Информационное обеспечение, задачи и методика денежных потоков

Размещено на http://www.allbest.ru/

ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ, ЗАДАЧИ И МЕТОДИКА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

1. ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ, ЗАДАЧИ И МЕТОДИКА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

1.1 Значение и объекты анализа денежных потоков

Управление организацией с целью обеспечения кругооборота ее средств предполагает изучение движения финансовых потоков, возникающих в процессе осуществления ее деятельности и взаимоотношений с другими субъектами рынка, и является одним из обязательных условий финансовой устойчивости.

Денежный поток как объектанализа хозяйственной деятельности - это совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода поступлений денежных средств от всех видов деятельности предприятия в целях поддержания его платежеспособности и обеспечения нераспределенной прибыли денежной составляющей и выплат на обеспечение дальнейшей деятельности.[1, c.14]

Управление денежными потоками позволяет вовремя исполнять обязательства перед бюджетом, банками, партнерами, т.е. способствует устойчивой платежеспособности, финансовой безопасности и деловой активности.

Под финансовыми потоками понимают оцененное в денежной форме движение любых элементов имущества организации и любых источников его формирования. В процессе движения активов и источников их финансирования формируются и расходуются денежные средства, иными словами, возникают денежные потоки, представляющие собой не разовые поступления и платежи, а непрерывный процесс движения денежных средств в форме их поступления и расходования. Денежные потоки напрямую связаны с распределением и использованием капитала. С одной стороны, объем и движение денежных средств определяется структурой капитала и его оборачиваемостью, а с другой стороны, потоки денежных средств обеспечивают функционирование организации.

Движение денежного потока распределено во времени и напрямую связано с поступлением и выплатой денежных средств, а также с факторами времени, риска и ликвидности.

Денежные потоки организации во всех формах и видах являются важнейшим, самостоятельным объектом анализа ее финансового состояния. Это обусловлено тем, что, во-первых, денежные потоки обслуживают проведение финансово-хозяйственной деятельности организации; во-вторых, обеспечивают финансовое равновесие организации в процессе ее стратегического развития; в-третьих, способствуют повышению ритмичности операционного процесса; в-четвертых, позволяют сократить потребность в заемном капитале; в-пятых, являются финансовым рычагом для ускорения оборота капитала и, наконец, позволяют получать дополнительную прибыль.[1, c.15]

Объектами исследования анализа денежных потоковявляются:

1.1 денежный поток от основной деятельности-это деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечения прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сельским хозяйством, торговлей, общественным питанием, заготовкой сельскохозяйственной продукции и другими аналогичными видами деятельности.[2, c. 12]

1.2 денежный поток от инвестиционной деятельности- это деятельность организации, связанными с капитальными вложениями организации в связи с капитальными вложениями организации в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других долгосрочных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.п.[2, c.15]

1.3 денежный поток от деятельности по финансированию - это деятельность организации, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и других ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т. п.[2, c.16]

На исследуемом предприятии объектами исследования анализа денежных потоков являются: текущая деятельность- это выполнение строительных работ; инвестиционная деятельность и финансовая.

Таким образом можно сделать вывод о том, что денежные потоки организации во всех формах и видах являются важнейшим, самостоятельным объектом анализа ее финансового состояния. Это обусловлено тем, что, во-первых, денежные потоки обслуживают проведение финансово-хозяйственной деятельности организации; во-вторых, обеспечивают финансовое равновесие организации в процессе ее стратегического развития; в-третьих, способствуют повышению ритмичности операционного процесса; в-четвертых, позволяют сократить потребность в заемном капитале; в-пятых, являются финансовым рычагом для ускорения оборота капитала и, наконец, позволяют получать дополнительную прибыль.

Объектами анализа денежных потоков являются:

- денежный поток от основной деятельности;

- денежный поток от инвестиционной деятельности;

- денежный поток от деятельности по финансированию.

1.2 Цель, задачи и источники информации анализа денежных потоков

Основная цель анализа денежных потоков организации -- это предоставление заинтересованным пользователям полной и достоверной информации об уровне формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по видам деятельности и во времени. В основу исследования положены взаимоотношения между промежуточными итогами отчета о движении денежных средств, -- денежным потоком от основной деятельности, денежным потоком от инвестиционной деятельности и денежным потоком от деятельности по финансированию. Для исследования денежных потоков применяются два метода: прямой и косвенный.[3, c.41]

Основные задачи проведения анализа денежных потоков:

· Оценка динамики и структуры источников притока и направлений оттока денежных средств.

· Оценка сбалансированности отрицательного и положительного потоков денежных средств и определение их достаточности для платежей по текущим обязательствам.

· Изучение структуры чистого денежного потока.

· Оценка влияния факторов на выручку от реализации продукции, работ, услуг, которая является основным источником поступления денежных средств.

· Изучение рентабельности организации по чистому денежному потоку.

· Оценка оборачиваемости денежных средств.[3, c.42]

Основным источником данных для ретроспективного анализа является «Отчет о движении денежных средств» с помощью которого можно контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождения между финансовыми результатом и изменением денежных средств.

Также источниками информации являются такие документы как:

ь «Отчет о прибылях и убытках»

ь «Бухгалтерский баланс»

ь «Приложение к бухгалтерскому балансу»

ь Данные синтетического и аналитического бухгалтерского учета по счетам денежных средств

Таким образом можно сделать вывод о том, что целью анализа денежных потоков является получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.Основным источником данных для ретроспективного анализа является «Отчет о движении денежных средств».

1.3 Методика анализа денежных потоков

Анализ всей совокупности показателей, оценивающих денежные потоки, сгруппированы в следующие блоки:

- показатели динамики денежных потоков;

- показатели качества денежных потоков;

- показатели сбалансированности денежных потоков;

- показатели рентабельности на основе чистого денежного потока;

- показатели эффективности использования денежных средств.

Общая система показателей оценки денежного потока организации представлена на рисунке 1.1.

Показатели первой группы (динамики денежного потока) определяются по видам деятельности организации, а также по отдельным источникам поступления и направления выбытия денежных средств. Исследование динамики денежного потока является основой прогнозирования притока и оттока денежных средств на предстоящий период. При изучении динамики денежных потоков важно сопоставить темпы роста положительного и отрицательного денежных потоков. Если темп роста притока денежных средств опережает темп расхода их оттока, то чистый денежный поток будет иметь позитивную тенденцию наращивания, и наоборот. Чистый денежный поток характеризует экономический эффект от кругооборота всех денежных потоков организации. Коэффициент прироста чистого денежного потока характеризует способность капитала в денежной форме обеспечивать различную степень

Рисунок 1.1 Показатели оценки денежного потока

самовозрастания его стоимости, что создает предпосылки для расширения экономической базы в последующих периодах[2, c.12].

Методика расчета чистого денежного потока основана на балансовой увязке показателей движения денежных средств, а расчет строится следующим образом (см. формулы (1) и (2)):

Онач + П = Окон + В, (1.1)

Чдп = Окон - Онач = П - В, (1.2)

где Онач - остаток денежных средств на начало периода;

Окон - остаток денежных средств на конец периода;

П - поступление денежных средств за исследуемый период;

В - выбытие денежных средств за исследуемый период;

Чдп - чистый денежный поток.[2, c.13]

Следует отметить, что величина остатков денежных средств не является непосредственно показателем денежных потоков, однако эти значения находятся в прямой зависимости и взаимообусловленности с показателями денежных потоков. Для эффективного управления денежными потоками необходимо оценивать значения не только динамических показателей, но и статистических.

Показатели второй группы (качества денежного потока) оценивают структуру притока, оттока денежных средств и чистого денежного потока. Они характеризуют долевое участие отдельных операций в образовании денежных потоков организации. Показатели качества денежного потока раскрывают важнейшие составные элементы формирования денежных потоков организации с учетом специфики ее функционирования, а также определяют те виды деятельности, в результате которых формируется основной приток денежных средств.[2, c.13]

Показатели третьей группы (сбалансированности денежного потока) раскрывают соответствие притока и оттока денежных средств, характеризуют темпы наращивания чистого денежного потока, а также эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств. К показателям данной группы относят коэффициенты достаточности денежных средств и покрытия оттока денежных средств, которые характеризуют способность организации рассчитываться по обязательствам за счет поступления денежных средств. Платежеспособность, определяемая на начало и конец периода, рассматривается как результат накопления денежных ресурсов для исполнения обязательств, что позволяет выявить жизнеспособность организации. К показателям данной группы также относятся коэффициенты, раскрывающие достаточность денежных средств, поступающих за счет внутренних источников (выручки от реализации продукции, работ, услуг, основных и других активов) для покрытия всей суммы платежей. Такие показатели позволяют раскрыть способности организации рассчитаться по своим обязательствам за счет собственных денежных средств.[2, c.14]

В четвертую группу входят показатели рентабельности, при расчете которых вместо прибыли используется чистый денежный поток, рассматривающийся, как было отмечено, в качестве одной из форм экономического эффекта. Показатели этого блока характеризуют эффективность использования активов и собственного капитала. Если необходимо определить рентабельность продаж, то следует использовать чистый денежный поток от операционной деятельности, так как выручка от реализации продукции, работ, услуг является результатом и основным источником поступления денежных средств именно этого вида деятельности. Рентабельность продаж определяет долю чистого денежного потока в сумме притока денежных средств от реализации продукции, работ, услуг. Кроме этого, показатели рентабельности позволяют сопоставить темпы изменения чистого денежного потока с темпами изменения собственного капитала, активов, выручки от реализации продукции, работ, услуг и оттока денежных средств.[2, c.14]

В пятую группу включены показатели эффективности использования денежных средств. Для оценки эффективности использования денежных средств определяют показатели оборачиваемости и рентабельности денежных средств. Показатели оборачиваемости денежных средств рассматривают как показатели ликвидности денежного потока, которые обеспечивают поддержание постоянной платежеспособности организации. Оборачиваемость в днях характеризует период, в течение которого денежные средства находятся на счетах организации без движения. Такой показатель позволяет определить величину остатка денежных средств. В случае отсутствия минимального запаса денежных средств могут возникнуть финансовые затруднения. И наоборот, чрезмерная их величина свидетельствует о нерациональном вложении и использовании денежных средств. Показатели рентабельности денежных средств определяются путем сопоставления остатка и потока денежных средств с полученным финансовым результатом или чистым денежным потоком, в связи с чем можно установить:

- рентабельность остатка денежных средств;

- рентабельность притока денежных средств;

- рентабельность оттока денежных средств.

Показатели рентабельности денежных средств характеризуют, какая величина чистого денежного потока (чистой прибыли) приходится на один рубль денежных средств, находящихся в распоряжении (израсходованных или полученных) организации в течение исследуемого периода.

Данные показатели, рассчитанные по чистому денежному потоку (чистой прибыли), необходимо определять как в целом по организации, так и по видам деятельности.

Показатели рентабельности, рассчитанные по прибыли, позволяют установить отдачу денежных средств, или, другими словами, определить экономический эффект от использования этого вида средств.

Для проведения исследования необходима следующая финансовая отчетность субъекта хозяйствования:

Повышение доходности денежных средств и одновременный рост абсолютной ликвидности организации достигается при выполнении следующего условия (см. формулу (3)):

Трчп ТродсТркро, (3)

где Трчп - темпы роста чистой прибыли;

Тродс - темпы роста остатка денежных средств;

Тркро - темпы роста краткосрочных обязательств.

Иначе говоря, темпы роста остатка денежных средств должны быть меньше или равны темпам роста чистой прибыли и больше или равны темпам роста краткосрочных обязательств.[2, c.14]

Темпы роста краткосрочных обязательств значительно опережают темпы роста чистой прибыли и остатка денежных средств.

В заключение следует отметить следующее:

ь денежные потоки охватывают хозяйственную деятельность во всех ее аспектах. Эффективно организованные денежные потоки организации являются важнейшей предпосылкой обеспечения устойчивого финансового состояния;

ь описанные показатели оценки денежных потоков раскрывают основные сущностные характеристики: качество, сбалансированность, эффективность использования;

ь такой показатель, как чистый денежный поток, позволяет выявить и изучить взаимосвязь движения денежных средств с размером и структурой капитала. Показатель «чистый денежный поток» может рассматриваться как форма экономического эффекта организации.

2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ НА ПРИМЕРЕ ПРЕДПРИЯТИЯ ДКУСП «Лепельская ПМК-75»

2.1 Анализ динамики, состава и структуры поступления и расходования денежных средств

Показатели динамики денежного потока определяются по видам деятельности организации, а также по отдельным источникам поступления и направления выбытия денежных средств. Исследование динамики денежного потока является основой прогнозирования притока и оттока денежных средств на предстоящий период. При изучении динамики денежных потоков важно сопоставить темпы роста положительного и отрицательного денежных потоков. Если темп роста притока денежных средств опережает темп расхода их оттока, то чистый денежный поток будет иметь позитивную тенденцию наращивания, и наоборот. Чистый денежный поток характеризует экономический эффект от кругооборота всех денежных потоков организации. Коэффициент прироста чистого денежного потока характеризует способность капитала в денежной форме обеспечивать различную степень самовозрастания его стоимости, что создает предпосылки для расширения экономической базы в последующих периодах.[2, c.14]

Методика расчета чистого денежного потока основана на балансовой увязке показателей движения денежных средств, а расчет строится следующим образом (см. формулы (2.1) и (2.2)):

Онач + П = Окон + В, (2.1)

Чдп = Окон - Онач = П - В, (2.2)

где Онач - остаток денежных средств на начало периода;

Окон - остаток денежных средств на конец периода;

П - поступление денежных средств за исследуемый период;

В - выбытие денежных средств за исследуемый период;

Чдп - чистый денежный поток.

Следует отметить, что величина остатков денежных средств не является непосредственно показателем денежных потоков, однако эти значения находятся в прямой зависимости и взаимообусловленности с показателями денежных потоков. Для эффективного управления денежными потоками необходимо оценивать значения не только динамических показателей, но и статистических.

Используя данные анализируемого предприятия ДКУСП «Лепельская ПМК- 75» проведем оценку денежных потоков организации на основе таблицы 2.1

Таблица 2.1 - «Показатели оценки денежного потока Лепельской ПМК- 75 за 2009- 2010гг.»

№ п/п	Показатели, млнруб	Условные обозначения	2009 год	2010 год	Изменение абсолютное	Темп роста,%
1	2	3	4	5	6	7
1	Остаток денежных средств на начало периода	Онач	74	325	251	439,189
2	Остаток денежных средств на конец периода	Окон	325	145	-180	44,615
3	Поступление денежных средств за период	П	22 174	25 146	2 972	113,403
4	В том числе
5	По текущей деятельности	Птек	21 704	24 745	3 041	112,877
6	По инвестиционной	Пинв	469	401	-68	85,501
7	По финансовой	Пфин	-	-	-
8	Выбытие денежных средств за период	В	21 922	25 360	3 438	115,683
9	В том числе:
10	По текущей деятельности	Втек	21 455	24 852	3 397	115,833
11	По инвестиционной	Винв	397	474	77	119,395
12	По финансовой	Вфин	70	-	-
13	Количество дней в периоде	Д	360	360
14	Чистая прибыль	ЧП	78	31	-47	39,744
15	Чистый денежный поток	ЧДП	251	-180	-431	-71,713
16	Среднегодовая стоимость активов(внеоборотные и оборотные)	А	5 388	5 755	367	106,811
17	Среднегодовая стоимость собственного капитала	СИ	946	869	-77	91,860
18	Остатки краткосрочныхобяательств	КрО	2 720	2 791	71	102,610

Источник: собственная разработка на основе приложений А, Б, Д, Еи экономической литературы

На основе данной таблице можно сделать следующие выводы:

В 2010 году остаток денежных средств на начало периода составил 325 млн руб. что в свою очередь на 251 млн руб. или на 339,183% больше чем в 2009 году и темп роста составил 439,183% .

В 2009 году поступления денежных средств составили 22 174 млн руб. , в том числе по текущей деятельности 21 704 млн руб. источниками данных поступлений являются - выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг, государственная помощь, поступление на строительство, включая долевое строительство, полученные кредиты и прочие поступления; по инвестиционной деятельности 397 млн руб. источниками являются - целевое финансирование, полученные кредиты; а в 2010 году поступления денежных средств составили 25 146 млн руб. , в том числе по текущей деятельности 24 745 млн руб. источниками данных поступлений являются - выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг, государственная помощь, поступление на строительство, включая долевое строительство, полученные кредиты и прочие поступления; по инвестиционной 401 млн руб. источниками являются - целевое финансирование, полученные кредиты;

Выбыло денежных средств в 2010 году 25 360 млн руб., что на 3 438 млн руб. больше чем в 2009 году или на 15,683% основное влияние на это оказало выбытие денежных средств по текущей деятельности и составило 24 852 млн руб. что на 3 397 млн руб. больше чем в 2009 году или на 15, 833% , в результате темп роста денежного оттока по текущей деятельности составил 115,833%;

Чистая прибыль в 2010 году на 47 млн руб. или на 60,256% меньше чем в 2009 году и составила 31 млн руб., темп роста в результате составил 39,744%

По результатам расчета на основе формул 2.1 и 2.2 чистый денежный поток за 2010 год составил -180 млн руб., а за 2009 год - 251 млн руб. в результате темп роста в 2010году по сравнению с 2009 годом составил - 71,713%

Таблица 2.2 «Показатели динамики денежных потоков ДКУСП «Лепельская ПМК - 75» за 2009 - 2010гг.»

Показатели динамики денежных потоков	Формула	Результат
Коэффициент прироста денежного потока	(П1-П0)/ П0	0,13403
Коэффициент прироста денежного потока по текущей деятельности	(Птек1-Птек0)/ Птек0	0,14011
Коэффициент прироста денежного оттока	(В1-В0)/В0	0,15682
Коэффициент прироста денежного оттока по текущей деятельности	(Втек1-Втек0)/Втек0	0,15833
Коэффициент прироста чистого денежного потока	(ЧДП1-ЧДП0)/ЧДП0	-0,71713

Источник: собственная разработка на основе таблицы 2.1 и экономической литературы

На основе данных таблицы 2.2 можно сделать вывод о том, что темп роста денежного притока составил 113,403% незначительно отставали от темпов роста денежного оттока 115,682%, что в свою очередь отразилось на динамике денежного потока. Коэффициент прироста денежного притока составил 0,13403, а коэффициент прироста денежного оттока - 0,15682. В результате темп роста чистого денежного потока составил 28,287%, а коэффициент прироста чистого денежного потока -0,71713.

Изучение состава и структуры денежных средств производится на основании данных учетных регистров по счетам 50 «Касса», 51 «Расчетный счет», 52 «Валютные счета», 55 «Специальные счета», 57 «Переводы в пути». Из указанных регистров используется информация об остатках денежных средств на начало и конец отчетного периода. Эта информация обобщена в аналитической таблице 2.2 . Проведем анализ наличия денежных средств на примере торговой организации. В таблице 2.2 рассчитаны показатели структуры остатка денежных средств, абсолютного отклонения и темпов роста и прироста.

Таблица 2.3 Информация о составе и структуре денежных средств ДКУСП «Лепельская ПМК - 75» за 2009- 2010гг.»

Состав денежных средств	2009 год	Удельный вес,%	2010 год	Удельный вес,%	Абсолютное изменение	Темп роста,%	Темп прироста,%
Денежные средства в кассе,млн.руб	74,0	0,25	69,0	0,14	-5	93,2	-6,8
Денежные средства на расчетном счете, млнруб	112,0	0,38	265,0	0,52	153,0	236,6	136,6
Денежные средства на специальных счетах, млн.руб	108,0	0,37	206,0	0,40	98,0	190,7	90,7
Итого	294,0	100	510	100	246,0	173,46	73,46

Источник: собственная разработка на основе приложений Ж, З, И, К

Таким образом, остаток денежных средств строительнойорганизации ДКУСП « Лепельская ПМК-75»в 2010 году увеличился на 246,0 млнруб. или на 73,46 % по сравнению с 2009 годом. Это произошло в основном за счет увеличения денежных средств на расчетном счете на 153,0 млнруб. и на специальных счетах на 98,0 млн руб. Отметим, что в 2010 году наибольший удельный вес в общей сумме денежных средств организации занимают денежные средства на расчетном счете - 52 %. По сравнению с 2009 годом их доля увеличилась на 14 %.

В организации по данным бухгалтерского баланса наблюдается рост суммы кредиторской задолженности, поэтому накопление денежных средств на расчетном счете предполагает ее погашение в следующем отчетном периоде.

2.2 Анализ качества денежного потока. Анализ сбалансированности денежного потока. Анализ рентабельности активов, собственного капитала

Показатели качества денежного потока оценивают структуру притока, оттока денежных средств и чистого денежного потока. Они характеризуют долевое участие отдельных операций в образовании денежных потоков организации.

Показатели качества денежного потока раскрывают важнейшие составные элементы формирования денежных потоков организации с учетом специфики ее функционирования, а также определяют те виды деятельности, в результате которых формируется основной приток денежных средств.[2, c.14]



Таблица 2.4 «Показатели качества денежного потока ДКУСП «Лепельская ПМК - 75»»

Показатели качества денежного потока	Формула	Результат расчет за 2009 год	Результат Расчета за 2010год	Абсолютное отклонение	Темп роста,%
Уровень денежного притока(по текущей деятельности)	Птек/П	0,9788	0,98405	0,00525	100,54
Уровень денежного оттока (по текущей деятельности)	Втек/В	0,9787	0,979968	0,001268	100,13

Источник: собственная разработка на основе данных предприятия

Таким образом доля денежного притока от основной деятельности составила 0,9788 за предыдущий период и 0,9841 за отчетный период. Доля денежного оттока по основной деятельности по сравнению с предыдущим периодом сократилась на 0,41%;

Показатели сбалансированности денежного потока раскрывают соответствие притока и оттока денежных средств, характеризуют темпы наращивания чистого денежного потока, а также эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств. К показателям данной группы относят коэффициенты достаточности денежных средств и покрытия оттока денежных средств, которые характеризуют способность организации рассчитываться по обязательствам за счет поступления денежных средств. Платежеспособность, определяемая на начало и конец периода, рассматривается как результат накопления денежных ресурсов для исполнения обязательств, что позволяет выявить жизнеспособность организации. К показателям данной группы также относятся коэффициенты, раскрывающие достаточность денежных средств, поступающих за счет внутренних источников (выручки от реализации продукции, работ, услуг, основных и других активов) для покрытия всей суммы платежей. Такие показатели позволяют раскрыть способности организации рассчитаться по своим обязательствам за счет собственных денежных средств.[2, c.14]

На примере таблицы 2.5 рассчитаем показатели сбалансированности денежного потока ДКУСП «Лепельская ПМК - 75»

Таблица 2.5 «Показатели сбалансированности денежного потока ДКУСП «Лепельская ПМК - 75» за 2009- 2010гг.»

Показатели сбалансированности денежного потока	Формула	Результат расчет за 2009 год	Результат Расчета за 2010год	Абсолютное отклонение	Темп роста,%
Коэффициент прилива денежного потока	ЧДП/Окон	0,7723	-1,24138	-2,01368	-160,74
Коэффициент оседания денежного потока	ЧДП/П	0,01132	-0,00716	-0,018655	63,25
Коэффициент достаточности денежных средств	П/В	1,011495	0,99156	-0,019935	98,03
Коэффициент покрытия оттока денежных средств	(Онач+П)/В	1,014871	1,00438	-0,01049	98,97
Коэффициент абсолютной ликвидности	Окон/КрО	0,119485	0,05195	-0,067535	43,48

Источник: собственная разработка на основе таблицы 2.1 и экономической литературы

Таким образом по результатам данной таблицы 2.5 можно сделать вывод, о том что коэффициент оседания денежного потока и коэффициент абсолютной ликвидности имеют значение меньше единицы, свидетельствует о том, что чистого денежного потока недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Вместе с тем значения коэффициента покрытия оттока денежных средств и коэффициента достаточности денежных средств больше единицы, что говорит о способности организации рассчитаться по обязательствам за счет поступления денежных средств. Тем не менее эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств нельзя назвать высокой, так как темп роста коэффициента достаточности денежных средств составил 98,03 %, что произошло за счет отставания темпов роста притока денежных средств от темпов оттока денежных средств.

Показатели рентабельности, при расчете которых вместо прибыли используется чистый денежный поток, рассматривающийся, как было отмечено, в качестве одной из форм экономического эффекта. Показатели этого блока характеризуют эффективность использования активов и собственного капитала. Если необходимо определить рентабельность продаж, то следует использовать чистый денежный поток от текущей деятельности, так как выручка от реализации продукции, работ, услуг является результатом и основным источником поступления денежных средств именно этого вида деятельности. Рентабельность продаж определяет долю чистого денежного потока в сумме притока денежных средств от реализации продукции, работ, услуг. Кроме этого, показатели рентабельности позволяют сопоставить темпы изменения чистого денежного потока с темпами изменения собственного капитала, активов, выручки от реализации продукции, работ, услуг и оттока денежных средств.[10, c.314]

Таблица 2.6 «Показатели рентабельности, рассчитанные на основе денежного потока ДКУСП «Лепельская ПМК - 75»»

Показатели рентабельности, рассчитанные на основе денежного потока,%	Формула	2009г	2010г	Абсолютное отклонение	Темп роста,%
Рентабельность активов,%	ЧДП/А	4,659	-3,128	-7,787	67,14
Рентабельность собственного капитала,%	ЧДП/СИ	26,53	20,71	-5,82	78,06

Источник: собственная разработка на основе данных предприятия и экономической литературы

По данным таблицы 2.6 результаты показателей рентабельности активов и собственного капитала свидетельствуют о снижении качества использования этого вида средств. Так, рентабельность активов снизилась на 7,787 %, а рентабельность собственного капитала - на 5,82 %. Однако при отсутствии данных за прошлые периоды и данных по другим организациям отрасли не стоит однозначно негативно оценивать уменьшение значения коэффициента рентабельности активов за 2010 год до 3,128 %.

2.3 Анализ эффективности денежного потока

Показатели эффективности использования денежных средств. Для оценки эффективности использования денежных средств определяют показатели оборачиваемости и рентабельности денежных средств. Показатели оборачиваемости денежных средств рассматривают как показатели ликвидности денежного потока, которые обеспечивают поддержание постоянной платежеспособности организации. Оборачиваемость в днях характеризует период, в течение которого денежные средства находятся на счетах организации без движения. Такой показатель позволяет определить величину остатка денежных средств. В случае отсутствия минимального запаса денежных средств могут возникнуть финансовые затруднения. И наоборот, чрезмерная их величина свидетельствует о нерациональном вложении и использовании денежных средств. Показатели рентабельности денежных средств определяются путем сопоставления остатка и потока денежных средств с полученным финансовым результатом или чистым денежным потоком, в связи с чем можно установить:

ь рентабельность остатка денежных средств;

ь рентабельность притока денежных средств;

ь рентабельность оттока денежных средств.

Показатели рентабельности денежных средств характеризуют, какая величина чистого денежного потока (чистой прибыли) приходится на один рубль денежных средств, находящихся в распоряжении (израсходованных или полученных) организации в течение исследуемого периода.

Данные показатели, рассчитанные по чистому денежному потоку (чистой прибыли), необходимо определять как в целом по организации, так и по видам деятельности.

Показатели рентабельности, рассчитанные по прибыли, позволяют установить отдачу денежных средств, или, другими словами, определить экономический эффект от использования этого вида средств.

Таблица 2.7 «Показатели эффективности использования денежных средств ДКУСП «Лепельская ПМК - 75» за 2009- 2010гг.»

Показатели эффективности использования денежных средств	Формула	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение	Темп роста,%
Коэффициент оборачиваемости денежных средств	В/((Онач+Окон)/2)	109,8847	107,9149	-1,9698	98,21
Оборачиваемость в днях	360/Коборач	3,276	3,336	0,06	101,83
Рентабельность остатка денежных средств,%	ЧП/Окон	24	21	-3	87,5
Рентабельность притока денежных средств,%	ЧП/П	0,35	0,12	-0,23	34,29
Рентабельность оттока денежных средств,%	ЧП/В	0,36	0,12	-0,24	33,33

Источник: собственнаяразработка на основе таблицы 2.1 и экономической литературы

Таким образом ликвидность денежных средств определяют посредством расчета показателей оборачиваемости денежных средств. Необходимо отметить, что по сравнению с прошлым периодом не произошло значительного увеличения оборачиваемости денежных средств в 2009 году было 3,276 дня, а в 2010 году стало 3.336 дня.

Показатели рентабельности денежных средств рассчитаны по чистой прибыли и характеризуют отдачу денежных средств за соответствующий период. Рост рентабельности остатка денежных средств уменьшился с 0,35 до 0,12 %. Однако это свидетельствует о позитивной тенденции только в том случае, если не приводит к снижению абсолютной ликвидности организации.

Снижение рентабельности израсходованных и поступивших денежных средств не всегда трактуется как отрицательная тенденция, поскольку финансовый результат определяется по принципу начисления, а движение денежных средств - по кассовому принципу. Так как между начислением и реальным исполнением существует временной период, то финансовый результат от хозяйственных операций отражен в отчетности за один период, а потоки денежных средств могут отражаться за другой период. Для устранения данного несоответствия величину финансового результата целесообразно привести в сопоставимый вид, предварительно рассчитав долю чистой прибыли в выручке от реализации и умножив полученный результат на выручку от реализации в денежной форме.

2.4 Анализ факторов изменения чистого денежного потока

При изучении факторов изменения чистого денежного потока можно провести анализ его факторов на основании данных анализируемого предприятия ДКУСП «Лепельская ПМК-75»(Таблица 2.8)



Таблица 2.8 «Исходные данные для определениячистого денежного потока ДКУСП «Лепельская ПМК - 75» за 2009- 2010гг.»

№ п/п	Показатели, млнруб	Условные обозначения	2009 год	2010 год
1	Чистый денежный поток	ЧДП	251	-180
2	Чистый денежный поток от текущей деятельности	ЧДПтек	249	-107
3	Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	ЧДПинв	72	-73
4	Чистый денежный поток от финансовой деятельности	ЧДПфин	-70	-

Источник: собственная разработка на основе данных предприятия

Факторная модель чистого денежного потока выглядит следующим образом:

ЧДП =ЧДПтек.+ЧДПинв.+ЧДПфин. (2.3)

С помощью метода цепных подстановок проведем факторный анализ.

ЧДПусл1=ЧДПтек1+ЧДПинв0+ЧДПфин0= -107+72 - 70 = -105млн руб.;

ЧДПусл2 = ЧДПтек1+ЧДПинв1+ЧДПфин0 = -107 - 73 - 70 = - 250млн руб.;

?ЧДП= ЧДП1- ЧДП0 = -180 - 251 = - 431млн руб.;

Влияние факторов на чистый денежный поток происходит следующим образом:

· влияние чистого денежного потока по текущей деятельности

?ЧДПчдп тек= ЧДПусл1- ЧДП0=-105- 251= -356млн руб.



· влияние чистого денежного потока по инвестиционной деятельности

?ЧДПчдпинв= ЧДПусл2- ЧДПусл1= - 250 + 150 = -145млн руб.;

· влияние чистого денежного потока по финансовой деятельности

?ЧДПчдпфин= ЧДП1- ЧДПусл2 = -180 + 250= 70 млн руб.;

На основе проведенного факторного анализа чистого денежного потока можно сделать вывод о том, что общее изменение денежного потока составилоЧДП = - 431млн руб. на данное изменение оказало влияние ряд факторов. Самое большое негативное влияние оказал такой фактор как чистый денежный поток от текущей деятельности ?ЧДПчдп тек = - 356 млнруб., а также негативное влияние оказал еще такой фактор как чистый денежный поток от инвестиционной деятельности ?ЧДПчдпинв=-145млн руб.

2.5 Пути оптимизации денежных потоков

Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.[5, c.396]

При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда.

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.[5, c.397]

Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат .

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде (Рисунок 2.1).

Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной:

денежный поток финансовый инвестиционный



Рисунок 2.1 Мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока

· на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка;

· увеличение объема реальных инвестиций;

· увеличение объема финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.[5, c.386]

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение ус-ловий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет следующих мероприятий:

Ш снижения суммы постоянных издержек предприятия;

Ш снижения уровня переменных издержек;

Ш проведения эффективной налоговой политики;

Ш использования метода ускоренной амортизации;

Ш продажи неиспользуемых видов основных средств, нематери-альных активов и запасов.

Ш усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.

Результаты оптимизации денежных потоков должны находить от-ражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам.

Для оперативного управления положительными и отрицательными денежными потоками целесообразно составлять платежный календарь (план платежей точной даты), в котором с одной стороны отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (5, 10, 15, 30-ти дней), а с другой -- график предстоящих платежей (налогов, заработной платы, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.). Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.

Размещено на Allbest.ru