Особенности рынка корпоративных облигаций в США и России

Размещено на http://www.allbest.ru/

Сделайте сравнительную характеристику состояния рынка корпоративных облигаций в США и России

Таблица

Поясните, что общего и какие различия в деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в России и США

корпоративный облигация ценный доход

Таблица

Проанализируйте виды долговых обязательств правительств США и России по следующим параметрам: цели, сроки выпуска, предназначение для конкретных инвесторов, доход и форма его выплаты

В настоящее время министерство финансов США выпускает 3 основных вида государственных ценных бумаг:

казначейские векселя (treasury bills);

государственные казначейские билеты (treasury notes);

казначейские облигации (treasury bonds).

Все эти бумаги, срок погашения которых может составлять от 3 месяцев до 30 лет, размещаются посредством регулярных, проводимых по определенному графику правительственных аукционов, а затем обращаются на вторичном рынке. В числе других инвестиционных инструментов следует назвать

казначейские облигации с раздельной торговлей основной суммой и купонами (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities, STRIPS);

казначейские облигации, защищенные от инфляции (Treasury Inflation Protected Securities, TIPS).

Казначейские векселя выпускаются со сроком погашения от 3 месяцев до 1 года, а их номинальная стоимость составляет от $1000 и выше. С технической точки зрения они представляют собой беспроцентные бумаги, которые покупаются инвесторами со скидкой, т.е. по цене ниже номинальной стоимости. Когда наступает срок погашения, министерство финансов выкупает их по полной номинальной стоимости.

Казначейские билеты выпускаются достоинством от $1000 и выше, со сроком погашения от 2 до 10 лет. Проценты по ним выплачиваются каждые полгода по фиксированной, заранее установленной ставке.

Казначейские облигации могут иметь срок погашения от 10 до 30 лет. Их минимальная стоимость составляет также $1000, a проценты по ним выплачиваются раз в полугодие по фиксированной, заранее установленной ставке.

STRIPS представляют собой дисконтные облигации, которые инвесторы приобретают со значительной скидкой, а по наступлении даты погашения продают государству по полной номинальной стоимости. Министерство финансов выпускает STRIPS с самыми различными сроками погашения.

TIPS, основная сумма и процентные платежи по которым защищены от инфляции, дают инвесторам гарантии того, что реальная покупательная способность основной суммы долга будет поддерживаться с учетом темпов инфляции. TIPS выпускаются по минимальной цене $1000 и могут иметь различные сроки погашения, а проценты по ним выплачиваются раз в полгода.

Федеральные агентства США, а также так называемые “учреждения, спонсируемые правительством” (Government Sponsored Enterprises, GSE) эмитируют собственные долговые обязательства, известные как “agencies”. В числе наиболее активных эмитентов различных типов “agencies” следует назвать следующие агентства:

Federal National Mortgage Association, FNMA, или Fannie Mae FNM - крупнейший инвестор в сфере жилищного ипотечного кредита в США, основная цель которого заключается в обеспечении ликвидности ипотечного рынка. Долговые обязательства Fannie Mae полностью облагаются налогом.

Federal Home Loan Mortgage Corporation, FHLMC, или Freddie Mac FRE - целью компании является обеспечение доступа к жилищному ипотечному кредиту и стабилизация вторичного рынка ипотек. Бумаги Freddie Mac полностью облагаются налогом.

Federal Home Loan Bank System, FHLB, или Home Loan - целью банка является обеспечение финансовой поддержки собственников жилья. Бумаги FHLB не подлежат налогообложению со стороны штатов и муниципальных органов.

Federal Farm Credit Bank, FFCB, или Farm Credit - целью банка является предоставление кредита сельскохозяйственной индустрии по конкурентоспособным процентным ставкам. Бумаги FFCB не подлежат налогообложению со стороны штатов и муниципальных органов.

Government National Mortgage Association, GNMA, или Ginnie Mae - целью ассоциации является ипотечное кредитование. Ее бумаги полностью облагаются налогом.

Student Loan Marketing Association, SLMA, или Sallie Mae - федеральное агентство, находящееся в полной собственности государства, целью которого является обеспечение кредитов на получение образования. Его обязательства не подлежат налогообложению в большинстве штатов, кроме Пенсильвании, Массачусетса, Теннесси и Миссисипи.

Tennessee Valley Authority, TVA - федеральное агентство, находящееся в полной собственности государства, целью которого является разработка ресурсов региона долины Теннесси. Бумаги TVA не подлежат налогообложению со стороны штатов и муниципальных органов.

Россия

Рис.

Рис.

Рис.

в соответствии со статьей 6 Бюджетного кодекса Российской Федерации внешним долгом являются обязательства, возникающие в иностранной валюте

** объем государственного внешнего долга Российской Федерации в евро исходя из соотношения доллар/евро по курсу Банка России на последний день месяца перед отчетной датой

*** обязательства, не урегулированные по завершении переоформления коммерческой задолженности бывшего СССР и расчетов с Лондонским клубом кредиторов

Размещено на Allbest.ru