Оценка финансовой устойчивости предприятия

Из данных таблицы 18 следует, что 2007 год характеризовался ростом текущих активов. Запасы выросли и составили 282851 т.р., денежные средства и дебиторская задолженность составили соответственно 17716 т.р. и 588622 т.р., а краткосрочные финансовые вложения снизились по сравнению с 2006 годом и составили 3030 т.р. В динамике текущих пассивов отмечена тенденция спада. Снижение составляет 87975 т.р.

Таблица 18 - Анализ показателей ликвидности

Показатели	2006	2007	Изменения
			+/-
1. Текущие активы, тыс. руб.	864774	894865	30091
1.1. Запасы, тыс. руб.	280277	282851	2574
1.1.1. Расходы будущих периодов, тыс. руб.	554	2646	2092
1.2. Денежные средства, тыс. руб.	10535	17716	7181
1.3. Дебиторская задолженность, тыс. руб.	569269	588622	19353
1.4. Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	4139	3030	-1109
2. Текущие пассивы, тыс. руб.	1166607	1078632	-87975
2.1. Заёмные средства, тыс. руб.	167551	297724	130173
2.2. Кредиторская задолженность, тыс. руб.	999056	780908	-218148
3. Показатели ликвидности	-	-	-
3.1. Чистый оборотный капитал, тыс. руб.	-235518	-118694	116824
3.2. Коэффициент текущей ликвидности	0,80	0,89	0,09
3.3. Коэффициент критической ликвидности	0,5	0,56	0,06
3.4. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	0,02	0,01
3.5. Доля денежных средств и краткосрочных ценных бумаг в текущих активах	1,7	2,3	0,6

Недостаток чистого оборотного капитала в 2007 году составил -118694 т.р. Коэффициент текущей ликвидности вырос в 2007 г. по сравнению 2006 г. и составил 0,89; коэффициент критической ликвидности также вырос, но является недостаточным для покрытия предприятием срочных обязательств, коэффициент абсолютной ликвидности также вырос и составляет 0,02, и также характеризует недостаточность платежных средств для уплаты обязательств компании.

С целью определения долгосрочной платежеспособности изучается структура капитала, характеризующая отношение его собственной и заёмной частей с различных позиций. Рассмотрю это более подробно в следующей главе, характеризующей финансовую устойчивость ЗАО «Связной Кзн».

3.2 Оценка финансовой устойчивости ЗАО «Связной Кзн»

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы, позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости.

Понятие финансовой устойчивости предприятия тесно связано с перспективной платежеспособностью. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа определять финансовые возможности предприятия на длительную перспективу (более 1 года). Для оценки финансовой устойчивости изучается соотношение заёмного, собственного и общего капитала с различных позиций. Показатели структуры капитала (или платежеспособности) характеризуют степень защищённости интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятие. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются так же коэффициентами платёжеспособности. Речь идёт о коэффициенте собственности, коэффициенте финансовой зависимости и коэффициенте защищённости кредиторов.

Коэффициент собственности (К1) характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. В западной практике считается, что этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку это свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, который отдаёт предпочтение кредитору. Он выражается в невысоком удельном весе заёмного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. [10, с. 97-99]

К1 = Общий заёмный капитал / общий капитал (16)

2006 год: 1166977/1386323 = 0,84

2007 год: (58000+1079448) / 1407150 = 0,81

Коэффициент К2, показывает сколько заёмных средств привлечено на 1 рубль собственных, на сколько каждый рубль долга подкреплён собственностью.

2006 год: 1166977/219346 = 5,32

2007 год: (58000+1079448) / 269702 = 4,22

Снижение коэффициента заёмных и собственных средств свидетельствует о снижении зависимости предприятия от внешних источников. По предприятию ЗАО «Связной Кзн» и по коэффициенту заёмных и собственных средств намечена тенденция к снижению показателей. Это говорит о послаблении зависимости предприятия от внешних источников финансирования и постепенном приобретении финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Характеризует насколько велика величина кредитных средств в структуре кредиторской задолженности предприятия. 2006 год: 167551/999056= 0,17

2007 год: (58000+297724) / 780908 = 0,46

Чем он выше, тем больше займов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Уровень коэффициента по итогу 2007 года отражает так же потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов, в частности таких как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования, стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент финансовой зависимости в условиях рыночной экономики не должен превышать единицу. Высокая зависимость от внешних займов существенно ухудшает положение предприятия в случае замедления темпов реализации продукции или возникновения простоев производственного процесса по причинам независящим от предприятия, то есть возникших под влиянием внешних факторов. Коэффициент автономии (К ав) показывает долю собственных средств в общей сумме источников.

К ав = собственные средства /общая сумма источников (17)

Данный коэффициент характеризует независимость финансового состояния предприятия от заёмных источников средств. Минимальное значение коэффициента автономии принимается на уровне 0,6.

2006 год: 219346 / 1386323 = 0,16

2007 год: 269702 / 1407150 = 0,19

Налицо рост доли собственного капитала, и это очень положительный признак работы предприятия.

Кроме коэффициентов, характеризующих структуру капитала изучают следующие показатели: Коэффициент маневренности собственных средств (Км)

Км = собственные оборотные средства / собственные средства (итог р. 3 баланса) (18)

2006 год: 931459/219346= 4,25

2007 год: 960754/269702 = 3,56

Данный коэффициент характеризует степень мобилизации использования собственных средств предприятия. По итогам 2007 года в сравнении с 2006 годом наблюдается незначительный спад данного показателя, что свидетельствует о снижении эффективности использования собственных средств предприятия. Коэффициент накопления износа (амортизации) (Ка).

Ка = сумма износа основных и нематериальных активов / первоначальная стоимость основных и нематериальных активов (19)

2006 год: 335660 / 776026 = 0,43

2007 год: 353517 / 763312 = 0,46

Коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и общей суммы средств (Кос).

Кос = остаточная стоимость основных средств / валюта баланса (20)

2006 год: 433712 / 1386323 = 0,31

2007 год: 404820 / 1407150 = 0,29

Изменение этого показателя свидетельствует о снижении реального состава основных средств в общих активов ЗАО «Связной Кзн». Анализ показателей финансовой устойчивости сводится в виде таблицы 19.

Из анализа приведённой таблицы видно, что коэффициент соотношения заёмного и общего капитала снизился на 0,03. Это означает, что доля заёмного капитала в общей структуре капитала предприятия снизилась.

Коэффициент соотношения собственного и заёмного капитала за период 2006-2007 гг. снизился на 1,1, что свидетельствует о возрастании собственных источников средств по сравнению с заёмными.

Коэффициент маневренности собственных средств характеризует степень мобилизации использования собственных средств предприятия. Его снижение свидетельствует об увеличении манёвренности вложений в оборотные средства, это означает, что в основном происходит увеличение оборотных, а не основных средств. Понижающая динамика этого коэффициента свидетельствует о наращивании оборотных активов ЗАО «Связной Кзн».

Таблица 19 - Анализ показателей финансовой устойчивости

Показатель	2006	2007	Изменения
Коэффициент соотношения заёмного и общего капитала (К1)	0,84	0,81	-0,03
Коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала (К2 плечо финансового рычага)	5,32	4,22	-1,1
Коэффициент манёвренности собственных средств (Км).	4,25	3,56	-0,69
Коэффициент накопления амортизации (Ка)	0,43	0,46	0,03
Коэффициент реальной стоимости основных средств в общей сумме средств предприятия (Кос)	0,31	0,29	-0,02
Коэффициент автономии (независимости) (Кав)	0,16	0,19	0,03
Коэффициент финансовой устойчивости (Ку)	0,17	0,46	0,29

Некоторое увеличение коэффициента амортизации показывает, что в эксплуатацию не вводились новые основные средства.

Коэффициент автономии своим ростом с 2006 года по 2007 год характеризует улучшение финансового состояния предприятия ЗАО «Связной Кзн» от заёмных источников средств.

Коэффициент финансовой устойчивости в 2006 - 0,17, а в 2007 году -0,29. Увеличение - 0,29.

2007 год характеризовался большим количеством финансовых ресурсов, которыми предприятие ЗАО «Связной Кзн» могло пользоваться в процессе своей производственной деятельности, нежели 2006 год, так как в 2007 году коэффициент финансовой устойчивости увеличился на 0,29.

В общем, по предприятию следует уточнить, что финансовое положение не стабильное, финансовая зависимость от внешних займов высокая, но в последний год наметилась тенденция к увеличению источников средств предприятия за счёт собственных вложений. Снижается зависимость от внешних займов также через использование собственных источников покрытия расходов. Следует отметить, что принятая руководством ЗАО «Связной Кзн» политика в этом направлении очень важна и сыграет через некоторое время положительный эффект на развитии предприятия и производственного процесса.

3.3 Диагностика вероятности банкротства предприятия

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право обратиться в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

«несчастной», не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

«ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

«неосторожной» в следствии неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства. «Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того, чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом. Внешние факторы.

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин неплатежеспособности предприятий может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики. Предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или иные виды товаров и услуг.

Внутренние факторы.

1. Дефицит собственного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала.

4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства. Что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработки ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда проявляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. По данным стран с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой, разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

а) анализа обширной системы критериев и признаков;

б) ограниченного круга показателей;

в) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

- скоринговых моделей;

- многомерного рейтингового анализа;

- мультипликативного дискриминантного анализа и других.

Признаки банкротства при многокритериальном подходе в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) обычно делят на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;

увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей

его сумме;

дефицит собственного оборотного капитала;

систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

падение рыночной стоимости акций предприятия;

снижение производственного потенциала и т.д.

во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения при непринятии действенных мер. К ним относятся:

чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта; потеря ключевых контрагентов; недооценка обновления техники и технологии; потеря опытных сотрудников аппарата управления; вынужденные простои, неритмичная работа; неэффективные долгосрочные соглашения; недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения. [5]

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей:

коэффициент текущей ликвидности,

коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Согласно данным правилам предприятия признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли;

коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли; коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности < 1.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного на баллах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями, позволяющую распределить предприятия по классам (табл. 20):

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости. Позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс - проблемные предприятия;

IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 20 - Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность совокупного капитала, %	30% и выше - 50 баллов	От 29,9 до 20% - 49,9 - 35 баллов	От 19,9 до 10%-34, 9 - 20 баллов	От 9,9 до 1 % - 19,9-5 баллов	Менее 1% - 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2,0% и выше - 30 баллов	От 1,99 до 1,7% -29,9 - 20 баллов	От 1.69 до 1,4% - 19,9 -10 баллов	От 1,39 до 1,1%-9,9- 1 балл	1% и ниже- 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше - 20 баллов	От 0,69 до 0,45% - 19,9-10 баллов	От 0,44 до 0,3% - 9,9 - 5 баллов	От 0,29 до 0,20% - от 5 до 1 баллов	Менее 0,2% - 0 баллов
Границы классов	100 баллов и выше	От 99 до 65 баллов	От 64 до 35 баллов	От 34 до 6 баллов	0 баллов

В развитых странах широко распространен прогноз банкротства предприятий с использованием формулы Альтмана, которая была получена на основе статистических данных предприятий-банкротов.

Уравнение регрессии Альтмана включает пять переменных коэффициентов, способных предсказать банкротство:

Z = l, 2x1 + 1,4 х₂ + 3,3х₃ + 0,6х₄ + 0,999x5 (21)

где Z - надежность, степень отдаленности от банкротства;

Весовые коэффициенты каждого показателя рассчитаны на основе статистических данных о банкротствах фирм за 22-летний период. Вероятность по показателю Альтмана оценивается в США по следующей шкале: 1,8 и меньше - очень высокая; от 1,81 до 2,7 - высокая; от 2,8 до 2,9 - возможная; от 3,0 и выше - очень низкая. Если Z < 1,81, то предприятие станет банкротом: через год - с вероятностью 95%; через 3 года - с вероятностью 48%; через 4 года - с вероятностью 30%; через 5 лет - с вероятностью 30%.

Тем не менее, из расчета коэффициента Альтмана можно сделать следующие выводы:

1. Показатели, составляющие индекс Альтмана, адекватно характеризуют финансовую устойчивость предприятия и при неблагоприятном соотношении являются индикатором возможного банкротства.

2. Сравнивая полученные значения, рассчитанные по формуле Альтмана, со среднеотраслевыми показателями, можно сделать вывод о степени финансовой устойчивости предприятия.

По полученным результатам можно сделать вывод, что у данного предприятия высокая вероятность стать банкротом.

Проведем диагностику вероятности банкротства ЗАО «Связной Кзн».

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности. Как уже говорилось выше, он характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается отношением оборотных активов предприятия (итог - II раздела актива баланса) к краткосрочным обязательствам предприятия (итог - V раздела пассива баланса):

Коэффициент текущей ликвидности и на начало и на конец года намного ниже критериального (структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2), следовательно, предприятие не может платить по своим обязательствам.

Рассмотрим теперь коэффициент обеспеченности собственными средствами, характеризующий наличие собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог IV раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств/

Критериальным значением данного коэффициента считается граница 0,1, если показатель ниже на конец отчетного периода, то общество является неплатежеспособным.

Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными средствами ЗАО «Связной Кзн»:

Как на начало, так и на конец года рассматриваемое предприятие не обладало собственными оборотными средствами для его финансовой устойчивости, т.е. общество неплатежеспособностью. Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Если хотя он один из коэффициентов меньше норматива (К _тек. _ЛИк. <2, а К обеспеч. ^< 0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцев.

Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности К _вос определяется как отношение расчетного коэффициента, текущей ликвидности к его нормативу. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменение значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам/

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше единицы, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше единицы, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Коэффициент утраты платежеспособности К_у определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о том, что предприятие в ближайшие три месяца может утратить платежеспособность.

У ЗАО «Связной Кзн» оба коэффициента, характеризующих платежеспособность, меньше нормативных (К _{тек. лик} < 2, К _обес. < 0,1), поэтому рассчитываем коэффициент восстановления платежеспособности:

Коэффициент восстановления платежеспособности меньше критериального (>1), следовательно, у ЗАО «Связной Кзн» нет возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время. Предприятие не сможет выполнять свои обязательства перед кредиторами.

Однако следует отметить, что данная система критериев диагностики банкротства субъектов является несовершенной. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение принятых критериев не может быть одинаковым для разных

отраслей экономики в виду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли, учитывать при этом специфику нашей действительности. Более того, эти критерии должны тестироваться каждый год на новых выборках с целью уточнения их дискриминантной силы.

В настоящее время процедура банкротства Российских предприятий определяется в соответствии с Федеральным Законом №127 - ФЗ от 26.10.2002 г. «О несостоятельности (банкротстве)».

Заключение

Глубокий и многоаспектный анализ финансово-хозяйственной деятельности является залогом правильного экономически рационального управления. Любой руководитель, в настоящее сложное время формирования экономических отношений, большого количества трудностей налоговой политики, а также постоянно меняющегося законодательства, должен не упускать бразды правления финансами компании, что может привести в итоге к сбоям в финансовой устойчивости предприятия.

В дипломной работе проанализирована деятельность Закрытого акционерного общества «Связной Кзн». Это довольно крупное производственное предприятие профилем работы, которого является производственная и коммерческая деятельность.

Основной базой для построения анализа финансового состояния является финансовая отчётность предприятия. Финансовый учёт в свою очередь, обобщает данные производственного учёта, которые накапливаются и используются предприятием для внутреннего пользования. Финансовая отчётность даёт информацию для отслеживания динамики финансовой стабилизации предприятия, а также для принятия необходимых решений. Только грамотно построенный анализ работы предприятия в предыдущие годы даёт возможность максимально близко и точно оценить прогноз основных показателей работы на предстоящий период.

Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия, представлены в балансе. Бухгалтерский баланс является главной и основной формой бухгалтерской отчётности и несёт в себе максимальный объём информации о финансовом положении предприятия. Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определённую дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив) и по источникам их финансирования - с другой (пассив). Баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия. Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые предприятием за период его деятельности.

Немаловажная роль в анализе финансового состояния ЗАО «Связной Кзн» отведена денежной наличности предприятия. Оптимальная для предприятия сумма денежной наличности определяется под влиянием противоположных тенденций. Деловая репутация и возможные конъюнктурные осложнения обязывают предприятия иметь определённый денежный запас. В частности это необходимо для своевременного погашения текущих обязательств, оплаты труда, развития производства и т.д.

Таким образом, в рыночной экономике финансовое состояние предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. В настоящее время конечные результаты деятельности предприятия интересуют не только работников самого предприятия, но и его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые органы.

Все это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния предприятия и повышает значение такого анализа в экономическом процессе.

В качестве обобщения дадим сейчас общую оценку финансового состояния предприятия. Анализ финансового положения, рассмотренного на примере ЗАО «Связной Кзн», имеет очень важное значение для правильной организации ведения и организации учета средств и их источников на предприятии. Для организации правильного учета активов и пассивов предприятия необходимо уметь грамотно проанализировать динамику всех статей баланса, сделать правильные выводы и на основании просчитанных результатов и выявленных преимуществ и недостатков грамотно построить политику развития фондов предприятия.

По данным комплексного анализа финансового состояния сделаны следующие выводы.

План по выручке от продаж за 2007 год выполнен на 101,6% или 2080 млн. руб. Индекс роста выручки от продаж 1,004.

План производства товарной продукции (ТП) за 2007 год в действующих ценах выполнен на 100,4% или 1916 млн. руб. Индекс роста объема производства в сопоставимых ценах к предыдущему году составил 1,021.

Объем товарной продукции в ценах реализации увеличился по сравнению с прошлым годом - на 7,8%.

План получения прибыли выполнен.

Финансовое состояние в течение отчетного года оставалось напряженным. На 01.01.2008 г.:

Кредиторская задолженность - 780 908 тыс. руб.

Дебиторская задолженность - 588 622 тыс. руб.

Дебиторская задолженность в 2007 году имела тенденцию к повышению (рост - 3,4%), а кредиторская - к снижению (снижение - 22%). Рост суммы дебиторской задолженности на предприятии говорит об увеличении активов предприятия, его ликвидности, но характеризует работу ЗАО «Связной Кзн» с покупателями и заказчиками как непродуманную. Необходимо принять ряд мер, направленных на упорядочение сроков платежей от покупателей и заказчиков. Например, уточнять срок платежа в договорах или за просрочку начислять пени.

Несмотря на вышеуказанные тенденции, превышение кредиторской над дебиторской задолженностью составило + 192 286 тыс. руб.

Обращает на себя внимание рост кредиторской задолженности. Руководство должно предпринять меры, направленные на снижение этой статьи в балансе. Например, пересмотреть политику расчетов с поставщиками с помощью векселей, а так же заранее получаемых авансов.

В отчетном году по решению Совета директоров (пр. №8/80 от 15.04.07 г.) сформирован резервный фонд в размере 3,6 млн. руб., который не был использован. Покрытия убытков прошлых лет не производилось.

Стоимость чистых активов ЗАО «Связной Кзн» увеличилось на 47, 4 млн. руб. (31%), в основном за счет приобретения основных средств.

Анализ внеоборотных активов показал их общее снижение. Руководству необходимо принять ряд мер, направленных на увеличение активов, а именно наращивать свои основные фонды (приобретать новое оборудование, технологии), повысить деловую активность и улучшить инвестиционную политику, увеличить размеры финансовых вложений.

Рассчитанный коэффициент платежеспособности предприятия получился меньше 1, что свидетельствует о низкой возможности организации платить по своим обязательствам. В 2007 году этот коэффициент несколько вырос, но его значение все равно далеко до нужной величины. Действия руководства должны быть направлены либо на увеличение размера платежных средств, либо на снижение суммы срочных обязательств. В этих целях можно, например, усилить деловую активность ЗАО «Связной Кзн», вкладывать средства в долгосрочные финансовые вложения, выдавать займы предприятиям на срок до 1 года и более 1 года и т.д. Такие средства в финансовых вложениях не только повысят платежеспособность предприятия, но и позитивно скажутся на финансовой устойчивости.

Несмотря на сложности, ЗАО «Связной Кзн» не имеет просроченной задолженности перед бюджетами всех уровней, а также перед персоналом компании.

В общем, финансовое положение предприятия можно признать удовлетворительным, но руководству необходимо применять ряд целенаправленных мероприятий на повышение доходности (рентабельности) предприятия. Это может быть: вложение средств в векселя с дисконтом; налаживание работы с покупателями на более жесткой договорной основе.

Вместе с тем, подводя итоги проделанной работы за отчетный период, хочется отметить, что результаты деятельности ЗАО «Связной Кзн» позитивны. Производственные показатели свидетельствуют об устойчивых положительных тенденциях развития компании. Последний год работы предприятия показал, что руководство стало применять политику увеличения собственного капитала. В 2007 году был значительно увеличен собственный капитал, резервный фонд. Все это положительно характеризует процесс стабилизации финансового состояния.

Предприятие имеет благоприятные возможности улучшения финансовых результатов своей деятельности за счет роста производства и улучшения сбыта.

В сложившейся конкурентной среде руководство компании понимает, что решение вопросов качества сегодня переходит из сферы производства менеджмента и управления предприятием.

На основе вышеизложенного можно сказать, что у ЗАО «Связной Кзн» в будущем есть все необходимые предпосылки для дальнейшей стабилизации экономического положения, для успешной и стабильной работы.

Размещено на Allbest.ru