Управление оборотным капиталом

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1 Понятие и состав оборотного капитала

2 Задачи финансовых служб в управлении оборотным капиталом

3 Модели финансирования оборотного капитала

Заключение

Задачи

Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ

Получение прибыли сегодня - это результат правильных решений о пропорциях вложения капитала в оборотные средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. От того, как используются оборотные производственные фонды, зависит величина прибыли предприятия, а следовательно и его дальнейшее развитие.

Оборотный капитал участвует в процессе производства и является одним из основных вопросов управления на предприятии. Обще известно, что для нормального функционирования каждого хозяйствующего субъекта оборотные средства представляют собой прежде всего денежные средства, используемые предприятием для приобретения оборотных фондов и фондов обращения. Рациональное и экономное использование оборотных фондов является первоочередной задачей предприятия. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства, движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.

оборотный капитал управление финансирование

1 ПОНЯТИЕ И СОСТАВ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

В условиях рыночных отношений оборотный капитал приобретает особое, важное, значение. Ведь он представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала. Таким образом, оборотный капитал являются важным критерием в определении прибыли предприятия.

Оборотный капитал - это средства, обслуживающие процесс деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.

Овеществленные средства производства называют капиталом предприятия. Капитал, как средство производства делится на средства и предметы труда, которые участвуют в создании продукции и услуг, но различаются по их функциям в процессе производства. Средства труда составляют вещественное содержание основных производственных фондов, т.е. основного капитала, предметы труда - оборотных производственных фондов, т.е. оборотного капитала. Независимо от того, разделяется ли капитал предприятия на собственный, заемный, основной или оборотный, постоянный или переменный, он находится в процессе непрерывного движения, принимая лишь различные формы в зависимости от конкретной стадии кругооборота.

Особенностью оборотного капитала является то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.

Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего: производство продукции - ее реализацию - получение выручки от реализации продукции. Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.

Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

По функциональному назначению, или роли в процессе производства и обращения, оборотный капитал предприятия подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления, оборотный капитал можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.

Оборотные производственные фонды состоят из трех частей:

- производственные запасы - это предметы труда, необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и комплектующих изделий;

- незавершенное производство (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и полуфабрикаты собственного изготовления;

- расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции.

Наряду с перечисленными вещественными элементами, задействованными в производственных запасах или в незавершенной продукции, оборотные производственные фонды представлены также расходами будущих периодов, необходимыми для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.

Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И все это - в течение одного производственного цикла или кругооборота.

Другой элемент оборотных средств - фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения включают: готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.

Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию - оборотные средства обусловлено тем, что, во-первых, процесс воспроизводства - это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.

2 ЗАДАЧИ ФИНАНСОВЫХ СЛУЖБ В УПРАВЛЕНИИ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ

Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования во многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно:

- платежеспособность, т. е. возможность погашать в срок свои долговые обязательства;

- ликвидность - способность в любой момент совершать необходимые расходы;

- возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.

Эффективное управления оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности управления оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:

- снижение объемов производства и потребительского спроса;

- высокие темпы инфляции;

- разрыв хозяйственных связей;

- нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;

- высокий уровень налогового бремени;

- снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Все перечисленные факторы являются объективными и безусловно влияют на использование и управления оборотного капитала предприятия. Вместе с тем, предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств. В задачу финансовых служб входят мероприятия по изысканию таких резервов. К ним относятся:

- рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);

- сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);

- эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах).

- управление дебиторской задолженностью.

3 МОДЕЛИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

Категориальный аппарат современной теории финансов находится в стадии становления, а точнее, в процессе согласования различных определений и понятий между авторами отечественных публикаций, исследующих проблемы управления оборотным капиталом.

В зависимости от конкретной цели финансового управления оборотный капитал может быть структурирован по составу элементов, имеющих разную характеристику.

Классификация компонентов оборотного капитала может быть проведена:

- по степени ликвидности;

- по функциональной роли в производстве;

- по степени риска вложения капитала;

- по источникам финансирования.

Потребность предприятия в оборотном капитале зависит от множества внешних и внутренних факторов.

В условиях особого хозяйственного поведения предприятия, обусловленного совокупностью неблагоприятных факторов, необходимо выделить особо такой ориентир в управлении оборотным капиталом, как «способность к финансированию», то есть возможность и готовность предприятия нести издержки по финансированию оборотного капитала. При неспособности к финансированию предприятие продуцирует экстенсивный рост оборотного капитала за счет долгового удержания своей неконкурентоспособности.

Величина оборотного капитала определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный.

Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотного капитала, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С этих позиций важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда - возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли.

Таким образом, стратегия и тактика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1. Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.

Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный объемом и структурой оборотного капитала потенциально несет в себе следующие явления:

- недостаточность денежных средств. Предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности, на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных капиталовложений. Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной дополнительной прибыли;

- недостаточность собственных кредитных возможностей. Этот риск связан с тем, что при продаже товаров в кредит покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или даже месяцев, в результате чего на предприятии образуется дебиторская задолженность. С позиции финансового менеджмента дебиторская задолженность имеет двоякую природу. С одной стороны, «нормальный» рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении ликвидности. С другой стороны, предприятие может «вынести» не всякий размер дебиторской задолженности, поскольку неоправданная дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственного оборотного капитала, а превышение ею некоторого предела может привести также к потере ликвидности и даже остановке производства. Такая ситуация весьма характерна для российской экономики с ее хроническими взаимными неплатежами;

- недостаточность производственных запасов. Предприятие должно располагать достаточным количеством сырья и материалов для проведения эффективного процесса производства; готовой продукции должно хватать для выполнения всех заказов и т.д. Неоптимальный объем запасов связан с риском дополнительных издержек или остановки производства;

- излишний объем оборотного капитала. Поскольку его величина прямо связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов сокращает доходы. Возможны различные причины образования излишних активов: неходовые и залежалые товары, привычка «иметь про запас» и др. Известны и некоторые специфические причины.

В теории финансового менеджмента разработаны различные критерии эффективного финансового управления. Основными из них являются следующие:

- минимизация текущей кредиторской задолженности. Этот подход сокращает возможность потери ликвидности. Однако такая стратегия требует использования долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала;

- минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае ставка делается на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия активов. Этот источник самый дешевый, вместе с тем для него характерен высокий уровень риска невыполнения обязательств в отличие от ситуации, когда финансирование оборотного капитала осуществляется преимущественно за счет долгосрочных источников;

- максимизация полной стоимости фирмы. Эта стратегия включает процесс управления оборотным капиталом в общую финансовую стратегию фирмы. Суть ее состоит в том, что любые решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению экономической стоимости предприятия, следует признать целесообразными.

Разработанные в теории финансового управления модели финансирования оборотного капитала, с одной стороны, исходят из того, что политика управления им должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, с другой стороны, при подборе источников финансирования принимается решение, учитывающее срок их привлечения и издержки за использование.

В зависимости от величины удельного веса оборотных активов в составе всех активов выделяются следующие варианты политики управления оборотными активами, по сути, аналогичные описанным выше:

- агрессивная. Ее основные признаки - поддержание высокого удельного веса оборотных активов и, соответственно, их низкая оборачиваемость. Она обеспечивает достаточный уровень ликвидности, но невысокую рентабельность активов;

- консервативная. Ее основным признаком является сдерживание роста и низкий уровень оборотных активов, но несет высокий риск потери ликвидности из-за десинхронизации поступлений и платежей, поэтому она проводится либо в условиях достаточной предсказуемости поступлений и платежей, объема продаж и запасов, либо при строгой экономии;

- умеренная - компромиссный вариант. Ее параметры находятся на среднем уровне.

Для конкретного предприятия наиболее реальна одна из следующих трех моделей стратегии финансового управления оборотным капиталом, в основу которых положена посылка, что для обеспечения ликвидности как минимум внеоборотный капитал и системная часть оборотного капитала должны покрываться долгосрочными пассивами. Таким образом, различие между моделями определяется тем, какие источники финансирования выбираются для покрытия варьирующей части оборотного капитала.

Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотного капитала и системной части оборотного капитала, т.е. того его минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму. Варьирующая часть оборотного капитала в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом оборотного капитала невозможно.

Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть оборотного капитала также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине оборотному капиталу. Безусловно, модель носит искусственный характер.

Компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае внеоборотный капитал, системная часть оборотного капитала и приблизительно половина варьирующей части оборотного капитала покрываются долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части оборотного капитала и половины его варьирующей части. В отдельные моменты предприятие может иметь излишний оборотный капитал, что отрицательно влияет на прибыль, однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В понятии «управление оборотными средствами» объединены такие процессы, как управление запасами, оборачиваемостью, сбытом и дебиторской задолженностью.

Значительные резервы повышения эффективности и использования оборотных средств находятся непосредственно в самом предприятии. В сфере производства это относится, прежде всего, к производственным запасам.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.

Сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве достигается: путем совершенствования организации производства; улучшением применяемой техники и технологии; совершенствования использования основных фондов (прежде всего их активной части); экономии по всем статьям оборотных средств; совершенствование организации производства и труда.

ЗАДАЧИ

Задача 1

Рассчитать доходность акций, т.е. сумму дивиденда, приходящуюся на 1 привилегированную акцию и 1 обыкновенную акцию. Сумма прибыли, направленная на выплату дивиденда составляет 5000 тыс. руб. Количество привилегированных акций 1200 шт., обычных акций 18800 шт. Процент прибыли направленный на привилегированные акции 8%.

Решение. Рассчитаем сумму прибыли, направленную на выплату дивиденда по привилегированным акциям, она составляет 400 тыс. руб. или 400 000 руб. (5000 тыс. руб. * 8%).

Сумма прибыли, направленная на выплату дивиденда по обычным акциям равна 4600000 руб. (5000000 руб. - 400000 руб.).

Доходность 1 привилегированной акции составляет 333,33 руб. (400000 руб. / 1200 шт.).

Доходность 1 обычной акции составит 244,68 руб. (4600000 руб. / 18800 шт.).

Ответ. Доходность 1 привилегированной акции составит 333,33 руб.; доходность 1 обычной акции - 244,68 руб.

Задача 2

Используя формулу сложных процентов, определите сумму депозитного вклада в размере 100 млн. руб. через 2 года при полугодовом начислении процентов. Годовая ставка 60%. Воспользуемся для расчета формулой сложных процентов:

FV = PV (1 + r / 100 x m) ^{n + m},

где FV - сумма вклада с начисленными процентами;

PV - сумма вклада;

r - годовая процентная ставка;

m - количество начислений процентов в год;

n - срок вклада в годах.

Решение.

FV = 100 млн. руб. (1 + 60 / 100 х 2) ^{2 + 2} = 285,61 (млн. руб.).

Ответ: Через 2 года сумма вклада составит 285,61 млн. руб.

Задача 3

Заполнить форму баланса по данным таблицы 1. Провести анализ финансового состояния предприятия по нижеуказанным показателям.

Таблица 1

ДАННЫЕ БУХГАЛТЕРСКОЙ И СТАТИСТИЧЕСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ	ЕД.
Дебиторская задолженность дочерней фирмы	50
Расчётный счёт в банке	100
Валютный счёт в банке	100
Торговая марка	200
Расчёты с поставщиками	300
Производственные запасы	300
Уставный капитал	300
Нераспределённая прибыль	200
Готовая продукция	200
Краткосрочные кредиты банка	100
Касса	100
Добавочный капитал	50
Резервный фонд	100
Объём продаж	717
Среднесписочная численность	35

Таблица 2 - Баланс

АКТИВ	ПАССИВ
1. Внеоборотные активы	3. Капитал и резервы
нематериальные активы (ТМ)		уставный капитал
ИТОГО:		добавочный капитал
2. Оборотные активы	нераспределённая прибыль
дебиторская задолженность		резервный фонд
расчётный счёт		ИТОГО:
валютный счёт		4. Краткосрочные пассивы
запасы		кредиты
готовая продукция		расчёты с поставщиками
касса		ИТОГО:
ИТОГО:
ИТОГО АКТИВ:		ИТОГО ПАССИВ:

Рассчитать следующие показатели финансового состояния предприятия:

- величина собственных оборотных средств (СОС);

- коэффициент текущей ликвидности (Ктл);

- коэффициент быстрой ликвидности (Кбл);

- коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл);

- коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами (Ксос);

- доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (Дсос);

- маневренность собственного капитала (Кск);

- маневренность собственных оборотных средств (Ксос);

- коэффициент финансовой зависимости (Кфз);

- коэффициент концентрации привлечённых средств (Ккпс);

- коэффициент концентрации собственного капитала (Ккск);

- коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств (Ксспс);

- коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коок);

- коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск);

- рентабельность продаж (R);

- производительность труда (ПТ).

Решение.

На основе данных таблицы 1 заполним таблицу 2.

Таблица - Баланс

АКТИВ	ПАССИВ
1. Внеоборотные активы	3. Капитал и резервы
нематериальные активы (ТМ)	200	уставный капитал	300
ИТОГО:	200	добавочный капитал	50
2. Оборотные активы	нераспределённая прибыль	200
дебиторская задолженность	50	резервный фонд	100
расчётный счёт	100	ИТОГО:	650
валютный счёт	100	5. Краткосрочные пассивы
запасы	300	кредиты	100
готовая продукция	200	расчёты с поставщиками	300
касса	100	ИТОГО:	400
ИТОГО:	850
ИТОГО АКТИВ:	1050	ИТОГО ПАССИВ:	1050

Для того, чтобы дать оценку финансовому состоянию предприятия, необходимо на основе данных таблиц 1 и 2 рассчитать и проанализировать следующие показатели.

1. Величина собственных оборотных средств (СОС) - это часть оборотных средств, сформированная за счет собственных источников. Оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия. При отсутствии или недостатке собственных оборотных средств, предприятие обращается к заемным источникам. Расчет СОС один из первых шагов в анализе финансового состояния предприятия.

Сумма собственных оборотных средств может быть рассчитана несколькими способами.

Как разность между суммой источников собственных средств (СК) и величиной внеоборотных активов (ВА):

СОС = СК - ВА = 650 - 200 = 450 (ед.)

Как разность между суммой собственных и долгосрочных заемных средств (ДП, долгосрочные пассивы) и величиной внеоборотных активов:

СОС = СК + ДП - ВА = 650 + 0 - 200 = 450 (ед.)

Как разность между величиной оборотных активов (ОА) и величиной краткосрочной задолженности (КП, краткосрочные пассивы):

СОС = ОА - КП = 850 - 400 = 450 (ед.).

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует общую платёжеспособность предприятия, то есть степень покрытия текущих обязательств предприятия всеми оборотными активами.

Ктл = ОА / ТО,

где ТО - текущие обязательства.

Ктл = 850 / 400 = 2,125

Ктл = 2,125 соответствует оптимальному значению (2 - 2,5).

Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) характеризует, насколько достаточно средств на счетах предприятия, в краткосрочных финансовых вложениях и в расчётах с дебиторами для покрытия краткосрочных обязательств.

Кбл = (ДС + ДЗ + КФВ) / ТО,

где ДС - денежные средства;

ДЗ - дебиторская задолженность;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения.

Кбл = (300 + 50 + 0) / 400 = 350 / 400 = 0,875

Кбл = 0,875 соответствует оптимальному (0,7 - 0,8).

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл) характеризует достаточность денежных средств для погашения (покрытия) текущих обязательств. Теоретически достаточное значение - 0,2-0,25.

Кабл = ДС / ТО = 300 / 400 = 0,75

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами (Ксос)

Ксос = (ОА - ДЗ>12 мес. - ТО) / ОА,

где ДЗ>12 мес. - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Ксос = (850 - 0 - 400) / 850 = 0,529

Нормативное значение коэффициента СОС должно быть не менее 0,1. Увеличение этого показателя по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (Дсос) - этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5.

Дсос = СОС / ЗЗ,

где ЗЗ - запасы и затраты (запасы + готовая продукция + НДС).

Дсос = 450 / 500 = 0,9

Маневренность собственного капитала (Кск) показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее мобильные активы - оборотные активы. Оптимальное значение - 0,2.

Кск = (ОА - ДЗ>12 мес. - ТО) / СК = (850 - 0 - 400) / 650 = 0,692

Маневренность собственных оборотных средств (Ксос). Данный коэффициент показывает, какая часть объема собственных оборотных средств приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов - денежные средства. Номинальное значение этого коэффициента примерно 0,5.

Ксос = ДС / СОС = 300 / 450 = 0,667

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) означает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита. Критическое значение коэффициента финансовой зависимости - 2.

Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия, а следовательно, и утрату финансовой независимости. Если его значение снижается до единицы, то это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие.

Кфз = ВБ / СК,

где ВБ - валюта баланса.

Кфз = 1050 / 650 = 1,615

Коэффициент концентрации привлечённых средств (Ккпс). Коэффициент концентрации заемного капитала по сути очень схож с коэффициентом концентрации собственного капитала. Их сумма даёт 1.

Ккпс = ЗК / ВБ,

где ЗК - заёмный капитал (долгосрочные и краткосрочные обязательства предприятия).

Ккпс = 400 / 1050 = 0,381

Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккск). Определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Ккск = СК / ВБ = 650 / 1050 = 0,619

Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств (Ксспс). Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств.

Ксспс = ЗК / СК = 400 / 650 = 0,615

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коок) показывает, сколько оборотов за анализируемый период (год) делают средства, вложенные в имущество предприятия. Если Коок растет, то деловая активность повышается.

Коок = ВР / ОА,

где ВР - выручка от реализации.

Коок = 717 / 850 = 0,844

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск) отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств. Увеличение оборачиваемости говорит о том, что собственные средства предприятия вводятся в оборот

Коок = ВР / СК = 717 / 650 = 1,103

Рентабельность продаж (R) является одним из наиболее распространенных показателей рентабельности. Рентабельность продаж характеризует удельный вес прибыли в составе выручки от реализации продукции. Этот показатель называют также нормой прибыльности. Если рентабельность продаж имеет тенденцию к понижению, то это свидетельствует о снижении конкурентоспособности продукции на рынке, так как говорит о сокращении спроса на продукцию.

R = П / ВР,

где П - прибыль от продаж.

R = 200 / 717 = 0,279

Повышение рентабельности продаж достигается повышением цен на реализуемую продукцию, а также снижением себестоимости реализуемой продукции. Если в структуре реализуемой продукции увеличивается удельный вес более рентабельных видов изделий, то это обстоятельство также повышает уровень рентабельности продаж.

Чтобы повысить уровень доходности продаж, организация должна ориентироваться на изменения конъюнктуры рынка, наблюдать за изменениями цен на продукцию, осуществлять постоянный контроль за уровнем затрат на производство и реализацию продукции, а также осуществлять гибкую и обоснованную ассортиментную политику в области выпуска и реализации продукции.

16. Производительность труда (ПТ) - важнейший экономический показатель, характеризующий эффективность затрат труда в материальном производстве как отдельного работника, так и коллектива предприятия в целом. Выработка продукции является наиболее распространенным и универсальным показателем производительности труда.

ПТ (В) = ВР / Чср.сп.,

где В - выработка продукции на 1 человека;

Чср.сп. - среднесписочная численность работников.

ПТ (В) = 717 / 35 = 20,486 ед./чел.

Важнейшей задачей предприятия является постоянный поиск и реализация резервов роста производительности труда, под которыми подразумеваются имеющиеся, еще не используемые реальные возможности повышения производительности труда.

Финансовая устойчивость - это способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Степень устойчивости состояния предприятия условно разделяется на 4 типа (уровня).

1. Первый - абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов, отсутствием неплатежей и причин их возникновения, отсутствием нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2. Второй - нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия. Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + З+ Расчеты с кредиторами за товар.

3. Третий - неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1}), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Наличие нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли.

4. Четвертый - кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Здесь выделяют три степени кризисного состояния: первая степень (I): наличие просроченных ссуд банкам; вторая степень (II): I + наличие просроченной задолженности поставщикам за товары; третья степень (III: граничит с банкротством): II + наличие недоимок в бюджет. Для определения типа финансовой устойчивости для нашей задачи используем таблицу 3.

Данные таблицы свидетельствуют о неустойчивом на конец анализируемого отчётного периода финансовом состоянии предприятия.

Мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия можно представить в виде таблицы (таблица 4).

Таблица 3 - Классификация типов финансового состояния организации

№ п/п	Показатели	На нач. отч. пер., ед.	На конец отч. пер., ед.	(+;-) за год, ед.
1	Источники собственных средств (СК)		650
2	Внеоборотные активы (ВА)		200
3	Наличие собственных оборотных средств (СОС) = строка1-2		450
4	Долгосрочные пассивы		0
5	Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат (СД) = строка 3+4		450
6	Краткосрочные кредиты и займы		100
7	Общая величина источников формирования запасов и затрат (ОИ) = строка 5+6		550
8	Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)		500
9	± Фсос = СОС - 3З = строка 3-8		-50
10	± Фсд = СД - 3З = строка 5-8		-50
11	± Фои = ОИ - 3З = строка 7-8		50
12	Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S (Ф) = [S(± Фсос), S(± Фсд), S(± Фои)]		[0,0,1]

Таблица 4 - Мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия

Состав мероприятий	Внутренний эффект получаемый предприятием
1.Создание резервов из валовой и чистой прибыли	Повышение в стоимости имущества доли собственного капитала, увеличение величины источников собственных оборотных средств
2.Усиление работы по взысканию дебиторской задолженности	Повышение доли денежных средств, ускорение оборачиваемости оборотных средств, рост обеспеченности собственными оборотными средствами
3.Снижение издержек производства	Снижение величины запасов и затрат, повышение рентабельности реализации
4.Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности	Ритмичности поступления средств от дебиторов, большой «запас прочности» по показателям платёжеспособности

Такой комплекс мероприятий является общим для всех организация. Для каждой конкретной организации он может быть дополнен в ходе общего анализа финансов предприятия и его деятельности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. - И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 543 с.

2. Ковалев Н.В. Финансы и кредит / Н.В. Ковалев. - М.: Феникс, 2005. - 480 с.

3. Управление оборотным капиталом: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2006. - 412 с.

4. Вахрин П.И. Финансовый менеджмент / А.С. Нешитой, П.И. Вахрин. - М.: Мысль, 2006. - 421 с.

5. Финансы предприятий: Учебник. 2-ое изд. / Под ред. Колчиной Н.В. - М.: ЮНИТИ, Финансы, 2003.

Размещено на Allbest.ru