Лизинг как метод финансирования капитальных вложений

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИБОРОСТРОЕНИЯ И ИНФОРМАТИКИ

Кафедра «Бухгалтерский учет, финансы и аудит»

Реферат

на тему: Лизинг, как метод финансирования капитальных вложений

Дисциплина «Инвестиции»

Москва 2011 г.

Содержание

Введение

1. Понятие лизинг, лизинговая деятельность и лизинговая сделка

2. Субъекты лизинговых отношений

3. Классификация основных видов лизинга

4. Методы начисления лизинговых платежей и возмещение инвестиционных затрат

5. Преимущества лизинговых операций

Заключение

Список использованных источников

лизинг платеж инвестиционный затрата

Введение

Успешное функционирование любого хозяйствующего субъекта в современных условиях развития национальной и мировой экономики в значительной степени связано с его инвестиционной деятельностью, осуществляемой в форме капитальных вложений. Одной из актуальных проблем осуществления капитальных вложений предприятием является проблема организации их финансового обеспечения, от которого зависит не только финансовая состоятельность конкретных инвестиционных проектов, но и эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость, уровень финансовых рисков и результативность деятельности предприятия.

Организация эффективного процесса финансового обеспечения капитальных вложений играет важную роль в достижении высокой результативности инвестиционной деятельности и устойчивого развития предприятия любой отрасли.

Использование лизинга как особого инвестиционного инструмента существенно упрощает процесс осуществления капиталовложений и получения соответствующих доходов, что особенно важно для развития малого и среднего предпринимательства в современной России.

Актуальность данной работы заключается в изучение лизинговой формы капиталовложений, которые обусловлены формированием рыночных отношений в экономике.

Целью является изучение лизинга как формы капитальных вложений.

Задачами работы выступают:

теоретическое обоснование лизинговой деятельности

выявление основных проблем в области лизинга, а также разработка направлений совершенствования системы лизинговых отношений.

Предмет и объект исследования - лизинговая форма капитальных вложений.

Информационной базой послужили данные официальной статистики, материалы выборочных наблюдений, научные труды, информация из сети Интернет.

1. Понятия лизинг, лизинговая деятельность и лизинговая сделка

В мировой практике термин «лизинг» используется для обозначения различного рода сделок, основанных на аренде товаров длительного пользования. В зависимости от срока, на который, заключается договор аренды, различают три вида арендных операций:

краткосрочная аренда (рентинг) - на срок от одного дня до одного года;

среднесрочная (хайринг) - от одного года до трех лет;

долгосрочная аренда (лизинг) - от трех до 20 лет.

Понятие «финансовая аренда (лизинг)» закреплено в статье 665 Гражданского кодекса РФ и дана его трактовка: «По договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца». Арендодатель самостоятельно приобретает имущество для арендатора и уведомляет продавца, что оно предназначено для передачи в аренду определенному лицу. Если иное не предусмотрено договором финансовой аренды, имущество передается продавцом непосредственно арендатору в месте его нахождения.

В зарубежной финансовой литературе можно встретить различные трактовки данного понятия. Так, Р. Брейли и С. Майерс дают следующее определение этого термина: «Соглашение об аренде длительностью год или более, предусматривающее серии фиксированных выплат, называется лизингом».

Эти авторы полагают, что финансовым лизингом следует считать аренду, удовлетворяющую следующим признакам:

* право собственности по лизинговому соглашению передается арендатору до окончания срока лизинга;

* арендатор вправе приобрести имущество по договорной цене по окончании срока лизинга;

* срок аренды составляет не менее 75% срока предполагаемой экономической жизни предмета лизинга;

* приведенная стоимость лизинговых платежей составляет не менее 90% стоимости имущества.

Таким образом, по экономической природе лизинг выражает систему экономических отношений между партнерами (участниками лизинговой сделки), связанную с передачей имущества во временное пользование на основе его приобретения и последующей сдачей в долгосрочную аренду на условиях платности и возвратности.

Лизинговая деятельность -- выполнение лизингодателем функций по договору лизинга. Лизинговые компании осуществляют данный вид деятельности на основании разрешений (лицензий), полученных в установленном законодательством РФ порядке. Лицензирование лизинговой деятельности нерезидентов РФ осуществляют после постановки их на учет в налоговых органах. Лизинговая сделка -- совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем (арендодателем), лизингополучателем (арендатором) и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. Лизинговая сделка может включать в себя условия по оказанию дополнительных услуг лизингодателем лизингополучателю, а именно:

* приобретение у третьих лиц прав на интеллектуальную собственность (ноу- хау, прав на товарные знаки, марки, программное обеспечение и др.);

* приобретение у третьих лиц материальных ценностей, необходимых в период проведения монтажных и пуско-наладочных работ в отношении предмета лизинга, обучение персонала;

* послегарантийное обслуживание и ремонт предмета лизинга;

* подготовка производственных площадей и коммуникаций, услуги по проведению работ, связанных с установкой (монтажом) предмета лизинга;

* иные работы и услуги, без оказания которых невозможно использовать предмет лизинга.

Предметом лизинга может быть движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое имущество), используемое для предпринимательской деятельности. В качестве предмета лизинга могут выступать предприятия и иные имущественные комплексы. Предметом лизинга не могут быть земельные участки сельскохозяйственного назначения и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральным законодательством запрещено для свободного обращения. Для лизинга характерна противоречивая экономическая природа. С одной стороны, лизинг представляет собой вложение средств на возвратной основе в основной капитал предприятий. Предоставляя на определенный срок (свыше одного года) движимое и недвижимое имущество, собственник (лизингодатель) в установленное время получает его обратно, т. е. проявляется действие принципов срочности и возвратности. За свою услугу он получает комиссионное вознаграждение, и тем самым реализуется принцип платности. Следовательно, по содержанию лизинг соответствует кредитным отношениям и приобретает признаки кредитной сделки. С другой стороны, по форме, поскольку лизингодатель и лизингополучатель (заемщик) имеют дело с капиталом не в денежной, а в товарной форме, лизинг внешне аналогичен реальным инвестициям.

Субъекты лизинговых отношений

Субъектами лизинговых отношений являются:

1. Лизингодатель -- юридическое или физическое лицо, которое за счет собственных или привлеченных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и представляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю на условиях, определенных договором. Данное имущество может передаваться во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

2. Лизингополучатель -- юридическое или физическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на фиксированный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование.

3. Продавец (поставщик) -- юридическое или физическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает последнему в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, которое является предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю, исходя из условий договора купли-продажи. Любой из субъектов лизинговых отношений может быть резидентом РФ, нерезидентом, а также субъектом предпринимательской деятельности с участием иностранного инвестора.

Взаимоотношения между лизингодателем и лизингополучателем регулируют договором, заключаемым в письменной форме. Договор лизинга должен содержать следующие существенные положения:

* детальное описание предмета лизинга;

* объем передаваемых прав собственности;

* наименование места и указание порядка передачи предмета лизинга;

* указание срока действия договора;

* порядок балансового учета предмета лизинга;

* порядок эксплуатации и ремонта предмета лизинга;

* перечень дополнительных услуг, предоставляемых лизингодателем лизингополучателю;

* общую сумму договора и размер вознаграждения лизингодателя;

* порядок расчетов (график платежей);

* порядок страхования предмета лизинга.

Наряду с договором лизинга участники лизинговой сделки вправе заключать с другими лицами обязательные и сопутствующие договоры. К обязательным договорам относят договор купли-продажи имущества. К сопутствующим договорам -- договор о привлечении денежных средств, договор залога, договор гарантии, договор поручительства и др.

Классификация основных видов лизинга

Лизинг классифицируют на внутренний и международный. При осуществлении внутреннего лизинга все его участники являются резидентами РФ. При международном лизинге все его участники не являются резидентами РФ.

По срокам предоставления имущества в лизинг его подразделяют на:

* долгосрочный, осуществляемый в течение трех и более лет;

* среднесрочный -- от полутора до трех лет;

* краткосрочный -- менее полутора лет.

В зависимости от состава участников (субъектов) лизинговые операции делятся на: 1) прямой финансовый лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в аренду пользователю, минуя посредника (двухсторонняя сделка); 2) косвенный лизинг, когда передача имущества пользователю происходит через посредника (лизинговую компанию или банк). В данном случае имеет место трехсторонняя сделка (поставщик-посредник--пользователь). Финансовый лизинг имеет ряд разновидностей: оперативный, лизинг с обслуживанием, леверидж-лизинг (возвратный), лизинг «в пакете» и др. Оперативный лизинг -- при котором лизингодатель закупает по своей инициативе имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на фиксированный срок и на заранее оговоренных условиях во временное владение и пользование. Срок, на который имущество передают в лизинг, устанавливают на основании договора. По истечении срока его действия и при условии выплаты полной суммы лизинговых платежей предмет лизинга возвращается лизингодателю. При оперативном лизинге лизингополучатель не может требовать перехода права собственности на предмет лизинга. При этом предмет лизинга может быть передан в краткосрочную аренду неоднократно в течение полного срока его амортизации. Если предметом лизинга является недвижимое имущество, то оно подлежит государственной регистрации в установленном законодательном порядке. Лизинг с обслуживанием представляет собой сочетание финансового лизинга с договором подряда и предусматривает оказание целого ряда услуг, связанных с содержанием и обслуживанием сданного в долгосрочную аренду оборудования.

Леверидж-лизинг, или возвратная аренда, -- частный случай прямого финансового лизинга. Его специфика заключается в том, что собственник имущества (поставщик) передает право собственности на него будущему лизингодателю на условиях договора купли-продажи, т. е. продает это имущество. Одновременно поставщик вступает со своим партнером в лизинговые отношения в качестве пользователя этого имущества. В данном случае поставщик и лизингополучатель являются одним и тем же юридическим лицом. Поставщик выплачивает своему партнеру арендные платежи, включаемые в издержки производства, что понижает налогооблагаемую прибыль и создает у него эффект налоговой экономии (отсрочки уплаты налога). Данный вид финансового лизинга представляет интерес для российских предприятий, поскольку в условиях экономической нестабильности позволяет им успешнее решать свои финансовые проблемы. Лизинг «в пакете» -- метод финансирования предприятия, при котором недвижимое имущество предоставляют пользователю в кредит, а машины и оборудование передают по договору аренды.

Сублизинг -- особый вид экономических отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляют договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей не допускается. При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным условием является письменное согласие лизингодателя.

Однако на практике в лизинговой сделке наряду с указанными партнерами участвуют и другие организации. Развитие лизинговых отношений может осуществляться путем сдачи в долгосрочную аренду целых промышленных предприятий, что вызывает необходимость применения раздельного лизинга. Он характеризуется крупномасштабностью и наличием большого количества участников и финансово-кредитных операций при осуществлении сделок.

Размер, способ, форму и периодичность выплат определяют в договоре по соглашению сторон. Лизинговые платежи относят на издержки производства (обращения) лизингополучателя.

Методы начисления лизинговых платежей и возмещение инвестиционных затрат

Лизинговые платежи можно осуществлять деньгами (денежная форма), продукцией или услугами арендатора (компенсационная форма), а также деньгами и продукцией (смешанная форма). По методу начисления лизинговые платежи подразделяют на:

* платежи с фиксированной общей суммой;

* авансовые платежи;

* минимальные платежи.

При использовании метода начисления платежей с фиксированной суммой общая их величина выплачивается в течение всего срока действия лизингового договора в соответствии с согласованными партнерами сроками и способами выплат. Если допускают авансовые платежи, то лизингополучатель в момент подписания договора уплачивает лизингодателю аванс в сумме, согласованной сторонами. Оставшаяся часть суммы платежей (за вычетом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора (аналогично платежам с фиксированной общей суммой). При использовании метода минимальных платежей в общий их объем включают сумму амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плату за привлечение лизингодателем заемных средств, комиссионное вознаграждение и плату за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором. Однако ключевым условием всех трех методов является начисление лизинговых платежей равными долями.

Если лизинговым договором предусмотрен выкуп имущества лизингополучателем по заранее согласованной стоимости, то эту сумму соответствующими долями прибавляют к выплатам, определенным исходя из фиксированной общей суммы лизинговых платежей (метод минимальных выплат). В лизинговом договоре предусматривают сроки выплаты платежей (еженедельно, помесячно, поквартально). Договором лизинга можно предусматривать отсрочку лизинговых платежей на срок не более шести месяцев с момента начала использования предмета лизинга. Обязательства лизингополучателя по уплате лизинговых платежей наступают с момента начала использования лизингополучателем предмета лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга.

Под общей суммой возмещения инвестиционных затрат (издержек) и выплатой вознаграждения понимают общую сумму лизингового договора. Инвестиционные затраты - это расходы лизингодателя, связанные с приобретением и использованием предмета лизинга лизингополучателем, включая:

* стоимость предмета лизинга;

* налог на имущество (на недвижимость);

* расходы на транспортировку и установку, включая монтаж и шеф-монтаж;

* расходы на обучение персонала лизингополучателя работе, связанной с предметом лизинга;

* расходы на таможенное оформление и оплату таможенных пошлин и сборов, связанных с предметом лизинга;

* расходы на хранение предмета лизинга до момента ввода его в эксплуатацию;

* страхование от всех видов рисков;

* расходы на выплату процентов за использование кредитных ресурсов, привлеченных для приобретения предмета лизинга;

* плату за предоставленные лизингодателю третьими лицами гарантии и поручительства;

расходы на содержание и обслуживание предмета лизинга;

* расходы на регистрацию предмета лизинга;

* расходы на создание резерва для капитального ремонта предмета лизинга;

* другие расходы, без которых невозможна нормальная эксплуатация предмета лизинга.

Преимущества лизинговых операций

Лизинг предоставляет следующие преимущества лизингодателю:

* расширяет номенклатуру продукции, с которой он выступает на внутреннем и внешнем рынках;

* обеспечивает реализацию технических средств и предоставление услуг, продажа которых на других условиях невыгодна или нецелесообразна;

* повышает экономическую эффективность сдаваемых в долгосрочную аренду машин и оборудования путем отбора выгодных контрактов;

* создает и расширяет круг его постоянных партнеров, укрепляет с ними деловые связи, минуя посредников;

* лизинговое оборудование является обеспечением сделки, так как за лизинговой компанией сохраняются права собственника имущества на весь период действия договора лизинга. Поэтому само имущество является обеспечением лизинговой сделки;

* целенаправленное использование имущества, поскольку машины и оборудование приобретаются у конкретного поставщика для передачи их в долгосрочную аренду определенному лизингополучателю.

Благоприятный налоговый режим: возможность ускоренной амортизации движимого имущества, относящегося к активной части основных средств, с коэффициентом не выше трех, что создает эффект налоговой экономии. Лизинговые операции дают возможность лизингополучателю:

* приобрести необходимое имущество без значительных единовременных капитальных затрат;

* не формировать дополнительное обеспечение, так как собственность на имущество сохраняется за лизингодателем, поэтому для осуществления сделки не требуется дополнительного покрытия (при эффективном процессе возврата собственности);

* частично устранить риск потерь, связанных с моральным износом технических средств;

* снизить налогооблагаемую прибыль, так как расходы по лизингу относят на издержки производства (обращения), т. е. учитывают в составе прочих расходов;

* учитывать особенности деятельности предприятия в договоре лизинга (сезонность, цикличность производства и другие факторы);

* получить упрощенное заключение лизингового договора по сравнению с привлечением банковского кредита или выпуском эмиссионных ценных бумаг, что особенно важно для малых и средних предприятий;

Для изготовителя (поставщика) технических средств лизинг открывает следующие перспективы:

* создает предпосылки для снижения расходов на рекламу, изучение рынка, поиск потребностей. Эти услуги непосредственно предоставляет лизингодатель, а производитель может сконцентрировать свои ресурсы на выпуске машин и оборудования;

* в лице лизингодателя изготовитель находит постоянного и надежного партнера, который готов оплатить всю стоимость заказа;

* появляется реальная возможность включить в список потенциальных покупателей технических средств тех потребителей, которые из-за дефицита собственных или заемных средств оказались бы вне сферы экономических интересов производителя, лишились бы его потенциальной прибыли;

* предоставляется возможность выразить лизингодателю недовольство потребителя, вызванное поломкой машин и оборудования в результате неумелой эксплуатации или неудовлетворительного обслуживания;

* использование возвратного лизинга дает возможность производителю существенно улучшить свое финансовое положение. Если предприятие остро нуждается в оборудовании, но испытывает дефицит финансовых ресурсов для покрытия текущих расходов, то ему очень выгодно реализовать это оборудование лизинговой компании и одновременно, заключив договор аренды, продолжать его эксплуатацию. Это не исключает последующего выкупа имущества после окончания срока договора и восстановления прав собственности на него.

Заключение

Подводя итог выше сказанному, следует отметить, что лизинг как способ финансирования может быть успешно применен в качестве высокоэффективного инструмента технического перевооружения предприятий. Для получения прибыли совсем необязательно быть собственником основных средств. Достаточно обладать правом пользования с последующим выкупом. Официальное признание лизинга в России, его нарастающая роль и значение диктуют необходимость создания соответствующих механизмов по становлению рынка лизинга, обуславливают необходимость расширения масштабов научных исследований этого явления и разработки рекомендаций по применению лизинговых технологий.

Вместе с тем, необходимо отметить, что лизинг как рыночная категория еще недостаточно разработан и в теоретическом, и в практическом аспектах, что является существенным аспектом для более полного использования его потенциала. Лизинг обладает большими возможностями при решении различных народно - хозяйственных задач, которые определены властными органами для стабилизации социально - экономического положения в стране. Как форма предпринимательской деятельности, более полно отвечающая требованиям научно - технического прогресса и гармоничного сочетания частных, групповых и общественных интересов и позволяющая преодолеть при финансовых затруднениях отчуждение инициативных работников от новейших технологий и современного оборудования.

Ключевым аспектом, определяющим тенденции развития лизингового рынка, является ликвидность лизингового оборудования. Основной тенденцией развития российского лизингового рынка остается развитие секторов, наиболее надежных с точки зрения инвестора. И наоборот, медленно или лишь при помощи государства развиваются сегменты менее ликвидных объектов лизинга.

Некоторые корректировки Налогового кодекса и Закона “О лизинге”, разрабатывавшиеся в стенах Российской ассоциации лизинговых компаний, не нашли своего логического завершения, не говоря уже о внесении более радикальных изменений, которые насущно необходимы лизинговому сообществу для развития.

Первоочередной задачей для использования этих возможностей становится развитие информационной инфраструктуры российского лизингового рынка. Для этого необходимы усилия всех участников лизингового рынка - это признают руководители ведущих рыночно ориентированных лизинговых компаний.

Список использованных источников

1.Гражданский кодекс РФ. Часть 1,2,3. (с изменениями от 2009гг). // www.garant.ru

2.Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2008 г.

3.Васильев Н.М. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства / Н.М. Васильев, С.Н. Катырин, Л.Н. Лепе. - М.: ООО Издательско-консалтинговая компания «ДеКА», 2007. - 280 с.

4.Войко Д. В. Лизинг как форма финансирования инвестиционной деятельности организаций // Аудиторские ведомости. - 2008. - N 12. - С. 25-32.

5.Лещенко, М.И. Основы лизинга. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 334 с.

6.Ретуев А.В. Перспективы развития финансового лизинга в РФ. //www.cfin.ru

Размещено на Allbest.ru