Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• ГЛАВА 1. Роль финансов в деятельности акционерных обществ
• 1.1 Сущность и объект управления финансами предприятия
• 1.2 Функции и принципы управления финансами
• 1.3 Методологические основы управления финансами
• ГЛАВА 2. Анализ эффективности управления финансами ЗАО «СВЯЗНОЙ»
• 2.1 Общая характеристика деятельности ЗАО «СВЯЗНОЙ»
• 2.2 Анализ источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов ЗАО «СВЯЗНОЙ»
• 2.3 Анализ эффективности управления финансами ЗАО «СВЯЗНОЙ»
• ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ управления финансами ЗАО «СВЯЗНОЙ»
• 3.1 Условия оптимизации управления финансами ЗАО «СВЯЗНОЙ»
• 3.2 Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов ЗАО «СВЯЗНОЙ»
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ

В процессе развития предприятия проходят ряд этапов жизненного цикла, каждый из которых характеризуется определенной системой приоритетов, структурой элементов и взаимосвязей систем. При этом важное значение имеет не только согласованность отдельных подсистем организации, но и их своевременная трансформация в соответствии с изменяющимися параметрами внутренней среды и окружения. Это обеспечивает эффективность развития. Особое значение понятие эффективности имеет для акционерных обществ, которые чаще, чем организации других организационно-правовых форм затрагивают интересы широкого круга юридических и физических лиц, а потому имеют более сложную систему управления финансовыми и иными ресурсами.

Рассмотренное в работе предприятие ЗАО «СВЯЗНОЙ» на наш взгляд проходит определенный этап роста, характеризуемый трансформацией политики управления активами и пассивами предприятия в сторону большей умеренности, снижением скорости оборота активов предприятия и общей эффективности функционирования. Акционеры компании поддерживают достаточно высокий уровень капитализации прибыли, что создает ЗАО «СВЯЗНОЙ» условия для постоянного роста масштабов бизнеса. В то же время снижение эффективности использования акционерного капитала, снижение объемов дивидендов относительно роста оборотов предприятия ставят задачу оптимизации управления финансами как приоритетную для дальнейшего развития предприятия.

Вышеизложенное является подтверждением актуальности выбранной темы, теоретической и практической значимости предмета ее исследования.

Целью данной работы является разработка предложений по повышению эффективности управления финансами ЗАО «СВЯЗНОЙ».

Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие основные задачи:

изучить функции, принципы и основные методологические основы управления финансами предприятия;

провести анализ источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов ЗАО «СВЯЗНОЙ»;

оценить эффективность управления финансами ЗАО «СВЯЗНОЙ»;

на основе ретроспективного анализа разработать систему оптимальных условий трансформации управления финансовыми ресурсами предприятия;

сформировать основные направления повышения эффективности управления финансами о обосновать их экономическую эффективность.

Объект исследования - розничное предприятие торговли и сферы услуг ЗАО «СВЯЗНОЙ».

Предметом исследования является эффективность управления финансами ЗАО «СВЯЗНОЙ».

Практическая значимость выполненной работы состоит в возможности повышения эффективности и устойчивости бизнеса предприятия ЗАО «СВЯЗНОЙ» за счет оптимизации управления финансами.

Теоретической и методологической базой исследования стали работы таких специалистов как: Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Павлова Л.М., Баканов М.И., Ефимова О.В., Креинина М.Н., Ковалев В.В.

Информационной базой работы являются данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия за 2009-2011г.г. (бухгалтерский баланс, отчеты о финансовых результатах и их использовании; отчет о движении денежных средств), а также штатное расписание и первичная учетная документация.

ГЛАВА 1. Роль финансов в деятельности акционерных обществ

1.1 Сущность и объект управления финансами предприятия

В деятельности организации принято выделять три основные сферы:

операционная или основная деятельность, т.е. деятельность непосредственно связанная с производством продукции, выполнением работ, оказанием услуг;

инвестиционная деятельность, связанная с расширенным воспроизводством или диверсификацией деятельности организации;

финансовая деятельность, направленная на обеспечение операционной и инвестиционной деятельности финансовыми ресурсами соответствующего объема и качества. Таким образом, качественное управление финансами организации является необходимым условием ее эффективного функционирования.

Финансы являются объективной экономической категорией и представляют собой экономические, денежные отношения, возникающие в результате движения денег и образующихся на этой основе денежных потоков, связанных с функционированием создаваемых на предприятии денежных фондов, их распределением и использованием [17, с.10].

Хозяйствующие субъекты в процессе своей производственно-торговой деятельности вступают в различные финансовые отношения. Финансовыми отношениями являются денежные отношения хозяйствующего субъекта [4, c.96]:

с банковской системой при получении и погашении кредитов, залоге имущества, факторинге, покупке и продаже валюты и ценных бумаг, при депозитных вкладах и т.п.;

со страховыми компаниями (обществами) по всем видам страхования;

с органами государственного управления относительно различного рода платежам (визовый сбор, таможенные пошлины и сборы и т.п.) и при приватизации объектов;

с финансовыми и финансово-кредитными хозяйствующими субъектами при осуществлении трастовых, залоговых и трансфертных операций, хеджирования, лизинга, селенга и т.п.

Остановимся более подробно на структуре финансов предприятия и источников их формирования.

Основные производственные фонды предприятия - это стоимостное выражение средств труда. Главным определяющим признаком основных фондов (ОФ) выступает способ перенесения стоимости на продукт постепенно: в течение ряда производственных циклов, по мере износа. После реализации продукции начисленный износ накапливается в особом амортизационном фонде, который предназначается для новых капитальных вложений. Таким образом, единовременно авансированная стоимость в уставный капитал (фонд) в части основного капитала совершает постоянный кругооборот, переходя из денежной формы в натуральную, в товарную и снова в денежную.

Структура основных фондов - это состояние отдельных групп ОФ в их общем составе, в том числе и по возрастным группам. Структура ОФ различных отраслей отличается вследствие различной технической и другой природы факторов.

Непременным условием для осуществления предприятием хозяйственной деятельности является наличие оборотных средств (оборотного капитала). Оборотные средства - это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения. В отличие от основных фондов, неоднократно участвующих в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и независимо от способа производственного потребления полностью переносят свою стоимость на готовый продукт.

Стоимость активов всегда равна стоимости вложенного в них капитала.

Капитал предприятия любой формы собственности и вида деятельности по источникам формирования разделяется на собственный и заемный.

Собственный капитал формируется за счет стоимости имущества, вложенного собственником в предприятие. Он рассчитывается как разница между совокупными активами предприятия и его обязательствами (пассивами) и представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Весьма своеобразной и перспективной формой собственного капитала предприятия являются специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом [10, c.72].

Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям, по полученным авансам, по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.

Для управления финансами предприятия используется финансовый механизм, т.е. система управления, предназначенная для взаимодействия финансовых отношений, фондов денежных средств и денежных потоков, а также для взаимосвязи между имуществом предприятия - активами - и источниками денежных средств - пассивами - с целью эффективного воздействия на конечные результаты, устанавливаемые предприятием в соответствии с требованиями экономических законов, действующей системой государственных нормативных актов.

Управление финансами предприятия предполагает решение следующих вопросов [7, c.214]:

обеспечение ликвидности и платежеспособности предприятия;

обеспечение прибыльности и рентабельности предприятия;

материальная обеспеченность работников и собственников, социальная обеспеченность.

Особое место среди целей и задач занимает постоянное увеличение стоимости имущества предприятия. Существует довольно тесная связь между максимизацией стоимости предприятия и его прибылью. При этом значительная роль здесь принадлежит политике в области распределения прибыли: приоритет развитию производства по сравнению с выплатой дивидендов.

В мировой практике в большинстве случаев максимизации стоимости предприятия отдается предпочтение по сравнению с максимизацией прибыли. Причина в том, что данная цель формирует потенциал снижения рисков, ее реализация вносит стабильность в работу руководства предприятия, при этом требуя большего профессионализма.

Обеспечение ликвидности и рентабельности являются важнейшими ориентирами стратегического развития предприятия. При этом, если обеспечение ликвидности является обязательным условием экономического развития предприятия, то обеспечение рентабельности сочетается с задачами выживания предприятия и расширения присутствия на рынке.

Вполне естественно, что в условиях ориентирования на максимальную прибыль и рентабельность предприятие мобилизует все свои ресурсы, в том числе, за счет снижения ликвидности, отказа от финансовых резервов, вовлечения в оборот заемных ресурсов в больших объемах. Но все это должно осуществляться на основе реального осознания увеличения риска, точного расчета и предвидения и в условиях налаженного финансового механизма.

1.2 Функции и принципы управления финансами

В литературе принято выделять три основные функции управления финансами предприятия [13, c.68]:

обеспечивающая (воспроизводственная);

распределительная;

контрольная.

Обеспечивающая функция финансов предприятий предполагает, что предприятие должно быть полностью обеспечено в оптимальном размере необходимыми денежными средствами при соблюдении очень важного принципа: все расходы должны быть покрыты собственными доходами. Временная дополнительная потребность в средствах покрывается за счет кредита и других заемных источников. При этом оптимизация источников денежных средств - одна из главных задач управления финансами предприятий, поскольку при излишке средств снижается эффективность их использования, а при недостатке - возникают финансовые трудности, которые могут привести к серьезным последствиям. Кроме того, оптимизация источников денежных средств - один из путей получения оптимального финансового результата.

Распределительная функция финансов предприятий тесно связана с обеспечивающей. Распределительные отношения также серьезно влияют на конечные результаты. Распределяемая выручка от реализации продукции частично направляется на возмещение затрат предприятия (потребленные средства производства и заработная плата), а другая часть ее представляет прибыль. Прибыль распределяется между предприятием и бюджетом. Финансовый механизм этих отношений включает [39, c.314]:

обоснованность отчислений на накопление (развитие производства) и потребление;

достаточность средств на социальные нужды, на научно-исследовательские работы, на подготовку кадров и другие цели.

Контрольная функция финансов предприятия связана с применением различного рода стимулов и санкций, а также соответствующих показателей. Если предприятие своевременно рассчитывается с бюджетом, банками, поставщиками, оно тем самым улучшает свои конечные результаты, повышает эффективность производства и использования средств. В противном случае оно вынуждено платить штрафы, пени, неустойки, возникает напряженное финансовое положение, ухудшаются конечные результаты. Одной из форм финансового контроля является использование ряда финансовых показателей. Главным из них является стабильное наличие средств у предприятия. Именно в этом проявляется взаимодействие контрольной функции финансов с первыми двумя. К другим финансовым показателям относятся: задолженность поставщикам, банку, бюджету, работникам, обеспеченность оборотных средств источниками, убытки, ликвидность, платежеспособность и др.

Контрольная функция финансов на общегосударственном уровне проявляется в организации денежных потоков, в своевременном формировании централизованных денежных фондов и наиболее рациональном и экономном их использовании, в создании определенных условий для сферы материального производства.

Принцип плановости и системности предполагает, что движение финансовых ресурсов, формирование и использование соответствующих фондов должны происходить в соответствии с потребностями производственной и инвестиционной деятельности. В свою очередь, данные потребности должны быть спланированы по количественным, качественным и временным характеристикам. Возврат финансовых ресурсов, инвестированных как в основной, так и в оборотный капитал, так же должен планироваться по объему и времени. В данном случае важно понимать, что организация представляет собой систему, и финансовые потоки по отдельным направлениям деятельности формируют общий поток финансовых ресурсов предприятия, в котором приток по отдельным направлениям может обеспечивать текущие и капитальные расходы по другим направлениям.

Принцип целевой направленности акцентирует внимание на основных приоритетах менеджмента предприятия на текущем этапе деятельности. В качестве таких ориентиров могут выступать обеспечение высокой рентабельности, максимизация доходов акционеров, максимальная капитализация предприятия, увеличение доли рынка и т.д. Крайними вариантами, настраивающими финансовую систему предприятия в противоположных векторах развития, являются приоритет максимизации текущих доходов акционеров и приоритет капитализации предприятия. В первом случае финансовый механизм будет обеспечивать направление максимально возможной доли прибыли на выплаты учредителям, акционерам, во втором случае максимально возможный размер прибыли будет направляться на реинвестирование и расширение масштабов деятельности предприятия.

Принцип диверсифицированности органически связан с принципом целевой направленности и направлен на минимизацию финансовых рисков деятельности предприятия. В данном случае следует говорить о диверсификации финансовых вложений, что характеризуется в инвестировании свободных денежных средств в банковские депозиты, ценные бумаги предприятий и государства, акции с целью их перепродажи и т.д. Кроме того, важнейшим направлением использования данного принципа является диверсификация направлений операционной и инвестиционной деятельности. В данном случае речь идет о среднесрочных и долгосрочных вложениях предприятия в развитие новых видов деятельности или участие в капиталах других предприятий в качестве инвестора.

Принцип стратегической ориентированности взаимосвязан с принципом целевой направленности. Однако, в данном случае речь идет о построении финансовой системы предприятия в соответствии со стратегическим ориентирами организации: обеспечении соответствующей структуры имущества предприятия и его источников, создании системы финансовых взаимоотношений с другими хозяйствующими субъектами, формировании системы управления финансами.

1.3 Методологические основы управления финансами

Для эффективного управления финансовыми ресурсами предприятия, с одной стороны, необходимо определить достаточный уровень и рациональную структуру текущих активов, а, с другой, величину и рациональную структуру источников финансирования текущих активов, т.е. текущих пассивов.

Различают агрессивную, консервативную и умеренную политики управления текущими активами, а также агрессивную, консервативную и умеренную политики управления текущими пассивами [30, c.129].

Агрессивная политика управления текущими активами характеризуется высокой долей текущих активов в совокупных (общих) активах предприятия и невысокой скоростью их оборота.

Консервативная политика управления текущими активами характеризуется снижением доли текущих активов в общих активах предприятия и высокой скоростью их оборота.

Умеренная политика управления текущими активами характеризуется средними значениями доли текущих активов в общих активах предприятия и средней скоростью их оборота.

Консервативная политика управления текущими пассивами характеризуется низкой долей краткосрочных кредитов в пассиве предприятия. Источником финансирования активов в основном служат долгосрочные кредиты и займы, а также собственные средства.

Финансовый план компании - это определение направлений множества продуктов и товаров, пользующихся спросом и готовых к реализации, выбора финансовых источников и распределения финансовых ресурсов, а также контроля за реализацией отдельных финансовых мероприятий (платежи, выполнение смет, оплата труда работников).

Финансовое планирование создает необходимые условия для улучшения финансового состояния компании. Оно взаимосвязано с планированием хозяйственной деятельности и строится на основе других показателей плана (объема производства и реализации, сметы затрат на производство, плана капитальных вложений и др.). Однако составление финансового плана не является простым арифметическим пересчетом показателей производства в финансовые показатели.

Все системы финансового планирования находятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последовательности. Первоначальным исходным этапом планирования является прогнозирование основных направлений и целевых параметров финансовой деятельности путем разработки общей финансовой стратегии предприятия, которая призвана определять задачи и параметры текущего финансового планирования.

Система прогнозирования финансовой деятельности является наиболее сложной среди рассматриваемых систем финансового планирования и требует для своей реализации высокой квалификации исполнителей. На каждом конкретном предприятии система финансового прогнозирования базируется на определенной финансовой идеологии. Финансовая идеология предприятия характеризует систему основополагающих принципов осуществления финансовой деятельности конкретного предприятия, определяемых его «миссией», финансовым менталитетом его учредителей и менеджеров. Осуществляемое с учетом финансовой идеологии прогнозирование финансовой деятельности направлено, прежде всего, на разработку финансовой стратегии предприятия. Финансовая стратегия предприятия представляет собой систему долгосрочных целей финансовой деятельности предприятия и наиболее эффективных путей их достижения.

Система текущего планирования финансовой деятельности базируется на разработанной финансовой стратегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих финансовых планов, которые позволяют определить на предстоящий период все источники финансирования развития предприятия, сформировать структуру его доходов и затрат, обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, предопределить структуру его активов и капитала на конец планируемого периода. Текущие планы финансовой деятельности разрабатываются на предстоящий год с разбивкой по кварталам.

Текущие финансовые планы предприятия по основным показателям желательно разрабатывать в нескольких вариантах - «оптимистическом», «реалистическом», «пессимистическом».

Система оперативного планирования финансовой деятельности заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых заданий по финансовому обеспечению основных направлений хозяйственной деятельности предприятия. Главной формой такого планового финансового задания является бюджет.

Планирование финансовых показателей, и в частности, затрат предприятия осуществляется посредством определенных методов. При планировании затрат предприятия могут применяться следующие методы: нормативный, расчетно-аналитический, балансовый, метод оптимизации плановых решений, экономико-математическое моделирование, бюджетирование.

Для организации системы анализа и планирования денежных потоков на предприятии, адекватной требованиям рыночных условий, рекомендуется создание современной системы управления финансами, основанной на разработке и контроле исполнения иерархической системы бюджетов предприятия. Система бюджетов позволит установить жесткий текущий и оперативный контроль за поступлением и расходованием средств, создать реальные условия для выработки эффективной финансовой стратегии.

Создание надежной и гибкой системы управления финансами, направленной на решение вопросов бюджетной, кредитной, инвестиционной политики, позволит существенно ускорить реорганизацию деятельности предприятия. Функционирование такой системы требует тесного взаимодействия маркетинговых, сбытовых, производственных и других служб предприятия. Новая система финансового планирования должна быть нацелена на: повышение управляемости и адаптированности предприятия к изменениям на товарных и финансовых рынках; обеспечение оперативного получения информации о необходимости корректировки стратегии и тактики управления предприятием; создание условий для повышения взаимопонимания и доверия с представителями зарубежных фирм.

С переходом на качественно иной уровень финансового планирования предприятие расширяет внутренние возможности накоплений для модернизации производства, становится более привлекательным для сторонних инвесторов. Внедрение системы сквозного финансового планирования делает предприятие «информационно-прозрачным» для коммерческих банков и инвестиционных компаний, что способно расширить возможности предприятия в предоставлении долгосрочных кредитов или размещении новых эмиссий на фондовом рынке на более выгодных условиях для эмитента.

ГЛАВА 2. Анализ эффективности управления финансами ЗАО «СВЯЗНОЙ»

2.1 Общая характеристика деятельности ЗАО «СВЯЗНОЙ»

Закрытое акционерное общество «СВЯЗНОЙ» учреждено в 2002 году. В настоящее время число учредителей предприятия остается неизменным - 5 акционеров с равными долями участия в уставном капитале общества (по 20% у каждого участника общества). При этом 3 акционера - юридические лица, резиденты РФ и 2 акционера - физические лица, резиденты РФ.

ЗАО «СВЯЗНОЙ» организовано в соответствии с действующим российским законодательством и, в частности, - Федеральным Законом «Об акционерных обществах». Уставный капитал ЗАО «СВЯЗНОЙ» составляет 350 тыс. руб. и за период с 01.01.2009г. до 01.01.2011г. не изменялся.

Основной целью деятельности предприятия является предоставление широкому кругу лиц услуг по оплате сотовой связи федеральных и региональных российских операторов, предоставление сопутствующих услуг, а так же реализация потребительских средств связи и сопутствующих товаров. Объемы реализации предприятия за 2008-2010гг. устойчиво растут. Так если по итогам 2008 года выручка от реализации составила 12,356 млн. руб., то по итогам 2010 года - 24,087 млн. руб.

Основной объем выручки обеспечивает деятельность по продаже телефонов и аксессуаров. Так если в 2008 году доля данного направления составляла в суммарном объеме реализации 76,19%, то по итогам 2010 года - 81,96%. В абсолютном выражении реализация телефонов и аксессуаров в 2009 году составила 19,742 млн. руб.

На втором месте по объему реализации находится направление продаж фотоаппаратов и прочей техники (карты памяти, DVD-плееры, аксессуары для фотоаппаратов и т.д.). Доля данной группы за период уменьшилась с 19,13% до 16,20%. При этом в абсолютном выражении за период произошел рост на 1,537 млн. руб. с 2,363 до 3,901 млн. руб. в год.

Комиссии по оплате услуг сотовой связи (в т.ч. по продаже карт экспресс-оплаты) и по подключению новых клиентов к операторам, чьи интересы представляет ЗАО «СВЯЗНОЙ», составляют лишь 1,84% объема выручки на конец периода. Уменьшение доли по данному направлению (с 4,68%) сопровождается и уменьшением объемов выручки в абсолютном выражении (на 134,8 тыс. руб.).

В обобщенном виде производственная структура ЗАО «СВЯЗНОЙ» имеет следующий вид:

центральный офис, где размещается директор предприятия, главный бухгалтер, юрист, служба снабжения и складское хозяйство. Численность персонала центрального офиса по состоянию на начало 2011 года составляет 6 человек. Помещение центрального офиса арендуется на основании долгосрочного договора аренды. Площадь офисного помещения составляет 75 кв. м., площадь складских и вспомогательных (хозяйственных) помещений составляет 121 кв.м.

офис продаж №1, где оборудовано 3 рабочих места оператора и организован салон продажи техники. Площадь офиса продаж - 98 кв. м. Помещение арендуется на основании договора аренды.

офис продаж №2, где оборудовано 4 рабочих места оператора и организован салон продажи техники. Площадь офиса продаж составляет 106 кв. м. Помещение арендуется на основании договора аренды.

В настоящее время руководство компании рассматривает возможность открытия в течение второго полугодия 2011 года 3-х дополнительных офисов продаж в центральной части города. Эти полностью соответствует реализуемой ЗАО «СВЯЗНОЙ» стратегии агрессивного захвата рынка.

Система управления предприятия линейно-функциональная с преобладанием линейных связей.

Списочная численность сотрудников предприятия по состоянию на 01.01.2011 года составляет 29 человек. К аппарату управления непосредственно относятся 8 человек, к обслуживающему и техническому персоналу - 3 человека, специалистов по продажам - 18 человек. Важно отметить тот факт, что заведующие офисами продаж так же выполняют функции менеджеров кассиров в периоды высокой загрузки персонала офисов продаж.

Среднесписочная численность персонала предприятия за 2010 год составила 27 человек. В целом за период изменение структуры персонала можно назвать позитивным. Так доля обслуживающего персонала уменьшилась с 12,5% до 11,11%, а доля сотрудников аппарата управления уменьшилась с 37,5% до 29,63%. Таким образом, доля персонала, непосредственно обеспечивающего продажи товаров и услуг, выросла с 50% до 59,26%, что, при прочих равных условиях, положительно сказывается на объемах реализации предприятия (возрастает средняя выручка на единицу работающих).

Кадровые вопросы решаются непосредственно генеральным директором предприятия и руководителем продаж (в отношении персонала офисов продаж). Охрана организована на принципах аутсорсинга - заключен договор с Отделом вневедомственной охраны Управления внутренних дел города. Так же на принципах аутсорсинга организована деятельность по разработке и осуществлению рекламной и PR деятельности. Что касается текущего и перспективного планирования финансовых потоков, ведения управленческого учета и финансового анализа деятельности предприятия, то эта работа возложена на сотрудников бухгалтерии - Главного бухгалтера и помощника Главного бухгалтера.

Следует отметить, что на текущий момент предприятие обладает проработанной технологией деятельности с высокой степенью стандартизации основных процессов и процедур. Это возможно вследствие однородности основной массы выполняемых сотрудниками операций.

В целом деятельность предприятия можно охарактеризовать как успешную, а менеджмент как результативный. Однако, учитывая рост масштабов бизнес, и, соответственно, изменение приоритетов развития, закономерностей процесса функционирования, для ЗАО «СВЯЗНОЙ» актуальное значение принимает необходимость оптимального использования финансовых ресурсов, оптимизация их источников и обеспечение должного уровня финансовой устойчивости.

2.2 Анализ источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов ЗАО «СВЯЗНОЙ»

управление финансовый менеджмент

Для общей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи. При этом сокращается число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий.

Уплотненный баланс можно выполнять различными способами. Допустимо объединение статей различных разделов.

Предварительную оценку финансового состояния предприятия можно сделать на основе выявление «больных» статей баланса. Об определенных недостатках в работе предприятия свидетельствует наличие дебиторской и значительной кредиторской задолженности.

В целом можно констатировать рост масштабов бизнеса: валюта баланса предприятия за период выросла почти в 3 раза. Такой рост может быть обеспечен либо существенными финансовыми вливаниями, либо за счет агрессивной политики управления активами и пассивами и агрессивного маркетинга.

В то же время следует отметить постепенную трансформацию политики управления пассивами в сторону умеренной, что влечет повышение финансовой устойчивости предприятия и снижение риска потери ликвидности. Кроме того, по решению акционеров руководство предприятия реинвестировало полученную прибыль в расширение масштабов деятельности общества. Так, в соответствии с уставными документами, постепенно увеличивался резервный капитал предприятия, составивший на конец периода с 2010г. до 2011г. 792,2 тыс. руб., а так же, существенно увеличена статья нераспределенной прибыли предприятия: с 0,764 млн. руб. в начале периода до 3,563 млн. руб. в конце периода.

Доля внеоборотных активов в активах предприятия за период уменьшилась с 13,74% до 10,63%. При этом в абсолютном выражении наблюдается рост за счет увеличения нематериальных активов на 165,8 тыс. руб. (приобретение нового программного обеспечения и лицензий для оборудования новых рабочих мест), увеличения основных средств на 874,4 тыс. руб. (оборудование нового торгового зала и переоценка имущества).

Дебиторская задолженность практически не имеет веса в балансе предприятия, при этом важным положительным аспектом является сокращение ее доли с 6,76% до 1,92%.

Доля денежных средств в активах несколько снизилась, однако в абсолютном значении рост составил 86,8 тыс. руб.

В отношении активов баланса предприятия более глубокий анализ показал сохранение агрессивной финансовой политики руководства. Рассмотрение структуры пассивов напротив позволяет сделать вывод о смягчении политики и ее переводе в разряд умеренной. Так доля капитала и резервов возросла в относительном выражении на 6,79% (с 19,69 до 26,47), а в абсолютном выражении данный раздел баланса вырос на 3,577 млн. руб. С нуля до 3,9 млн. руб. вырос раздел долгосрочных обязательств и, по состоянию на 01.01.2010г., составил 21,12% пассивов предприятия. Соответственно, при абсолютном росте на 4,283 млн. руб. доля краткосрочных обязательств сократилась с 80,31% до 52,41%.

Рост кредиторской задолженности так же замедляется и отстает от роста валюты баланса предприятия: 46,23% в 2008 году и 23,97% в 2009 году. Данный факт, с учетом специфики отрасли торговли свидетельствует о снижении доли коммерческого (товарного) кредита в финансировании оборотного капитала предприятия и, соответственно, снижении показателя финансового рычага.

Оценим ликвидность ЗАО «СВЯЗНОЙ». Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке снижения ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Анализ показателей указывает на нормальный уровень долгосрочной ликвидности баланса предприятия. В тоже время соотношение абсолютно ликвидных активов и срочных обязательств, а так же среднесрочных активов и пассивов существенно отличается от нормативного соотношения в течение всего анализируемого периода. Это свидетельствует о неудовлетворительном значении показателя быстрой ликвидности предприятия.

Для оценки платежеспособности предприятия используются несколько относительных показателей ликвидности, которые различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Таким образом, можно сделать вывод, что в случае необходимости быстрого расчета предприятие попадает в затруднительное положение, но если расчет «не горит», то предприятие выполнит свои обязательства и продолжит функционирование.

2.3 Анализ эффективности управления финансами ЗАО «СВЯЗНОЙ»

Приступая к анализу эффективности управления финансами предприятия, рассмотрим финансовый результат хозяйственной деятельности и его динамику. Анализ проведем по данным официальной формы бухгалтерской отчетности «Отчет о прибылях и убытках».

Отметим, что выручка предприятия за анализируемый период значительно возросла - почти в 2 раза - с 12,4 до 24,1 млн. руб.

Важно отметить, тот факт, что доля чистой прибыли в выручке предприятия за период уменьшилась с 10,28% до 9,81%, хотя по итогам 2010 года был скачек до 17,26%.

По данным управленческого учета высокий финансовый результат 2010 года был связан с закупкой крупной партии телефонных аппаратов на чрезвычайно выгодных условиях. Это повлекло снижение себестоимости продукции.

Далее по значимости следуют коммерческие и управленческие расходы. Коммерческие расходы предприятия высоки в связи со значительными вложениями в мероприятия рекламного и PR характера, поддержание корпоративного стиля оформления помещений и оплатой помещений офисов продаж и центрального офиса. В то же время следует отметить некоторое снижение доли коммерческих и управленческих расходов в выручке с 12,66% и 7,31% на начало периода и 11,60% и 7,22% на конец периода соответственно.

Можно отметить положительный результат усилий по снижению доли затрат предприятия в выручке. Так показатель доли прибыли от продаж в выручке увеличился за период с 12,34% до 12,89%.

Важно оценить динамику объемов реализации и чистой прибыли относительно друг друга и относительно валюты баланса.

Такое сопоставление демонстрирует нам снижение эффективности ведения бизнеса.

Так же негативным фактом является снижение чистой прибыли 2010 года по отношению к показателю 2009 года.

Учитывая неудовлетворительную структуру баланса предприятия и некоторые негативные тенденции в динамике эффективности хозяйственной деятельности, была проведена экспресс диагностика качества управления финансовыми ресурсами.

В первую очередь рассмотрим модель Альтмана. Эта модель представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое состояние.

Вероятность банкротства предприятия по данной модели оценивается следующим образом:

Значение показателя до 1,8 - вероятность очень высокая;

Значение в интервале 1,81 - 2,70 - вероятность высокая;

Значение в интервале 2,71 - 2,99 - возможная вероятность банкротства;

Значение 3,00 и выше - вероятность очень низкая.

На протяжении всего анализируемого периода показатель модели Альтмана значительно превосходит интервалы высокого риска финансового кризиса. Вместе с тем, по итогам 2010 года наблюдается существенное снижение данного показателя, его значение достигает 3,89. По результатам оценки можно заключить, что в настоящее время угрозы развития финансового кризиса на предприятии нет.

Для более полной характеристики эффективности хозяйственной деятельности предприятия рассмотрим ряд показателей.

Размер среднемесячной выручки характеризует рост масштабов бизнеса и в данном случае позитивно отражает тенденции развития бизнеса предприятия.

Доля денежных средств в выручке, демонстрирующая финансовый ресурс организации, возможность своевременного исполнения своих обязательств, достаточно высока. Кроме того, имеет тенденция к ее дальнейшему увеличению.

В то же время происходит незначительное ухудшение показателя общей степени платежеспособности, который характеризует сроки возможного погашения всей кредиторской задолженности, если всю выручку направлять на расчеты с кредиторами. На конец периода данный показатель составляет более полугода.

Увеличение показателя коэффициента задолженности по кредитам характеризует улучшение структуры пассивов предприятия за счет уменьшения доли товарных кредитов и краткосрочной кредиторской задолженности. Показатель вырос за счет привлечения долгосрочного кредита.

Коэффициент задолженности другим организациям несколько снизился за период, что говорит об уменьшении удельного веса товарных кредитов в общей сумме долгов предприятия.

Снижение коэффициента задолженности по фискальной системе демонстрирует уменьшение удельного веса задолженности бюджету в общей сумме долгов предприятия.

Коэффициент внутреннего долга несколько возрос. Однако, учитывая, что рост произошел не за счет роста задолженности перед персоналом, а за счет роста задолженности перед акционерами, данный факт (учитывая характер взаимоотношений акционеров предприятия) не является негативным, а указывает на фактическое краткосрочное кредитование акционерами предприятия для пополнения оборотных средств.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам, показывающая сроки возможного погашения текущей кредиторской задолженности, несколько улучшилась (показатель снизился с 5,28 месяцев до 4,84 месяца).

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами, существенно вырос за период и показывает, что предприятие полностью покрывает свои обязательства оборотными активами. Более того, значительная часть оборотных активов формируется за счет собственных источников средств и долгосрочных пассивов.

Показатель доли собственного капитала в оборотных активах указывает на то, что предприятие на начало периода на 7% обеспечивало формирование оборотного капитала за счет собственных источников, а на конец периода этот показатель вырос до 18%.

Результирующим показателем группы показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент финансовой автономии, который показывает, какая часть активов сформирована за счет собственных средств организации. Положительная динамика данного показателя характеризует улучшение финансового положения ЗАО «СВЯЗНОЙ».

Следующая группа - показатели деловой активности. В целом они указывают на замедление темпов оборачиваемости ресурсов предприятия, что и отразилось на снижении эффективности хозяйственной деятельности. Так продолжительность оборота оборотных активов за период возросла с 5,67 месяцев до 8,26, а продолжительность оборота запасов возросла с 5 месяцев до 7,92 месяца.

По результатам проведенного анализа отметим достаточно высокий уровень эффективности управления финансами. В частности обеспечено правильное сочетание политик управления активами и пассивами и их соответствие общей маркетинговой стратегии развития предприятия. При этом с ростом масштабов бизнеса и, соответственно, с ростом абсолютной величины рисков деятельности ЗАО «СВЯЗНОЙ» обеспечен, на наш взгляд, своевременный переход от агрессивной политики управления пассивами к умеренной. Безусловно, это отразилось некоторым снижением финансового рычага и снижением показателей эффективности бизнеса в целом. Однако данную тенденцию можно считать нормальной на современном этапе развития бизнеса ЗАО «СВЯЗНОЙ».

Наличие высокой кредиторской задолженности перед поставщиками в нашем случае не является негативным фактом, т.к. характеризует сложившуюся в отрасли практику использования товарных кредитов. Фактически это говорит о грамотном привлечении дешевых краткосрочных ресурсов для расширения объемов оборотного капитала предприятия.

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ управления финансами ЗАО «СВЯЗНОЙ»

3.1 Условия оптимизации управления финансами ЗАО «СВЯЗНОЙ»

Акционерами предприятия на собрании, организованном в целях утверждения отчета о деятельности за 2010 год и формирования перспективных планов развития, определено, что в области управления финансами ставится следующая цель: обеспечить финансовое равновесие в процессе развития бизнеса ЗАО «СВЯЗНОЙ» в 2011г.

В данном случае под финансовым равновесием понимается обеспечение устойчивого соответствия уровня генерирования собственных финансовых ресурсов и уровня их потребления в процессе развития предприятия.

Модель устойчивого развития предприятия имеет различные математические варианты. Рассмотрим вариант, представленный в И.А. Бланка «Антикризисное финансовое управление предприятием» [34, с.244]:

ОР = (ЧП * ККП * А * КОа) / (ОР * СК),

где ОР - возможный темп прироста объема реализации продукции, не нарушающий финансовое равновесие предприятия, выраженный десятичной дробью;

ЧП - сумма чистой прибыли предприятия;

ККП - коэффициент капитализации чистой прибыли, выраженный десятичной дробью;

А - стоимость активов предприятия;

Коа - коэффициент оборачиваемости активов в разах;

ОР - объем реализации продукции;

СК - сумма собственного капитала предприятия.

Для экономической интерпретации этой модели представим ее следующим образом:

ОР = ЧП /ОР * ККП * А/СК * КОа.

Таким образом, искомый показатель рассчитывается как произведение коэффициента рентабельности реализации продукции, коэффициента капитализации чистой прибыли, коэффициента левериджа активов и коэффициента оборачиваемости активов.

В сложившихся условиях благоприятной конъюнктуры рынка и поставленных целей увеличения масштабов бизнеса (открытие дополнительных офисов продаж и рост объемов реализации) при расчете модели в базовые условия необходимо будет внести корректировки относительно их фактического состояния по итогам 2010 года.

В настоящее время принято решение о капитализации 65% чистой прибыли предприятия. Это является базовым условием. Если же принять решение о большем проценте извлечения прибыли из оборота, то это так же замедлит темпы развития бизнеса ЗАО «СВЯЗНОЙ». В частности при увеличении объема выплат дивидендов до 50% прогнозный абсолютный прирост объемов реализации снижается до 5,8 млн. руб. (24,05% в относительном выражении).

Изменение стоимости (коэффициента оборачиваемости) активов так же приводит к ухудшению ситуации: увеличение валюты баланса на 10% при сохранении его структуры приведет к замедлению оборачиваемости и более низкому финансовому результату (прирост на 6,8 млн. руб.) относительно базовых условий.

Как и следует ожидать, наилучший результат может быть получен при изменении структуры капитала в сторону увеличения суммы заемного капитала, т.е. увеличения финансового рычага. В данном случае будет обеспечен более высокий темп прироста финансового результата. В частности при уменьшении суммы собственного капитала на 500 тыс. руб. и соответствующем увеличении заемного капитала расчетный абсолютный прирост составит 8,4 млн. руб. против 7,5 млн. руб. при базовых условиях.

Соблюдение указанных рекомендаций позволит обеспечить максимальное использование эффекта финансового рычага для повышения эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия. Таким образом можно говорит о необходимости сохранения агрессивной политики управления активами предприятия и некотором смещении политики управления пассивами с умеренной в сторону агрессивной. Данные меры, безусловно, должны быть обеспечены соответствующей активностью в области продаж, обеспечение конкурентоспособности продукции и услуг ЗАО «СВЯЗНОЙ».

Важным аспектом изменения соотношения постоянных и переменных издержек ЗАО «СВЯЗНОЙ» является структура реализации, анализ которой нами был проведен в предыдущей главе. Так увеличение доли услуг, характеризуемых высокими удельными переменными издержками и увеличение доли позиций средств связи бизнес-класса с более низкими удельными затратами привело бы к снижению значения точки безубыточности. Однако, ЗАО «СВЯЗНОЙ» ориентировано на массовый сегмент рынка, изменения структуры спроса на котором за последние 3 года происходило достаточно медленно, а главное - прогнозируемо. Таким образом, включение в прогноз тенденции изменения структуры реализации и, соответственно, структуры затрат, не оправдано.

Безусловно, существенное сокращение условно постоянных затрат и общих затрат предприятия может быть обеспечено за счет приобретения помещений офисов продаж в собственность предприятия. Однако это приведет к неэффективному изменению структуры активов, иммобилизации активов и, таким образом, к существенному снижению эффективности хозяйственной деятельности. Соответственно, в данном случае оптимальным является поддержание высоких объемов продаж и дальнейшая аренда помещений для организации бизнеса.

3.2 Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов ЗАО «СВЯЗНОЙ»

На основе проведенного анализа хозяйственной деятельности предприятия можно сформировать следующий комплекс мер по повышению эффективности управления финансами и использования финансовых ресурсов.

Меры по снижению финансовых рисков деятельности ЗАО «СВЯЗНОЙ».

Одним из существенных является риск банкротства предприятия в случае, если запасы продукции для перепродажи будут утрачены либо утратят коммерческую ценность, например, в результате стихийного бедствия. В этой ситуации предприятие не располагает возможностями в полном объеме погасить свои обязательства перед кредиторами ни в краткосрочной, ни в долгосрочной перспективе. В частности это связано с тем, что запасы продукции для перепродажи занимают более 70% от всего имущества предприятия, в то время как собственные источники финансирования предприятия составляют лишь 26,47% от валюты баланса.

Меры по ускорению оборачиваемости капитала предприятия.

Актуальность этого пункта определяется тем, что бизнес ЗАО «СВЯЗНОЙ» зависит в первую очередь от наличия и достаточного объема оборотных средств, а финансовый результат деятельности предприятия в условиях конкуренции определяется скоростью оборачиваемости этих средств.

Учитывая, что оборотные средства предприятия составляют около 90% всех ресурсов, увеличение скорости их оборота практически пропорционально отразиться на финансовых результатах. Например, увеличение скорости оборота всего на 10% приведет к увеличению выручки более чем на 2 млн. руб.

Меры по увеличению масштабов бизнеса.

Ускорение сроков оборачиваемости капитала предприятия напрямую связано с необходимостью увеличения объемов реализации товарной продукции, с одной стороны, и необходимость привлечению дополнительных финансовых ресурсов - с другой. В части мер по привлечению дополнительных финансовых ресурсов могут быть рассмотрены следующие варианты:

заключение с обслуживающим банком договора кредитования в режиме овердрафта на основе данных по запасам продукции и оборотам по счетам;

рассмотрение варианта строительства или покупки одним из соучредителей офисного и складского помещения, что в будущем обеспечит возможность снижения арендных платежей и привлечения значительных кредитных или инвестиционных ресурсов под залог имущества.

Меры по информационному обеспечению процесса управления.

В данном случае речь идет о предоставлении руководству предприятия объективной комплексной и актуальной информации по состоянию внешней и внутренней среды предприятия.

Разработка указанных мероприятий, формирование программ и отдельных управленческих решений требуют вовлечение персонала предприятия и должны быть проведены в рамках текущей деятельности ЗАО «СВЯЗНОЙ».

Таким образом, предусматривается увеличение валюты баланса до 24,2 млн. руб. (на 30,65%). В активах увеличение будет обеспечено за счет роста оборотных активов на 31,88% или 5,3 млн. руб. в абсолютном выражении. При абсолютном росте оборотных активов (оборудование новых офисов продаж) будет обеспечено снижение их доли в валюте баланса с 10,63 до 9,79%.

В пассиве рост планируется обеспечить, в первую очередь, за счет увеличения краткосрочных обязательств на 5,3 млн. руб. и доведения их доли в валюте баланса до 61,87% против 52,41% в 2009 году. В данном случае речь идет о сохранении объемов кредиторской задолженности (коммерческого кредитования со стороны поставщиков) и увеличении объемов использования краткосрочных банковских кредитов.

В соответствии с рассмотренной выше моделью при условии сохранения структуры реализации будет обеспечен дополнительный объем выручки в сумме более 9 млн. руб., что при сохранении доли чистой прибыли в выручке на уровне 2010 года обеспечит более 880 тыс. руб. прироста чистого финансового результата деятельности по итогам 2011 года. По отношению к ранее представленному в модели приросту объемов реализации это обеспечит более 155 тыс. руб. дополнительной чистой прибыли.