Инвестиционный кризис в российской экономике

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

КУРСОВАЯ РАБОТА

«Инвестиционный кризис в российской экономике»

Введение

В любом обществе инвестиции предопределяют общий рост экономики, что делает возможность создавать накопления и больше потребить в будущем. Важной макроэкономической пропорцией выступает соотношение накопления и потребления в валовом внутреннем продукте страны. Норма накопления показывает, какая часть ВВП направляется в инвестиции в основной капитал для расширения производства.

Россия, являясь составной частью мирового хозяйства, участвует во всех протекающих в нем процессах, в том числе в международной миграции капитала, как его импортер (страна принимающая, ввозящая капитал), так и его экспортер (страна, вывозящая капитал).

По вопросу привлечения в Россию иностранного капитала у нас в стране существуют диаметрально противоположные точки зрения:

иностранный капитал следует привлекать в максимальной степени, снимая при этом все барьеры и ограничения;

иностранные инвестиции при их неограниченном и нерегулируемом притоке в экономику России таят в себе опасность утраты страной национальной экономической, а вслед за ней, возможно, и политической независимости.

Исходя из положений второй точки зрения, делается вывод о том, что иностранные инвестиции нужно привлекать в страну только в ситуациях инвестиционных кризисов (резкого спада инвестиций в экономику России).

Одним из фундаментальных изменений, характеризующих перестройку российской экономики в течение последних лет, является интенсивное формирование финансового сектора, активное развитие финансовых рынков и создание соответствующих институтов. Инвестиции остаются наиболее острой проблемой среди ключевых условий, определяющих ход реформ.

Глобальный характер проблемы инвестиций - необходимость создания инструмента анализа и прогнозирования ситуации в этой области.

Огромное значение для России имеют внутрироссийские инвестиций, ведь множество людей во время становления рыночной экономики «сколотили» себе огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст ощутимый толчок развитию российского производства. В России существует большое число коммерческих организаций, имеющих достаточные суммы для осуществления инвестиций в реальные проекты, однако, понимая неустойчивость сегодняшнего российского рынка, они соглашаются финансировать какой-либо проект очень осторожно, помня о том, что достаточно высока вероятность разорения еще вчера непоколебимых и самых солидных компаний.

Целью данной работы является оценка перспектив изменений инвестиционного климата в России и его активизации на основе существующих тенденций развития деятельности инвесторов и инвестиционной политики государства, в которой необходимо выявить наиболее слабые стороны и указать необходимые меры для их устранения.

Задачами данной работы являются:

выявление сущности, структуры и основных этапов развития инвестиций;

исследование источников инвестиций, их перспективность и оценка их состояния на сегодняшний момент.

проведение исследования инвестиционного климата России при

последовательном рассмотрении всех факторов, влияющих на его изменение;

попытка дать оценку текущего состояния инвестиционного климата в

России;

выделение препятствий на пути эффективного инвестирования и мер,

преодолевающих их;

1. Проблемы инвестиционной политики в индустриальной политике переходного типа

инвестиционный капитал кризис иностранный

Одной из ярких черт общесистемного кризиса российской экономики была стабильно низкая эффективность инвестиций. Начавшийся в 1992 г. этап либерального реформирования российской экономики ознаменовался новым спадом инвестиционной активности. В результате, масштабы инвестиционной деятельности к началу 1996 г. сократились на 65%. Возрастающий, в последнее время, интерес к проблемам инвестиционной политики отражает озабоченность масштабами экономического спада с политикой путей перевода экономики в стадию роста. Не следует закрывать глаза на то, что в общественном сознании происходит определённое изменение приоритетов от увеличения новыми принципами экономики до реальных экономических процессов: темпом развития производства, проблемам занятости и т.д. Такое смещение интересов представляется вполне законным. Например: наивысший уровень инфляции в Аргентине в 1994 г. составил 318%. В бывших европейских социальных странах картина соотношений уровней инфляций и спада также отличается от российской ситуации.

Особенность инвестиционного кризиса в России состоит в отсутствии видимых путей формирования эффективного инвестиционного процесса в рамках продолжения либеральной экономической политики. Но без развития последнего нельзя на достижения полномасштабной экономической стабильности

Оценивая перспективы оживления инвестиционной деятельности в российской экономике целесообразно рассмотреть базовые условия инвестиционного процесса, в частности привлекательность инвестиционной деятельности.

В основе невысокой привлекательности инвестиций в российскую экономику, о чём красноречиво свидетельствуют объёмы вывоза капиталов из России, достигающие десятков миллиардов долларов, имеет несколько причин. Поэтому следует отметить неудачно проведённую либерализацию цен, которая привела не только к относительному сокращению ценовой массы но и к значительному обесцениванию инвестиционных ресурсов предприятий прежде всего амортизационных накоплений.

Складывается достаточно тревожная ситуация, при которой прогрессивная деградация не компенсируется новыми капитальными вложениями, что ведёт к быстрому усилению технологической отсталости практически всех отраслей народного хозяйства. Обостряющиеся структурные ценовые диспропорции способствуют хронической нехватке оборотных средств у предприятий для осуществления первоочерёдных платежей. Значительно сократится потребительский и инвестиционный спрос на отечественную продукцию в результате либерализации цен в монополизированной экономической среде. В таких условиях ужесточения денежно-кредитной политики неминуемо ведёт к ослаблению инвестиционной активности росту неплатежей предприятий друг другу.

Складывается тупиковая ситуация. Производственная сфера не может существовать без масштабной кредитной подкачки экономики, что стимулирует высокий уровень инфляции, а сам этот уровень относительного равновесия делает невыгодным вложения кредитных средств в инвестиционный процесс. Выход из сложившейся ситуации следует искать, прежде всего, на основе перевода важнейших отраслей народного хозяйства (ТЭК и АПК) в режиме реального самофинансирования, что поможет значительно ограничить масштабы кредитной эмиссии. Таким образом, удаётся обеспечить изменения основных пропорций формирования цен и издержек производства в базовых отраслях экономики и приблизить их к структуре мировых цен. Снижение инфляции хотя бы до 5 - 7% в год в свою очередь заставит предприятия увеличивать доход, не накручивая цены, а наращивая выпуск пользующейся спросом продукции, что даст толчок оживлению в инвестиционной сфере. Восстановление нормального воспроизводственного процесса в экономике на основе структурной ценовой политики выступает необходимым, но далеко не единым условием усиления инвестиционной активности, так как не снимает в краткосрочном аспекте проблемы инвестиционных ресурсов.

С учётом накопления коммерческих структур и предприятий внутри страны составляющих более 20 мировой доли США общий объём средств, которые с большей условностью можно считать потенциал инвестиций ресурсами для российской экономики не превышающими 70 миллиардов долларов США. Тем не менее, мобилизация таких ресурсов в инвестиционную сферу смогла бы обеспечить её стартовый разогрев. Однако в реальной жизни вряд ли стоит на это надеяться.

Во-первых, значительная часть этих средств вложена в недвижимость и связана с торгово-посредническими операциями. Во-вторых, низкая инвестиционная активность имеет глубокие внутренние корни, делающие малопривлекательными инвестиции в производственной сфере. Следовательно, оживление инвестиционного процесса должно произойти, прежде всего, за счёт внутренних ресурсов. Важным условием активизации инвестиционной деятельности является наложение соответствующих хозяйствующих субъектов. А вмешательство государства в процесс структурной перестройки экономики на основе активно-селективной политики может ускорить положенные структурные изменения.

Сложившиеся экономические условия в России не содержат пока реальных предпосылок для самоактивизации инвестиционных процессов на основе либеральных процессов: возникновение интереса к развитию производственного потенциала в ряде секторов экономики образовании инвестиционных институтов способных организовать перелив капитала в масштабах адекватных накоплений экономическому потенциалу страны. Совокупность перечисленных условий диктует необходимость перехода к целенаправленной государственной политике по реанимации инвестиционного процесса в российской экономике. А это предполагает решение целого ряда проблем. Оживление инвестиционной деятельности предполагает формирование соответствующей институциональной структуры рыночного типа.

Подавляющая часть акций осталась в руках трудовых комплексов и в инвестиционных фондах. Эти фонды накопили определённый опыт проведения операций с ценными бумагами, но вынужденные работать на максимизацию доходов вряд ли смогут стать эффективным инструментом аккумулирования инвестиций. В этой связи приватизацию следует дополнить активными институциоными реформами, направленными на формирование базовых отраслей промышленности, включая ВПХ, хозяйственную деятельность и так далее.

Однако сформулированные выше соображения отличаются от либеральных представлений о рамках государства в инвестиционной политике. Практическая реализация позволит ускорить процесс переориентации экономики с последующим ограничением рамок государства в прямой результативности процессов её развития.

Результатом такой политики станет не просто рыночная экономика, а современная индустриальная и конкурентоспособная на мировом рынке экономическая система. Иного типа преобразования, по мнению ряда выдающихся экономистов России просто не дано.

2. Основные факторы, вызвавшие инвестиционный кризис

Особенности переходного этапа развития российской экономики обусловили большую сложность осуществления инвестиционного процесса. Глубокий экономический кризис, охвативший в условиях переходного периода все сферы хозяйственной жизни общества, в том числе и инвестиционную, активизировал факторы, дестимулирующие инвестиции. При этом реализация общих закономерностей инвестиционного процесса, рассмотренных выше, значительно модифицировалась. В последние годы после многолетней рецессии в российской экономике под воздействием ряда благоприятных макроэкономических факторов сформировались предпосылки инвестиционного и экономического роста. Вместе с тем коренные причины экономической нестабильности кризиса не устранены, что определяет неустойчивость наметившихся позитивных сдвигов в инвестиционной сфере. Поэтому важно изучить основные факторы, определяющие динамику инвестиционного процесса, и складывающиеся под их воздействием общие условия осуществления инвестиционной деятельности, характеризующие ее состояние и перспективы развития.

Важнейшей составляющей системного кризиса российской экономики в период рыночных преобразований явился глубокий инвестиционный кризис. Его основные проявления: существенный спад объемов инвестиций, сокращение совокупного инвестиционного потенциала, негативные сдвиги в функциональной, отраслевой и региональной структуре инвестиций, снижение эффективности использования инвестиций, спекулятивный характер формирующихся финансовых рынков.

Инвестиционный кризис был обусловлен целым комплексом факторов. Основные причины снижения инвестиционной активности в российской экономике следующие:

1. длительный экономический спад;

2. уменьшение валовых национальных сбережений;

3. инфляционные процессы и снижение устойчивости национальной валюты;

4. структурные деформации денежной массы;

5. сокращение инвестиционных расходов бюджета при некомпенсированном росте финансирования инвестиций из собственных и привлеченных средств предприятий;

6. обострение кризиса бюджетной системы;

7. рост неплатежей;

8. неустойчивое финансовое положение предприятий;

9. нарушение процессов формирования общественного капитала, соотношения между системой процентных ставок и уровнем рентабельности реального сектора экономики;

10. предпочтения в получении доходов на финансовом рынке, незначительный приток иностранных инвестиций;

11. ошибочность экономической политики государства, опирающейся на либерально-монетаристскую модель рыночных преобразований, отсутствие государственной инвестиционной стратегий;

12. несовершенство законодательства;

13. медленный темп институциональных реформ и др.

3. Инвестиции и накопление основного капитала

В любом обществе инвестиции предопределяют общий рост экономики, что делает возможность создавать накопления и больше потребить в будущем. Важной макроэкономической пропорцией выступает соотношение накопления и потребления в валовом внутреннем продукте страны. Норма накопления показывает, какая часть ВВП направляется в инвестиции в основной капитал для расширения производства.

Норма накопления в российской экономике 1999-2001 гг. оставалась низкой. В 2001 г. она составила 17%, в дальнейшем предполагается рост валовых накоплений до 21% ВВП. Это означает, что экономический рост в среднесрочной перспективе должен сопровождаться опережающим по сравнению с динамикой потребления ростом инвестиций в основной капитал.

Мировой опыт зарубежных стран, преодолевавших негативные последствия структурных и циклических кризисов, показывает, что в фазах оживления и подъема экономики норма валового накопленя в основной капитал достигала уровня 30-40% ВВП и выше (например, Германия и Япония в послевоенные десятилетия США в 50-60-е годы).

В СССР в течение многих десятилетий норма накопления была высокой (около 30% ВВП), но эффективность капитальных вложений постоянно снижалась. Таким образом, проблема накоплений в российской экономике связана с необходимостью аккумуляции достаточных объемов инвестиций и их эффективной отдачей.

Возможности накопления основного капитала в стране зависит от размеров валовых национальных сбережений государства, предприятий и населения. Однако для России в настоящее время характера разрыв в цепочке «сбережения - инвестиции», что является серьезной. проблемой для всего народного хозяйства. Так, например, в 2000 г. валовые национальные сбережения оценивались в 32% ВВП, в то время как накопление основного капитала составило только 15% ВВП. Низкий уровень капитализации национальных сбережений свидетельствует о сохраняющемся недоверии потенциальных инвесторов к вложению сберегаемых средств в российскую экономику, обусловленном экономическими и правовыми рисками, низкой прибыльностью инвестируемого капитала.

Одной из наиболее характерных черт системного кризиса, охватившего экономику России в 90-е годы XX в., явилось резкое сокращение инвестиций в реальный сектор экономики. За десятилетие инвестиции в основной капитал снизились в четыре раза. Инвестиционный кризис в России вызван целым рядом взаимосвязанных, но имеющих и самостоятельное значение причин, повлекших за собой целый ряд следствий:

· быстрое сокращение абсолютных объемов накопления;

· существенное снижение его доли в валовом внутреннем продукте;

· резкое сокращение бюджетных ассигнований и финансирование федеральных целевых и инвестиционных программ по остаточному принципу;

· уменьшение доли прибыли предприятий, направляемой на расширение производства.

Хроническое недофинансирование инвестиций за последнее пятилетие подвело Россию к рубежу, за которым создается угроза массовых техногенных катастроф, вызванных износом основных фондов.

Финансово-инвестиционный комплекс

Рыночная модель инвестиционного процесса в России имеет деформированный характер и недостаточно эффективна. Это проявляется в том, что слабо работает механизм накопления на микроуровне (уровне предприятий), фондовый рынок и кредитная система не играют заметной роли в аккумулировании сбережений и их трансформации в инвестиции.

Банковская система России на протяжении 90-х годов XX в. была ориентирована на высокодоходные операции в финансовом секторе, в минимальной степени осуществляя инвестирование в реальный сектор экономики. Так, например, в 2000 г. российские банки предоставили кредиты на основной капитал в сумме 26 млрд руб., что составляет 4% в общем объеме источников финансирования в основной капитал. Основными факторами, препятствующими активизации банковского инвестирования производства, являются высокий уровень риска вложения в реальный сектор производства, краткосрочный характер сложившейся ресурсной базы банков, несформированность рынка эффективных инвестиционных проектов, Наметилась тенденция роста свободных денежных средств банков, которые не вкладываются в производство. Проявляется и недостаточная восприимчивость реального сектора к инвестициям: при острейшей нужде в инвестициях и наличии в стране свободных финансовых ресурсов нет достаточных условий для их прибыльного использования.

Для реформируемой экономики России характерно стало свертывание инвестиционного процесса. Причины этого коренятся в двух узких звеньях. На входе в инвестиционное пространство - острый дефицит финансовых ресурсов для инвестирования. При этом владельцы свободных денежных капиталов не заинтересованы инвестировать средства в реальный сектор экономики. На выходе из инвестиционного пространства - резкое сужение массового платежеспособного спроса, что подрывает фундамент финансовой окупаемости инвестиций.

Решение важнейшей задачи современной российской экономики - сочетание политики экономической стабилизации с политикой экономического роста - требует стимулирования инвестиционной активности. Создание объективных предпосылок устойчивого подъема экономики России невозможно без реального инвестирования, обновления основного капитала, реструктуризации всей финансово-инвестиционной сферы.

Системный подход к инвестированию

Добиться оживления инвестиционной активности и повышения эффективности капитальных вложений можно лишь при системном подходе к решению проблем финансово-инвестиционного комплекса в целом. Сущность действий финансово-инвестиционного комплекса состоит:

а) в интеграции в единый комплекс финансовых и реальных инвестиционных процессов и потоков;

б) во взаимодействии того или иного вида или в слиянии экономических субъектов финансирования и реального инвестирования;

в) во взаимосвязи (взаимопроникновении) или объединении
финансовых и реальных инвестиционных ресурсов.

Такое понимание финансово-инвестиционного комплекса включает одновременно и финансы в узком смысле слова (образование фондов денежных средств, как правило, на безвозвратной основе), и кредит. Роль государственного регулирования инвестиционного процессов рыночных условиях чрезвычайно высока.

Источники финансирования инвестиций

Основным источником финансирования капитальных вложений для российских предприятий являются их внутренние средства: прибыль и амортизационные отчисления, составляющие около 70% общего объема инвестиций. Большинству российских предприятий собственных средств для инвестирования не хватает, так как объемы прибыли хотя и возросли за последние годы, но их недостаточно для обновления и расширения основного капитала. В 2000 г. доля прибыли в ВВП составила 15%, в то время как в 1992 г. она достигала 30%. Свыше 40% российских предприятий продолжают оставаться убыточными, т.е. не имеют прибыли для инвестирования. Внешними источниками финансирования инвестиций в рыночной экономике выступают средства бюджетов всех уровнен, а также сбережения населения, которые через различные финансовые институты (банки, рынок ценных бумаг, инвестиционные и страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и др.) направляются на инвестиции. Однако в России не удалось в полной мере задействовать эти источники инвестиций. Российские предприятия в 1999-2000 гг. привлекли через выпуск акций всего 1% необходимых инвестиций. Неразвитыми и несовершенными за годы реформ остаются также системы страхования и гарантирования инвестиций.

Вовлечение инвестиций домашних хозяйств

Сбережения домашних хозяйств в странах с рыночной экономикой выступают одним из значимых источников капиталообразующих инвестиций: до 70% валовых сбережений сосредоточено в этом институциональном секторе. Однако в России, в отличие от многих стран мира, только небольшая их часть (менее 10% общих сбережений домашних хозяйств) хранится в организованных формах (на счетах в банках; в пенсионных фондах, страховых компаниях) и используется на цели накопления в основной капитал. Население не вкладывает деньги и в ценные бумаги в силу неразвитости рынка ценных бумаг, нестабильности рынка, плохой информированности, ограниченности доступа и недоверия к существующим институциональным посредникам (чековым и паевым инвестиционным фондам и др.). Важной задачей государства является восстановление доверия граждан к организованным формам сбережения наличных денег в отечественной и иностранной валюте для вовлечения, их в инвестиционную сферу.

Роль лизинга

Важная роль в интенсификации инвестиционного процесса в условиях сложного положения в банковской сфере и недостаточной готовности банков к расширению инвестиций в производство принадлежит лизингу, или аренде оборудования, особенно для поддержки малых и средних предприятий. Лизинг в различных формах широко распространен на Западе: в США инвестиции в форме лизинга составляют 30% их общего объема, в Чехии - 28%.

Принятие в 1998 г. Федерального закона «О лизинге» активизировало создание лизинговых компаний в России, число которых с 1994-го по 2000 г. выросло с 20 до 1500. Однако пока лизинг не приобрел значимой роли в российской экономике: в 2000 г. объемы договоров по лизингу составили 1,4 млрд дол. США, что составляет 4,4% общего объема инвестиций. В целом мировой оборот лизинговых услуг в 2000 г. составил более 500 млрд. дол. В ближайшие годы объемы лизинговых операций будут расширены в таких ключевых отраслях, как агропромышленный комплекс, авиа- и судостроение, горнодобывающая промышленность, металлургия, нефте- и газодобыча и переработка, телекоммуникации.

4. Инвестиции в реальный сектор экономики

С IV квартала 2008 г. фиксируется усиление спада инвестиций относительно динамики ВВП. При дальнейшем снижении деловой активности в экономике инвестиции в основной капитал за январь-май 2009 г. сократились на 17,7% по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года, объем работ в строительстве - на 19,2%. (рис. 1). Сужение внутреннего рынка и падение доходов определили резкое сокращение объемов и доли собственных средств предприятий и организаций в структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал.

Замедление темпов экономического роста изменило ситуацию в инвестиционном секторе. По итогам I квартала 2009 г. объем инвестиций в основной капитал в целом по экономике сократился на 15,6%, в том числе по крупным и средним предприятиям - на 5%. Наиболее существенное снижение инвестиций в основой капитал, более чем на 40%, зафиксировано в сегменте малых предприятий.

Рис. 1. Темпы прироста ВВП, инвестиций в основной капитал, объемов работ в строительстве и ввода в действие жилых домов в 2008-2009 гг., в% к соответствующему периоду предыдущего года

Характерным для 2008-2009 гг. явился опережающий рост строительства производственных и инфраструктурных объектов на фоне резкого замедления темпов ввода общей площади жилых домов. Однако динамика ввода жилых домов в I квартале 2009 г. сохранилась в области положительных значений и составила 102,4% против 107,6% в I квартале 2008 г., а в январе-мае 104,2% против 106,1%. Следует обратить внимание на сокращение абсолютных объемов инвестиций в строительство жилия по сравнению с I кварталом 2008 г. и на усиление тенденции к снижению доли вложений в строительство жилия в структуре инвестиций в основной капитал в I квартале 2009 г. до 6,0% против 8,1% в аналогичный период предыдущего года. Расходы на строительство зданий и сооружений в структуре инвестиций в основной капитал в I квартале 2009 г. повысились до 51,6% и на 3.1 п.п. превысили показатель аналогичного периода предыдущего года. Усилилась тенденция к снижению доли расходов на машины, оборудование: если в I квартале 2008 г. этот показатель был на уровне 34,5%, то в I квартале 2009 г. он снизился до 32,2% (табл. 1). Заметим, что на фоне резкого падения отечественного производства капитальных товаров инвестиции на приобретение импортных машин, оборудования, транспортных средств (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности) в I квартале 2009 г. составили 76,5 млрд. руб., или 25,5% от общего объема инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства против 19,5% в I квартале 2008 г.

Таблица 1. Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в 2008-2009 гг. (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности). В% к итогу

	2008	В том числе	2009
		1 квартал	1 полугодие	январь-сентябрь	1 квартал
Инвестиции в основной капитал - всего	100	100	100	100	100
В том числе по видам основных фондов:
жилища	7,5	8,1	7,8	7,6	6,0
здания и сооружений	52,4	48,5	49,9	51,3	51,6
машины, оборудование, транспортные средства	33,0	34,5	34,1	33,6	32,2
прочие	7,1	8,9	8,2	7,5	10,2

По итогам I квартала 2009 г. объем инвестиций в основной капитал в целом по экономике сократился на 15,6%, в том числе по крупным и средним предприятиям - на 5%. Наиболее существенное снижение инвестиций в основой капитал, более чем на 40%, зафиксировано в сегменте малых предприятий. При продолжении тенденции к снижению деловой активности в экономике инвестиции в основной капитал в январе-мае 2009 г. составили 82,3% от показателя соответствующего периода предыдущего года. Повышение доли промышленности в структуре инвестиций в основной капитал в целом по экономике по итогам I квартала 2009 г. было обусловлено резким углублением спада инвестиций в сельском хозяйстве (74,8% к I кварталу 2008 г.), в связи (75,0%), в образовании (80,9%), здравоохранении (93,2%), в операциях с недвижимым имуществом (76,0%) (табл. 2).

Таблица 2. Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности), %

	2008	В том числе	2009
		январь-март	январь-июнь	январь-сентябрь	октябрь-декабрь	январь-март
Всего	100	100	100	100	100	100
В том числе по видам экономической деятельности
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	3,9	3,6	4,3	4,2	3,4	2,9
промышленность	42,0	46,0	44,7	44,1	38,4	47,1
добыча полезных ископаемых	16,6	21,6	19,8	18,3	13,7	20,7
в том числе добыча топливно-энергетических полезных ископаемых	15,1	19,9	18,2	16,7	12,6	18,5
обрабатывающие производства	16,3	18,6	17,6	17,5	14,8	19,1
производство и распределение электроэнергии газа и воды	8,9	6,8	7,3	8,3	9,9	7,8
Строительство	2,4	3,4	3,8	2,7	2,0	3,2
оптовая и розничная торговля, ремонт авто- транспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования	2,7	2,3	2,7	2,7	2,7	2,7
Транспорт	21,9	19,1	19,2	20,4	24,2	22,6
Связь	4,1	4,3	4,2	4,1	4,1	3,0
финансовая деятельность	1,2	1,1	1,0	1,2	1,2	1,5
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	11,7	12,5	12,1	11,9	11,3	10,2
Образование	2,2	1,4	1,7	1,8	2,8	1,1
государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение	2,0	0,9	1,4	1,6	2,7	1,1
здравоохранение и предоставление социальных услуг	2,6	1,6	1,9	2	3,5	1,5
предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг	2,9	1,9	2,3	2,8	3,4	2,8

Инвестиционная активность в отраслях инфраструктуры является одним из индикаторов потенциала роста, поскольку деятельность в этом секторе экономики ориентирована, главным образом, на решение перспективных проблем. Настораживающим моментом динамики инвестиций в транспорт в I квартале 2009 г. явилось сокращение инвестиций в развитие железнодорожного транспорта на 38,4% относительно аналогичного периода предыдущего года. Абсолютное сокращение масштабов инвестиций оказало крайне негативное влияние на сопряженные производства капитальных товаров. С уменьшением заказов ОАО «РЖД» за январь-май 2009 г. производство магистральных тепловозов сократилось относительно аналогичного периода предыдущего года на 16,7%, вагонов грузовых - на 56,1%, вагонов пассажирских - на 26,0%. Вместе с тем, динамика инвестиций в транспорт поддерживалась увеличением объемов финансирования приоритетных проектов по развитию трубопроводного транспорта. Инвестиции в трубопроводный транспорт по сравнению с I кварталом 2008 г. увеличились в 1,47 раза, а их доля в структуре инвестиций в основной капитал в целом по экономике повысилась на 4.9 п.п. до 13,3%. Необходимо отметить, что успешная реализация программ развития трубопроводного транспорта тесно корреспондирует с динамикой развития сопряженных производств металлургического и машиностроительного комплексов. Сохранение спроса на отдельные виды продукции определили меньшую глубину спада инвестиций в металлургическое производство (98,7% к I кварталу 2008 г.) относительно динамики инвестиций в экономику и обрабатывающее производство. На фоне сохранения спроса на услуги торговли в 2006-2008 гг. и I квартале 2009 г. наблюдалось перераспределение инвестиций по видам деятельности на фоне расширения материально-технической базы розничной торговли и торговли автотранспортными средствами. Инвестиции в розничную торговлю по сравнению с январем-мартом 2008 г. увеличились на 11,8%, а в торговлю автотранспортными средствами сохранились на прежнем уровне.

Изменения структуры инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в промышленности определялись сдержанным снижением темпов в обрабатывающем производстве (97,8% к I кварталу 2008 г.) и положительной динамикой в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (100,6%). Спад инвестиционной активности в добыче полезных ископаемых в I квартале 2009 г. был более глубоким и составил 9,3% относительно аналогичного периода предыдущего года. Несмотря на снижение инвестиций в основной капитал в добычу топливно-энергетических полезных ископаемых на 12,2% относительно I квартала 2008 г., их доля в структуре инвестиций в основной капитал в промышленность в целом сохранилась, примерно на уровне аналогичного периода предыдущего года и составила 40%. При низкой эффективности инвестиционной деятельности последних лет и формировании неблагоприятных тенденций воспроизводства минерально-сырьевой базы и ввода в эксплуатацию новых месторождений усиление спада инвестиций определяет дополнительные ограничения по преодолению негативных последствий кризиса. Ситуация осложняется тем обстоятельством, что при сложившейся конъюнктуре мировых цен на топливно-энергетические ископаемые рентабельность их добычи в I квартале 2009 г. снизилась до 18,9% против 32,8% в аналогичный период предыдущего года, а рентабельность активов, соответственно, до 2,2% против 4,3%

5. Место и роль иностранного капитала в экономике России

В целом, как и для любой другой страны, для России актуальна проблема оптимального соотношения между отечественными и иностранными инвестициями. С одной стороны, если отечественные инвестиции обеспечивают эффективный экономический рост в стране, то нет необходимости в иностранных инвестициях. С другой стороны, если в стране неблагоприятен инвестиционный климат, то в нее «не придет» иностранный капитал и, более того, из нее будет «уходить» свой собственный, отечественный капитал. На практике соотношение объемов ввоза и вывоза капитала конкретно для каждой страны с учетом ее специфики (политических, социально-экономических, финансовых и других условий) и тех задач, которые стоят перед данной страной в настоящий момент и на перспективу.

Несколько слов об истории привлечения иностранного капитала в Россию. По существу, первый опыт в этой области относится еще к правлению Петра I. В последующем эта политика с большей или меньшей степенью успешности сохранялась. Однако вплоть до 80-90-х гг. XIX в. иностранный капитал привлекался в основном в форме государственных займов, получаемых у иностранных банков. Займы способствовали развитию промышленности, с их помощью решалась проблема бюджетного дефицита. Но по ним надо было выплачивать большие проценты, для чего приходилось брать новые займы. В результате в 80-е гг. XIX в. платежи по старым государственным займам превышали поступления по новым.

Стремясь решить эти проблемы, граф С.Ю. Витте (министр финансов России в 1892-1903 гг. и глава правительства в 1905-1906 гг.) вместо займов начал осуществлять политику привлечения прямых заграничных инвестиций в конкретные отрасли промышленности и региональные банки. В 90-е гг. XIX в. в России отмечался активный приток иностранных инвестиций в угольную, металлургическую, нефтяную и энергетическую промышленность, а также в строительство железных дорог.

Иностранных инвесторов привлекали в России: богатые природные ресурсы; дешевая рабочая сила; достаточно устойчивый внутренний рынок; недостаток собственных капиталов (вследствие чего - не очень острая конкуренция); низкие налоговые ставки и высокая доходность вложения капитала; достаточно развитое законодательство, обеспечивающее благоприятные условия функционирования иностранного капитала и одновременно защиту интересов экономики страны. Ввоз капитала давал возможность иностранным инвесторам обойти высокие импортные пошлины, которые ограничивали ввоз в страну импортных товаров.

В результате политики привлечения иностранного капитала прямые иностранные инвестиции в акционерные общества России составили к началу 1900 г. около 1/3 всего функционирующего в стране капитала. Приток почти половины этих инвестиций осуществляли филиалы иностранных компаний или обществ, специально учрежденных за границей для деятельности в России. Приток иностранного капитала в этот период стал постоянным, неотъемлемым элементом экономического развития нашей страны, выступая в качестве одного из существенных факторов формирования российского капитализма и одновременно включения России в общую систему мировых хозяйственных связей.

Тем не менее, историки России дают неоднозначные оценки роли иностранного капитала в России в дореволюционный (до 1917 г.) период. С одной стороны, иностранный капитал способствовал возникновению и развитию в России новых отраслей промышленности, научно-технических разработок, использованию накопленного опыта организации производства, банковской системы и других рыночных институтов, росту занятости и конкуренции. С другой - в ряде случаев представители иностранного капитала тормозили производительное использование мощностей в некоторых отраслях промышленности, вывозили из страны значительные средства (иногда они были существенно больше вложений иностранного капитала в России). Характерно, что и общественные деятели того периода по-разному оценивали место и роль иностранного капитала в экономике России. Так, премьер-министр С.Ю. Витте, выдающийся ученый и организатор промышленности Д.И. Менделеев в своих программах промышленного развития России рассматривали иностранные инвестиции едва ли не как единственное средство подъема производительных сил страны. Однако Московский биржевой комитет в тот же период принял обращение к правительству, в котором говорилось о вреде и несоответствии интересов иностранного капитала национальным интересам России. Нетрудно убедиться в том, что подобная дискуссия продолжается до настоящего времени.

К 1913 г. в экономике России 40% инвестиций составлял иностранный капитал. Главной формой иностранных капиталовложений стали прямые инвестиции в действующие в России акционерные общества. Во многом благодаря иностранному капиталу за 1890-1913 гг. промышленное производство в стране увеличилось в 4 раза.

После октября 1917 г. положение иностранных инвесторов в России существенно изменилось: в промышленности была проведена национализация, акции национализированных компаний аннулированы. Правда, интерес к иностранному капиталу советское правительство проявило сразу после прихода к власти: уже через два месяца после прихода к власти было сделано первое предложение о концессиях американскому представителю в России.

Практически иностранные капиталовложения стали поступать в народное хозяйство после перехода в 1921 г. к НЭПу (новой экономической политике). Иностранный капитал привлекался главным образом в форме концессий (от лат. concessio - разрешение, уступка). Концессия представляет собой договор о передаче в эксплуатацию иностранным инвесторам на определенный срок месторождений минеральных ресурсов, предприятий и других хозяйственных объектов, принадлежащих государству. При этом использовались формы так называемых чистых концессий, где капитал был полностью иностранным, и смешанных обществ - акционерных обществ, где государству принадлежала определенная часть.

Привлечение иностранного капитала в СССР в 20-30-е гг. не дало большого эффекта. В определенной мере это объясняется факторами политического характера, а также общим тяжелым состоянием народного хозяйства страны. Низкая производительность труда, отсутствие необходимых сырья и полуфабрикатов соответствующего качества и их дороговизна, значительные общие расходы по оплате труда иностранных специалистов, сложности в обеспечении транспортных перевозок, завышение курса советской валюты, высокие таможенные тарифы и т.п. - все это затрудняло деятельность иностранных инвесторов. Основная масса концессий прекратила существование в 1937 г., перестала функционировать и подавляющая часть смешанных обществ несмотря на острую потребность в дополнительных финансовых ресурсах, получаемых в виде иностранных инвестиций. В дальнейшем смешанные предприятия с участием отечественного капитала создавались исключительно за рубежом.

В послевоенный период внешнеэкономическое сотрудничество нашей страны начало активизироваться лишь с конца 50-х гг., а в большей степени - со второй половины 60-х гг. Начиная с этого момента иностранный капитал поступал в страну в виде целевых кредитов, которые шли на приобретение оборудования, технологий, лицензий и т.п., а также кредитов в рамках компенсационных соглашений. Последние использовались в СССР для привлечения иностранных фирм и банков к осуществлению проектов строительства крупномасштабных объектов. Однако ожидаемого эффекта получено не было: не были решены задачи технического перевооружения обрабатывающих отраслей, машиностроения, легкой и пищевой промышленности, ускоренного развития новейших производств и технологий.

Привлечение иностранного капитала в виде прямых инвестиций в экономику СССР длительное время считалось нецелесообразным. Этому препятствовали как существовавшие в тот период объективные причины - нерыночный механизм хозяйствования, так и субъективные - некоторые идеологические догмы, переоценка собственных научно-технических и технологических возможностей.

Определенный пересмотр подходов к привлечению и использованию иностранных инвестиций начал происходить уже в конце 80-х гг. (это было связано, например, с первыми попытками формирования свободных экономических зон). Но наиболее кардинальные сдвиги в отношении иностранных инвестиций произошли в начале 90-х гг., в период уже самостоятельного развития экономики России после распада СССР.

В целом для этого периода был характерен по существу обвальный экономический спад (по объемам ВВП, промышленного и сельскохозяйственного производства и т.д., но в еще большей степени - инвестиционной сфере). И только в 1999 г. проявились первые признаки повышения активности в инвестиционной сфере, когда общие инвестиции в основной капитал выросли на 4,5%. В 2000 г. этот показатель составил уже 17,7%. В 2001-2003 гг. инвестиционная активность в России продолжала возрастать.

Что же происходило в 90-е гг. с процессом привлечения в нашу страну иностранного капитала?

У современной России имеется целый ряд факторов, способствующих «приходу» в страну иностранного капитала:

· огромные запасы природных ресурсов;

· еще сохранившийся научно-технический и производственный потенциал (прежде всего у предприятий оборонно-промышленного комплекса);

· кадровый потенциал;

· потенциал перспективного роста внутреннего рынка страны;

· отсутствие серьезной конкуренции со стороны российского бизнеса;

· перспективы экономического роста, связанные с реформированием экономики России.

Однако имеют место и факторы, сдерживающие приток иностранного капитала в Россию:

· неразвитость инфраструктур транспорта и связи;

· устаревший (со значительным физическим и моральным износом) производственный аппарат во многих отраслях экономики;

· «утяжеленность» структуры экономики, где высок удельный вес отраслей добывающей и тяжелой промышленности при относительной неразвитости современных отраслей перерабатывающей промышленности;

· сохраняющийся со времен СССР высокий удельный вес оборонно-промышленного комплекса в структуре экономики страны;

· низкий уровень развития сельскохозяйственного производства;

высокий уровень коррупции и криминализации экономики.

Соотношение указанных позитивных и негативных факторов (учитывая, что влияние негативных факторов было велико) выразилось в том, что доля РФ в общем объеме мировых прямых иностранных инвестиций составляла в конце 90-х гг. лишь около 0,5%.

В 90-е гг. можно выделить три основных этапа привлечения иностранных инвестиций в Россию (на примере прямых иностранных инвестиций).

Первый этап (с 1991 г. до финансового кризиса августа 1998 г., когда произошла девальвация отечественной валюты, - рубль «упал» по отношению к доллару в течении одного месяца в 4 раза).

В этот период объемы прямых иностранных инвестиций в РФ возрастали. Если за три года (1991-1993 гг.) они составили 2,9 млрд долл. (т.е. менее 1 млрд долл. в год), а в 1994 г. - 1,05 млрд долл., то в 1997 г. - уже 5,3 млрд долл. К концу 1997 г. в России было зарегистрировано 25,7 тыс. предприятий с иностранными инвестициями, в том числе и предприятия со 100%-ным участием иностранного капитала.

Второй этап характеризовался спадом прямых иностранных инвестиций в связи с негативными последствиями финансового кризиса августа 1998 г. В 1998 г. прямые иностранные инвестиции составили 3,5 млрд. долл.

Для третьего этапа, начавшегося в 1999 г., характерен постепенный рост объемов прямых иностранных инвестиций: 1999 г. - 4,26 млрд. долл., 2000 г. - 4,43 млрд. долл. В 2001-2002 гг. ежегодные прямые иностранные инвестиции в России стабилизировались на уровне 4 млрд. долл.

К концу 90-х гг. в России было зарегистрировано свыше 27 тыс. предприятий с иностранными инвестициями. Несмотря на то что фактически из них работала только половина предприятий (другие же по существу сохраняли свое присутствие в России), их удельный вес в основных макроэкономических показателях РФ был достаточно высок. Доля предприятий с иностранными инвестициями в ВВП России в 1999 г. составляла 9,6%, в промышленном производстве - 11,4%, в инвестициях в основной капитал - 10,2% (при этом в пищевой промышленности и в сфере услуг связи - по 24%), в общей численности занятых в экономике РФ - 1,4%. Производительность труда на предприятиях с иностранными инвестициями была в 2 раза, а заработная плата в 1,5 раза выше, чем в среднем по промышленным предприятиям России.

По имеющимся оценкам, общий объем накопленных иностранных инвестиций на 1 января 2003 г. составлял 43,0 млрд долл., в том числе прямых инвестиций - 20,5 млрд. долл.

В целом же приток иностранных инвестиций в Россию к концу 2003 г. оставался на относительно низком уровне и не соответствовал реальным возможностям привлечения иностранного капитала в нашу страну.

Как же изменялось соотношение между прямыми, портфельными и прочими иностранными валютными инвестициями в 90-е начале 2000 гг.? Об этом свидетельствуют данные табл. 3.

Таблица 3. Структура поступивших в 1991-2005 гг. в Российскую Федерацию иностранных валютных инвестиций (%)

Инвестиции	1991	1995	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005
Всего В том числе:	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100
прямые	87,9	67,1	21,9	44,6	40,4	27,9	20,2	22,8	23,3	24,4
портфельные	2,4	1,1	1,6	0,3	1,3	3,2	2,4	1,4	0,8	0,8
Прочие*	9,7	31,8	76,5	55,1	58,3	68,9	77,4	75,8	75,9	74,8

Анализ данных табл. 3 позволяет выделить следующие характерные тенденции в соотношении прямых, портфельных и прочих иностранных инвестиций:

· снижение (по 1998 г. включительно) заинтересованности иностранных инвесторов к прямым инвестициям, а затем рост их удельного веса в 1999 г.;

· уменьшение удельного веса портфельных иностранных инвестиций (при небольшом росте в 1995-1998 гг.);

· существенный рост до 1998 г., а затем снижение в 1999 г. доли прочих иностранных инвестиций (причины - замораживание кредитов МВФ, замораживание и приостановление правительственных, в том числе торговых, кредитов, банковских вкладов);

· начиная с 1999 г. по 2002 г. - снова существенное сокращение удельного веса прямых иностранных инвестиций и значительный рост прочих инвестиций при сохраняющемся относительно небольшим удельном весе портфельных иностранных инвестиций.

· С 2002 г. по 2005 г. - наблюдается равномерное небыстрое увеличение прямых инвестиций. Портфельные инвестиции вносят совсем незначительный вклад.

Отраслевая структура иностранных валютных инвестиций в России в 2005 г. выглядела следующим образом: в промышленность РФ были направлены 33,5% всех иностранных инвестиций в 2005 г. При этом самыми привлекательными для иностранных инвесторов были металлургическое производство - 6,4% всех иностранных инвестиций, производство кокса и нефтепродуктов - 15,1%, производство пищевых продуктов - 2,2%.

Традиционно большие иностранные инвестиции направляются в общую коммерческую деятельность по обслуживанию рынка, а также в транспорт (1,1%) и связь (6,1%). Существенной проблемой является привлечение и использование иностранных инвестиций в техно- и наукоемких отраслях промышленности, в том числе и экспортно-ориентированных, а также в аграрно-промышленном комплексе страны.

В целом распределение иностранных инвестиций между основными отраслями (сферами) экономики России в период с начала 90-х гг. по 2005 г. выглядит неудовлетворительно, поскольку крайне незначительна в их структуре доля реального сектора экономики. Но эта структура иностранных инвестиций сложилась не только в результате политики иностранных инвесторов, но и определенной непоследовательности (а нередко и ошибочности) экономической политики в самой России. В настоящее время в нее вносятся необходимые коррективы.

Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в экономику России в 2005 г., по основным странам-инвесторам см. в табл. 4.

Таблица 4. Объем инвестиций по основным странам-инвесторам

	В процентах к итогу
Всего инвестиций	100
из них из стран:
Люксембург	25,8
Нидерланды	16,6
Великобритания	16,0
Кипр	9,5
Германия	5,6
Швейцария	3,8
США	2,9
Франция	2,7
Виргинские острова (Брит.)	2,3
Австрия	2,0

Кипр, Виргинские острова, Люксембург не относятся к разряду ведущих стран с рыночной экономикой, но в течение продолжительного времени выступают как наиболее известные оффшорные центры или зоны.

Анализ показывает, что в данном случае мы имеем дело в значительной мере с российским капиталом, ранее ушедшим в указанные оффшорные центры, а теперь возвращающимся в Россию уже под маркой иностранных инвестиций. Причины этого связаны как с улучшением инвестиционного климата в самой России, повышением выгодности вложений капитала и снижением риска этих вложений, так и повышением прозрачности финансовых отношений в некоторых из указанных стран (в частности, на Кипре) и формированием в них более жесткого налогового режима.

Из стран СНГ значительные рублевые инвестиции в России приходились на Казахстан (44%), Украину (14%) и Беларусь (26,9%). Развитие инвестиционного сотрудничества является одной из наиболее актуальных проблем хозяйственного взаимодействия стран СНГ

Заключение

В последние годы обсуждается вопрос о том, нужны ли России иностранные инвестиции, если не в полной мере осваиваются внутренние финансовые ресурсы? Иностранные инвестиции, поступающие в Россию, конечно, не решают главной проблемы восстановления инвестиционного процесса. Без значительных отечественных инвестиций невозможно перейти к экономическому росту. Но иностранные инвестиции нужны российской экономике, так как помимо финансовых вложений они привносят новые технологии, опыт маркетинга и менеджмента, создают необходимую конкурентную среду. В начале XXI в. преобладающее число стран мира участвует в процессах международного инвестирования в качестве импортеров и экспортеров капитала, обмениваясь новейшей технологией, повышая, производительность труда и уровень своего развития.

Если проанализировать причины различий в темпах экономического роста более глубоко, то можно установить, что они заметно зависят от:

1) Обеспечения страны природными ресурсами. Однако по мере развития технического прогресса этот фактор теряет свое значение. Наличие в России огромных ресурсов, полезных ископаемых само по себе не может обеспечить высокий темп развития экономики.

2) Демографической миграции. Для развития страны вредна как низкая, так и высокая плотность населения.

3) Высокой безработицы и низкой производительности труда. Эти беды порождают проблему бедности. А в свою очередь замедление технического прогресса, так как невыгодно лишает страну шансов на ускорение роста в будущем.

4) Недостатка инвестиций к основному капиталу. Если в стране даже много денежный средств, они все тратятся на текущее потребление, а не превращаются в сбережения, то страна испытывает недостаток ресурсов для инвестирования. При этом бедствием становится отток капиталов, когда граждане размещают свои сбережения в зарубежных банках, не доверяя отечественной банковской системе. Оба этих процесса характерны в настоящее время для РФ, что негативно сказывается на ее развитии и планах на быстрый выход из экономического кризиса.