Техническое перевооружение промышленного предприятия - наиболее экономичный способ осуществления капитальных вложений по срокам его завершения и удельным капитальным затратам на единицу прироста продукции. Основными направлениями технического перевооружения накопления финансовых ресурсов, обновления основных средств, капитальными вложениями в целом. Налоговый учет вносит существенные ограничения в эту область. В соответствии с Налоговым кодексом РФ амортизация рассматривается как элемент расходов предприятия, связанных с производством и реализацией продукции. Амортизационные отчисления определяются как фактор, влияющий на затраты предприятия и как следствие на формирование прибыли - объекта налогообложения.

Сегодня, когда инвестиционные ресурсы предприятия ограничены и объем инвестиций незначителен, предприятия лишаются еще одной возможности обновления, модернизации и реконструкции достаточно устаревших по возрастному составу, техническим характеристикам основных средств. Уменьшается значение амортизационных отчислений как источника обеспечения капитальных вложений, направленных на обновление производственного аппарата и повышение технического уровня производства. Налоговый кодекс РФ не предусматривает начисление амортизации от восстановительной стоимости, полученной в результате переоценки основных средств, то есть исключается процесс их морального износа.

Для создания благоприятных инвестиционных условий целесообразно:

расширить практику переоценки основных средств с учетом их реальной стоимости;

более широко использовать методы ускоренной амортизации;

дать предприятию возможность выбирать наиболее приемлемый метод расчета амортизационных отчислений, соответствующий общей финансовой и инвестиционной политике;

ввести практику индексирования амортизационного фонда в соответствии с темпами инфляции и реальной стоимости инвестиционных ресурсов;

расширить полномочия предприятия по определению срока полезного использования основных средств, так как при оценке инвестиционного проекта используется метод расчета сроков амортизации.

В настоящее время прогнозы относительно инвестиций по Московской области таковы.

Одним из источников устойчивого экономического роста в Московской области является инвестиции в основной капитал.

В 2004 году достигнут значительный рост инвестиций по сравнению с 2003 годом. При этом объем инвестиций в основной капитал за счет собственных средств организаций увеличился на 9.2 млрд. рублей. Его удельный вес в общем объеме инвестиций составил 36.4%. Объем привлеченных средств в 2004 году увеличился на 23,9 млрд. рублей и составил в общем объеме инвестиций в основной капитал 63,6%.

В 2004 году в структуре привлеченных средств наибольшую долю занимали кредиты банков, средства населения на строительство индивидуального жилья, заемные средства других организаций и бюджетные средства. Такое соотношение сохранится в 2006 году с незначительными колебаниями. Объем инвестиций в 2005 году достиг 159,5 млрд. рублей.

В 2006 году прогнозируемый объем инвестиций составит по вариантам расчетов 182,2-191,8 млрд. рублей, что на 4-9,5% выше ожидаемого уровня в 2005 года. Увеличение инвестиций произойдет в основном за счет отраслей материальной сферы, прежде всего, промышленности. Доля инвестиций, направляемых на развитие промышленного производства, составит в 2006 году 30%.

Прогнозируется увеличение инвестиций в 2006 году по сравнению оценкой 2005 года в развитие связи (рост на 6,1-11,7%), транспорта (соответственно 4-9,5%), строительства (3,9-9,5%), торговли и общественного питания (2,7-8,2%), ЖКХ (2,8-8,2%).

Отмечена тенденция увеличения доли инвестиций в основной капитал, направляемых в отрасли социальной сферы (здравоохранение, физическая культура и спорт, социальное обеспечение, образование, культура и искусство). Их доля в общем объеме инвестиций в 2006 году составит 4% (в 2003 году - 3,4%).

По оценке в 2005 году в структуре привлеченных инвестиций доля средств бюджетов всех уровней составит 17,5%, по прогнозу на 2006 год - 17,4-17,1% (по двум вариантам расчетов). При этом инвестиции в основной капитал за счет средств бюджета Московской области в 2006 году увеличатся на 3-6%, бюджетов муниципальных образований Московской области - соответственно на 5-7%.

Основная часть прироста инвестиций в основной капитал направлена в отрасли топливно-сырьевого комплекса и транспорт, а в большинстве отраслей промышленности, таких, как легкая, пищевая, химия и нефтехимия, машиностроение, достигших высокой по отношению к общепромышленному уровню динамики развития, участие в возросших объемах инвестиций продолжало оставаться минимальным и даже снизилось по отдельным отраслям за рассматриваемый период, например в пищевой промышленности и машиностроении, доля которых в инвестициях снизилась. Видимо, на этом основано одно мифологическое утверждение: якобы объемы инвестиций в российскую экономику в целом достаточны, а главной проблемой является повышение эффективности их использования. Последнее возражений не вызывает. А вот утверждение о достаточности объема инвестиций даже в отдаленной степени не имеет ничего общего с действительностью. Чтобы убедиться в этом, следует проанализировать динамичные ряды некоторых показателей. Прежде всего речь идет о техническом состоянии производственного аппарата. В результате того, что за годы реформ практически прекратилось техническое перевооружение предприятий, замена и модернизация оборудования, ввод новых мощностей был минимальным, производственные фонды во многих отраслях оказались изношенными на 60-70%. Средний возраст оборудования в промышленности увеличился с 11 до 19 лет. Коэффициент выбытия основных фондов с 1995 по 2005 г. снизился с 1,8 до 1,1, а коэффициент обновления - с 5,8 до 1,4, т.е. полная замена основных фондов возможна более чем через 70 лет. Поэтому если не улучшить положение дел в этой сфере, имея в виду к тому же высокий уровень изношенности основных фондов, то страна может оказаться в тяжелейшей ситуации.

Отсюда следует неоспоримый вывод о том, что обновление основных производственных фондов - одна из актуальных проблем современной российской экономики. Иными словами, основным условием поддержания достигнутых в последние годы темпов экономического роста и перехода к их устойчивой динамике является инвестиционный процесс, который позволит осуществить структурную перестройку (чего до сих пор не сделано), техническое перевооружение производства, проводимое на крайне недостаточном уровне (ввод мощностей путем строительства новых, расширения, реконструкции и технического перевооружения действующих предприятий в 2005 г. по 15 видам промышленной продукции составил 40% от уровня 1995 г.) и успешное развитие экономики. Необходима комплексная целевая инвестиционная программа на федеральном уровне по обновлению основных производственных фондов и техническому перевооружению производства. Все это требует значительных инвестиций, мобилизации всего финансово-инвестиционного потенциала российской экономики. По оценке Минэкономразвития РФ, для достижения устойчивого развития российской экономики в течение 20 ближайших лет (2001-2020 гг.) России потребуется 2 трлн. долл. инвестиций, т.е.100 млрд. долл. в год. Серьезная цифра, если учесть, что почти такой же объем инвестиций был достигнут за три года (1999-2001 гг.), оцениваемые как период оживления экономики. Для того чтобы финансовое обеспечение такого объема инвестиций было адекватным, необходима максимальная мобилизация всех источников, как внутренних, так и внешних. При этом примерно 60% предполагаемых инвестиций могут быть обеспечены за счет внутренних источников. Правда, эта пропорция базировалась на данных, рассчитанных Минэкономразвития РФ, определяющих потребность в инвестициях на 1996-2010 гг. в размере 800-900 млрд. долл., т.е. примерно 50-60 млрд. долл. в год. Но даже в этом случае речь идет о весьма существенных объемах внутренних источников финансового обеспечения требуемых инвестиций.

Однако мобилизационные возможности российской экономики, имея в виду формирование внутренних финансовых ресурсов, необходимых для реализации модели ее инвестиционного развития, ограниченны. Это обусловлено прежде всего тем, что уровень рентабельности в реальном секторе экономики крайне недостаточен для привлечения масштабных инвестиций. Рентабельность продукции по промышленности в 2005 г. составила 24,7%, по активам - 7,6%. При этом потребительские цены за этот год выросли на 20,2%, а цены производителей промышленной продукции - на 31,6%. Таким образом, рентабельность продукции по промышленности превысила всего на 4,5% рост потребительских цен и была на 6,9% ниже, чем рост цен производителей промышленной продукции. Ситуация по реальному сектору экономики в целом еще хуже, чем по промышленности, поскольку рентабельность продукции в нем составляет всего 18,9%, а по активам - 7,6%. При этом инвестирование в реальный сектор российской экономики является весьма рискованным.

Процентная ставка за кредит намного превышает уровень рентабельности в реальном секторе экономики, в том числе в промышленности, в связи с чем кредит становится доступным для предприятий этого сектора только в виде исключения. Доля долгосрочных кредитов в реальный сектор экономики в общей массе кредитных вложений не превышает 3% в последние годы.

Если кредитование инвестиций почти недоступно для предприятий, бюджетное финансирование заморожено на весьма низком уровне, остается рассчитывать только на собственные источники предприятий или иностранные инвестиции. Что касается собственных источников предприятий, то в условиях невысокого уровня рентабельности предприятий в реальном секторе экономики, а также большого количества убыточных предприятий рассчитывать в ближайшее время на достаточную весомость такого источника, как прибыль, не приходится. Хотя, справедливости ради отметим, что за три года (2003-2005 гг.) доля прибыли в структуре собственных источников выросла с 30,5 до 51,0%, правда, при снижении удельного веса собственных источников в полном объеме инвестиций с 53 до 49%. В этих условиях особое значение приобретает такой источник, как амортизационные отчисления. Начиная с 1996 г. наблюдается ежегодное снижение доли амортизации основных средств в целом в экономике и в промышленности. Такая тенденция налагает особую ответственность на предприятия по своевременному и правильному начислению амортизации основных фондов и максимально целевому их использованию. Несмотря на некоторые коррективы в этом отношении в последние годы, действующая система амортизации сохраняет существенные недостатки. Это касается слабой увязки амортизационных норм с рациональными сроками службы многих видов основных фондов, прежде всего их активной части, чрезмерного количества амортизационных норм, неоправданно ограниченного использования методов ускоренной амортизации, нецелевого использования амортизационных отчислений.

В этом отношении есть ряд предложений наших ученых и практиков по усилению режима целевого использования амортизационных отчислений. Чаще всего предлагается открывать отдельные накопительные счета и осуществлять строго целевое использование этого источника. Нам думается, что можно пойти несколько по другому пути.

Было бы целесообразным ввести в практику взаимоотношений банков с их клиентурой порядок, предусматривающий открытие клиентами в банках специальных целевых депозитных счетов для кредитования инвестиционных проектов за счет прибыли, амортизационных отчислений и других источников. Процентные ставки по таким целевым депозитам должны быть достаточно весомыми, способствующими увеличению притока в российские банки долгосрочных привлеченных ресурсов и на этой основе развитию долгосрочного кредитования капитальных вложений в реальном секторе экономики. При этом долгосрочный кредит под соответствующий инвестиционный проект может быть предоставлен при условии накопления ресурсов на депозитном целевом счете на уровне не менее 30%. Наличие собственных средств заемщика на определенном уровне должны быть обязательным условием для получения банковской ссуды по аналогии с ипотечным кредитованием. При этом, с одной стороны, обеспечивается создание условий для целевого использования амортизационных отчислений, а с другой стороны, укрепляется ресурсная база соответствующего банка. Следовало бы максимально активизировать кредитно-инвестиционную деятельность банков на основе соответствующих лицензионных требований, предусматривающих ежегодно устанавливаемые квоты предоставления инвестиционных кредитов предприятиям приоритетных отраслей экономики. Это относится прежде всего к коммерческим банкам, ориентирующимся на предоставлении инвестиционных кредитов реальному сектору экономики.

Поскольку амортизационные отчисления являются наиболее стабильным источником финансового обеспечения инвестиций в основной капитал, требуется проведение активной амортизационной политики, которая соответствовала бы как минимум простому воспроизводству производственного аппарата в соответствии с нормативными сроками службы в целях компенсации его выбытия. По оценкам экспертов, для этого масштабы выбытия активной части устаревших основных фондов должны составлять 10-11% в год, а объемы инвестируемого капитала в производство должны быть соответственно такими, чтобы можно было компенсировать это выбытие. В стоимостном выражении экспертная оценка такого инвестирования составляет 42-47 млрд. долл. в год, т.е. почти половину требуемых ежегодных инвестиций по расчетам МЭРТ РФ. В этом контексте особая роль должна быть отведена ускоренной амортизации, в первую очередь по отношению к активной части основных фондов. Ускоренная амортизация, как показывает отечественный и зарубежный опыт, в наибольшей степени соответствует принципам рыночной экономики, создает более благоприятные условия для своевременного обновления основных фондов на современной технической основе; наряду с этим она повышает инвестиционные возможности предприятий по наращиванию новых мощностей, реконструкции и модернизации действующих основных фондов. Согласно действующим нормативным актам предприятиям предоставлено право частично использовать метод ускоренной амортизации с ограничением размеров увеличения ее норм до двух раз (по активной части основных фондов, являющихся объектом лизинга, - не выше трех).

Видимо, в условиях сильной изношенности основных фондов, их значительного старения имело бы смысл на какой-то период времени снять ограничения в размере шкал начисления ускоренной амортизации с одновременным значительным расширением практики ее применения, в первую очередь в части активных основных фондов. Правда, ускоренная амортизация сопряжена с отдельными недостатками, а именно с повышением себестоимости и уменьшением прибыли, а стало быть, и с сокращением налоговых поступлений в бюджет.

Оптимальность в разрешении данного противоречия должна достигаться в рамках проводимой государством амортизационной и налоговой политики. В этой связи хотелось бы отметить еще один миф - утверждение о том, что "невидимая рука рынка", по выражению А. Смита, все расставит по своим местам.

К сожалению, до сих пор нередко ставится под сомнение необходимость активного участия государства в инвестиционном процессе. В то же время опыт зарубежных стран и в первую очередь США - страны с наиболее либерализованной экономикой - свидетельствует об обратном. В настоящее время там доля государственных инвестиций в общем их объеме достигает 15%, а в 1960-е годы этот показатель был свыше 30%. На этой основе в США решались задачи по развитию инфраструктуры, финансированию инвестиций в низкорентабельные производства и проекты, требующие крупных единовременных вложений. То есть решались, по сути, те же задачи, которые стоят ныне и перед российской экономикой. Поэтому в России государство тем более должно регулировать инвестиционный процесс, поскольку он до сих пор не приобрел реальные рыночные черты.

В рамках повышения роли государства в проведении финансово-инвестиционной политики необходимо задействовать все инструменты финансово-кредитного механизма для скорейшего решения узловых проблем расширенного воспроизводства основных фондов.

3.4 Особенности инвестиционной деятельности на современном этапе