Обоснование эффективности инвестиций в производство сжиженного природного газа

3. Дисконтированный срок окупаемости.

Рассмотрим дисконтированные потоки за 4 года.

1 год - 12989 тыс. руб.,

2 год - 68753 тыс. руб.,

3 год- 186218 тыс. руб.,

4 год-98011 тыс. руб.

Для данного проекта, дисконтированный срок окупаемости составит 3 года и 4 месяца эксплуатации, когда чистый дисконтированный доход с нарастающим итогом станет положительным.

Теперь рассмотрим варианты этих проектов с позиции финансовой реализуемости.

Обязательным условием при этом является положительное значение сальдо потоков денежных средств на каждом шаге расчета.

Проанализировав потоки проекта, видно, что на стартовом этапе проекта возникает временный дефицит денежных средств.

Следовательно, для плановой реализации этого проекта необходимо разработать мероприятия для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, т.е. привлечь собственные средства в размере 111000 тыс. рублей.

После проведенного анализа, можно утверждать, что все предложенные варианты финансово реализуемы и эффективны в целом.

Но так как собственные средства компании являются дорогими и остро необходимыми ресурсами для текущей деятельности компании, финансирование проекта полностью только за счет собственных средств не всегда целесообразно, даже крайне не рационально.

Рекомендую отдать предпочтение варианту 2, в котором финансирование происходит с использованием заемных средств.

Необходимо отметить, что при использовании заемных средств, возникает эффект налогового щита, при котором, происходит увеличение затрат, подлежащих вычету из облагаемого дохода, а предприятие получает возможность увеличить абсолютную величину конечных финансовых показателей.

Следовательно, будет возрастать и показатель отдачи на единицу собственных средств, а использование заемных средств для анализируемого предприятия будет выгодно.

Таблица 11.1.

Показатели	Вариант 1 ставка d - 20%	Вариант 2 ставка d - 20%
NPV, тыс. руб.	631 441	643 806
IRR,%	55,51	76,44
Срок окупаемости, годы	3	3,4

При рассмотрении данных таблицы, при ставке дисконтирования 20% более перспективным проектом является вариант 2, так как при этом варианте финансирования более высокое значение NPV, по сравнению с вариантом 1.

Также у этого проекта IRR имеет максимальный показатель.

Следовательно, можно сделать вывод, что для практического применения больше подходит вариант 2.

Это проект строительства мини - завода со схемой финансирования в объеме 70% заемных средств и 30% собственных средств.

Проанализировав расчетный баланс по холдингу, можно утверждать, что в объеме 30 % анализируемое предприятие изыщет необходимые ресурсы, так как у инвесторов будет возможность использовать приток финансовых ресурсов от других видов коммерческой деятельности.

Окончательное решение по финансированию проекта, будет принято менеджментом компании только после согласования условий кредитования и заключения договора между банком и компанией «Сфера».

3.3 Анализ чувствительности критериев эффективности альтернативных проектов

Анализ чувствительности необходимо применять уже на этапе планирования проекта, когда принимаются решения, касающиеся основных вводимых факторов. Целью анализа является выявление «критических переменных», наиболее серьезно влияющих на проект. В ходе анализа проверяется воздействие изменений этих факторов на результаты проекта.

Главным недостатком данного метода является предпосылка о том, что изменение одного фактора рассматривается изолированно, тогда как на практике все экономические факторы в той или иной степени коррелированны.

Для анализа чувствительности главное - это оценить степень влияния изменения каждого из входных параметров, для чего рассматривается пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический прогнозы и рассчитываются результаты инвестиционного проекта. При прочих равных условиях выбирается инвестиционный проект наименее чувствительный к ухудшению входных параметров.

В анализе чувствительности речь идет не о том, чтобы уменьшить риск инвестирования, а о том, чтобы показать последствия неправильной оценки некоторых величин. Анализ чувствительности сам по себе не изменяет факторы риска. Наличие высокой степени отзывчивости проекта означает, что незначительные отклонения исходных параметров, отражающих условия реализации проекта некоторого сценария, приводят к значительному изменению эффективности в положительную или отрицательную сторону.

Оценим риски исследуемого инвестиционного проекта на основе анализа чувствительности.

Проведенный качественный анализ выделил 2 основных фактора неопределенности результатов проекта:

1.физический объем продаж

2.цена реализации продукции

Построим финансовый профиль инвестиционного проекта варианта 1 и 2.

Таблица 12.1.

Показатель	Значения
	Вариант 1	Вариант 2
Инвестиции, тыс. руб.	300 000	300 000
Чистый денежный поток, тыс. руб.	631 441	643 806
Объем продаж, тыс. руб.	3 921 866	3 921 866
Цена реализации, тыс. руб.	19 000	19 000

Проведем анализ чувствительности проектов в рамках сценарного подхода:

Таблица 12.2.

Параметры	Сценарий
	Пессимистический (снижение на 10 %)	Базовый	Оптимистический (увеличение на 15%)
	Вар. 1	Вар.2	Вар.1	Вар.2	Вар.1	Вар.2
Объем продаж, тыс. руб.	3 529 679	3 529 679	3 921 866	3 921 866	4 510 146	4 510 146
Чистый денежный поток, тыс. руб.	568 296	579 425	631 441	643 806	726 157	822 727
Цена реализации, тыс. руб.	17 100	17 100	19 000	19 000	21 850	21 850
Чистый денежный поток, тыс. руб.	568 296	579 425	631 441	643 806	726 157	822 727

Проанализировав данные таблицы, можно сделать вывод, что предложенные для анализа параметры: объем продаж и цена реализации являются наиболее чувствительными к воздействию внешней среды

Итак, метод анализа чувствительности позволяет оценить степень риска инвестирования в исследуемый проект и своевременно принять решение о целесообразности его реализации.

В заключение третьей главы необходимо отметить, что после проведенного анализа и расчета коммерческой эффективности, все предложенные варианты инвестиционных проектов позволят довести капитализацию введенного в эксплуатацию объекта - строительства мини-завода СПГ до уровня, превышающего совокупный объем затрат на него и обеспечат окупаемость проекта.

Все предложенные варианты реализуемы, но так как собственные средства компании являются дорогими и остро необходимыми ресурсами для текущей деятельности компании, финансирование проекта полностью только за счет собственных средств не всегда целесообразно и для практического применения больше подходят вариант 2.

Окончательное решение будет принято менеджментом компании только после заключения договора между кредитной организацией и компанией «Сфера».

Руководителям предприятия необходимо дополнительно проанализировать все возможные риски и четко осознавать, то, что инвестирование именно в этот проект должно быть предпочтительнее, по сравнению с другими направлениями деятельности строительно-коммерческого холдинга.

Заключение

В дипломной работе проведено обоснование эффективности инвестиционного проекта строительства мини-завода по производству сжиженного природного газа, мощностью 1,5 т/час, целью, которого является осуществление успешной инвестиционной программы с получением плановой доходности, удовлетворение спроса на сжиженный природный газ в южной части г. Южно-Сахалинска.

Получены следующие результаты:

1. Проведено исследование характера инвестиционного портфеля. Реальное инвестирование составляет основу инвестиционной деятельности предприятия. В настоящее время данный вид инвестирования является основным для большинства предприятий, поскольку управление реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности ведется на более высоком уровне и позволяет минимизировать инвестиционные риски.

Проанализированы особенности портфеля реальных инвестиционных проектов этапы его формирования:

*поиск потенциальных проектов;

*формулировка, первичная оценка и отбор проектов для включения в портфель;

*финансовый анализ и окончательный выбор проектов в портфель.

2. Систематизированы подходы к определению приемлемого для инвестора уровня экономической эффективности инвестиций, что является наиболее сложной областью экономических расчетов, связанной с разработкой ТЭО, необходимостью свести воедино множество различных факторов представляющих интересы потенциальных инвесторов, а также учесть трудно предсказуемые изменения во внешней среде по отношению к проекту, изменения в системе налогообложения. Все это многократно усложняется тем, что оценка эффективности должна базироваться на соответствующей информации за весьма длительный расчетный период.

3. Выявлено, что управление рисками должно осуществляться на всех фазах жизненного цикла проекта с помощью мониторинга, контроля и необходимых корректирующих воздействий, используя методы по снижению воздействия на инвестиционный проект, такие как, диверсификация или распределение ответственности между участниками проекта, резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов, страхование рисков

4. Проведены расчеты показателей эффективности проекта в целом, их коммерческая эффективность. Для оценки реализуемости инвестиционного проекта и оценки рисков предприятия ООО «СКФ «Сфера», проведено исследование финансового состояния деятельности за 2008-2010 гг.

5.По результатам анализа финансовой отчетности за 2008-2010 гг., хозяйственной и инвестиционной деятельности анализируемого предприятия, показано, что, СКХ «Сфера» относится к развивающему, платежеспособному, предприятию, которое активно использует инновации и инвестирует собственные и заемные средства в выгодные долгосрочные проекты.

Компания имеет устойчивую деловую репутацию, положительную кредитную историю. Ввиду того, что предприятие со своими дочерними компаниями составляет холдинг, коммерческие банки анализируют кредитоспособность предприятия в целом с учетом финансовых потоков дочерних предприятий, за счет чего повышаются показатели финансово - хозяйственной деятельности и возрастает доверие банков непосредственно к ООО СКФ «Сфера».

6.Проанализирована деятельность руководства компании и инвестиционной привлекательности Холдинга. Показано, что для того, чтобы предприятие оставалось конкурентоспособным на рынке, ему необходимо стремиться производить высококачественную продукцию, соответствующую применяемым стандартам и техническим условиям, оказывать услуги удовлетворяющиетребованиям потребителя, предлагать конкурентоспособные цены.

7.Выделены особенности «инвестиционной философии ООО СКФ «Сфера», цели развития предприятия, его главные инвестиционные направления. Компания вкладывает свои ресурсы в создание новых инвестиционных объектов, способных производить продукцию в большем объеме и повышенного качества. Теперь самым важным становится управление инвестициями. А этого можно достигнуть путем профессиональной деятельности всех структурных подразделений компании в соответствии с ранее разработанным бизнес-планом инвестиционных проектов, постоянным контролем со стороны финансовых служб компании и топ-менеджмента за структурой и доходностью инвестиционного портфеля.

8. Проанализировав расчетный баланс по холдингу, можно утверждать, что в объеме 30 % анализируемое предприятие изыщет необходимые ресурсы, так как у инвесторов будет возможность использовать приток финансовых ресурсов от других видов коммерческой деятельности.

Самым важным для ООО СКФ «Сфера» становится управление инвестициями. А этого можно достигнуть путем профессиональной деятельности всех структурных подразделений компании в соответствии с ранее разработанным бизнес-планом инвестиционных проектов, а также постоянным контролем со стороны руководства за структурой и доходностью инвестиционного портфеля.

9. Методом кумулятивной оценки премии за риск получено значение - 20% для ставки дисконтирования. После этого проведены расчеты и анализ коммерческой эффективности. Можно сделать вывод, что все предложенные варианты инвестиционных проектов с различными схемами финансирования позволят довести капитализацию введенного в эксплуатацию объекта - строительства мини-завода СПГ до уровня, превышающего совокупный объем затрат на него и обеспечат окупаемость проекта.

10. Предложены 2 варианта реализации проекта. Так как собственные средства компании являются дорогими и остро необходимыми ресурсами для текущей деятельности компании, финансирование проекта полностью только за счет собственных средств не целесообразно и для практического применения больше подходит вариант 2.

Предложен основной вариант реализации инвестиций - это проект строительства мини - завода со схемой финансирования в объеме 70% заемных средств и 30% собственных средств.

11. Показало, что по результатам расчетов, инвестирование именно в этот проект должно быть предпочтительнее, по сравнению с другими направлениями деятельности строительно-коммерческого холдинга.

Таким образом, в дипломной работе решена задача обоснования эффективности инвестиций в строительство мини-завода по производству сжиженного природного газа.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. №39.

2. Федеральный закон «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 2 января 2000г. № 22.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 26.01.1994г. №51-ФЗ.

4. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996г. № 14-ФЗ.

5. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ (в редакции последующих изменений и дополнений).

6. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 5 августа 2000г. № 117-ФЗ (в редакции последующих изменений и дополнений).

7. Абрамов СИ. Организация инвестиционно-строительной деятельности. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2003. - 232 с.

8. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал. - М.: Издательство «Экзамен», 2002.- 274 с.

9. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.-286 с.

10. Бочаров П.П., Касимов Ю.Ф. Финансовая математика:.М.- Гардарики, 2002.- 236 с.

11. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом реальных характеристик экономической среды// Аудит и финансовый анализ.-2000.-№ 3.-97-137 с.

12. Грузинов В.П. Экономика предприятия: Учебник для вузов.- 2-е изд. перераб. и доп. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 795 с.

13. Игонина Л.Л. Инвестиции: / Под ред. Доктора эконом. наук, проф. В. А. Слепова. М.: Экономисть, 2003. - 478 с.

14. Инвестиции: учеб. / СВ. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; под ред. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005.-440 с.

15. Зотова А.И., Свиридов О.Ю. Финансы, денежное обращение, кредит. Ростов-на-Дону: «Феникс», 2002.- 224 с.

16. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. - М.: Финансы и статистика, 2001.-350 с.

17. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование. Организация, управление риском, страхование. - М.: Анкил, 2000. 232 с.

18. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов.- М.: Финансы и статистика, 2001.- 144 с.

19. Ковалев В.В. Финансовый анализ.- М.: Финансы и статистика, 2000.- 268 с.

20. Кривов В. Проблема рисков при принятии управленческих решений// Управление риском, 2000, № 4 15-17 с.

21. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. Пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 608 с.

22. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие / - М.: КНОРУС, 2006.

23. Маховикова Г А., Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии СПб.: Питер, 2001.,-164 с.

24. Мелкумов Я.С. Инвестиции: - М.: ИНФРА-М, 2003.- 254 с.

25. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. - М.: ИНФРА-М, 2003.

26. Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция), утвержденных Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике № ВК 477 от 21.06.1999/ В.В. Косов, В.Н. Лившиц, А.Г., Шахназаров. - М.: Экономика - 2000.- 421 с.

27. Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков.- М.: Финансы и статистика, 2001.-340 с.

28. Норкотт Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ./ Под ред. А.Н. Шохина, - М.: Биржи и банки, ЮНИТИ, 1999.- 247 с.

29. Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика. М.: Финансы и статистика, 2001.-174с.

30. Попова Р.Г., Самонова И.Н., Добросердова И.И. Финансы предприятий.- СПб.: Питер, 2003.-224 с.

31. Развитие инвестиционно-строительной деятельности в современных условиях экономики России: Опыт. Проблемы. Перспективы: Монография/ Под общ. ред. Бушуева Б.С.- М.: МАКС Пресс, 2003. -288 с.

32. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций / Под общей редакцией М.И. Римера - СПб.: Питер, 2005. - 480с.

33. Ример М.И., Кудряшов В.В., Матиенко Н.Н. Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта: - Самара: Изд-во Самара гос. экон. акад., 2001.- 186 с.

34. Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р. Экономическая оценка инвестиционных проектов: 3-е изд. доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.-311 с.

35. Сердюков С.Г., Ходорков И.Л. Санкт-Петербург и Ленинградская область. Перспективы создания демонстрационной зоны технологии и бизнеса СПГ в России // Холодильный бизнес. 2002. № 3. С. 28-31.

36. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент.- М.: ИНФРА-М, 2000.

37. Сергеев И.В. Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций.- М.: Финансы и статистика, 2000.- 272 с.

38. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2001. - 215 с.

39. Управление инвестициями: в 2-х т. Т 2.1 Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др.- М.: Высшая школа, 1998. -512 с.

40. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 2001.-246с.

41. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: Инфа-М, 2002. - 286 с.

42. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер.с англ. М.: ИНФРА-М, 2001.-240 с.

43. Экономика предприятия: / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТА-ДАНА, 2003. -718 с.

Приложение 1

КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Приложение 2

СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Источники финансирования	Достоинства	Недостатки
Внутренние источники (собственные средства)	Легкость, доступность и быстрота мобилизации Снижение риска неплатежеспособности и банкротства Более высокая прибыльность вследствие отсутствия дивидендов или процентных выплат Сохранение собственности и управления учредителей	Ограниченность объемов привлечения средств Отвлечение собственных средств из хозяйственного оборота Ограниченность независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов
Внешние источники (привлеченные и заемные средства)	Возможность привлечения средств в значительных масштабах Наличие независимого контроля над эффективностью использования инвестиционных ресурсов	Сложность и длительность процедуры привлечения средств Необходимость предоставления гарантий платежеспособности Повышение риска неплатежеспособности и банкротства Уменьшение прибыли в связи с необходимостью дивидендных или процентных выплат Возможность утраты собственности и управления компанией (при акционировании)

Приложение 3

ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ РИСКОВ



Приложение 4

Бухгалтерский баланс (форма 1)

	ТЫС. Руб.
АКТИВ	Даты	2008г.	2009г.	2010 г.
I. Внеоборотные активы	Код стр.	сумма	сумма	сумма
Нематериальные активы	110	60	269	165
недвижимость			967 050	/ 040 391
транспортные средства			78 775	121 493
оборудование		648 955	51996	215 953
Незавершенное строительство	130	658	860	7119
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140	108	50	50
Отложенные налоговые активы	145		79	1 522
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО внеоборотные активы	190	649 781	1 099 079	1 386 693
II. Оборотные активы
Запасы	210	226 314	181 052	300 633
сырье, материалы и др. аналогичные ценности		69 355	44 584	150 906
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершенном производстве		150 167	127 600	142 591
готовая продукция и товары для перепродажи		2 732	3 649	3 991
товары отгруженные
расходы будущих периодов		4 060	5 219	3 145
прочие запасы и затраты
НДС по приобретенным ценностям	220	17 743	15 587	78 616
Дебиторская задолженность (более 12 месяцев)	230	0	0	6 071
покупатели и заказчики				6 071
прочие дебиторы
Дебиторская задолженность (в течении 12 месяцев)	240	167 192	159 304	175 602
покупатели и заказчики		106403	89 517	69 051
прочие дебиторы		60 789	69 787	106 551
Краткосрочные финансовые вложения	250		8 700	0
Денежные средства	260	48 331	12 551	29 503
Прочие оборотные активы	270	2816		260 659
ИТОГО оборотные активы	290	462 396	377194	851 084
БАЛАНС	300	1 112 177	1 476 273	2 237 777
ПАССИВ	Даты			2010г.
III. Капитал и резервы		сумма	сумма	сумма
Уставный капитал	410	6492	6 588	6 598
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный капитал	420	339 832	401 119	686 710
Резервный капитал	430	0	0	0
резервы, образованные в соответствии с законода-вом
Нераспределен. прибыль (непокрыт. убыток)	470	172531	346 608	370 414
нераспределен. прибыль (непокрыт. убыток) прошлых лет		71 025	112 531	146 608
нераспределен. прибыль (непокрыт. убыток) отчетного года		101 506	234 077	323 806
ИТОГО собственный капитал	490	518 855	754 315	1 063 722
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	510	242 459	370 474	672 008
кредиты банков сроком погаш> 12 мес. после отч.даты		242 459	370 474	672 008
займы сроком погаш.> 12 мес. после отч.даты
Отложенные налоговые обязательства	515		302	8 243
Прочие долгосрочные обязательства	520	26 850	31 133	73 462
ИТОГО долгосрочные обязательства	590	269 309	401 909	753 713
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	610	109 986	111 398	2 179
кредиты банков сроком погаш. < 12 мес. после отч.даты		109 986	Ш 398	100 120
займы сроком погаш.< 12 мес. после отч.даты				2 059
Кредиторская задолженность	620	214 027	208 651	405 100
поставщики и подрядчики		130119	147 533	269 363
задолженность перед персоналом организации		5 053	6 443	12 002
задолженность перед гос.внебюджетными фондами		1 006	1 324	2 643
задолженность по налогам и сборам		10 931	19132	10108
прочие кредиторы		66 918	34 219	110 984
Задолженность перед участниками (учредит.) по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов	640
Резервы предстоящих расходов	650			13 063
Прочие краткосрочные обязательства	660
ИТОГО краткосрочные обязательства	690	324 013	320 049	420 342
БАЛАНС	700	1 112 177	1 476 273	2 237 777

Приложение 5

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ (ФОРМА №2)

Показатель	тыс. руб.
наименование	Код строки	2008г.	2009г.	2010г.
ДОХОДЫ И РАСХОДЫ ПО ОБЫЧНЫМ ВИДАМ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и проч.)	010	810 892	1 211 986	1 879 235
от продажи товаров
от продажи работ, услуг		810 892	1 211 986	1 879 235
от продажи --
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	539 859	765 034	1 329 306
проданных товаров
проданных работ, услуг		539 859	765 034	1 329 306
проданных --
Валовая прибыль	029	271 033	446 952	549 929
Коммерческие расходы	030	94 588	114 262	16 435
Управленческие расходы	040	36 259	77 686	81 259
Прибыль (убыток) от продаж	050	140 186	255 004	452 235
ПРОЧИЕ ДОХОДЫ И РАСХОДЫ
Проценты к получению	060			9 375
Проценты к уплате	070	19 386	48 839	60 147
Доходы от участия в других организациях	080
Прочие операционные доходы	090	81 947	12 633	384 739
Прочие операционные расходы	100	92 899	22 792	397 064
Внереализационные доходы	120	15 237	23 135	34 496
Внереализационные расходы	130	11 691	19 699	63 403
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	113 394	199 442	360 231
Отложенные налоговые активы			47	721
Отложенные налоговые обязательства			86	7 592
Текущий налог на прибыль	150	11 888	25 326	29 554
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	101 506	174 077	323 806
СПРАВОЧНО
Постоянные налоговые обязательства (активы)
Базовая прибыль (убыток) на акцию
Разводненная прибыль (убыток) на акцию

Приложение 6

Свойства СПГ.

Сжиженный природный газ (СПГ) - это уникальный по своим энергетическим и экологическим свойствам продукт, который может стать основой гибкой коммерческой системы доставки природного газа на любые объекты его использования, расположенные на значительном расстоянии от магистральных газопроводов, куда невозможно или экономически невыгодно тянуть газопровод. Сжиженный природный газ (СПГ) представляет собой криогенную жидкость, являющуюся смесью углеводородов ряда С1С10 и азота с преобладающей долей метана (0,85...0,99). Он получается из природного газа методом охлаждения его до криогенных температур: -160...-130 0 С. Температура кипения при атмосферном давлении: - 162... - 160 0 С. При переводе СПГ в газообразное состояние (газификации) его свойства соответствуют свойствам природного газа по ГОСТ 5542-87.

Преимущества СПГ

высокая теплота сгорания;

максимально возможный КПД котлоагрегатов;

возможность полной автоматизации;

*полное сгорание топлива, отсутствие серы, что значительно удлиняет срок службы котла.

При использовании на транспорте:

высокая энергоемкость и большое октановое число;

компактное хранение;

При замене других видов топлива и при решении экологических проблем - низкое содержание вредных веществ в продуктах сгорания, которое в несколько раз ниже по сравнению с жидкими и твердыми ископаемыми топливами, что позволяет резко снизить вред, наносимый окружающей среде.

Технология обеспечения потребителей СПГ

Технология газификации объектов теплоэнергетического комплекса с использованием СПГ состоит из следующих основных стадий:

Отбор газа из сетей низкого или высокого давления;

Подача газа на установку для частичного или полного сжижения;

Хранение СПГ, до момента отгрузки, в криогенном резервуаре большой емкости;

Перелив СПГ в автотранспортную цистерну и транспортировка его к месту потребления;

Слив СПГ и хранение в расходном резервуаре на объекте потребителя;

Регазификация СПГ в атмосферных испарителях;

Подготовка и подача образующегося природного газа к теплоэнергетическому оборудованию через узел коммерческого учета.

Технология производства СПГ

Холодильный цикл и технологическая схема установки сжижения выбираются в зависимости от назначения установки и её производительности, состава сжижаемого ПГ и его давления, требований, предъявляемых к продукции. Важнейшим показателем термодинамического совершенства цикла является величина удельного энергопотребления. От нее напрямую зависят расходуемая и установленная мощность компрессорного оборудования, масса и габариты теплообменных аппаратов, а следовательно, капиталовложения и эксплуатационные затраты в эти установки. В современных установках сжижения природного газа применяются технологические схемы, основанные на следующих основных циклах:

холодильные циклы с дросселированием различных модификаций;

детандерные холодильные циклы;

каскадные холодильные циклы с чистыми хладагентами (классические каскадные циклы);

однопоточные каскадные циклы с хладагентом, представляющим собой многокомпонентную смесь углеводородов и азота.

Часто в схемах сжижения используются различные комбинации, включающие элементы перечисленных выше циклов. Особое внимание, при выборе вариантов, уделяется, как правило, дроссельным циклам, учитывая их простоту и надежность.

Потребитель может получать природный газ в наиболее удобном для себя виде:

Компримированный природный газ (КПГ);

СПГ для заправки автотранспорта;

СПГ для отгрузки в транспортные цистерны и доставки его на энергетические объекты для последующего использования в качестве энергоносителя.

Для правильного выбора объектов для создания производства СПГ служат следующие критерии:

Характеристика имеющегося оборудования и оценка возможности его использования на создающемся комплексе по производству и хранению СПГ.

Наличие коммуникаций: электричество, вода, линии телефонной связи; подвод газа;

Наличие безопасных расстояний от места предполагаемого расположения оборудования до технологических блоков, зданий и сооружений;

Наличие дорог и подъездных путей для авто или ж/д. транспорта.

Расстояние от объектов производства СПГ до объектов его потребления.

*Наличие источников газа, значения его следующих технологических параметров: расход, давление, температура, компонентный состав, влажность и их сезонные колебания.

Приложение 7

Финансовая модель проекта "Мини-завода СПГ в г. Южно-Сахалинске"

Финансирование за счет собственных средств

Вариант 1

Таблица 1. Стоимостные параметры Проекта тыс. рублей

позиция	сумма (тыс. руб.)
1. Приобретение и ввоз технологического оборудования
1.1. Стоимость основного оборудования производства	149 100,00
1.2. Стоимость дополнительного оборудования	58 800,00
1.3. Стоимость доставки оборудования с таможенными затратами	4 360,00
1.4. Непредвиденные расходы	8 000,00
Итого	220 260,00
2. Проектирование, строительно-монтажные и пуско-наладочные работы
2.1. Проект с экспертизой, шеф-монтаж, пусконоладочные работы	20 100,00
2.2. Проектирование, строительство сооружений, монтажные работы	59 640,00
Итого	79 740,00
Всего стоимость Проекта (рубли)	300 000,00

Таблица 2. Операционные расходы инвестора всего в годовом разрезе тыс. рублей

Позиция	Сумма, тыс. рублей
Расходы, формирующие себестоимость
Основные материалы	620 469,00
Электроэнергия	64 736,00
Оплата труда (включая ЕСН)	63 064,00
Амортизация	100 000,00
Итого	848 269, 00
Налог на имущество	55 000, 00
Операционные расходы всего	903 269,00

Расчеты произведены без учета НДС

Таблица 3. Операционные доходы инвестора всего тыс. рублей

Позиция	Сумма, тыс. рублей
Доходы от реализации готовой продукции	3 921 866,00

цена 19 тыс. руб за тонну. Продажи скорректированы на индекс инфляции.

Финансовая модель проекта "Мини- завода СПГ в г. Южно-Сахалинске" Привлечение инвестиционного кредита российского банка, ставка кредитования 12%

Вариант 2

Таблица 1. Стоимостные параметры Проекта тыс. рублей

позиция	Сумма (тыс руб.)
1. Приобретение и ввоз технологического оборудования
1.1. Стоимость основного оборудования производства	149 100,00
1.2. Стоимость дополнительного оборудования	58 800,00
1.3. Стоимость доставки оборудования с таможенными затратами	4 360,00
1.4. Непредвиденные расходы	8 000,00
Итого	220 260,00
2. Проектирование, строительно-монтажные и пуско-иаладочные работы
2.1. Проект с экспертизой, шеф-монтаж, пусконоладочные работы	20 100,00
2.2. Проектирование, строительство сооружений, монтажные работы	59 640,00
Итого	79 740,00
Всего стоимость Проекта (рубли)	300 000,00

Таблица 2. Параметры кредита тыс. рублей

Параметры кредита		Сумма, тыс. рублей
1. Сумма кредита		210 000,00
3. Период погашения кредита, месяцев	36
3. Ставка кредита, %	12

Таблица 3. Распределение инвестиционных затрат тыс. рублей

Позиция	Итого	Год
		1полугодие	2полугодие
Инвестиционные затраты
Авансовый платеж за оборудование	100 000,00	100 000,00
Остальная стоимость оборудования	112 260,00		112 260,00
Проектирование строительно-монтажные и пуско-наладочные работы	79 740,00	39 870,00	39 870,00
Непредвиденные расходы	8 000,00	4 000,00	4 000,00
Итого	300000,00	143 870,00	156 130,00

Таблица 4. Использование и погашение кредита. Уплата процентов тыс. рублей

Позиция	Ставка, 12%	Сумма, тыс. рублей	годы
			1 год	2 год	3 год
Использование кредита		210 000,00		105 000,00	105 000,00
Проценты по кредиту		25 200,00	25 200,00	18 616,00	6 540,00
Итого платежей по кредиту		285 600,00

Таблица 5. Операционные расходы инвестора всего тыс. рублей

Позиция	Сумма, тыс. рублей
Расходы, формирующие себестоимость
Основные материалы	620 469,00
Электроэнергия	64 736,00
Оплата труда (включая ЕСН)	63 064,00
Амортизация	100 000,00
Итого	848 269, 00
Налог на имущество	55 000,00
Проценты по кредиту	75 600,00
Операционные расходы всего	978 869,00

Расчеты произведены без учета НДС

Таблица 6. Операционные доходы инвестора всего тыс. рублей

Позиция	Сумма, тыс. рублей
Доходы от реализации готовой продукции	3 921 866,00

цена 19 тыс. руб. за тонну

Продажи скорректированы на индекс инфляции.

Таблица 7. Расчет CF для оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом, финансовой реализуемости, оценки эффективности участия в проекте Для Варианта 1. млн. рублей

показатели			годы
	1	2	3	4	5	6
Индекс инфляции	1	1,100	1,210	1,331	1,464	1,611
Инвестиционные затраты	300
Продажи		175,560	275,880	303,468	333,815	367,196
Операционные затраты		40,436	63,540	69,893	76,883	84,571
Амортизация		10,000	10,000	10,000	10,000	10,000
Стоимость имущества	300	290,000	280,000	270,000	260,000	250,000
Налог на имущество		6,490	6,270	6,050	5,830	5,610
Прибыль до налогообложения		118,634	196,070	217,525	241,102	267,015
Налог на прибыль		23,727	39,214	43,505	48,220	53,403
CF для оценки ком. эффективности	-300	104,907	166,856	184,020	202,882	223,612
показатели			годы			итого
Индекс инфляции	1,772	1,949	2,144	2,358	2,594
Инвестиционные затраты
Продажи	403,91 б"1	444,307	488,738	537,612	591,373	3921,866
Операционные затраты	93,028	102,331	112,564	123,821	136,203	903,269
Амортизация	10,000	10,000	10,000	10,000	10,000	100,000
Стоимость имущества	240,000	230,000	220,000	210,000	200,000
Налог на имущество	5,390	5,170	4,950	4,730	4,510	55,000
Прибыль до налогообложения	295,498	326,806	361,224	399,062	440,661	2863,597
Налог на прибыль	59,100	65,361	72,245	79,812	88,132	572,719
CF для оценки ком. эффективности	246,398	271,445	298,979	329,249	881,277	2609,63
Ставка дисконтирования	20%
NPV (для варианта 1)	631,441
IRR (для варианта 1)	55,51%

Для Варианта 2. млн. рублей таблица. 7.2

показатели	годы
	I	2	3	4	5	6
Вложения собственного капитала	111
CF для проверки финансовой реализуемости	0,84	14,747	83,416	107,300	202,882,	223,612
Нарастающим итогом	0,84	15,587	99,004	206,303	409,185	632,797
показатели	годы
	7	8	9	10	11
Вложения собственного капитала
CF для проверки финансовой реализуемости	246,398	271,445	298,979	329,249	881,277
Нарастающим итогом	879,195	1150,640	1449,620	1778,869	2660,146
NPV (для варианта 2)	643,806
IRR (для варианта 2)	76,44 %

Таблица 8. ДЕЙСТВИЕ НАЛОГОВОГО ЩИТА млн. рублей

		годы
Кредит - привлечение	210	1	2	3	4
Кредит - возврат			70	70	70
Остаток кредита	210	210	140	70	0
Проценты		25,2	25,2	16,8	8,4
Налоговый щит		5,04	5,04	3,36	1,68

Размещено на Allbest.ru