Валюта и валютный курс

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию и науке РФ

Брянская государственная инженерно-техническая академия

Кафедра «Государственное управление и финансы»

Контрольная работа

на тему «Валюта и валютный курс»

Выполнила:

студентка 2 курса

группа ЭУС-203

Машкова Е. В.

Проверила: преподаватель

Турчихина Г. С.

Брянск-2009

Содержание

1. Определение валюты

2. Определение валютного курса, его виды. Валютная котировка

3. Динамика валютного курса

4. Факторы, определяющие валютные курсы

Список литературы

1. Определение валюты

Международная свободная торговля выгодна всем участвующим в ней странам, причем по тем же экономическим причинам, по которым торгуют друг с другом жители разных регионов одной страны.

В то же время международная торговля характеризуется и определенными особенностями. В частности, в условиях международной торговли в обмене товарами и услугами участвуют граждане разных стран. Поэтому, во-первых, правительства многих стран стараются воздействовать на международную торговлю таким образом, чтобы обеспечить своим гражданам определенные выгоды за счет иностранцев. Следствием такой внешнеэкономической политики является установление таможенных барьеров между соответствующими странами.

Другой отличительной чертой международной торговли является то, что потребители и фирмы, участвующие в торговых отношениях, как правило, используют разные денежные единицы. Например, российские покупатели американских товаров платят в рублях, в то время как американские производители этих товаров хотят получать оплату в долларах США.

Поэтому следующая группа актуальных вопросов международной экономики связана с особенностями международных расчетов, осуществляемых при помощи различных валют, что предполагает, как правило, обмен одной валюты на другую.

Валюта - это 1). денежная единица страны и ее тип ( золотая, серебряная, бумажная); 2). денежные знаки иностранных государств, используемые в международных расчетах (иностранная валюта); 3). наднациональные счетные единицы и платежные средства (Евро).

Очень важной характеристикой валюты является ее конвертируемость.

Конвертируемость - возможность свободно обменивать национальную валюту на иностранную по действующему курсу, а также оплачивать иностранные товары и услуги национальной валютой (как внутри страны, так и за ее пределами).

По степени конвертируемости валюта делится на:

- свободно конвертируемую

- частично конвертируемую

- неконвертируемую (замкнутую).

Свободная конвертируемость подразумевает устойчивость национальной экономики, возможность ее экономического роста и, как следствие этого, доверие к национальной валюте со стороны иностранных партнеров. Для обеспечения свободной конвертируемости своей национальной валюты правительство соответствующей страны должно поддерживать либеральный режим внешней торговли, чтобы не искажать мировые цены на товары и услуги на внутреннем рынке. Центральный банк должен иметь при этом значительный запас золотовалютных резервов, чтобы поддерживать валютный курс без помощи административных санкций по ограничению ввоза и вывоза иностранной валюты и регулирования валютообменных операций. Из этого следует, что достичь полной конвертируемости национальной валюты декларативным путем нельзя: подобные попытки обречены на неудачу и могут привести к значительным убыткам для государства.

Часть свободно конвертируемых валют является резервными валютами, составляющими резервные средства для международных расчетов и хранятся центральными банками других стран. Статус резервной валюты дает стране-эмитенту этой валюты определенные преимущества. Это прежде всего:

- возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой;

- содействие укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке.

К резервным валютам в современном мире относятся доллар США, британский фунт стерлингов, швейцарский франк, евро и японская йена. Эти пять валют составляют практически 100% мировых валютных резервов.

Частично конвертируемая валюта обменивается на ограниченное число иностранных валют и применяется не во всех видах международного платежного оборота. Большинство стран мира, в том числе и Россия, имеют такую валюту. Нестабильное функционирование российской экономики требует существенного валютного контроля и регламентации со стороны государства, снятие которых в ближайшее время невозможно.

Неконвертируемая (замкнутая) валюта не обменивается на другие иностранные валюты и используется только внутри страны в качестве национальной денежной единицы.

2. Определение валютного курса

Система международных валютных отношений (расчетов) является важнейшей частью всемирного хозяйства, через которую осуществляются платежные и расчетные операции в мировой экономике. Именно этим и объясняется то огромное значение, которое экономисты придают проблеме отношений между национальными знаками стоимости (деньгами) в международных экономических сделках. При их осуществлении постоянно возникает вопрос: как сравнивать «ценность» различных валют при осуществлении международных расчетов? Например, если немцы собираются закупать американские станки, то им необходимо расплачиваться американскими долларами. Но сколько евро следует отдать за один доллар? И еще, стоит ли вообще закупать американское оборудование, выгодно ли это, дешевле ли оно аналогичных немецких изделий?

Ответ на эти и подобные вопросы дает валютный курс, представляющий собой «цену» денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах других стран.

Валютный, или обменный курс связывает экономику конкретной страны с внешним миром, позволяет оценивать эффективность внешнеэкономических операций и во многом определяет качество функционирования национальной экономики в целом. Валютные курсы аккумулируют информацию о состоянии экономик соответствующих стран, а также настроений и ожиданий участников рынка относительно перспектив развития этих экономических систем. Для страны с относительно открытой экономикой он является единственной самой важной ценой.

Валютный курс прямо или косвенно влияет на все сферы экономики, например, на уровень общего спроса в стране, уровень цен, процентные ставки, распределение доходов внутри страны и др.

Экономисты различают два вида обменных курсов: номинальный и реальный, которые связаны между собой определенной зависимостью.

Номинальный обменный курс - это относительная цена валют двух стран.

Реальный обменный курс - это относительная цена товаров, произведенных в двух странах, характеризующая пропорцию, в которой товары одной страны могут обмениваться на товары другой.

Таким образом, реальный обменный курс представляет собой в теории международной экономики «условия торговли».

Рассчитывается реальный обменный курс по формуле

S^*= S*P_f ,

P_d

где S - номинальный валютный курс;

P_d - цена на внутреннем рынке, выраженная в национальных денежных единицах;

P_f - цена за рубежом (в соответствующей валюте).

Рост уровня реального валютного курса (или его фактическое обесценивание) означает, что зарубежные цены, выраженные в национальных денежных единицах, возрастают по сравнению с ценами на соответствующие отечественные товары. Это, при прочих равных условиях, приведет к переключению определенной части как отечественных, так и зарубежных потребителей на отечественную продукцию, увеличив тем самым ее конкурентоспособность.

К росту уровня реального валютного курса могут привести следующие изменения:

- рост иностранных цен;

- снижение национальных цен.

Понижение номинального валютного курса оказывает на реальный обменный курс такое же влияние.

Уменьшение уровня реального обменного курса, т.е. фактическое его удорожание, будет означать, что отечественные товары становятся относительно более дорогими, а следовательно, менее конкурентоспособными.

Снижение конкурентоспособности отечественной продукции может быть обусловлено:

- снижением зарубежных цен;

- ростом национальных цен;

- повышением номинального обменного курса.

В общем случае (для произвольного количества товаров и услуг) реальный обменный курс между двумя странами может быть рассчитан по формуле

S^*= S*P₁ ,

P₂

где P₁ - уровень цен в зарубежной стране;

P₂ - уровень цен в национальной экономике.

При этом необходимо обратить внимание на то, что на краткосрочных интервалах P₁/P₂=const, т.е. в этих случаях изменения реального обменного курса полностью обусловливаются соответствующими изменениями номинального курса валют.

Валютная котировка - установление курсов национальных валют в соответствии со сложившейся практикой и законодательными нормами. В мировой экономической практике существуют два метода котировок.

- прямая котировка, когда одна единица иностранной валюты приравнивается к определенному количеству национальной валюты. Например, в России при котировке американского доллара 1 долл. США (USD) приравнивается к определенному количеству рублей (RUR/USD). Такая котировка применяется в большинстве стран мирового сообщества. Единица низшего разряда объявляемой котировки называется пунктом. Например, изменение курса рубля к доллару с 30,3 до 30,9 за 1 долл. можно определить как понижение курса рубля на шесть пунктов.

- обратная (косвенная) котировка, когда единица национальной валюты приравнивается к определенному количеству иностранной валюты. Например, в Великобритании один фунт стерлингов (GBP) приравнивается к определенному количеству, скажем, американских долларов (USD/GBP).

Прямой и косвенный курсы связаны обратной зависимостью:

S(RUR/USD) = 1/S(USD/RUR).

В практике международных расчетов очень широко используются кросс-курсы, т.е. соотношения между двумя валютами, которые устанавливаются из их курса по отношению к курсу третьей валюты. На расчете кросс-курсов по данному алгоритму основывается, например, котировка валют Центральным банком РФ. При этом в основу берется курс рубля по отношению к американскому доллару, а прочие курсы определяются по методу кросс-курсов: рубль-доллар, доллар-валюта.

При заключении конкретных сделок по купле-продаже валюты используются следующие виды курсов:

- спот-курс - цена единицы иностранной валюты одной страны, выраженная в единицах валюты другой страны, установленная на момент заключения сделки, предполагающей немедленную оплату и поставку валюты.

- форвардный (срочный) курс - цена, по которой данная валюта продается или покупается при условии поставки ее на определенную дату в будущем. Таким образом, при заключении подобных сделок стороны пытаются предвидеть величину обменного курса. Если на дату поставки валюты курс будет отличаться от значащегося в договоре, то одна сторона получит прибыль от курсовой разницы, а другая понесет убытки.

Форвардные сделки с валютой служат, таким образом, двуединой цели:

1). страхованию участников от риска более крупных потерь;

2). извлечению спекулятивной прибыли на разнице курсов на момент поставки валюты.

Все расчеты по международным операциям между участниками валютных сделок осуществляются через банки, которые рассматривают валютные операции как одно из средств получения дохода. Поэтому при котировке банки устанавливают два вида валютных курсов:

- курс покупателя, по которому банк покупает валюту

- курс продавца, по которому банк продает валюту.

Разница между ними, представляющая собой доход банка, называется спредом, или маржой. Спред, или маржа, должны покрывать операционные издержки банка и обеспечивать ему нормальную прибыль при проведении операций с валютой. При этом размер маржи, назначаемой коммерческим банком по разным валютам для разных клиентов и в зависимости от объема сделок, может существенно колебаться.

3. Динамика валютного курса

валютный курс котировка денежный

Для того чтобы понять, что определяет динамику (повышение или понижение) стоимости (курса) валюты, необходимо применить метод анализа рынка, где действует конкуренция - в данном случае покупателей валюты, формирующих спрос на нее, и продавцов, осуществляющих предложение валюты.

Валютные курсы, как и цены на любой товар или актив на конкурентном рынке, определяются взаимодействием рыночного спроса на валюту и ее предложения.

Уравновешивание последних на валютном рынке должно приводить к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это «фундаментальное равновесие». Но валютный рынок, как и все финансовые рынки, никогда не находится в равновесии, его состояние можно определить как постоянный поиск ускользающего равновесия.

Чем выше курс иностранной валюты, тем больше объем ее предложения, и, наоборот, с понижением курса иностранной валюты объем ее предложения будет уменьшаться. Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше будет объем спроса на нее, и, наоборот, с понижением курса иностранной валюты объем спроса на нее будет расти, что и определяет нисходящий характер функции спроса на иностранную валюту.

Рассматривая взаимодействие функций спроса на валюту и ее предложения, необходимо отметить, что спрос и предложение устанавливают курс валюты только в тех пределах, которые определяются характером действующей в стране валютной системы.

Если в стране нет ограничивающего валютного контроля, то контрагенты валютных сделок будут действовать в конкурентных условиях. Валютный курс в условиях отсутствия вмешательства государства (в форме валютных интервенций Центрального банка) называется плавающим.

Однако с таким свободно и произвольно плавающим курсом своей валюты многие государства (в лице своих правительств) чаще всего не могут согласиться.

Тогда соответствующие валютные курсы фиксируются и удерживаются на желаемых уровнях, даже если те не соответствуют фактическим курсам равновесия.

Как правило, официальные валютные органы устанавливают пределы, в рамках которых курс национальной валюты свободно колеблется (плавает). Если курс достигает верхней или нижней границы этих пределов, то официальные органы проводят валютные интервенции. Так, в случае падения обменного курса рубля ниже допустимой отметки Центральный банк России будет вынужден осуществить валютную интервенцию, «выбросив» на валютный рынок страны определенный объем иностранной валюты, скупая на нее «лишнюю» рублевую массу.

В том случае, если курс национальной валюты превысит допустимый предел, официальные органы страны также должны будут осуществить валютную интервенцию, однако в этом случае продавая соответствующее количество рублей в обмен на иностранную валюту (скупая иностранную валюту).

Изменение валютных курсов в экономической теории определяется по-разному в зависимости от используемого в стране валютного режима. При системе плавающих курсов понижение цены равновесия валюты называется обесцениванием, а повышение - удорожанием. При системе фиксированных курсов аналогичные процессы называются соответственно девальвацией и ревальвацией.

4. Факторы, определяющие валютные курсы

Валютный рынок, как и любой другой, подвержен изменениям спроса и предложения, которые проявляются через колебания валютных курсов. Рассмотрим основные факторы, влияющие на эти колебания.

Объем денежной массы и уровень цен в стране. Прежде всего, необходимо отметить такой фактор, как относительное количество денежной массы данного государства в общем объеме предложения денег со стороны остальных стран мирохозяйственной системы. Изменение валютных курсов в конце концов является результатом соотношения между объемами национальных денежных единиц. На международной арене, как и на внутринациональном рынке, стоимость валюты при прочих равных условиях тем меньше, чем больше ее находится в обращении.

Для повышения курса национальной валюты правительство страны должно проводить жесткую ограничительную политику в отношении денежного предложения: увеличивать норму банковского резервирования, повышать учетную ставку процента, продавать государственные облигации. И, наоборот, для понижения курса необходимо увеличить объем денежного предложения, сделать деньги более доступными, более «дешевыми».

Значительное влияние на обменный курс национальной валюты оказывают уровень и динамика цен в стране.

Зависимость между уровнем цен в стране (Р) и обменным курсом национальной валюты (S) может быть представлена схемой:

Р S

Таким образом, рост цен в стране снижает обменный курс национальной валюты, падение курса национальной валюты ведет к росту цен в стране.

Объем валового национального продукта. Общий спрос на денежных рынках возникает в результате использования денег прежде всего как средства обращения. Определенный запас наличности постоянно требуется для покрытия априори неизвестной стоимости сделок, возникающих при обмене денег на товары и услуги (трансакционный спрос на деньги).

Спрос на деньги в результате сделок зависит от их годового объема и тесно связан с объемом произведенного продукта - ВНП. Как правило, экономические агенты выбирают валюты тех стран, в которых они предполагают осуществить наибольшие расходы. Тот, кто хочет купить национальный продукт, созданный, например, в США (импортер), должен иметь на руках доллары, так как продавцы американских товаров, как правило, в качестве валюты платежа выбирают доллар. И это совершенно естественно, так как только долларами американский производитель может расплатиться со своими рабочими и поставщиками из США. Спрос на доллары представляет собой, таким образом, спрос на право покупки части ВНП США. Этот спрос должен быть пропорционален ВНП данной страны независимо от того, откуда он проистекает. То же относится к валюте других стран.

Так если в стране производится мало привлекательных для иностранцев товаров и услуг, если качество их низкое, а цены относительно высокие, можно с уверенностью предположить, что спрос на валюту этой страны будет низким и таким же, следовательно, будет ее валютный курс.

В современном мире при окончательном отрыве бумажных денежных знаков от золота критерии сопоставимости разных валют полностью лежат в плоскости их покупательной способности. Так, только товары и услуги, приобретаемые в стране на ее валюту, в сравнении с тем же количеством и качеством товаров и услуг, приобретаемых в другой стране на другую валюту, создают базу для сопоставления этих валют и получения их взаимных курсов.

Колебания циклического характера. Предположим, что в стране снижается уровень налогообложения, увеличивается объем государственных расходов. В результате увеличится совокупный спрос на все виды товаров и услуг, в том числе и импортные. Увеличение импорта приведет к увеличению предложения национальной валюты, и обменный курс национальной валюты понизится.

Если в стране увеличивают налоги, ужесточают денежную политику, снижают государственные расходы, то совокупный спрос падает, а выпуск продукции начинает сокращаться. Но за падением выпуска продукции и доходов следует уменьшение и расходов, часть которых составляет сокращение расходов на импорт. Следовательно, спад в национальной экономике означает уменьшение импорта, что в свою очередь уменьшит предложение национальной валюты и повысит ее обменный курс.

Рост экономики за границей приведет к увеличению экспорта из страны, что потребует дополнительных объемов национальной валюты. Спрос на нее возрастет, что вызовет рост ее обменного курса.

Спад в экономике зарубежных стран приведет к снижению обменного курса отечественной валюты.

Различия в процентных ставках и переливы капитала. Динамика валютных курсов во многом зависит от международных потоков капитала. Потоки же капитала между странами в свою очередь связаны с влиянием денежной политики конкретных стран на процентные ставки.

Если, например, США ужесточают денежную политику, то процентные ставки в стране будут иметь тенденцию роста относительно процентных ставок на капитал в остальном мире. Инвесторы, желая извлечь доходы из более высоких процентных ставок в США, конвертируют свои портфели из евро, английских фунтов стерлингов или швейцарских франков в доллары США. Капитал начинает переливаться в США, вызывая удорожание доллара. Делается выгодной и простая скупка национальной валюты (в нашем примере американского доллара) с последующей перепродажей при условии длительного повышения курса. Возросший спрос способствует повышению курса национальной валюты.

Если же денежная политика ужесточается не в США, а в Европе, это приведет к оттоку капитала из США в Европу, поскольку инвесторы начнут продавать американские облигации, чтобы купить европейские ценные бумаги, гарантирующие более высокие доходы. В результате доллар подешевеет, а европейские валюты подорожают.

Процентный дифференциал (разность процентных ставок, действующих по двум валютам) - это основной параметр, непосредственно определяющий относительную привлекательность пары валют, а следовательно, и возможный спрос на каждую из них. Необходимо понимать, что если рост процентных ставок будет вызван инфляционным подъемом цен, то экономический смысл повышения процентных ставок будет совершенно другой, и он будет заключаться в стремлении обеспечить реальные ставки процентов по кредитным сделкам. Поэтому увеличение процентной ставки в условиях инфляции не повышает обменного курса валюты той страны, в которой развивается инфляция.

Более того, инфляция оказывает сильнейшее влияние на рынок капиталов, тесно связанный с валютным рынком. Если инфляция в данной стране начинает расти высокими темпами, это обесценивает государственные облигации, т.к. их купонный доход фиксирован, а инфляция этот доход может существенно сократить. При первых же признаках роста темпов инфляции рынок капиталов начинает лихорадить - наблюдается падение цен основных инструментов этого стержневого сегмента финансового рынка, вызванное их продажей осторожными инвесторами. Если это иностранные инвесторы, то возникает избыток данной валюты на валютном рынке, что неминуемо приведет к падению ее цены.

Таким образом, связь между движением процентной ставки и валютным курсом определяется главным образом экономической ситуацией в стране, состоянием и перспективами развития национальной экономической системы.

Ожидания относительно будущей динамики валютного курса. То, что на валютный курс влияют ожидания относительно его будущей динамики, доказательств не требует. Выясним, как определяются эти ожидания. Опыт последних лет показывает, что это:

- ожидаемые изменения денежной массы. Любые признаки быстрого роста денежной массы предвещают избыточное предложение валюты этой страны, что должно понизить ее цену (курс);

- ожидаемая правительственная политика в отношении частного сектора. Например, политические течения в стране, предполагающие будущую конфискацию частной собственности в тех или иных формах и объемах, как правило, вызывают сброс национальной валюты и падение ее курса на валютных рынках. Угроза новых налогов на финансовые активы в этой валюте или введение валютных ограничений, блокирующих конвертируемость национальной денежной единицы, приводит к аналогичному результату;

- ожидаемые последствия правительственных интервенций на валютном рынке. Если спекулянты валютой убеждены в желании и возможности правительства поддержать национальную валюту, то они будут способствовать этому. В противном случае спекуляция против этой валюты только усилится, что приведет к дальнейшему падению курса.

Список литературы

1. Диденко Н. И. Основы внешнеэкономической деятельности в РФ. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2004.-560с.: ил.

2. Шимко П. Д. Международная экономика: Учебник. - М.: Высш.шк., 2006.-471с.: ил.

3. Экономика: Учебное пособие для вузов/ Под ред. проф. А. Г. Грязновой, проф. И. П. Николаевой, проф. В. М. Кадыкова.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, Издательство политической литературы «Единство», 2001.-822с.

Размещено на Allbest.ru