Процентный риск в кредитных организациях
Понятие процентного риска, причины его возникновения. Особенности риска для кредитора и заемщика. Измерение и управление процентным риском. Риск изменений рыночной стоимости и структуры баланса. Расчет и оценка ликвидационной стоимости предприятия.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 20.04.2012 |
| Размер файла | 195,5 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Содержание
- Введение
- 1. Процентный риск в кредитных организациях
- 1.1 Понятие процентного риска
- 1.2 Измерение и управление процентным риском
- 2. Оценка ликвидационной стоимости объекта
- Заключение
- Список использованной литературы
Введение
процентный риск
Управление процентным риском является одним из важнейших звеньев управления банком в целом. Поэтому необходимо представить полную картину отношений и связей, возникающих при управлении процентным риском, определить область применимости различных методик управления им. Данная проблема является еще недостаточно теоретически разработанной и, как следствие, не всегда решается на практике. Дело в том, что по своей сущности процентный риск приобретает заметное влияние на деятельность банков только в условиях стабильной экономики, развитой инфраструктуры финансового рынка и, как следствие, жесткой конкуренции. В неустойчивой же экономике, при высокой инфляции, банки обычно перекладывают процентный риск на клиентов, устанавливая большую разницу между ставками привлечения и размещения. Тем самым снижается платежеспособность клиентов, и, соответственно, увеличивается риск ликвидности банков.
Однако в последнее время повысился интерес российских банкиров к процентному риску. Особенностью этого вида риска является то, что он по своей сути, требует сложных математических методов для охвата всех источников его возникновения, правильного измерения и адекватного реагирования. В настоящее время существуют известные методики управления процентным риском в сфере рынка ценных бумаг, которые могут быть использованы при управлении процентным риском в банке. Необходимо отметить, что до настоящего времени основной проблемой российских банков была проблема кредитного риска. Слабо развитая правовая база и недостаточно проработанные механизмы кредитования вели к существенным потерям. Со временем были разработаны методики, позволяющие с высокой степенью надежности проводить кредитные операции. Кредитные риски у разных банков постепенно сглаживаются. Поэтому в настоящее время главным направлением повышения эффективности работы банка является совершенствование его управления в целом. К такому управлению, в первую очередь, относится управление процентным риском. Именно от качественного управления им зависит сегодня конкурентоспособность и стабильность деятельности банка.
Все вышесказанное определяет актуальность выбранной темы курсовой работы.
Объектом курсовой работы являются риски в деятельности кредитных учреждений. В качестве предмета выступают процентные риски.
Цель работы - анализ особенностей измерения и управления процентными рисками в кредитных организациях.
Поставленная цель достигается путем решения следующих задач:
- рассмотрение понятия процентного риска;
- анализ процессов измерения и управления процентным риском;
- расчет ликвидационной стоимости объекта.
При написании работы была использована литература по управлению рисками и оценке недвижимости.
1. Процентный риск в кредитных организациях
1.1 Понятие процентного риска
Процентный риск возникает из-за колебаний процентных ставок, а это приводит к изменению затрат на выплату процентов или доходов на инвестиции, а значит изменяется величина прибыли (или потере) по сравнению с ожидаемой. С этим видом рисков, как правило, сталкиваются банки, страховые и инвестиционные компании, а так же нефинансовые предприятия, которые занимают средства или вкладывают их в активы, приносящие проценты (государственные ценные бумаги, облигации предприятий и т.д.).
Часто займы и капиталовложения осуществляются по плавающей процентной ставке, это значит, что подлежащие уплате или получению проценты периодически пересматриваются и выплачиваются в соответствии с текущей рыночной ставкой.
Так же процентная ставка может быть фиксированной. Это значит, что выплачивается постоянный процент, а рыночная стоимость таких вложений колеблется в зависимости от текущей процентной ставки и, как и в случае с плавающей ставкой, приносит инвестору прибыль на капитал или убыток.
Изменения процентных ставок влекут за собой несколько разновидностей риска Банковское дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина - М.: Финансы и статистика, 2000. - С.154-156.
1. Риск увеличения расходов по уплате процентов или снижения дохода от инвестиций до уровня ниже ожидаемого из-за колебаний общего уровня процентных ставок.
2. Риск, связанный с таким изменением процентных ставок после принятия решения о взятии кредита, которое не обеспечивает наиболее низких расходов по уплате процентов.
3. Риск принятия такого решения о предоставлении кредита или осуществлении вложений, которое в результате не приведет к получению наибольшего дохода из-за изменений процентных ставок, произошедших после принятия решения.
4. Риск того, что сумма расходов по уплате процентов по кредиту, взятому под фиксированный процент, окажется более высокой, чем в случае кредита под плавающий процент, или наоборот.
Представим различные формы процентного риска в виде следующей схемы:
Рис.1.1. Классификация процентного риска
Риск для заемщика имеет двойственную природу. Получая займ по фиксированной ставке, он подвергается риску из-за падения ставок, а в случае займа по свободно колеблющейся ставке он подвергается риску из-за их увеличения. Риск можно снизить, если предугадать, в каком направлении станут изменяться процентные ставки в течение срока займа, но это сделать достаточно сложно.
Риск для кредитора - это зеркальное отображение риска для заемщика. Чтобы получить максимальную прибыль, банк должен предоставлять кредиты по фиксированной ставке, когда ожидается падение процентных ставок, и по плавающей ставке, когда ожидается их повышение.
Инвестор может помещать средства на краткосрочные депозиты или депозиты с колеблющейся процентной ставкой и получать процентный доход. Инвестор должен предпочесть фиксированную процентную ставку, когда предполагается падение процентных ставок, и колеблющуюся, когда ожидается их рост.
Изменение процентных ставок в зависимости от срока займа можно выразить с помощью кривой процентного дохода. Нормальной кривой процентного дохода считается восходящая кривая. Она означает, что процентные ставки для долгосрочных займов обычно выше, чем для краткосрочных, и тем самым компенсируют кредиторам связанность их средств на более длительный срок и более высокий кредитный риск в случае долгосрочных займов.
Точка зрения банка на процентный риск отличается от точки зрения его корпоративных клиентов. Процентный риск для финансовых учреждений бывает базовым и риском временного разрыва.
Базовый риск связан с изменениями в структуре процентных ставок. Базовый риск возникает, когда средства берутся по одной процентной ставке, а ссужаются или инвестируются по другой.
Риск временного разрыва возникает, когда займы получают или предоставляют по одной и той же базовой ставке, но с некоторым временным разрывом в датах их пересмотра по взятым и предоставленным кредитам. Риск возникает в связи с выбором времени пересмотра процентных ставок, поскольку они могут измениться в промежутке между моментами пересмотра.
При управлении процентным риском необходимо решать такие проблемы, как определение причин и факторов риска, определение способов оценки, определения методов управления. Для этого надо сформировать четкое представление о том, какое место занимает процентный риск в системе управления банком. Создадим упрощенную модель управления банком, включающую перечисление основных рисков, над которыми осуществляется управление, особенности управления ими, отличие их от других рисков и их роль и влияние на общий результат деятельности.
Типичные внешние риски. Они не поддаются нормальной оценке и управлению. Они являются либо сугубо индивидуальными рисками для каждого банка. К примеру, политический риск у крупных банков совершенно иной, чем у мелких. Крупные банки могут им активно управлять, кроме того, для них прибыльность не является главной целью. Либо они являются для всех одинаково непредсказуемыми, например конъюнктурные и экологические. Таким образом, очень сложно эти риски выделять в отдельную область исследования. Их влияние можно приблизительно оценить и, если это необходимо, вводить его в модели других рисков, как остаточные риски. Различным методикам оценки поддаются внутренние риски. Это кредитный, процентный, риск несбалансированной ликвидности, и валютный риск.
Кредитный риск возникает в отношениях между конкретным банком с конкретным клиентом. Причиной риска является неправильная оценка кредитоспособности клиента. Факторами риска является неправильный размер кредита, неверная форма выдачи кредита, недостаточное обеспечение и др. То есть размер риска зависит от проводимой банком работы с клиентом. Соответственно для такой работы необходимые данные о состоянии клиента и в меньшей степени данные о самом банке. При кредитном риске всегда можно вычислить размер потерь. Так как известно, выполнил ли клиент договор или нет, и в каком объеме. Кроме того, для оценки кредитного риска банк не интересует, за счет каких средств он выдает кредит. Средневзвешенная сумма всех кредитных рисков представляет собой общий кредитный риск. В таком виде он входит в общую модель управления банковскими рисками. Процентный риск во многом противоположен кредитному. Банк не уверен, вернет ли ему кредитор деньги, кредитор не знает, оставит ли банк плату за кредит на том же уровне и т.д. Все это примеры рисков в финансовой деятельности возникающих лично между участниками сделки. Однако, если другой банк будет предлагать более низкие ставки по кредитам, то заемщику станет невыгодно продолжать кредитоваться у старого банка, так как при этом он будет нести вмененные издержки. В этом случае результаты данного заемщика будут хуже, чем у других аналогичных, кредитуемых во втором банке. То есть, на результаты повлияет изменение окружающей среды, в отличие от первого случая, когда на результаты влияет изменение внутри самой системы банк - заемщик. Тогда для оценки процентного риска необходимо иметь представление об окружающей среде и о показателях в банке, на которые эта среда воздействует Бартон Т.Л. и др. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься. М., Вильямс, 2003. - С.214-216.
Процентный риск характеризует общую структуру операций банка, так как необходимо оценить влияние окружающей среды на всю систему - банк. При этом конкретные отношения с каждым заемщиком и кредитором отходят на второй план. Главными становятся агрегированные показатели.
Валютный риск во многом аналогичен процентному. Любое изменение курсов валют можно свести к изменению доходности средств, вложенных в ту или иную валюту. Изменение курсов влечет изменение доходности. Однако разница в том, что валюта является бессрочным активом, без даты погашения. Инструменты управления валютным риском во многом повторяют инструменты управления процентным риском.
Риск несбалансированной ликвидности связан с недостатком денежных средств у банка на конкретный момент времени. Если этот недостаток невелик, по сравнению со всеми активами банка, то его можно компенсировать на денежном рынке. Если происходит массовое востребование вкладов, а это происходит, как правило, только при финансовых кризисах, то банку придется прибегать к нестандартным методам регулирования. В этом случае будут задействованы специальные меры антикризисного выздоровления. В случае заимствования средств на денежном рынке для поддержания ликвидности влияние на конечный результат будет определяться уровнем процентных ставок на рынке. Но тогда для управления риском несбалансированной ликвидности надо пользоваться информацией, сходной при управлении процентным риском, а в отдельных случаях риск ликвидности можно свести к процентному.
Таким образом, получается две группы рисков, к которым применяются различные методы управления. Это риски частного характера, при которых оцениваются конкретные отношения между банком и клиентом, и комплексные риски, которые являются характеристиками работы банка, в общем, по сравнению с окружающей ситуацией. Данная классификация является наиболее удобной при рассмотрении области действия и центров регулирования рисков, так как в основе разделения лежит признак воздействия на результаты деятельности банка.
1.2 Измерение и управление процентным риском
Методы измерения процентного риска различаются выбором показателей деятельности банка, изменяющихся вследствие изменения рыночных процентных ставок.
Метод экономической стоимости основывается на понятии современной стоимости финансового инструмента, рассчитываемой как сумма всех членов потока платежей, генерируемых инструментом, дисконтированным по рыночным ставкам. При этом учитываются как процентные платежи, так и платежи по погашению долга.
Важным показателем, возникающим при таких расчетах, является дюрация -- средняя длительность платежей.
Методы, отражающие возможность получения доходов, рассматривают влияние изменения процентных ставок на сумму начисленных процентов. Это -- традиционный подход к оценке процентного риска, применяемый многими банками. Колебания размеров доходов являются важным пунктом для анализа риска процентных ставок, поскольку снижение доходов или прямые убытки могут создать угрозу финансовой стабильности банка.
Наиболее простой метод измерения процентного риска состоит в определении разрыва между активами и обязательствами по срокам (анализ ГЭП). Он был одним из первых методов такого рода и продолжает широко использоваться банками.
В качестве показателей, характеризующих изменение всех процентных платежей банка, могут использоваться процентная маржа и спрэд.
Процентная маржа -- это разность между процентами полученными и процентами уплаченными. Процентная маржа может выражаться в денежных единицах или в процентах от доходных активов. Спрэд является понятием, близким по значению к понятию процентной маржи. Спрэд понимается как разница между средними процентными ставками по активам и по пассивам.
Новый метод, разработанный автором, основывается на понятии альтернативной стоимости. Предлагается сравнивать процентные платежи банка по финансовым инструментам с процентными платежами по тем же инструментам, но рассчитанными по рыночным процентным ставкам.
Все методы оценки процентного риска в той или иной степени предполагают имитацию будущей динамики процентных ставок и их влияние на денежные потоки. Различают два основных метода имитационного моделирования -- статический и динамический.
Активы и пассивы банка имеют различные свойства в отношении изменения процентных ставок. Такими свойствами являются способность реагирования рыночной стоимости активов/пассивов банка (рис.10), а также эластичность брутто-маржи активов/пассивов к изменению процентных ставок (рис.1.2).
Изменения процентных ставок на рынке могут вызвать различный итог для банка в зависимости от реакции рыночной стоимости активов/пассивов, их эластичности, величины изменений и формы процентной кривой рыночной процентной ставки.
Так с ростом процентных ставок на рынке может снизиться рыночная стоимость активов и увеличится рыночная стоимость пассивов. Например, стоимость ценных бумаг, которые держит банк в своих активах не для извлечения арбитражного дохода, упадет. Это должно отразиться в балансе банка. В свою очередь может возрасти стоимость обязательств банка по пассивам с переменной процентной ставкой. И наоборот, снижение рыночных процентов вызывают обратные явления.
Вместе с тем как показывает банковская практика, изменение рыночных процентов вызывает, как правило, однонаправленное изменение средней маржи как актива, так и пассива. Результат брутто-маржи зависит от доминирования эластичности активов или пассивов. Общий результат изменения процентных ставок складывается из результатов изменения рыночной стоимости и брутто-маржи. Управление рыночным риском, включая и процентный риск, ложиться, как правило, на Казначейство.
Для оценки риска изменения процентных ставок для брутто-маржи банка используются методы процентного баланса и процентной эластичности, а для рыночной стоимости активов - пассивов банка Modified Duration, Modified Effective Duration, Key Rate Duration или Basispoint Value. Для первой категории риска современным методом является метод процентной эластичности, а для второй - методы Key Rate Duration или Basispoint Value. Их современность состоит в том, что в отличие от других классических методов они дают вероятностную характеристику риска. Риски рассчитываются как значение потерь за выбранный промежуток времени с определенной долей вероятности их наступления. Этот риск отображает показатель Value at Risk Рогов М.А Методика расчета возможных потерь (Value at Risk, VaR) из-за фактора риска изменения валютных курсов по открытым валютным позициям в банке. / www.hedging.ru .
Управление процентным риском ведется по:
- периодическим показателям в рамках Assets Liability Management
- по приведенным показателям рыночной стоимости в рамках интегрированного управления доходом/риском
Управление процентным риском по периодическим показателям рассматривает изменение структурой баланса и его последствия. Здесь часто используется метод процентной эластичности.
Если в банке создана система оценки рисков и банк рассчитывает интегрированный показатель дохода/риска на основе RORAC , то Казначейство может вести управление процентной книгой в рамках такого интегрированного управления.
При ведении процентной книги по рыночной стоимости рассчитывается рыночная стоимость процентной дохода процентной книги путем дисконтирования всех денежных, имеющих значения для процентного риска, потоков по рыночным процентным ставкам. Полученный процентный доход ставиться в отношение к входному риску измеренному как Value at Risk. В результате полученное значение RORAC сравнивается с плановым или фактическим значением RORAC.
Центральные подразделения банка, Казначейство или риск-менеджер, могут проводить симуляцию на основе ожидаемого развития процентных ставок на рынке. На основе проведенного анализа или симуляции проводятся мероприятия со стороны Казначейства по интегрированному управлению риском/доходом банка.
Для управления процентным риском Казначейство выпускает для децентрализованных подразделений директивные указания, назначает им лимиты, вводит для них бонусы и малусы. Также Казначейство самостоятельно проводит компенсационные операции на денежном/капитальном рынках, использует для хеджирования процентные деривативы.
Здесь было описано управление процентным риском. Как отмечалось выше, Казначейство занимается не только процентными рисками, но и другими рыночными рисками.
На сегодняшний день многих инструментов хеджирования рыночных и кредитных рисков еще нет на местном финансовом рынке. Очень мало времени прошло с момента возникновения новой рыночной финансовой и банковской системы. Достоверность данных для оценки поведения многих параметров управления рыночными, кредитными и операционными рисками требует достаточно долгой истории. Тем не менее, управления крупными и разветвленными банковскими структурами требует современного подхода.
Как правило главный принцип управления процентным риском заключается в том, чтобы стабилизировать, а затем систематически наращивать банковскую чистую процентную маржу.
Стратегия банка в области управления процентным риском выглядит как правило следующим образом:
- Определяется период- 1 квартал, 1 год и т.д.;
- Проводится работа по определению оптимального соотношения между активами и пассивами( по суммам, по срокам, порядку погашения и цене);
- Выбирается статический или динамический подход при управлении процентным риском, либо банк предполагает комбинировать оба подхода.
Статический подход означает, что расчет разрыва ГЭП между активами и пассивами банка, чувствительными к изменению уровня процентных ставок, производится исходя из абсолютных значений данных показателей в балансовой оценке. При этом зарубежные специалисты обычно делают два допуска:
а)балансовые данные остаются неизменными в течении всего периода;
б)процентные ставки по активам и пассивам изменяются параллельно (в одном направлении).
Динамический подход предполагает, что используются скорректированные данные с учетом динамики изменений, тренда. С этой целью применяют фактические данные на определенную дату, корректируют с учетом отклонений и получают прогнозную величину, которую и заносят в баланс. Последний становится статическим Вяткин В.Н. и др. Риск-менеджмент. М.: Дашков и Ко, 2003. - С.168-169.
- Систематически проводится оценка позиции ГЭП для принятия необходимых оперативных решений.
- Учитываются все возможные денежные потоки( известные и прогнозируемые и неизвестные, т.е. потоки, которые мы можем спрогнозировать, имея информацию определенного вида или не имея информации, но предполагая возможные изменения)
- Проводится хеджирование процентного риска.
Анализируя процентный риск банка, необходимо выделять базовый риск и риск временного разрыва.
Базовый риск связан с изменением в структуре процентных ставок, он возникает в тех случаях, когда базовые процентные ставки, по которым банк привлек средства в депозиты, отличаются от ставок размещения этих ресурсов. Базовый риск возникает вследствие неопределенности в отношении будущих относительных изменений различных процентных ставок. Базовый риск резко возрастает, если банк привлекает средства по фиксированным ставкам, а инвестирует их по плавающим. В настоящее время в нашей стране относительно редко применяются депозиты и ссуды с плавающими процентными ставками. Однако базовый риск существует в связи с изменениями обменных курсов валют (это разновидность валютных рисков).
Риск временного разрыва возникает в тех случаях, когда банк привлекает и размещает ресурсы по одной и той же базовой ставке, но с некоторым временным разрывом даты их пересмотра.
В любом случае первостепенное значение имеет структура активов и пассивов по способам формирования ставок и по времени привлечения. Данная особенность лежит в основе всех методов управления процентным риском.
Таким образом, управление процентным риском включает управление как активами, так и обязательствами банка. Особенность этого управления состоит в том, что оно имеет границы. Управление активами ограничено, во- первых , требованиями ликвидности и кредитным риском портфеля активов банка и, во- вторых, ценовой конкуренцией со стороны других банков, которая ограничивает свободу банка в выборе цены кредита. Управление обязательствами затруднено, во- первых, ограниченным выбором и размером долговых инструментов, которые банк может успешно разместить среди своих вкладчиков и других кредиторов в любой момент времени; во-вторых, ценовой конкуренцией со стороны других банков , а также небанковских учреждений за имеющиеся средства. Задача управления процентным риском включает минимизацию этого риска в пределах прибыльности банка и целей ликвидности.
2. Оценка ликвидационной стоимости объекта
Рассчитаем ликвидационную стоимость предприятия «Заказчик».
1. Календарный график ликвидации активов предприятия.
Таблица 2.1
Календарный график ликвидации активов «Заказчик»
|
№ п.п. |
Вид активов |
Срок ликвидации (мес.) |
|
|
1. |
Здание с земельным участком |
6 |
|
|
2. |
Автотранспорт |
3 |
|
|
3. |
Нематериальные активы |
3 |
|
|
4. |
Производственные запасы |
6 |
|
|
5. |
Дебиторская задолженность |
6 |
2. Оценка и корректировка активов баланса
2.1. Оценка объекта недвижимости.
Недвижимое имущество предприятия «Заказчик» включает производственное здание и земельный участок. Оценку указанных объектов недвижимости проводим затратным методом, который основан на определении стоимости точной копии или аналога оцениваемого объекта в современных условиях на дату оценки. Стоимость объекта недвижимости затратным методом в настоящем отчете определяется как остаточная восстановительная стоимость здания, к которой прибавляется стоимость земельного участка.
Этапы расчета затратного метода следующие:
1. По сборникам укрупненных показатели восстановительной стоимости зданий и сооружений подобрать аналог с характеристиками, наиболее близкими к характеристикам оцениваемого здания или сооружения. Подбор аналога осуществляется по ряду близких параметров функциональное назначение и объемные характеристики объекта, конструктивное исполнение и материал фундаментов, стен, перегородок, перекрытий, оконных и дверных проемов, кровли, санитарно-технического и инженерно-технического оснащения, а также других конструктивных параметров объектов.
2. С использованием выбранного аналога оцениваемого объекта по соответствующей таблице сборника укрупненных показателей восстановительной стоимости выбирается стоимость С1969 единицы указанного в таблице измерителя объекта в масштабе цен 1969 года.
3. Определяется полная восстановительная стоимость S1969 оцениваемого объекта в ценах 1969 года.
S1969 = К * С1969 * V,
Где К - корректировочный коэффициент
V - строительный объем здания
4. Определяется полная восстановительная стоимость S1984 оцениваемого объекта в ценах 1984 года.
S1984 = К1984 * С1969
Где К1984 - коэффициент перехода от уровня цен 1969 года к ценам 1984 года, который определяется в соответствии с Постановлением Госстроя от 11 мая 1983 г. № 94.
5. Рассчитывается полная восстановительная стоимость SТ оцениваемого объекта на дату оценки
SТ = КТ * S 1984
Где КТ - коэффициент перехода от уровня цен 1984 года к уровню цен на текущую дату оценки, который определяется по соответствующему информационно-аналитическому сборнику Ко-Инвест.
Таблица 2.2
Расчет полной восстановительной стоимости производственного здания с участком земли
|
№ п.п |
Наименование объекта |
Инв. №, лит. |
Ед. изм. |
Общее кол-во ед. измер. |
Стоимость ед. измер. |
Полная восстанов. стоим. в ценах 1969 г. |
Индекс перехода к ценам 1984г. |
Индекс перехода к ценам 1998 г. с НДС |
Полная восстанов. Стоимость в ценах на 01.01.98 г., руб. |
|
|
1. |
Здание склада |
|
м3 |
6600 |
27,44 |
181104 |
1,18 |
14164,7 |
2 565 283 828,80 |
|
|
2. |
Участок земли |
|
га |
1,5 |
|
|
1 350 000 000 ,00 |
|||
|
Итого |
3 915 283 828,80 |
а) 24,5 * 1,12 = 27,44 (по сборнику УПВС №2 с учетом поправки для климатического района)
б) 1,17 * 1,01 = 1,18 (отраслевой и территориальный индексы перехода к ценам 1984 г. по промышленности для Челябинской области)
в) 12004 * 1,18 = 14164,7 (индекс перехода к ценам 1998 г. для Челябинской области)
г) 1,5*20 000 000 руб/га*45=960 000 000
Оценка износов
В соответствии с затратным методом должны быть учтены три вида износов физический, функциональный и внешний.
Физический износ здания или сооружения возникает в результате воздействия на конструктивные элементы объекта природно-климатических факторов внешней среды. Для расчета физического износа основных конструктивных элементов из сборника показателей восстановительной стоимости выбирается таблица удельных весов конструктивных элементов аналога оцениваемого объекта. Общий процент физического износа здания рассчитывается по формуле
И = q1u1 + q2u2 + … + qnun
Где qi - удельный вес i-го конструктивного элемента,
un- износ i-го конструктивного элемента в %,
n - число основных конструктивных элементов оцениваемого объекта
Функциональный износ появляется в результате несоответствия технико-экономических характеристик объекта недвижимости современным требованиям. Для складских зданий, к которым относится оцениваемый объект недвижимости, внешний и внутренний дизайн склада, определяющие его функциональный износ, не оказывают существенного влияния на стоимость арендной платы. Именно поэтому функциональный износ в данном расчете не учитывается.
Внешний износ определяется суммой убытков, которые несет оцениваемый объект в результате воздействия факторов внешней среды. С учетом того, что оцениваемый склад с земельным участком соответствуют наиболее эффективному использованию этого объекта, оценщик считает влияние внешнего износа также незначительным и в расчете не учитывает.
Определяется остаточная восстановительная стоимость ОТ оцениваемого объекта недвижимости на дату оценки:
ОТ = SТ * (100 - И) /100
Общая величина износа определяется суммированием величин физического износа отдельных конструктивных элементов по доле восстановительной стоимости каждого из них в общей стоимости здания.
Qф = (q1J1 + q2J2 + … + qnJn) / 100 , где
Qф - общий физический износ здания, %
q i - фактический износ i- го конструктивного элемента, %
Ji - удельный вес стоимости конструктивного элемента в общей стоимости здания, %.
N - номер конструктивного элемента
Таблица 2.3
Определение физического износа производственного здания
|
№ п.п |
Конструктивные элементы здания |
Удельный вес, % |
Стоимость, руб. |
Процент износа |
Физ. Износ элементов по доле в восст. стоим. |
Сумма износа |
Остаточная стоимость |
|
|
1 |
Фундаменты |
6 |
153917029,7 |
15 |
0,9 |
23087554,46 |
130829475,3 |
|
|
2 |
Стены и перегородки |
26 |
666973795,5 |
12 |
3,12 |
80036855,46 |
586936940 |
|
|
3 |
Крыша |
7 |
179569868 |
20 |
1,4 |
35913973,6 |
143655894,4 |
|
|
4 |
Полы |
4 |
102611353,2 |
17 |
0,68 |
17443930,04 |
85167423,12 |
|
|
5 |
Проемы |
10 |
256528382,9 |
3 |
0,3 |
7695851,486 |
248832531,4 |
|
|
6 |
Отопление центральное и оборудование котельной |
11 |
282181221,2 |
25 |
2,75 |
70545305,29 |
211635915,9 |
|
|
7 |
Отделочные работы |
14 |
359139736 |
20 |
2,8 |
71827947,21 |
287311788,8 |
|
|
8 |
Внутренние санитарно-технические и электротехнические устройства |
15 |
384792574,3 |
25 |
3,75 |
96198143,58 |
288594430,7 |
|
|
9 |
Прочие работы |
7 |
179569868 |
17 |
1,19 |
30526877,56 |
149042990,5 |
|
|
|
ИТОГО |
100 |
2565283829 |
154 |
16,89 |
433276438,7 |
2132007390 |
Таким образом, рыночная стоимость объекта недвижимости по затратному методу составляет 2132007390 + 1 350 000 000 = 3 482 007 390 руб.
2.2. Оценка автотранспорта, машин оборудования
В результате проведенного анализа эксперт пришел к заключению, что полная балансовая стоимость автотранспорта предприятия «Заказчик», полученная в результате текущих переоценок по коэффициентам Госкомстата, является завышенной. В связи с этим была проведена переоценка полной восстановительной стоимости автотранспорта по рыночным ценам на дату оценки 1 января 1998 г. Результаты расчетов приведены в таблице 2.4.
Таблица 2.4
Расчет остаточной восстановительной стоимости автотранспорта
|
№ п.п. |
Наименование |
Балансовая стоимость (тыс. руб.) |
% износа |
Восстановительная стоимость (т. руб) |
|||
|
Полная |
Остаточная |
Полная |
Остаточная |
||||
|
1 |
Автомобиль ПАЗ - 3205 |
100000 |
85500 |
14,5% |
77519,38 |
66279,07 |
|
|
2. |
Автомобиль УАЗ-3741 |
38000 |
32000 |
15,79% |
30248,03 |
25472,03 |
|
|
ИТОГО |
138000 |
117500 |
- |
107767,41 |
91751,1 |
2.3. Оценка нематериальных активов
К нематериальным активам предприятия «Заказчик» относится только лицензия на перевозку грузов, которую оцениваемо по ее остаточной балансовой стоимости 4250000 руб.
2.4. Оценка производственных запасов
Производственные запасы предприятия «Заказчик» оцениваем по их балансовой стоимости 650 000 000 руб. за вычетом запасов на суму 50 000 000 руб., подлежащих списанию. Таким образом, оцениваем производственные запасы на суму 600 000 000 руб.
2.5. Оценка дебиторской задолженности
Дебиторскую задолженность предприятия «Заказчик» оцениваем по ее балансовой стоимости 250 000 000 руб. за вычетом безнадежного долга в сумме 20 000 000 руб. Поэтому оцениваем дебиторскую задолженность на сумму 230 000 000 руб.
2.6. Корректировка активов баланса.
Результаты корректировки оценочной стоимости активов баланса предприятия представлены в таблице. При корректировке стоимости активов учтены комиссионные затраты, скидки с продаж, а также другие прямые затраты по продаже активов предприятия.
Таблица 2.5
Корректировка стоимости активов баланса
|
№ п.п. |
Вид активов |
Ст-ть до корректировки (тыс. руб.) |
%коррекктировки |
Ст-ть после корректировки (тыс. руб.) |
|
|
1. |
Здание с земельным участком |
3482007,39 |
-35% |
2263304,804 |
|
|
2. |
Автотранспорт |
91751,1 |
-20% |
73400,88 |
|
|
3. |
Нематериальные активы |
4250 |
-60% |
1700 |
|
|
4. |
Производственные запасы |
600000 |
-10% |
540000 |
|
|
5. |
Дебиторская задолженность |
230000 |
- |
230 000 |
|
|
ИТОГО |
4408008,49 |
3108405,684 |
Проводим дисконтирование стоимости активов в соответствии с заданными периодами и ставками дисконтирования. В результате дисконтирования получим упорядоченные ликвидационные стоимости активов предприятия.
Таблица 2.6
Расчет ликвидационной стоимости активов
|
№ п.п. |
Вид активов |
Стом-ть до корр-ки (тыс. руб.) |
Срок ликвид. (мес.) |
Ставка дисконти- рования |
F4 |
Ликвидац. Ст-ть (тыс. руб.) |
|
|
1. |
Здание с земельным участком |
2263304,804 |
6 |
35% |
0,8415 |
1904571 |
|
|
2. |
Автотранспорт |
73400,88 |
3 |
35% |
0,9174 |
67337,97 |
|
|
3. |
Нематериальные активы |
1700 |
3 |
40% |
0,9063 |
1540,71 |
|
|
4. |
Производственные запасы |
540000 |
6 |
25% |
0,8836 |
477144 |
|
|
5. |
Дебиторская задолженность |
230 000 |
6 |
25% |
0,8836 |
203228 |
|
|
ИТОГО |
3108405,684 |
- |
- |
- |
2653822 |
Формула дисконтирования (F4):
F4 =,
где i - ставка дисконтирования;
n - срок ликвидации актива.
Формула для определения ликвидационной стоимости:
Ликвидационная стоимость = Стоимость после корректировки * F4
3. Оценка и корректировка пассивов баланса предприятия
Кредиторская задолженность предприятия «Заказчик» в сумме 45 000 тыс. руб. должна быть выплачена при ликвидации предприятия.
4. Расчет ликвидационной стоимости предприятия.
Таблица 2.7
Затраты на ликвидацию предприятия
|
№ п.п |
Вид затрат |
Затраты в месяц (тыс. руб.) |
Период затрат (мес.) |
Ставка дисконтирования |
F5 |
Текущая стоимость затрат (тыс. руб.) |
|
|
1. |
Охрана здания |
1500 |
12 |
40% |
8,5714 |
12857,1 |
|
|
2. |
Охрана машин |
1500 |
9 |
40% |
7,6664 |
11499,6 |
|
|
3. |
Охрана запасов |
800 |
3 |
40% |
2,8106 |
2248,48 |
|
|
4. |
Управленческие расходы |
3500 |
12 |
20% |
10 |
35000 |
|
|
5. |
Выходные пособия и выплаты работникам |
7000 |
4 |
- |
7000 |
||
|
Итого |
14 300 |
- |
- |
68605,18 |
F5 =1/r[1-1/(1+r)n]
где i - ставка дисконтирования;
n - срок ликвидации актива.
Определяем ликвидационную стоимость предприятия «Заказчик» путем уменьшения ликвидационной стоимости активов на величину затрат по ликвидации предприятия и кредиторской задолженности: 2653822 - 68605,18 - 45 000 = 2540216,82 тыс. руб.
Округляя полученную сумму и переведя ее в деноминированные рубли, оценим ликвидационную стоимость предприятия на 1 января 1998 года 2 540 471 руб. (Два миллиона пятьсот сорок тысяч четыреста семьдесят рублей).
Заключение
Управление процентным риском является одним из важнейших звеньев управления банком в целом. Поэтому необходимо представить полную картину отношений и связей, возникающих при управлении процентным риском, определить область применимости различных методик управления им. Данная проблема является еще недостаточно теоретически разработанной и, как следствие, не всегда решается на практике. Дело в том, что по своей сущности процентный риск приобретает заметное влияние на деятельность банков только в условиях стабильной экономики, развитой инфраструктуры финансового рынка и, как следствие, жесткой конкуренции. В неустойчивой же экономике, при высокой инфляции, банки обычно перекладывают процентный риск на клиентов, устанавливая большую разницу между ставками привлечения и размещения. Тем самым снижается платежеспособность клиентов, и, соответственно, увеличивается риск ликвидности банков. Однако в последнее время повысился интерес российских банкиров к процентному риску. Особенностью этого вида риска является то, что он по своей сути, требует сложных математических методов для охвата всех источников его возникновения, правильного измерения и адекватного реагирования. В настоящее время существуют известные методики управления процентным риском в сфере рынка ценных бумаг, которые могут быть использованы при управлении процентным риском в банке. Необходимо отметить, что до настоящего времени основной проблемой российских банков была проблема кредитного риска. Слабо развитая правовая база и недостаточно проработанные механизмы кредитования вели к существенным потерям. Со временем были разработаны методики, позволяющие с высокой степенью надежности проводить кредитные операции.
Под процентным риском понимается риск потерь, обусловленных неблагоприятным изменением процентных ставок на рынках.
Управление процентным риском требует хорошего понимания структуры процентной ставки как таковой и структуры кривой процентных ставок.
В зависимости от характера изменения процентных ставок можно выделить следующие подтипы кредитных рисков:
- риск общего изменения процентных ставок - риск роста или падения процентных ставок на все вложения в одной или нескольких валютах, вне зависимости от их срочности и кредитного рейтинга;
- риск изменения структуры кривой процентных ставок - риск изменения ставок на более короткие вложения по сравнению с более длинными (или наоборот), возможно не связанного с изменением общего уровня процентных ставок;
- риск изменения кредитных спрэдов - риск изменения ставок на вложения с определёнными кредитными рейтингами по сравнению со ставками на вложения с иными рейтингами, возможно не связанного с изменением общего уровня процентных ставок.
Соответственно источниками (факторами) процентных ставок являются - процентные ставки для отдельных сроков и видов валют и кредитные спрэды для тех или иных вложений.
Управление процентным риском может производиться на двух основных уровнях:
1. Управление процентным риском баланса банка (организации).
2. Управление процентным риском отдельных инструментов.
В практической части рассчитана ликвидационная стоимость предприятия, которая и является наиболее вероятной ценой продажи данной организации.
Список использованной литературы
1. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» № 135-ФЗ от 29.07.98
2. Федеральный Закон РФ от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
3. Постановление Правительства РФ от 06.07.2001 № 519 «Об утверждении стандартов оценки».
4. Банковское дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина - М.: Финансы и статистика, 2000. - 567с.
5. Бартон Т.Л. и др. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься. М., Вильямс, 2003. - 208 с.
6. Вяткин В.Н. и др. Риск-менеджмент. М.: Дашков и Ко, 2003. - 512 с.
7. Оценка бизнеса. Учебник /Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А./. М.: «Финансы и статистика/, 1999.
8. Оценка машин, оборудования и транспортных средств. Учебное пособие /Под общ. ред. Антонова В.П./. М.: ООО «Институт оценки природных ресурсов», 2001.
9. Рогов М.А Методика расчета возможных потерь (Value at Risk, VaR) из-за фактора риска изменения валютных курсов по открытым валютным позициям в банке. / www.hedging.ru
10. Рогов М.А. Выбор методологии измерения рыночных рисков Value at Risk (VaR) для оценки валютных рисков в банке / www.finrisk.ru
11. Струченкова Т.В. Использование методики VAR для оценки банковских рисков / Банковское дело. - 2005. - №5
12. Хованов Н.В. Математические модели риска и неопределенности. СПб.: СПбГУ, 2008 - 204 с.
13. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками. М.: Проспект, 2003. - 60 с.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Процентные риски в управлении портфелем государственных облигаций. Современные подходы к управлению процентным риском портфеля облигаций. Обоснование методов поддержки принятия решений по управлению процентным риском в посткризисный период.
диссертация [616,4 K], добавлен 05.06.2003Понятие риска, виды рисков. Система рисков. Классификация финансовых рисков. Способы оценки степени риска. Сущность и содержание риск-менеджмента. Организация риск-менеджмента. Методы управления финансовым риском. Способы снижения финриска.
контрольная работа [39,3 K], добавлен 18.03.2007Понятие риска, виды рисков. Система, классификация финансовых рисков. Способы оценки степени риска. Сущность и содержание риск-менеджмента. Структура системы управления рисками. Методы управления финансовым риском. Способы снижения риска.
курсовая работа [39,5 K], добавлен 04.06.2002Валютный риск и валютная позиция, причины их возникновения. Управление, измерение, ограничение, методы оценки, способы страхования, пути снижения валютного риска. Система внутреннего контроля в банке. Страхование, пути минимизации валютных рисков.
курсовая работа [90,5 K], добавлен 16.12.2010Сущность финансового риска, его виды и причины возникновения, методы управления. Анализ финансового риска на примере ТОО "Ресторан Форпост-Караганда". Разработка проекта организационной структуры отдела управления риском и карты организации труда.
дипломная работа [191,5 K], добавлен 25.02.2011Сущность финансового риска. Зависимость прибыли от оценки риска. Главные признаки рисков финансовых институтов. Зависимость риска и информации. Финансовый риск в деятельности российских и зарубежных компаний и управление ими в современных условиях.
курсовая работа [47,3 K], добавлен 06.04.2011Финансовые инструменты создания стоимости и финансовая модель анализа компании. Оценка рыночной стоимости предприятия и использование ее результатов для повышения эффективности бизнеса. Повышение стоимости предприятия при помощи ликвидационной стоимости.
курсовая работа [852,9 K], добавлен 12.01.2016Определение риска. Функции предпринимательского риска. Классификация предпринимательских рисков. Политический риск. Технический риск. Призводственный риск. Коммерческий риск. Финансовый риск. Отраслевой риск. Иннвационный риск.
курсовая работа [34,3 K], добавлен 26.05.2006Понятие риска, его разновидности. Особенности управления риском, методы защиты от финансовых рисков, специфика страхования от них. Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска. Модель оценки доходности финансовых активов.
реферат [43,7 K], добавлен 16.03.2011Показатели чувствительности к процентным ставкам. Понятие кредитного риска. Стратегия эффективного управления процентной маржей и спредом. Инвестиционные банки в управлении активами и пассивами. Сущность и расчет временной структуры процентных ставок.
презентация [314,7 K], добавлен 06.09.2012
