Горизонтальний і вертикальний аналіз грошових потоків

Показник фінансової стійкості:

Кфс. = = ,

Економічний зміст: частка стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі.

Напрямки позитивних змін:

Оптимальне значення (варіант нормальної фінансової стійкості).



Розрахунок свідчить про зростання рівня забезпечення власними засобами.

Показник фінансового лівериджу:

=

Економічний зміст: характеризує залежність підприємства від довгострокових зобов'язань. Збільшення Фл свідчить про підвищення фінансового ризику.

Напрямки позитивних змін

зростання показника сприяє зростанню фінансового ризику підприємства.

Результати свідчать про незначне скорочення рівня залежності підприємства від довгострокових зобов'язань на кінець звітного періоду.

Оборотні активи, що фінансуються за рахунок власного капіталу і довгострокових зобов`язань дорівнюють 1296,13 на початок періоду та 1603,20 на кінець періоду. Частка запасів, тобто матеріальних виробничих активів у власних обігових коштах становить 73% на початок періоду та 59% на кінець періоду. Коефіцієнт фінансової незалежності характеризує можливість підприємства виконати зовнішні зобов`язання за рахунок власних активів і дорівнює 0,28 на початок періоду та 0,38 на кінець періоду. Частка стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі становить на початок періоду 52% та 61% на кінець періоду. Залежність підприємства від довгострокових зобов`язань становить 167% на початок періоду та 121 % на кінець періоду.

Показники ліквідності (платоспроможності)

Коефіцієнт поточної ліквідності (покриття):

=

Економічний зміст: характеризує достатність обігових коштів для погашення боргів протягом року.

Напрямки позитивних змін: зростання.

Значення:

критичне - Кпот.л.< 1, баланс не ліквідний,

бажане значення - Кпот.л > 1,

допустиме значення - Кпот.л .

Розрахунки свідчать про збільшення оборотних засобів для погашення своїх зобов'язань протягом року, та про те що баланс підприємства є ліквідним.

Коефіцієнт швидкої ліквідності

=

Економічний зміст: скільки одиниць найбільш ліквідних активів припадає на одиницю термінових боргів.

Напрямки позитивних змін: зростання.

Значення

рекомендоване - ,

допустиме значення - .

Розрахунки свідчать про зменшення кількості одиниць найбільш ліквідних активів які приходяться на одиницю швидких зобов'язань.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності

= =

Економічний зміст: характеризує готовність підприємства негайно ліквідувати короткострокову заборгованість.

Напрямки позитивних змін: зростання.

Рекомендоване значення:

> 0,4.

Розрахунки свідчать про підвищення здатності підприємства негайно погасити свої короткострокові зобов'язання.

Коефіцієнт поточної ліквідності, характеризує достатність обігових коштів для погашення боргів протягом року і дорівнює 2,18 на початок періоду та 2,41 на кінець періоду. На одиницю термінових боргів припадає 1,11 одиниць найбільш ліквідних активів на початок періоду та 0,82 одиниць на кінець періоду. Готовність підприємства негайно ліквідувати короткострокову заборгованість становить 48 % на початок періоду та 65 % на кінець періоду.

Визначення типу фінансової стійкості підприємства

Ксос = Ір.П - Ір.А = Ф1,р.380 - Ф1,р.080

Де Ксос - власні оборотні кошти.

Ксос поч. = 1205,96 - 2171 = - 965,04 тис. грн.;

Ксос кін. = 1911,40 - 2622 = - 710,60 тис. грн.

Ксос, д.ср. = Ксос + ІІІр.П. = Ксос + Ф1,р.480,

Де Ксос, д.ср. - довгострокові залучені джерела, за рахунок яких формуються запаси.

Ксос, д.ср. поч. = -965,04 + 2002,75 = 1037,71 тис. грн.;

Ксос, д.ср. кін. = - 710,60 + 2313,80 = 1603,20 тис. грн.

Ко = Ксос, д.ср. + К\сроч.\б.кред. = Ксос, д.ср. + Ф1,р.500,

Де Ко - загальна величина основних джерел фінансування промислової діяльності підприємства

К\сроч.\б.кред. - короткостркові банківські кредити.

Ко поч. = 1037,71 + 172,28 = 1209,99 тис. грн.,

Ко кін. = 1603,20 + 0 = 1603,20 тис. грн.

А. Фс = Ксос - З,

Б. Фс+д = Ксос, д.ср. - З,

В. Фо = Ко - З.

З - запаси, (Ф1,р.100 + …+ р.140).

Фс поч. = - 965,04 - (506+230+115+96) = - 1912,04 тис. грн.,

Фс кін. = - 710,60 - (713+365+107+100) = - 1995,60 тис. грн.

Фс+д поч. = 1037,71 - (506+230+115+96)= 90,71 тис. грн.,

Фс+д поч. = 1603,20 - (713+365+107+100) = 318,20 тис. грн.

Фо поч. = 1209,99 - (506+230+115+96)= 262,99 тис. грн.,

Фо кін. = 1603,20 - (713+365+107+100) = 318,20 тис. грн.

Троьохкомпонентний синтетичний показник

S = ,

S(Ф) = ,

Якщо

S = , абсолютна фінансова стійкість,

S = , нормальна фінансова стійкість,

S = , нестійкий фінансовий стан,

S = , кризовий фінансовий стан.

Визначимо фінансову стійкість підприємства на початок звітного періоду

S = - нормальна фінансова стійкість.

Визначимо фінансову стійкість підприємства на початок звітного періоду

S = - нормальна фінансова стійкість.

Таким чином, з проаналізованих результатів можна зробити висновок, що підприємство має нормальну фінансову стійкість, яка не змінювалась протягом звітного періоду.

3.5 Визначення тривалості операційного та операційно-фінансового циклу

Тривалість операційного циклу характеризує кількість днів, в середньому необхідних для виробництва, продажу та оплати продукції підприємством, або\чи протягом якого грошові кошти підприємства перебувають в запасах.

Тоц = tоб.з. + tоб.д.з.

Де Тоц - тривалість операційного циклу,

tоб.з., - тривалість обороту запасів,

tоб.д.з, - тривалість обороту дебіторської заборгованості.

В загальному випадку бажаним є скорочення тривалості операційного циклу.

tоб.з = ,

tоб.д.з =

=



tоб.з.поч. =

tоб.з.поч. =

tоб.д.з.кін. =

tоб.д.з.кін. =

Тоц поч. = 1351,85 + 143 = 1494,85 дн.,

Тоц кін. = 1738,10 + 138,26 = 1876,36 дн.

Таким чином, в середньому необхідно підприємству 1876,36 днів для виробництва, продажу та оплати продукції на кінець періоду а на початок 1494,85 дн. Одже на кінець звітного періоду тривалість операційного циклу збільшилась.

Тофц = Тоц - tоб.к.з.

Де Тофц - тривалість операційно-фінансового циклу,

tоб.к.з - період обороту кредиторської заборгованості.

Якщо:

Тофц > 0 - підприємство потребує грошових коштів,

Тофц < 0 - означає, що підприємство користується коштами свої постачальників,

Тофц = 0 - означає рівноважну ситуацію.

tоб.к.з - характеризує розрахункову кількість днів, для погашення комерційного кредиту від своїх постачальників.

tоб.к.з =

- коефіцієнт обороту кредиторської заборгованості, характеризує кількість оборотів необхідних підприємству для погашення комерційного кредиту від своїх постачальників.

==

,

= ,

= .

tоб.к.з.поч. = ,

tоб.к.з.кін =

Тофц. кін. = 1494,85 - 301,65 = 1193,20 дн.,

Тофц. кін. = 1876,36 - 392,47 = 1483,89 дн.

Таким чином тривалість операційно-фінансового циклу збільшилась на кінець звітного періоду, тобто зросла потреба підприємства в залучених коштах.

3.6 Оцінка ймовірності банкрутства підприємства

Проаналізуємо ймовірність банкрутства на основі наступних моделей.

Показники оцінки ймовірності банкрутства діляться на дві групи:

регіонального типу

нерегіонального типу.

Показники регіонального типу:

Двохфакторна модель Е. Альтмана має такий вигляд:

ZA = - 0,3877 - 1,0736*КП + 0,0579*КА,

де КП - коефіцієнт покриття;

КА = коефіцієнт автономії.

Якщо, ZA = 0, то існує ймовірність банкрутства, і = 50%,

ZA<0 - ймовірність банкрутства знижається,

ZA>0 - ймовірність банкрутства перевищує 50% і зростає з підвищенням показника.

ZA поч = - 0,3877 - 1,0736*2,18 + 0,0579*0,28 = - 2,95,

ZA кін = - 0,3877 - 1,0736*2,41 + 0,0579*0,38 = - 2,71.

Таким чином, ймовірність банкрутства знизилась на кінець звітного періоду.

Z - індекс Таффлера:

ZТ = 0,03Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4,

де Х1 = Прибуток від реалізації / Короткострокові зобов'язання = Ф.2, (р.050 - - р.070 - р.080)/ Ф.1,( р.620 + р.630);

Х2 = Оборотні активи / Зобов'язання = Ф.1, (р.260 + р.270 )/ Ф.1, (р.620 + р.630);

Х3 = Короткострокові зобов'язання / Активи = Ф.1,( р.620 + р.630) / Ф.1, р.280;

Х4 = Виручка від реалізації / Активи = Ф.2, р.035 / Ф.1, р.280.

ZТ >0,3 - підприємство має стійкий фінансовий стан, гарні довгострокові перспективи,

ZТ< 0,2 - існує ймовірність банкрутства.

ZТ поч = 0,03*(759,40 - 90 - 31)\839,87 + 0,13*(1831 + 305)\839,87 + 0,18*839,87\4307+ 0,16*1060,40\4307 = 0,43,

ZТ кін = 0,03*(867 - 90 - 31 )\ 804,80 + 0,13*(1941 + 467)\804,80)+ 0,18*804,80\5030+ 0,16*1098\5030 = 0,49

Значення показника є більшим 0,3, з чого можемо зробити висновок, що підприємство має добрі довгострокові перспективи які зросли на кінець звітного періоду.

Z - показник Спрінгейта має такий вигляд

ZС = 1,03*Х1 + 3,07*Х2 + 0,66*Х3 + 0,4*Х4,

де Х1 = робочий капітал / активи;

Х2 = прибуток до сплати відсотків і податку / активи;

Х3 = прибуток до сплати відсотків і податку / короткострокові зобов`язання;

Х4 = виручка від реалізації / сума активів;

ZС < 0,862 - підприємство з ймовірністю 92% може бути віднесено до потенційних банкротів.

ZС поч = 1,03*1296,13/4307 + 3,07*671,40/4307 + 0,66*671,40/839,87 + 0,4*1363/4307= 1,45,

ZС кін = 1,03*1603,20/5030 + 3,07*782,00/5030 + 0,66*782/804,80 + 0,4*1430/5030=1,56.

Отримані значення показника перевищують граничне значення (0,862), з чого можемо зробити висновок про добрий фінансовий стан підприємства.

Показники нерегіонального типу:

Коефіцієнт Бівера

КБ =

КБ = - хороша фінансова стійкість, КБ = - за 5 років до банкрутства, КБ = - за рік до банкрутства.

КБ поч. =

КБ поч. =

Отже виходячи з отриманих результатів стан підприємства є стійким.

Рентабельність активів

=,

=

фінансовий стан стійкий, 4% - за 5 років до банкрутства, - 22 % - за рік до банкрутства.

Отже підприємство характеризується гарною фінансовою стійкістю.

Фінансовий леверидж

=

37% - хороша фінансова стійкість, 50% - за 5 років до банкрутства, 80% - за 1 рік до банкрутства.



Отже згідно цього показника підприємство близьке до банкрутства.

Коефіцієнт поточної ліквідності (покриття)

=

2 - за 5 років до банкрутства, 3,2 - хороша фінансова стійкість, 1 - за 1 рік до банкрутства.

Отже підприємство знаходиться за рік до банкрутства.

Коефіцієнт маневрування:

= ,

0,3 - за 5 років до банкрутства, 0,06 - за рік до банкрутства, = 0,4 - хороша фінансова стійкість.



Отже підприємство знаходиться за 5 років до банкрутства.

Згідно з проведеними розрахунками розглянуте підприємство має гарний фінансовий стан, аналіз ймовірності банкрутства на основі моделі Спрінгейта та тесту Таффлера показав, що підприємство є платоспроможним. Показники фінансової стійкості дають можливість зробити висновок про високу ступінь незалежності підприємства від зовнішніх джерел. Показники нерегіонального типу дають можливість зробити прогноз, що підприємство знаходиться в середньому за 5 років до банкрутства.

Висновки

Для нормального функціонування кожного підприємства необхідні оборотні кошти, що представляють собою грошові кошти, використовувані підприємством для придбання оборотних фондів і фондів обігу.

Раціональне й ощадливе використання оборотних фондів - першочергова задача підприємств, тому що матеріальні витрати складають 3/4 собівартості промислової продукції. Зниження матеріалоємності виробу досягається різними шляхами, серед яких головними є впровадження нової техніки, технології, удосконалювання організації виробництва і праці.

Основна риса сучасного перехідного періоду - недостача у підприємств оборотних коштів. Прискорення оборотності оборотних коштів, що виміряється коефіцієнтом оборотності і тривалістю одного оберту в днях, досягається різними заходами на стадіях створення виробничих запасів, незавершеного виробництва і на стадії обігу.

У сучасних умовах украй важливо правильно визначати потреба в оборотних коштах. Оборотні кошти підприємства повинні бути розподілені по всіх стадіях кругообігу у відповідній формі й у мінімальному, але достатньому обсязі. Наднормативні запаси відволікають з обігу грошові кошти, свідчать про недоліки матеріально-технічного забезпечення, неритмічності процесів виробництва і реалізації продукції. Усе це приводить до омертвіння ресурсів, їхньому неефективному використанню

Як відомо, критерієм ефективності керування оборотними коштами служить фактор часу. Чим довше оборотні кошти перебувають в одній і тій же формі (грошовій або товарній), тим за інших рівних умов нижче ефективність їхнього використання, і навпаки.

Список використаної літератури

Базілінська О.Я. Фінансовий аналіз: теорія та практика: навч. посіб. [для студ. виш. навч. закл.] / О.Я. Базілінська -- К.: Центр учбової літератури, 2009. - 328 с.

Бандурка О.М.,Коробов.,Орлов П.І.Фінансова діяльність підприємства.: Підручник для студентів.ВЗО.фін.спец. - К: Либідь,1998. - с. 250 - 257.

Волков А.А. Фінанси підприємств. Підручник // К.:- 2000, с.156

Елейко Я. Основи фінансового аналізу. Навчальний посібник. Київ «Банк», 2000.

Зятковський І.В. Фінанси підприємств: Навч. посібник. - 2-ге вид., перероб. та доп. - К.: Кондор - 2003. - 364 с.

Кірейцев Г.Г.Фінанси підприємств. - К.ЦУЛ,2002г. - с 206 - 230;

Ковалев В.В. Финансовый анализ : Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 512с.

Коробов М.Я. Фінансово-економічна діяльність підприємства. - К.: «Знання», 2003 - 345с.

Крамаренко Г.О., Чорна О.Є.Фінансовий аналіз. Підручник. - К.: Центр учбової літератури, 2008. - 392 с.

Литвин Б.М., Стельмах М. В. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. -- К.: «Хай_Тек Прес», 2008. -- 336 с.

Мельника Л.Г. Економіка підприємства. - Суми: ВТД «Університетська книга», 2004. - 127с.

Орлов О.О., Планування діяльності промислового підприємства. Підручник. К.: «Скарби», 2002. -- 336с.;

Приймак Т.О. Економіка підприємства: Навчальний посібник.- К.: МАУП, 1999.- 108с.

Тарасенко Н.В. Економічний аналіз діяльності промислового підприємства. - Львів. ЛБІ НБУ, 2000. - 485с.

Фінанси підприємств: Навчальний посібник: Курс лекцій / За ред. д.е.н., проф. Г.Г. Кірейцева. - Київ: ЦУЛ, 2002. - 268 с.

Фінанси підприємств: Підручник / Керівник авт. кол. і наук. ред. проф. А.М. Поддєрьогін. 3-тє вид., перероб. та доп. - К.: КНЕУ, 2000. - 460 с.,іл.

Фінансово-інвестиційний аналіз // Навч. Посібник. Під ред. Я. Комаринський. - К.: 1996 - 298с

Шеремет А.Д., Сайфулін Р.С. Методика фінансового аналізу. (рос.) М.: ИНФРА-М, - 1996. - 176с.

Шиян Д.В., Строченко Н.І. Фінансовий аналіз. Київ «Видавництво А.С.К», 2005.

Яцків Т.І. Теорія економічного аналізу: Львів: Світ, 1993

ДОДАТОК А

ДОДАТОК Б

Показники стану й ефективності використання оборотних коштів

№ п/п	Показник	Визначення	Економічна суть
1.	Наявність оборотних коштів	[Вк + З] - [Oз + Пк]	Характеризує величину власних оборотних коштів
	а) брак	Фн < Н	Перевищення нормативу оборотних коштів над фактичною наявністю
	б) надлишок	Фн > Н	Перевищення фактичної наявності оборотних коштів над нормативом
2.	Коефіцієнт реальної вартості оборотних коштів у майні підприємства		Відображає питому вагу вартості оборотних коштів у загальній вартості майна підприємства
3.	Оборотність		Характеризує час, за який оборотні кошти здійснюють один оборот
4.	Коефіцієнти обертання		Характеризує кількість оборотів за період, що аналізується
5.	Коефіцієнт завантаження		Показує, скільки оборотних коштів авансовано у 1 грн. реалізованої продукції
6.	Прибутковість		Характеризує, скільки прибутку припадає на 1 грн. оборотних коштів
7.	Рентабельність		Визначає ступінь використання оборотних коштів

Вк -- власні кошти; М -- вартість майна підприємства; З -- забезпечення наступних витрат; С -- середня вартість оборотних коштів; Оз основні засоби та інші позаоборотні активи;Т -- тривалість періоду, за який обчислюється обертання оборотних коштів; Пк -- позикові кошти; Р -- обсяг реалізації продукції; Фн -- фактична наявність оборотних коштів; П -- прибуток від реалізації продукції. Н -- норматив оборотних коштів.

Размещено на Allbest.ru