Технико-экономическое обоснование реконструкции цеха анодной массы

Со.к.= Ск - Да = Iр.П - Iр.А, (2.4)

Где Ск - собственный капитал, тыс. руб;

Да - долгосрочные активы, тыс. руб;

Iр.П - первый раздел пассива баланса;

Iр.А - первый раздел актива баланса.

Со.к. 2007= 925 262 - 539 944 = 385 318 тыс.руб

Со.к. 2008=1 202 128 - 785 657 = 416 471 тыс.руб

2 Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов. Он определяется путем увеличения предыдущего показателя, т.е. собственного оборотного капитала на сумму долгосрочных обязательств по формуле 2.5:

Сок/д= Со.к+До, (2.5)

Где До - долгосрочные обязательства.

Сок/д 2007= 385 318 + 272 763 = 658 081 тыс.руб.

Сок/д 2008=416 471 + 1 155 180 = 1 571 651 тыс.руб.

3 Общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов определяется по формуле 2.6:

ОИ= Сок/д+Кк, (2.6)

Где Кк - краткосрочные кредиты и займы.

ОИ 2007 = 658 081 + 1 251 222 = 1 909 303 тыс.руб

ОИ 2008 = 1 571 651 + 380 914 = 1 952 565 тыс.руб

Трем показателям наличия источников формирования товарно-материальных запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности товарно-материальных запасов и затрат источниками их формирования:

4 Излишек или недостаток собственного оборотного капитала (формула 2.7):

Со.к.= Со.к.-З, (2.7)

Где З - товарно-материальные запасы и затраты.

Со.к 2007=385 318 - 368 564 = 16 754 тыс.руб

Со.к 2008= 416 471 - 463 796 = -47 325 тыс.руб

5 Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования товарно-материальных запасов (формула 2.8):

Сок/д= Сок/д-З. (2.8)

Как уже было сказано, предприятие не имело долгосрочных обязательств в рассматриваемом периоде, поэтому данный коэффициент совпадает с предыдущим.

Сок/д= 658 081 - 368 564 = 289 517 тыс.руб

Сок/д= 1 571 651 - 463 796 = 1 107 855 тыс.руб

6 Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов (формула 2.9):

ОИ=ОИ - З. (2.9)

ОИ 2007 = 1 909 303 - 368 564 = 1 540 739 тыс.руб.

ОИ 2008 = 1 952 565 - 463 796 = 1 488 769 тыс.руб.

Вычисление трех показателей обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое состояние предприятие по степени его устойчивости.

Итак, можно сделать выводы. Собственный оборотный капитал покрывал товарно-материальные запасы в 2007 году на 16 754 тыс.руб, а в 2008 году имелся недостаток оборотных средств в размере 47325 тыс.руб.

Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент независимости, показывающий долю собственных средств в валюте баланса (формула 2.10):

Кн = Ск / К, (2.10)

Где Ск - собственный капитал, тыс.руб;

К - общая сумма капитала, тыс.руб.

Кн 2007 = 539 944 / 2 063 929 = 0,26

Кн 2008 = 785 657 / 2 321 751 = 0,34

Значение этого коэффициента означает что из 1 рубля всех средств предприятия 0,26 и 0,34 рубля в 2007-2008 гг. соответственно составляют собственные средства.

Увеличение этого коэффициента на 0,08 может свидетельствовать об увеличении финансовой независимости, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

Считается, что этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Уровень этого коэффициента должен составлять не менее 0,5-0,6.

Коэффициент зависимости - удельный вес привлеченного капитала во всем авансированном капитале, является показателем, обратным коэффициенту независимости. Он определяется по формуле 2.11:

Кз = 1 - Кн, (2.11)

Где Кз - коэффициент зависимости.

Данный коэффициент характеризует долю долга в общей сумме авансированного капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Кз 2007= 1-0,26 = 0,74

Кз 2008= 1-0,34 = 0,66

На предприятии «ВгАЗ» его уровень составил в 2007 году - 0,74, в 2008 годах - 0,66, снижение данного коэффициента свидетельствует о том, что данное предприятие при дальнейшем снижении этого коэффициента может приобрести большую финансовую независимость.

Следующий показатель, характеризующий финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент финансирования, который определяется по формуле 2.12:

, (2.12)

Где Зк - заемный капитал, тыс. руб.

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Его значение должно быть Кф 1.

в 2007 году: Кф= 539 944 / 1 523 985 = 0,35;

в 2008 году: Кф=785 657 / 1 536 094 = 0,51.

За анализируемый период коэффициент финансирования увеличился с 0,35 в 2007 году до 0,51 в 2008 году. Таким образом в 2008 году значение этого коэффициента говорит о том что половина имущества предприятия сформировано за счет собственных средств.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств является производным от коэффициента автономии (формула 2.13).

, (2.13)

Где Зс - заемные средства, тыс. руб.;

Ск - собственный капитал, тыс. руб.

Кз/с 2007=1 523 985 / 539 944 = 2,8

Кз/с 2008= 1 536 094 / 785 657 = 1,96

Нормальное ограничение для этого показателя Кз/с1. Анализ показывает, что в 2007 году предприятие привлекло на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы, 2,8 рублей заемных средств. В 2008 году рассматриваемого периода заемные средства снизились до 1,96 рубля на каждый рубль собственных вложений, что является свидетельством уменьшения собственного капитала фирмы.

Данные анализа свидетельствуют, что предприятие находится в достаточно устойчивом финансовом состоянии. В Волгоградском алюминиевом заводе складывается достаточно высокий уровень производственного потенциала. Показатели автономии свидетельствуют о достаточной прочности фирмы на финансовом рынке. За отчетный период сумма привлеченных заемных средств в виде кредитов банков увеличилась, но при этом наблюдается и значительное снижение дебиторской задолженности.

На основании вышеприведенного анализа можно сказать, что «ВгАЗ» обладает достаточным количеством собственных средств для обеспечения непрерывного хозяйственного процесса.

калькуляция себестоимость капитальный реконструкция

2.5 Анализ ликвидности и платежеспособности

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Первая группа платежных средств значительно превышает платежные обязательства. Анализируемое предприятие «ВгАЗ» за рассматриваемый период по данным этих двух групп статей баланса не было в достаточной степени платежеспособным.

Сумма наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов в 2007 году составила 9222 тыс. руб, тогда как сумма наиболее срочных обязательств - 423957 тысруб. Но в 2008 году ситуаия изменилась и сумма наиболее ликвидных активов превышала наиболее срочные обязательства на 175557 тыс.руб

Краткосрочные обязательства превышали сумму быстрореализуемых активов в 2007-2008 гг.

Медленнореализуемые активы в 2007 году превышали сумму долгосрочных обязательств на 201363 тыс.руб, а в 2008 году были меньше на 331658 тыс.руб.

Сравнение итогов четвертой группы статей актива и пассива баланса показывает возможность предприятия покрывать обязательства перед его владельцами, но это потребуется лишь тогда, когда предприятие будет ликвидировано. Труднореализуемые активы превышали сумму постоянных обязательств в 2007-2008 гг., это свидетельствует о достаточно стабильном финансовом положении предприятия, поскольку оно имеет собственный оборотный капитал для осуществления бесперебойной своей деятельности.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если :

А1?П1 А3?П3

А2?П2 А4?П4

Таким образом, баланс «ВгАЗ» не являлся абсолютно ликвидным как в 2007 году, так и в 2008.Однако эти показатели не дают представление о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому, наряду с ними применяются коэффициенты ликвидности, которые позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течении отчетного периода. Коэффициенты рассчитываются на период 2007-2008 гг.

Наиболее важными среди них являются следующие:

коэффициент общей (текущей) ликвидности;

коэффициент срочной ликвидности;

Коэффициент общей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение отчетного периода.

Частным показателем коэффициента общей ликвидности является коэффициент срочной ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам.

Расчет показателей сводится в таблицу 14

Таблица 14 - Показатели ликвидности «ВгАЗ-СУАЛ» за 2007-2008гг

Показатели	Значение показателя по годам	Рекомендуемый критерий
	2007 г.	2008 г.
Коэффициент общей ликвидности	0,91	2,9	0,9
Коэффициент текущей ликвидности	0,62	1,7	0,70,8

Коэффициент общей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение отчетного периода

Коэффициент общей ликвидности по состоянию на анализируемый период составил соответственно 0,91 и 2,9. Увеличение значения данного показателя говорит об увеличении наличия необходимых средств. Но, учитывая значительное превышение коэффициента в 2008 году над нормативным значением, динамику к повышению нельзя оценивать положительно.

Коэффициент текущей ликвидности увеличился за отчетный период с 0,62 в 2007 году до 1,7 в 2008. Данный коэффициент в 2008 году значительно превышает нормативный уровень, а это означает, что для погашения краткосрочной задолженности у предприятия есть избыточные средства и нет необходимости реализовывать запасы.

Рассчитанные коэффициенты значительно превышают установленные нормы и свидетельствуют о достаточном и даже избыточном наличии необходимых средств для оплаты краткосрочной кредиторской задолженности. У предприятия в избытке хватает средств для погашения краткосрочной задолженности, и, в случае необходимости, ему не придется продавать свои материально-производственные запасы.

2.6 Анализ рентабельности

Как известно, эффективность функционирования любого предприятия зависит от его способности приносить необходимый доход. Оценить эту способность позволяет анализ рентабельности, в ходе которого следует получить ответы на следующие вопросы: насколько стабильны полученные доходы и произведенные расходы; насколько производительны осуществляемые затраты; какова эффективность вложения капитала в данное предприятие; насколько эффективно управление предприятием.

Далее для оценки рентабельности предприятия рассчитаем и проанализируем динамику следующих коэффициентов:

1) Рентабельность продаж, показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции, рассчитывается по формуле 2.14:

(2.14)

Рассчитаем значение данного коэффициента для «ВгАЗ-СУАЛ» на основе отчета о прибылях и убытках.

R продаж 2007 = 835066,88 / 7 579 000 = 11,02%

R продаж 2008 =1178537,71 / 9 265 900 = 13,2 %

Так как и в 2007 и в 2008 году «ВгАЗ-СУАЛ» получало прибыль, показатели рентабельности продаж имеют положительное значение и за период 2007-2008 гг общая рентабельность возросла 13,2 %, что говорит об успешной финансово-экономической деятельности предприятия.

2) Общая рентабельность, рассчитывается по формуле 2.15

(2.15)

Для «ВгАЗ-СУАЛ» значения этого коэффициента следующие:

R общ 2007 = 1 128 468,76 / 7 759 000 = 14,5 %

R общ 2008 = 1757137,71 / 8901795,70 = 19,7 %

Значение этого показателя рентабельности также возрастает.

3) Рентабельность собственного капитала, показывает эффективность собственного капитала, рассчитывается по формуле 2.16

(2.16)

Рассчитаем значение рентабельности собственного капитала для «ВгАЗ-СУАЛ»:

R ск 2007 = 835066,88 / 539 944 = 146,78%

R ск 2008 = 1178537, 71/ 785 657 = 150%

Значение этого показателя рентабельности также достаточно высоко. Динамика этого коэффициента положительна - возросла прибыль, уменьшилась величина собственного капитала и как следствие рентабельность увеличилась на 3,22% , то есть в 2008 году каждая денежная единица, вложенная собственниками «ВгАЗ» заработала чистого дохода на 3,22% больше, чем в 2007 году

4) Экономическая рентабельность, показывает эффективность использования всего имущества организации, рассчитывается по формуле 2.17:

(2.17)

Рассчитаем значение этого показателя «ВгАЗ-СУАЛ»:

R эк. 2007 = 835066,88 / 2 063 929 = 40,4%

R эк. 2008 = 1178537,71 / 2 321 751 = 50,7 %

Показатель экономической рентабельности за 2007-2008 гг вырос на 10,3%. Чтобы предприятию получить 1 денежную единицу дохода, независимо от источников привлечения этих средств потребуется на 10,3% больше денежных средств в 2008 году, чем в 2007.

5) Фондорентабельность показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, рассчитывается по формуле 2.18

(2.18)

Рассчитаем значение этого показателя «ВгАЗ-СУАЛ»:

R ф. 2007 = 835066,88 / 925 262 = 89,96%

R ф. 2008 = 1178537,71 /1 202 128 = 98,03%

Показатель фондорентабельности за 2007-2008 гг вырос на 8,07 %, несмотря на то что долгосрочные активы в 2008 году значительно увеличились. Можно заметить, что произошло увеличение эффективности использования основных средств и прочих долгосрочных активов, определяемой при расчете фондорентабельности, на 8,07% за отчетный период.

6) Рентабельность основной деятельности показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 рубль затрат, рассчитывается по формуле 2.19.

(2.19)

Для «ВгАЗ-СУАЛ» рентабельность основной деятельности:

R осн деят. 2007 = 874 776 / 6 704223,24 = 13,04 %

R осн деят. 2008 = 1757979/ 7 143 815,99= 24,6 %

Так, рентабельность основной деятельности «ВгАЗ-СУАЛ» составляет 13,04% в 2007 году и 24,6% в 2008 году, произошло увеличение на 7,2%, что говорит о значительном улучшении деятельности предприятия.

2.7 Оценка эффективности деятельности Волгоградского алюминиевого завода

Структура активов предприятия изменилась следующим образом. Увеличилась сумма внеоборотных активов на 276 866 тыс.руб и в то же время сократилась сумма оборотных активов на 19 044 тыс.руб. Все это привело к увеличению валюты баланса на 257822 тыс.руб. что свидетельствует о подъеме хозяйственной деятельности предприятия

Наибольшее влияние на увеличение суммы внеоборотных активов оказало увеличение суммы основных средств предприятия на 115094 тыс.руб это обусловлено введением в работу новых основных фондов. Также увеличилась сумма нематериальных активов на 8698 тыс.руб., доходные вложения в материальные ценности - 37963 тыс.руб, причем здесь надо отметить что данных вложений на конец 2007 года предприятие не имело, долгосрочные финансовые вложение увеличились на 137672 тыс.руб.

Наибольшее влияние на изменение оборотных активов предприятия оказало значительное снижение дебиторской задолженности на 487192 тыс.руб. (это самый высокий показатель динамики относительно других статей актива баланса), а также увеличения денежных средств на 345052 тыс.руб

Увеличение запасов предприятия в условиях нестабильной экономикие является положительным моментом оценки финансового состояния, т.к. снижается возможность перерывов по причине отсутствия материалов, снижение дебиторской задолженности оказывает также положительное влияние, тем более что за рассматриваемый нами период снижение дебиторской задолженности произошло почти в пять раз.

в разделе пассива за 2007-2008 гг произошло увеличение суммы источников собственных средств - на 245713 тыс.руб, долгосрочные обязательства - на 882417 тыс.руб и снижение в разделе краткосрочных обязательств на 870308 тыс.руб.

Увеличение заемных средств может сказаться негативно на финансовом состоянии предприятия, т.к. в дальнейшем этих средств может не быть, но если процентов по долгам нет, то это можно воспринимать как беспроцентный кредит, который может быть поглощен инфляцией.

Предварительную оценку финансового состояния предприятия можно сделать на основе выявление «больных» статей баланса. Об определенных недостатках в работе предприятия свидетельствует наличие дебиторской и просроченной кредиторской задолженности, однако стоит отметить значительное снижение дебиторской и краткосрочной дебиторской задолженности, но при этом наблюдается увеличение долгосрочной кредиторской задолженности.

Однако дебиторская задолженность значительно ниже кредиторской и за период 2007-2008 гг превышение суммы кредиторской задолженности над дебиторской увеличилось. Подобные изменения обеспечивают повышение финансовой устойчивости Волгоградского алюминиевого завода

Следует отметить, что предприятие за 2007-2008 гг. увеличило привлечение долгосрочных заемных средств, т. е. увеличиваются инвестиции в производство.

На основе общей оценки актива баланса выявлено повышение производственного потенциала предприятия. Это изменение сопровождалось увеличением финансирования оборотных средств, что расценивается как положительная тенденция: возможность увеличения оборачиваемости активов является предпосылкой к улучшению финансовой деятельности.

В структуре имущества предприятия наблюдается незначительное ухудшение структуры вложений в активы предприятия, наблюдается тенденция снижения мобильных активов предприятия на 1,7% по сравнению с 2007 годом, а иммобилизированные активы увеличились на 29,9% Вместе с тем наблюдается снижение доли дебиторской задолженности, что может положительно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

Изучение финансовых ресурсов по форме права собственности свидетельствует о тенденции снижения краткосрочных пассивов на 69,6%, в то время как собственные источники увеличились (темп роста 145,5%). Значительное увеличение произошло в структуре долгосрочных кредитов - темп роста 423,5%.

Динамика финансовых результатов «ВгАЗ» положительна. Выручка от реализации предприятия за 2007-2008 гг возросла на 17,45%, что весьма существенный результат. Себестоимость продукции за 2007-2008 гг увеличилась на 6,55%. Таким образом, при темпе роста выручки от реализации 117,45 % прибыль от реализации продукции «ВгАЗ-СУАЛ» увеличилась на 100,96%. Это обстоятельство не могло не отразится на укреплении финансовых позиций предприятия.

За 2007-2008 гг прибыль «ВгАЗ-СУАЛ» увеличилась на 343470 тыс.руб или на 41,13%.

Данные анализа свидетельствуют, что предприятие находится в достаточно устойчивом финансовом состоянии. В Волгоградском алюминиевом заводе складывается достаточно высокий уровень производственного потенциала. Показатели автономии свидетельствуют о достаточной прочности фирмы на финансовом рынке. За отчетный период сумма привлеченных заемных средств в виде кредитов банков увеличилась, но при этом наблюдается и значительное снижение дебиторской задолженности.

На основании вышеприведенного анализа можно сказать, что «ВгАЗ» обладает достаточным количеством собственных средств для обеспечения непрерывного хозяйственного процесса.

Коэффициент общей ликвидности по состоянию на анализируемый период составил соответственно 0,91 и 2,9. Увеличение значения данного показателя говорит об увеличении наличия необходимых средств. Но, учитывая значительное превышение коэффициента в 2008 году над нормативным значением, динамику к повышению нельзя оценивать положительно.

Коэффициент текущей ликвидности увеличился за отчетный период с 0,62 в 2007 году до 1,7 в 2008. Данный коэффициент в 2008 году значительно превышает нормативный уровень, а это означает, что для погашения краткосрочной задолженности у предприятия есть избыточные средства и нет необходимости реализовывать запасы.

Рассчитанные коэффициенты значительно превышают установленные нормы и свидетельствуют о достаточном и даже избыточном наличии необходимых средств для оплаты краткосрочной кредиторской задолженности. У предприятия в избытке хватает средств для погашения краткосрочной задолженности, и, в случае необходимости, ему не придется продавать свои материально-производственные запасы.

Что же касается показателей рентабельности Волгоградсокго алюминиевого завода, то и здесь наблюдается положительная динамика увеличения данных коэффициентов.

Итак, данные анализа свидетельствуют, что предприятие находится в достаточно устойчивом финансовом состоянии. На предприятии складывается достаточно высокий уровень производственного потенциала. Показатели автономии свидетельствуют о достаточной прочности фирмы на финансовом рынке. За отчетный период сумма привлеченных заемных средств в виде кредитов банков увеличилась, но при этом наблюдается и значительное увеличение дебиторской задолженности.

Таким образом, в целом предприятие «ВгАЗ-СУАЛ» имеет достаточно устойчивое положение и достаточные перспективы для укрепления на рынке.

Стоит отметить, что и до присоединения к СУАЛу, ВгАЗ был достаточно стабильным предприятием. Однако в условиях возрастающей конкуренции, заводу все сложнее было осваивать новые виды продукции, снижать ее себестоимость, решать экологические проблемы, проводить модернизацию и реконструкцию производства. Специальный инвестиционный бюджет СУАЛа, предназначенный для этих целей, оказался в этой ситуации кстати. ВгАЗ и соответственно Волгоградская область получили серьезного инвестора, который заботится не только о собственной прибыли, но и об охране окружающей среды.

3. Специальная часть. Разработка проектных решений по модернизации, в том числе касающихся объектов с высоким уровнем вредных веществ

3.1 Технологические аспекты производства анодной массы

Алюминий является практически самым распространенным металлом в земной коре и второй (после железа) металл современной техники. Его содержание оценивают в 7.45 % (больше, чем железа, которого только 4.2 %). Алюминий как элемент открыт сравнительно недавно - в 1825 г., когда были получены первые небольшие комочки этого металла. Начало его промышленного освоения относится к концу прошлого столетия. Толчком к этому послужила разработка в 1886 г. способа его получения путем электролиза глинозема, растворенного в криолите. Принцип способа лежит в основе современного промышленного извлечения алюминия из глинозема во всех странах мира.

Обязательное условие модернизации предприятий СУАЛа - уменьшение вредных выбросов и улучшение экологических характеристик производств. Научно-исследовательский институт СибВАМИ, входящий в холдинг, разработал программу, предусматривающую улучшение экологической ситуации на алюминиевых заводах группы до уровня, соответствующего лучшим современным технологиям.

ВгАЗ также начал реализацию подобного инвестиционного проекта, который получил название "Поддержание мощностей электролиза ВгАЗа". В его рамках планируется снизить экологические риски, провести реконструкцию электрофильтров, а также перевести потребителей теплоэнергии с пара на перегретую воду.

Руководство ВгАЗа рассчитывает, что в процессе реализации этой программы экономия от снижения платежей за выбросы может возрасти.

Уже в 2007 году выбросы загрязняющих веществ в атмосферный воздух на ВгАЗе значительно сократились, их количество находится в пределах нормативного выброса в атмосферу. А на благоустройство зеленой зоны завод ежегодно тратит около 1 млн рублей.

Технологическая схема производства анодной массы представлена на рисунке 2.

Рисунок 2 - Технологическая схема производства анодной массы

Металлические стволы выбросных труб завода были заменены на блок-сополимерные. Срок их службы составляет 20-25 лет. В прошлом году оборудован специальный полигон для твердых отходов, рассчитанный на 15 лет эксплуатации.

В ближайшее время будут введены в строй установки для дожига смолистых веществ, включая бензопирен (один из самых токсичных из полиароматических углеводородов). Кроме того, специалисты ВгАЗа собираются разработать проект реконструкции пылегазоочистного оборудования. Общая сумма, которая будет затрачена на эти и ряд других мероприятий, составит более 25 млн рублей.

Производственные мощности цеха анодной массы (ЦАМ) составляют 83 000 тонн анодной массы в год.

Используется в непрерывных самообжигающихся анодах алюминиевых электролизёров с верхним и боковым токопроводом.

Выпускается в виде брикетов массой до 0,5 кг или в виде усечённой пирамиды массой до

1600 кг. Физико-механические показатели анодной массы представлены в таблице

Таблица - Физико-механические показатели анодной массы

Показатели	Значения
Коэффициент текучести для электролизёров с токопроводом:	-
- верхним	1,8-2,1
- боковым	1,6-2,4
Зольность, %	0,26-0,5
Массовая доля, %:	-
- серы	0,2-0,36
- влаги, не более	0,9
УЭС, мкОм*м	59-70
Предел прочности при сжатии, МПа, не менее	30

В цехах массы ВгАЗа планируется установка новых электрофильтров, при использовании которых содержание вредных веществ в выбросах сократится до ничтожно малых величин: 1 мг на 1 куб. см. Фильтр улавливает 15 тонн коксовой пыли в сутки, которая может быть снова возвращена в производство. Экономический эффект очевиден: цена одной тонны кокса более 5 тыс. рублей.

Для сооружение фильтров заводу придется затратить примерно 22 млн рублей.

Как видно из рисунка 3, очистка газов от пыли в алюминиевом производстве осуществляется в основном в сухих пластинчатых четырехпольных электрофильтрах типа УГ.

Рисунок 3 - Схема очистки газов в электрофильтрах:

1 -- прокалочная печь; 2 -- борова; 3 -- шибер; 4 -- камера для дожигания окиси углерода; 5 -- котел-утилизатор; б -- дымосос; 7 -- направляющий аппарат; 8 -- дымовая труба; 9 -- электрофильтр; 10 -- линия пневмотранспорта пыли; 11 -- дроссель-клапан; 12 -- испарительный скруббер.

В последнее время при проектировании газоочисток применяются электрофильтры унифицированной серии типа ЭГА. Если в схеме отвода газа котел-утилизатор не работает, то перед очисткой газа в электрофильтре его охлаждают и увлажняют в полом испарительном скруббере. Как видно из схемы газоочистки (рис. 14), газ, отводимый от печи, может направляться: в дымовую трубу без очистки; через котел-утилизатор в систему газоочистки и дымовую трубу; при остановке котла-утилизатора -- по обводной линии (в этом случае газ охлаждают в оросительной камере или полом скруббере).

С целью обеспечения безопасности ведения процесса очистки газа в электрофильтре окись углерода, содержащуюся в промышленном газе, дожигают в специальной камере перед котлом-утилизатором. При содержании СО в газе более 1 % (объемн.) подачу напряжения на электрофильтр прекращают, измерение её концентрации производят автоматическими газоанализаторами, сблокированными с агрегатами питания электрофильтра. Для эффективной очистки газа в электрофильтре скорость газа в его активном сечении должна быть 0,9 - 1 м/с, температура его перед электрофильтром - не выше 250 °С (при применении электрофильтров типа ЭГА - 330 °С), а влажность 60 - 100 г/м?. При меньшем значении влажности в газоходе перед э.- фильтром устанавливают форсунки с мелким распылом воды. Максимальная температура газа на выходе из э.- фильтра должна быть не менее чем на 20 °С больше температуры точки росы.

Для обеспечения нормальной работы печи и эффективной очистки газа разряжение, создаваемое дымососом (эксгаустером), должно составлять не менее 4500 Па.

В дальнейшем пыль из электрофильтров можно удалять как на утилизацию, так и возвращают в производство либо вторичную переработку.

3.2 Капитальные вложения в проект реструктуризации

Капитальные вложения - затраты на создание новых, расширение, реконструкцию и модернизацию действующих основных фондов. К капитальным вложениям на предприятиях относятся: затраты на возведение зданий, сооружений и других объектов, включая строительно-монтажные работы, стоимость оснащения и инвентаря, которые входят в сметы строительств; затраты на приобретение машин и оснащения, которые не входят в сметы строительства; затраты на приобретение транспортных средств, вычислительной техники и др.; затраты на строительство и оснащение жилых домов, детских дошкольных учреждений, объектов культурно-бытового назначения и др.

Кроме этого, в состав капитальных затрат относятся: проектно-поисковые затраты; затраты на отведение земельных участков и переселение в связи со строительством; затраты на технический надзор за строительством; затраты на научно-исследовательские работы, предусмотренные в сметах на строительство; затраты на содержание руководства предприятий, которые строятся; другие затраты, которые не относятся к монтажным и строительным работам, предусмотренные сведенной сметой на строительство.

Основным видом затрат, которые принадлежат к капитальным вложениям в строительстве, относятся строительно-монтажные работы. При этом, в состав строительных работ входят: работы по возведению, расширению и реконструкции постоянных и временных зданий и сооружений, а также связанные с ними работы по монтажу железобетонных, металлических и других строительных конструкций; обустройству и разработке подкрановых путей; сведение внешних и внутренних сетей водоснабжения, канализации, теплофикации, газификации и энергоснабжения; устройство основ, фундаментов и опорных конструкций под оснащение; озеленение и приведение в порядок территории застройки; другие строительные работы.

В состав монтажных работ относятся: сбор и установление технологического, энергетического, подъемно-транспортного, насосно-компрессорного и другого оснащения на месте его постоянной эксплуатации; устройство подводок (води, воздух, пар) к оснащению; изоляция и окраска оснащения и трубопроводов; другие работы.

Понятия «капитальные вложения» являются тождественным понятию «инвестиции». В связи с этим понятие «капитальные вложения» рассматривается как инвестиции, которые направленные на создания новых, расширение, реконструкцию и модернизацию действующих основных фондов.

Состав капитальных вложений, которые потребуются для реконструкции цехов анодной массы и установки электрофильтров в «ВгАЗ-СУАЛ» с целью улавливания коксовой пыли и возвращения ее в производство представлен в таблице 15. Планируется установка 4 электрофильтров. Стоимость одного - 5 225 тыс.руб

Таблица 15 - Состав капитальных вложений

Капитальные вложения	Сумма, тыс.руб
Электрофильтр (4 шт)	30 900
Дополнительное оборудование	190
Доставка	150
Установка	40
Монтаж	405
Пуско-наладочные работы	230
ИТОГО	21915

Таким образом, капитальные вложения для создания в цехах анодной массы электрофильтров составят 21 915 тыс.руб.

3.3 Калькуляция себестоимости предприятия

Рассмотрим в таблице 16 калькуляцию себестоимости продукции в цехе анодной массы, которая существует в «ВгАЗ-СУАЛ» при объеме производства анодной массы равно 84000тонн в год.

Таблица 16 - Калькуляция себестоимости анодной массы в 2008 г.(тыс.руб)

Наименование статей затрат	Сумма, тыс. руб./год	Удельный вес, %
1. Сырье и материалы
Кокс нефтяной прокаленный	329 171,978	60,49
Пек каменноугольный марки В	104 798,4	18,5
Итого по ст. 1	446 955,6	88,71
2. Энергетические затраты
Сжатый воздух	2 805,2	0,51
Природный газ	536,450	0,11
Электроэнергия силовая	12 801,830	1,95
Вода оборотная	890,4	0,18
Пар	3 452,4	0,69
Итого по ст. 2	17 262	3,43
3. Зарплата основных производственных рабочих	3 250,8	0,65
4. Начисления на зарплату	1 167,6	0,65
5. Амортизация по новым основным фондам
6. Общепроизводственные расходы	35 212,8	6,99
Расходы на эксплуатацию и содержание оборудования
В т.ч. амортизация
Цеховые расходы
Цеховая себестоимость анодной массы	565562,8	100

Так, себестоимость анодной массы составляет 503 848,8 тыс.руб./год

Из приведенной таблицы видно, что основная доля затрат в себестоимости продукции «ВгАЗ-СУАЛ» приходится на сырье и основные материалы (88,71 %).

Сырьем для изготовления анодной массы и обожженных анодных блоков служат углеродистые чистые материалы -- нефтяной или пековый кокс и каменноугольный пек в качестве связующего, а для производства криолита и других фтористых солей -- фтористый кальций (плавиковый шпат).

Наиболее перспективным при производстве анодной массы в широком масштабе можно считать применение высокотемпературного пека, а также подбор оптимального гранулометрического состава сухой шихты. В результате внедрения этих мероприятий в промышленном масштабе достигнуты значительные успехи. Подобран такой состав анодной массы, которой не только меньше расходуется, но и из которой в процессе электролиза с применением самообжигающегося анода практически не выделяются летучие составляющие коксования, что делает этот тип электролизера весьма перспективным для дальнейшего развития алюминиевой промышленности.

Удешевление производства анодной массы должно осуществляться в первую очередь за счет сокращения расхода коксов и пека. Суммарные потери кокса при производстве анодной массы составляют от 10 до 35 %. При решении этой задачи главным является организация глубокой прокалки всех электродных коксов на месте их изготовления.

Имеются значительные резервы в снижении себестоимости алюминия при применении электролизеров с предварительно обожженными анодами многоблочного типа за счет сокращения расхода анодных блоков, стоимость которых почти в два раза выше стоимости анодной массы. Уменьшить расход анодных блоков возможно, улучшая их качество и изыскивая более совершенные способы защиты их боковой поверхности от окисления, что позволит полнее использовать угольную часть такого анода.

Затраты электроэнергии в цехе анодной массы по норме составляют 1100 кВтч на 1 тонну анодной массы. По факту данный показатель может колебаться в ту или иную сторону, однако отклонения от нормы редко превышают 10 %.

Годовой фонд оплаты труда работников цеха анодной массы составляет 3250,8 тыс. рублей.

Общезаводские расходы - расходы на содержание администрации. Распределение общезаводских расходов - аналогично распределению цеховых расходов.

В результате реконструкции на предприятии в цехе анодной массы будут установлены электрофильтры. Целью данной реконструкции является как снижение себестоимости продукции так и защита окружающей среды (так как вредные выбросы в атмосферу превышают предельно допустимые концентрации), так и преследуется цель улавливания коксовой пыли и возвращение ее в производство.

С введением в работу электрофильтров изменятся следующие статьи себестоимости:

1) сырье и основные материалы;

2) энергозатраты;

3) амортизационные отчисления.

4) заработная плата работников, обслуживающих электрофильтр (электрики и вспомогательные рабочие).

Все остальные статьи затрат на производство продукции останутся неизменными.

Рассмотрим по пунктам изменение различных статей себестоимости.

Установленные электрофильтры по примерным оценкам будут улавливать 15 тонн коксовой пыли в сутки, которая будет вновь возвращаться в производство. Цена одной тонны кокса около 5 тыс. рублей.

Так как ранее коксовая пыль попадала в атмосферу и списывалась на отходы, то с установкой электрофильтров выброс вредных веществ значительно сократится.

Таким образом, возникает экономия по статье расходов на покупку кокса, которая составит:

5423 * 15 * 365 = 29 690 925 руб.

Таким образом, по статье «Основные материалы» затраты на закупку кокса сократятся на 27 375 тыс.руб в год.

В структуре себестоимости увеличение возрастет по статье энергозатрат, так как потребуется дополнительная энергия для работы электрофильтров.

Годовое потребление электроэнергии фильтров определено в сумме 3007 тыс.руб.

Результаты испытания электрофильтров позволяет прогнозировать возможность длительной, в течение нескольких лет, эксплуатации электрофильтров без вмешательства обслуживающего персонала

Для обеспечения бесперебойной работы фильтра достаточно будет обслуживание его работы электриком, в случае необходимости ремонта привлекается вспомогательный персонал. Затраты на оплату труда работников обслуживающих электрофильтр незначительны.

Далее в таблице 5.2 рассмотрим амортизационные отчисления, связанные с вводом в эксплуатацию электрофильтров.

Как видно из таблицы 5.2 годовая сумма амортизации увеличится на 2 109 тыс.руб.

Статья “Цеховые расходы” в калькуляции себестоимости изменится, т.к. изменилась амортизация цеховых основных средств

Таблица 17 - Амортизационные отчисления нового оборудования

Амортизция	Сумма, тыс. руб.	Норма амортизации, %	Годовая сумма амортизации, тыс. руб.
1. Электрофильтры	20 900	10,0	2090
Дополнительное оборудование	190	10,0	19
Итого	21 090		2109

Как видно из таблицы 17 годовая сумма амортизации увеличится на 2109 тыс.руб.

Статья “Цеховые расходы” в калькуляции себестоимости изменится, т.к. изменилась амортизация цеховых основных средств

Рассмотрев изменение калькуляции продукции после введения изменений в цехе анодной массы, можем теперь составить проектную калькуляцию себестоимости анодной массы (таблица 18).

Таблица 18 - Проектная калькуляция себестоимости анодной массы в 2008 г.

Наименование статей затрат	Сумма, руб.	Удельный вес
1. Сырье и материалы
Кокс нефтяной прокаленный	314 782,2	65,3
Пек каменноугольный марки В	104 798,4	21,8
Итого по ст. 1	419 580,6	87,1
2. Энергетические затраты
Сжатый воздух	2 545,2	0,53
Природный газ	546	0,11
Электроэнергия силовая	12 835	2,66
Вода оборотная	890,4	0,18
Пар	3 452,4	0,72
Итого по ст. 2	20 269	4,2
3. Зарплата основных производственных рабочих	3 364,8	0,7
4. Начисления на зарплату	1 172,6	0,24
5. Амортизация по новым основным фондам
6. Общепроизводственные расходы	35 212,8	7,3
7. Амортизация электрофильтров	2 109	0,44
Цеховая себестоимость анодной массы	481 708,8	100

Таким образом, сравнивая имеющуюся себестоимость анодной массы (таблица 16) и проектную (таблица 18) видно, что внедрение электрофильтра и возвращение в производство коксовой пыли позволит сократить себестоимость на 22 140 тыс.руб в год.

Из таблицы 18 видно, что изменилась структура себестоимости. Снизилась доля основных материалов за счет снижения расходов на закупку кокса, увеличились затраты на электроэнергию за счет дополнительных расходов энергии на обслуживание электрофильтров.

Далее рассмотрим как изменение себестоимости анодной массы повлияло на себестоимость алюминиевой продукции.

Таблица 19 - Изменение себестоимости готовой продукции Волгоградского алюминиевого завода после внедрения мероприятия

Наименование статей затрат	До реконструкции	После реконструкции
1. Сырье и основные материалы:
1.1. глинозем	3 384 894,03	3 384 894,03
1.2. анодная масса собственная	565 562,8	543 422,8
1.3. криолит флотационный	17 880,1	17 880,1
1.4. криолит регенерационный	53 174,1	53 174,1
1.5. алюминий фтористый	136 403,16	136 403,16
1.6. фтористый кальций	1 994,45	1 994,45
ИТОГО: сырья и основных материалов	4 199 011,14	4 176 871,14
2. Вспомогательные материалы:
2.1. рейки	4613,2	4613,2
2.2. штыри анодные	24108,05	24108,05
ИТОГО: вспомогательных материалов	28721,25	28721,25
3. Энергозатраты:
3.1. Электроэнергия технологическая пост. тока	2053457,11	2053457,11
3.2.электроэнергия силовая	16813,81	16813,81
3.3. сжатый воздух	32301,54	32301,54
ИТОГО: энергозатраты	2102572,46	2102572,46
4.Фонд оплаты труда.	120001	120001
5.Отчисление на социальные нужды	32300,016	32300,016
6. Амортизация основных средств	15341,9	15341,9
7. Общепроизводственные расходы	506750,55	506750,55
ЦЕХОВАЯ СЕБЕСТОИМОСТЬ	7003622,92	6981482,92
8. Общезаводские расходы	113727,53	113727,53
ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ СЕБЕСТОИМОСТЬ	7117350,45	7095210,45
9. Внепроизводственные расходы	4128,64	4128,64
ПОЛНАЯ СЕБЕСТОИМОСТЬ	7143815,99	7121765,99

Таким образом, за счет снижения себестоимости анодной массы на 22140 тыс.руб. при неизменных остальных условиях, таких как объем выпуска, потребность в материалах, себестоимость алюминиевой продукции Волгоградского алюминиевого завода сократится также на 22140 тыс.руб

3.4 Финансовые результаты реконструкции

Прибыль - форма денежных накоплений, экономическая категория, характеризующая финансовый результат от производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Прибыль от реализации продукции является основной частью валовой прибылью, рассчитывается как разница выручки от реализации продукции в действующих ценах без НДС, акцизов и затратами на ее производство и реализацию.

Цена продукции после внедрения мероприятия принимается равной цене базового периода - 58 603 руб.

Валовая прибыль слагается из финансового результата от реализации продукции, основных средств и иного имущества предприятия, а также доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям.

Из валовой прибыли предприятия осуществляется выплата налогов, после уплаты которых остается так называемая чистая прибыль. Она находится в полном распоряжении предприятия и используется им самостоятельно. Главным направлением ее использования являются: создание резервного фонда, а также фонда накопления и потребления.

Кроме того, из чистой прибыли выплачиваются штрафы, отчисления во внебюджетные фонды, а также нескорые платежи местным бюджетам.

При расчете чистой прибыли используются следующие налоги:

1) налог на добавленную стоимость - 18 %;

2) налог на имущество - 2,2 %;

3) налог на прибыль - 24 %.

Базой налогообложения является стоимость имущества (производственных фондов), состоящего из основных фондов и оборотных средств.

Стоимость производственных фондов до внедрения мероприятий составляет 2 108 423 тыс. руб.

Стоимость основных фондов после внедрения мероприятий определяется суммированием стоимости базовых основных фондов и капитальных вложений, необходимых для осуществления мероприятий, которые составляют 21 910 тыс. руб.

Для оценки эффективности деятельности предприятия используются показатели рентабельности. Рентабельностью определяется относительная эффективность проекта.

Полная эффективность предприятия определяется с учетом всех доходов и затрат до уплаты налогов и прочих платежей, непосредственно связанных с производственной деятельностью предприятия и реализацией продукции.

Чистая эффективность предприятия определяется после всех указанных выше налоговых и прочих платежей.

Рентабельность производства алюминия до и после реконструкции представлена в таблице.

Таблица 20 - Рентабельность производства алюминия до и после реконструкции

Показатели	До	После	Изменение
себестоимость	47029	46883	-146
цена, без НДС	49664	49664
цена, с НДС	58603	58603
Годовой объем, т	151900	151900	0
Издержки	7143705	7121528
Выручка, (С НДС)	8901796	8901796	0
Вложенный капитал	2138333	2138333	0
Налоги (всего)	1489199	1495834	6635
Прибыль полная	1758091	1780268	22177
Прибыль чистая	268891	284434	15543
Рентабельность полная,
к издержкам	24,61	25,00	0
к капиталу	82,22	83,25	1
Рентабеьность чистая
к издержкам	3,76	3,99	0
к капиталу	12,57	13,30	1

3.5 Экономическая оценка инвестиций

Расчеты экономической эффективности предприятия предназначены обобщить все разделы дипломного проекта, представить их в стоимостном выражении, обосновать целесообразность осуществления проекта.

В расчетах и анализе экономической эффективности используется множество показателей, характеризующих объекты сотрудничества с разных сторон: прибыль и экономический эффект, рентабельность и окупаемость и другие.

Расчет эффективности является трудоемкой операцией, поэтому для выполнения расчетов и анализа экономической эффективности инвестиционного проекта предприятия выполняется с помощью комплекса «ИнтерТЭО».

Указанное производство намечено обеспечить на имеющейся у предприятия территории и за счет действующих производственных фондов: зданий, сооружений, оборудования и инфраструктуры, общей стоимостью 2108 млн. руб.

Для переоборудования цеха анодной массы и установки в него электрофитров и формирования оборотного капитала требуется финансирование общей стоимостью 21 910 тыс. руб.

Общая стоимость производственных фондов с учетом нового оборудования составит - 2 138 млн. руб.

Предложено взять в кредит 35% от общей суммы капиталовложений в размере 7670,25 тыс. руб. в Банке сроком на 3 года под 10 % годовых.

Направления поставок алюминия - только на внутренний рынок (в рублях). Внутренние цены должны приниматься в расчете с налогом на добавленную стоимость. Расчеты выполняются в рублях.

Расчет эффективности выполняется по алюминию, по которым определяются объемы производства, затраты (себестоимость) производства и цена реализации.

Данный инвестиционный проект обеспечит снижение себестоимости производства алюминия сырца на 22 170 тыс. руб.

Период реконструкции и освоения производства 4 месяца. Первый год расчетного периода и пуска электрофильтров - 2007. Количество лет расчетного периода - 8 лет.

Основной показатель эффективности - интегральный экономический эффект, отражающий сумму чистой прибыли (разность между доходами и затратами) за расчетный период.

Положительная величина интегрального эффекта - критерий экономической выгодности проекта.

Интегральный экономический эффект рассчитывается по формуле

-,

где Э - интегральный экономический эффект

Rt - выручка от реализации продукции в t - ом периоде;

Зt - затраты осуществляемые в t - ом периоде;

Кt - капиталовложения в t - ом периоде;

Е - ставка дисконтирования (приемлемая для инвестора норма доходности на капитал);

t - индекс года расчетного периода.

Срок окупаемости - срок, за который ранее осуществленные затраты окупаются за счет получаемой прибыли.

Все показатели эффективности рассчитываются на основе так называемого потока наличности (cash flow), называемого также реальными деньгами, определяемого притоком и оттоком денежных и материальных средств (таблица ).

Приток включает доходы от продажи продукции, ликвидационную стоимость и т.п.

Отток включает вложения в основной и оборотный капитал, текущие затраты, а также налоги. Обесценение активов и амортизация основных средств уменьшают чистый доход, они влияют на отток реальных денег и должны сопровождаться операциями по перечислению соответствующих сумм. Амортизация, в частности, накапливается для восстановления износа с перечислением соответствующих денежных сумм в амортизационный фонд.

Поток наличности показывается в виде чистого дохода каждого расчетного периода (текущий поток), а также нарастающим итогом (накопленный поток).

ПОТОК НАЛИЧНОСТИ	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016
От опреационной деятельности
объем продаж	151900	151900	152000	152000	152000	152000	152000	152000
цена	58603	59000	59000	59000	59000	59000	59000	59000
выручка от реализации, тыс. руб	89023795700	8962100000	8968000000	8968000000	8968000000	8968000000	8968000000	8968000000
издержки производства, в т.ч.	235235235	7121675110	7121675110	7121675110	7121675110	7121675110	7121675110	7143815000
переменные		2831873880	3221358419	3221358419	3221358419	3221358419	3221358419	3221358419
постоянные		673487723	673487723	673487723	673487723	673487723	673487723	673487723
прибыль до вычета налогов	1757979000	1840424890	1846324890	1846324890	1846324890	1846324890	1846324890	1824185000
НДС	316436220	1367100000	1368000000	1368000000	1368000000	1368000000	1368000000	1368000000
На имущество	38675538	74711688	71723221	68854292	66100120	63456115	60917871	60917871
кредит	0	0	0	0	0	0	0	0
Налгооблагаемая прибыль	1402867242	395289427	403533559	406658274	412224770	414868775	417407019	395267129
Налог на прибыль	336688138	94869462	96848054	97597986	98933945	99568506	100177685	94864111
Налоги (всего)	691799896	1536681151	1536571275	1534452278	1533034065	1531024621	1529095555	1523781982
прибыль после уплаты налогов	1066179104	303743739	309753615	311872612	313290825	315300269	317229335	300403018
ранее созданные ПФ	2108423011	0	0	0	0	0	0	0
капиталовложения	29910000	0	0	0	0	0	0	0
капиталовложения (всего)	2138333011	0	0	0	0	0	0	0
Текущий поток до уплаты налогов	-380354011	1840424890	1846324890	1846324890	1846324890	1846324890	1846324890	1824185000
Текущий поток после уплаты налогов	-1072153907	303743739	309753615	311872612	313290825	315300269	317229335	300403018
Накопленный поток до уплаты налога (0)	-380354011	1460070879	3306395769	5152720659	6999045549	8845370439	10691695329	12515880329
Накопленный поток после уплаты налога (0)	-1072153907	-768410168	-458656553	-146783940	166506885	481807153	799036488	1099439506
коэф-т дисконтирования (Е=15)	1	0,85	0,76	0,66	0,57	0,50	0,43	0,38
Дисконтированный поток до уплаты налога	-380354011	1564361157	1403206916	1218574427	1052405187	923162445	793919703	693190300
дисконтированный поток наличности после	-1072153907	258182178	235412747	205835924	178575770	157650134	136408614	114153147
накопленныей дискон поток до уплаты	-380354011	1184007146	2587214062	3805788489	4858193677	5781356122	6575275824	7268466124
накопленный дисконтированнный поток после	-1072153907	-813971729	-578558981	-372723057	-194147287	-36497152	99911462	214064608
Коэффициент дисконтирования	1	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	0,56	0,51
Диконтир поток до	-380354011	1674786650	1532449659	1384743668	1255500925	1144721432	1033941938	930334350
дисконтир поток после	-1072153907	276406803	257095501	233904459	213037761	195486167	177648427	153205539
накоплен до	-380354011	1294432639	2826882298	4211625965	5467126890	6611848322	7645790261	8576124611
накоплен после	-1072153907	-795747104	-538651604	-304747144	-91709383	103776783	281425211	434630750

Внутренняя норма прибыли по потоку наличности составит

где NPV10% - накопленный дисконтированный поток при ставке дисконтирования 10% за расчетный период 10 лет;

NPV15% - накопленный дисконтированный поток при ставке дисконтирования 15% за расчетный период 10 лет.

Проведенный расчет по формуле (34) показал:

- внутренняя норма прибыли по потоку наличности до уплаты налогов составит 26,3 %;

- внутренняя норма прибыли по потоку наличности после уплаты налогов - 19,8 %.

По данным, полученным в результате расчета потока наличности, инвестиции в проект окупаются:

- до уплаты налогов за 2 года (в 2008 году);

- после уплаты налогов за 6 лет (в 2012 году).

Чистая рентабельность составляет 12,57 % по отношению к вложенному капиталу. Из этого можно сделать вывод, что данный проект эффективен с точки зрения инвестирования, что подтверждает и полученный срок окупаемости капитальных вложений, являющийся приемлемым для предприятия.

3.6 Анализ устойчивости инвестиционного проекта

Для анализа экономической эффективности инвестиционного проекта при заданном объеме производства следует определить точку безубыточности (точку равновесия), т.е. объем производства, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства. Чем ниже точка равновесия, тем выше прибыль и меньше операционный риск при прочих равных условиях.

При этом все затраты по отношению к объему производства могут быть разделены на условно-постоянные и переменные.

Условно-постоянными являются затраты, общая сумма которых не изменяется при изменении объема производства, а следовательно, на единицу продукции их величина будет изменяться обратно пропорционально изменениям объема производства (затраты на отопление и освещение, заработная плата администрации и т.д.). Переменные затраты в основном изменяются пропорционально изменению объема производства, оставаясь неизменными в себестоимости единицы продукции (затраты на материалы, основную заработную плату производственных рабочих и др.), кроме того часть статей затрат носит смешанный характер (см. таблицу ).