Отечественная денежно-кредитная система

Размещено на http://www.allbest.ru/

Отечественная денежно-кредитная система

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. История развития отечественной денежно-кредитной системы

2. Актуальное состояние отечественной денежно-кредитной системы

2.1 Формирование денежно-кредитной системы в современной России

2.2 Мировой финансовый кризис и его влияние на денежно-кредитную систему России

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

ВВЕДЕНИЕ

Современное хозяйство и человеческая жизнь немыслимы без денег. Они нужны нам ежедневно и повсеместно. Каждый день мы покупаем за деньги разнообразные товары и услуги, помещаем их в банки для накопления, оплачиваем с их помощью поездки в транспорте, берем взаймы, платим налоги.

Очевидно, что деньги нужны и важны не только для обычного человека, который использует их с целью удовлетворения личных потребностей. Они необходимы и другим экономическим субъектам - предприятиям и государству. Первые будут использовать деньги для осуществления предпринимательской деятельности и получения прибыли, а вторые - в основном в целях регулирования экономики страны. Широкие возможности применения денег делают их особо значимыми и ценными для всех субъектов. При этом не имеет значения, какие формы принимают деньги, будут ли они представлены красочными кусочками бумаги, бухгалтерскими записями или чаще всего байтами информации, которые передаются с помощью современных средств связи. Все эти формы одинаково важны и нужны для нас.

Деньги в современном мире создают основу для большинства экономических отношений, поэтому представить без них функционирование рыночной экономики невозможно. Именно денежная система составляет ее необходимый базис. Эффективно и стабильно функционирующая денежная система сегодня является залогом нормальной работы экономики и устойчивого экономического роста. Огромное значение денег доказывает и тот факт, что в денежном измерении определяются почти все макро - и микроэкономические показатели, что позволяет анализировать их динамику и сравнивать с другими показателями. К основным показателям относятся денежная масса, уровень цен, внутренний валовой продукт, прибыль, выручка, затраты.

Все это обусловливает важность и необходимость исследования проблем, связанных с деньгами, и доказывает, что для экономиста наличия простых, обыденных знаний по данному вопросу недостаточно.

Анализ содержания аналогичных курсов, изучаемых в зарубежных университетах, показывает, что основное внимание в них уделяется структуре национальных кредитных систем, операциям национальных банков, особенностям национальных рынков.

Однако, в России в настоящее время при изучении базового курса нельзя ограничиваться лишь описанием национальной кредитной и банковской системы, поскольку ее структура далеко несовершенна, в ней отсутствуют многие звенья, характерные для развитых стран, а взаимодействие между участниками финансового рынка нуждается в качественных изменениях.

Поэтому актуальной остается задача освоения, обобщения и систематизации зарубежного опыта с целью использования его результатов для поиска путей совершенствования российских денежной, кредитной и банковской систем.

Возникновение кредита как особой формы стоимостных отношений происходит тогда, когда стоимость, высвободившаяся у одного экономического субъекта, какое-то время не может вступить в новый воспроизводственный цикл и использоваться в хозяйственных сделках. Благодаря кредиту она переходит к другому субъекту, испытывающему временную потребность в дополнительных средствах, и продолжает функционировать в рамках процесса воспроизводства.

Несмотря на неоднократные радикальные преобразования и многочисленные перипетии, наша банковская система еще не утратила своих исторических корней, изучение ее опыта будет интересно и полезно будущим специалистам.

Цель работы - уделить подробное внимание изучению практических аспектов функционирования кредитной и банковской систем, организации денежно-кредитного регулирования в России, банковских услуг и операций.

Автор работы ставил перед собой задачу сформировать у студентов четкое представление о закономерностях функционирования денежных и кредитных рынков и их особенностях в РФ, инструментах и методах проведения денежно-кредитной политики и механизмах их действия в современных российских условиях, принципах построения и регулирования кредитных и банковских систем в странах с развитой рыночной экономикой, тенденциях и направлениях развития банковской и кредитной систем России.

1. История развития отечественной денежно-кредитной системы

Деньги - это очень многогранная и сложная категория. Поэтому дать их всеобъемлющее определение достаточно трудно. И связано это прежде всего с отсутствием единого взгляда на их сущность.

Будет являться оптимальным подходом - рассматривать деньги как особое экономическое благо, безусловно и свободно принимаемое для оплаты всех товаров и у слуг и измеряющее их стоимость.

Данное определение позволяет включать в понятие денег не только бумажные купюры и монеты, которые мы используем ежедневно, но и все другие их формы (в первую очередь безналичные).

Денежно-кредитная политика направлена на поддержание общего макроэкономического равновесия в государстве. Осуществляет ее, как правило, центральный банк страны (ЦБ).

Основное значение при выработке целей и методов денежно-кредитной политики придается установлению равновесия на рынках денег и активов. Именно от этого зависит баланс между национальными сбережениями и инвестициями, а от последнего в свою очередь - общий макроэкономический баланс.

В разное время у различных народов деньгами служили разные товары. Если говорить о русских деньгах, то и они также начинались с товарных денег, или товаро-денег. Последними на Руси служили скот и меха куниц, соболей, лисиц, горностаев, которые пользовались большим спросом у купцов ближних и дальних стран.

С развитием товарного производства люди поняли, что для наилучшего функционирования денег товар, выбранный на роль всеобщего эквивалента, должен иметь значительную ценность. Именно поэтому появились металлические деньги - золотые, серебряные и медные монеты. К тому же деньги из благородных металлов - золота, серебра - обладали и такими положительными свойствами, как длительная сохраняемость. На них не действует влага и большинство кислот. Эти металлы легко плавятся и куются.

В России татарское слово «деньги» вошло в оборот в нынешнем его понимании только в эпоху Ивана Грозного, причем «серебро» и «деньги» употреблялись в одном и том же смысле.

В конце XVII в. Россия становится крупной державой мира. Несмотря на феодально-крепостнический строй, происходит дальнейшее развитие товарно-денежных отношений. Однако к 1700 г. основной монетой России по-прежнему оставалась серебряная копейка. Поэтому перед Петром I встал вопрос о выпуске крупной серебряной и мелкой медной монеты.

Были выпущены равного достоинства медные и серебряные монеты, а также золотые, получившие название червонцев (от польского слова - красный, золотой). Основной отечественной денежной единицей стал рубль.

С 1769 г. государство принимает решение о выпуске бумажных денег - ассигнаций. Увеличение доходов казны за счет денежной регалии от эмиссии бумажных денег было временным выходом для преодоления финансовых затруднений государства.

Новое устройство денежной системы сводилось к следующему: манифестом от 1 июля 1839 г. главной законной денежной единицей России был объявлен серебряный рубль, старый ассигнационный рубль оставался в обращении, но носил как денежный знак второстепенный характер.

Введенная с конца XIX в. система золотого монометаллизма с золотым обращением способствовала развитию товарно-денежных отношений. Рост капиталистического производства осуществлялся как за счет внутренних источников накоплений, так и интенсивного притока иностранного капитала. На 1 января 1914 г. внешний долг России составил 4,5 млрд руб., что втрое превышало золотой запас государства.

С началом Первой мировой войны размен денежных знаков на золото прекратился. Эмиссия кредитных билетов стала широко использоваться для финансирования военных расходов государства. В результате они превратились в бумажные деньги с принудительным курсом. Россия вступила в полосу длительной и острой инфляции с ее пагубными последствиями для народного хозяйства и населения.

После февральской революции 1917 г. темпы инфляции возросли, так как Временное правительство печатало бумажные деньги для покрытия своих расходов в неограниченном количестве. За счет инфляции оно производило насильственное перераспределение денежных доходов, а следовательно, и материальных ресурсов народного хозяйства в свою пользу.

Советская власть унаследовала от буржуазной России совершенно расстроенную денежную систему. Создание новой денежной системы началось с захвата Государственного банка России и национализации частных коммерческих банков.

Государственный банк являлся эмиссионным аппаратом страны и банком банков. Он предоставлял коммерческим и другим банкам крупные кредиты, хранил их денежные резервы и осуществлял кассовое обслуживание. денежный кредитный система кризис

Благодаря национализации частных коммерческих банков и их слиянию с Государственным банком в Единый народный банк республики, правительству удалось:

- использовать эмиссионные ресурсы на неотложные расходы Советского государства;

- резко сократить источники средств для финансирования контрреволюции;

- усилить контроль за расходованием денежных средств как частных лиц, так и

национализированных предприятий, находящихся в банке;

- развивать безналичные расчеты, что сокращало потребность банка в эмиссионных ресурсах.

Денежной единицей СССР был объявлен червонец, или 10 руб. Было установлено его золотое содержание - 1 золотник или 78,24 долей чистого золота, что соответствовало золотому содержанию дореволюционной десятирублевой золотой монеты.

Серьезным испытанием для денежного обращения явилась Великая Отечественная война 1941 - 1945 гг. К ее концу денежная масса в обращении увеличилась по сравнению с 1941 г. в 4 раза.

Основную тяжесть расходов, связанных с проведением денежной реформы, государство взяло на себя. Величины заработной платы рабочих и служащих, денежных доходов колхозников и прочих трудовых доходов не изменились. После реформы все доходы выплачивались населению новыми деньгами в прежних размерах.

К сожалению, денежная реформа 1947 г. не изменила основ существующей в стране денежной системы. Стало иным лишь название денежной единицы. Банковские билеты начали выпускаться не в червонцах, а в рублях.

В мае 1960 г. Верховный Совет СССР принял постановление о повышении с 1 января 1961 г. масштаба цен в 10 раз и обмене всех находящихся в обращении денежных знаков на новые по соотношению 10:1.

Эта мера была предпринята для упрощения учета, перспективного планирования, снижения издержек обращения.

Сложившаяся к 1961 г. денежная система СССР просуществовала без особых изменений до начала перестройки политических и социально-экономических отношений в стране, начавшейся в конце 1980-х гг.

2. Актуальное состояние отечественной денежно-кредитной системы

2.1 Формирование денежно-кредитной системы в современной России

Современная денежная система России, как и в большинстве других стран, основана на не разменных на золото деньгах. Монопольное право эмиссии или изъятия наличных денег из обращения предоставлено Банку России. Он же несет полную ответственность за организацию их обращения в народном хозяйстве.

В связи с этим на Банк России возложены следующие функции:

- прогнозирование и организация производства, перевозка и хранение банкнот и монет,

создание резервных фондов;

- установление правил хранения, перевозки и инкассации наличных денег, порядка

ведения кассовых операций для кредитных организаций;

- установление признаков платежеспособности банкнот и монет, порядка их

уничтожения, а также замены поврежденных на действующие.

По действующему законодательству в России существуют два вида денежных знаков:

а) банкноты (банковские билеты) и монеты. Они являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами. С 1991 г. банковская система отказалась от директивного кассового планирования и перешла к составлению прогнозов кассовых оборотов, основной целью которых является определение потребности в наличных деньгах в целом по РФ, регионам и банкам.

Они отражают объем и источники поступлений всех наличных денег в банки, размеры и целевые направления выдачи наличных денег предприятиям, организациям и отдельным лицам, а также эмиссионный результат, т. е. сумму изъятия или выпуска денег в обращение.

Основная задача банков всех уровней при составлении прогноза кассовых оборотов заключается в определении изменения наличной денежной массы в обращении и разработке мероприятий по увеличению поступлений наличной денежной выручки.

Специфика межбанковских кредитов в России в настоящее время состоит в том, что они, как правило, предоставляются под какое-либо обеспечение.

Основная масса межбанковских кредитов в РФ оформляется срочными договорами. Кредиты до востребования предоставляются значительно реже, причем договор обычно составляется на минимальный срок, по истечении которого кредит переходит в разряд бессрочных и, следовательно, может быть востребован банком-кредитором в любое время по предварительному уведомлению. Если банк-заемщик не может вернуть средства, он обращается за срочными займами к другим банкам.

Основными критериями предоставления банковских кредитов всем категориям заемщиков в условиях рыночной экономики являются риск, ликвидность и прибыльность их использования заемщиком. Поэтому банки уделяют большое внимание анализу кредитоспособности клиентов, эффективности и окупаемости кредитуемых мероприятий, а также тем формам обеспечения, которые предоставляют заемщики для снижения кредитных рисков.

2.2 Мировой финансовый кризис и его влияние на денежно-кредитную систему России

Влияние кризиса 2008 г определить следующими тезисами: вливания ликвидности; падение биржевых индексов; ускорение скорости обращения денег, опасность раскручивания инфляции; плавная девальвация национальной валюты; изменение характера банковских операций, глубокие структурные диспропорции банковской сферы; перемещение владельцев крупного капитала и их коммерческих интересов за рубеж; наращивание частного внешнего долга российской федерации и рост проблемы неплатежей; отток капитала из России; наличие «подушки безопасности»

1. Вливания ликвидности. Были приняты меры по предотвращению кризиса кредитной системы. Банкам предоставили значительные финансовые ресурсы для преодоления кризиса ликвидности. Главное, ради чего предпринята эта мера - поддержание производственной активности, возможность для экономики развиваться. Во-первых, именно доступность кредитных ресурсов в России позволяет развиваться реальному сектору экономики. Во - вторых, сохранение устойчивости банковской системы автоматически означает и сохранение социально-политической стабильности в стране, т. к. потери денежных средств гражданами - это недоверие к власти и резкое падение уровня жизни граждан. В 1998 г. масштабы помощи, оказываемой банковскому сектору были гораздо меньше, а из инструментов кредитно - денежной политики для устранения нехватки денег в экономике и предотвращения неплатежей в основном использовалось снижение обязательной нормы резерва.

В 2008 г. инструменты кредитно - денежной политики стали более разнообразными. В 2008 г. инструменты кредитно - денежной политики были более разнообразными. Так, появились принципиально новые инструменты: беззалоговые кредиты, депозиты, предоставляемые правительством РФ; субординированные кредиты Сбербанку России и др.; предоставление валютных депозитов Банком России Внешэкономбанку под выделение кредитов российским компаниям. Однако, предпринятые меры имели и отрицательные последствия. Банки, которым государство предоставляло средства, предпочитали переводить их в иностранную валюту, чтобы застраховаться от валютных рисков или уменьшить собственную задолженность перед иностранными кредиторами, -- поведение, экономически вполне оправданное, но не соответствующее намерениям правительства при предоставлении денежных средств. Кроме того, в ряде случаев перераспределение выделенных государством средств стало сопровождаться взятками, что не удивительно, поскольку доступ к дефицитному ресурсу по заниженной цене ограничен. (Предполагалось, что деньги от первичных получателей будут предоставляться заемщикам второго уровня не по рыночной, а по заниженной ставке, немного превышающей процент, по которому происходит их первичное распределение.) Чтобы решить новую возникшую проблему Центральный банк стал назначать так называемых «финансовых комиссаров», которые должны отслеживать дальнейшее распределение денег.

2. Падение биржевых индексов. Государство в какой-то мере попыталось поддержать биржевые индексы, но это направление кредитно - денежной политики оказалось бесперспективным. В данной ситуации - поддерживать биржевые индексы - значит платить бегущим из страны инвесторам большие суммы за продаваемые ими ценные бумаги. Помощь экономике и банковскому сектору оказывается очень значительная, однако, кредитами можно сгладить остроту финансового кризиса, но ликвидировать его причины нельзя. Организации, столкнувшиеся с резким снижением спроса на свою продукцию (а это большинство компаний в силу повсеместной зависимости от экспортных поступлений), будут стремиться к сокращению производства и снижению издержек, в том числе на обслуживание кредита. Ссуды необходимы им лишь для латания текущих дыр в поступлениях, расчетов с поставщиками и бюджетом, выплат заработной платы и т.д. С точки зрения спроса, предъявляемого ими на рынке, а также решений о сокращении персонала данные кредиты ничего не меняют. Началось обсуждение проблем предотвращения производственного кризиса. Быстрый экономический рост последних лет был в значительной мере связан с наличием дешевых денежных ресурсов на мировом рынке, которые охотно занимали отечественные компании. Однако дешевизна денег не способствует их эффективному инвестированию, особенно когда речь идет о фирмах, связанных с государством. Им охотно дают деньги, поскольку понимают: в случае чего государство окажет поддержку этим компаниям.
Теперь ситуация изменилась. Доступных кредитов нет, а заложенные в обеспечение кредитов бумаги быстро дешевеют. До конца 2008 г. предстояло выплатить по этим долгам порядка 43 млрд. долл. Государство выразило готовность предоставить через ВЭБ (Внешэкономбанк) средства в размере 50 млрд. долл. для разрешения этой проблемы.

3. Ускорение скорости обращения денег, опасность раскручивания инфляции.

В российской денежной системе в 2008 г. в силу явного перекоса в сторону сферы обращения значительно возросла скорость обращения денег. Они оказались исключены из длительных производственных циклов с финансированием запасов сырья и готовой продукции; основа их обращения -- обслуживание коротких цепочек «экспортная выручка -> валютный рынок -> приобретение импорта -> доведение товаров до потребителя. А раз скорость обращения так велика, то масштабные денежные вливания могут увеличить инфляцию, а это сведёт на нет все усилия государства по стимулированию экономической активности, а ведь только в ней настоящий выход из кризиса. К тому же, насколько бы не был увеличен кредит, это не сможет в краткосрочной перспективе стимулировать загрузку производственных мощностей, т. к. основная их часть просто выбыла, а также дефицита качественной рабочей силы.

С точки зрения раскручивания инфляции 1998 год был менее рискованным. Резкое сжатие спроса, последовавшее за обвальной девальвацией рубля, заставило многих продавцов уменьшить торговую маржу, а ограничение эмиссии рублей со стороны Банка России сдержало обесценивание денег. В результате рост потребительских цен, несмотря на значительную долю импорта на рынке, происходил медленнее снижения курса рубля. Импортные аналоги по сравнению с отечественными товарами дорожали быстрее, за счет этого удалось заметно повысить спрос на продукцию российских производителей. Положительные сдвиги в импортозамещении были дополнены расконсервацией и вводом в строй старых мощностей без больших дополнительных издержек.

4. Плавная девальвация национальной валюты.

В 2008 г. реакция платежного баланса Российской Федерации на кризисные явления абсолютно другой по сравнению с периодом десятилетней давности.

В 1998 г. девальвация рубля привела к мгновенной корректировке счета текущих операций: рост экспорта в III квартале сопровождался резким снижением импорта (на 30% по сравнению со II кварталом), то в кризисные месяцы 2008 г. отмечалось снижение экспортных поступлений при сохранении стабильных объемов импорта. Так, в IV квартале 2008 г. резкое падение экспорта (на 43% по сравнению с предшествующим кварталом) сопровождалось сохранением импорта на среднем уровне первых трех кварталов года. Естественно, это оказало самое неблагоприятное влияние на курс рубля. По политическим причинам власти не решались полностью отказаться от поддержки валютного курса рубля и пошли на поэтапную, растянутую во времени девальвацию. Причины осторожности в этом вопросе понятны: третье за 20 лет обесценение рублевых сбережений вряд ли способствует укреплению доверия к национальной валюте. У такой политики был один позитивный момент и по крайней мере ряд серьезных негативных последствий.

В отличие от 1998 г., население в меньшей степени поддалось панике и действовало прагматично. В условиях роста цен и риска девальвации национальной валюты домохозяйства стремились использовать рубли на приобретение пока еще стабильных по цене товаров длительного пользования. В кризисный период многие приобретали дешевеющую недвижимость, строительные материалы (ведь стоимость услуг строительных организаций также существенно снизилась). Сработал и инерционный эффект: не все смогли достаточно быстро уменьшить потребление в соответствии с сокращением объема доходов и использовали в этих целях сбережения. Нельзя забывать и о том, что, как отмечалось выше, большая часть товаров, ввозимых в Россию из-за рубежа, представляет собой критический импорт, отказаться от которого страна просто не сможет без глубоких потрясений (лекарства, сырое мясо, молочные продукты и др.). Хотя покупка наличной иностранной валюты существенно возросла в конце 2008 г., домохозяйства продолжали доверять организованным сбережениям, предпочитая компенсировать курсовые риски посредством трансформации рублевых депозитов в валютные.

Но и масштабы девальвации в 2008 г. имели намного меньшие масштабы по сравнению с кризисными явлениями в 1998 и 1994 г.г. Номинальный курс рубля к доллару США с сентября по декабрь 2008 г. снизился лишь на 14%, тогда как в аналогичный период 1998 г. падение составило 66%19 (см. рис. 2). К евро -- валюте основного торгового партнера -- рубль в номинальном выражении по итогам 2008 г. ослаб куда менее существенно (на 5,6%), а масштабы снижения номинального эффективного курса рубля в декабре 2008 г. по сравнению с декабрем 2007 г., отражающие среднюю картину его движения по отношению к валютам стран -- основных торговых партнеров, были сопоставимы с предшествующим годом -- 3,8%. В этих условиях не стоит ждать быстрой реакции населения, но она, безусловно, проявится в среднесрочном периоде. Об этом свидетельствует и резко активизировавшийся спрос на наличную иностранную валюту в IV квартале 2008 г., когда на нетто основе было приобретено 30,1 млрд. долл. США, то есть объемы покупки валютной наличности в относительном выражении были сопоставимы с показателями III кризисного квартала 1998 г. (2,1 млрд. долл. США).
Однако плавная девальвация ряд отрицательных последствий:
усилила панические настроения на рынке;
привела к значительному снижению золотовалютных резервов, которые потребовались на поддержание рубля, а это делает возможный новый валютный курс более низким, чем он мог бы быть при резкой девальвации;
неопределенность в отношении валютного курса практически заморозила активность кредитных институтов. В ожидании его снижения банки были не склонны давать рублевые кредиты, а кредиты в иностранной валюте по той же причине не хотели брать потенциальные заемщики;
резкое снижение курса рубля стало бы дополнительным фактором поддержки внутреннего производства, закупать импортные товары становится невыгодно, выгодно поддерживать своих производителей и экспортировать товары.

5. Изменение характера банковских операций, глубокие структурные диспропорции банковской сферы.

В настоящее время крайне уязвимо положение российского банковского сектора. В предшествующие годы в основном прирастала пассивной базы российских банков. Так, совокупные пассивы банковского сектора в 2005-2007 г.г. прирастали приблизительно на 40% ежегодно. При этом направления вложения активов были ограничены. Увлечение игрой на финансовых рынках, прежде всего в форме вложений в дорожающие акции российских компаний, размещение корпоративных облигаций клиентов не могут заменить основного источника получения прибыли в банковском секторе -- доходов от кредитования. Однако кредитный потенциал основной клиентуры российских банков в 2005-2007 гг. в значительной степени оказался исчерпан: многие крупные российские экспортеры предпочли привлекать кредиты непосредственно у крупных западных банков и размещать еврооблигации на международном рынке (объемы привлечения финансовых ресурсов с внешних рынков стали сопоставимыми с объемом фондирования на внутреннем рынке). Финансирование же оборотных средств многочисленных торгово-посреднических предприятий хотя и было доходным, тем не менее, носило краткосрочный и рискованный характер.
Поэтому банки переключились на активное кредитование физических лиц под приобретение жилья и товаров длительного пользования преимущественно зарубежного производства. Объем кредитов, предоставленных физическим лицам в 2004-2007 г.г., ежегодно увеличивался в среднем вдвое, а их доля в общем объёме кредитов банков возросла с 15% на начало 2005 г. до 25% на начало 2008 г. Зачастую в погоне за прибылью кредитные организации не занимались тщательным анализом кредитоспособности заемщиков, проверкой их кредитной истории, поскольку доходы по некоторым кредитам достигали 60% годовых, а эта маржа оправдывала даже высокие риски невозврата кредитов.
Таким образом, подобное кредитование не имело стоимостных источников возврата, а использовалось лишь для стимулирования потребления. Еще одним негативным эффектом расширения потребительского кредитования стало активное стимулирование импорта дорогостоящих товаров из-за рубежа: банку было выгодно предоставлять больший по объему кредит, а потребитель, приобретая товар на заемные деньги, утрачивал известную «чувствительность» к сопоставлению цены товара со своими доходами.
Это оказывало дополнительное угнетающее воздействие на отечественных производителей, в частности на российскую автомобильную промышленность.

Таким образом, в отличие от кризиса 1998 г., характеризовавшегося массовым оттоком средств населения с банковских вкладов и неисполнением форвардных контрактов, то есть причинами, непосредственно обусловленными обвальным падением валютных курсов и снижением в этой связи доверия к кредитным учреждениям, к 2008 г. российская банковская система подошла с глубокими структурными диспропорциями, грозящими в любой момент обернуться катастрофой системообразующих (основных) банков.

Дело в том, что кредитные операции производятся преимущественно за счет долгосрочных и низконадежных активов, значительно повышаются риски банков не получит свои доходы у широкого круга заемщиков, пассивная база банков тоже нестабильна.

6. Перемещение владельцев крупного капитала и их коммерческих интересов за рубеж.

К 2008 г., в отличие от кризисного периода десятилетней давности, большинство отечественных владельцев крупного капитала переместились за рубеж. За границей теперь и принимаются самые главные инвестиционные решения и аккумулирования прибыли, именно там сосредоточены экономические интересы основных владельцев капитала. Они рассматривают Россию как одно из важных, хотя и не единственных мест размещения капитала, по мере необходимости пополняют оборотные средства подконтрольных предприятий, участвуют в перераспределении прав собственности на российском рынке, но не спешат инвестировать в обновление производственных фондов.

На смену закона «О валютном регулировании и валютном контроле» образца 1998 г., наделявшему таможенные органы и Банк России широкими полномочиями в сфере контроля за вывозом валютной выручки и обязывавшему продавать большую ее часть на валютном рынке, в 2007 г. была принята редакция закона, позволяющая без особых трудностей оставлять экспортные доходы за рубежом.

Обеспечение притока иностранной валюты на рынок и соответственно финансирование импорта, наполнение государственного бюджета, поддержание занятости практически во всех отраслях экономики стали зависеть от того, какую долю экспортных поступлений будут готовы возвращать на родину крупные банковско-промышленные группы. А они, в свою очередь, больше не ограничены в своих действиях законом, а руководствуются лишь договоренностями с властью. Реальных рычагов давления на крупный бизнес почти не осталось, так как основной объем капитала вывезен из России и обращается за рубежом. Его оценки (около 1,3 трлн. долл. США) сопоставимы со стоимостью всех основных фондов России.

7. Наращивание частного внешнего долга Российской Федерации и рост проблемы неплатежей.

В последние годы происходило лавинообразное наращивание частного внешнего долга Российской Федерации. Уже с 2005 г. большая часть вновь осуществленных заимствований направлялась на рефинансирование долга (то есть на обслуживание основной задолженности и процентов по ней). При этом, естественно, его величина продолжала расти. С учетом того что по вновь взятым кредитам тоже необходимо платить процент, это привело к формированию кредитной «пирамиды», по масштабам значительно превышающей размеры предкризисной задолженности на рынке ГКО - ОФЗ в 1998 г.

Если тогда внешний долг, почти целиком представленный заимствованиями государственного сектора РФ в форме приобретенных иностранцами ГКО -- ОФЗ, а также в виде бумаг, выпущенных в рамках реструктуризации задолженности, составлял 22,3 млрд. долл. США, то на 1 октября 2008 г. задолженность только частного сектора Российской Федерации достигла 498 млрд. долл. США, то есть была более чем в 20 раз выше.

Даже с учетом существенно меньших объемов экспорта в 1998 г. соотношение долг/экспорт в 2008 г. было намного больше, чем в кризисный период 1998 г. Важно сказать, что срок иностранных заимствований которые сделали российские компании, относительно короткий, -- около трех лет, да и кредиторы могут пожелать досрочно истребовать займы, в частности если рыночная стоимость залога, под который выдавался кредит, слишком упадёт.
Накопленный к 2008 г. крупный внешний долг практически не имеет источников возврата на основе вновь создаваемой стоимости -- почти все займы использовались для концентрации капитала, стимулирования потребления, развития инфраструктуры перераспределения продукта.
Невозможно этот долг покрыть в короткие сроки и за счёт недр России по технологическим причинам. России в течение трех лет необходимо вернуть

Эксперты говорят об ошибке отечественных заемщиков: они легко соглашались на залоговые схемы, хотя успехи российской экономики последних лет позволяли во многих случаях обходиться без залогов. В результате в условиях кризиса они столкнулись с быстрым падением стоимости залогов, и кредиторы начинают требовать пополнения залогов при их обесценении или досрочного возврата кредитов. Это стало для многих компаний реальной угрозой лишиться своих активов. Эта ситуация сказалась на выработке бюджетной и курсовой политики. С одной стороны, задолженности слишком велики, с другой, среди задолженников много влиятельных (в том числе околобюджетных) организаций, нередко обладающих стратегически важными активами. А кроме того, чтобы оказать заемщикам финансовую помощь по его покрытию или выкупу, необходимо было использовать государственные ресурсы.

8. Отток капитала из России.

В 2008 г. изменились каналы оттока капитала из России. В 1998 г., был объявлен мораторий на выплаты по частному внешнему долгу и дефолта по государственным ценным бумагам, поэтому нерезиденты не имели возможности быстро вывезти свой капитал из России. Зато в 2008 г., в условиях свободного движения капитала, кризисные явления породили массовую экстрадицию иностранного капитала из всех видов отечественных финансовых активов. Действующая редакция закона «О валютном регулировании и валютном контроле» почти не оставила рычагов для ограничения движения капитала в кризисные периоды, в связи с чем иностранцы практически беспрепятственно (с оговоркой на снижение стоимости базовых активов) выводили свои средства из России. Масштабный отток средств наблюдался из сектора акций российских компаний, что обусловило сильное падение отечественных фондовых индексов. Так, по итогам 2008 г. индекс РТС (российской торговой системы) снизился на 72,4%, а ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи) -- на 67,2%. Итак, нерезиденты стали спешно уходить с российского рынка корпоративных ценных бумаг, обернулся падением их цен. Кроме того, нерезиденты потребовали досрочного возврата некоторых внешних кредитов у российских заемщиков по причине обесценения залога, представленного упавшими в цене акциями отечественных фирм.

Другим и очень значительным каналом оттока иностранного капитала стало изъятие средств с расчетных и депозитных счетов в российских банках. В целом по итогам IV квартала иностранцы вывели с российского финансового рынка около 40 млрд. долл. США.

Отток средств иностранных инвесторов осенью 2008 г. сопровождался активным вывозом капитала резидентами, прежде всего капитал уводился из страны банковским сектором. Кредитные организации частично перераспределяли вложения из рублевых активов в валютные, наращивали денежную массу в иностранной валюте и сокращали позиции в рублях. Всего же в III --IV кварталах 2008 г. банки вывезли около 52 млрд. долл. США -- сумму, близкую к объему экспорта капитала отечественными кредитными организациями в течение 2006-2007 г.г. По мере развития кризисных явлений к его вывозу в IV квартале 2008 г. активно подключились и предприятия -- соответствующий показатель составил 56,3 млрд долл. США.
Общим итогом массового вывода средств с российского рынка стал чистый вывоз капитала частным сектором в IV квартале 2008 г. в объеме 130,5 млрд. долл. США, что больше совокупного чистого ввоза капитала в 2005-2007 г.г. -- короткого периода, когда этот показатель вошел в область положительных значений. По оценкам экспертов, около половины активов на рынке акций и около 70% -- на рынке корпоративных облигаций принадлежат нерезидентам, а значит, дальнейший отток капитала может продолжаться

В сентябре 2008 г. в результате резкого обострения мирового финансового кризиса ситуация в экономике России кардинально изменилась.

Начался мощный отток частного капитала, который сопровождался резким падением цен на акции на российских фондовых биржах. Российские компании и банки оказались отрезанными от иностранных источников финансирования.

Ухудшилась ситуация с ликвидностью кредитных организаций. Некоторые банки начали задерживать платежи и выдачу средств со вкладов населения. В результате усиливавшегося недоверия банков друг к другу резко снизились объемы операций межбанковского кредитования.

Началось стремительное падение мировых цен на нефть и другие экспортируемые Россией товары. Заметно ухудшилось финансовое положение производителей экспортной продукции.

В этих очень непростых условиях основные усилия Банка России были направлены на предотвращение массового банкротства российских банков.

Банк России дважды принимал решения о снижении нормативов обязательных резервов. Был значительно расширен перечень банковских активов, принимаемых Банком России в залог при рефинансировании банков.

По инициативе Банка России были внесены изменения в законодательство, которые позволили ему предоставлять банкам кредиты без обеспечения. В настоящее время доступ к этому виду кредитования имеют примерно 190 банков. Надо сказать, что решение о предоставлении банкам кредитов без обеспечения было очень непростым. Центральные банки других стран такой инструмент рефинансирования в сколько-нибудь значительных масштабах не применяют. Очевидно, что Банк России принял на себя очень серьезные кредитные риски. Но другого выхода не было. Думаю, что в перспективе кредиты без обеспечения будут постепенно замещаться более традиционными инструментами рефинансирования.

Кроме того, Банк России получил право заключать с банками соглашения, предусматривающие компенсацию Банком России части убытков, возникающих в результате кредитования ими других банков. Типовое соглашение предусматривает возможность компенсации до 90% таких убытков.

К настоящему времени Банк России заключил соглашения с 13 крупнейшими банками. Кроме того, еще 11 банкам, соответствующим критериям, установленным Советом директоров Банка России, направлены предложения о заключении таких соглашений. Общее число банков -- потенциальных заемщиков, включенных в эти соглашения, составляет в настоящее время 369. Фактически в марте межбанковские кредиты в рамках соглашений получали 128 банков. При этом общий объем задолженности в среднем за март составил около 23 млрд. рублей. За все время действия соглашений был зафиксирован только 1 "страховой" случай, когда банк-заемщик своевременно не вернул межбанковский кредит банку-кредитору. В соответствии с заключенным соглашением Банк России разместил в банке-кредиторе "компенсационный" депозит, который через 5 дней был возвращен Банку России после погашения просроченной задолженности банком-заемщиком.

Очевидно, что этот механизм временный. Он имеет целью поддержать межбанковский рынок в условиях кризиса. В нормальных, не кризисных условиях такой механизм может стимулировать банки заключать избыточно рискованные сделки при кредитовании других банков.

Отток вкладов населения из банков достиг максимума в октябре (тогда он составил 6%) и практически прекратился в ноябре. В декабре возобновился приток средств населения во вклады. В последующие 3 месяца 2008 года не было принято ни одного решения о санации банков, а ситуация с ликвидностью постепенно нормализовалась.

Теперь о кредитовании банками реального сектора экономики и населения. В последние годы наблюдались очень высокие темпы прироста кредитов нефинансовым организациям и населению (3 - 4% в месяц).

В период кризиса эти темпы резко снизились. В феврале впервые за последние годы объем кредитных требований российских банков к нефинансовым организациям и населению снизился в абсолютном выражении.

Основная причина -- это замедление роста, а для некоторых банков и сокращение ресурсной базы в результате уменьшения задолженности банков перед иностранными кредиторами и оттока вкладов населения.

Важное значение имеют также возросшие кредитные риски, стремление банков запастись ликвидностью, в том числе и в форме ликвидных валютных активов.

Стабилизация валютного курса рубля, восстановление доверия населения к банковской системе, правительственная поддержка крупных предприятий реального сектора, в том числе в форме гарантий при банковском кредитовании, создают условия для возобновления роста объемов банковских кредитов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Сегодня, спустя более 140 лет после опубликования первого тома "Капитала" К. Маркса, стало очевидно, что обращение денег выходит далеко за рамки товарного мира и включает в свою сферу кредитные, финансовые и фондовые потоки. В каждом из этих потоков деньги служат средством образования специфических или отдельных сегментов денежного обращения. В отсутствие золотомонетного стандарта они участвуют в этом процессе как бумажные и электронные представители совокупной стоимости товарного мира, или объема ВВП. Это значит, что масштаб каждого отдельно взятого и всех вместе денежных потоков должен находиться в строгой зависимости от товарного мира экономики. Данный вывод подтверждается тем, что образование кредитного, финансового и фондового потоков денег происходит от главного - товарного потока.

Последовательное рассмотрение участия денег в формировании всех денежных потоков или комплекса сегментов денежного обращения позволяет сделать вывод о том, что они выступают не только как частное, но и как всеобщее средство организации экономических отношений общества. В этом, на наш взгляд, состоит сущность денег как самостоятельной экономической категории современных общественных отношений. Глубина этого вывода подтверждается тем, что в денежном обращении находят отражение все стадии воспроизводственного процесса, связанные с трудовым созданием и распределением стоимости ВВП и национального дохода.

Основной функцией денежного рынка является регулирование ликвидности всех его участников и экономики в целом. При наличии развитого денежного рынка каждый его участник имеет возможность либо разместить свои временно свободные денежные средства в высоколиквидные и надежные инструменты, приносящие к тому же определенный доход, либо, наоборот, в случае необходимости оперативно привлечь дополнительные ликвидные средства. Центральный банк осуществляет постоянный мониторинг денежного рынка, отслеживая движение ставок процента на нем.

При росте последних и недостатке ликвидных средств он расширяет операции рефинансирования, проводит интервенции в национальной валюте, покупает ценные бумаги у участников рынка. В результате проведения таких мероприятий достигается увеличение денежной массы и стабилизация ставок на денежном рынке. Избыток ликвидных средств у участников последнего провоцирует рост спроса на товары, иностранную валюту и другие доходные активы, что без соответствующего повышения их предложения чревато всеобщим ростом цен и развитием инфляции. В этих условиях центральный банк проводит на денежном рынке операции по «связыванию» избыточной ликвидности: продает иностранную валюту, ценные бумаги, размещает избыточные резервы коммерческих банков на своих депозитных счетах. Таким образом обеспечивается регулирование ликвидности экономики в целом.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Караол Ш. В. Бюджет субъекта Российской федерации в социально - экономическом развитии региона. Журнал «Финансы» №2 (2009) - с. 9.

2. Амуржуев О.В. «Неплатежи: способы предотвращения и сокращения» (практическое пособие), - М.: Аркаюр, 2004. - 727 с.

3. Афанасьев М.А., Кузнецов П.В., Исаева П.П. Кризис платежей в России //Вопросы экономики. - №8 (2005) - 47 с.

4. Вавилов Ю.Я. и др. Финансы. Москва: Перспектива, Социальные отношения, 2004. - 243 с.

5. Васильева 3.Т. Управление государственными финансами. Журнал «Финансы» №2 (2009) -77 с..

6. Галицкая С.В. Деньги, кредит, финансы. - М.: Экзамен, 2004. - 224 с.

7. Глазьев С.В., Гринберг Р.В., Дмитриева О.Х. Глобальный кризис, его российское преломление и реакция федеральных властей. Российский экономический журнал №9-10 (2008) - с. 3.

8. Государственные и муниципальные финансы: учебное пособие / под ред. Поляка Г.Б. - 2-е изд., прераб. и доп. - Москва: ЮНИТИ - ДАНА, 2007. - 319 с.

9. Делягин М.А. Антикризисная программа модернизации страны (о разработке института проблем глобализации). Российский экономический журнал №9-10 (2008) - с. 25.

10. Долженкова Л.Д. О подходах к решению проблемы неплатежей //Деньги и кредит.№8 (2004) - с. 92.

11. Иванов В.Г. Варрант выходит на рынок: Новый финансовый инструмент для решения проблемы неплатежей //Экономика и жизнь. №42 (2006) - с. 90.

12. Илларионов А.И. Бремя государства: Инфляция: Экономика и государство //Вопр. Экономики. №9 - с. 12.

13. Ковалева А.М. Финансы. - 4-е изд., перераб. и доп. - Москва: Финансы и статистика, 2005. - 384 с.

14. Кузнецов П.А. Финансы промышленности России: новый виток неплатежей // РЦБ. №15 (2008) -- с. 10.

15. Мау В. Драма 2008 года: От экономического чуда к экономическому кризису. Журнал «вопросы экономики»№2 (2009) - с. 4.

16. Сенчагов В.К., Архипов А.И. и др. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник / под ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва: Проспект, 2006. - 720 с.

17. Финансы: учебник / под ред. Поляка Г.Б. - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва: ЮНИТИ - ДАНА, 2007. - 703 с.

18. Финансы: учебник / под ред. Романовского М.В., Врублевской О.В., Сабанти Б.М. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва: Юрайт-Издат, 2007. - 462 с.

19. www.budgetrf.ru

20. www.ach.gov.ru

21. www.minfin.ru

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Модель финансовой системы России

Размещено на Allbest.ru