26

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ

Государственное образовательное учреждение

Пермская государственная сельскохозяйственная академия

имени академика Д.Н.Прянишникова

Кафедра экономической теории

Курсовая работа

На тему: Инвестиции и их роль в экономическом росте

Коньшина Е.А.

Пермь 2003

Содержание

Введение

1. Понятие и классификация инвестиций

2. Экономика России на «голодном инвестиционном пайке»

3. Кривая дорога прямых инвестиций

3.1 Переходные ступени к инвестиционному росту

3.2 Особенности отраслей, характеризующихся экстенсивным типом экономического роста

3.3 Особенности отраслей, характеризующихся инвестиционным типом экономического роста

3.4 Особенности отраслей, характеризующихся инвестиционно зависимым типом экономического роста

4. Два фактора роста инвестиций в России

4.1 Банковская система

4.2 Государственные капитальные вложения

Выводы и предложения

Библиографический список

Введение

Отгремевшие несколько лет назад бои за финансовую стабилизацию экономики были нацелены в первую очередь на создание благоприятного инвестиционного климата и привлечение инвестиций как основы экономического роста, структурной перестройки и повышения благосостояния населения. Однако после перехода к росту производства инвестиционная проблема пока не только не «рассасывается», но и приобретает новую остроту.

Инвестиции представляют важнейшее из объективных и необходимых условий экономического развития. В странах же с переходной экономикой значение капиталовложений неизмеримо больше, поскольку интенсификация инвестиционных процессов является базовым фактором решения проблем структурной перестройки экономики, модернизации ее производственного потенциала. Отсюда следует, что попытка улучшить социальное положение в обществе посредством перераспределительных процессов в бюджетных отношениях, без ориентации на инвестиции и активное расширение экономического базиса малопродуктивна и сама по себе не способствует расширению цели.

Обычно уровень инвестиционной активности связывают с таким ёмким понятием, как инвестиционный климат. Смысл в следующем: если будет улучшаться инвестиционный климат, то активизируются инвестиции, и наоборот. Поэтому решение проблемы все в большей мере переносят в сферу «инвестиционного климата», что в принципе верно, но лишь отчасти.

По существу же, инвестиции представляют вполне конкретную и очень динамичную экономическую категорию - капиталовложения с целью получения реального дохода или социального эффекта.

И если сопоставить понятие «инвестиционный климат - инвестиции», то должна быть получена жесткая экономическая конкуренция с функционально однозначной зависимостью. На практике этого не происходит. В рамках одного и того же инвестиционного климата достаточно четко обозначены сектора экономики с большой инвестиционной емкостью, другие же, при крупном потенциале инвестиционной экономической отдачи, остаются пустотами как для отечественных, так и для иностранных инвестиций.

В этом отношении наша страна уникальна, поскольку обновление капитала и его расширение отдано преимущественно на откуп самим предприятиям и организациям, а они предпочитают инвестиционный романтизм, связанный с вложениями в небольшие островные государства, как Кипр и Виргинские острова (Британия). В частности, по статистике, Кипр занимает устойчивое лидирующее положение среди стран-инвесторов для нашей экономики.

Какие меры позволят оживить инвестиционный процесс, превратить его в базовый фактор экономического роста? Поиск этих путей будет целью курсовой работы.

Понятие и классификация инвестиций

В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99. № 39-ФЗ инвестициями выступают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе, имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал, в том числе, затраты финансовых, трудовых и материальных ресурсов на:

новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий;

приобретение машин, оборудования, инструмента;

проектно-изыскательские работы;

другие затраты;

Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством России и утверждённая по установленным стандартам, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций в форме бизнес-плана.

Создание и реализация инвестиционного проекта происходит, включая следующие этапы:

выбор и предварительное обоснование инвестиционного замысла;

исследование инвестиционных возможностей;

технико-экономическое обоснование проекта;

подготовку научно-исследовательской и проектной документации;

строительно-монтажные работы;

подготовку и освоение производства;

При разработке инвестиционных проектов используются следующие формы инвестиций:

денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставном капитале, ценные бумаги);

здания, сооружения, машины, оборудование, измерительная и испытательная аппаратура, оснастка, инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;

имущественные права, оцениваемые как правило, в денежных эквивалентах (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности, патенты на изобретения, образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию, права землепользования и др.).

Различают капиталообразующие инвестиции, которые обеспечивают создание и воспроизводство основных и оборотных фондов, и портфельные инвестиции - размещение средств в финансовых активов других предприятий.

Капиталообразующие инвестиции определяются, как сумма средств, необходимых для строительства, расширения, реконструкции или технического перевооружения предприятия, оснащения его оборудованием, а также затраты на подготовку капитального строительства и прироста оборотных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия.

Наряду с приведённой выше классификацией, определённой Методологическими рекомендациями, в экономической литературе существуют и другие подходы к классификации инвестиций. Например, инвестиции рекомендуется подразделять на финансовые, реальные (прямые) и интеллектуальные.

Финансовые инвестиции представляют собой вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством.

Реальные инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции, предоставление каких-либо услуг, вложения в основной или оборотный капитал.

Интеллектуальные инвестиции - вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские научные разработки, лицензии, ноу-хау и др.

Реальные инвестиции состоят из двух частей. Первая часть представляет собой вложения в основной капитал, т.е. новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятия, приобретение вновь произведённых капитальных благ таких, как производственное оборудование, персональные компьютеры, здания производственного назначения. Вторая часть - инвестиции в товарно-материальные запасы, которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных товаров. Коммерческие товарно-материальные считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе. Они необходимы, как и капитал, в форме оборудования и зданий производственного назначения.

Субъект инвестиций - организация, использующая инвестиции для развития своего производства, внедрения и выпуска новой продукции или аналогичных целей.

Под объектами инвестиций понимают:

строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия,

здания, сооружения, предназначенные для производства новых товаров и услуг;

комплексы строящихся и реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы); в этом случае под объектом инвестирования понимается программа федерального, регионального или иного уровня;

производство новых изделий, услуг на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций.

Основными субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ и пользователи объектов.

Инвестором является субъект, осуществляющий вложения собственных, заёмных или привлечённых средств, обеспечивающий их целевое использование. Заказчик - это субъект, непосредственно реализующий проект, осуществляющий для этого все необходимые действия в пределах прав, предоставленных инвестором. Функции заказчика может выполнять непосредственно инвестор.

Пользователями объектов инвестиций могут выступать любые юридические или физические лица, а также государственные и муниципальные предприятия, для которой создаётся объект инвестиционной деятельности и право пользования которым закреплено в договоре с инвестором. Инвестиционный договор определяет взаимоотношения собственников или владельцев средств, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, их взаимодействие в процессе реализации инвестиционного проекта, а также в распределении доходов от последующего полезного использования инвестиционного проекта.

Инвестор обладает правом определять объёмы, характер инвестиций, контролировать их целевое использование, владеть, пользоваться и распоряжаться результатами реализации инвестиционного проекта.

Источниками инвестиций могут выступать:

1. Собственные финансовые средства - прибыль, накопленные амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб, иные виды активов - основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и привлечённые средства - средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе.

1. Ассигнования из федерального, регионального и местного бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе.

2. Иностранные инвестиции - финансовое или иное участие в уставном капитале совместных предприятий, а также прямые вложения (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц.

3. Заёмные средства - кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов, векселя и другие средства.

Первые три группы источников образуют собственный капитал субъекта инвестиций. Суммы, привлечённые по этим источникам извне, не подлежат возврату. Четвёртая группа источников образует заёмный каптал субъекта инвестиций. Эти средства необходимо вернуть на заранее оговорённых условиях (в установленные сроки и с выплатой процентов на пользование). Субъекты, предоставившие средства по этим каналам, в доходах от использования инвестиционного проекта, как правило, не участвуют. В современных экономических условиях кредитование инвестиционного процесса в большинстве случаев невыгодно. Основным источником погашения инвестиционных кредитов и выплаты процентов являются прибыль от использования инвестиционного проекта и амортизация, но в условиях высокой инфляции этих средств не достаточно для возврата основного долга и выплаты процентов на рыночном уровне. При этом, чем больше срок кредита, тем сложнее обеспечить эффективность инвестиционного проекта.

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимы:

Моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;

Анализ влияния инвестиционного проекта на результаты хозяйственной деятельности и изменение финансового состояния предприятия;

Выявление влияния использования инвестиционного проекта на окружающую среду;

Учёт влияния фактора инфляции;

Учёт неопределённости и рисков, связанных с реализацией проекта;

Сопоставление результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы прибыли.

Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объём национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике.

Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования, или реального капиталообразования. Источником инвестиций являются сбережения. Сбережения - это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление, т.е.(Y-T)-C. Сбережения мы определили остаточным «методом», т.е. представили их как остаток от той суммы, которая осталась после вычета из дохода расходов на потребление. Примечательно, что в классической модели эти зависимости иные: потребление определяется как остаток от той суммы, из которой были сделаны сбережения. Проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствующих субъектов. Так, сбережения широких слоёв населения являются источником инвестиций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, полицейского и др.). Но эти лица не осуществляют капиталовложения, или инвестирования, связанного с реальным приростом капитальных благ общества. Разумеется, источником инвестиций являются и накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Здесь «сберегатель» и «инвестор» совпадают. Однако роль сбережений домашних хозяйств, не являются одновременно и предпринимательскими фирмами, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.

От каких же факторов зависят планируемые инвестиции? Отметим наиболее важные из них. Во-первых, процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы дохода предполагаемых капиталовложений. Если эта доходность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены. Во-вторых (и это тесно связано с первым обстоятельством), инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень процентной ставки. Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может разместить свои денежные ресурсы в банке. Если ставка процента оказывается выше ожидаемой нормы дохода, то инвестиции не будут осуществлены, и наоборот, если ставка процента ниже ожидаемой доходности, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений.

В-третьих, инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще налогового климата в данной стране или регионе. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестиций, хотя вопрос о том, какие ставки налога считать высокими или низкими, вряд ли может быть решён однозначно раз и навсегда.

В-четвёртых, инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляционного обесценения денег. В условиях галопирующей инфляции, когда калькуляция издержек представляет значительную неопределённость, процессы реального капиталообразования становятся непривлекательными и скорее предпочтение будет отдано спекулятивным операциям.

2. Экономика России на «голодном инвестиционном пайке»

Спад в инвестиционной сфере в ходе затянувшегося трансформационного кризиса в России был наиболее глубоким и драматическим. Если в 1998г., когда снижение производства было наибольшим, ВВП, согласно официальной статистике, составлял 61%, объем промышленного производства -50% по отношению к уровню 1991 г., то инвестиции в основной капитал достигли только 25%, в том числе прямые инвестиции производственного назначения-всего лишь 15% от уровня 1991г.

Преодоление инвестиционного кризиса приобретает особую важность как в текущем, так и в стратегическом аспектах. Текущая потребность в инвестициях связана с крайней изношенностью оборудования. В среднем по стране износ основных производственных фондов составляет 40,4%, при этом в нефтедобыче и электроэнергетике - более 50%, в нефтепереработке-75%, в газопереработке - 80%. К 2002 году выработали ресурс 17% мощностей электростанций России, около 20% оборудования электрических подстанций также достигло предельного срока службы.

А в стратегическом аспекте инвестиции сейчас выступают ключевым звеном, определяющим решение всего комплекса проблем развития страны и модернизации экономики и прежде всего достижения устойчивого экономического роста и повышения конкурентоспособности отечественного производства на внутреннем и мировых рынках. При этом особое значение приобретает структурный поворот от производства и экспорта топливно-энергетических ресурсов к развитию высокотехнологичных и инновационноемких обрабатывающих отраслей.

Динамика инвестиций в основной капитал и некоторых других показателей, характеризующих инвестиционный процесс за последние годы, представлена в таблице 1. До 2002 года она в целом производила оптимистическое впечатление. В течение двух лет прямые отечественные инвестиции росли значительно быстрее, чем ВВП и объем промышленного производства.

Таблица 1

Темпы роста показателей, характеризующих инвестиционный процесс 7,с.74

(в % к предыдущему году)

	1999г.	2000г.	2001г.	2001г. янв сентябрь	2002г.ян сентябрь
Инвест-ии в основной капитал	105,0	117,4	108,7	107,8	102,5
Валовой внутренний продукт	105,4	108,3	105,0	104,9	103,9
Объем промышленной продукции	111,0	112,0	104,9	105,2	104,0
Доля валового накопления основного капитала в ВВП	14,3	15,6	17,7	14,7	14,7
Темп роста валового накопления основного капитала в ВВП	108,5	131,9	117,6	-	-
Доля валового накопления вВВП	14,7	18,6	22,0	18,1	18,9
Доля валовых сбережений вВВП	26,9	33,6	32,5	-	-
Машиностроение	108,3	120,0	107,2	107,7	103,1
Стройматериалы	109,4	113,1	105,5	105,4	104,7
Строительство	106,0	111,5	109,9	108,2	102,7

Увеличение инвестиционного спроса стало достаточно устойчивой составляющей общего экономического роста. В 2000 году темп роста инвестиций достиг своеобразного рекорда-17,4%. В 2001 г. он снизился, составив все же весомую величину равную 8,7%. В середине 2002 г. объем инвестиций в основной капитал примерно на 15% превысил уровень предкризисного 1997года. Стала несколько повышаться доля инвестиций в основной капитал в ВВП.

Налаживается расстроенное было взаимодействие отраслей, обеспечивающих инвестиционный процесс: производство строительных материалов: строительство, машиностроение. Повышенные по сравнению с динамикой инвестиций темпы роста этих отраслей были достигнуты уже в 1999г., подготовив рынок 2000г.

Несмотря на некоторые благоприятные явления, сложившаяся ситуация не только не дает пока оснований для самоуспокоенности, но и вызывает нарастающую тревогу. Во-первых, увеличение инвестиций начинается с очень низкого исходного уровня, обусловленного длительным и тяжёлым спадом.

Во-вторых, несмотря на повышение их доли ВВП, она остаётся весьма низкой:14-18%. В развивающихся же странах и в развитых странах Тихоокеанского бассейна удельный вес инвестиций в ВВП значительно выше.

В-третьих, по данным за 9 месяцев 2002г., намечалось значительное сокращение темпов роста инвестиций в основной капитал и отставание их от динамики важнейших показателей производства.

В-четвёртых, абсолютная сумма прямых отечественных инвестиций резко отстаёт от потребности в них. По расчётам Минэкономразвития РФ, в течение ближайших 15 лет необходимы ежегодные инвестиции в реальный сектор экономики в объёме порядка 3 трлн. руб. Фактически же они составили в 2001г. почти вдвое меньшую величину-1599,5 трлн. руб.

В-пятых, важнейшим источником финансирования инвестиций остаются собственные средства предприятий (см. таб.2). В 2001г. доля собственных средств возросла, превысив половину всего объёма инвестиций (более 1/4 общего финансирования шло из прибыли и около 1/5 - за счёт амортизации).

Обращает на себя внимание исключительно низкий вес банковских кредитов в финансировании инвестиций - 3,5% (без кредитов иностранных банков - только 2,9%).

В-шестых, недостаточен приток иностранного капитала. Хотя суммарный приток капитала в Россию из года в год растёт, объем, и доля прямых иностранных инвестиций сокращаются. В 2001г. удельный вес прямых иностранных инвестиций снизился до 27,9% общего их объёма, тогда как в 2000г. составлял 40%, а в 1999г.-44,6%.

Таблица 2

Структура источников финансирования инвестиций (в %) [7,с.76]

	2000 г.	2001 г.	2001 г.1-е полугодие	2002 г.1-е полугодие
Инвестиции в основной капитал- всего	100	100	100	100
в том числе по источникам финансирования:
собственные средства из них:	46,1	50,3	49,3	51,6
прибыль, остающаяся в распоряжение организации	23,4	26,6	24,1	21,6
амортизация	18,1	19,3	21,5	24,6
привлечённые средства из них:	53,9	49,7	50,7	48,4
кредиты банков	2,9	3,5	3,3	4,3
из них кредиты иностранных банков	0,6	0,6	0,7	0,5
заёмные средства других организаций	7,2	4,9	6,0	5,7
бюджетные средства в том числе:	21,2	19,8	19,2	18,9
из федерального бюджета	5,8	5,8	5,3	5,2
из бюджетов субъектов РФ	14,4	12,6	12,9	12,4
средства внебюджетных фондов	4,8	2,6	4,6	2,8
из них средства от эмиссии акций	0,5	0,1	0,1	0,2
из общего объёма инвестиций в основной капитал - инвестиции из-за рубежа	4,6	4,2	-	-

В-седьмых, весьма неоднородна межотраслевая структура инвестиций: разные отрасли обеспечены ими весьма неравномерно и эта неравномерность пока усиливается. Наиболее существенно увеличиваются инвестиции в топливную промышленность и в транспорт. Доля всех инвестиций в топливную промышленность составила в 2000г. - 18,5% (около Ѕ инвестиций в промышленность), в транспорт-21,1%. В 2001г. соответствующие показатели составили 22,1%, 52% и 23,1%. Причём среди инвестиций в транспорт подавляющая часть приходится на трубопроводный транспорт. Иными словами, структура инвестиций консервирует экспортно-сырьевую направленность развития российской экономики, до сих пор не став фактором ускоренного развития обрабатывающей промышленности.

3. Кривая дорога прямых инвестиций

3.1 Переходные ступени к инвестиционному росту

Трудно рассчитывать на то, что после глубокого спада инвестиции сразу пойдут в экономику широким потоком. Более того, с учётом низкого уровня использования производственных мощностей можно ожидать, что первоначально экономический рост будет достигаться в значительной мере за счёт более полной их загрузки.

Соответственно можно выделить следующие основные ступени взаимозависимости экономического роста и инвестиций.

Во-первых, экстенсивный тип экономического роста, основанный прежде всего на повышении загрузки производственных мощностей и слабо связанный с инвестициями.

Во-вторых, инвестиционно зависимый тип роста. Инвестиции начинают оказывать влияние на увеличение производства, однако на первых порах они могут быть недостаточными по объёму, некомплексными и, следовательно, мало эффективными.

В-третьих, инвестиционный тип роста. Инвестиции превращаются в основной фактор развития производства. Возрастают комплексность и масштабность инвестиционных проектов, хотя не всегда обеспечивается самый современный высокотехнологичный уровень производства.

В-четвёртых, эффективный инвестиционный тип роста. Подразумевается, что он обеспечивает перевооружение производства на основе высоких технологий, гарантирующих конкурентоспособность. Первоначально он носит, так сказать, точечный характер, затем получает всё более широкое распространение.

Попытаемся теперь оценить, на каких ступенях инвестиционного процесса находятся отдельные отрасли экономики и промышленности. Рассмотрим прежде всего сравнительную степень насыщенности разных отраслей отечественными инвестициями в основной капитал. Это сравнение с неизбежностью весьма относительно, поскольку отрасли имеют разную капиталоёмкость, обычно тем более высокую, чем ближе производство к добыче полезных ископаемых. Но тем не менее оно достаточно содержательно.

Самый низкий уровень насыщённости инвестициями характерен для лёгкой промышленности. Затем идут машиностроение и металлообработка, производство строительных материалов, химическая промышленность. Ненамного лучше ситуация в чёрной металлургии. В лучшую сторону выделяется топливная промышленность, а также цветная металлургия, пищевая, лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленности. Фондоёмкая электроэнергетика слабо насыщена инвестициями по отношению к основным фондам.

Из непромышленных отраслей наименьшее отношение инвестиций к основным фондам наблюдается в сельском хозяйстве. Несколько лучше, особенно в последние годы, положение на транспорте и в строительстве.

Лёгкой промышленности, машиностроению, промышленности строительных материалов, а также химии и нефтехимии присущ по преимуществу экстенсивный тип экономического роста, достигаемый в решающей степени за счёт лучшего использования незагруженных производственных мощностей. Учитывая низкий уровень инвестиций по отношению к основным фондам, следует причислить к этой группе отраслей и сельское хозяйство.

3.2 Особенности отраслей, характеризующихся экстенсивным типом экономического роста

Как и следовало ожидать, в группе отраслей, характеризующихся экстенсивным типом экономического роста, менее всего вводится в действие новых основных фондов (см. приложение). Объём ввода очень низок и по промышленности в целом, но в рассматриваемых отраслях он существенно отстаёт и от средней величины. Во всех отраслях выбытие превосходит ввод, и общий объём основных производственных фондов сокращается. В рассматриваемых отраслях промышленности степень износа основных фондов превышает средний по отрасли и, как правило, увеличивается. Особенно велик износ в химической и нефтехимической промышленности. Чуть лучше положение в сельском хозяйстве.

В лёгкой промышленности и машиностроении при начавшемся росте физического объёма инвестиций в 1999 г. в 2000 г. снова наступил их спад. В 2001 г. доля инвестиций в лёгкую промышленность осталась на прежнем уровне, а в машиностроение несколько возросла (с учётом предпринимательства показатели могут несколько измениться). В химической и нефтехимической промышленности рост физического объёма инвестиций начался только в 2000г. (13,2 %, что ниже, чем по экономике в целом). В 2001 г. он продолжился, доля этой отрасли в общем объёме инвестиций немного увеличилась. Несколько лучше ситуация в промышленности строительных материалов, где инвестиции возрастали примерно на 19 % и в 1999 и в 2000 гг., а в 2001 г. как минимум не уменьшились.

Тревожно, что в эту группу наименее насыщенных инвестициями отраслей входят машиностроение и производство строительных материалов, которые составляют фундамент инвестиционного процесса. Нехватка инвестиций в этих отраслях означает, что в отечественном производстве ещё не начала закладываться необходимая база для расширения и повышения эффективности инвестиционного процесса в перспективе, для обновления основных фондов на передовой технологической базе и обеспечения устойчивых темпов экономического роста.

Возможности экстенсивного роста уже исчерпываются. Особенно это заметно на примере машиностроения и лёгкой промышленности.

Снизились темпы роста в химической и нефтехимической промышленности. За первое полугодие 2002 г. они составили 1,9 %, за девять месяцев -3,6 %-ниже, чем в 2001 г. Промышленность строительных материалов, где несколько лучше положение с инвестициями, развивается пока более успешно. Её рост за девять месяцев составляет 4,9 %, немного отставая от предыдущего года, но опережая промышленность в целом.

3.3 Особенности отраслей, характеризующихся инвестиционным типом экономического роста

К инвестиционному типу экономического роста пальма первенства принадлежит топливной промышленности. Подавляющая часть инвестиций направляется в нефтедобычу. На втором месте находится газовая промышленность - 23,3 %. Газовая промышленность, несмотря на инвестиции, развивается медленно и фактически переживает застой. Такие явления могут быть типичными для сырьевых отраслей: эффективные месторождения постепенно исчерпываются и инвестиции направляются на разработку менее производительных или более удалённых. Кроме того, многое зависит от спроса, особенно на внешнем рынке. Возможно, сказывается и отставание в области реструктуризации одной из крупнейших естественных монополий - «Газпрома». Угольная промышленность раньше занимала третье место, но в последние годы её доля снизилась более чем вдвое - с 11,1 % в 1996 г. до 4,1 %. К относительно более насыщенным инвестициям можно причислить также цветную металлургию и пищевую промышленность, они уже четвёртый год развиваются высокими темпами.

Для большинства рассматриваемых отраслей характерен в последние годы прирост численности работников. Это означает, что инвестиции обеспечивают и создание новых рабочих мест. Исключение составляют нефтепереработка и в особенности угольная промышленность, где в течение ряда лет наблюдается сокращение численности персонала. В итоге в угольной промышленности раньше, чем в других отраслях, начала повышаться производительность труда, по этому показателю она находится в лидерах.

3.4 Особенности отраслей, характеризующихся инвестиционно зависимым типом экономического роста

Отрасли, переходящие от экстенсивного к интенсивному типу экономического роста, в нашей терминологии характеризующиеся инвестиционно зависимым типом роста. К их числу можно отнести электроэнергетику, чёрную металлургию, а также лесную, деревообрабатывающую целлюлозно-бумажную промышленность. К этой же группе примыкают строительство и транспорт.

По отношению инвестиций к выпуску продукции электроэнергетика занимает второе место после топливной промышленности, к основным фондам - одно из последних мест. Электроэнергетика характеризуется низкими темпами роста продукции. Их в принципе можно оценивать положительно, если они свидетельствуют о более экономном использовании электроэнергии в экономике. В какой-то мере это действительно так. По оценке главы РАО “ЕЭС Россия” А. Чубайса, потребление электроэнергии в 2002 г. снизилось на 1,3%, причём не только ввиду тёплой погоды и уменьшения темпов роста ВВП, но и в силу того страна впервые начала экономить электроэнергию.

Чёрная металлургия по отношению инвестиций к выпуску продукции и основным фондам приближается к цветной. Доля же отрасли в общем объёме инвестиций несколько ниже и в последние годы не меняется, тогда как удельный вес цветной металлургии растёт. Соответственно темп роста инвестиций в чёрную металлургию отстаёт от темпа роста вложений в цветную металлургию.

Ситуация с инвестициями в лесной промышленности заметно улучшилась, и по всем показателям, отражающим инвестиционную насыщенность, она постепенно выдвигалась в одно из первых мест, хотя в 2001 г. её доля в суммарном объёме инвестиций существенно снизилась.

Динамика и уровень инвестиций в строительство и в транспорт по отношению к основным фондам аналогичны изменениям соответствующих показателей в лесной промышленности. В предыдущем году доля строительства в структуре инвестиций уменьшилась, а в транспорте - несколько возросла.

Данные о вводе, выбытии и износе основных фондов, пожалуй, особенно наглядно показывают отличия инвестиционно зависимых отраслей от отраслей, вплотную приближающихся к инвестиционному типу роста. Коэффициенты ввода здесь обычно ниже, чем в целом по промышленности. Только в строительстве они почти одинаковы со средними, а в лесной промышленности были даже немного выше. Объём выбытия в электроэнергетике самый низкий по сравнению с остальными отраслями промышленности. В чёрной металлургии он несколько выше, но отстаёт от низкого среднего показателя по промышленности. Аналогичная ситуация на транспорте. В строительстве выбытие основных фондов опережает средний показатель по промышленности. Ещё более активно выбытие в лесной отрасли, которая уступает в этом отношении лишь угольной промышленности. В итоге выбытие опережает ввод, и общий объём основных фондов в лесной промышленности систематически сокращается.

Рассмотрим теперь финансовое положение и обеспеченность собственными источниками инвестиций. В связи с высокой фондоёмкостью электроэнергетики отношение прибыли к основным фондам здесь ниже всего, при этом в последние годы оно уменьшается. Налицо нехватка собственных средств, необходимых для современного уровня инвестиций, не говоря уже о назревшем масштабном обновлении оборудования. В лесной промышленности уровень рентабельности несколько ближе к среднему и также снижается. При сохранении такого положения отрасль не может наращивать инвестиции за счёт внутренних ресурсов. Благополучное положение в чёрной металлургии, где рентабельность была выше средней и собственных средств хватало для финансирования инвестиций. В строительстве и особенно на транспорте сальдированная прибыль также меньше суммарного объёма инвестиций.

инвестиция экстенсивный экономический рост

4. Два фактора роста инвестиций в России

4.1 Банковская система

Среди источников инвестиций большое место занимают средства коммерческих банков. Финансовый кризис 1998 г. привёл к резкому сокращению кредитования экономики, значительному снижению качества кредитных портфелей. Начавшийся после кризиса 1998 г. процесс импортозамещения и рост деловой активности способствовали притоку средств из финансового сектора. Другая острая проблема - почти полное отсутствие в России потребительского кредитования.

Ключевой показатель, свидетельствующий об активизации процесса инвестиционного кредитования в стране, - отношение совокупного объёма кредитов, предоставленных банками страны предприятиям и гражданам, к валовому внутреннему продукту. Чем этот показатель выше, тем активнее банки занимаются кредитованием экономики.

Другим значимым источником финансирования капитальных вложений в развитых странах является эмиссия акций (облигаций). Однако в России имеющийся у предприятий акционерный капитал, который в большинстве случаев сформирован в результате ваучерной приватизации, недостаточен для обновления производства. Большинство акций неликвидны и зачастую недооценены, что позволяет приобретать пакеты таких акций за бесценок.

Одним из способов привлечения инвестиционных средств в производство может стать лизинг, на долю которого в экономически развитых странах приходится около 30 % общего объёма капиталовложений. В рыночных экономиках лизинг выполняет функцию экономического катализатора, обеспечивающего повышение инвестиционной активности на рынке. В условиях России «лизинговый бум» позволит ускорить переход на траекторию устойчивого экономического роста.

4.2 Государственные капитальные вложения

Главная причина снижения инвестиционной активности в условиях переходного периода заключалась в том, что сокращение бюджетного финансирования не подкреплялось увеличением инвестиционных расходов предприятий, финансовое положение которых ухудшалось. До начала 90-х гг. из средств федерального бюджета покрывалось более 90% затрат на инвестиции, в 1992 г. доля бюджетов всех уровней снизилась до 26,9%, а к 1999г. она стала меньше 15%.

Более того, происходило не только сокращение доли государственных капитальных вложений в общем объёме инвестиций в основной капитал за счёт всех источников финансирования, параллельно падал и удельный вес последних в ВВП.

Тем не менее, значение государственных капитальных вложений в России остаётся высоким. При этом повышение роли государства должно заключаться не просто в предоставлении средств для финансирования капиталовложений, а в осуществлении государственной поддержки приоритетных секторов экономики и контроле за их эффективным использованием.

Итак, в современных условиях перед государством стоит важная проблема - увеличить своё участие на инвестиционном рынке России. При этом государственное регулирование должно не только заключаться в формировании благоприятного инвестиционного климата, государство может быть прямым участником инвестиционного процесса. Кроме того, одной из важнейших целей государственной инвестиционной политики в будущем является повышение эффективности государственных капитальных вложений.

Выводы и предложения

Инвестиционные ресурсы традиционно занимают позиции ведущего источника развития национальной экономики, обеспечения темпов экономического роста. Пристальное внимание к проблеме регулирования инвестиционного процесса, обозначившееся в последнее время, вызвано учётом как этого обстоятельства, так и того, что негативные тенденции в инвестиционной сфере стали представлять уже явную и серьёзную угрозу экономической безопасности России. Следует также отметить, что разрушение системы инвестирования, существовавшей прежде в рамках централизованно управляемой экономики, произошло в относительно сжатые сроки. Период же установления элементов новой системы оказался длительным, причём процесс ещё далёк от стабильного состояния.

Как известно, российская экономика потенциально располагает необходимыми инвестиционными ресурсами. Однако решить задачу массированного увеличения инвестиций в реальный сектор экономики в рамках сложившейся модели инвестиционной деятельности проблематично.

Во-первых, условия финансирования не соответствуют низкой окупаемости инвестиционных затрат. Во-вторых, натурализация обмена и широкое использование денежных суррогатов привели к утрате должной мобильности инвестиционных ресурсов. В-третьих, произошло раздвоение инвестиционного процесса: на инвестиции реального сектора экономики, и финансовые инвестиции с повышенными, спекулятивными нормами доходности.

В целом же дело сейчас не в разработке многочисленных новых программ, а в долгожданном переводе декларированной политики реформ в практическую плоскость. Тогда можно рассчитывать, что прямые инвестиции, пусть далеко не сразу, позволят воплотить в жизнь те надежды, которые на них возлагаются.

Библиографический список

Вахтёров С.А. Больше инвестиций: хороших и разных! // Рынок ценных бумаг.-2003.-№5.

Заика И.Н. Национальная экономика и инвестиции // Экономист.- 2003.-№7.

Корнюхина Н.Б. Два фактора роста инвестиций в России // ЭКО.-2001.-№6.

Малышев Ю.К. Инструменты привлечения инвестиций // Директор.-2001.-№4.

Мхитрян В.С. Статистический анализ структуры инвестиций // Вопросы статистики.-2003.-№2.

Рыбак О.Н. Основные тенденции инвестиционной активности // Экономист.-2002.-№16.

Стародубровский В.А. Инвестиции и экономический рост // Вопросы экономики.-2003.-№1.

Размещено на Allbest.ru