Источники средств и методы финансирования предприятия

Если предприятие устанавливает цену ниже себестоимости, то есть два варианта: либо предприятие несет убытки, либо покрывает разницу между ценой и себестоимостью за счет дотаций или субсидий. Такие дотации или субсидии выделяются, как правило, из государственного бюджета. Могут создаваться специальные централизованные фонды поддержки товаропроизводителей.

В условиях централизованного планового регулирования экономики самоокупаемость предприятий может искусственно поддерживаться посредством выделения бюджетных ассигнований, установления цен, торговых надбавок и наценок, а также посредством внутриотраслевого перераспределения денежных средств. В условиях рыночной экономики возможности поддержки производителей через бюджет ограничены.

Возмещение расходов за счет получаемых доходов в условиях рыночной экономики возможно лишь в том случае, когда есть спрос на производимую предприятием продукцию, а цены устанавливаются на основе соотношения спроса и предложения. Интересы потребителя приобретают решающее значение для производителя, который ориентируется только на рынок. Если этого не происходит, то превышение затрат над прибылью может компенсироваться из централизованного фонда финансовых ресурсов, создаваемого из общей прибыли предприятия.

Самофинансирование -- это финансовая стратегия управления фондами денежных средств предприятия в целях накопления капитала, достаточного для финансирования расширенного воспроизводства. Самофинансирование обеспечивается высокой нормой накопления капитала и высокой доходностью. Содержание самофинансирования в условиях формирования рыночной экономики всецело определяется внутренними финансовыми возможностями предприятия. Значительные финансовые ресурсы в настоящее время сосредоточены в сферах, относящихся к финансово-кредитной и торгово-посреднической деятельности. Это обусловлено высокой скоростью оборота денежных средств в этих сферах. В период, когда в экономике повышается спрос на кредит, а темпы роста денежной массы ниже, чем темпы инфляции, банки и посредники диктуют производителям свои условия, увеличивая процентные ставки и торговые надбавки.

При недостатке средств для поддержания производства получает развитие бартер -- не денежная форма расчетов и взаимозачета. Таким образом, денежный капитал обслуживает преимущественно финансовый сектор экономики.

1.3.1 Кредитование предприятий

Кредитование предприятий представляет собой одну из форм финансового обеспечения предпринимательской деятельности. Оно осуществляется на основе соответствующих договоров между предприятием и кредитной организацией. Основным договором является кредитный договор, в котором устанавливаются сумма и сроки кредитования, условия обеспечения кредитов, сроки их возврата и ставки процентов. Для предприятия использование заемного капитала в течение короткого отрезка времени вызвано в основном временным недостатком оборотных средств, хотя речь может идти и об открытии кредитной линии (постоянно возобновляемом на определенных условиях кредите), позволяющей практически постоянно применять в денежном обороте кредитные ресурсы банка.

Кредитование предприятий осуществляется на основе следующих принципов: срочности, возвратности, платности, материальной обеспеченности.

Принцип срочности означает, что все кредиты делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные в зависимости от срока, на который они предоставляются. В финансовой практике разграничиваются краткосрочные кредиты -- на срок до одного года, а среднесрочные и долгосрочные рассматриваются как кредиты на срок более одного года. В мировой практике среднесрочный кредит имеет срок от 3 до 5 лет, а долгосрочный -- свыше 5 лет.

Принцип возвратности означает, что кредит подлежит возврату (погашению) заемщиком в полном объеме. Заемщик отвечает перед кредитором за полноту погашения кредита.

Принцип платности означает, что кредит предоставляется заемщику с условием его возврата с процентами, которые формируют прибыль кредитной организации. Обязательность платности вытекает из того, что для кредитной организации предоставление ссуды заемщику является предпринимательской деятельностью.

Принцип материальной обеспеченности означает, что по условиям кредитования заемщик обязан гарантировать кредитору возврат кредита, а при отказе выполнить это требование кредитор должен иметь основание для изъятия из оборота заемщика средств, незаконно удерживаемых в форме заемного капитала. Кредит может не иметь материального обеспечения, если кредитор абсолютно уверен в платежеспособности и обязательности заемщика.

Использование заемного капитала возможно в том случае, когда получаемая прибыль покрывает расходы по уплате процентов за кредит, хотя и существует зависимость между процентными ставками и ценами на товары, работы и услуги. Для банка важно иметь гарантию возврата выданной ссуды. Обеспеченность кредита предполагает, что предприятие-заемщик имеет в наличии товарно-материальные ценности, под которые выдается кредит, или производит затраты, прокредитованные банком. Так создается зависимость кредита от движения материальных ценностей.

Обеспечением кредита служат залог и гарантии или поручительства. В залог передается, как правило, имущество, включая ценные бумаги и валюту, либо имущественные права, включая лицензии, патенты, права пользования или владения имуществом. Предметом залога может быть только имущество (имущественные права), принадлежащее залогодателю на праве собственности или на праве хозяйственного ведения. Залог предприятия как имущественного комплекса, строения, здания, сооружения и иных объектов, непосредственно связанных с землей, называется ипотекой. Особенность ипотеки состоит в том, что она распространяется на все имущество предприятия, включая его уставный капитал, финансовые активы, имущественные права и иные ценности. Договоры залога являются необходимым инструментом управления финансовым обеспечением предпринимательской деятельности в условиях рыночной экономики, позволяющим поддерживать конкурентоспособность предприятий и достигать высокой эффективности и производительности труда.

Обеспечением кредита может служить гарантийное обязательство, или поручительство. В силу договора поручитель обязывается перед кредитором другого лица (юридического или физического) отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или в определенной части. Договор поручительства может быть заключен также для обеспечения обязательства, которое возникнет в будущем.

Банковская гарантия -- это письменное обязательство кредитной или страховой организации, выданное по просьбе другого лица,-- принципала, уплатить кредитору принципала -- бенефициару в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования об ее уплате. Таким образом, за счет кредитования предприятия имеют возможность расширять объемы деятельности, увеличивать активы, развивать производство.

1.3.2 Факторинговые и лизинговые операции

Одним из методов финансирования предпринимательской деятельности являются факторинговые (факторные) операции. Факторинговые операции -- это операции по покупке у поставщика права на получение платежа с плательщика за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги. Контракты по факторинговым операциям и переходам нрава требования в международной сфере деятельности регулируются Оттавской конвенцией УНИДРУА 1988 г.

Факторинговая компания (фактор- компания) заключает с поставщиками и плательщиками на определенный срок договоры, в соответствии с которыми гарантирует поставщикам оплату счетов, выставляемых на данных плательщиков через счет факторинга. Кроме того, факторинговая компания может заключать договоры с поставщиками на совершение разовых расчетных операций по оплате платежных требований, выставленных на определенного плательщика с дальнейшим получением от последнего средств по данному платежу. Нередко с факторинговой компанией устанавливаются долгосрочные договорные отношения. Поставщики, заключившие с ней долгосрочный договор, в течение срока его действия выставляют платежные требования на данного плательщика от имени фактор-компании на сумму, уменьшенную на размер платы за совершение операций. Факторные операции могут успешно применяться для ускорения расчетов, экономии оборотных средств предприятий, а также при международных сделках в иностранной валюте.

Фактор-компания чаще всего покупает дебиторские счета клиентов без права обратного требования и предусматривает оказание ряда услуг до окончания погашения счетов. Фактор-компания оценивает кредитоспособность существующих и возможных должников своих клиентов и заранее устанавливает предельный размер аванса. Дебиторы получают копии счетов за вычетом дисконта и комиссионных. В конце месяца фактор-компания подсчитывает причитающиеся ей комиссионные и остаток неинкассированных счетов, а свободный остаток передает клиенту. Фактор-компания получает комиссионные и ссудный процент с ежедневного остатка выплаченного клиенту аванса против неинкассированных счетов. Процент взимается со дня выдачи аванса до дня погашения задолженности. Комиссионные устанавливаются в процентах от общей суммы купленных счетов и зависят от выручки клиента и степени риска.

Факторинговое обслуживание включает подробный учет дебиторской задолженности предприятия. Такой учет необходим предприятию и для формирования резерва на погашение сомнительных долгов. Очень важно также, что фактор-компания может предоставлять информацию о платежеспособности покупателя и гарантиях за платежи.

Лизинговые операции.

Финансовая аренда (лизинг) представляет собой долгосрочную аренду имущества и позволяет предприятию использовать средства другого предприятия на долгосрочной основе. Осуществляется такое привлечение средств через лизинговую компанию, приобретающую для третьего лица право собственности на имущество и отдающую его в аренду на определенный срок. Особую роль играет лизинг в конверсии и техническом перевооружении предприятий. Особенности отношений в области международного финансового лизинга установлены Отгавской конвенцией УНИДРУА 1988 г.

Финансовый лизинг -- вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, при которой арендодатель-лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором финансовой аренды (договором лизинга) имущество у определенного арендатором продавца и предоставить это имущество арендатору-лизингополучателю за плату во временное пользование. В операциях лизинга участвуют:

лизингодатель, который приобретает в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю;

лизингополучатель, который обязан принять предмет лизинга в соответствии с договором лизинга;

*продавец (поставщик), который в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга.

Лизинговые компании выполняют функции лизингодателей на основании соответствующей лицензии на осуществление лизинговой деятельности. Они привлекают денежные средства юридических лиц для ее осуществления. К основным типам лизинга относятся: долгосрочный, осуществляемый в течение трех и более лет; среднесрочный -- от полутора до трех лет: краткосрочный -- менее полугора лет. К основным видам лизинга относятся: финансовый; возвратный; оперативный.

При финансовом лизинге лизингодатель приобретает в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода права собственности на предмет лизинга. Срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга.

При возвратном лизинге (разновидность финансового лизинга) продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель.

При оперативном лизинге лизингодатель закупает имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование. Срок, на который имущество передается в лизинг, устанавливается на основании договора лизинга. По истечении срока действия договора лизинга и при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором, предмет лизинга возвращается лизингодателю. Лизингополучатель не имеет права требовать перехода права собственности на предмет лизинга. При оперативном лизинге предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации этого предмета.

Лизинговая сделка может включать условия оказания дополнительных услуг: приобретение у третьих лиц прав на интеллектуальную собственность, товарно-материальных ценностей, необходимых в период проведения монтажных и пусконаладочных работ; осуществление монтажных и пусконаладочных работ в отношении предмета лизинга; послегарантийное обслуживание и ремонт предмета лизинга, в том числе текущий, средний и капитальный; подготовка производственных площадей и коммуникаций; проведение работ, связанных с установкой (монтажом) предмета лизинга;

В лизинговые платежи включаются:

вознаграждение лизингодателю;

амортизация имущества за период действия договора лизинга;

инвестиционные затраты;

оплата процентов за кредиты, использованные лизингодателем на приобретение предмета лизинга;

страховые взносы за страхование предмета лизинга, если оно осуществлялось лизингодателем, а также налог на это имущество, уплаченный лизингодателем.

Таким образом, факторинговые и лизинговые операции направлены на привлечение дополнительных источников финансирования и кредитования предпринимательской деятельности предприятий, создание конкуренции на рынке финансовых услуг.

Глава II. Анализ источников средств предприятия и методов финансирования

Капитал-это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируется капитал предприятия как за счет собственных, так и за счет заемных источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование и благотворительные пожертвования). Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия, за счет которой создаются фонды накопления, потребления, фонд социальной сферы, резервный. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей. Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижением риска банкротства. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала. В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует также отнести сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

От того насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

2.1 Анализ собственного капитала предприятия СЗАО «ГАЗ-ОРТ»

2.1.1 Анализ динамики, состава и структуры собственного капитала

Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.

Анализ структуры собственного капитала, выявление причин изменения отдельных его элементов и оценки этих изменений за анализируемый период осуществляем по данным форм №1 «Бухгалтерский баланс», №3 «Отчет об изменениях капитала».

Таблица 2.1.1 Анализ динамики и структуры собственного капитала

Источники капитала	2003	2004 г.	2005 г.	Абсолютные отклонения, тыс. руб.	Темп роста,%
	тыс. руб.	уд,вес,%	тыс. руб.	уд,вес,%	тыс. руб.	уд.вес,%	2004 к 2003	2005 к 2004	2004 к 2003	2005 к 2004
Уставный капитал	337698	54,86	337698	52,26	337698	42,83	0	0	100,00	100,00
Добавочный капитал	150255	24,41	149004	23,06	271213	34,40	-1251	122209	99,17	182,02
Резервный капитал	-	-	-	-	280	0,04	-	280	-	-
Фонды всего:	127665	20.74	159534	24,69	179328	22,74	31869	19794	124,96	112,41
Фонд накопления	44094	7,16	27178	4,21	23972	3,04	-16916	-3206	61,64	88,20
Фонд потребления	12	0,00	48	0,01	1617	0,21	36	1569	400,00	3368,75
Фонд социальной сферы	83559	13,57	74	0,01	1494	0,19	-83485	1420	0,09	2018,92
Фонд переоценки	-	-	132234	20,46	152245	19,31	132234	20011	-	115,13
Целевые финансирование и поступления	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого собственный капитал	615618	100,00	646236	100,0	788520	100,0	30618	142284	104,97	122,02

Как видно из таблицы 2.1.1., в период с 2003г. по 2005г. на CЗАО «ГАЗ-ОРТ» произошли изменения в структуре собственного капитала. Доля уставного капитала в 2004г. по сравнению с 2003г. уменьшилась с 54.86% до 52.26%, при этом величина уставного капитала осталась неизменной, то есть в этот период не вносились вклады учредителей, в качестве которых могут выступать денежные средства, имущество, нематериальные активы. Значительно снизилась доля уставного капитала в общей величине собственного капитала в 2005 г. по сравнению с 2004 г. на 9.43% и в 2005 г.-2003г. на 12.03%, при этом уменьшения размера уставного капитала в 2005г. не последовало. В течение всего анализируемого периода с 2003г. по 2005г. величина уставного капитала не менялась и составляла 337698 тыс. руб. Уменьшение доли уставного капитала при неизменной его величине произошло, прежде всего, в результате увеличения размера добавочного капитала в 2005 г. по сравнению с 2004г. на 122209 тыс. руб. и по сравнению с 2003г. на 120958 тыс. руб. Суммарные отклонения по данному источнику средств предприятия образовались в результате переоценки имущества, то есть прирост стоимости имущества по переоценке в 2005 г. составил 203438 тыс. руб. Мы можем увидеть, что темп прироста добавочного капитала в 2005 г. по сравнению с 2004г. составил 82.02%.

Рассматривая структуру собственного капитала, мы видим, что на СЗАО «ГАЗ-ОРТ» в 2003г. и в 2004г. не было отчислений в резервный капитал, необходимость в создании которого проявляется в покрытии возможных убытков. Однако в 2005 г. были внесены 280 тыс. руб., что позволяет рассматриваемому предприятию быть уверенным в погашении своих обязательств.

Значительную долю в структуре собственного капитала занимают фонды предприятия, прежде всего, это специальные фонды - фонд накопления и фонд потребления. Анализируя динамику фондов, мы выявляем тенденцию к снижению размера фонда накопления в 2004г. по сравнению с 2003г. на 38.36%, что в суммарном выражении равняется 16916 тыс. руб., и в 2005г. по сравнению с 2004г. на 11.80%, что равняется 3206 тыс. руб.

В 2003г. предприятие произвело значительные отчисления в фонд социальной сферы в размере 83559 тыс. руб. (составило 13.57% от общей величины собственного капитала), который сформирован для покрытия расходов, связанных содержанием объектов жилищно-коммунального хозяйства, детских учреждений, баз отдыха.

Положительным моментом в анализируемом периоде с 2003г. по 2005г. в структуре собственного капитала является формирование фонда переоценки в размере 132234 тыс. руб. в 2004г., что в удельном весе выражается 20.46% от общего размера собственного капитала, в 2005 году произошло его увеличение на 20.011%, то есть темп прироста составил 15,13%.

Анализируя общий размер собственного капитала, мы видим, что с каждым годом происходило его увеличение, и темп прироста в 2004г. по сравнению с 2003г. составил 4.97%, (в суммарном отношении это равняется 30618 тыс. руб.), а темп прироста в 2005 г. по сравнению с 2004 г. составил 22.02% (142284 тыс. руб.). В 2005 г. увеличение собственного капитала, прежде всего, связано с увеличением размера добавочного капитала и специальных фондов, формируемых за счет нераспределенной прибыли. Как уже было сказано, значительную долю в собственном капитале в 2004г. и в 2005г. составили средства фондов переоценки, которую предприятие периодически совершает, тем самым, увеличивая стоимость имущества предприятия, а именно величину собственного капитала, что повышает финансовую устойчивость предприятия.

2.1.2 Анализ наличия и движения собственного капитала

Собственный капитал обеспечивает более устойчивое финансовое состояние предприятия, тем самым, снижая риск банкротства. Он является основой самостоятельности и независимости предприятия, которое на первое место ставит своей целью обеспечение самофинансирования. Для этого необходимо, прежде всего, рассчитать и проанализировать наличие собственных оборотных средств и сделать соответствующие выводы по результатам данного анализа, который проводим?с помощью?ф.№ 1(бухгалтерский баланс), ф. № 3 (отчет об изменениях капитала).

Таблица 2.1.2.1. Анализ наличия собственного капитала

Показатели	2003 г., тыс.руб.	2004 г., тыс.руб.	2005г., тыс.руб.	Абсолютные отклонения, 2005г. к 2003г.
1.Уставный капитал	337698	337698	337698	-
2.Добавочный капитал	150255	149004	271213	120958
3.Резервный капитал	-	-	280	280
4.Фонды всего	127665	159534	179328	51663
Итого источников собственных средств	615618	646236	788520	172902
1.Нематериальные активы	77	46	50	-27
2.Основные средства	552850	550408	707799	154949
3.Незавершенное строительство	41021	43664	22370	-18651
4.Долгосрочные финансовые вложения	5818	38909	40355	34537
5.Прочие внеоборотные активы	1427	2455	390	-1037
6.Убыток	-	-	-	-
Итого исключается	601193	635482	770964	169771
Собственные оборотные средства	14425	10754	17556	3131

По данным таблицы 2.1.2.1. за анализируемый период на СЗАО «ГАЗ-ОРТ» собственные оборотные средства выросли на 3131 тыс. руб. и составили в 2005 г. 17556 тыс. руб. Положительное влияние на сумму собственных оборотных средств оказало уменьшение незавершенного производства на 18651 тыс. руб. в 2005 г. по сравнению с 2003г. Величина незавершенного производства в этот период сократилась почти в 2 раза.

Для расчета собственных оборотных средств необходимо найти разницу между величиной собственного капитала и суммой внеоборотных активов за анализируемый период. Положительный показатель собственных оборотных средств говорит об увеличении получаемой предприятием прибыли.

Особенностью внеоборотных активов является значительное увеличение долгосрочных финансовых вложений в 2004 г. по сравнению с 2003г. и составили 38909 тыс. руб., что на 33091 тыс. руб. больше. В 2005 г. на предприятии «ГАЗ-ОРТ» произошло увеличение основных средств и составили 707799 тыс. руб., что на 154949 тыс. руб. больше чем в 2003г. Нематериальные активы же в 2005 г. составили 50 тыс.руб., что говорит о незначительной их доли в общей структуре внеоборотных активов. По сравнению с 2003 г. их величина уменьшилась на 27 тыс. руб.

Таким образом, каждое предприятие, в частности, СЗАО «ГАЗ-ОРТ» стремится к увеличению размера собственных оборотных средств.

Необходимо знать и помнить, что основным источником собственного капитала является нераспределенная прибыль (чистая) предприятия, за счет которой осуществляются затраты на расширенное производство и социальное развитие, на формирование специальных фондов предприятия. Она является одним из важнейших источников собственного капитала и показателей, характеризующих конечные результаты деятельности организации. Количественно она представляет собой разность между суммой балансовой прибыли и суммой внесенных в бюджет налогов из прибыли, экономические санкций и других расходов, покрываемых за счет прибыли. Расчет и анализ наличия чистой прибыли проведем в таблице 2.1.2.2. на основе данных, полученных из ф. №2 «Отчет о финансовых результатах и их использование».

Таблица 2.1.2.2. Анализ наличия нераспределенной прибыли

Показатели	2003г., тыс. руб.	2004г., тыс. руб.	2005г., тыс. руб.	Отклонения, тыс. руб.	Темп роста, %
				2004г. к 2003г.	2005г. к 2004г	2004г. к 2003г.	2005г. к 2004г.
1.Выручка от реализации продукции	178544	222984	291643	44440	68659	124,89	130,79
2. Себестоимость реализованной продукции	181574	213402	280532	31828	67130	117,53	131,46
3. Валовая прибыль	-3030	9582	11111	12612	1529	-316,24	115,96
4. Прибыль до налогообложения	174	4743	8993	4569	4250	2725,86	189,61
5. Чистая прибыль	12	2571	5598	2559	3027	21425,00	217,74

Проанализировав результаты деятельности предприятия СЗАО «ГАЗ-ОРТ», мы видим, что происходит рост выручки от реализации продукции, в 2004г. по сравнению с 2003г. она возросла на 44440 тыс. руб., то есть темп прироста в этот период составил 24.89%, в 2005г. по сравнению с 2004 г. - на 68659тыс. руб., то есть темп прироста составил 30.79%.Однако в 2003г. себестоимость продукции превысила полученную выручку, тем самым, предопределяя отрицательное значение валовой прибыли, однако поступления доходов от внереализационных операций приводят к тому, что предприятием в 2003г. получена чистая прибыль со знаком «+» общей величиной в 12тыс. руб. В 2004 г. за счет значительного увеличения размера выручки от реализации продукции и не столь значительного увеличения себестоимости продукции, предприятием СЗАО «ГАЗ-ОРТ» абсолютные отклонения валовой прибыли по сравнению с 2003г. составили 12612 тыс. руб., вследствие чего чистая прибыль была получена в большем размере, то есть на 2559 тыс. руб. В 2005г. величина чистой прибыли возросла более чем в 2 раза, то есть темп ее роста составил?217.74%.

Таким?образом,?СЗАО «ГАЗ-ОРТ» в?каждом последующем году получало чистую прибыль в большем размере, чем в предыдущем году.

Анализ движения собственного капитала проводим на основе данных ф.№3 «Отчет об изменениях капитала» за период с 2003г. по 2005г., для этого необходимо по каждой составляющей собственного капитала (уставный капитал, добавочный капитал и т.д.) рассчитать коэффициент поступления и выбытия.

Таблица 2.1.2.3. Анализ движения собственного капитала

Наименование статей	Коэффициент поступления	Коэффициент выбытия
	2003 г.	2004 г.	2005 г.	2003г.	2004 г.	2005 г.
Уставный капитал	0.96	-	-	0.73	-	-
Добавочный капитал	1	0.85	0.75	-	0.85	0.55
Резервный капитал	-	-	1	-	-	-
Фонд накопления	0.65	0.41	-	0.0006	0.64	0.12
Фонды социальной сферы	0.1	16.7	1.77	-	1.01	16.48
Фонд переоценки	-	1	0.15	-	-	-

По данным таблицы 2.1.2.3 видно, что на предприятии СЗАО «ГАЗ-ОРТ» происходит движение капитала, о чем говорит превышение значений коэффициента поступления над значениями коэффициента выбытия.

Движение уставного капитала можно наблюдать лишь в 2003г., в последующие 2 года размер данной составной части собственного капитала остался без изменений, чего нельзя сказать о движении добавочного капитала. Как видно из таблицы, поступление средств на пополнение добавочного капитала снижается в 2004 г. по сравнению с 2003г. и в 2005г. по сравнению с 2004г. В то же время в 2005г. значительно уменьшился коэффициент выбытия добавочного?капитала,?что?объясняется?тем,?что?предприятию?нет?необходимости использовать средства добавочного капитала в отчетном году.

Значительные изменения произошли в движении средств фонда социальной сферы. В 2005г. поступили огромные средства на пополнение данного фонда - об этом можем судить, рассчитав коэффициент поступления, равный 16.7.В том же 2005 году средства фонда социальной сферы были направлены на решение социальных задач предприятия (коэффициент выбытия в 2005г. составил 16.48)

2.1.3 Анализ финансовой устойчивости и рентабельности капитала

Финансовая устойчивость предприятия - это способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самопроизводства.

Традиционные методы оценки финансовой устойчивости состоят в расчете коэффициентов, которые определяются по данным ф.№1 «Бухгалтерский баланс. Исходя из данных баланса СЗАО «ГАЗ-ОРТ» за период с 2003г. по 2005г. коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют следующие значения. При этом данные для их расчета заносим в таблицу 2.1.3.1.

Таблица 2.1.3.1. Анализ финансовой устойчивости

Показатели	Абсолютные значения, тыс. руб.	Абсолютные отклонения, тыс. руб.
	2003г.	2004г.	2005г.	2004 к 2003	2005 к 2004	2005 к 2003
1	2	3	4	5	6	7
Всего источников финансирования (стр.700)	668301	712453	864486	44152	152033	196185
Собственный капитал (стр.490)	615618	646236	788520	30618	142284	172902
Долгосрочные кредиты и займы (стр.590)	15944	21444	14451	5500	-6993	-1493
Краткосрочные обязательства (стр.690)	36739	44773	61515	8034	16742	24776
Всего заемный капитал (стр.590+690)	52683	66217	75966	13534	9749	23283
Внеоборотные активы (стр.190)	601193	635483	770966	34290	135483	169773
Оборотные активы (стр.290)	67108	76970	93520	9862	16550	26412
1.Коэффициент финансовой независимости (стр.490/стр.700)	0,921	0,907	0,912	-0,014	0,005	-0,009
2.Коэффициент финансирования (стр.490/(стр.590+стр.690))	11,685	9,759	10,380	-1,926	0,621	-1,305
1	2	3	4	5	6	7
3.Коэффициент капитализации ((стр.590+стр.690)/стр.490)	0,086	0,102	0,096	0,017	-0,006	0,011
4.Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования ((стр.490-стр.190)/стр.290)	0,215	0,140	0,188	-0,075	0,048	-0,027
5.Коэффициент финансовой устойчивости ((стр.490+стр.590)/ стр.700)	0,945	0,937	0,929	-0,008	-0,008	-0,016

Коэффициент финансовой независимости показывает долю собственного капитала в его общей сумме, в 2005 г. по сравнению с 2003 г. он снизился на 0.009 пункта, но выше критической точки, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации. Аналогичный вывод подтверждается значением коэффициента финансирования, хотя по сравнению с 2003г. он упал на 1.31 пункта. Данный коэффициент характеризует платежеспособность предприятия. Как показывают данные таблицы 2.1.3.1. динамика коэффициентов капитализации свидетельствует о достаточности финансовой устойчивости СЗАО «ГАЗ-ОРТ» , так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был не выше 1.5. Рост коэффициента капитализации (коэффициент финансового левериджа) в 2005г. по сравнению с 2003г. составил 0.011. На величину данного показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильность спроса на реализованную продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. У предприятия СЗАО «ГАЗ-ОРТ» этот коэффициент очень низок: собственными оборотными средствами покрывалось в 2003г. лишь 0.22% оборотных активов. Хотя в последующие годы этот коэффициент понижается в 2004г. на 0.08 пунктов, а в 2005 г. по сравнению с 2003г. - на 0.027 пунктов.

Предприятие обладает достаточной финансовой устойчивостью, так как показатель финансовой устойчивости по всем 3-м анализируемым годам выше критического (0.6), однако наблюдается снижение коэффициента финансовой устойчивости, в 2004г. - на 0.008 пунктов по сравнению с 2003г., в 2005 г. по сравнению с 2004г. - также на 0.008 пунктов.

Таким образом, финансовая деятельность предприятия, как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Для анализа собственного капитала используются коэффициенты деловой активности, которые представлены в таблице 2.1.3.2. Исходные данные для расчета показателей возьмем из ф.№1 «Бухгалтерский баланс» , ф. №2 «Отчет о финансовых результатах и их использование». К данным коэффициентам относят:

1) коэффициент общей оборачиваемости капитала (равняется отношению выручки от продаж к стоимости имущества (стр.190+стр.290));

2) коэффициент отдачи собственного капитала или оборачиваемости собственного капитала (отношение выручки от продаж к собственному капиталу);

3) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (отношение выручки от продаж к величине кредиторской задолженности)

В данной таблице мы можем проследить за динамикой выше описанных коэффициентов, выражаемых в оборотах, за 3 года:2003, 2004, 2005, а также выявить отклонения. В период с 2003г. по 2005г. ресурсоотдача увеличилась на 0.07 пункта, значит, на предприятии быстрее совершался полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2004г. незначительно увеличился по сравнению с 2003г. и в 2005 г. по сравнению с 2004г. В 2004г. по сравнению с 2003г.- на каждый рубль инвестированных собственных средств приходится лишь 0.06 тыс. руб. выручки от реализации; в 2005 г. по сравнению с 2004г.- приходится лишь 0.02 тыс. руб.

В 2005 г. по сравнению с 2004г. произошло снижение кредиторской задолженности на 0.33 пункта. Однако в 2004. по сравнению с 2003г. ее величина увеличилась на 0.62 пункта.

Таблица 2.1.3. Анализ коэффициентов деловой активности

Наименование коэффициента	2003г.,	2004г.	2005г.	Абсолютные отклонения
				2004 к 2003	2005 к 2004	2005к 2003
1.Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)	178544/668301=0.27	222984/712453=0.31	291643/864485=0.34	0.04	0.03	0.07
2.Коэффициент отдачи собственного капитала (коэффициент оборачиваемости собственного капитала)	178544/615618=0.29	222984/646236=0.35	291643/788520=0.37	0.06	0.02	0.08
3.коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	178544/30895=5.78	222984/34836=6.4	291643/48077=6.07	0.62	-0.33	0.29

Анализ рентабельности капитала.

Рентабельность капитала, характеризующая соотношение прибыли и его величины, использованной для получения этой прибыли, является одним из наиболее ценных и наиболее широко используемых показателей эффективности деятельности субъекта хозяйствования. Он используется для оценки качества и эффективности управления предприятием; оценки способности предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции; прогнозирования величины прибыли.

Рентабельность собственного капитала является одним из основных показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение собственного капитала. Для анализа собственного капитала используют следующие показатели: рентабельность всего капитала, рентабельность собственного капитала и др.

Анализ рентабельности собственного капитала проведем на основе данных, полученных из ф. №1 «Бухгалтерский баланс», ф. №2 «Отчет о финансовых результатах и их использование» , для этого построим таблицу 2.1.3.2.:

Рентабельность продаж =

Бухгалтерская?рентабельность =

Чистая рентабельность =

Экономическая рентабельность =

Рентабельность перманентного капитала =

Таблица 2.1.3.2. Анализ рентабельности

Показатель	2003г., тыс. руб.	2004г. тыс. руб.	2005г. тыс. руб.	Абсолютные отклонения 2005г. к 2003г., тыс. руб.	Темп роста 2005г. к 2003г.,%
Выручка от продажи	178544	222984	291644	113100	163,346
Себестоимость продукции	181574	213402	280532	98958	154,500
Прибыль от продаж	-3030	9582	11112	14142	-366,733
Прибыль от обычных видов деятельности	1121	5106	4852	3731	432,828
Чистая прибыль	12	2571	5598	5586	46650,000
Итог баланса (стр.700)	668301	712453	864486	196185	129,356
Собственный капитал (стр.490)	615618	646236	788520	172902	128,086
Долгосрочные обязательства (стр.590)	15944	21444	14451	-1493	90,636
Итог собственный капитал и долгосрочные обязательства	631562	667680	802971	171409	127,140
1. Рентабельность продаж	-1,697	4,297	3,810	5,507	-
2.Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности	0,628	2,290	1,664	1,036	-
3.Чистая рентабельность	0,007	1,153	1,919	1,913	-
4.Экономическая рентабельность	0,002	0,361	0,648	0,646	-
5.Рентабельность собственного капитала	0,002	0,398	0,710	0,708	-
7.Рентабельность перманентного капитала	0,002	0,385	0,697	0,695	-

По данным таблицы 2.1.3.2. видно, что выручка от реализации в 2005 г. возросла по сравнению с 2003г. на 113100 тыс. руб. (то есть темп прироста составил 63.3%), себестоимость аналогично возросла за этот период на 98958 тыс.руб. (темп прироста составил 54.5%) , однако в 2003г. себестоимость продукции превысила выручку от ее реализации , в связи с чем прибыль от продаж в анализируемом году принимает отрицательное значение -3030 тыс.руб. В 2004 г. СЗАО «ГАЗ-ОРТ» получило прибыль в размере 9582 тыс.руб., что привело соответственно к увеличению размера чистой прибыли по сравнению с 2003 г. , в 2005 г. предприятие стало набирать более высокие темпы производства , что привело к увеличению выручки от реализации , к тому же произошли значительные поступления - внереализационные доходы, доходы по операциям с долгосрочными и текущими активами. Таким образом, мы видим, что предприятие получило чистой прибыли более чем в 2 раза по сравнению с 2004 г.

Анализируя рентабельность капитала, мы видим, что она по всем показателям невысокая, что говорит о том, что предприятие получает недостаточную величину прибыли, в особенности чистой прибыли. Так в 2003г. 3.81% приходится на единицу проданной продукции, что на 5.51% больше, чем в 2003г.

1.92% прибыли остается у предприятия после выплаты налогов - это свидетельствует о том, что предприятие получает слишком малый размер чистой прибыли, в связи, с чем оно неспособно производить значительные отчисления на пополнение резервного капитала, фонда накопления, фонда потребления, фонда социальной сферы.

Экономическая рентабельность показывает, что на предприятии в 2005г. по сравнению с 2003г. увеличилась эффективность использования имущества на 0.646%., однако невозможно не заметить предельно низкий уровень данного показателя. Аналогично, анализируя эффективность использования собственного капитала, мы видим, что в 2003г. значение этого коэффициента составило 0.002%, однако в 2003г. рентабельность повысилась на 0.71% , что говорит об улучшении в использовании капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок.

Показатель рентабельности собственного капитала позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования (см.приложение 13). Следует отметить, что факторами, влияющими на рентабельность собственного капитала по уровню значений, и по тенденции изменения присуща отраслевая специфика, о которой не следует забывать, проводя анализ.

Таким образом, рентабельность капитала, характеризующая соотношение прибыли и его величины, использованной для получения этой прибыли, является одним из наиболее ценных и наиболее широких используемых показателей эффективности деятельности субъекта хозяйствования.

2.2 Анализ заемного капитала СЗАО ГАЗ-ОРТ»

Заемный капитал- это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По целям привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:

v средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

v средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

v средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

2.2.1 Анализ структуры и наличия заемного капиталапредприятия АОЗТ «ТИРОТЕКС»

От того насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Для анализа динамики и структуры заемного капитала, соотношения собственного и заемного капитала необходимы данные, получаемые из ф.№1 «Бухгалтерский баланс». Для этого построим таблицу 2.2.1.1., в которой отразим структуру источников капитала предприятия «ГАЗ-ОРТ» за период с 2003г. по 2005г.

Таблица 2.2.1.1. Анализ наличия источников капитала

Источники капитала	2003 г. тыс.руб.	2004 г. тыс.руб.	2005 г. тыс.руб.	Абсолютные изменения, тыс. руб.	Темп роста, %
				2004 к 2003	2005 к 2004	2005 к 2003	2004 к 2003	2005 к 2004
Собственный капитал	615618	646236	788520	30618	142284	172902	104,97	122,02
Заемный капитал	52683	66217	75966	13534	9749	23283	125,69	114,72
Итого	668301	712453	864486	44152	152033	196185	106,61	121,34

Таблица 2.2.1.2. Анализ структуры источников капитала

Источники капитала	2003 год, %	2004 год, %	2005 год, %	Изменение, %
				2004 к 2003	2005 к 2004	2005к 2003
Собственный капитал	92,12	90,71	91,21	-1,41	0,51	-0,90
Заемный капитал	7,88	9,29	8,79	1,41	-0,51	0,90
Итого	100	100	100	-	-	-

На предприятии «ГАЗ-ОРТ» (табл.2.2.1.1.) величина заемного капитала в 2005г. составила 75966 тыс. руб., что на 9749 тыс. руб. больше чем в 2004г., то есть темп прироста составил 14.72%. Темп прироста заемного капитала в 2004г. по сравнению с 2003г. составил 25.69%, то есть изменения в абсолютном выражении составили 13534 тыс. руб.

Анализируя структуру капитала предприятия, мы видим, что основную долю в общей сумме источников средств предприятия занимает собственный капитал (что так и полагается для нормально функционирующего предприятия). За анализируемые года видно, что увеличилась сумма как собственного, так и заемного капитала. Однако в 2004г. общая величина собственного капитала увеличилась, в то же самое время доля собственных источников средств снизилась на 1.41%, а заемных соответственно увеличилась, что свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. В 2005 г. произошло увеличение собственного капитала?на 0.51% и в абсолютном выражении на 142284 тыс. руб. по сравнению с 2004г.

Таблица 2.2.1.3.

Динамика, наличие и структура заемного капитала

Показатели	Абсолютные значения, тыс. руб.	Абсолютные отклонения, тыс. руб.	Темп роста, %
	2003г.	2004г.	2005г.	2004г. к 2003г.	2005г. к 2004г.	2004г. к 2003г.	2005г. к 2004г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Всего источников финансирования	668301	712453	864486	44152	152033	106,61	121,34
1.Собственный капитал	615618	646236	788520	30618	142284	104,97	122,02
-в % ко всему капиталу	92,12	90,71	91,21	-1,41	0,51	-	-
2.Заемный капитал, всего	52683	66217	75966	13534	9749	125,69	144,19
- в % ко всему капиталу	7,88	9,29	8,79	1,41	-0,51	-	-
в том числе:
2.1.Долгосрочные кредиты и займы	15944	21444	14451	5500	-6993	134,50	67,39
-в % ко всему заемному капиталу	30,26	32,38	19,02	2,12	-13,36	-	-
2.2.Краткосрочные обязательства, всего	36739	44773	61515	8034	16742	121,87	137,39
-в % ко всему заемному капиталу	69,74	67,62	80,98	-2,12	13,36	-	-
в том числе:
2.2.1. Краткосрочные кредиты и займы	2869	330	9707	-2539	9377	11,50	2941,52
-в % ко всему заемному капиталу	5,45	0,50	12,78	-4,95	12,28	-	-
2.2.2.Кредиторская задолженность	30895	34836	48077	3941	13241	112,76	138,01
-в % ко всему заемному капиталу	58,64	52,61	63,29	-6,03	10,68	-	-
2.2.3.Прочие обязательства	2975	9606	3731	6631	-5875	322,89	38,84
-в % ко всему заемному капиталу	5,65	14,51	4,91	8,86	-9,60	-	-

Рис. 2.2.1.1. Структура источников средств предприятия «ГАЗ-ОРТ»

Анализируя структуру заемного капитала, мы видим, что основную долю в удельном весе занимают краткосрочные обязательства, к которым относят краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, прочие обязательства, при чем основная доля принадлежит величине кредиторской задолженности. Краткосрочные обязательства предприятия «ГАЗ-ОРТ» в 2004г. увеличились на 8034 тыс. руб. по сравнению с 2003г., однако их доля в общем объеме заемных средств уменьшилась на 2.12%, , в том числе, уменьшилась доля кредиторской задолженности на 6.03%, а также краткосрочных кредитов - на 4.95%. Тем не менее, у предприятия в 2004 г. возросли прочие обязательства по сравнению с 2003г. на 8.86%, что в абсолютном выражении равняется 6631 тыс. руб. В 2005 г. у предприятия по сравнению с 2004 г. возросла величина краткосрочных обязательств, как в суммовом выражении, так и их удельный вес в структуре средств предприятия, то есть мы можем пронаблюдать за увеличением обязательств по краткосрочным кредитам и займам (темп роста составил 2941.52%), кредиторской задолженности (абсолютные отклонения составили 12.28%, а темп прироста по ней-38.01%), однако в том же году произошло сокращение прочих обязательств предприятия на 5875 тыс. руб.

Долгосрочные кредиты и займы имеют огромное значение для эффективности деятельности предприятия, прежде всего потому что за счет данных обязательств, например, предприятие закупает основные фонды, стоимость которых достаточна велика, также эти средства можно направить на капитальные вложения и др. Доля долгосрочных кредитов и займов в общем размере заемных средств в 2003г. составила 30.26%, в 20014. она возросла - на 2.12% и составила 5500тыс. руб., то есть темп прироста пассивов составил 34.5%. В 2005г. по сравнению с 2004г. величина долгосрочных кредитов и займов уменьшилась на 32.61%, то есть на 6993 тыс. руб., удельный их вес в общей сумме заемного капитала снизился на 13.36%.



Рис. 2.2.1.2. Структура заемного капитала (в %)

2.2.2 Анализ движения заемного капитала предприятия «ГАЗ-ОРТ»

Движение заемного капитала на предприятии «ГАЗ-ОРТ» анализируется по данным из ф.№5Г «Приложение к бухгалтерскому балансу». Рассмотрим движение долгосрочных и краткосрочных обязательств в течение 3-х лет, для этого составим таблицу.

Таблица 2.2.2.1. Анализ движения заемного капитала, тыс. руб

	Долгосрочные кредиты	Краткосрочные кредиты	Всего заемный капитал
	2003г.	2004г.	2005г.	2003г.	2004г.	2005.	2003 г.	2004г.	2005г.
Остаток на начало года	13015	15944	21444	782	2869	330	13797	18813	21774
Получено	9838	17174	10164	11828	18437	12758	21666	35611	22922
Погашено	6910	11674	17157	9741	20976	3382	16651	32650	20539
Остаток на конец года	15944	21444	14451	2869	330	9707	18813	21774	24158
Коэффициент поступления	0,62	0,80	0,70	4,12	55,87	1,31	1,15	1,64	0,95
Коэффициент погашения	0,53	0,73	0,80	12,46	7,31	10,25	1,21	1,74	0,94

Анализируя движение заемного капитала, мы видим, что в 2004г. было получено кредитов на сумму 35620 тыс. руб., в том же году было погашены кредиты на сумму 32650 тыс. руб., при чем предприятие в анализируемом году получило краткосрочные и долгосрочные кредиты примерно в равной сумме.

Коэффициент поступления по долгосрочным кредитам в 2004 г. равен 0.8, по сравнению с 2003г. он превышает на 0.18, однако в 2005г. по сравнению с 2004г. этот коэффициент понизился на 0.1. Коэффициент погашения по долгосрочным кредитам с каждым годом имеет тенденцию увеличения.

Переломным моментом в движении краткосрочных кредитов является то, что в 2004 г. коэффициент поступления составил 55.87, в то время как в 2000г. он имел значение 4.12.

Таким образом, анализируя наличие, динамику и структуру собственного и заемного капитала предприятия «ГАЗ-ОРТ» ЗА 2003г.-2005г., мы пользовались следующими источниками информации: бухгалтерский баланс, приложение к бухгалтерскому балансу, отчет о финансовых результатах и их использование, отчет об изменениях капитала. Можно сделать вывод, что финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности зависит от того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды. Поэтому анализ наличия, источников формирования капитала имеет исключительно важное значение.

В анализируемом периоде с 2003г. по 2005г. мы можем проследить за увеличением собственного капитала, прежде всего, за счет увеличения размера фондов, также произошло увеличение размера заемных средств - за счет краткосрочных кредитов и займов. Величина уставного капитала предприятия не менялась в течение 3-х лет, то есть СЗАО «ГАЗ-ОРТ» не выпустило дополнительное количество акций и не осуществлялись вклады, тем не менее, особенностью собственного капитала является создание фонда переоценки в 2004г., что повлияло на увеличение размера собственного капитала.

Увеличение собственных оборотных средств свидетельствует о получении предприятием прибыли большего размера, в 2005 г. предприятие СЗАО «ГАЗ-ОРТ» получило чистой прибыли в 2 раза больше, чем в 2004г., что предопределило значительные отчисления в фонд социальной сферы, фонд накопления, фонд потребления, пополнение резервного фонда.