированы ниже.

Таблица 21. Оценка рентабельности капитала организации

Показатели	2008	2009	2010	Отклонение(+,-)
	Г1,тг	Г2,тг	Г3,тг	Г2-Г1,тг	Г3-Г2,тг	Г3-Г1,тг
I. Исходные данные для анализа
1.Среднегодовые остатки совокупных активов(капитала)	94413356	164319566	270919639	69906210	106600073	176506283
2.Среднегодовая стоимость собственного капитала	3873364,50	4521099,50	5845937,50	647735	1324838	1972573,00
3.Среднегодовая стоимость заемного капитала	90539991,50	159798466,50	265073701,50	69258475	105275235	174533710,00
4.Среднегодовая стоимость внеоборотных активов	20834509,50	38401264,50	33246451,50	17566755	-5154813	12411942,00
5.Среднегодовая стоимость оборотных активов	73578846,50	125918301,50	237673187,50	52339455	111754886	164094341
6.Чистая прибыль	334409	961061	1688615	626652	727554	1354206
II. Показатели рентабельности
8.Рентабельность капитала (активов),% (п.6/п.1), ROA	0,35	0,58	0,62	0,23	0,04	0,27
9.Рентабельность собственного капитала, % (п.6/п.2), ROE	8,63	21,26	28,89	12,62	7,63	20,25
10.Рентабельность заемного капитала, % (п.6/п.3)	0,37	0,60	0,64	0,23	0,04	0,27
11.Рентабельность внеоборотных активов, %(п.6/п.4)	1,61	2,50	5,08	0,90	2,58	3,47
12.Рентабельность оборотных активов, %(п.6/п.5)	0,45	0,76	0,71	0,31	-0,05	0,26

Из данных табл. 21 следует, что в 2010 году по сравнению с предыдущими периодами увеличилась чистая прибыль ТОО «Опт торг company plus», что способствовало росту рентабельности капитала и внеоборотных активов. Так же в период с 2008-2010 год величина чистой прибыли опережала в своем росте показатели собственного и заемного капитала (темп роста чистой прибыли - 504,96% (1688615 : 334409), в то время как рост собственного капитала - 165,58% (6690245 : 4040569); заемного капитала - 280,12% (327444845 : 116894375)). Это привело к увеличению рентабельности собственного и заемного капитала. В период с 2009-2010 год величина оборотных активов опережала в своем росте показатель прибыли (темп роста чистой прибыли - 175,70% (1688615 : 961061), в то время как темп роста оборотных активов - 176,57% (303472566 : 171873809)). В связи с этим в 2010 году по сравнению с 2009 годом снизилась рентабельность оборотных активов. Вместе с тем обращают на себя внимание низкие абсолютные значения всех показателей рентабельности капитала (активов). Например, рентабельность капитала в отчетном году составила 0,62%, заемного капитала - 0,64%. Высокое абсолютное значение в отчетном году имеет показатель рентабельность собственного капитала - 28,89%.

Модель «Du pont»

Модель «Du Pont» - метод, который можно использовать для анализа доходности компании, используя традиционные инструменты для определения эффективности менеджмента. Для этого модель «Du Pont» интегрирует компоненты Отчета о прибылях и убытках и Балансового отчета. Модель демонстрирует зависимость показателя рентабельность собственного капитала от факторов рентабельность реализованной продукции, ресурсоотдача и финансовый леверидж.

ROE =	Pn*N*C	=	pn * Lk * d
	N*A*E

Pn(ЧП) - чистая прибыль,

C(П) - пассивы(капитал),

E(СК) - собственный капитал,

А - активы,

ROE - рентабельность собственного капитала,

pn - рентабельность продаж,

Lk - оборачиваемость капитала,

d - фактор структуры капитала (соотношение совокупного капитала и собственного). Ю.Ф. Бригхем, Л. С. Гапенски - «Финансовый менеджмент»,/Пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева, Санкт-Петербург, Изд-во «Экономическая школа», 2004 г.-497с.(189с.)

Для проведения факторного анализа эффективности использования средств организации - рентабельности собственного капитала - применим данные табл.22.

Рассчитаем влияние рентабельности продаж, оборачиваемости и структуры капитала на изменение рентабельности собственного капитала с помощью приема абсолютных разностей:

?рск(d) = 21.97*0.07*5.04 = 7,75%

?pск(pn)= 46.34*0.10*5.04 = 23,36%

?pск(Lk) = 46,34*0,17*(-1,46) = -11,50%.

?рск = ?рск(d) + ?pск(pn) + ?pск(Lk) = 7,75 + 23,36 -11,50 = 19,61%.

В результате проведенного анализа можно сделать вывод о том, что рентабельность собственного капитала в 2010 году по сравнению с 2008 увеличилась в большей степени за счет повышения уровня эффективности деятельности организации (рентабельность продаж).

Таблица 22

Показатели	2008	2009	2010	Изменение(+,-)
	Г1,тг	Г2,тг	Г3,тг	Г2-Г1,тг	Г3-Г2,тг	Г3-Г1,тг
1.Среднегодовая стоимость совокупного капитала	94413356	164319566	270919639	69906210	106600073	176506283
2.Выручка(нетто) от продажи	475947423	679316431	968969053	203369008	289652622	493021630
3.Чистая прибыль	334409	961061	1688615	626652	727554	1354206
4.Рентабельность собственного капитала, %	8,63	21,26	28,89	12,62	7,63	20,25
5.Рентабельность продаж, (п.3/п.2),%	0,07	0,14	0,17	0,07	0,03	0,10
6.Оборачиваемость совокупного капитала, обороты	5,04	4,13	3,58	-0,91	-0,56	-1,46
7.Соотношение совокупного и собственного капитала, коэф.	24,38	36,35	46,34	11,97	10,00	21,97

Еще одним фактором оказавшим положительное влияние стало увеличение заемного капитала в структуре источников финансирования деятельности организации. Однако фактором, сдерживающим рост рентабельности собственного капитала, является замедление оборачиваемости совокупного капитала. Полученные результаты позволили обратить внимание на необходимость повышения контроля целесообразности и эффективности использования оборотных средств и заемных, доля которых в общей сумме источников средств возросла.

В условиях рыночной экономики финансовые результаты выступают важным критерием оценки эффективности производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия, являются одним из факторов стимулирования его предпринимательской деятельности, создают основу для развития производства за счет реинвестирования части чистого дохода. Следовательно, менеджерам компании необходимо уделять внимание оценке совокупности факторов, влияющих на процесс реализации и определяющих финансовый результат, поскольку система этих факторов является инструментом управления чистым доходом предприятия и способствует достижению приоритетной цели любой компании - максимизации чистого финансового результата (чистого дохода).

Для того, что бы оценить доходы предприятия ТОО «Опт торг company plus» за период с 2008-2010 год построим аналитическую табл. 23.

Таблица 23. Анализ доходности предприятия ТОО «Опт торг company plus» за период с 2008-2010 год

Показатели	2008	2009	2010	Отклонение(+,-)
	Г1,тг	Г2,тг	Г3,тг	Г2-Г1,тг	Г3-Г2,тг	Г3-Г1,тг
1.Выручка от продажи товаров, работ и услуг	475947423	679316431	968696053	203369008	289379622	492748630
2.Себестоимость проданных товаров, работ и услуг	433253161	635708345	902446030	202455184	266737685	469192869
3.Валова прибыль от продаж	42694262	43608086	66250023	913824	22641937	23555761
4.Расходы на реализацию	22355362	26095147	17099776	3739785	-8995371	-5255586
5.Административные расходы	17806402	9942501	16953417	-7863901	7010916	-852985
6.Прибыль (убыток) от продаж	2532498	7570438	32196830	5037940	24626392	29664332
7.Прочие доходы	503146	1858923	2700807	1355777	841884	2197661
8.Прочие расходы	2557917	8056417	32786868	5498500	24730451	30228951
10. Итого прочих доходов за минусом расходов	-2054771	-6197494	-30086061	-4142723	-23888567	-28031290
11.Прибыль (убыток) до налогообложения (общая бухгалтерская прибыль)	477727	1372944	2110769	895217	737825	1633042
13.Налог на прибыль	143318	411883	422154	268565	10271	278836
15. Чистая прибыль	334409	961061	1688615	626652	727554	1354206
16.Рентабельность продаж, %	0,07	0,14	0,17	0,07	0,03	0,10
17.Рент. совокупного капитала, %	0,35	0,58	0,62	0,23	0,04	0,27
18.Рент. собственного капитала, %	8,63	21,26	28,89	12,63	7,63	20,26

Таблица 23.1

Показатели	Темп роста, %
	Г2/Г1,%	Г3/Г2,%	Г3/Г1,%
1.Выручка от продажи товаров, работ и услуг	142,73	142,60	203,53
2.Себестоимость проданных товаров, работ и услуг	146,73	141,96	208,30
3.Валова прибыль от продаж	102,14	151,92	155,17
4.Расходы на реализацию	116,73	65,53	76,49
5.Административные расходы	55,84	170,51	95,21
6.Прибыль (убыток) от продаж	298,93	425,30	12,71 раза
7.Прочие доходы	369,46	145,29	536,78
8.Прочие расходы	314,96	406,97	12,81 раза
10. Итого прочих доходов за минусом расходов	301,61	485,46	14,64 раза
11.Прибыль (убыток) до налогообложения (общая бухгалтерская прибыль)	287,39	153,74	441,84
13.Налог на прибыль	287,39	102,49	294,56
15. Чистая прибыль	287,39	175,70	504,96
16.Рентабельность продаж, %	200,00	121,43	242,86
17.Рент. совокупного капитала, %	165,71	106,90	177,14
18.Рент. собственного капитала, %	246,35	135,89	334,76

Данные табл. 23 и 23.1 позволяют видеть, что в 2010 году по сравнению с 2008 годом произошло увеличение прибыли от продаж на 29664332 тенге или в 12,71 раза, прибыли до налогообложения - на 1633042 тенге или на 341,84 пункта, чистой прибыли - на 1354206 тенге или на 404,96 пункта.

Положительная динамика результата от обычных видов деятельности сложилась вследствие роста выручки (на 103,53 пункта) и снижения расходов на реализацию (на 23,51 пункта) и административных расходов (на 4,78 пункта).



Положительным моментом в 2010 году является рост прочих доходов на 2197661 тенге или на 436,78 пункта.

Отрицательным - увеличение в 2010 году по сравнению с 2008 прочих расходов в 12,81 раза, за счет штрафных санкций за просрочку платежей за кредит перед поставщиками в размере 23590448 тенге. При этом прочие расходы превышают соответствующие доходы. К тому же отрицательное сальдо этих доходов и расходов в 2010 году увеличивается в 14,64 раза.

Таким образом, факторам, сдерживающим рост чистой прибыли, является, увеличение прочих расходов на 30228951 тенге. Прочие расходы на 2010 год составляют 32786868 тенге, из них 9196420 тенге - расходы на вознаграждение персонала; 23590448 тенге - штрафы за просрочку платежей за кредит перед поставщиками.

После анализа абсолютных показателей доходности предприятия ТОО «Опт торг company plus» следует перейти к относительным показателям доходности предприятия.

По данным таблиц 23 и 23.1 видно, что рентабельность реализованной продукции в 2010 году составила 0,17%, что на 0,10% больше по сравнению с 2008 годом.

Рентабельность совокупного капитала (ROA) в 2010 году составила 0,62%, что на 0,27% больше по сравнению с 2008 годом.

Норма доходности собственного капитала имеет тенденцию к увеличению. Это говорит о том, что с каждым годом все больше приходится дохода на 1 тенге собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала(ROE) в 2010 году выросла и составила 28,89%, что на 20,26% больше по сравнению с 2008 годом.

В целом же следует отметить, что, не смотря на то, что в 2010 году рентабельность повысилась все же предприятие ТОО «Опт торг company plus» остается пока еще мало рентабельным, а значит, его положение может измениться как в лучшую так и в худшую сторону, все зависит от умелого управления предприятием.

7. Диагностика вероятности банкротства предприятия

В развитых странах широко распространено прогнозирование вероятности банкротства с помощью коэффициентного анализа. Наиболее употребляемыми методиками оценки вероятности банкротства организации являются предложенные известными западным экономистами Э. Альтманом, Р. Тафлером, Г. Тишоу, Г. Спрингейтом, Лисом. Целесообразно проводить анализ вероятности банкротства по нескольким моделям одновременно, так как ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине «специализации» на каком-либо одном виде кризиса (финансовый, экономический и т.д.).

Таблица 24

Показатели	Отчетный год
Модифицированная модель Альтмана
1.Собствен. оборотные средства	-23972279
2.Итог баланса	334135090
3.Нераспределенная прибыль	6580245
4.Операционная прибыль	2110769
5.Собственный капитал	6690245
6.Заемный капитал	327444845
7.Нетто оборот	968696053
8.К1 (п.1/п.2)	-0,07
9.К2 (п.3/п.2)	0,02
10.К3 (п.4/п.2)	0,01
11.К4 (п.5/п.6)	0,02
12.К5 (п.7/п.2)	2,90

Z = 0,72K1 + 0,85K2 + 3,1K3 + 0,42K4 + 1,0K5 = 0,72(-0,07) + 0,85*

*0,02 + 3,1*0,01 + 0,42*0,02 + 1,0*2,90 = -0,5976 + 0,017 + 0,031 +

+ 0,0084 + 2,90 = 2,91

Значение Z более 2,9, следовательно исследуемая организация находится в зоне низкой вероятности банкротства.

Таблица 25

Показатели	Отчетный год
Модель Тафлера-Тишоу
1.Валовая прибыль	66250023
2.Краткосрочные обязательства	327444845
3.Оборотные активы	303472566
4.Долгосрочные обязательства	0
5.Нетто оборот	968696053
6.Итог баланса	334135090
7.К1 (п.1/п.2)	0,20
8.К2 (п.3/(п.2+п.4))	0,93
9.К3 (п.2/п.6)	0,98
10.К4 (п.5/п.6)	2,90

Z = 0,53K1 + 0,13K2 + 0,18K3 + 0,16K4 = 0,53*0,20 + 0,13*0,93 +

+0,18 *0,98 + 0,16*2,90 = 0,106 + 0,1209 + 0,1764 + 0,464 = 0,87

При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая.

Таблица 26

Показатели	Отчетный год
Модель Спрингейта
1.Оборотные средства	303472566
2.Активы	334135090
3.Операционная прибыль	2110769
4.Нетто оборот	968696053
5.Краткосроч. кред. задолжен.	327444845
6.К1 (п.1/п.2)	0,91
7.К2 (п.3/п.2)	0,01
8.К3 (п.3/п. 5)	0,01
9.К4 (п.4/п.2)	2,90

Z = 1,03K1 + 3,07K2 + 0,667K3 + 0,4K4 = 1,03*0,91 + 3,07*0,01 +

+0,667 *0,01 + 0,4*2,90 = 0,9373 + 0,0307 + 0,00667 + 1,16 = 2,14

В модели Спрингейта, если Z < 0,862 предприятие получает оценку «крах». Z = 2,14, следовательно, ТОО «Опт торг company plus» банкротство не грозит.

Таблица 27

Показатели	Отчетный год
Модель Лиса
1.Оборотные средства	303472566
2.Активы	334135090
3.Валовая прибыль	66250023
4.Чистая прибыль	1688615
5.Собственный капитал	6690245
6.Заемный капитал	327444845
7.К1 (п.1/п.2)	0,91
8.К2 (п.3/п.2)	0,20
9.К3 (п.4/п. 2)	0,01
10.К4 (п.5/п.6)	0,02

Z = 0,063K1 + 0,092K2 + 0,057K3 + 0,001K4 = 0,063*0,91 + 0,092*0,20 +

+ 0,057 *0,01 + 0,001*0,02 = 0,05733 + 0,000184 + 0,00057 + 0,00002 =

= 0,076

Z > 0,037 - вероятность банкротства невелика. Как говорилось ранее модель Лиса определения вероятности банкротства при анализе казахстанских предприятий показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.

Из данных таблиц следует, что ТОО «Опт торг company plus» находится в зоне низкой вероятности банкротства по всем четырем моделям. Разработанные на Западе модели прогнозирования банкротства соответствуют условиям развитой экономики. В Казахстане необходимо разработать адекватные прогнозные модели.

Резюме

В данной работе на примере ТОО «Опт торг company plus» проведен анализ финансового состояния предприятия, по результатам которого сделаны определенные выводы об эффективности его деятельности и в дальнейшем будут разработаны рекомендации по улучшению его финансовой дисциплины.

Из анализа состава, структуры и размещения активов следует, что за отчетный год уменьшилась стоимость долгосрочных активов, что привело к снижению производственных мощностей на предприятии. Стоимость текущих активов за год увеличилась, это произошло за счет увеличения товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности, что отрицательно сказалось на работе предприятия, так как при увеличении товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности происходит отвлечение денежных средств из хозяйственного оборота предприятия.

Из анализа источников формирования активов видно, что собственный капитал не превышает обязательства, не смотря на то, что за год сумма его немного возросла. Это говорит о том, что в случае крайней необходимости предприятие не сможет погасить все свои обязательства. Данная ситуация может отрицательно влияет на взаимоотношения с кредиторами и поставщиками, так как они могут отказаться от выдачи кредитов и поставки сырья и материалов. Это связано с тем, что никто не хочет брать на себя дополнительный риск (неполучения своих денег), который может возникнуть в результате неплатежеспособности хозяйствующего субъекта.

А из анализа ликвидности баланса и платежеспособности предприятия следует, что предприятие имеет баланс, отличающийся от ликвидного, не смотря на то, что за период с 2009-2010 год положение немного улучшилось. Данная ситуация говорит о том, что на предприятии происходит не равномерное распределение средств по статьям бухгалтерского баланса. То есть, общая ликвидность достигается тем, что излишки по одним статьям перекрывают недостатки по другим, но так как не все имущество предприятия имеет абсолютную ликвидность, то данное положение может сказаться на его платежеспособности.

Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками формирования показала, что ТОО «Опт торг company plus» находится на конец 2008, 2009 и 2010 года в кризисном финансовом состоянии, так как ни собственных средств, ни краткосрочных кредитов и займов было недостаточно для формирования запасов.

Полученные результаты позволяют увидеть, что исследуемая организация характеризуется достаточно высокой зависимостью от внешних источников финансирования, так как доля заемных средств в общей величине источников финансирования на конец 2010 года составляет 98%. Налицо тенденция к повышению финансовой устойчивости фирмы, но, тем не менее, значения коэффициентов имеют очень низкие значения.

Финансовое состояние любой организации находится в непосредственной зависимости от оборачиваемости активов, т.е. от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в деньги. Из проведенного анализа оборачиваемости активов видно, что оборачиваемость запасов, капитала, дебиторской и кредиторской задолженности, а так же оборотных активов замедлилась.

Проведенный анализ также показал, что доходность собственного капитала повысилась в отчетном году. Это вызвано увеличением отдачи с каждого тенге вложенных средств за прошлый год.

Анализ вероятности банкротства по четырем методикам показал, что ТОО «Опт торг company plus» находится в зоне низкой вероятности банкротства. Однако не стоит забывать, что разработанные на Западе модели прогнозирования банкротства соответствуют условиям развитой экономики. В Казахстане необходимо разработать адекватные прогнозные модели.

Как уже говорилось выше, предприятия являются основными звеньями хозяйствования и формируют основу экономического потенциала государства.

Чем прибыльнее фирма, чем стабильнее её доход, тем большим становится её вклад в социальную сферу государства, в её экономический потенциал, наконец, тем лучше живут люди, работающие на таком предприятии.

Размещено на Allbest.ru