Главная Коллекция "Otherreferats" Финансы, деньги и налоги Экономическая диагностика финансового состояния предприятия

Экономическая диагностика финансового состояния предприятия

Общий анализ финансовой отчетности, ликвидности баланса и безубыточности предприятия. Оценка прибыльности бизнеса. Проведение экономической диагностики финансового состояния. Оценка деловой активности и данных бухгалтерской отчетности организации.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 29.05.2012
Размер файла 152,0 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

Стратегия компании:

Сосредоточение усилий на повышении стоимости активов и использовании преимуществ вертикальной интеграции

Консолидация активов путем перехода на единую акцию

Продолжение международного развития через совместные предприятия, слияния, поглощения и другие формы стратегических партнерств Создание системы управления, соответствующей международным стандартам корпоративного управления и организационно-финансовой прозрачности Управления Компанией на основе поощрения инициатив «снизу вверх» с совершенствованием системы контроля «сверху вниз» Совершенствование управленческих, информационных технологий и технологий обеспечения безопасности деятельности

ОАО «Тюменская нефтяная компания» пошло по необычному для России пути развития сбыта через систему джобберов - независимых владельцев АЗС, реализующих только продукцию под маркой ТНК. За счет строительства собственных АЗС и привлечения джобберов количество АЗС, реализующих продукцию ТНК, было увеличено с 250 до 1000. Перед компанией в настоящее время стоят сложные и масштабные задачи: это и реабилитация Самотлора, и реконструкция Рязанского НПЗ, расширение добывающего и перерабатывающего производства, развитие сбытовой сети, внедрение современной системы управленческой информации и переход на единую акцию. Однако мы твердо убеждены в необходимости расширения своей деятельности и инвестирования в наш современный многопрофильный бизнес.

Для того, чтобы обеспечить большую открытость для потенциальных инвесторов и партнеров и ясность при принятии управленческих решений, с 1996 года международная фирма PricewaterhouseCoopers проводит аудит финансовой отчетности ТНК по стандартам US GAAP. Оценка запасов нефти и газа по международным стандартам проводится авторитетной американской компанией Miller&Lents. Кроме того, финансовыми консультантами ТНК по различным проектам являются такие известные международные банки, как Chase Manhattan, JP Morgan и CSFB

Компания одна из первых в России перешла на выпуск бензина, из которого полностью выведен свинец, присутствуют кислородосодержащие и моющие добавки. В 1998 году бензины, производимые на Рязанском НПЗ, вошли, по оценке Госстандарта РФ, в число 100 лучших товаров России. Кроме того, на заводе производится дизельное топливо с пониженным содержанием серы, а масла, выпускаемые совместным предприятием «ТНК-Тексако» в 2000 году, также вошли в список 100 лучших российских товаров.

2.2 Данные бухгалтерской отчетности ОАО «Тюменская нефтяная компания»

финансовый ликвидность безубыточность прибыльность

Данные бухгалтерской отчетности ОАО «Тюменская нефтяная компания» приведены в Приложении. 1998, 1999,2000 и 2001 годы характеризуются достаточно высокими темпами инфляции, поэтому для наиболее объективного анализа финансового состояния предприятия в динамике необходимо учесть этот фактор. Это можно сделать, например, пересчитав данные бухгалтерской отчетности из рублей в доллары США: для данных бухгалтерского баланса - по курсу доллара США на момент составления баланса, а для отчета о прибылях и убытках - по курсу, среднему для отчетного периода. Т.о. данные бухгалтерских балансов будут пересчитаны по следующим курсам:

Таблица 2.1 Курсы доллара США

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

Средняя за отчетный период

1999 год

20,65

27,00

24,65

2000 год

27,00

28,16

28,13

2001 год

28,16

30,14

29,18

Пересчитанные бухгалтерские балансы и отчеты о прибылях и убытках приведены в Приложении.

2.3 Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия

Исходные данные для проведения анализа находятся в Приложении. Для анализа бухгалтерских балансов и отчетов о прибыли и убытках используются таблица 2.2 «Сводный аналитический баланс» и непосредственно данные отчетов о прибылях и убытках. Сводный аналитический баланс уже содержит основные элементы вертикального анализа. Также составлены таблицы №2.3 «Горизонтальный анализ балансов предприятия», №2.4 «Горизонтальный анализ отчетов о прибыли и убытках» и №2.5 «Вертикальный анализ отчетов о прибылях и убытках».

Проведена общая оценка динамики активов организации, получаемая путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов (например, выручки или прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг).

Сопоставление темпов прироста оформляется в виде таблицы (табл. 2.6).

Таблица 2.6 Сравнение динамики активов и финансовых результатов

Показатели

1998 год, тыс. долларов США

1999 год, тыс. долларов США

2000 год, тыс. долларов США

2001 год, тыс. долларов США

Темп прироста показателя (%) [(3)-(2)] /(2)*100

Темп прироста показателя (%) [(4)-(3)] /(3)*100

Темп прироста показателя (%) [(5)-(4)] /(4)*100

1

2

3

4

5

6

7

8

Средняя за период величина активов предприятия

672135

1327037

2974317

3936527

97,44

124,13

35,35

Выручка от реализации за период

1536753

492371

1922565

2743845

-67,96

290,47

42,72

Прибыль от реализации за период

367996

47983

477479

546936

-86,96

895,10

14,55

Исходные данные взяты из Приложения, таблица 2.2 «Сводный аналитический баланс».

Анализ структуры активов

Предварительный анализ структуры активов проводится на основе данных сводного баланса (Приложение, таблица2.2) и таблицы 2.7 (Приложение).

В таблицах представлены абсолютные величины по видам активов, их удельные веса в общей величине активов, изменения абсолютных величин и удельных весов, значения и изменения коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов за отчетный период. В столбцах 16, 17 и 18 таблицы 2.7 отражены доли изменений по каждому виду активов (внеоборотные, оборотные) в изменении общей величины активов предприятия. В ходе анализа информации по данной графе выясняется вид имущества, на увеличение которого в наибольшей мере был направлен прирост источников средств организации.

Более конкретный анализ структуры активов и ее изменения проводится по табл. 2.8 и 2.9 (Приложение) отдельно в отношении каждого укрупненного вида активов. В ходе анализа выявляются статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в прирост общей величины укрупненного вида актива.

По данным табл. 2.9 проводится анализ структуры и динамики оборотных активов. Для дальнейшей детализации общей картины изменения структуры активов по каждому укрупненному элементу внеоборотных и оборотных активов могут быть построены таблицы, аналогичные табл. 2.8 и 2.9.

Анализ структуры пассива баланса.

Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемных и собственных средств. При расчете данных коэффициентов следует брать реальный собственный капитал, совпадающий для акционерных обществ с величиной чистых активов, т.к. до 2000 года использовалась иная форма баланса, нежели сейчас, в которой убытки учитывались в активе баланса. Поэтому, чтобы данные за разные года были сопоставимы, необходимо использовать собственный капитал за вычетом убытков для расчетов за 1998 и 1999 года. Расчет реального собственного капитала и скорректированных заемных средств представлен в табл.2.10. Алгоритм расчета представлен А.Д. Шереметом.

Таблица 2.10 Реальный собственный капитал

Показатели

На 31.12.98, тыс. долларов США

На 31.12.99, тыс. долларов США

На 31.12.00, тыс. долларов США

На 31.12.01, тыс. долларов США

Изменения

В abs величинах, тыс. долларов США

В структуре,%

99/'98

00/'99

01/'00

99/'98

00/'99

01/'00

Капитал и резервы

272090

427289

575792

600398

155199

148503

24606

-8,28

-12,84

-4,11

Доходы будущих периодов

0

0

27471

33019

0

27471

5548

0

0,92

-0,08

Убытки

54162

182260

0

0

128098

-182260

0

5,68

-13,73

0

Целевые финансирование и поступления

251681

27234

0

0

-224447

-27234

0

-35,39

-2,05

0

Реальный собственный капитал

74571

582315

603263

633417

507744

20948

30154

32,79

-23,6

-4,19

Таблица 2.11 Скорректированные заемные средства

Показатели

На 31.12.98, тыс. долларов США

на 31.12.99, тыс. долларов США

на 31.12.00, тыс. долларов США

на 31.12.01, тыс. долларов США

Изменения

В abs величинах, тыс. долларов США

В структуре

99/'98

00/'99

01/'00

99/'98

00/'99

01/'00

Долгосрочные пассивы

187758

494208

1074390

1167957

306450

580182

93567

9,31

-1,12

-6,45

Краткосрочные пассивы

212286

405540

1324135

2168172

193254

918595

844037

-1,02

13,96

10,56

Доходы будущих периодов

0

0

27471

33019

0

27471

5548

0

0,92

-0,08

Целевые финансирование и поступления

251681

27234

0

0

-224447

-27234

0

-35,39

-2,05

0

Скорректированные заемные средства

651725

926982

2371054

3303110

275257

1444072

932056

-27,11

9,87

4,19

Таблица2.12 Анализ структуры пассивов

Показатели

На 31.12.98, тыс. долларов США

на 31.12.99, тыс. долларов США

на 31.12.00, тыс. долларов США

на 31.12.01, тыс. долларов США

Изменения

В abs величинах, тыс. долларов США

В структуре

99/'98

00/'99

01/'00

99/'98

00/'99

01/'00

Реальный собственный капитал

74571

582315

603263

633417

329913

198779

30154

19,39

-10,2

-4,19

Скорректированные заемные средства

651725

926982

2371054

3303110

275257

1444072

932056

-27,11

9,87

4,19

Итого источников средств

726296

1509297

2974317

3936527

783001

1465020

962210

5,68

-13,73

0,00

Коэффициент автономии

0,10

0,39

0,20

0,16

+0,29

-0,19

-0,04

-

-

-

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

8,74

1,59

3,93

5,21

-7,15

+2,34

+1,28

-

-

-

Рассчитаем коэффициент накопления собственного капитала

1998г.: Kн=(31+0+0 -54162)/74571= -0,73

1999г.: Kн=(73+76047+213796-182260)/ 582315=0,18

2000г.: Kн=(70+0+283220-207831)/603263=0,13

2001г.: Kн=(66+0+139452-6584)/633417=0,21

Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств рассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле:

1998г.: Kк.п./п.к.= 212286 /(74571+187758)=0.81

1999г.: Kк.п./п.к =405540 /(582315+494208)=0.38

2000г.: Kк.п./п.к =1324135 /(603263+1074390)=0.79

2001г.: Kк.п./п.к =2168172 /(633417+1167957)=1.20

2.4 Анализ финансовой устойчивости

Анализ наличия и достаточности реального собственного капитала

Анализ разности реального собственного капитала и уставного капитала проводится в форме таблицы 2.13 (см. Приложение). В ходе анализа устанавливается достаточность величины реального собственного капитала.

Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования

Анализ обеспеченности запасов источниками проводится на основе таблицы 2.14 (Приложение).

1. Коэффициент долга 1:

1998г.: (187758 + 212286) / 672135 = 0.60

1999г.: (494208 + 405540) / 1327037 = 0.68

2000г.: (1074390 + 1324135) / 2974317 = 0.81

2001г.: (1167957 + 2168172) / 3936527 = 0.85

2. Коэффициент долга 2:

1998г.: 187758 / 74571 = 2.52

1999г.: 494208 / 582315 = 0.85

2000г.: 1074390 / 603263 = 1.78

2001г.: 1167957 / 633414 = 1.84

3. Коэффициент «Долг / Капитализация»:

1998г.: 187758 / (187758 + 74571) = 0.72

1999г.: 494208 / (494208 + 582315) = 0.46

2000г.: 1074390 / (1074390 + 603263) = 0.64

2001г.: 1167957 / (1167957 + 633414) = 0.65.

4. Коэффициент покрытия процента:

1998г.: 0

1999г.: 367996 / 58 = 6344.76

2000г.: 477479 / 104907 = 4.55

2001г.: 546936 / 187747 = 2.91

5. Коэффициент «Собственность / Долг»

1998г.: (272090 - 54162) / (187758 + 212286) = 0.54

1999г.: (427289 - 4429 - 177831) / (494208 + 405540) = 0.27

2000г.: 575792 / (1074390 + 1324135) = 0.24

2001г.: 600398 / (1167957 + 2168172) = 0.18.

6. Коэффициент «Собственность / Долгосрочный долг»

1998г.: (272090 - 54162) / 187758 = 1.16

1999г.: (427289 - 4429 - 177831) / 494208 = 0.50

2000г.: 575792 / 1074390 = 0.54

2001г.: 600398 / 1167957 = 0.51.

7. Коэффициент мобильности чистого оборотного капитала.

1998г.: Кмоб = (271450-212286) / 346523 = 0,17

1999г.: Кмоб = (724893-405540) / 419938 = 0,76

2000г.: Кмоб = (1873288 - 1324135) / 1101029 =0,50

2001г.: Кмоб = (1798421 - 2168172) / 2138106 = -0,17

8. Коэффициент маневренности чистого оборотного капитала (по А.Д. Шеремету):

1998г.: Kм = -271952 /74571 = -3.65

1999г.: Kм = 162377 / 582315 =0.28

2000г.: Kм = -497766 / 603263 = -0.83

2001г.: Kм = -1504689 / 633417 = -2.38

9. Коэффициент автономии источников формирования запасов

1998г.: Ка.и.98 = -277952 / (-84194) = 3.23

1999г.: Ка.и.99 = 162377 / 958699 = 0.17

2000г.: Ка.и.00 = -497766 / 1067266 = -0.47

2001г.: Ка.и.01 = - 1504689 / 831225 = -1.81

10. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками

1998г.: Ко.з. = -271952 /(8729 + 16219) = -10.90

1999г.: Ко.з. = 162377 / (4242 + 30755) = 4.64

2000г.: Ко.з. = -497766 / (16114 + 47189) = -7.86

2001г.: Ко.з.01 = -1504689 / (48348 + 142619) = -7.88

2.5 Анализ платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Характеристикой текущей платежеспособности являются коэффициенты ликвидности.

Отношение ЧОК к общим активам.

1998г.: Отношение ЧОК к общим активам = 0.09

1999г.: Отношение ЧОК к общим активам = 0.24

2000г.: Отношение ЧОК к общим активам = 0.18

2001г.: Отношение ЧОК к общим активам = -0.09

Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ)

1998г.: КТЛ = 1.28

1999г.: КТЛ = 1.79

2000г.: КТЛ = 1.14

2001г.: КТЛ = 0.83

КТЛ нормальный

1998г.: КТЛ норм = (8729+212286) /212286 =1.04

1999г.: КТЛ норм = (4242+405540) / 405540 = 1.01

2000г.: КТЛ норм = (16114 + 1324135) /1324135 = 1.01

2001г.: КТЛ норм = (48348 + 1846769) /1846769 = 1.03

Уровень платежеспособности:

1998г.: 1.28 / 1.04 = 1.23

1999г.: 1.79 / 1.01 = 1.77

2000г.: 1.14 / 1.01 = 1.13

2001г.: 0.83 / 1.03 = 0.81

Коэффициент срочной ликвидности (КСЛ)

1998г.: КСЛ = 1.16

1999г.: КСЛ = 1.70

2000г.: КСЛ = 1.37

2001г.: КСЛ = 0.74

5.Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует мгновенную платежеспособность предприятия. Показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы.

1998г.: Кабс.л = 0.17

1999г.: Кабс.л = 0.95

2000г.: Кабс.л = 0.11

2001г.: Кабс.л = 0.12

6. Отношение краткосрочных дебиторов к краткосрочным кредиторам

1998г.: 211177 / 212286 = 0.99

1999г.: 303841 / 405540 = 0.75

2000г.: 1175254 / 1296662 = 0.91

2001г.: 1349145 / 2126771 = 0.63.

2.6 Оценка ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса приведён в таблице 2.15.

Таблица 2.15 Оценка ликвидности баланса ОАО «ТНК»

Абсолютно ликвидный баланс

Соотношение активов и пассивов баланса

1998 год

1999 год

2000 год

2001 год

А

П

А

П

А

П

А

П

А1П1

35324

212286

А1<П1

386002

405540

А1<П1

634731

1296664

А1>П1

258308

2135153

А1<П1

А2П2;

211177

0

А2>П2

303841

302114

А2>П2

1175254

490642

А2>П2

1349145

1167957

А2>П2

А3П3

124011

187758

А3<П3

321744

494208

А3<П3

642173

1074390

А3<П3

1549163

1167957

А3>П3

А4<П4

247460

272090

А4<П4

133191

427289

А4<П4

522159

603263

А4<П4

779910

633417

А4>П4

2.7 Оценка прибыльности бизнеса

Оценка рентабельности

Рентабельность продаж. ROS:

1998г.: ROS = - 43194/ 492371 = - 0.0877 или -8.77%

1999г.: ROS = 234178/1536753 = 0.1524 или 15.24%

2000г.: ROS = 273775/ 1922565 = 0.1424 или 14.24%

2001г.: ROS = 91341/ 2743845 = 0.0333 или 3.33%

2.Рентабельность общих активов:

1998г.: ROA = -41029 / 672135 = - 0.0610 или -6.1%

1999г.: ROA = 293538 / 1327037 = 0.2212 или 22.12%

2000г.: ROA = 329503 / 2974317 = 0.1108 или 11.08%

2001г.: ROA = 91341/ 3936527 = 0.0232 или 2.32%

3. Рентабельность простого акционерного капитала, ROE:

Для расчета используется реальный собственный капитал, посчитанный ранее по формуле Шеремета. Это обеспечивает сопоставимость данных балансов за разные годы.

1998г.: ROE = - 43194/ 74571 = -0.5792 или -57.92%

1999г.: ROE = 234178/ 582315 = 0.4022 или 40.22%

2000г.: ROE = 273775/ 603263 = 0.4538 или 45.38%

2001г.: ROE = 91341/ 633414 = 0.1442 или 14.42%

Рентабельность собственного капитала

1998г.:( - 0.0877) * 6.6 = -0.5831 или -58.31%

1999г.: 0.1524 * 2.64 = 0.468 или 40.68%

2000г.: 0.1424 * 3.34 = 0.4815 или48.15%

2001г.: 0.0333 * 4.57 = 0.1586 или 15.86%

Рентабельность постоянного (перманентного) капитала, ROIC:

1998г.: ROIC = - 43194 / (187758 + 272090) = - 0.0939 или -9.39%

1999г.: ROIC = (234178 + 58) / (494208 + 427289) = 0.2542 или 25.42

2000г.: ROIC = (273775 + 104907) / (1074390 + 575792) = 0.2295 или 22.95%

2001г.: ROIC = (91341 + 187747) / (1167957 + 600398) = 0.1578 или 15.78%

6. Фондоотдача, Фо:

1998г.: Фо = 492371 / 346523 = 1.42

1999г.: Фо = 1536753 / 419938 = 3.66

2000г.: Фо = 1922565 / 1101029 = 1.75

2001г.: Фо = 2743846 / 2138106 = 1.28

СРСП:

1998г. СРСП = 0

1999г.: СРСП = 58 / 494208 = 0.0001

2000г.: СРСП = 104907 / 1074390 = 0.0976

2001г.: СРСП =- 187747 / 1167957 = 0,1607

ЭФР:

1998г.: ЭФР = ( - 0,0610 - 0)*187758 / 74571 * (1 - 0) = - 0.1536 или -15.36%

1999г.: ЭФР = (0,2212 - 0,0001)*494208 / 582315 * (1 - 0.17) = 0.1557 или 15.57%

2000г.: ЭФР = (0.1108 - 0.0976)*1074390 / 603263 *(1 - 0.17) = 0.0214 или 2.14%

2001г.: ЭФР = (0.0503 - 0.1607)*1167957 / 633414 *(1 - 0.54) = - 0.0988 или -9.88%

2.8 Оценка деловой активности

Оборачиваемость активов:

1998г.: 492371 / 672135 = 0.73

1999г.: 1536753 / 1327037 = 1.16

2000г.: 1922565 / 2974317 = 0.65

2001г.: 2743845 / 3936527 = 0.69

Оборачиваемость запасов:

Год

Оборачиваемость запасов

Длительность одного оборота

1998

444389 / 8729 = 50.91

365 / 50.91 = 7 дней

1999

1168757 / 4242 = 275.52

365 / 275.52 = 1 день

2000

(1278526 + 116559) / 16114 = 86.58

365 / 86.58 = 4 дня

2001

(1801060 + 395849) / 48348 = 45.44

365 / 45.44 = 8 дней

Оборачиваемость дебиторов. Среднедневные продажи:

1998г.: 492371 / 365 = 1349

1999г.: 1536753 / 365 = 4210

2000г.: 1922565 / 365 = 5267

2001г.: 2743845 / 365 = 7517

Оборачиваемость дебиторов:

1998г.: 211177 / 1349 = 157 дней

1999г.: 303841 / 4210 = 72 дня

2000г.: 1175254 / 5267 = 223 дня

2001г.: 1349145 / 7517 = 179 дней.

Оборачиваемость дебиторской задолженности:

1998г.: 492371 / 211177 = 2.33

1999г.: 1536753 / 303841 = 5.06

2000г.: 1922565 / 1175254 = 1.64

2001г.: 2743845 / 1349145 = 2.03

Оборачиваемость кредиторской задолженности:

Год

Оборачиваемость кредиторской задолженности

Длительность одного оборота

1998

492371 / 212286 = 2.32

365 / 2.32 = 157 дней

1999

1536753 / 405540 = 3.79

365 / 3.79 = 96 дней

2000

1922565 / 1324135 = 1.45

365 / 1.45 = 252 дня

2001

2743845 / 2168172 = 1.27

365 / 1.27 = 287 дней

Оборачиваемость заемного капитала равна оборачиваемости кредиторской задолженности.

Оборачиваемость собственного капитала:

1998г.: 492371 / 74571 = 6.6

1999г.: 1536753 / 582315 = 2.64

2000г.: 1922565 / 575792 = 3.34

2001г.: 2743845 / 600398 = 4.57

7. Длительность операционного цикла:

1998г.: 7 + 157 = 164 дня

1999г.: 1 + 72 = 73 дня

2000г.: 4 + 223 = 227 дней

2001г.: 8 + 179 = 187 дней.

8. Длительность финансового цикла:

1998г.: 169 - 158 = 11 дней

1999г.: 73 - 96 = - 23 дня

2000г.: 227 - 252 = - 25 дней

2001г.: 187 - 289 = - 102 дня.

9. Оборачиваемость оборотного капитала

1998г.: 492371 /271450 = 0.81

1999г.: 1536753 / 724839 = 2.12

2000г.: 1922565 / 1873288 = 1.03

2001г.: 2743845 / 3936527 = 0.70.

2.9 Анализ безубыточности предприятия

Перед началом анализа необходимо провести разделение издержек за 1998. 1999, 2000 и 2001 годы.

Таблица 2.16 Разделение издержек

Год

Выручка от реализации, тыс. долларов США

Себестоимость реализации, тыс. долларов США

в (ставка переменных издержек)

а (постоянные издержки)

1998

492371

444389

0.78

60340

1999

1536753

1168757

0.78

-29910

2000

1922565

1445086

0.78

-54514

2001

2743845

2196909

0.78

61133

В 1999 и 2000 годах постоянные издержки получились отрицательными, т.е. произошел переход из одного релевантного диапазона в другой, а затем - возврат в прежний релевантный диапазон. В данном случае операционный анализ или анализ безубыточности должен быть проведен для этих отчетных периодов отдельно:

в = 276329 / 385812 = 0.72

Результаты анализа сведены в таблицу:

Таблица 2.17 Анализ безубыточности

Показатель

1998

1999

2000

2001

Выручка, тыс. долларов США

492371

1536753

1922565

2743845

Переменные издержки, тыс. долларов США

384049

1106462

1384247

2140199

Валовая маржа

108322

430291

538318

603646

Коэффициент валовой маржи

0.22

0.28

0.28

0.22

Постоянные издержки, тыс. долларов США

60340

62295

60839

61133

Точка безубыточности, тыс. долларов США

274272

222482

217282

277877

Запас финансовой прочности, тыс. долларов США

109777

883980

1166965

1862322

Запас финансовой прочности, %

22.30

57.52

60.70

67.87

Операционная прибыль, тыс. долларов США

47982

367996

477479

542513

Сила операционного рычага, доли

2,26

1,17

1,13

1,11

2.10 Рейтинг юридического лица

Таблица 2.18 Система исходных показателей для рейтинговой оценки

Показатели

1998

1999

2000

2001

Показатели рентабельности:

фондоотдача ОС

1.42

3.66

1.75

1.28

рентабельность продаж

-0.877

0.1524

0.1424

0.0333

рентабельность общих активов

-0.0610

0.2212

0.1108

0.0503

рентабельность собственного капитала

-0.58

0.4

0.48

0.15

Показатели ликвидности:

КТЛ

1.28

1.79

1.14

0.83

КСЛ

1.16

1.70

1.37

0.74

КАЛ

0.17

0.95

0.11

0.12

отношение кр. дебиторов к кр. кредиторам

0.99

0.75

0.91

0.63

Показатели деловой активности:

оборачиваемость активов

0.73

1.16

0.65

0.69

оборачиваемость ТМЦ

50.91

275.52

86.58

45.44

оборачиваемость дебиторской задолженности

2.33

5.06

1.64

2.03

оборачиваемость кредиторской задолженности

2.32

3.79

1.45

1.27

оборачиваемость СК

1.81

3.59

3.34

4.57

оборачиваемость оборотного капитала

0.81

2.12

1.03

0.70

оборачиваемость заем капитала

2.32

3.79

1.45

2.03

Показатели финансовой устойчивости:

Коэффициент автономии

3.23

0.17

-0.47

-0.17

Коэффициент мобильности ЧОК

0.17

0.76

0.50

-0.17

Коэффициент маневренности ЧОК

-3.65

0.28

-0.83

-2.38

Коэффициент «собственность/долг»

-3.65

0.28

-0.83

-2.38

Таблица 2.19 Расчет рейтинга отдельных показателей

Показатели

Хi

Станд. отклонение

Y'98

Y'99

Y'00

Y'01

Показатели рентабельности:

фондоотдача ОС

2,03

0,95

-0,64

1,72

-0,29

-0,79

рентабельность продаж

0,06

0,1

-1,52

0,57

0,85

-0,28

рентабельность общих активов

0,08

0,10

-1,39

1,38

0,30

-0,29

рентабельность собственного капитала

0,11

0,08

-0,63

3,36

1,63

0,05

Показатели ликвидности:

КТЛ

1,26

0,35

0,06

1,51

-0,34

-1,23

КСЛ

1,24

0,36

-0,22

1,28

0,36

-1,39

КАЛ

0,34

0,35

-0,49

1,74

-0,66

-0,63

отношение кр. дебиторов к кр. кредиторам

0,82

0,14

1,21

1,17

-0,5

0,64

Показатели деловой активности:

оборачиваемость активов

0,81

0,20

-0,4

2,75

-0,8

-0,6

оборачиваемость ТМЦ

114,62

94,23

-0,68

1,71

-0,3

-0,73

оборачиваемость дебиторской задолженности

2,76

1,34

-0,28

1,76

-0,79

- 0,79

оборачиваемость кредиторской задолженности

2,21

0,99

0,11

2,59

-,77

-0,96

оборачиваемость СК

3,33

0,98

-1,59

0,27

0,01

1,27

оборачиваемость оборотного капитала

1,17

0,56

-0,64

1,7

-0,25

-0,84

оборачиваемость заем капитала

2,21

0,99

0,11

2,59

-0,77

-0,96

Показатели финансовой устойчивости:

Коэффициент автономии

0,28

1,61

1,83

-0,07

-0,47

1,30

Коэффициент мобильности ЧОК

0,32

0,35

-0,43

1,26

0,51

-1,4

Коэффициент маневренности ЧОК

-1,51

0166

-1,29

1,08

0,41

-0,52

Коэффициент «собственность/долг»

0,31

0,19

1,21

-0,21

-0,37

-0,68

В результате расчетов по методике, описанной в теоретической части, получаем значения рейтинговой оценки по каждому показателю за все три года, анализируемого периода и сводим их в таблицу.

Таблица 2.20 Рентабельность отдельных групп показателей

1998

1999

2000

2001

Показатели рентабельности

-0,92

1,55

0,55

-0,29

Показатели ликвидности

0,12

1,2

-0,24

-0,55

Показатели деловой активности

-9,14

36,29

-9,96

-9,80

Показатели финансовой устойчивости

0,28

0,43

0,02

-0,27

Общий рейтинг

-9,68

39,47

-9,63

-10,91

Выводы

Горизонтальный анализ бухгалтерских балансов

Во-первых, рассмотрим динамику изменения валюты баланса. Нормальным считается увеличение валюты баланса, и данная тенденция наблюдается с конца 1998 года по 2001 год. Наибольший прирост валюты баланса наблюдался в 2000 году и был равен 1829557 тыс. долларов США, что составило 159,62% от суммы валюты баланса на конец 1999 года. Такое резкое увеличение может быть вызвано переоценкой основных фондов.

Во-вторых, проанализируем изменения в структуре активов.

С 1999 по 2001 год наблюдалось постоянное увеличение стоимости внеоборотных активов на 73415 (21.18%), 681091 (162.20%) и 1037077 (94.19%) тыс. долларов США в 1999, 2000 и 2001 годах соответственно. Это происходило за счет увеличения суммы основных средств на 28183 тыс. долларов США (247.38%) в 1999 году и на 145589 тыс. долларов США (79.24%) в 2000 году; за счет увеличения стоимости незавершенного строительства на 241527 тыс. долларов США (264.73%) в 2000 году и на 268302 тыс. долларов США (80.63%) в 2001 году, а также за счет увеличения суммы долгосрочных финансовых вложений на 187684 (189.46%), 292123 (101.87%) и 779326 (134.63%) тыс. долларов США в 1999,2000 и 2001 годах соответственно.

Это говорит о том, что ведется строительство и приобретение основных средств. В 1999 году произошло увеличение суммы основных средств на 28183 тыс. долларов США (247.38%), а незавершенное строительство уменьшилось на 140509 тыс. долларов США (60.63%). Можно предположить, что строительство части основных средств в этом периоде было завершено и передано на баланс предприятия. А в 2001 году наоборот уменьшилась стоимость основных средств (на 9870 тыс. долларов США, т.е. на 5.33%), а стоимость незавершенного производства увеличилась (на 268302 тыс. долларов США, т.е. на 80.63%). В этом периоде предприятие реализовало или списало часть основных средств, но начинает или более активно продолжает строительство новых объектов.

Теперь рассмотрим структуру оборотных активов. В 1999 и 2000 годах наблюдался устойчивый рост оборотных активов (на 453389, т.е на 163.03%, и на 1148449 тыс. долларов США, т.е.на 158.40%, соответственно) за счет роста сумм всех составляющих (запасы, НДС, краткосрочная дебиторская задолженность, денежные средства). Только в 1999 году стоимость запасов уменьшилась на 4487 тыс. долларов США (51.40%). Однако в 2001 году происходит уменьшение суммы оборотных активов на 74867 тыс. долларов США, т.е. на 4.00%.

Происходит уменьшение суммы краткосрочных финансовых вложений на 64% и денежных средств на 43%.В то же время в этом же периоде почти на 15% увеличилась дебиторская задолженность, а в течение 2000 года она выросла на 287%.Это говорит о том, что предприятию необходимо ужесточать кредитную политику, т.к. нехватка денежных средств отрицательно сказывается на ликвидности и платежеспособности предприятия

В-третьих, проанализируем изменения в структуре пассивов. Суммы капитала и резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств на протяжении всего анализируемого периода увеличивались.

На основе расчетных данных таблицы 2.8 сделан вывод, что в 1999 году наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период оказал реальный собственный капитал. Его удельный вес в структуре пассивов увеличился на 20%. Но с 2000 года ситуация меняется на противоположную: наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия в 2000 и 2001 годах оказали заемные средства.

Отношение заемных и собственных средств может превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышает единицы, т.е. kз/с >1 допустимо, если kк.п./п.к. ? 1.

В нашем случае за четыре исследуемых года это условие нарушается в 2001 году. Это отрицательный фактор, обозначающий, что предприятие не сможет погасить кредиторскую задолженность во время без привлечения дополнительных средств. Предприятие должно следить за своими краткосрочными обязательствами и вовремя искать средства для расплаты с кредиторами, в противном случае компании грозят санкции, которые могут значительно увеличить издержки и, несомненно, снизят привлекательность предприятия для инвесторов.

Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках

При горизонтальном анализе отчета о прибылях и убытках наблюдается устойчивый рост суммы выручки от реализации в 2000 и 2001 годах (на 290.47% и 42.72%). Но 1999 году по сравнению с 1998 годом выручка от реализации снизилась на 67.96%. Себестоимость реализации тоже снизилась в 1999 (61.98%), а в 2000 и 2001 годах она увеличивалась на 225.19% и 52.03% соответственно. Это можно объяснить резким скачком цен на продукцию при снижении объемов производства.

В 1999 году темпы прироста выручки (-67.96%) и прибыли (-86.96%) меньше темпов прироста активов (97.44). Это свидетельствует о снижении эффективности деятельности организации в течение 1999 года. В 2000 году темпы прироста выручки (90.47%) и прибыли (895.10%) были больше темпов прироста активов (134.13). Это говорит о том, что в 2000 году использование активов организации было более эффективным, чем в предшествующем периоде. В 2001 году темпы прироста выручки (42.72) были больше темпов прироста активов (35.35%), а темпы прироста прибыли (14.55%) -- меньше, значит то повышение эффективности использования активов происходило только за счет снижения цен на продукцию, товары, работы, услуги, что повлекло увеличение темпов прироста выручки.

В 1999 году деятельность предприятия была убыточной, а в 2000 году предприятие получило чистой прибыли на сумму 237335 тыс. долларов США. Но в 2001 году чистая прибыль составила уже на 66.64% меньше, чем в предыдущем периоде. Это могло быть вызвано резким скачком цен на продукцию в 2000 году. Естественно, в дальнейшем данное уменьшение чистой прибыли повлияет на ухудшение коэффициентов рентабельности.

На основе анализа данных табл.2.4 выяснены типы стратегий предприятия в отношении долгосрочных вложений.

Высокий удельный вес долгосрочных финансовых вложений в составе внеоборотных активов в 1999 и 2001 годах и высокая доля прироста долгосрочных финансовых вложений в изменении общей величины внеоборотных активов за эти же периоды свидетельствуют об финансово-инвестиционной стратегии развития.

Аналогичные низкие показатели по нематериальным активам говорит о том, что предприятие не ориентируется на вложения в интеллектуальную собственность.

Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, что и было отмечено в 1998 году, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия. Определяя тип стратегии, необходимо делать поправку на переоценку основных средств.

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса

Вертикальный анализ является дополнением к горизонтальному и был уже частично затронут в горизонтальном анализе. Проведем вертикальный анализ на примере 1998 года. Если за базу принимать валюту баланса, то очевидно, что основную часть активов формируют внеоборотные активы, они составляют 56,07% от валюты баланса, а внеоборотные активы в свою очередь формируются в основном незавершенным строительством (66.88%),.

В формировании пассивов примерно равное участие принимают капитал и резервы (35.27%), долгосрочные (30.38%) и краткосрочные обязательства (34.35%).

В 1999 и 2000 годах основную часть активов формируют оборотные активы: 63.32% и 62.98% соответственно. В 2001 году ситуация опять меняется: Внеоборотные активы составляют 54.31% от валюты баланса, а в них долгосрочные финансовые вложения занимают 63.52%. В пассивах наибольший удельный вес имеют краткосрочные обязательства: 1999 год - 61.82%, 2000 год - 44.52%; 2001 год - 55.08%, а внутри них - кредиторская задолженность: 57.31% в 1999 году, 97.92% в 2000 году и 98.09% в 2001 году.

Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках

За базу принимается выручка от реализации, видно, что в значительной степени выручка поглощается издержками (или себестоимостью) в 1998 году - 76.05%, в 1999 году - 90.25%, в 2000 году - 75.16%, в 2001 году - 80.07%.

В 1998 году чистая прибыль составляла всего 15.24% от выручки. В 1999 году деятельность предприятия была убыточной, в 2000 году ситуация была значительно лучше и чистая прибыль составляла 14.24% от чистой выручки. В 2001 году опять наблюдается резкое снижение прибыли - только 3.33% от выручки. В дальнейшем, предприятию необходимо увеличить долю чистой прибыли в продажах.

Из таблицы видно, что на конец 1998 года финансовое состояние ОАО «ТНК» было неустойчивым. Тем не менее эта ситуация резко меняется уже к концу 1999 года, хотя деятельность компании в этом периоде была убыточной (-43194 тысячи долларов США). Чем же было вызвано такое быстрое изменение этого показателя в лучшую сторону?

Добавочный капитал в 1999году увеличился на 1078452 тысячу долларов США (в 55 раз) по сравнению с 1998 годом. Очевидно, это обусловлено дополнительной эмиссией акций в 1999 году.

В1999 году за счет чистой прибыли 1998 года создан фонд накопления, равный 76047 тысячам долларов США (31.03% от суммы капитала и резервов).

В подобных ситуациях, когда выявляется недостаточность реального собственного капитала, необходимо направлять усилия на увеличение прибыли и рентабельности. Расчет и анализ рентабельности будет проведен ниже, но уже сейчас на основе отчета о прибылях и убытках за 1999 год и рассчитанного выше сводного баланса можно заметить, что не только не увеличились прибыли, но и в целом деятельность предприятия стала убыточной. Это нашло немедленное отражение в резком снижении разницы реального собственного капитала и уставного капитала в 2000 году. В 2001 году этот показатель увеличился по сравнению с 2000 годом. Это положительная тенденция.

На основе этой же таблицы определены типы финансового состояния для каждого отчетного периода:

1998 год - кризисное финансовое состояние,при котором предприятие нажодится на грани банкротства, поскольку оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы.

1999 год - абсолютная устойчивость.

2000 год - нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность.

2001 год - неустойчивое финансовое положение, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.

Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования

Расчеты говорят о том, что в 1998 году наблюдалась острая нехватка общей величины основных источников формирования запасов - 109142 тыс. долларов США, т.е.18 % от валюты баланса. В 1999 году была проведена дополнительная эмиссия акций ОАО «Тюменская нефтяная компания», во много раз увеличившая реальный собственный капитал организации. В результате этого излишек общей величины основных источников формирования запасов составил 923702 тыс. Долларов США, т.е. 80.69% от валюты баланса, а в 2000 году этот показатель достиг 1003963 тыс. долларов США, т.е. 33.75%. отсутствии мобильного капитала на предприятии в течение трех отчетных периодов (отрицательные показатели за 1998,2000 и 2001 годы), лишь в 1999году наблюдается заметное улучшение.

Коэффициент долга 1 характеризует степень финансовой зависимости бизнеса от заемного капитала. Для большинства предприятий коэффициент долга составляет 0.5 - 0.7, а как видно из расчетов, в течение 1998 и 1999 годов величина этого показателя соответствует указанным выше параметрам. Увеличение коэффициента долга в 2000 и 2001 годах, может привести к росту напряженности, связанной с оплатой процента в каждом году, и к росту основной суммы долга, подлежащей возврату. Снижение коэффициента говорит о возможном снижении суммы будущих обязательств. Изменчивость данного показателя может характеризовать заемную политику как еще не сложившуюся и нестабильную, что является отрицательным фактом, как для самого предприятия, так и для предприятий и организаций кредиторов.

Коэффициент мобильности чистого оборотного капитала показывает возможность превращения активов в ликвидные средства. В 1999 году этот показатель значительно увеличился по сравнению с 1998 годом, но с конца 1999 года наблюдается тенденция к его уменьшению, что является отрицательным моментом, т.к. уменьшается возможность превращения активов в ликвидные средства, что отрицательно сказывается показателях ликвидности и платежеспособности.

По результатам расчета коэффициента «Собственность/Долг» выявлена устойчивая тенденция уменьшения доли собственного капитала в структуре кредиторской задолженности, т.е. предприятие увеличивает риск потери независимости, которая может наступить при значительном превышении кредиторской задолженности над размером собственного капитала.

В течение всего анализируемого периода наблюдается устойчивое значительное снижение коэффициента автономии. На первый взгляд наилучший показатель был достигнут предприятием в 1998 году, но это не так, потому что оба составляющих этого показателя отрицательны, следовательно и ситуация в этом году наихудшая. В 1999 году наблюдается заметное улучшение, но уже со следующего года тенденция опять становится отрицательной, и значения показателя стремительно ухудшаются. Это свидетельствует об уменьшении финансовой независимости предприятия, увеличении риска финансовых затруднений в будущие периоды, снижает гарантии погашения предприятием своих долгов. Это еще раз характеризует заемную политику как не сложившуюся и нестабильную.

Для промышленных предприятий нормальное ограничение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками имеет следующий вид : Ко.з.? 0,6?0,8. Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономии источников формирования запасов для того, чтобы организация не оказалась на грани банкротства: Ко.з.? Ка.и., что следует из сформулированной выше классификации финансовых ситуаций по степени устойчивости. Проверим, выполняются ли данные условия в ОАО «ТНК»:

Ко.з.98 ? Ка.и.98

Ко.з.99 ? Ка.и.99

Ко.з.00 ? Ка.и.00

Ко.з.01 ? Ка.и.01

Из проведенного выше анализа видно, что финансовое состояние ОАО «ТНК» крайне неудовлетворительное, т.к. вышеназванное условие выполняется только в 1999 году.

Анализ динамики коэффициентов маневренности, автономии источников формирования запасов, обеспеченности запасов собственными источниками, обеспеченности (оборотных активов) собственными средствами за ряд смежных отчетных периодов позволяет выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия.

Анализ ликвидности и платежеспособности

При расчете показателя «отношение ЧОК к текущим активам» в числителе дроби мы брали разницу между текущими активами и текущими обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал. Его экономическая трактовка такова: сумма оборотных средств, оставшаяся в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам (в нашем случае эта сумма составила 59164, 319299, 549153 и -369751 тыс. долларов США соответственно за 1998, 1999, 2000 и 2001 годы); в некотором смысле это характеристика свободы маневренности и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Следовательно, рост величины чистого оборотного капитала, при прочих равных условиях, рассматривается как положительная тенденция.

В целом расчетные показатели коэффициента «отношение ЧОК к общим активам» показывают, что общие активы предприятия покрываются собственными средствами (чистым оборотным капиталом) на 9.1, 24.3 и 18,1% соответственно в 1998, 1999 и 2000 годах. В 2001 году отсутствовал ЧОК.

Нормальное ограничение показателя КТЛ ? 2 Данное ограничение установлено «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением № 31-р от 12.08.94 г. Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве). А.Д. Шеремет считает официально рекомендованный норматив для КТЛ несколько завышенным; несомненно, что КТЛ должен быть больше единицы, однако более точно для конкретной ситуации норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие. Уровень КТЛ непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов. Если сравнивать рассчитанные КТЛ с официально рекомендованным, то следует признать их низкими во всех отчетных периодах. Если же, согласно мнению А.Д. Шеремета, его нормальный уровень может быть несколько ниже 2, то можно сказать, что в 1999 году был относительно высоким (1.79). Но все-таки следует признать, что предприятию необходимо повышать и этот показатель. Для повышения уровня КТЛ необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

Коэффициент срочной ликвидности более жесткий, чем коэффициент текущей ликвидности, так как исключает менее ликвидные оборотные активы. Коэффициент отвечает на вопрос сможет ли предприятие погасить свои долги быстро (в достаточно короткий срок). Видно, что в 1999 и2000 01 годах был выше, чем в 1998 и 2001 годах. Это означает, что в структуре оборотных активов увеличились такие высоко ликвидные статьи как денежные средства и текущая дебиторская задолженность (см. сводный аналитический баланс). Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует мгновенную платежеспособность предприятия. Показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Нормальное ограничение Кабс.л ? 0,2, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1 : 0,2). В 1998, 2000 и 2001 годах Кабс.ликв. были ниже нормального ограничения. В 1999 году наблюдается резкий скачок этого показателя (0.95)

Можно посоветовать предприятию сохранять уровень коэффициента абсолютной ликвидности на уровне 2000, 2001 года, т.к. его увеличение достигается в основном за счет омертвления денег в лишних оборотных активах. Анализ ликвидности баланса Анализ показал, что ни в одном из рассматриваемых периодов баланс не был абсолютно ликвидным.

1998 год: не хватает наиболее ликвидных активов на сумму 176962 тыс. долларов США и медленно реализуемых активов на сумму 63747 тыс. долларов США

1999 год: не хватает наиболее ликвидных активов на сумму 19538 тыс. долларов США и медленно реализуемых активов на сумму 172464 тыс. долларов США

2000 год: не хватает медленно реализуемых активов на сумму 432217 тыс. долларов США

2001 год: не хватает наиболее ликвидных активов на сумму 1876845 тыс. долларов США избыток трудно реализуемых активов в сумме 146493 тыс. долларов США.

Т.о. практически всегда в недостаточном объеме (кроме 2000 года) имеются наиболее ликвидные активы, на протяжении всех отчетных периодов в достатке быстрореализуемые активы, за исключением 2001 года ощущалась нехватка медленно реализуемых активов и в 2001 году появились излишние трудно реализуемые активы. Ликвидность ОАО «Тюменская нефтяная компания» низкая, и ее необходимо повышать. Однако ситуация, когда выполняются условия, при которых баланс абсолютно ликвиден, устраивает существующих и потенциальных кредиторов, для предприятия же такая ситуация может быть не только нежелательной, но и неприемлемой, т.к. фирма теряет прибыль из-за омертвления средств в лишних оборотных активах. Особенно, если это высоко ликвидные активы, такие как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Условие первого неравенства должно соблюдаться на момент, предшествующий возврату наиболее срочных обязательств или кредиторской задолженности. Каждый рубль выручки (реализованной продукции) принес 15.24, 14.24 и 3.33 копейки чистой прибыли соответственно в 1999, 2000 и 2001 годах. Рентабельность продаж в 1998 году была равна -8.77%, т.е. деятельность предприятия в тот период была убыточной, чистой прибыли не было. Показатели рентабельности продаж в 1999 и 2000 годах - достаточно высокие. Уменьшение рентабельности в 2001 году до 3.33% свидетельствует о снижении спроса на продукцию предприятия. Для сравнения приведем значения рентабельности продаж основных конкурентов за 2001 год:

РАО Газпром

15.16%

НК Лукойл

10.86%

ОАО Сургутнефтегаз

7.38%

Татнефть

14.67%

ЮКОС

104.50%

Сибнефть

1.69%

С помощью коэффициента рентабельности общих активов можно выяснить сколько фирма заработала, инвестируя средства в активы, т.е. на каждый доллар США, вложенный в активы; предприятие заработало 2.12, 11.08 и 2.32 цента соответственно в 1999, 2000 и 2001 годах. В 1998 году этот показатель отрицателен. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Для сравнения приведем значения рентабельности общих активов основных конкурентов за 2001 год:

РАО Газпром

3.46%

НК Лукойл

17.53%

ОАО Сургутнефтегаз

2.49%

Татнефть

14.63%

ЮКОС

28.67%

Сибнефть

1.89%

С помощью коэффициента рентабельности собственного капитала можно выяснить сколько фирма заработала, увеличивая собственный капитал, т.е. каждое увеличение собственного капитала на 1 доллар США увеличило чистую прибыль на 41 цент в 1999 году, на 48 центов в 200 году и на 16 центов в 2001 году.

Для сравнения приведем значения рентабельности собственного капитала основных конкурентов за 2001 год:

РАО Газпром

4.61%

НК Лукойл

33.73%

ОАО Сургутнефтегаз

2.59%

Татнефть

24.98%

ЮКОС

104.91%

Сибнефть

13.10%

Анализ безубыточности

Пороговый объем реализации (точка безубыточности) показывает, при каком объеме продаж предприятие не имеет ни прибыли, ни убытков. На ОАО «Тюменская нефтяная компания» точка безубыточности достигается при объеме реализации в 274272, 222482, 217282 и 277877 тыс. долларов США в 1998, 1999, 2000 и 2001 годах соответственно. Для предприятия лучше, когда точка безубыточности достигается как можно раньше (тогда бизнес будет менее рискован). Следовательно, с этой точки зрения ситуация была наилучшей в 2000 году, а наихудшей - в 2001.

Запас финансовой прочности показывает, что предприятие может выдержать падение выручки равное 109777, 883980, 1166965 и 1862322 тыс. долларов США, что составляет 22.30, 57.52, 60.70 и 67.87% от выручки в 1998, 1999, 2000 и 2001 годах соответственно, до того, как начнет нести убытки.

Предприятие не только не несет убытки, но и получает прибыль. Об этом говорит положительное значение операционного рычага. Операционный рычаг служит мерой использования постоянных издержек на предприятии и имеет наибольшую величину там, где доля постоянных издержек достаточно велика в сравнении с долей переменных, и наоборот. Чем выше операционный рычаг, тем чувствительней предприятие к изменению объемов продаж. Чем дальше объем продаж предприятия от точки безубыточности вправо, тем меньше сила операционного рычага. В нашем случае наибольшее значение силы операционного рычага отмечено в 1998 году (2.26), а наименьшее в 2001 (1.11). Эти обозначает, что каждое изменение объема продаж на один доллар США дает изменение прибыли на 2.26 доллара США в 1998 году и на 1.11 доллара США в 2001 году. Т.о. ситуация в 1998 году наиболее рискованна, а в 2001 году наименее рискованна.

Рейтинг ОАО «Тюменская нефтяная компания»

В 1998 году рейтинг предприятия был отрицательным и составил -9,68, в 1999 году рейтинг предприятия значительно увеличился и составил 39,47, в 2000 этот показатель опять ухудшился и практически снизился до уровня 1998 года (-6,63), а в 2001 году этот показатель стал наихудшим за все 4 года (-10,91). Мы уже выяснили, что такое резкое улучшение всех показателей связано с дополнительной эмиссией акций и резким скачком цен на продукцию ОАО «ТНК» в 1999 году, а не с увеличением объемов продаж улучшением управления компанией. Именно в этом году рейтинг всех отдельных групп показателей наибольший. В целом же, наблюдается отрицательная динамика рейтинга предприятия в каждом году.

В данной курсовой работе была проведена экономическая диагностика финансового состояния ОАО «Тюменская нефтяная компания»

В основу анализа была положена методика, разработанная И.Г. Кукукиной, однако, по некоторым пунктам она дополняется элементами взятыми из методики, предложенной А.Д. Шереметом.

Исходными данными для курсовой работы была финансовая отчетность предприятия (бухгалтерские балансы (Ф1), отчеты о прибылях и убытках (Ф.2) за 1998, 1999, 2000 и 2001 года.

В ходе работы были рассчитаны различные финансовые коэффициенты, которые отражают финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности, рентабельности (прибыльности), деловой активности и финансовой устойчивости. Рассмотрена кредитная и заемная политика предприятия, проведен анализ безубыточности. После этого на основе всех коэффициентов рассчитан рейтинг предприятия за каждый год.

По рассчитанным значениям коэффициентов и параметров сделаны соответствующие выводы и даны рекомендации, целью которых является улучшение финансового состояния предприятия в дальнейшем.

Список литературы

1. Кукукина И.Г. Управление финансами: учеб. пособие. - М.: Юристъ, 2001.-267 с.

2. Кукукина И.Г. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. - М.:

3. Кукукина И.Г. Методические указания для подготовки к занятиям, текущего и промежуточного контроля часть 1.-ИГЭУ.- Иваново.-1999 год

4. Финансы: Учебник, под ред. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 1997.

5. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник, под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 1999. Юристъ, 2000.- 136 с.

6. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА-М, 1998. - 343 с.

7. www.tnk.ru

8. www.prologia.ru

ПРИЛОЖЕНИЕ

Бухгалтерский баланс ОАО «Тюменская нефтяная компания» За 1999год. Единица измерения тыс. руб. _____________________

А К Т И В

На 01.01.1999г.

На 31.12.1999г.

Внеоборотные активы

Нематериальные активы

89228

63725

Основные средства

235320

1069108

Незавершенное строительство

4785503

2463324

Долгосрочные финансовые вложения

2045647

7742163

Итого внеоборотных активов

7155698

11338320

Оборотные активы

Запасы

180258

114525

НДС по приобретенным ценностям

334920

830391

Дебиторская задолженность

4360812

8203706

Краткосрочные финансовые вложения

456280

8992503

Денежные средства

273163

1429529

Итого оборотные активы

5605433

19570654

Убытки

Непокрытые убытки прошлых лет

1118449

119575

Использование прибыли текущего года

-

4801430

Сумма активов баланса

13879580

35829979

П А С С И В

Капитал и резервы

Уставный капитал

7908

7908

Добавочный капитал

412885

2965841

Резервный капитал

639

1977

Фонды накопления

-

2053273

Целевые финансирование и поступления

5197222

735307

Нераспределенная прибыль прошлых лет

-

-

Нераспределенная прибыль отчетного года

х

5772489

Итого капитал и резервы

5618654

11536795

Прочие долгоср.и краткоср. Пассивы

Кредиты и займы

3877212

13343617

Кредиторская задолженность

4383714

10949567

- задолженность перед бюджетом

Страница:


Подобные документы

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2023, ООО «Олбест» Все права защищены