Основные понятия управления финансовой деятельностью

Размещено на http://www.allbest.ru/

Лекция 1

1. Основные понятия управления финансовой деятельностью

Финансовый менеджмент - это специализированная прикладная функция административного управления, состоящая в управлении денежными потоками предприятия.

Финансовое управление включает 5 специализированных областей:

1. общественные финансы - преследуют цели, не связанные с получением прибыли (бюджеты различных уровней, внебюджетные фонды);

2. институциональные финансы - анализируют формирование сбережений и капитала (банки и парабанковские учреждения);

3. инвестиционные институты - занимаются анализом;

4. международные санкции - МВФ, МБРР;

5. финансовый менеджмент - управление финансовой деятельностью предприятия.

ФМ как процесс рассматривается как цикл менеджмента и включает следующие общие функции управления:

- финансовое планирование;

- финансовый учет;

- финансовый анализ;

- финансовый контроль и регулирование.

Если целью деятельности предприятия является получение прибыли; цель финансового менеджмента - выживание предприятия и наращение стоимости фирмы (наращение собственного финансового капитала, наращение валюты баланса). Средствами достижения данной цели является рост прибыли за счет роста объема продаж и снижения затрат.

Цель финансового менеджера - обеспечение предприятия капиталами (денежными фондами) по самой низкой стоимости (%) и использование его с наибольшей прибылью.

Функции финансового менеджмента:

- обслуживание денежными средствами, фондами жизнедеятельности фирмы;

- обеспечение жизнедеятельности фирмы достаточным количеством денежных средств;

- обеспечение финансовых пропорций капиталом (собственным и заемным).

Объектом ФМ на предприятии являются финансовые потоки.

В системе экономических отношений экономические и финансовые потоки выделяются прежде всего через выполняемые деньгами функции (мера стоимости, средства накопления, платежа, обращения, мировые деньги).

При выполнении функции меры стоимости деньги носят счетный (идеальный) характер и используются во всех сферах экономики - при планировании, учете, расчете затрат и результатов и т.д.

При выполнении функции средство платежа и обращения деньги служат непосредственным носителем товарно-денежных отношений и обеспечивают реальные финансовые потоки в доходах и расходах, платежах, прибыли, т.е. образуют их между предприятиями-заимодавцами и государством

Товарный

рынок

Рынок труда

выручка

ФИН. СЕКТОР ОПЕРАЦИОННЫЙ

Фин. Рынок Сальдо (ЭК.) СЕКТОР

Рез-т эк. затраты

Гос-во сектора

(прибыль или убыток)

Рис.1 связь предприятия с внешним миром

Выделению финансовых потоков из экономических отношений способствует переход предприятия на международную систему счетоводства, в соответствии с которой:

- производится четкое разграничение финансового (бухгалтерского), управленческого и налогового разделов учета;

- с целью исследования и анализа финансовых потоков в системе национального счетоводства (СНС) проводится группировка экономики по функциональному финансовому подходу и финансовым источникам. В СНС различают следующие сектора:

1. нефинансовые предприятия

2. финансовые учреждения и организации, оказывающие рыночные финансовые услуги (банки, страховые компании)

3. госучреждения, производящие нерыночные услуги обществу

4. некоммерческие (общественные) организации, поставляющие домохозяйствам нерыночные услуги (партии, профсоюзы, церкви и т.д.)

5. домашние хозяйства (потребляют и производят); сюда же входят - солдаты, зэки, сектанты

6. остальной мир - деятельность зарубежных экономических единиц на территории государства

2. Бюджетирование как основа управления финансовой деятельностью

Эффективное управление невозможно без оперативного планирования, учета и контроля всех областей деятельности предприятия. В стартовый набор финансовых инструментов, необходимых для эффективного управления, входит бюджетирование.

В первую очередь рассмотрим систему управления бюджетированием и определим, какие отделы ответственны за каждый этап формирования бюджета предприятия.

Отделы, отвечающие за подготовку бюджета	Финансовый отдел
	Отдел маркетинга	Производственный отдел	Отдел снабжения	Отдел труда и заработной платы	Планово-экономический отдел	Финансовый отдел
Бюджетные документы в порядке их подготовки	Бюджет продаж
	Бюджет коммерческих расходов	Бюджет производства	Бюджет прямых материальных затрат	Бюджет прямых затрат на оплату труда
					Бюджет общепроизводственных расходов
					Бюджет управленческих расходов
					Инвестиционный бюджет	БДиР
						БДДС
						ББЛ
Отделы, участвующие в подготовке бюджета	Бухгалтерия	Отдел главного энергетика	Отдел главного механика	Технический отдел	Отдел ценообразовния
	Отдел ценообразования

Рис. 2. Отделы, ответственные за составление бюджетов предприятия.

Далее в ходе изучения дисциплины «Управление финансовой деятельностью» мы рассмотрим составление бюджетов и их анализ в той последовательности, в которой они должны составляться на предприятии и проследим зависимости между различными бюджетами, что иллюстрируется рис. 3.



01. Бюджет продаж

02. Бюджет

производственных

запасов

03. Бюджет производства

04. Бюджет прямых 05. Бюджет 06. Бюджет

затрат на оплату труда общепроизводственных прямых затрат

и накладных расходов на материалы

07. Бюджет производственной

себестоимости реализованной

продукции

08. Бюджет коммерческих расходов

09. Бюджет управленческих расходов

11. Бюджет доходов

и расходов 12. Бюджет

10. Инвестиционный движения

бюджет денежных

13. Бюджет по средств

балансовому

листу

Кроме указанных бюджетов представляется целесообразным рассмотреть также бюджет налогов.

Лекция 2. БЮДЖЕТ ПРОДАЖ

1. Предполагаемая форма бюджета продаж

Бюджет продаж является основополагающим для планирования финансовой деятельности компании, и все последующие бюджеты должны формироваться с его учетом. В первую очередь ознакомимся с формой бюджета продаж.

Формат бюджета продаж

Показатель	Значения показателя
	1-й период	2-й период	…	n-й период
1. Объем продаж, нат.ед.
2. Цена товаров, руб./нат. ед.
3. Выручка от реализации продукции, руб.
4. Выручка от реализации продукции за период, руб.

Объем продаж в натуральных единицах, цена товаров и выручка от их реализации отражаются в бюджете продаж по всей номенклатуре выпускаемых предприятием изделий. В итоговой строке выручка от реализации всех видов продукции суммируется, что позволяет определить, какой объем товаров в стоимостном выражении был реализован за период. Содержание строки 3 (выручка от реализации продукции) определяется как произведение объема продаж в натуральных единицах и цены - в соответствии с приведенной номенклатурой. Длина периода зависит от целей, которые ставит перед собой руководство предприятия. Например, в ситуации, когда необходимо оперативно реагировать на происходящие изменения, может быть целесообразно составлять бюджет с шагом в декаду, неделю или даже день. Если же подобная точность не требуется, бюджет продаж достаточно составлять помесячно.

Кроме того, в бюджете продаж должны быть учтены временные промежутки между реализацией продукции и реальным поступлением денежных средств.

Пример. ООО «Айдын» реализует пряжу собственного производства. В января произведено и отпущено 100 тонн пряжи по цене 200 т.р. за тонну. Средства на расчетный счет предприятия поступают таким образом: 60% в месяц продажи, 30% - в течение следующего месяца, 10% - через месяц. Составим бюджет продаж:

Месяц, в котором отпущена продукция	Поступление денежных средств
	Январь	Февраль	Март	ИТОГО
Январь	100*200*0,6 = 12000 т.р.	100*200*0,3 = 6000 т.р.	100*200*0,1 = 2000 т.р.	100*200 = 20000 т.р. 12000+6000+2000 = 20000 т.р.

Аналогично, если описанная тенденция сохраняется, а продажи в феврале составят 50 тонн пряжи, то в феврале и марте, помимо денег за реализованную в январе продукцию, будут также получены средства от февральской реализации (в какой сумме?).

Таким образом, в бюджете продаж должны быть отражены данные о поступлении денежных средств, а не об отгрузке продукции.

В бюджете продаж, так же, как и в прочих бюджетах, отражается не фактическое перемещение имущества, а фактическое перемещение денежных средств, в данном случае от реализации продукции, работ и услуг.

2. Исходная информация к бюджету

Исходными данными для составления бюджета продаж является информация, предоставляемая:

· Отделом маркетинга;

· Бухгалтерией или отделом ценообразования;

· Финансовым отделом.

Сначала разрабатывается стратегический маркетинговый план, на основании которого разрабатывается текущий маркетинговый план, являющийся основой для составления бюджета продаж. Интересно отметить, что маркетинг не ограничивается деятельностью отдела маркетинга:

Отдел	Функции
	Организация маркетинга	Маркетинг продукта	Исследование рынка	Продвижение и продажи	Ценообразование	Маркетинг-план	Бюджет продаж	Бюджет коммерческих расходов
Маркетинга	+	+	+	+	+	+	+
Коммерческий	+	+	+	+			+	+
Производственный		+	+
Снабжения			+
Планово-экономический		+			+	+
Финансовый							+	+
Правление	+
Генеральный директор	+

Таким образом, в результате проведенных маркетинговых исследований, разработки стратегического плана развития организации и тактических мероприятий по достижению поставленных стратегических целей и выполнения миссии организации, для формирования бюджета продаж отбирается следующая информация:

· Предполагаемый объем реализации продукции по всей номенклатуре изделий;

· Предполагаемая цена продукции по всей номенклатуре изделий;

· Порядок оплаты приобретенной продукции.

Все эти данные позволяют составить бюджет продаж в денежном и натуральном выражении.

И, наконец, бюджет продаж должен быть реальным. Если определенный вид товара в прошлом продавался в течение трех месяцев примерно равными долями, а оплата приходила с лагом в 1 месяц, не следует закладывать в бюджет продаж реализацию в течение месяца с немедленной оплатой. В результате это приведет к принятию неисполнимого бюджета и значительным трудностям в деятельности предприятия, связанным с тем, что у него будет недостаточно денежных средств на оплату заложенных в операционных бюджетах расходов.

Бюджет продаж - это исходная точка формирования системы бюджетов предприятия, и он должен быть как можно более точен, поскольку ошибка в рамках данного бюджета приведет к ошибочному построению всей системы бюджетов предприятия и повлечет необходимость большого количества корректировок по ходу деятельности предприятия.

3. Инструменты анализа бюджета продаж

Важным инструментом для реальной оценки входящего денежного потока является учет фактора инфляции.

Концепция учета фактора инфляции в управлении различными аспектами финансовой деятельности предприятия заключается в необходимости реального отражения стоимости его активов и денежных потоков, а также в обеспечении возмещения потерь доходов, вызываемых инфляционными процессами, при осуществлении различных финансовых операций.

Учитывая фактор инфляции, мы используем следующие основные показатели:

ТИг = (1 + ТИм)12 - 1

ТИг - прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный десятичной дробью;

ТИм - ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предстоящем периоде, выраженный десятичной дробью.

Также представляет интерес определение реальной ставки процента:

Ip = (I - ТИ) / (1 + ТИ)

I - номинальная процентная ставка, выражена десятичной дробью;

ТИ - темп инфляции, десятичная дробь.

На основании реальной ставки процента рассчитывается будущая стоимость денег:

Sn = P * ((1 + Ip) * (1 + ТИ))n

Sn - номинальная будущая стоимость вклада с учетом инфляции;

Р - первоначальная сумма вклада;

n - количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж, в общем обусловленном периоде времени.

Помимо перечисленного, при анализе бюджета продаж целесообразно составить карту рисков неисполнения бюджета продаж и оценить уровень финансового риска по каждому из них:

УР = ВР * РП

ВР - вероятность возникновения данного финансового риска;

РП - размер возможных финансовых потерь при реализации данного риска.

Наконец, при анализе бюджета продаж нельзя не обратить внимание на такой показатель, как оборачиваемость средств в расчетах (в днях):

ARd = AR / (S/D)

S - средняя выручка от реализации в рассматриваемом периоде;

AR - средняя дебиторская задолженность в рассматриваемом периоде;

D - количество дней в рассматриваемом периоде.

Данный индикатор показывает, сколько в среднем дней омертвлены денежные средства в виде дебиторской задолженности. Снижение данного показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

4. Контроль за исполнением бюджета продаж

При контроле за исполнением бюджета денежных средств наиболее приемлемым является проведение сравнительного план-фактного анализа по всей номенклатуре продукции. При этом следует учитывать и дифференциацию производимого продукта, и географию рынков сбыта.

Анализ следует проводить по уровню цен по всей номенклатуре товаров, причем учитывать три основных фактора ценообразования:

· Практику ценообразования в данной отрасли;

· Конкурентную среду;

· Достигнутую эффективность с точки зрения затрат (т.е. по итогам периода сравнить плановую рентабельность с фактической).

Сравнительный анализ производится как по общей выручке от продаж, так и по выручке от продаж каждой позиции изделий.

При выявлении отклонений необходимо выявить причину отклонения и способ ее устранения. Кроме того, необходимо провести корректировку бюджета продаж и связанных с ним бюджетов.

В целом процесс принятия решений можно представить следующим образом:

Процесс принятия решений
Сбор и анализ информации для принятия решения
Выработка решения
Реализация решения
Учет результатов реализации решения
Оценка и контроль результатов реализации решения
Анализ и выявление факторов, повлиявших на результаты реализации решения
Регулирование выявленных факторов доступными способами

Рис. 1. Алгоритм принятия решений

Лекция 3. Бюджет производства и бюджет прямых затрат на оплату труда

1. Форма бюджета производства

Бюджет производства, или производственная программа, представляет собой единственный вид бюджета, составляемый только в натуральных единицах.

Бюджет производства компании, натуральные единицы

№п/п	Показатель	1 период	2 период						n-й период	ИТОГО
1	Запас на начало периода									Х
2	Продажи
3	Запас на конец периода									Х
4	Объем производства

Как видим, бюджет производства представляет собой план выпуска в натуральном выражении. При его составлении необходимо руководствоваться в основном двумя соображениями: во-первых, заданным в соответствующем бюджете объемом продаж; во-вторых, страховым (нормативным) уровнем запасов готовой продукции.

Бюджет производства составляется следующим образом:

1. Запас на начало 1 периода определяется на основании суммы балансового остатка по статье «Готовая продукция» или по результатам инвентаризации.

2. Объем продаж задается на основании бюджета продаж.

3. Объем производства = Запас на конец периода + Продажи - Запас на начало периода.

Бюджет производства может составляться в разрезе каждого производственного подразделения предприятия, в том числе, вспомогательных цехов, т.к. сам по себе данный бюджет определяет только работу основного производства.

2. Методы анализа бюджета производства

Анализ бюджета производства проводится при помощи план-фактного анализа, и, кроме того, можно использовать балансовый метод (например, в отношении оборудования).

Балансовый метод изучает две группы взаимосвязанных показателей, итоги которых равны между собой. Он особенно широко распространен при анализе правильности размещения и использования хозяйственных средств и источников их формирования. Кроме того, он незаменим в качестве инструмента качественного анализа - например, при сравнении количества единиц реального оборудования с количеством имеющихся единиц, причем, должен учитываться не только перечень, но и качественное соответствие.

Аналогично проводится качественный анализ по обеспеченности кадрами, т.е. выявляется не только количественное, но и качественное несоответствие.

На основании данных по уже рассмотренным нами бюджетам можно рассчитать коэффициент товарности:

Ктов = ТовП/ВП

ТовП - товарная продукция;

ВП - валовая продукция.

Равенство этого показателя единице свидетельствует либо об отсутствии у анализируемого предприятия незавершенного производства внутрицехового производства, либо о том, что их остатки на конец анализируемого периода не изменились по сравнению с началом.

Кроме того, имеет смысл рассчитать коэффициент использования производственной мощности, который определяется следующим образом:

Ки.мощ = Плановый объем производства / Средняя производственная мощность

Данный показатель позволяет определить, насколько загружены производственные мощности предприятия.

3. Форма бюджета прямых затрат на оплату труда

Рассмотрим бюджет прямых затрат на оплату труда. Прямые затраты на оплату труда представляют собой сдельную заработную плату основного производственного персонала. Размер этой зарплаты прямо зависит от количества произведенной продукции. При этом бюджет может учитывать номенклатурный разрез, а может его не учитывать.

Бюджет прямых затрат на оплату труда компании, тыс. руб.

Категория работников	1-ый период	…	n-ый период
	Кол-во, чел	Тариф, руб./час	Сумма, руб.		Кол-во, чел.	Тариф, руб./час	Сумма, руб.
Слесарь 6 разряда
ЕСН	-	-		-	-	-
Слесарь 5-го разряда
ЕСН	-	-		-	-	-
…
Итого затрат	-	-		-	-	-

Либо форма бюджета прямых затрат на оплату труда может быть следующей:

Категория работников	Нормочасы	Тариф, руб./час	Сумма, руб.
1. По изделию 1, всего (п.1.1. + п.1.2)
1.1. Зарплата на изделие 1, всего:
- станочник 7 разряда
- станочник 4 разряда
- ученик станочника
1.2. Начисление ЕСН (35,6% от п.1.1)
1. По изделию 2, всего (п.2.1. + п.2.2)
2.1. Зарплата на изделие 1, всего:
- монтажник 5 разряда
- наладчик 4 разряда
- ученик монтажника
2.2. Начисление ЕСН (35,6% от п.2.1)

Составлению бюджета прямых затрат на оплату труда предшествует расчет этих затрат в разрезе каждого изделия. В основу этого расчета положены плановые (нормативные) затраты труда в натуральном выражении (в человекочасах) в разрезе категорий работников, принимающих участие в производстве данного изделия, а также почасовые тарифные ставки оплаты труда всех категорий работников. При этом учитываются все издержки предприятия, связанные с зарплатой, почему в бюджет и включается ЕСН.

Напомним, что выделение прямых материальных и трудовых затрат связано с применением системы «директ-костинг». При этом важно выделить, по возможности, все зависящие от объемов производства затраты.

Поэтому составлению бюджета прямых затрат на оплату труда должен предшествовать анализ трудовых производственных затрат с тем, чтобы учесть затраты труда не только занятых на основных операциях рабочих, но и по возможности обслуживающих специалистов.

Наконец, в таком разрезе может быть применена еще одна форма бюджета прямых затрат на оплату труда, основой для которого становятся прямые данные по выпуску, которые содержатся в бюджете производства, а также размер прямой зарплаты по каждому изделию.

Бюджет прямых затрат на оплату труда

Показатель	Значения показателя
	1-й период	2-й период	…	n-ый период
1. Объем производства, нат. ед.
а) изделие 1
б) изделие 2
2. Зарплата на одно изделие, руб./шт.
а) изделие 1 (по предыдущей табл.)
б) изделие 2 (по предыдущей табл.)
3. Зарплата, всего, тыс. руб. (п.3а + п. 3б)
а) изделие 1 (п.1а*п.2а)
б) изделие 2 (п.1б*п.2б)
4. ЕСН (26,2% от п.3), тыс. руб.
5. Всего, (п.3 + п.4), тыс. руб.

Информацию для составления бюджета прямых затрат на оплату труда представляют:

- отдел труда и заработной платы;

- или отдел кадров;

- производственный отдел.

4. Инструменты анализа бюджета прямых затрат на оплату труда

Фонд заработной платы анализируется при помощи следующего алгоритма:



Структурно-логическая модель детерминированного анализа

Ну и напоследок: разница в отношении к персоналу как составляющей бизнес-процесса в нашей стране и за рубежом. У нас считается, что главное деньги, а уж люди-то всегда найдутся. За рубежом в первую очередь определяют - есть ли кому работать в рамках предложенного бизнес-процесса. (Пример с немецким расчетом конвейерного производства).

Лекция 4. Бюджет прямых материальных затрат и бюджет закупок

1. Форма бюджета прямых материальных затрат

Составлению бюджета прямых материальных затрат на производственную программу предприятия предшествует расчет этих затрат в разрезе каждого изделия, т.е. бюджета прямых материальных затрат на изделие:

Бюджет прямых материальных затрат на изделие

Материальные затраты	Единица измерения	Кол-во	Цена, руб. (без НДС)	Сумма, руб.
1. Изделие 1, всего
1.1 Проволока (d = 2,2)	Кг
1.2 Проволока (d = 1,4)	Кг
1.3 Полоса	Кг
1.4 Запчасти	Руб.
1.5 Электроэнергия	кВтч
1.6 Прочие материалы	Руб.

Отметим, что существуют два основных расчетных инструмента определения бюджета прямых материальных затрат по предприятию:

- метод технологического нормирования;

- метод сравнительного анализа счетов.

Технологическое нормирование относится, как правило, к той части бюджета производственных материалов, которая расходуется на производственные цели. На большинстве крупных и средних промышленных предприятий существуют удельные нормы расхода по видам сырья и материалов в расчете на одну единицу отдельного вида продукции. Таким образом, на основании составленного бюджета производства, применяя технологические нормы, рассчитывают производственную потребность в разрезе видов материальных оборотных ресурсов на рассматриваемый период.

Метод сравнительного анализа счетов является более простым, но дает более грубую оценку. Он применяется в основном к той части основных материалов, которая относится на сбытовые расходы, либо для всех основных материалов на небольших предприятиях, где отсутствует система технологического нормирования. Суть данного метода заключается в том, что за ряд прошлых бюджетных периодов по данным оперативной отчетности сопоставляются объемы производства и сбыта с динамикой расходования материальных оборотных ресурсов и на основе средневзвешенной определяют нормы расхода на текущий бюджетный период.

Суммируя производственные и сбытовые потребности в разрезе отдельных видов материальных оборотных ресурсов, получаем суммарную потребность в основных материалах.

Бюджет прямых материальных затрат

Вид затрат	1-ый период	n-ый период
	Ед. измерения	Количество	Цена, руб. (без НДС)	Сумма, руб.	Ед. измерения	Количество	Цена, руб. (без НДС)	Сумма, руб.
1. Сырье
2. Материалы
3. Амортизация
4. Электроэнергия
5. Теплоэнергия
6. Коммунальные услуги
…
Итого затрат за период	-	-	-		-	-	-

Информация для данного вида бюджетов собирается производственным отделом.

2. Методы анализа бюджета производства

Помимо определения потребности в материалах, необходимо выявить также последовательность и частоту закупок.

Бюджет закупок может составляться в натуральных и/или стоимостных единицах. В первом случае данный бюджет показывает плановую потребность в ресурсах, а также размер закупок за период. Во втором случае он представляет собой расчет денежных средств, необходимых для покупки потребных ресурсов.

Показатель	Значение показателя
	1-й период	2-й период	…	n-ый период
1. Потребность в материалах - материал 1 - сырье 1 …
2. Запас на начало периода - материал 1 - сырье 1 …
3. Запас на конец периода - материал 1 - сырье 1 …
4. Объем закупок текущего периода - материал 1 - сырье 1 …

Таким образом, сначала планируется потребность в материалах, затем норма страхового запаса материалов на начало и конец периода.

Тогда:

Ресурс к закупке = Плановая потребность в ресурсе - Запас ресурса на начало периода + Запас ресурса на конец периода

3. Форма бюджета прямых затрат на оплату труда

Важнейшим элементом финансовой стратегии предприятия является оптимальное управление оборотным капиталом. (т.е. это основной объект воздействия, внеоборотный капитал не так важен).

Управление оборотными средствами включает функции планирования, учета, анализа и регулирования состава и структуры запасов, ДЗ и денежных ср-в; управление оборотным капиталом - это управление оборотными средствами и краткосрочными обязательствами.

Основные этапы формирования политики управления оборотными активами:

- анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде;

- определение принципиальных подходов к определению оборотных средств (ОС);

- определение объема ОС;

- оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов (ОА);

- обеспечение необходимой ликвидности ОА;

- обеспечение повышения рентабельности ОА (оборачиваемости ОА);

- обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования;

- формирование определяющих принципов финансирования отдельных видов ОА;

- оптимизация структуры и источников финансирования оборотных активов.

Классификация ОА.

1) по характеру финансовых источников формирования:

- валовые ОА

- чистые ОА (за счет собственных средств)

- собственные ОА (СОС, оборотный капитала, чистый работающий капитал)

2) по характеру участия в операционном (производственном) процессе:

- ОА, обслуживающие производственный цикл предприятия;

- ОА, обслуживающие финансовый цикл предприятия.

3) по видам:

- запасы сырья, материалов, готовой продукции;

- ДЗ;

- денежные активы;

- прочие виды ОА.

4) по периоду функционирования:

- постоянная часть ОА;

- переменная часть ОА.

4. Инструменты анализа бюджета прямых затрат на оплату труда

Товарные запасы формируются в бизнес-процессе:

Заготовка > Производство > Сбыт

Основными элементами производственных запасов являются:

1) материальные запасы как буфер между объемом закупок и объемом потребления в производстве, т.е. товары, которые еще не участвуют в производственном процессе;

2) НЗП как буфер между производственными операциями - это продукция, которая на момент расчета находится на той или иной стадии производственного процесса, т.е. это затраты в определенном объеме сырьевых ресурсов рабочего времени, энергии и т.д.

3) Готовая продукция как буфер между производительностью предприятия и скоростью реализации товаров, т.е. это товары, законченные в производстве и готовые к реализации. Затраты на них осуществлены в полном объеме.

Планирование (нормирование) запасов.

1. Норматив материальных запасов:

Нм.з. = Qдн*Нзап*Цзакупки

Qдн - среднедневная потребность производства в материальных запасах

Нзап - норма запасов в днях (подготовительная, технологическая, текущая и страховая). Страховую норму необходимо снижать.

2. Норматив готовой продукции

Нг.п. = Qдн*Нзап*Цпродукции

Qдн - среднедневная отгрузка готовой продукции (в натуральных единицах)

Нзап - норма запасов в днях

Цпрод - цена продажи по себестоимости

3. Незавершенное производство

НЗП = Qдн*Тц*С*Кн.з.

Qдн - среднедневная потребность производства в деталях

Тц - длительность производственного цикла изготовления изделия

С - себестоимость изделия

Кн.з. - коэффициент нарастания затрат

Кн.з. = См + ((1-См)/2)

См - стоимость материалов

На практике НЗП учитываю путем инвентаризации

Лекция 5. Бюджетирование коммерческих, общепроизводственных и управленческих расходов. Определение себестоимости продукции

1. Бюджет коммерческих расходов

Бюджет коммерческих расходов может быть различной степени детализации. Так, например, расходы могут группироваться по номенклатуре продукции, по покупателям, по регионам сбыта.

Данный бюджет составляется без учета НДС.

Бюджет коммерческих расходов

№ п/п	Показатель	Значение показателя
		1 период	…	N период
1	Транспортные расходы - по изделию 1 … - по изделию n
2	Упаковка - по изделию 1 … - по изделию n
3	Реклама - по изделию 1 … - по изделию n
4	Комиссионные
5	Маркетинговые исследования
6	Промоушн-акции
7	Прочие коммерческие расходы
	Итого коммерческие расходы

В разработке данного бюджета принимают участие:

- отдел маркетинга

- финансовый отдел.

Следует отметить, что коммерческие расходы уже достаточно сложно разносить по видам продукции (услуг) предприятия. В связи с этим для достижения максимальной достоверности бюджета необходимо попытаться наибольшее количество расходов соотнести с выпускаемой продукцией, а в случае, если это невозможно, распределить итоговые коммерческие расходы по видам деятельности в соответствии с некой базой, которой может являться:

- выручка;

- затраты;

- прибыль;

- объем продаж;

- площадь и т.д. и т.п.

2. Бюджет общепроизводственных накладных расходов

Данный бюджет включает в себя все производственные затраты, кроме прямых затрат на оплату труда и материальных затрат (т.е., это расходы, относимые на 25 счет в бухгалтерском учете).

Состав показателей такого бюджета существенного зависит от специфики деятельности предприятия. Так же, как и в случае с коммерческими расходами, выбирается некая база распределения, в соответствии с которой общепроизводственные расходы относятся на различные виды продукции.

Бюджет общепроизводственных накладных расходов

№ п/п	Показатель	Значение показателя
		1 период	…	N период
1	Вспомогательные материалы - по изделию 1 … - по изделию n
2	Оплата труда повременщиков - по изделию 1 … - по изделию n
3	Отчисления ЕСН - по изделию 1 … - по изделию n
4	Энергия на производственные цели - по изделию 1 … - по изделию n
5	Обслуживание и ремонт оборудования - по изделию 1 … - по изделию n
6	Амортизация оборудования - по изделию 1 … - по изделию n
7	Страхование - по изделию 1 … - по изделию n
8	Прочие общепроизводственные расходы - по изделию 1 … - по изделию n
	Итого общепроизводственные расходы - по изделию 1 … - по изделию n

Помимо указанных в таблице, могут быть использованы и другие виды расходов, связанные со спецификой производства.

3. Бюджет управленческих расходов

К управленческим относят расходы, не связанные с производственной или коммерческой деятельностью. Состав этих затрат целесообразно рассматривать в разрезе элементов себестоимости. В бюджете управленческих расходов принято, что услуги собственных подразделений завода планируются только в части расхода материальных ресурсов, потребляемых общезаводскими службами (транспортной, ремонтной, строительной и т.д.). Зарплата работников обслуживающих подразделений, амортизация их имущества и др. планируется в бюджете общепроизводственных расходов.

Услуги сторонних организаций планируются без НДС.

Бюджет управленческих расходов

№ п/п	Показатель	Значение показателя
		1 период	…	N период
1	Сырье и материалы
2	Запчасти
3	Услуги сторонних организаций
4	Покупная энергия
5	Заработная плата управленческого аппарата
6	ЕСН (26,2%)
7	Амортизация
8	Прочие управленческие расходы
	Итого управленческие расходы

Дополнительно могут быть включены статьи:

- командировочные;

- услуги связи;

- услуги кредитных учреждений;

- юридические услуги;

- охранные услуги и др.

В бюджет управленческих расходов могут быть также включены проценты за кредит в той части, в которой они относятся на себестоимость (ставка ЦБ + максимум 3%).

4. Бюджет себестоимости продукции

Данный бюджет составляется с целью облегчить составление одного из сводных финансовых бюджетов - бюджета доходов и расходов.

Бюджет себестоимости

№ п/п	Показатель	Значение показателя
		1 период	…	N период
1	Прямые материальные затрат
2	Прямые затраты на оплату труда (с ЕСН)
3	Коммерческие расходы
4	Общепроизводственные расходы
5	Управленческие расходы
	Итого себестоимость

Это своеобразный итог операционных бюджетов, непосредственно связанных с основной деятельностью предприятия. Спланированная в рамках данного бюджета себестоимость необходима для расчета финансового результата работы предприятия.

Данный бюджет также может быть составлен в разрезе номенклатуры.

Отметим также, что построение бюджетов позволяет достаточно четко определить все три типа центров ответственности предприятия:

- центры прибыли;

- центры затрат;

- центры инвестиций.

Лекция 6. Инвестиционный бюджет

1. Форма и составление инвестиционного бюджета

Инвестиционный бюджет определяется не только потребностями текущего (краткосрочного) периода, но и с более долгосрочной перспективой. Поэтому компания обычно составляет:

- плановый краткосрочный бюджет (на 1-3 месяца);

- долгосрочный инвестиционный скользящий бюджет (1-3 года).

Таким образом, инвестиционный план компании определяется как потребностями текущего бюджетного периода, так и временным периодом, выходящим за рамки бюджетного (капитальное строительство, программы модернизации).

При этом три основных обстоятельства определяют структуру «выходной формы» инвестиционного бюджета:

- во-первых, клеточкой учета капвложений является проект;

- во-вторых, отчет об инвестициях должен представлять собой плановый баланс движения внеоборотных активов. Естественно, при этом планируется не только смета освоения инвестиций, но и сдача инвестиционных объектов, и, соответственно, остаток незавершенного строительства на конец периода;

- в-третьих, бюджетирование отдельных инвестиционных проектов зависит от того, само предприятие осуществляет инвестиционный проект, или привлекает подрядчика.

Форма инвестиционного бюджета

Инвестиции	1-ый период	n-ый период
	остаток на начало	приход	уход	остаток на конец	остаток на начало	приход	уход	остаток на конец
1. Складское хозяйство, всего (1.1 + 1.2) 1.1. Проект реконструкции склада 1.1.1. Оборудование 1.1.2. Строительно-монтажные работы 1.2. Прочее (закупка оборудования по позициям)
2. Инвестиции в производственную инфраструктуру, всего (2.1. + 2.2. + 2.3) 2.1. Проект модернизации цеха 2.1.1. Оборудование 2.1.2. Строительно-монтажные работы 2.2. Строительство здания 2.3. Прочее (закупка оборудования) по позициям
Итого инвестиционный бюджет (1 + 2)

2. Постановка задачи в инвестиционном бюджете

В условиях ограниченности финансовых ресурсов огромное значение имеет выбор из числа альтернативных вариантов инвестирования. Одной из первых задач здесь становится постановка проблемы.

Вопросы, требующие решения и варианты инвестирования средств в производство

Момент принятия решения	Вариант действий	Возникающий вопрос
	Ничего не предпринимать	Как долго мы сможем работать в настоящих условиях? Какие трудности могут появиться?
	Прекратить определенный вид деятельности	Действительно ли производство данного продукта бесперспективно? Существуют ли более благоприятные возможности для вложения капитала
	Расширить текущее производство	Каков характер жизненного цикла товара, технологии? Какова конкурентная позиция фирмы? Какие сравнительные преимущества она имеет перед конкурентами?
	Модернизировать текущее производство	Какие улучшения реально произвести? Каковы будут экономические последствия предпринятых изменений? Как изменится конкурентная позиция компании?
	Заняться новой сферой бизнеса	Каковы экономические последствия продвижения на новые рынки? Какова на них конкурентная среда? Какие аспекты необходимо учесть для достижения успеха?
	Прочее	Прочее

На все поставленные вопросы должны быть получены исчерпывающие ответы, иначе принятие соответствующего инвестиционного решения будет лишено смысла.

3. Расчет чистых инвестиций

Рассмотрим данный расчет на примере. Первоначальные затраты на приобретение нового оборудования - 40 000 долларов США. При этом старое оборудование реализуется, что является прямым следствием решения о его замене. Старое оборудование реализуется по цене 15 000 долларов, однако его балансовая стоимость составляет только 12 500, поэтому с разницы 2 500 долларов необходимо уплатить налог (на прибыль корпораций - 34%), т.е. 850 долларов. Таким образом:

Стоимость нового оборудования $ 40 000

Средства, полученные от реализации старого оборудования (15 000)

Налог с капитальной прибыли к оплате 850

Чистые инвестиции $ 25 850

4. Структура анализа инвестиционного проекта

Рассмотрим пример последовательности анализа инвестиционного проекта, $

Показатель	Годы		Итого
	0	1	2	3	4	5
Чистые инвестиции и реализация оборудования	-25850	-	-	-	-	-	20000	- 5850
Чистые операционные потоки	=	5130	5130	5130	5130	5130	=	25560
Коэффициент дисконта, ставка 10%	1,000	0,909	0,826	0,751	0,683	0,621	0,621
Приведенная стоимость инвестиционных денежных потоков	-25850	-	-	-	-	-	12420	-13430
Приведенная стоимость операционных денежных потоков	=	4663	4237	3853	3504	3186	=	19443
Кумулятивная приведенная стоимость	-25850	-21187	-16949	-13097	-9593	-6407	6013
Чистая приведенная стоимость при ставке 10%								6013
Индекс рентабельности (отношение дохода к издержкам)

Необходимо отметить, что на результат наибольшим образом влияет предполагаемая на конец срока реализации проекта остаточная стоимость оборудования (20000).

На основании имеющихся данных можем рассчитать внутреннюю норму рентабельности и убедиться в том, что она равна 16,6%.

(формулы расчета NPV, IRR)

Отметим, что при выборе проекта из ряда альтернативных определяющими являются следующие показатели:

- чистая приведенная стоимость;

- внутренняя норма рентабельности;

- индекс рентабельности.

Лекция 7. Бюджет доходов и расходов

1. Форма БДиР

БДиР составляется с целью планирования финансовых результатов деятельности предприятия. В традиционной бухгалтерии ему соответствует отчет о прибылях и убытках (форма №2 бухгалтерского баланса). Это результирующий плановый документ, в котором осуществляется расчет плановых значений прибыли.

При составлении данного бюджета необходимо определиться с методом планирования выручки и затрат:

- по оплате

- или по отгрузке.

Планирование выручки по отгрузке предполагает использование информации только бюджета продаж. В этом случае выручка складывается из двух составляющих:

А) полученных от потребителей денежных средств;

Б) дебиторской задолженности.

Таким образом, дебиторская задолженность и сумма денежных средств является эквивалентной.

Планирование выручки по оплате предполагает использование данных графика продаж. В этом случае выручкой считается только сумма денежных средств, которую планируется реально получить от потребителя за отгруженные ему в течение периода товары, работы и услуги.

Аналогичная логика должна быть использована и для планирования затрат:

А) произведенные затраты

Б) оплаченные затраты.

Форма БДиР

Показатель	Значение показателя
	1 период	N период
1.1. Выручка с НДС
1.2. Выручка без НДС
1.3. Переменные затраты, всего (а+б)
А) прямые материальные затраты
Б) прямые затраты на оплату труда
1.4. Маржинальный доход (1.2 - 1.3)
1.5. Производственная себестоимость продукции
1.6. Коммерческие расходы
1.7. Управленческие расходы
1.8. Прибыль от реализации продукции (1.2 - 1.5 - 1.6 - 1.7)
Операционные доходы и расходы
2.1. Операционные доходы
2.2. Операционные расходы
2.3. Прибыль (1.8 + 2.1 - 2.2)
Внереализационные доходы и расходы
2.1. Внереализационные доходы
2.2. Внереализационные расходы
2.3. Прибыль (2.3 + 3.1 - 3.2)
Результаты
4.1. Налог на прибыль
4.2. Отвлеченные средства на финансовые результаты как отвлеченные средства относятся налог на имущество 2,2% и некоторые сборы
4.3. Нераспределенная прибыль (3.3 - 4.1 - 4.2)

2. Порядок формирования и распределения прибыли предприятия

На основании отчета о прибылях и убытках!

Выручка от реализации товаров, работ, услуг (нетто) - чистая выручка

- себестоимость продажи товаров, работ, услуг

= ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ (маржинальный доход)

- коммерческие расходы

- управленческие расходы

= ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) ОТ ПРОДАЖ

± операционные доходы (расходы)

± внереализационные доходы (расходы)

= ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) ДО НАЛОООБЛОЖЕНИЯ

- налог на прибыль и другие аналогичные платежи

= ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ОТ ОБЫЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

± чрезвычайные доходы (расходы)

= ЧИСТАЯ (НЕРАСПРЕДЕЛЕННАЯ) ПРИБЫЛЬ (НЕПОКРЫТЫЙ УБЫТОК)

3. Взаимосвязь БДиР и отчета о прибылях и убытках

Итак БДиР соответствует отчету о прибылях и убытках. Однако существующие правила этого отчета «несимметричны», т.е. выручка может учитываться как по оплате, так и по отгрузке, в то время как затраты не разрешается рассчитывать по факту их оплаты.

Таким образом, дебиторскую задолженность можно исключить из результатов хозяйственной деятельности, а кредиторскую нет. Естественно, такой подход искажает реальные финансовые результаты деятельности предприятия.

Следовательно, при составлении системы бюджетов предприятия необходимо и доходы, и расходы учитывать единообразно:

А) по физическому факту отгрузки продукции и использования ресурсов;

Б) по оплате отгруженной продукции и потребленных ресурсов.

Поскольку учет «по оплате» производится в БДДС, представляется целесообразным проводить в БдиР учет «по отгрузке».

4. Показатели эффективности финансово-экономической деятельности предприятия

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПРОДАЖ показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализации

Рп = (Чистая прибыль (ЧП) /Чистая выручка (ЧВП) )*100%

ПРИБЫЛЬНОСТЬ ПРОДУКЦИИ характеризует эффективность произведенных затрат

Пр = Валовая прибыль/Себестоимость

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ АКТИВОВ показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы

Ра = (Чистая прибыль/Активы)*100%

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ТЕКУЩИХ АКТИВОВ показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля, вложенного в оборотные активы

Рта = (Чистая прибыль/Текущие активы)*100%

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ отражает эффективность использования средств, инвестированных в предприятие

Ри = (Прибыль до налогов/Валюта баланса - ТП)*100% = (ПдН/СК + ДЗК)*100%

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СК указывает на величину прибыли, получаемой с каждого рубля, вложенного в предприятие собственниками

Рск = (Чистая прибыль/СК)*100%

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ЗК характеризует цену привлечения ЗК

Рзк = (Расходы на привлечение ЗК/ЗК)*100%

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОВОКУПНЫХ ВЛОЖЕНИЙ характеризует доходность вложений собственников и кредиторов

Рсв = ((Чистая прибыль + расходы на привлечение ЗК)/Валюта баланса)*100%

бюджетирование капитал финансовый себестоимость

В финансах предприятия для целей сопоставления эффективности деятельности предприятия и его устойчивости широкое применение получила модифицированная формула Дюпона, которая позволяет исследовать влияние на динамику доходности СК 3 факторов:

1. изменение структуры капитала

2. изменение рентабельности продаж

3. изменение рентабельности активов

Рск = (ЧП/ЧВП)*(ЧВП/А)*(А/СК)*100%

Таким образом, повышение эффективности деятельности предприятия ВСЕГДА связано со снижением финансовой устойчивости



К_авт =

Собственный капитал

Заемный капитал

Рентабельность СК=

= Чистая прибыль

Собственный капитал

Взаимосвязь показателей автономии и рентабельности собственного капитала

На основе формулы Дюпона в настоящее время в корпоративном управлении используют модель экономического роста компании (коэффициент обеспеченности устойчивого роста):

Коур = (ЧП/ЧВП)*(ЧВП/А)*(А/ЗК)*(ЗК/СК)*(1 - ДРК)

ДРК - доля резервирования капитала на дивиденды (десятичная дробь)

Данный коэффициент характеризует возможность или невозможность фирмы увеличить свои активы только за счет внутренних источников.

Лекция 8. Бюджет движения денежных средств

1. Форма БДДС

Бюджет движения денежных средств показывает реальное движение входящих и исходящих денежных потоков предприятия (кэш-фло).

В традиционной бухгалтерии бюджету движения денежных средств соответствует отчет о движении ДС. Необходимость составления бюджета движения денежных средств вызвана тем обстоятельством, что реальные потоки и оттоки денежных средств на предприятии не совпадают с суммами продаж или с суммами плановых затрат.

Это обусловлено многими причинами:

1. момент отгрузки продукции редко совпадает с моментом оплаты (а при отсрочке платежа эти различия могут быть весьма велики);

2. момент поступления на предприятие приобретенных товаров, работ и услуг не совпадает с моментом их оплаты;

3. затраты труда «вливаются» в стоимость создаваемого продукта непрерывно, а их фактическая оплата осуществляется в дискретном режиме. Аналогичная картина связана с налоговыми платежами (устойчивые пассивы).

В результате график поступлений и выплат никогда не бывает равномерным, имеют место пики и провалы.

Временный недостаток денежных средств (при положительном суммарном денежном потоке) принято называть кассовым разрывом.

Данный бюджет позволяет также эффективно распорядиться временно свободными ДС.

Форма БДДС

Показатель	Значение показателя
	1 период	N период
1. Остаток ДС на начало периода
2. Поступило ДС, всего
2.1. Выручка от реализации (БДиР)
2.2. Авансы, полученные от покупателей
2.3. Кредиты, займы
3. Направлено ДС, всего
3.1. Поставщикам и подрядчикам
3.2. На оплату труда
3.3. На выплату налогов
3.4. На выплату ЕСН
3.5. На погашение займов, кредитов
3.6. Прочие выплаты, перечисления
4. Остаток ДС на конец периода (п.1. + п.2. - п.3.)

Регулярное составление БДДС позволяет рационально осуществлять многие управленческие решения:

- по корректировке политики продаж (гибкое ценообразование, применение системы скидок, активизация работы с дебиторами);

- по корректировке политики платежей (для управления величиной КЗ и сроками платежей).

Можно сказать, что контроль за состоянием денежных поступлений и выплат - важнейшая задача управления.

2. Управление движением денежных средств

Показателем эффективности деятельности предприятия принято считать прибыль.

Пример

Предприятие ежедневно закупает сырье в объеме дневной потребности. Производственный цикл - 1 день. Деньги на р/с за реализованную продукцию поступают с лагом в 1 день, т.е. на следующий день. Расходы на единицу продукции - 1000 у.е., цена реализации - 1100 у.е. При наличии спроса предприятие наращивает производство. На начало первого дня средства на р/с - 20000 у.е.

День	Объем производства	Расход	Выручка	Кумулятивная прибыль	Средства на р/с
1 2 3 4	10 15 20 25	10000 15000 20000 25000	11000 16500 22000 27500	1000 2500 4500 7000	10000 6000 2500 - 500

Т.е. предприятие, являясь прибыльным, к исходу 4-го дня не будет иметь средств на р/с для продолжения производственной деятельности. Поэтому для текущей деятельности помимо прибыли важной характеристикой эффективности являются чистые денежные потоки.

Барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения денежных средств в сравнении с текущими обязательствами. Избыток или недостаток денежных средств определяется ежемесячным анализом соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств, срок по которым истекает в текущем месяце (ПЛАТЕЖНЫЙ КАЛЕНДАРЬ, КАССОВЫЙ ПЛАН)

Направления поступления и выбытия денежных средств способствует раскрытию их реального движения, оценке синхронности поступлений и платежей, увязке величины финансовых результатов с состоянием денежных средств. Направление движения денежных средств рассматривается в разрезе основных видов деятельности: текущей (операционной), инвестиционной, финансовой.

Анализ и диагностика движения ДС проводится прямым или косвенным методом.

Отчет о движении ДС

(прямой метод)

Показатель	Сумма
Денежные средства на начало периода 1. Текущая деятельность 1.1 Приток ДС, в т.ч. - выручка от реализации - авансы, полученные от покупателей - прочие поступления (возврат сумм от поставщиков, ранее выданных сумм подотчетным лицам, средства по целевому финансированию) 1.2 Отток ДС - платежи по счетам поставщиков - выплата зарплаты - отчисления ЕСН - платежи бюджету - авансы выданные - уплата % за кредит - выплаты по фонду потребления - прочие платежи ИТОГО ДС от текущей деятельности (п.1.1 - п.1.2) 2. Инвестиционная деятельность 2.1 Приток ДС - выручка от реализации ОПФ - выручка от реализации НМА - выручка от реализации долгосрочных финансовых вложений 2.2 Отток ДС - приобретение средств долгосрочного использования ИТОГО ДС от инвестиционной деятельности (п.2.1 - п.2.2) 3. Финансовая деятельность 3.1 Приток ДС - полученные кредиты и займы 3.2 Отток ДС - возврат полученных ранее кредитов - краткосрочные финансовые вложения ИТОГО ДС от финансовой деятельности (п.3.1 - п.3.2) Общие изменения ДС за период ДС на конец периода

Анализ движения ДС прямым методом позволяет судить о платежеспособности предприятия, о движении ДС на его счетах и дает возможность делать выводы о достаточности ДС для оплаты по счетам текущих обязательств и осуществления инвестиционной деятельности.

Анализ движения ДС косвенным методом состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину ДС. В данном случае осуществляется корректировка прибыли на сумму расходов и поступлений от деловой активности, которые не совпадают по моментам их возникновения и признания в формировании прибыли в текущем отчетном периоде

Движение ДС косвенным методом

Содержание	Приток ДС	Отток ДС
ДС на начало периода 1. Потоки ДС в результате текущей деятельности 1.1. Чистая прибыль (без начислений в фонды потребления) 1.2. Амортизационные отчисления 1.3 Изменение текущих обязательств по КЗ 1.4 Изменение текущей ДЗ 1.5 Изменение материальных запасов 1.6 Изменение текущих фондов потребления и резервов ИТОГО по разделу 1 ЧИСТЫЙ ДС ОТ ТЕКУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 2. Потоки ДС в результате инвестиционной деятельности 2.1 Приобретение и реализации ОПФ 2.2 Приобретение и реализации НМА 2.3 Приобретение и реализация ценных бумаг 2.4 Предоставленные займы и поступления от их погашения ИТОГО по разделу 2 ЧИСТЫЕ ДС ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 3. Потоки ДС в результате финансовой деятельсноти 3.1 Эмиссия и продажа собственных акций 3.2 Дивиденды полученные и выплаченные 3.3 Долгосрочные кредиты и займы, полученные и погашенные 3.4 Краткосрочные кредиты и займы, полученные и погашенные 3.5 Целевые поступления и финансирование ИТОГО по разделу 3 ЧИСТЫЕ ДС ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЧИСТЫЙ ПРИТОК (ОТТОК) ДС ДС на конец периода		Х Х и т.д.

Последовательность расчета поступления и расходования ДС, исходя из прибыли:

1 этап. Определение плановой целевой суммы чистой прибыли

2 этап. Расчет плановой целевой суммы валовой прибыли предприятия (от реализации)

3 этап Расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых из чистой прибыли

4 этап. Определение плановой суммы текущих (операционных) затрат по производству и реализации продукции

5 этап. Расчет плановой суммы поступления ДС от реализации продукции.

6 этап. Расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции), т.е. косвенных налогов (НДС)

7 этап. Расчет плановой суммы расхода ДС по текущей (операционной) деятельности

8 этап. Расчет плановой суммы чистого денежного потока.

3. Определение плановой дополнительной потребности в ДС

Для определения плановой дополнительной потребности в ДС необходимо увязать возможности прироста V продаж с изменениями активов и пассивов:

?ДС = ((ТА/ВРП) * ?ВРП + (ТП/ВРП) * ?ВРП) - (ожидаемые ДС(ЧП) - амортизация - дивиденды)

ТА/ВРП = К1

ТП/ВРП = К2

ВРП - выручка от реализации продукции

ЧП - чистая прибыль

При прочих равных условиях, отраженных в К1 и К2, ожидаемое увеличение объема реализации (?ВРП) потребует дополнительного вовлечения в оборот новых текущих активов, которые могут быть частично покрыты текущими обязательствами. Вторая скобка характеризует поправку к сумме общей дополнительной потребности в ДС и показывает, что дополнительная потребность в ДС может быть преуменьшена за счет ожидаемой чистой прибыли с корректировкой ее на сумму износа (амортизации) и дивидендов. Исходные данные для такого расчета - баланс, отчет о прибылях и убытках, плановые расчеты поступлений доходов и расходов в связи с ожидаемым объемом реализации.

Существенным моментом в анализе и планировании ДС является определение минимального необходимого объема реализации, который был бы достаточен для обеспечения возмещения денежных платежей, т.е. определение критического объема поступлений ДС. Для данного расчета текущие расходы дифференцируются на переменные и постоянные.