Оценка экономической эффективности нового проекта

Размещено на http://www.allbest.ru/

Задача

денежный поток амортизация доходность рентабельность

Предприятие «Д» рассматривает проект по запуску новой производственной линии, которую планируется установить в неиспользуемом в настоящее время здании и эксплуатировать на протяжении 4-х лет. На реконструкцию здания в прошлом году было потрачено 100 000,00. Имеется возможность сдать неиспользуемое здание в аренду на 5 лет с ежегодной платой 25 000,00.

Стоимость оборудования равна 200 000,00; доставка оценивается в 10 000,00; монтаж и установка в 30 000,00. Полезный срок оборудования - 5лет. Предполагается, что оно может быть продано в конце 4-го года за 25 000,00. Потребуется также дополнительные товарно-материальные запасы в объеме 25 000,00; в связи с чем кредиторская задолженность увеличиться на 5 000,00.

Ожидается, что в результате запуска новой линии выручка от реализации составит 200 000,00 ежегодно. Переменные и постоянные затраты в каждом году определены в объеме 55 000,00 и 20 000,00 соответственно.

Стоимость капитала для предприятия равна 12%, ставка налога на прибыль - 38%.

1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

2) Предположим, что в связи с вводом новой линии сбыт другой продукции уменьшится на 50 000,00. Влияет ли данное условие на общую эффективность проекта? Если да, то подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

Решение

1) Разработаем план движения денежных потоков по проекту №1 и осуществим оценку его экономической эффективности.

Денежные потоки по инвестиционному проекту

Предположим, что амортизация оборудования ведется по ускоренному методу, а ликвидационная стоимость оборудования равна продаже оборудования в конце срока службы.

,

где В - начальная балансовая стоимость с доставкой и установкой; L- ликвидационная стоимость; N- срок эксплуатации; t - период.

Оценка экономической эффективности:

а) чистая приведенная стоимость (NPV)

,

где FCF - чистый денежный поток в периоде t

CIF - суммарные поступления от проекта в периоде t

COF - суммарные выплаты по проекту в периоде t

r - норма дисконта (стоимость капитала)

n - число периодов

Мы принимаем этот проект, т.к NPV>0 и этот проект позволит увеличить первоначально авансированный капитал инвестора

б) внутренняя норма доходности

Здесь мы используем приблизительный метод расчета:

r1=21% r2=23%

Для нахождения внутренней нормы доходности используем формулу:

где - значение выбранной ставки дисконтирования, при которой

значение выбранной ставки дисконтирования, при которой

мы принимаем этот проект, т.к. IRR больше r, т.е. 21,08% >12%.

в) модифицированная внутренняя норма доходности дает более правильную оценку ставки дисконтирования и снимает проблему множественности нормы доходности на различных этапах.

проект принят, т.к. MIRR больше ставки дисконтирования (17%>12%).

г) индекс рентабельности

Т.к. PI>1.0, то мы принимаем этот проект

2)Предположим, что с вводом новой линии сбыт другой продукции уменьшился на 50 000 руб. Влияет ли данное условие на общую эффективность проекта?

Разработаем план движения денежных потоков по проекту №2 и осуществим оценку экономической эффективности проекта.

Денежные потоки по инвестиционному проекту

а) чистая приведенная стоимость (NPV)

,

где FCF - чистый денежный поток в периоде t

CIF - суммарные поступления от проекта в периоде t

COF - суммарные выплаты по проекту в периоде t

r - норма дисконта (стоимость капитала)

n - число периодов

Чистая приведенная стоимость равна -19783,61, значит мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

б) внутренняя норма доходности

Используем приблизительный метод расчета:

r1=3% r2=5%

Для нахождения внутренней нормы доходности используем формулу:

где - значение выбранной ставки дисконтирования, при которой

значение выбранной ставки дисконтирования, при которой

Этот проект мы отклоняем, т.к. норма доходности меньше ставки дисконтирования (4%<12%).

в) модифицированная внутренняя норма доходности

Проект мы отклоняем, т.к. MIRR< стоимости капитала (12%)

г) индекс рентабельности

Т.к. PI<1.0, то мы отклоняем этот проект

Данное условие влияет на общую эффективность проекта, т.к. с вводом новой линии сбыт другой продукции уменьшится на 50 000 руб. и этот проект не принесет для инвестора дополнительного дохода

Размещено на Allbest.ru