Проблема финансовой задолженности развивающихся стран и пути ее решения

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В последние годы проблема внешней задолженности развивающихся стран стала чрезвычайно актуальной, превратилась в фактор, оказывающий большое влияние на экономику и внешнеэкономические отношения этих государств, на развитие международных экономических и политических отношений в целом.

По данным МВФ, совокупный внешний долг этих государств составил в 1987 г. 1036,8 млрд. долл., а в 1989 г. вплотную подошел к отметке в 1100 млрд. долл. Подавляющее большинство развивающихся стран испытывает трудности в выплате и основной части своего внешнего долга, и процентов по нему. В число этих государств входят как многие более развитые страны (в первую очередь латиноамериканские государства), так и страны, относящиеся к наименее развитым (например, государства Тропической Африки); как страны - импортеры нефти, так и страны - ведущие ее экспортеры (Мексика, Венесуэла и некоторые другие).

Проблема внешней задолженности развивающихся стран переросла в «долговой» кризис в августе 1982 г., когда Мексика объявила трехмесячный мораторий на выплаты в погашение основной части долга иностранным коммерческим банкам. Только в 1982-1983 гг. более 30 стран получили отсрочку платежей, по обслуживанию внешнего долга на сумму около 100 млрд. долл. Причем, если раньше пересматривались условия погашения в основном межгосударственных займов, то в 1982-1990 гг. уже и коммерческие банки были вынуждены пересмотреть сроки осуществления развивающимися странами выплат по задолженности на общую сумму в более чем 200 млрд. долл. Для сравнения я отмечу, что за предыдущие 25 лет было заключено лишь 20 соглашений о переносе сроков платежей по долгам частным банкам в общем объеме 12 млрд. долл.

В настоящее время проблема по-прежнему далека от своего разрешения, представляет собой серьезный тормоз для развития многих стран-должников и остается потенциальной угрозой для международной банковской системы и препятствием эффективному совершенствованию экономических отношений между развивающимися и развитыми странами.

1. Причины и факторы долгового кризиса

Для того, чтобы решить проблему внешней финансовой задолженности развивающихся стран необходимо сначала рассмотреть и осмыслить причины возникновения долга этих государств.

Долговой кризис в развивающихся странах обусловлен как внешними, так и внутренними факторами. Внешние факторы, или, как их часто называют, внешние «шоки», обязаны своим возникновением острым циклическим и структурным кризисам в мировом хозяйстве. Эти последние выразились в ухудшении условий торговли, снижении спроса на экспортные товары развивающихся стран, резком повышении уровня процента на мировом рынке ссудных капиталов. Внутренние факторы обычно обусловлены неэффективной макроэкономической политикой, которая имеет своим результатом бюджетные дефициты и инфляцию, дефициты платежного баланса, завышенный валютный курс, убытки госпредприятий и т.п. Внешние и внутренние факторы сочетаются в различных комбинациях, и управление внешним долгом предполагает поиск эффективных механизмов, отвечающих конкретным условиям данной страны.

Общим недостатком для всех стран-должников являлось неэффективное использование иностранных кредитов, в то время как в валютно-кредитных отношениях между ведущими капиталистическими и развивающимися странами произошли неблагоприятные для последних изменения. Правительствам стран-должников не удалось заблаговременно принять меры по предупреждению назревавшего валютно-финансового кризиса. Желая в условиях роста цен на импортные товары и циклического спада в ведущих капиталистических странах сохранить высокие темпы экономического роста, они не пошли на сокращение внешних заимствований и продолжали проводить либеральную политику в области валютного обмена.

1.1 Дефициты платежных балансов

Относительно медленный, но неуклонный рост совокупного объема долга развивающихся стран на протяжении последних десятилетий и резкое его увеличение начиная с середины 70-х годов связаны со значительными и стремительно возраставшими на протяжении 70-х - начала 80-х годов дефицитами платежных балансов по текущим операциям подавляющего большинства этих стран. Именно кредиты обычно покрывали существенную часть совокупного дефицита этих балансов (на рубеже 70-80-х годов - до 3/4). Остальную часть средств, уравновешивающих платежные балансы, составляли, по терминологии МВФ, «поступления, не приводящие к росту внешней задолженности» (т.е. главным образом частные иностранные инвестиции и субсидии по линии так называемой «официальной помощи развитию»), а также ликвидные резервы развивающихся стран.

На протяжении всех последних десятилетий существовали постоянные факторы дефицитности платежных балансов большинства развивающихся государств. В первую очередь это несоответствие социально-экономических структур и уровня развития практически всех развивающихся стран основным требованиям и тенденциям мировой экономики; зависимое положение подавляющего числа государств в международном разделении труда. Желание не отстать от «поезда мировой экономики», подогреваемое действием «демонстрационного эффекта» образа жизни населения ведущих стран, на протяжении последних десятилетий оборачивалось дефицитами платежных балансов и ростом задолженности. В целом негативные последствия имело проникновение иностранных монополий, в то время как ОПР оказалась не в состоянии компенсировать потери развивающихся стран от их экономической отсталости и диспропорций в мировой экономике.

1.2 Изменения мировой экономической конъюнктуры

Между тем начиная с 1973 г. в мировой экономической конъюнктуре произошли неблагоприятные для молодых государств переломы, которые оказали дополнительное негативное влияние на соотношение их платежей и поступлений по внешнеэкономическим операциям и в решающей степени содействовали резкому обострению долговой проблемы.

Во-первых, неблагоприятное воздействие на проблему внешней задолженности оказывали резкие колебания цен на нефть, о чем говорилось выше.

Во-вторых, в результате экономических кризисов в капиталистических странах происходило уменьшение спроса на продукты экспорта развивающихся стран, особенно на сырье. Как следствие, в отдельные годы сокращался физический объем экспорта развивающихся государств, упали цены. Одновременно в ведущих капиталистических государствах принимались протекционистские меры в отношении промышленной продукции, экспортируемой освободившимися странами.

В-третьих, обострению проблемы внешней задолженности развивающихся стран способствуют неблагоприятные для них изменения в сфере валютно-кредитных отношений.

Увеличение заимствований развивающихся государств у частных банков привело к существенным изменениям в структуре внешних финансовых ресурсов, привлекаемых этими странами. Доля средств, предоставленных на коммерческих условиях, возросла в общем объеме этих ресурсов к моменту возникновения «долгового» кризиса в 1982 г. до 64%. Соответственно изменилась и структура внешней задолженности этих стран. Задолженность по кредитам из частных источников возросла за 1971-1983 гг. с 20,2 до 44,1% от общей суммы долгосрочного долга. Доля задолженности по кредитам на коммерческих условиях повысилась за тот же период с 62 до 80%, причем кредиты и займы с «плавающей» процентной ставкой составляли в 1983 г. 45% от общей суммы долгосрочного долга развивающихся государств - нечленов ОПЕК (в 1978 г. - 29%). Увеличение доли задолженности по кредитам на коммерческих условиях и ухудшение условий предоставления кредитов развивающимся странам привели к тому, что их выплаты в погашение долгов до начала «долгового» кризиса возрастали намного быстрее, чем объем задолженности.

1.3 Недостатки политики развивающихся стран

Резкое увеличение внешней задолженности большинства развивающихся стран, обострение данной проблемы, перерастание ее в кризис были следствием не только объективных причин и не только «внешних» по отношению к данным странам факторов, но и результатом недостатков в экономической политики стран-должников. Если бы не эти недостатки, то долговой кризис, даже начнись он для нескольких развивающихся стран, не обрел бы нынешней остроты.

В принципе предпосылки для стремительного роста задолженности были заложены проводившейся в развивающихся государствах политикой импортозамещения. На определенном этапе развития такая политика, вероятно, была нужна. Однако с течением времени она начала тормозить развитие национальной экономики, препятствуя росту ее эффективности. Вместо экономии валюты вследствие сокращения импорта происходил рост затрат на покупку инвестиционных и промежуточных товаров, технологии, усугублялась несбалансированность платежей и поступлений по внешнеэкономическим операциям.

Огражденные от иностранной конкуренции протекционистскими барьерами многие отрасли промышленности большинства развивающихся стран не смогли внести свой вклад в повышение эффективности экономики, не стали конкурентоспособными ни на внешнем, ни на внутреннем рынке. Лишь немногие из этих государств (прежде всего новые индустриальные страны Восточной Азии) создали у себя экспортоориентированные мощные экономические структуры, что впоследствии помогло им «пережить» бурные 70-80-е годы. На рассмотрении этих государств я остановлюсь подробнее немного позднее.

Огромные финансовые ресурсы были затрачены на импорт вооружений из развитых капиталистических стран. Эти закупки достигли пика в начале 80-х годов, а затем начали снижаться в связи с экономическими трудностями развивающихся государств и приходом к власти в большинстве стран - крупных дебиторов гражданских режимов. Участие в гонке вооружений было необходимо стоявшим или стоящим у власти в некоторых из этих государств военным режимам, прежде всего для борьбы против «внутреннего врага», укрепления своих позиций в обществе за счет «подъема авторитета» армии, приобретения потенциала для проведения агрессивной внешней политики.

Значительная часть средств, направленных на производственные капиталовложения, также оказалась неэффективно использованной в связи с просчетами, допущенными в экономической политике. Многие из построенных заводов не работают или используются на неполную мощность из-за снижения спроса на их продукцию на мировом рынке, нехватки сырья и т.д.

Существенный вклад в обострение проблемы долгов внесли во многих государствах традиционно неэффективные предприятия госсектора. В таких странах, как Бразилия, Венесуэла, многие государственные предприятия и учреждения имели самостоятельный выход на внешний рынок и часто превышали запланированный для них объем иностранных заимствований.

1.4 Бегство капиталов

С конца 70-х годов усилилось бегство капиталов из развивающихся стран. Оно осуществлялось как через национальные частные кредитные учреждения, так и через филиалы иностранных банков. Средства вкладывались в ценные бумаги, банковские депозиты, недвижимое имущество в развитых капиталистических странах, активно использовались для разнообразных спекулятивных операций.

Средства уходили за границу и возвращались обратно, но уже в виде кредитов, предоставленных от имени иностранных банков. Существуют различные оценки масштабов бегства капиталов. Так, по подсчетам МБР, с 1978 по 1982 г. отток капитала из стран Латинской Америки равнялся по меньшей мере 50 млрд. долл. По другим данным, отток капитала из семи стран (Мексики, Аргентины, Венесуэлы, Индонезии, Египта, Филиппин, Нигерии) в 1980-1982 гг. составил 71 млрд. долл., и в то же время внешняя задолженность этих государств увеличилась за данный период на 102 млрд. долл.

Впечатляющи оценки по отдельным странам - ведущим должникам. Так, отток средств из Мексики в 1977-1984 гг. составил около 60 млрд. дол. при общей задолженности страны в начале 1985 г. порядка 99 млрд. долл. Бегство капиталов из Венесуэлы возросло с 3,3 млрд. долл. в 1973-1977 гг. до 58.6 млрд. долл. в 1978-1982 гг. В результате заграничные вложения венесуэльских предпринимателей значительно превосходят совокупную внешнюю задолженность страны.

Такая утечка средств приводила к уменьшению ликвидности резервов развивающихся стран, лишению их валюты, необходимой для развития экономики, сокращению возможностей кредитовать экспорт из этих стран, что препятствовало улучшению их платежных балансов. Она сыграла существенную роль в возникновении «долгового» кризиса.

2. Последствия долгового кризиса

Совокупное воздействие рассмотренных выше факторов привело к обострению проблемы задолженности развивающихся стран, перерастанию ее в «долговой» кризис, к дальнейшему ухудшению валютно-финансового и в целом экономического положения этих государств. В очен трудной ситуации оказались некоторые более развитые страны, в первую очередь латиноамериканские.

«Долговой» кризис имеет чрезвычайно серьезные последствия для многих развивающихся государств. По данным МВФ, совокупный дефицит платежных балансов по текущим операциям развивающихся государств - импортеров нефти в 1983 г. уменьшился почти в 2 раза по сравнению в 1981 г. Прежде всего это было достигнуто за счет сокращения импорта. Например, за 1981-1983 гг. объем импорта латиноамериканских стран снизился на 40% в номинальном и на 50% в реальном исчислении.

За первые пять лет кризиса абсолютный объем задолженности развивающихся стран возрос с 739 млрд. до 1036,8 млрд. долл., или на 40%. Долг стран Латинской Америки увеличился на 21%, Африки южнее Сахары - на 66%, а 15 стран, имеющих по сравнению с другими государствами большую задолженность и испытывающих более значительные трудности с ее погашением, - на 23%.

Резкое сокращение импорта, увеличение экспорта, вызвавшие дефицит многих товаров на местных рынках, девальвация национальных денежных единиц (и следовательно, повышение цен на импортные товары), общий спад экономической активности привели к еще большему, чем до «долгового» кризиса, расстройству системы денежного обращения стран-должников и соответственно к новым трудностям в осуществлении программ перестройки экономики, безработице.

Проблема внешней задолженности развивающихся стран превратилась в еще одну глобальную проблему современности. В самом деле, она в той или иной степени тормозит социально-экономическое развитие большинства развивающихся стран. В последние годы эта проблема оказывает определенное негативное влияние на возможность получения иностранных банковских кредитов (и в целом на внешнеэкономические условия развития); неблагоприятно воздействует на международную торговлю, уменьшая возможность расширения экспорта из развитых стран в развивающиеся государства; предоставляет определенную угрозу для международной банковской системы. Из проблемы главным образом экономической она перерастает в серьезнейшую политическую проблему международного масштаба.

3. Пути решения проблемы

Урегулирование «долгового» кризиса невозможно без решения двух взаимосвязанных задач:

1. Проведение радикальных структурных преобразований в экономике большинства стран - ведущих должников (изменений в отраслевой структуре и системе регулирования экономики) для эффективного включения их в новое международное разделение труда;

2. Изменение внешнеэкономических условий развития стран-должников (особенно на этапе борьбы с последствиями долгового кризиса).

Обе эти задачи в настоящее время далеки от своего решения. Перспективы структурных изменений в экономике и эффективного включения развивающихся стран в новое международное разделение труда весьма неопределенны. Кризисные явления в мировой экономике и сокращение кредитов лишили многие развивающиеся государства значительной части «привычных» валютных поступлений. Несмотря на некоторые уступки со стороны кредиторов в последние годы, внешнеэкономические условия остаются неблагоприятными. В результате краткосрочные цели правительств развивающихся стран - восстановление равновесия платежных балансов по текущим операциям без одностороннего отказа от выплат в погашение долга - и их долгосрочные цели социально-экономического развития в значительной степени противоречат друг другу. Например, резкое сокращение импорта подрывает перспективы долгосрочного экономического роста.

За годы кризиса в политике правительств многих государств из числа ведущих должников произошли серьезные изменения. Среди общих черт в нынешней социально-экономической политике государств-дебиторов можно выделить прежде всего то, что практически все страны - крупнейшие должники, попавшие в трудное положение, пытаются, хотя и с опозданием, переключиться с импортозамещения на экспорториентированную модель развития. Происходит расширение экспортной базы, делаются попытки ликвидировать, наконец-то, монокультность экспорта в тех странах, где она существовала. Уменьшаются или вообще отменяются налоги на экспорт.

Другими чертами социально-экономической политики стран-должников стали предоставление большего простора для частной инициативы, освобождение экономики от зачастую весьма неэффективной патерналистской опеки государства, сокращение государственных расходов и повышение их эффективности - с целью уменьшения дефицита государственного бюджета и снижения инфляции, продажа части госпредприятий (за исключением предприятий нескольких стратегических отраслей), расширение конкуренции со стороны иностранного капитала. На частный сектор возлагаются большая надежда в решении социальных проблем - прежде всего проблем безработицы, уменьшения региональных диспропорций и т.д. Вместе с тем эти меры не означают «уход» государства их экономики, подразумевают скорее новый подход к социальной политике, к регулированию экономики, к осуществлению капиталовложений на базе оздоровления государственного участия.

Характерным практически для всех реформ, проводимых в развивающихся странах, стало стремление активнее использовать иностранный предпринимательский капитал в повышении эффективности национальной экономики. Получает распространение мнение, что иностранные инвестиции привлекательнее по своей сути, чем внешние займы. Для привлечения иностранных капиталовложений многие развивающиеся страны пересматривают нормы, регулирующие деятельность инвесторов. В ряде государств ослаблены ограничения на размер вывозимых прибылей, появились зоны свободного экспортного производства. Стали активно использоваться новые формы инвестиций, такие, как соглашения по обслуживанию и управлению, субподрядные отношения, лицензионные контракты. Были облегчены условия участия иностранного капитала в смешанных предприятиях (разрешено преобладание внешних инвестиций в их капитале).

В последние годы для сокращения долгового бремени дебиторы стали использовать систему «долговых свопов». Они либо выкупают свою задолженность у держателей долговых обязательств по рыночной стоимости, либо предлагают схемы перевода долговых обязательств в инвестиционные активы. По этому пути пошли Аргентина, Бразилия, Мексика, Филиппины, Чили. Конечно, сами по себе такие меры не в состоянии решить проблему. За 1983-1987 гг. общий объем операций по конверсии долга в инвестиции составил лишь 7,3 млрд. долл. для указанных пяти стран.

Все страны-должники должны, в меру своих возможностей, избегать обострения социальных противоречий. Для этого нужно предпринимать попытки децентрализации экономики, выделяться льготные кредиты и субсидии для развития отсталых регионов, стимулироваться налоговыми, кредитными и ценовыми льготами развитие сельского хозяйства. Во всех государствах, столкнувшихся с проблемой внешней финансовой задолженности, произошло существенное понижение жизненного уровня широких масс населения. В этой связи особую важность приобретает вопрос о возможности и необходимости дальнейших уступок со стороны банков-кредиторов и официальных органов ведущих капиталистических государств.

4. Решение проблемы внешнего долга на примере стран АСЕАН

В 1982 г. обнаружились явные признаки глобального долгового кризиса, в котором в той или иной степени оказалось большинство развивающихся стран. Только в начале текущего десятилетия стало заметно ощущаться затухание этого кризиса. Потрясения переживали многие развивающиеся страны, в том числе и страны АСЕАН (в эту азиатскую группировку входят Бруней, Индонезия, Малайзия, Сингапур, Таиланд и Филиппины), хотя в меньшей степени, чем другие развивающиеся государства. Более того, Бруней и Сингапур в силу ряда специфических условий не сталкиваются с проблемой внешнего долга. Поэтому мы остановим наше внимание на четырех странах - членах названной группировки. На примере нескольких конкретных государств, которые довольно успешно справляются с проблемой финансовой задолженности мы попытаемся уловить некоторые закономерности в решении данной проблемы. Другим развивающимся странам следует перенимать опыт более удачливых, хотя, естественно, единого «рецепта» по решению проблемы финансовой задолженности не существует, да и не может существовать. В каждом конкретном случае нужно искать уникальные пути для страны по устранению ее внешнего долга.

Согласно классификации Мирового банка Филиппины относятся к числу государств, переживающих долговой кризис в общей форме. Страны, причисленные к данной категории, оказались не в состоянии соблюдать график платежей по обслуживанию внешнего долга и были вынуждены урегулировать его на многосторонней основе в рамках Парижского и Лондонского клубов. Индонезию относят к категории стран, испытывающих «умеренные» долговые трудности. В отличие от Филиппин Индонезия не обращалась ни в Парижский, ни в Лондонский клуб. Но по размерам своего внешнего долга она занимает четвертое место среди развивающихся стран - после Бразилии, Мексика и Индии. В 1992 г. внешний долг Индонезии достиг почти 59 млрд. долларов, увеличившись с 1985 г. на 23 млрд. долларов. У Индонезии высок показатель нормы обслуживания долга (НОД), который выражает в процентном отношении объем платежей по обслуживанию долга к экспорту. По критериям Мирового банка НОД, близкая к 30%, свидетельствует о том, что страна переживает долговые трудности.

Малайзия и Таиланд относятся к числу развивающихся стран, платежеспособность которых не вызывает сомнений у кредиторов и которые пользуются доверием на мировом рынке ссудных капиталов, несмотря на то, что внешний долг их в абсолютных размерах велик и оба государства относятся к числу крупнейших должников среди развивающихся стран. В 1992 г. долг Малайзии составил 15 млрд. долларов, а Таиланда - 28,5 млрд. долларов. Долг Малайзии по сравнению с 1985 г. уменьшился на 3 млрд. долларов, а долг Таиланда, напротив, возрос на 11 млрд. долларов. Однако НОД находилась на низком уровне как у Малайзии, так и у Таиланда. Эти две страны пользуются доверием у кредиторов прежде всего из-за высоких темпов экономического роста.

Среднегодовые темпы роста валового внутреннего продукта Малайзии в 1981-1990 гг. составили 5,2%, Таиланда (за те же годы) 7,8%.

Таблица 1. Норма обслуживания долга Индонезии, Малайзии, Таиланда и Филиппин (в %)

Однако в середине 80-х годов Малайзии и Таиланду довелось испытать серьезные долговые трудности. Из данных таблицы 1 видно, что в 1985 г. НОД у Малайзии и Таиланда находилась на критическом уровне. При этом ВВП Таиланда в 1985 г. сократился на 3,5%, в 1986 г. - еще на 4,5%. Спад ВВП Малайзии в 1985 г. составил 1%, в 1986 г. ВВП вырос лишь на 1,2%. Экспорт Малайзии упал соответственно на 7,8 и 10,5%. В Таиланде экспорт сократился на 3,8% в 1985 г.

4.1 Кризис ликвидности и пути его устранения

Проблема внешнего долга развивающихся стран обычно носит структурный характер. Но имеют место и кризисы ликвидности. Их опасность в условиях этих стран заключается в том, что они могут трансформироваться в структурные кризисы, и поэтому необходимо своевременно принимать решительные действия для того, чтобы избежать этого.

Во второй половине 80-х годов Малайзии грозил кризис ликвидности. По графику ей предстояло погасить около 1/2 всей суммы внешнего долга в течение 1987-1990 гг. В некоторых прогнозах утверждалось, что страна не справится с таким бременем и вынуждена будет обратиться к кредиторам с просьбой пересмотреть график на многосторонней основе. Однако Малайзия не стала дожидаться критического момента и в 1984 г. приняла собственную программу по рефинансированию долга. Страна сумела воспользоваться своей репутацией на мировом рынке ссудных капиталов, разместила на нем ценные бумаги, за счет них досрочно погасила некоторую часть долга банкам и равномерно растянула платежи по его погашению. Долговое бремя ослабло также в силу того, что ссуды под эмиссию ценных бумаг обходятся дешевле, чем банковские кредиты.

Самостоятельные операции по реорганизации внешнего долга проводил также и Таиланд. В середине 80-х годов страна осуществила крупные эмиссии ценных бумаг на мировом рынке ссудных капиталов и значительную часть полученных средств направила на рефинансирование долга. Заблаговременное рефинансирование внешнего долга является действенным механизмом предотвращения кризиса платежеспособности. Но этот метод доступен только тем странам, которые пользуются хорошей репутацией на мировом рынке ссудных капиталов.

В начале 80-х годов более 90% государственного и гарантированного государством долга Малайзии, Индонезии и Таиланда было выражено в долларах США. Столь высокая степень концентрации долга в одной валюте опасна в условиях нестабильности инвалютных курсов. Поэтому рассматриваемые нами страны с середины 80-х годов придают большое значение диверсификации долга. В 1984 г. Малайзия первой из азиатских стран начала заимствовать в канадских долларах. В последующие годы она выходит на рынок евромарки. В прошлом десятилетии около 1/2 государственных облигаций Малайзия разместила в валютах, отличных от доллара. В Малайзии, Индонезии, Таиланде происходит сдвиг в пользу иены, однако этот маневр оказался неудачен. Из-за беспрецедентного подорожания иены страны АСЕАН понесли потери. Их экспортная выручка формируется в основном в долларах, поэтому в результате повышения курса иены на обслуживание иенового долга пришлось направлять возросшую долю экспортных поступлений.

Таким образом, в середине 80-х годов Малайзия, Таиланд, не говоря уже об Индонезии, смогли избежать кризиса платежеспособности и сохранить репутацию надежных заемщиков благодаря рациональной экономической политике и умелому управлению долгом.

4.2 Решение проблемы долга Индонезией

долговой кризис внешний ликвидность

Несмотря на внушительный внешний долг и большие платежи по его обслуживанию, Индонезии удается соблюдать установленный график. Своим относительным благополучием страна в большой обязана нефтяному экспорту. Вследствие благоприятной конъюнктуры цен на жидкое топливо на мировом рынке до середины 80-х годов суммарное воздействие внешних факторов на экономику страны было положительным, несмотря на то, что спрос на многие предметы экспорта Индонезии упал, а условия кредитования ужесточились.

Как свидетельствуют различные оценки, на страны, экспортирующие нефть, внешние факторы, как правило, в суммарном виде оказывали положительное влияние, а на импортирующие жидкое топливо - отрицательное. Нефть давала определенный шанс, но им надо было суметь воспользоваться. Так, в августе 1982 г. Мексика - страна, экспортирующая нефть, первой объявила о своей неспособности обслуживать внешний долг по графику и открыла список стран, охваченным глобальным долговым кризисом. Затем к Мексике присоединились и некоторые другие страны - нефтеэкспортеры. Доходы от нефти огромны лишь у небольшой группы так называемых «капиталоизбыточных» стран. Что же касается большинства нефтеэкспортеров, то их поступления от нефти не столь уж велики, и проблема их эффективного использования имеет важное значение. Можно сказать, что Индонезии в отличие от ряда других стран это удалось.

От кризиса платежеспособности Индонезию спасали не только доходы от нефти, но и эффективный контроль за займами на мировом рынке ссудных капиталов. Благодаря контролю Индонезии также удалось избежать крупномасштабной утечки за рубеж национального капитала.

В середине 80-х годов произошел «обвал» цен на нефть, вследствие чего условия торговли для Индонезии ухудшились. Доходы от экспорта нефти сократились, а внешние займы и долг страны значительно возросли. Но Индонезии удается избегать переоформления задолженности, поскольку в благоприятные годы усилия в стране были направлены на диверсификацию экспортной базы, в первую очередь путем налаживания вывоза промышленных товаров. В 1987-1992 гг. экспорт увеличивается примерно на 12% в год. Тем не менее и этого оказалось недостаточно для снижения НОД, которая остается на критическом уровне. Но Индонезия вряд ли прибегнет к пересмотру графика своих долговых платежей на многосторонней основе. Тем более что правительство Индонезии чрезвычайно дорожит своим реноме надежного должника. Имеются также основания полагать, что Индонезия сможет улучшить свои платежеспособные позиции. Об этом, в частности свидетельствует высокая доля накопления, на основе которой происходят структурные изменения в экономике. С 1989 г. доля инвестиций по отношению к ВВП устойчиво достигает 35%, в то время как в 1971-1980 гг. она равнялась в среднем 25%, в 1981-1990 гг. - 30%. Высокая норма накопления свидетельствует также о том, что привлекаемые внешние ресурсы направляются на развитие экономики.

4.3 Борьба Малайзии и Таиланда с долговым кризисом

Если исходить из показателей, характеризующих платежеспособность Малайзии и Таиланда, то у них много общего. Обе страны пережили серьезные трудности в середине 80-х годов, и обе они к настоящему времени упрочили свои платежеспособные позиции. При одном, правда, различии: Малайзия с середины 80-х годов взяла курс на абсолютное сокращение своего долга, а внешние обязательства Таиланда продолжают расти.

Но есть и более существенные отличия. Во-первых, исторически сложилось так, что Малайзия в отличие Таиланда обладала глубоко интегрированной в мировое хозяйство, открытой экономикой. В начале 70-х годов экспортная квота (доля экспорта по отношению к ВВП) у Малайзии достигла 50%, а у Таиланда - только 17%. Еще в конце 60-х годов Малайзия ввела обратимость своей валюты. Таиланд это смог сделать лишь в конце 80-х годов. Во-вторых, Малайзия экспортирует нефть, Таиланд ее импортирует. Суммарное воздействие внешних факторов на экономику Малайзии было положительным, у Таиланда - крайне отрицательным. И поэтому, чтобы отвести от себя угрозу долгового кризиса, Таиланду пришлось приложить гораздо больше усилий, чем Малайзии.

Нас в данном случае интересует, как же все-таки этим двум государствам удается справляться с долговым кризисом? Обычно устойчивы платежные позиции Малайзии и Таиланда справедливо связывают с их достижениями в международной промышленной специализацией, с экспортом промышленных товаров. Включение в промышленное международное разделение труда является важной целью для тех развивающихся стран, в которых созрели для этого предпосылки. Само собой разумеется, что экспортировать промышленные товары выгоднее, чем сырье. Однако, как показывает опыт Малайзии, Таиланда, а также Индонезии, переход от сырьевой специализации к промышленной должен иметь контролируемый характер. Недопустимо, руководствуясь поставленными целями, позволять деградировать традиционно сложившейся экспортной базе, которая должна максимально использоваться для финансирования структурной перестройки экономики и для вступления в международное разделение труда. Кстати, подобная гибкость не была проявлена со стороны Филиппин, что и явилось одной из причин долгового кризиса.

Малайзия, Таиланд и Индонезия с начала 70-х годов твердо встали на путь экспортоориентированной модели развития, сделав акцент на экспорте трудоемких, а также материалоемких изделий. Но при этом поддерживался и экспорт сырьевых товаров. В результате к началу следующего десятилетия (когда разразился долговой кризис) у Индонезии экспортная квота выросла с 13% в 1970 г. до 30% в 1980 г., у Таиланда - с 17 до 25%, в Малайзии - с 46 до 57%. Как показали дальнейшие события, «момент» экспортной специализации был выбран в использовании крайне удачно, поскольку именно в 70-х годах развивающиеся страны получили максимальные возможности для использования своих сравнительных преимуществ. К началу глобального долгового кризиса упомянутые страны уже успели найти свои «ниши» на мировом рынке. Это, пожалуй, является главной причиной того, почему они «переболели» кризисом платежеспособности в легкой форме. Важно также отметить, что они продолжали эту линию развития и в условиях неблагоприятно складывающейся для них конъюнктуры в мировой экономике в последующий период. Они продолжают углублять свое участие в международном разделении труда и постепенно открывают свою экономику, снижая торговые и прочие барьеры. А опыт развивающихся стран показывает, что проблемы внешней задолженности и платежеспособности более успешно решаются на путях тесного сотрудничества с мировым хозяйством. И, напротив, автократические тенденции, сдерживая свободу маневра, обостряют проблемы задолженности.

4.4 Причины долгового кризиса на Филиппинах

Из всех стран АСЕАН проблема финансовой задолженности наиболее серьезно охватила Филиппины. Несмотря на это небольшое государство довольно успешно борется с возникающими трудностями и опыт этой борьбы стоит проанализировать в рамках данной курсовой работы.

Относительно природы долгового кризиса на Филиппинах высказывались различные точки зрения. Прежде всего трудно установить. какие факторы - внешние или внутренние - сыграли основную роль в развитии этого кризиса. Внешние «шоки» пагубно отразились на экономике Филиппин. Но, по некоторым оценкам, на таиландскую экономику они влияли еще более разрушительно.

Не вызывает сомнений, что филлипинский долговой кризис, разразившийся в 1983 г., уходит своими корнями в 70-е годы. В 1972 г. на Филиппинах началась реализация стратегии «нового общества», в рамках которой были выдвинуты амбициозные цели социально-экономических преобразований страны. Вначале процесс этот развивался успешно, однако избранные методы социально - экономического переустройства оказались неэффективны, что и привело к кризису.

Реализация стратегических целей трансформации филлипинского общества осуществлялась на основе небывалой активизации экономической деятельности государства, включая его прямое участие в хозяйственной деятельности и массированное кредитование частного сектора. В условиях нехватки собственных ресурсов для выполнения намеченных программ государство прибегло к дефицитному финансированию. При этом бюджетный дефицит покрывался преимущественно за счет денежной эмиссии и внешних займов.

Государство развернуло масштабное финансирование своих производственных объединений и наращивало активы государственных кредитных институтов, а они в свою очередь предоставляли долгосрочные кредиты частному сектору. Самыми крупными получателями государственных кредитов стали финансовые компании объединений «новых миллионеров», связанных личностными отношениями с верхушкой бюрократии.

Поскольку получить необходимые льготные внешние ресурсы было невозможно, то возросли кредитные поступления на жестких условиях и соответственно ухудшилась структура долга. В отличие от других стран АСЕАН Филиппины не сумели создать благоприятные условия для иностранного предпринимательского капитала. А сокращение притока прямых инвестиций усиливало зависимость от поступлений ссудного капитала.

В результате в начале 80-х годов экономическая ситуация на Филиппинах резко обострилась. Об этом отчетливо свидетельствовали финансовые дефициты: бюджетный дефицит возрос с 1,8% от ВНП в 1980 г. до 4,2% в 1982 г., а дефицит текущих операций платежного баланса - соответственно с 5,8 до 8%. В октябре 1983 г. Филиппины, оказавшиеся не в состоянии обслуживать по графику свой внешний долг, прекратили выплаты по погашению основной суммы долга. Первоначально мораторий был объявлен на 90 дней, поскольку предполагалось, что Филиппинам, имеющим большой опыт контактов с МВФ, удастся быстро урегулировать долг. Однако в силу ряда обстоятельств данная процедура затянулась.

4.5 Урегулирование внешнего долга Филиппинами

В результате достигнутых соглашений были значительно отодвинуты сроки погашения большой части основной суммы внешнего долга. Краткосрочные кредиты были конвертированы в долгосрочные обязательства. За счет новых кредитов были произведены платежи по процентам. Возобновилось краткосрочное кредитование внешнеторговых операций.

Но непременным условием урегулирования долга является соблюдение принципов стабилизационной программы, разрабатываемой при участии МВФ. Эти программы, как известно, строятся на теории монетаризма и предусматривают жесткий режим экономии, направленный прежде всего на сокращение дефицитов бюджета и платежного баланса. А это в свою очередь усиливает спад производства, снижение жизненного уровня, свертывание капитального строительства. За 1984-1985 гг. ВВП Филиппин сократился на 10%, а в расчете на душу населения - на 14%, норма накопления упала с 28% в 1983 г. до 17% в 1985 г., безработица возросла вдвое. После принятия предусмотренных жестких мер в 1987 г. была разработана новая стабилизационная программа. В ней была закреплена переориентация от целей жесткого режима экономии к стимулированию экономического роста. В частности, для поддержания экономического роста было разрешено возобновить в определенных размерах политику дефицитного финансирования. Планка предельно допустимого бюджетного дефицита была поднята с 0,7 до 4,4% ВНП.

Урегулирование долга стран, испытывающих кризис платежеспособности в тяжелой форме, это длительный процесс, в ходе которого устанавливаются определенные правила игры между кредиторами и должниками. Разработка этих правил ведется Парижским и Лондонским клубами, за соблюдением их, а также за выполнением стабилизационных программ следит МВФ. Одно из важнейших соглашений для Филиппин по урегулированию внешнего долга было достигнуто с международными банками через посредство Лондонского клуба в феврале 1992 г. Соглашением предусматриваются не только традиционные методы урегулирования долга, в основе которых лежит перенос срока погашения основной суммы задолженности, но и активизация так называемых рыночных методов, основанных на купле-продаже долговых обязательств.

Долговые обязательства Филиппин активно котируются на вторичном рынке. Покупателями на этом рынке выступают преимущественно фирмы, которые планируют вложение капитала в соответствующей стране. Они приобретают долговые обязательства со скидкой и затем с выгодой конвертируют их в национальные валюты. Долговые обязательства Филиппин на вторичном рынке котируются в среднем с дисконтом в 50%. Это вполне приемлемый уровень дисконта.

На Филиппинах также действует программа конверсии долговых обязательств фирм-банкротов, взятых под управление государством. Государство предлагает всем желающим купить данную фирму со скидкой в 50%, а вырученные от этого средства аккумулируют в специально созданных Центральным банком страны фондах, из которых осуществляются выплаты, связанные с урегулированием внешней задолженности.

На Филиппинах возможна также прямая конверсия долговых обязательств в иностранные инвестиции, минуя посредников. При этом предлагаются два направления инвестирования - в приоритетные и обычные отрасли. К приоритетным отраслям относятся: экспортное производство, сельское хозяйство и агропромышленный комплекс, строительство жилья для бедных слоев населения, образование здравоохранение и пр. Инвестиции в приоритетные отрасли можно репартировать через три года, перевод прибылей от них осуществляется без ограничений. Перевод инвестиций в другие отрасли возможен только через 8 лет, перевод прибылей от них разрешен только через четыре года. Около 80% инвестиций по программе конверсии долгов было направлено в приоритетные отрасли, при этом почти половина от этой суммы пришлась на экспортоориентированные предприятия. В реализации данной программы участвует не только иностранный, но и филлипинский капитал, в свое время покинувший страну. Его возвращение является свидетельством того, что наиболее напряженные годы кризиса остались позади.

Рыночные методы урегулирования долга призваны также помочь выполнению пока что вяло текущей программы приватизации. На 1987-1992 гг. было намечено приватизировать госсобственность на сумму в 5 млрд. долларов и настолько же сократить долговые обязательства. Иностранным вкладчикам разрешено полное владение приватизируемыми предприятиями. Однако большинство госпредприятий на Филиппинах работает неэффективно, привыкнув получать дотации из бюджета, поэтому их выкуп иностранным капиталом предоставляется проблематичным.

Международные валютные отношения стран АСЕАН, за исключением Филиппин, в 80-90-е годы не были подвержены кризисным явлениям в той острой форме, в какой они проявились во многих других развивающихся странах. Государства - члены АСЕАН пользуются устойчивой репутацией надежности для иностранных вкладчиков капитала. По интегральному показателю надежности капиталовложений, который рассчитывается экспертами из лондонского журнала «Евромани», в марте 1993 г. среди 165 стран мира Малайзия занимала 33-е место, Таиланд - 34-е, Индонезия - 41-е, Филиппины - 71-е. (Для сравнения отмечу, что Латвия и Литва находились соответственно на 133-м и 134-м местах, Россия - на 149-м). Доверие, которым пользуются страны АСЕАН на мировом рынке капиталов, обусловлено выбором эффективной модели развития и экономической политикой, гибко реагирующей на процессы в мирохозяйственных отношениях, в том числе и на платежные трудности.

Заключение

Проблема финансовой задолженности развивающихся стран остается чрезвычайно серьезной на современном этапе развития всемирного хозяйства. В этой связи встает вопрос о необходимости широкомасштабных международных мер по ее урегулированию. Вряд ли, конечно, можно ожидать какого-либо значительного списания - без учета конкретных обстоятельств - долгов для всех находящихся в тяжелом финансовом положении развивающихся государств. В настоящее время широко признается тот факт, что подобное решение долговой проблемы, во-первых, было бы несправедливым по отношению к дебиторам, проводившим разумную экономическую политику и исправно платившим по долгам, во-вторых, могло бы подорвать доверие к тем странам, которые оказались бы охвачены таким списанием.

Вероятно, не будет какой-то одной схемы решения долговой проблемы, и перспективы ее урегулирования (в том числе конкретные пути) зависят от ряда обстоятельств - не только от степени внутриэкономических трудностей стран-дебиторов, но и от борьбы политических сил по вопросу об урегулировании «долгового» кризиса в ведущих капиталистических государствах.

В любом случае с учетом сохраняющейся остроты проблемы и недостаточности шагов, предпринятых до сих пор на международном уровне, можно рассчитывать, что в ближайшее время будут достигнуты следующие решения:

- частичное списание внешней задолженности тех развивающихся стран, которые испытывают наибольшие трудности;

- увеличение помощи со стороны правительственных органов развитых государств;

- очередные отсрочки (на средне- и долгосрочный период) платежей для стран - ведущих должников в счет погашения основной суммы долга;

- введение новых механизмов облегчения платежей по процентам (типа «кэппинга» - включения суммы процентов, превысившей какой-то определенный предел, в основную сумму долга);

- продолжение ограниченного кредитования крупных должников частными банками при контроле за использованием заемных средств и за общеэкономической политикой со стороны МВФ и частных банков;

- расширение кредитной активности МБРР.

Представляется несомненным, что в любом случае внешняя задолженность развивающихся стран долгие годы будет оставаться серьезной проблемой для экономики этих государств и мировой экономики в целом, оказывая существенное влияние на политическую обстановку во многих развивающихся странах.

Размещено на Allbest.ru