Инвестиционная деятельность предприятия

Во-первых, увеличение инвестиций начинается с очень низкого исходного уровня, обусловленного длительным и тяжелым спадом.

Во-вторых, несмотря на увеличение их доли в ВВП, она остается низкой: 14-18%. В развивающихся же и развитых странах тихоокеанского бассейна удельный вес инвестиций в ВВП значительно выше. Так, в Китае, Малайзии, а недавно и в Таиланде он превышал 40%. Кроме того, доля инвестиций в уставный капитал и в целом валового накопления в составе российского ВВП отстает от доли валовых сбережений, что свидетельствует о бегстве капитала из страны. По имеющимся косвенным оценкам, ежегодный отток капитала из России в течение уже нескольких лет превышает 20 млрд.. долларов ежегодно.

В-третьих, наметилось значительное сокращение темпов роста инвестиций в основной капитал и отставание их от динамики важнейших показателей производства.

В-четвертых, абсолютная сумма прямых отечественных инвестиций резко отстает от потребности в них. По расчетам Минэкономразвития Российской Федерации в течение ближайших 15 лет необходимы ежегодные инвестиции в реальный сектор экономики в объеме 3 трлн. рублей. Фактически же они составили в 2001 г. почти в два раза меньше - 1599,5 млрд.. рублей. Если исходить из масштабов инвестиций, осуществленных в 2001 г., то для решения такой задачи потребуется 50 лет.

В-пятых, недостаточный приток иностранного капитала. Хотя суммарный приток капитала в Российскую Федерацию из года в год растет, объем и доля прямых иностранных инвестиций снизился в 2002 г. до 27,9% общего из объема, тогда как в 2000 г. он составлял 40%, а в 1999 г. - 44,6%.

В-шестых, весьма неоднородная межотраслевая структура инвестиций - разные отрасли обеспечены ими весьма неравномерно. И эта неравномерность имеет тенденцию к усилению. Наиболее существенно увеличиваются инвестиции в топливную промышленность и транспорт. Доля всех инвестиций в топливную промышленность составила в 2000 г. 18,5% (примерно половину всех инвестиций в промышленность), в транспорт - 21,5%. В 2001 г. соответствующие показатели составили 21,2 и 23%. Причем среди инвестиций в транспорт подавляющая часть приходится на трубопроводный транспорт. Иными словами, структура инвестиций подтверждает экспортно-сырьевую направленность развития российской экономики, до сих пор не став фактором ускоренного развития обрабатывающей промышленности [3].

Инвестиции в основной капитал на период 2000-2002 гг. в% к предыдущему году составил соответственно 117,4; 108,7 и 102,6%, а данные по 2003-2004 гг. по анализируемым нами отраслям промышленности представлены в таблице 1 и 2 (приложение А).

Отрасли топливно-энергетического комплекса были и остаются самыми капиталоемкими. В 2002 г. топливная промышленность аккумулировала 48% инвестиций в основные фонды, произведенные в промышленности, что составило 21% общих инвестиций в российской экономике [6]. В 2003 г. этот показатель составил 20,5% или почти половину (48,2%) от всех инвестиций в промышленность России, а за 9 месяцев 2004 г. - 19,0%. Таким образом, показатели отраслевой структуры инвестиций пока не свидетельствуют о том, что российская экономика начала переориентацию с сырьедобывающих на обрабатывающие отрасли. Инвестиции в основной капитал, направленные на развитие отраслей экономики по видам экономической деятельности и субъектам Южного Федерального Округа РФ в январе-сентябре 2004 г. представлены в таблице 3 (приложение Б).

Как видно из данных таблицы 3, структура инвестиций в основной капитал в российской Федерации и в Южном Федеральном округе и по его субъектам значительно отличаются. Резко различающиеся доли инвестиций в добычу полезных ископаемых по РФ и ЮФО (18,4 и 4,5% соответственно) косвенно свидетельствуют о сравнительной бедности полезными ископаемыми данного региона. Структура инвестиций в обрабатывающую промышленность, производство и распределение электроэнергии, газа, воды и транспортный сегмент можно считать близким (18,0 и 13,2%; 8,3 и 7,5%; 24,8 и 36,3% соответственно). В свою очередь инвестиции в основной капитал Чеченской республики составляют менее 3% (2,8%) от показателя по ЮФО, при этом на обрабатывающую промышленность было направлено 0,7% всех республиканских инвестиций, на газо- и электро - производство и снабжение - 27,4%, и на транспорт и связь - 4,2%.

Нефтяной сектор в 2002-2003 гг. демонстрирует очень высокие темпы роста (12-13%) в отличие от 2000-2001 гг., когда углеводородный сектор сильно отставал от общего роста экономики. Однако следует отметить, что именно в эти годы быстрыми темпами, в 2-3 раза превышающими средние по экономике, росли инвестиции в нефтегазовый комплекс, что и обусловило увеличение производства в наиболее быстро развивающихся отраслях - строительстве и машиностроении, и предопределило последующий рост добычи нефти.

Доля нефтегазовом комплекса в инвестициях до 2001 г. была ниже его удельного веса в ВВП. Несмотря на повышение вклада углеводородного сектора в формирование инвестиций, он все еще ненамного превышает долю нефтегазового комплекса в ВВП.

Данные о прямом вкладе углеводородного сектора в рост экономики (как соотношение между приростами добавленной стоимости в постоянных ценах в данном секторе и в экономике в целом) убедительно доказывают возросшее значение нефтяного сектора как локомотива экономического роста в 2002-2003 гг., когда он обеспечивал от 1/3 до Ѕ общего роста ВВП таблица 4 (приложение В).

В целом за 2000-2003 гг. нефтегазовый комплекс вырос значительно меньше, чем росла в целом экономика. Быстрыми темпами увеличивались поставки сырой нефти (на 64%) при сравнительно небольшом увеличении поставок на внутренний рынок. На это обстоятельство существенное влияние оказала растущая энергоэффективность экономики отчасти из-за значительных фиксированных энергозатрат. Рост в нефтяном секторе был заметно большим, чем в остальной экономике, однако этот рост был нивелирован спадом в газовом секторе.

По данным Росстата, объем инвестиций в основной капитал российских компаний в 2004 г. составил 2,72 трлн. руб. (95,2 млрд.. долл.), что на 10,9% превышает показатель 2003 г. В частности, в IV квартале 2004 г. объем инвестиций составил 972 млрд.. руб. (34,5 млрд.. долл.). При этом прирост инвестиций в IV квартале ускорился до 14,2%, а в декабре составил 10%. В 2003 г. темпы роста инвестиций в основной капитал составили 12,5% (рисунок 1).

Рисунок 1 - Динамика инвестиций в основной капитал [7]

Следует отметить, что после I квартала 2004 г. наблюдается постепенное замедление темпов роста инвестиций по сравнению с аналогичными периодами 2003 г. На этом фоне сохраняются тенденции улучшения финансовых показателей деятельности российских организаций

В отраслевой структуре наибольшие темпы прироста прибыли в 2004 г. наблюдаются в добыче полезных ископаемых (в 2,2 раза), в частности, в 2,1 раз в ТЭКе, а также в сельском и лесном хозяйстве (в 2,3 раза). Рост прибыли в отраслях обрабатывающих производств составил 57,5%, в производстве электроэнергии газа и воды - 40,6%, а в оптовой и розничной торговле - 33%.

Таким образом, несмотря на довольно существенный рост финансовых результатов деятельности организаций, в экономике наблюдается замедление инвестиционного процесса. Это дает основание делать вывод о слабой заинтересованности предприятий к активизации своей инвестиционной деятельности. Здесь также необходимо отметить влияние летнего банковского кризиса 2004 г., в результате чего в III квартале затруднился доступ предприятий к финансовым ресурсам (объем кредитов, процентная ставка).

Дальнейшее экономическое развитие требует проведения структурных реформ. К сожалению, в данном направлении существенного прогресса не наблюдается. Правительству и региональным властям необходимо проведение комплекса мероприятий по созданию благоприятного инвестиционного климата, как на всей территории России, так и в отдельных территориальных образованиях [7].

Роль государственного регулирования инвестиционной сферы в Российской Федерации заключается в необходимости разработки новой инвестиционной политики, приспособленной к современной модели конкурентоспособной экономики как реального сектора в целом, так и для отраслей топливно-экономического комплекса.

К сожалению, примером российского понимания проблем инвестиционного процесса является излишний акцент на необходимость расширения экспорта энергоносителей. При этом явно недооценивается роль эффективного производства в сфере топливно-энергетического комплекса на базе реальных инвестиций.

Нынешний период благоприятной конъюнктуры на мировом рынке, обусловленный высокими мировыми ценами на нефть и исключительной стабильностью ее экспорта, пока не используется максимально эффективно для решения приоритетных инвестиционно-воспроизводственных проблем развития топливно-энергетического комплекса.

В стратегическом плане реализация инвестиционной стратегии в ТЭК РФ в условиях глобализации мировой экономики должна обеспечить решение следующих задач:

- использование достижений научно-технического прогресса для комплексного развития топливно-энергетического комплекса;

- обеспечение внутреннего рынка продукцией комплекса с учетом существующих потребностей;

- использование конкурентных преимуществ российской природно-сырьевой базы на мировом рынке;

- повышение технического и технологического уровня отечественных основных фондов в ТЭК.

Нужно стремиться создать благоприятный инвестиционный климат в регионах. Российскому частному капиталу также нужны гарантии от принудительных изъятий и произвола властей, система страхования от некоммерческих рисков, а также стабильные политические и экономические условия работы при осуществлении долгосрочных капиталовложений [9].

4. Анализ эффективности инвестиционной стратегии предприятия на примере НК «Лукойл»

4.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

По запасам нефти и газа компания НК «Лукойл» опережает крупнейшие мировые нефтяные компании Exxon, BP Amoco и с долей добычи нефти в 20,4% и нефтепереработки в 14,2% прочно удерживает позиции лидера среди нефтяных компаний России. В 1998 году американский журнал Forbes поставил компанию на 261 место в рейтинге 800 лучших компаний мира. Standart & Poor's присвоил НК «Лукойлу» рейтинг кредитоспособности ВВ, соответствующий суверенному рейтингу РФ - это дало возможность торговать АДР 1-го уровня компании во всех штатах США. Компания последовательна в информационной открытости, ее аудитором является крупнейшая фирма KPMG, аудит запасов в России и за рубежом осуществляет фирма Miller & Lents (США). США, Иран, Сирия, Ливия, Судан, Алжир, Турция, Азербайджан, Казахстан, Румыния, Чехия, Украина, Белоруссия, Молдавия, Латвия - вот далеко не полный перечень стран, в которых компания реализует или намерена осуществлять свои инвестиционные проекты [15].

4.2 Анализ инвестиционной стратегии НК «ЛУКОЙЛа»

Как учит макроэкономика, вывоз капитала всегда является позитивным индикатором финансового здоровья страны. Экспансия американского капитала дает США неоспоримые преимущества в глобальном масштабе. Но глобализация мировой экономики не проходит бескровно - «взлом» закрытых до последнего времени экономик и рынков привел к чудовищным социальным и финансовым потрясениям. Включая разрушение бывшего СССР, в результате чего в России и странах СНГ были практически сметены национальные экономики и произошло беспрецедентное обнищание населения. Вывоз капитала из России, приобретя черты утечки капитала, принял масштабы национальной катастрофы. Оценить последствия бесконтрольного вывоза российских ресурсов и капитала за рубеж не возьмется сегодня ни одна из федеральных служб. В масштабе государства эта идея и бесперспективна, но в рамках отдельной компании - вполне реальна. Позволим себе в качестве примера взять крупнейшую - НК «Лукойл», но не для того, чтобы доказывать, что в Компании действительно имеет место утечка капитала, а для того, чтобы рассмотреть механизм, как нефть и средства можно добывать в России, а инвестировать - за рубежом.

НК «Лукойл» инвестирует основательно и солидно. Инвестиционная программа компании, рассчитанная на период 1999-2010 годов, оценивалась в 20-30 млрд. рублей или (до его обвала в августе 1998 года) в $1,8-2,7 млрд. в год. Только в 1998 году инвестиции НК «Лукойла» составили 18,2 млрд. рублей или около $2 млрд. (по курсу пересчета, взятому из годового отчета компании). На 1999 год инвестиции были заявлены в 20-25 млрд. рублей или по сегодняшнему курсу около $1,0 млрд., т.е. в долларовом эквиваленте уже в 2 раза ниже цифр 1998 года. Но, вполне вероятно, что и этот показатель не будет достигнут - прогноз капитальных вложений в нефтяной промышленности на 1999 год, выполненный на основе оперативных данных Минтопэнерго, говорит о снижении инвестиций НК «Лукойла» в нефть и нефтепереработку в 1999 году по сравнению с 1998 годом с 4 до 3,7 млрд. рублей. В 1998 году распределение инвестиций по видам деятельности произошло следующим образом: разведка и добыча нефти и газа в России и за рубежом - 56%, переработка, поставки, сбыт и транспортировка - 44%. Но вот Западная Сибирь, дающая 68,7% суммарной добычи нефти НК «Лукойла», получила лишь 21% инвестиций, предприятия европейской части России - 24%, за рубеж было направлено 55% инвестиций. Хотя в сумме инвестиций только 63% приходится на собственные источники, в основном - это амортизация, аккумулированная на сибирских предприятиях. Хорошо потрудились западносибирские нефтяники для создания рабочих мест за рубежом, куда было инвестировано $1,038 млрд.. Из источников инвестиций 37% - заемные, но кредиты-то даются под экспорт российской нефти, поскольку за рубежом добывается лишь 1,9%. Долгосрочные займы компании выросли с 6624 до 34445 млн. руб. Такой бурный рост долгосрочных заимствований был во многом спровоцирован последствием обвала рубля и новой переоценкой займов и кредитов, полученных в валюте. Однако и в условиях падения цен на нефть и острейшего финансового кризиса 1998 года компания продолжала наращивать кредиты банков, межфирменные займы и прочие заимствования, что выглядело по меньшей мере странным. Бурный спурт курса доллара во второй половине года и стагнация внутренних цен на нефть сделали финансовые заимствования в долларах не только нецелесообразными, но и практически неисполнимыми. Обслуживание основного долга и процентов по нему также проистекает из российских источников. Суммарно только проценты по займам и кредитам составили 2070 млн. рублей ($212 млн.), в том числе долгосрочные - 490 млн. рублей ($50 млн.). Это практически составило 60% заработной платы всех 97-ми тысяч человек российского персонала компании.

Обслуживание солидного долларового долга становится все обременительней в структуре формирования затрат. В целях их экономии компания интенсивно освобождается от основных средств. Амортизация материальных активов в 1998 году уменьшилась с 4512 до 3746 млн. рублей, а основные средства - с 44872 до 43932 млн. рублей или на $96 млн.. Но фактически это 2%-ное падение не так безобидно, как выглядит на первый взгляд. На 1 января 1998 года курс доллара составлял 5,999 руб./долл. Соответственно, основные средства в долларовом пересчете были равны $7479,9 млн.. На 31 декабря 1998 года курс составил 20,2 руб./долл. По данному курсу стоимость основных фондов стала равняться $2174,8 млн.. Таким образом компания лишилась основных средств на сумму $5305,1 млн. или 70% внеоборотных активов в долларовом исчислении, а собственность акционеров обесценилась в 3 с лишним раза.

Бюджет страны, обладающей богатейшей в мире природной кладовой, дополненной крупнейшей в мире газовой, нефтяной, транспортной и электроэнергетической инфраструктурой, в недавнем прошлом мирового металлургического лидера, сократился до бюджета штата Нью-Йорк. При росте добычи на 3% и экспорта на 30% налоговые платежи компании НК «Лукойл» в бюджет в 1998 году сократились с 22068 до 21444 млн. рублей (на 2,8%), а во внебюджетные фонды - с 5730 до 3156 млн. рублей (на 44,9%). При этом дебиторская задолженность бюджета перед компанией упала с 2074 до 843 млн. рублей (на 59,4%), а долги компании перед бюджетом выросли с 3731 до 5105 млн. рублей (на 36,8%). При этом компания имела льготы по налогу на прибыль, включая: - льготы по капитальным вложениям - 1286 млн. рублей ($232 млн.); - положительные и отрицательные курсовые разницы - 1165 млн. рублей ($12 млн.); - льготы по расходам на благотворительность и содержание социальной сферы - 398 млн. рублей ($52 млн.); - прочие льготы - 763 млн. рублей ($78 млн.). Льготы по капитальным вложениям особенно примечательны, памятуя о зарубежных инвестициях компании.

Общий объем финансирования капитальных вложений по консолидированной группе НК «ЛУКОЙЛ» за 2001 составил 93,5 млрд.. руб. против 64,2 млрд.. руб. в 2000 году (+46%). При этом основную долю в капитальных затратах составили вложения в разведку и добычу, развитие нефтеперерабатывающих и нефтехимических мощностей, а также затраты на приобретение новых компаний и увеличение долей участия (таблица 1)

Таблица 1 - Основные статьи капитальных затрат НК «ЛУКОЙЛ» (2001 г.)

Капитальные вложения по основным дочерним обществам
«ЛУКОЙЛа» на территории России по статье «разведка и добыча» составили наибольшую сумму - 48,9 млрд. руб. Средства были направлены на техническое перевооружение существующих мощностей по добыче нефти и газа, включая замену и ремонт трубопроводов, закупку оборудования, развитие промысловой инфраструктуры. Так, только в Тимано-Печорском регионе (Республика Коми и Архангельская область) в строительство промысловых трубопроводов и автомобильных дорог, формирование производственных мощностей для бурения скважин и развитие системы вывоза нефти компания вложила в истекшем году 10,3 млрд. руб. Инвестиционные затраты в российском секторе Каспия, включая бурение двух разведочных скважин и завершение строительства одной скважины, проведение сейсмической разведки и модернизацию буровой установки «Шельф-7», за 2001 год составили 2,6 млрд. руб. Инвестиционные затраты «ЛУКОЙЛа» по статье «разведка и добыча» за рубежом были равны 8,2 млрд. руб. Средства пошли на финансирование геологоразведочных работ на суше и шельфе Каспийского моря, а также на финансирование долей участия «ЛУКОЙЛа» в разработке действующих месторождений в Казахстане, Азербайджане и Египте. Что касается нефтепереработки и нефтехимии, то и тут основная часть капиталовложений была произведена на территории России - 7,3 млрд. руб. Средства были направлены на модернизацию собственных НПЗ. При этом капитальные вложения в НПЗ компании в Восточной и Центральной Европе составили 3,1 млн. руб. Заметим, что хотя компания и не собирается производить в ближайшие годы аналогичных по масштабам 2001 года капитальных затрат, на 31 декабря 2001 года она имела обязательства по финансированию ряда долгосрочных инвестиционных программ по CAPEX (capital expenditures) в рублевом эквиваленте на общую сумму около 70 млрд. руб. Иначе говоря, налицо долгосрочное планирование инвестиций (таблица 2)

Таблица 2 - Крупнейшие инвестиционные обязательства
НК «ЛУКОЙЛ»

НК «Лукойл» за рубежом США: В 1997 году открыта первая автозаправочная станция НК «Лукойла» в штате Вирджиния. Открытие в 1998 году представительства компании «Лукойл» в Нью-Йорке. Создание совместного предприятия LUKARCO с долями участия «Лукойл» и ARCO 54% и 46% соответственно. Общая сумма инвестиций LUKARCO в нефтяные проекты России и за ее рубежами составит около $5 млрд.. Приобретение в 1998 году 50%-ной доли американской компании Nexus Fuel по строительству и эксплуатации автозаправочных станций на стоянках вблизи крупных американских супермаркетов. Иран: Получение 68,5%-ной доли в соглашении о разделе продукции по разработке крупнейшего в Иране месторождения нефти «Западная Курна» (извлекаемые запасы более 1 млрд. тонн). Турция: Создание СП, имеющего несколько АЗС. Компания намерена за короткий срок инвестировать около $100 млн. в турецкий автозаправочный сервис с последующим строительством собственной сети АЗС. Румыния: В 1997 году было создано АО «Лукойл-Румыния». В 1998 году приобретен за $52,7 млн. контрольный пакет акций (51%) нефтеперерабатывающего завода Petrotel мощностью в 4,7 млн. тонн нефти в год. После завершения инвестиционного проекта «Лукойлу» будет принадлежать 90% акций предприятия. Всего за четыре года планируется освоить инвестиций на сумму $200 млн.. Они пойдут на переоборудование предприятия, создание современной инфраструктуры: транспортных путей, трубопроводов. Запланировано построить около 200 АЗС. Наряду с нефтепродуктами Petrotel будет выпускать и продукты нефтехимии. Казахстан: Приобретение 5%-ной доли участия в проекте по разработке и добыче нефти на одном из крупнейших в мире месторождений - Тенгиз (извлекаемые запасы нефти 750-800 млн. тонн), и 15%-ной доли в консорциуме по разработке нефтегазового месторождения Карачаганак (извлекаемые запасы 300 млн. тонн нефти и газоконденсата и 800 млрд. м3 газа). Акмоле. «Лукойл» намерен увеличить свою долю в СП «Тенгизшевройл» до 10% (сейчас у «ЛУКОЙЛа» 5%, 45% - у американской Chevron, по 25% у Казахстана и американской Mobil). Азербайджан: Проектами НК «ЛУКОЙЛа» в азербайджанском секторе Каспия являются Азери-Чираг-Гюнешли (прогнозируемые запасы нефти составляют 510-540 млн. тонн, стоимость реализации проекта - $12 млрд., доля участия НК «ЛУКОЙЛа» - 10%), Карабах (прогнозируемые запасы нефти составляют 85-120 млн. тонн, стоимость реализации проекта - $1 млрд., доля участия - 32.5%), Шах-Дениз (прогнозируемые запасы нефти составляют 230 млн. тонн, стоимость реализации проекта - $4 млрд., доля участия - 10%), Ялама (прогнозируемые запасы нефти составляют 70-100 млн. тонн, стоимость реализации проекта - $2 млрд., доля участия - 60%). Государственная нефтяная компания Азербайджанской республики (ГНКАР) обратилась к НК «ЛУКОЙЛ» с предложением о совместной разработке сухопутного блока Говсаны-Зых на Апшеронском полуострове, доли партнеров будут равны 50%. Компания выиграла тендер на закупку первой партии нефти объемом 40 тыс. тонн, поставляемой ГНКАР по нефтепроводу Баку-Грозный-Новороссийск. Утверждена уточненная смета строительства нефтепровода Тенгиз-Новороссийск, осуществляемого Каспийским трубопроводным консорциумом (КТК). Доли в КТК распределяются следующим образом: Россия - 24%, Казахстан - 19%, Оман - 7%, Chevron - 15%, Mobil Oil - 7.5%, Oryx - 1.75%, совместное предприятие LUKARCO - 12.5%, совместное предприятие Rosneft-Shell Caspian Ventures - 7.5%, British Gas - 2%, Agip - 2%, совместное предприятие Kazakoil-Amoco - 1.75%. Латвия: Продолжаются переговоры по участию НК «Лукойл» в расширении пропускной способности прибалтийского нефтетранзитного коридора. Компания изучает предложения об ее участии в приватизации АО «Вентспилс Нафта» и АО «Западная система трубопроводов» (Латвия). Компания LUKOIL Baltija Group планирует расширить сеть своих автозаправочных станций в небольших городах Латвии. Литва: Возобновились прерванные переговоры с Литвой об участии «Лукойла» в строительстве нефтетерминала в порту Бутинга (АО Butinges Nafta) и приобретении долей Мажейкяйского НПЗ и АО Naftotiekis (литовские нефтепроводы). Эстония: «ЛУКОЙЛ» намерен увеличить транзит нефтепродуктов через Эстонию и инвестировать в течение ближайших пяти лет примерно 750 млн. эстонских крон. «ЛУКОЙЛ» предполагает расширить транзит через расположенный в порту Мууга терминал «Транскеемиа» и построить в Эстонии международную сеть автозаправочных станций, а также завод по производству химических продуктов. Молдавия: Наряду с «Лукойл-Молдова», обеспечивающей ежегодные поставки в Молдавию около 250 тыс. тонн нефтепродуктов, созданы компании «Лукойл-Гагаузия» и «Лукойл-маркетинг», которые занимаются исследованием рынка нефтепродуктов, организацией системы расчетов за реализованную продукцию. Дочерние предприятия НК «ЛУКОЙЛ» - «Лукойл-Молдова» и «Лукойл-Европа» - приобрели контрольный пакет акций молдавского коммерческого «Унибанка» в целях финансирования участия компании в процессах приватизации в Молдавии. Грузия: Представительство НК «ЛУКОЙЛ» и первая автозаправочная станция открыты в Тбилиси. НК «ЛУКОЙЛ» заинтересован в транспортировке нефти с месторождения в Азербайджане через терминал Супса на грузинском побережье Черного моря. На начальном этапе предполагается перевозить 5 млн., а затем 10 млн. тонн нефти. Кроме этого, НК «ЛУКОЙЛ» намерен вместе с «Грузнефтью» осуществлять поиск и освоение нефтересурсов Грузии. Украина: НК «ЛУКОЙЛ» в 1998-2000 гг. инвестирует в приоритетные отрасли экономики Крыма $150-200 млн.. Средства будут вложены в строительство океанских танкеров на заводе «Залив» (Керчь), а также в развитие сети автозаправочных станций европейского стандарта в курортных зонах. Компания намерена принять участие в приватизации украинских нефтеперерабатывающих заводов, практически уже обладая контролем за Одесским НПЗ [15].

Заключение

В курсовой работе на базе выполненных теоретических и методологических исследований в области инвестиций сформулированы следующие выводы и предложения: Инвестиции представляют собой долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли. По экономической сущности и целям инвестиции подразделяются на: капиталообразующие и финансовые.

Экономическая сущность инвестиций выражается в том, что это один из способов получения прибыли через вложение средств с целью получения дохода в будущем. В широком смысле, любые расходы предприятия осуществляются для получения дохода в будущем.

Под инвестиционной стратегией понимают формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее характерных путей их реализации. Формирование инвестиционной стратегии является сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации специалистов. Разработка инвестиционной стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития предприятия.

Сравнение различных инвестиционных проектов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием следующих показателей: NPV - чистый приведенный доход; PI - индекс рентабельности; IRR - норма рентабельности или внутренняя норма доходности; CC - цена капитала; PP - срок окупаемости; ARR - коэффициент эффективности инвестиций.

Объектом исследования является НК «ЛУКОЙЛ». Общий объем финансирования капитальных вложений по консолидированной группе НК «ЛУКОЙЛ» за 2001 составил 93,5 млрд. руб. против 64,2 млрд. руб. в 2000 году (+46%). При этом основную долю в капитальных затратах составили вложения в разведку и добычу, развитие нефтеперерабатывающих и нефтехимических мощностей. Что касается нефтепереработки и нефтехимии, то тут основная часть капиталовложений была произведена на территории России - 7,3 млрд. руб. Средства были направлены на модернизацию собственных НПЗ. При этом капитальные вложения в НПЗ компании в Восточной и Центральной Европе составили 3,1 млн. руб. Хотя компания и не собирается производить в ближайшие годы аналогичных по масштабам 2001 года капитальных затрат, на 31 декабря 2001 года она имела обязательства по финансированию ряда долгосрочных инвестиционных программ по CAPEX (capital expenditures) в рублевом эквиваленте на общую сумму около 70 млрд. руб. Иначе говоря, налицо долгосрочное планирование инвестиций

Список литературы

1. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» №160-ФЗ в редакции от 25.07.2002 г.

2. Воронин А.Ю. Энергетическая Россия. - М.: Финансовый контроль, 2004. - 264 с.

3. Габайдуллин Ф. Прямые иностранные инвестиции, деятельность ТНК и глобализация // МэиМО. - 2003. - №2.

4. http:// 1245228.495.su

5. http://www.fbk.ru

6. http://www.ress.ru

7. http://www.vector-e.ru

8. http://www.ogbus.ru

9. http://www.kasper.siteedit.ru

10. В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. Управление инвестициями. В 2-х т. - М.: Высшая школа, 1998. - 365 с.

11. Крутик А. В, Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. - С-Пб.: Лань, 2000. - 177 с.

12. Бясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации // Финансовый менеджмент. - 2003. - №4.

13. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2003.

14. http://www.ngv.ru

15. Джей К. Шим, Джоэл Г. Сигел Финансовый менеджмент. - М.: Высшая школа, 1996. - 200 c.

16. Роберт Н. Холт Основы финансового менеджмента. - Москва, 1993. - 105 с.

Размещено на Allbest.ru