Анализ финансовых результатов деятельности предприятия ООО "Сатурн"

Экономический потенциал, которым располагает предприятие, используется им для решения поставленных задач, в число которых входит обеспечение стабильно прибыльной работы. Контроль, анализ и оценка факторов прибыли и рентабельности представляют, поэтому один из наиболее важных и востребованных разделов работы аналитика. Вместе с тем этот раздел отличается определенной сложностью, в частности, ввиду неоднозначности трактовки категорий прибыли и рентабельности.

В системе целей, формируемых собственниками и руководителями любой коммерческой организации, задача генерирования прибыли без сомнения занимает центральное место. В общем случае, деятельность организации не обязательно прибыльна - вероятно, нет ни одной компании в мире, не имевшей в своей истории хотя бы кратковременных спадов, выражавшихся, в то числе, и более или менее значимыми убытками. Иными словами, характеризуя результативность деятельности коммерческой организации в отчетном периоде, правильнее говорить не о прибыли, а о финансовом результате. Тем не менее, очевидно, что убыточная деятельность в бизнесе не может иметь долгосрочный характер, поскольку убыток означает уменьшение инвестированного собственниками капитала, что, в конце концов, с неизбежностью приводит к ликвидации данного предприятия. Поэтому внимание, прежде всего, концентрируется на сущности прибыли, методах её оценки и анализа и факторах роста. (Отмечается, что убыток может трактоваться как прибыль с отрицательным знаком).

Рассматриваются два подхода к определению прибыли: экономическая и бухгалтерская прибыли.

Первое определение в рамках экономического подхода таково: прибыль (убыток) - это прирост (уменьшение) капитала собственников, имевших место в отчетном периоде. Прибыль, исчисленная по данному алгоритму, называется экономической.

Экономический вариант алгоритма расчета предполагает оценку капитала собственников на основе рыночных оценок, и поэтому применим для компаний, акции которых котируются на рынке. В этом случае в каждый момент времени (в том числе и в начале, и в конце отчетного периода) известны рыночные (т.е. объективные) данные о капитализации (произведение текущей рыночной цены акции на общее их число). Разность между значениями капитализации на конец и начало отчетного периода представляет собой прибыль собственников, которую можно олицетворять и с прибылью самой компании за данный период. Бухгалтерский вариант расчета предполагает сопоставление ликвидационных балансов на начало и конец отчетного периода (под ликвидационным понимается баланс, составленный в предположении, что предприятие будет ликвидировано, т.е. балансе будут использованы оценки активов по ценам их возможной продажи). В этом случае стоимость чистых активов совпадает с величиной капитала собственников, которая тем самым и определяется на начало и конец отчетного периода. Оба варианта расчета отличаются существенной условностью.

Экономическое определение прибыли, простое и наглядное с позиции любого экономиста, для бухгалтера, предпочитающего достаточно четкие и однозначно трактуемые понятия, расплывчато и неконкретно. Действительно, приведенное определение имеет ряд спорных моментов, возникающих в ходе его практической реализации, с очевидностью проявляющихся при рассмотрении факторов изменения капитала с учетом правил и процедур бухгалтерского учета и тем самым усложняющих интерпретацию данной категории. Эти спорные моменты касаются как сущностных характеристик рассматриваемой категории (например, любое ли изменение собственного капитала можно квалифицировать как прибыль), так и возможности её квантификации (т.е. насколько реально поддается количественное оценке та или иная компонента прибыли).

Собственный капитал проводится в третьем разделе в пассиве баланса. Несложно обобщить наиболее значимые способы его наращения: дополнительные вложения собственников (например, эмиссия акций), безвозмездный вклад в виде некоторых активов (материальные активы, денежные средства и т.д.), переоценка активов (например, по причине инфляции), изменение конъюнктуры на рынке капитала (например, рост стоимости акций компании), превышение доходов от основной деятельности над расходами. В принципе, только последний способ бесспорно может трактоваться как причина появления прибыли; что касается других способов, то интерпретация вызываемых ими изменений капитала в качестве составных частей прибыли уже не столь очевидна [1,С. 310-345].

Имея в виду упомянутую особенность факторов изменения капитала, можно сформулировать втрое определение в рамках бухгалтерского подхода.

Прибыль есть положительная разница между доходами коммерческой организации, понимаемыми как приращение совокупной стоимостной оценки её активов, сопровождающееся увеличением капитала собственников, и её расходами, понимаемыми как снижение совокупной стоимостной оценки активов, сопровождающееся уменьшение капитала собственников, за исключением результатов операций, связанных с преднамеренным изменением этого капитала. Исчисленную таким образом прибыль называют бухгалтерской.

Под операциями по преднамеренному изменению собственного капитал понимаются: дополнительные вклады собственников; дополнительная эмиссия; пожертвования; безвозмездное финансирование; выплата дивидендов; изъятие капитала собственниками; переоценка активов, имеющая целью противодействие снижению экономического потенциала фирмы из-за инфляции.

Оба приведенных определения имеют право на жизнь, однако с позиции практической реализации, т.е. исчисления прибыли, именно второе определение представляется более предпочтительным.

Прибыль может быть исчислена различными способами. В частности, в зависимости от того, какие оценки - учетные или рыночные - используются для оценки изменений в активах и обязательствах компании, какие принципы признания доходов и расходов исповедуются и (или) разрешены действующим законодательством, величина прибыли существенно варьирует.

Наиболее достоверное значение прибыли может быть выявлено лишь как результат купли-продажи. В отношении конкретного актива данное утверждение достаточно очевидно. Ситуация несколько усложняется, когда речь заходит о предприятии в целом как источнике генерирования положительных изменений в благосостоянии своих собственников.

Оба подхода к интерпретации категории «прибыль» достаточно логичны и, в принципе, не противоречат друг другу. В частности, отложенный доход немедленно признавался бы как прибыль, если бы предприятие было обязано (по закону или в соответствии с принятыми принципами бухгалтерского учета) вести учет по текущим (рыночным) ценам и отражать изменения в активах и пассивах через счета финансовых результатов. Следовательно, экономический подход полезен для понимания сущности прибыли, бухгалтерский - для понимания логики и порядка её практического исчисления [29, С.8-38].

Прибыль - это чистый доход предпринимателя на вложенный капитал, представляющий собой разность между совокупным доходом и совокупными затратами в процессе осуществления хозяйственной деятельности. Прибыль -особый систематически воспроизводимый ресурс коммерческого предприятия, конечная цель развития бизнеса. Её экономическое значение заключается в том, что она представляет:

основной внутренний источник текущего и долгосрочного развития предприятия;

главный источник возрастания рыночной стоимости предприятия;

индикатор кредитоспособности и конкурентоспособности предприятия;

главный интерес собственника, поскольку он обеспечивает возможность возрастания капитала и бизнеса;

гарант выполнения предприятием своих обязательств перед государством, источник удовлетворения социальных потребностей общества.

Анализ формирования, распределения и использования прибыли состоит из следующих этапов:

анализируется бухгалтерская прибыль (убыток) по составу в динамике;

проводится факторный анализ прибыли (убытка) от продаж;

анализируются причины отклонения по таким составляющим прибыли, как проценты к получению и уплате, прочие операционные доходы и расходы, внереализационные доходы и расходы и т.п.;

анализируется формирование чистой прибыли (убытка) и влияние налоговых регулятивов и налога на прибыль, сумм штрафных санкций по расчетам с бюджетом;

дается оценка эффективности распределения прибыли на потребление;

разрабатываются предложения к составлению финансового плана.

Порядок формирования всех видов прибыли организации в соответствии с нормативными документами РФ представлен в таблице 1.2.1

Таблица 1.2.1 - Порядок формирования отчета о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках характеризует финансовые результаты деятельности организации за отчетный период. На первом этапе составления отчета о прибылях и убытках рассчитывается валовая прибыль как разность между выручкой от продажи продукции и производственной себестоимостью продукции. Валовая прибыль служит для покрытия коммерческих и управленческих расходов. Она больше названных расходов на величину прибыли от продаж. Валовая прибыль носит название «брутто-прибыли» от реализации продукции.

Сальдо доходов и расходов операционных и внереализационных расходов увеличивает или уменьшает прибыль от продаж и формирует прибыль до налогообложения.

После уплаты налога на прибыль у организации остается прибыль от обычной деятельности. В случае возникновения чрезвычайных расходов и доходов эта прибыль корректируется на величину разницы между чрезвычайными доходами и расходами. В результате формируется чистая (нераспределенная) прибыль, за счет которой выплачиваются дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям.

Все факторы, влияющие на прибыль, можно разделить на внешние (экзогенные) и внутренние (эндогенные).

К внешним факторам относятся:

¦ рыночно-конъюнктурные (диверсификация деятельности организации, повышение конкурентоспособности в оказании услуг, организация эффективной рекламы новых видов продукции, уровень развития внешнеэкономических связей, изменение тарифов и цен на поставляемые продукцию и услуги вследствие инфляции);

* хозяйственно-правовые и административные (налогообложение, правовые акты, постановления и положения, регламентирующие деятельность организации, государственное регулирование тарифов и цен).

К внутренним факторам относятся:

материально-технические (использование прогрессивных и экономичных предметов труда, применение производительного технологического оборудования, проведение модернизации и реконструкции материально-технической базы производства);

организационно-управленческие (освоение новых, более совершенных видов продукции и услуг, разработка стратегии и тактики деятельности и развития организации, информационное обеспечение процессов принятия решений);

экономические (финансовое планирование деятельности организации, анализ и поиск внутренних резервов роста прибыли, экономическое стимулирование производства, налоговое планирование);

социальное (повышение квалификации работников, улучшение условий труда, организация оздоровления и отдыха работников).

Количественную оценку перечисленных факторов осуществляют с помощью ряда параметров, основными из которых являются:

изменение отпускных цен на реализованную продукцию; « изменения в объеме продукции (по базовой себестоимости); . изменения в структуре реализации продукции; . экономия от снижения себестоимости продукции; . изменение себестоимости за счет структурных сдвигов; . изменение цен на материалы и тарифов на услуги; На величину прибыли оказывают также влияние эффект производственного и финансового рычага.

Эффект производственного (операционного) рычага показывает, во сколько раз изменение прибыли больше темпов прироста объема реализации. Увеличение прибыли происходит за счет эффекта масштаба производства. При этом чем больше доля постоянных расходов в общей сумме издержек, тем больше эффект производственного рычага [23, С.260-275].

Эффект финансового рычага характеризует изменение прибыли при рациональном использовании заемных средств. Увеличение доли заемного капитала позволяет при определенных условиях снизить налогооблагаемую прибыль и налог на прибыль. Однако при этом возрастает финансовый риск деятельности организации.

1.3 Рентабельность как показатель эффективности деятельности предприятия и методы её оценки

Функционирование предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. При этом следует иметь в виду, что руководство предприятия имеет значительную свободу в регулировании величины финансовых результатов. Так, исходя из принятой финансовой стратегии, предприятие имеет возможность увеличивать или уменьшать величину балансовой прибыли за счет выбора того или иного способа оценки имущества, порядка его списания, установления срока использования и т.д.

В целом, результативность деятельности любого предприятия может оцениваться с помощью такого относительного показателя как рентабельность.

Показатели рентабельности измеряют прибыльность организации с различных позиций в соответствии с интересами участников функционирования бизнеса.

Коэффициенты рентабельности (доходности), с одной стороны, представляют собой частный случай показателей эффективности, когда в качестве показателя эффекта в числителе дроби берется прибыль, а. в знаменателе - величина ресурсов или затрат. Однако на практике анализ далеко не всегда выполняется в строгом соответствии с теорией, поэтому, с другой стороны, «рентабельность» понимается в более широком смысле, нежели «эффективность». Не случайно в прикладных науках отличают две группы показателей рентабельности как относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон - ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности.

Существует и используется система показателей эффективности деятельности. На практике выделена следующая группа показателей рентабельности, рассчитываемых на базе финансовой отчетности:

рентабельность капитала (совокупных активов) по бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения) - это отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости активов;

общая рентабельность собственного капитала по бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения) - это отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости собственного капитала;

рентабельность продаж по чистой прибыли - отношение чистой прибыли к выручке от реализации продукции;

рентабельность продаж по прибыли от реализации - отношение прибыли от реализации к выручке от реализации продукции;

рентабельность собственного капитала по чистой прибыли - отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала.

Названные показатели рентабельности при необходимости могут быть рассчитаны на начало или конец отчетного периода. В таких случаях знаменатель дроби содержит показатели соответственно на начало или конец периода.

При оценке эффективности и принятии долгосрочных инвестиционных решений используется показатель рентабельности инвестиций, рассчитанный на основе чистого притока денежных средств [15, С.150-121].

Таким образом, раздробление прибыли организации и её совокупного капитала на отдельные составляющие (или их сочетании) и определение соотношения между корреспондирующими показателями прибыли и капитала отражают частную рентабельность отдельных видов производственной, инвестиционной и финансовой деятельности организации, различных ресурсов и источников их финансирования.

Принятие управленческих решений должно быть основано на использовании небольшого числа ключевых параметров (относительных финансово-экономических индикаторов), которые характеризуют основные блоки деятельности организации в текущем разрезе и ожидаемой перспективе.

Наиболее общим показателем в группе индикаторов рентабельности капитала является рентабельность активов. Этот показатель называют также нормой прибыли. Уровень и динамика показателя рентабельности активов являются главным объектом внимания менеджеров организации, поскольку рентабельность совокупного капитала аккумулирует в себе структуру и движение всех видов её производственных и финансовых ресурсов, издержек производства и обращения, размеры, структуру и соответствие рыночному спросу выпускаемой продукции или выполняемых (работ) услуг. Показатель рентабельности активов отражает достигнутый в организации баланс экономических интересов внутренних и внешних участников бизнеса.

Использование для расчета рентабельности активов чистой прибыли представляется неадекватным, так как активы должны генерировать прибыль, достаточную не только для решения внутренних задач, но и для выполнения обязательств организации перед государством.

В то же время показатель рентабельности активов, рассчитанный на основе чистой прибыли, может быть использован дополнительно к основному для оценки такого важного аспекта управленческой деятельности, как налоговая политика (налоговое планирование).

Показатель рентабельности собственного капитала важен для собственников (акционеров), которые вкладывают в бизнес свои средства с целью получения прибыли на вложенный капитал.

Рентабельности собственного капитала сравнивается с возможностями получения дохода от вложения этих средств в альтернативные варианты деятельности, включая вложения в финансовые активы. В странах с развитой рыночной экономикой этот показатель служит важным критерием при оценке (котировке) акций на бирже.

Рассмотренные выше показатели рентабельности характеризуют вполне определенные аспекты деятельности организации, в то же время они взаимосвязаны, что отражает объективные связи между различными сторонами производственно-финансовых и управленческих процессов. Сбалансированность, а значит, и обоснованность управленческих решений во многом зависят от степени и метода учета таких взаимосвязей. Конструирование и использование моделей, отражающих эти взаимосвязи, существенно повышает уровень менеджмента в отдельных сферах производственно-финансовой деятельности и в организации целом [28,С. 122-124].

Для количественной оценки взаимодействия показателей рентабельности и влияния на них других факторов могут быть использованы факторный и индексный методы оценки.

Факторный метод оценки предусматривает разложение исходных формул расчета показателя по качественным и количественным характеристикам хозяйственной деятельности.

При этом применяется ряд моделей рентабельности.

1. Двухфакторная модель рентабельности продаж для оценки влияния на изменение анализируемого показателя:

прибыли от продаж;

выручки от реализации продукции.

2. Модель рентабельности собственного капитала, где по формуле Дюпона оценивается влияние трех факторов:

- рентабельности продаж;

- оборачиваемости (производительности) активов;

- структуры капитала, отражающего отношение общего капитала к собственному капиталу организации.

3. Трехфакторная модель, применяемая для анализа рентабельности производственных фондов и оценки влияния:

рентабельности продаж;

фондоемкости производства продукции;

капиталоемкости производства продукции по оборотным

производственным средствам.

4. Четырехфакторная модель рентабельности собственного капитала (чистых активов), где дополнительно к формуле Дюпона оценивается влияние соотношения прибыли до налогообложения и прибыли от продаж.

5. Пятифакторная модель рентабельности производственных фондов, по которой можно оценить влияние:

фондоемкости производства продукции;

капиталоемкости производства продукции по оборотным производственным средствам.

материалоемкости производства продукции;

зарплатоемкости продукции;

амортизациоемкости продукции.

В целом факторные модели рентабельности раскрывают причинно-следственные связи между показателями финансового состояния и финансовыми результатами. Они используются при прогнозировании финансовой устойчивости предприятия.

Рассмотренные методы являются эффективным инструментом анализа и принятия решений как тактического, так и стратегического характера.

Взаимосвязи различных показателей рентабельности продемонстрированы на рис. 1.3.1., где Rа, Rпр - рентабельность соответственно активов, продаж; К°аб - оборачиваемость активов; П6, Ппр - соответственно прибыль до налогообложения и прибыль от продаж.

Как видно все показатели рентабельности взаимосвязаны. Так, рентабельность активов определяется рентабельностью продаж и оборачиваемостью (производительностью) активов; на уровень рентабельности собственного капитала йггияют факторы, которые находятся в сфере управления производственно-хозяйственной деятельностью организации (оборачиваемость активов и рентабельность продаж) и в сфере финансовой деятельности (зависимость фирмы от заемных источников финансирования - соотношение активов и собственного капитала, эффективности налогового планирования и ставки налога на прибыль) [7, 553-589].

Рисунок 1.3.1 - Схема взаимосвязи показателей рентабельности

Как было рассмотрено в данной части, в условиях рыночной экономики значение прибыли огромно. Стремление к получению прибыли ориентирует товаропроизводителей на увеличение объема производства продукции, нужной потребителю, снижение затрат на производство. При развитой конкуренции этим достигается не только цель предпринимательства, но и удовлетворение общественных потребностей. Для предпринимателя прибыль является сигналом, указывающим, где можно добиться наибольшего прироста стоимости, создает стимул для инвестирования в эти сферы. Свою роль играют и убытки. Они высвечивают ошибки и просчеты в направлении средств, организации производства и сбыта продукции.

Таким образом, эффективность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия выражается в достигнутых финансовых результатах. Каждая из составляющих конечного финансового результата имеет большое значение и оказывает влияние на жизненно важные показатели функционирования любого предприятия, такие как: финансовое положение, платежеспособность, ликвидность и др.

1.4 Основные проблемы финансовых результатов деятельности организации