Анализ финансовой устойчивости является одной из важнейших задач финансового состояния предприятия. Финансовая устойчивость характеризуется финансовой независимостью, способностью маневрировать собственными средствами, достаточной финансовой обеспеченностью, бесперебойностью хозяйственной деятельности, состоянием производственного потенциала.

На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние факторы:

1) Положение предприятия на товарном рынке;

2) Производство и выпуск продукции, пользующейся спросом у покупателя;

3) Потенциал предприятия в деловом сотрудничестве;

4) Степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов;

5) Наличие неплатежеспособных дебиторов;

6) Эффективность проводимых предприятием хозяйственных и финансовых операций.

Осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд осуществляется за счет собственных средств, а при их недостатке за счет заемных источников. Соотношение этих источников показывает существо финансовой устойчивости предприятия.

Обеспеченность предприятия источниками формирования средств является основным критерием оценки финансовой устойчивости.

Для оценки финансовой устойчивости рассчитывают ряд абсолютных и относительных показателей.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, при этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными источниками средств, кредитами банка, кредиторской задолженностью).

Для характеристики методов формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата видов источников.

1. Наличие собственных оборотных средств.

Н_СОС = Собственный капитал (СК) - Внеоборотные активы (ВА)

Н_{СОС н. г.} = 69708 - 79214= - 9506

Н_{СОС к. г.} = 99142 - 112662 = - 13520

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

СиД = Н_СОС + Долгосрочные обязательства (ДО)

СиД_{н. г.} = - 9506

СиД_{к. г.} = - 13520

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

ОИ = СиД + краткосрочные кредиты и займы

ОИ_{н. г.} =-9506+5050= - 4456

ОИ_{к. г.} = - 13520+7374= - 6146

Перечисленные показатели являются основой для проведения обобщающей оценки финансовой устойчивости, которая производится на основе показателя обеспеченности источников средств для формирования запасов и затрат.

Обеспеченность может даваться в абсолютной сумме (излишек/недостаток источников) в виде процентного отношения источников к запасам и затратам.

Каждому из трех, перечисленных выше показателей наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств.

(+) (-) СОС = Н_СОС - Запасы и затраты

(+) (-) СОС_{н. г.} = - 9506-90789= - 100295

(+) (-) СОС_{к. г.} = - 13520-106887= - 120407

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

(+) (-) СиД = СиД - Запасы и затраты

(+) (-) СиД_{н. г.} = - 9506 - 90789 = - 100295

(+) (-) СиД_{к. г.} = 13520-106887= - 120407

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат.

(+) (-) ОИ = ОИ - Запасы и затраты

(+) (-) ОИ_{н. г.} = - 4456-90789= - 95245

(+) (-) ОИ_{к. г.} = - 6146 - 106887= - 113033

В зависимости от степени обеспеченности запасов и затрат источниками формирования различают виды финансовой устойчивости:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, которая характеризуется излишком источников формирования запасов и затрат за счет собственных оборотных средств. Встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств. Такой тип финансовой устойчивости гарантирует платежеспособности предприятия.

3) Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности предприятия, но оно может быть восстановлено при увеличении размера собственных оборотных средств за счет пополнения собственных источников средств. При таком типе финансовой устойчивости запасы и затраты формируются за счет собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, а также источников, ослабляющих финансовую напряженность (временно свободные источники средств, временные кредиты на пополнение оборотных средств, а также превышение кредиторской задолженности над дебиторской).

Финансовая неустойчивость считается допустимой, если:

1) Стоимость производственных запасов и готовой продукции больше, чем размер краткосрочных кредитов и займов, привлекаемых для формирования запасов и затрат.

2) Стоимость незавершенного производства и расходов будущих периодов меньше, чем наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования и затрат. В противном случае финансовая неустойчивость финансовая неустойчивость считается ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4. Кризисное состояние финансовой устойчивости характеризуется тем, что запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования. Данная ситуация свидетельствует еще и о том, что денежные средства вложенные в краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности, то есть предприятие находится на грани банкротства.

Таким образом вычисление показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет определить тип финансовой устойчивости предприятия. При определении типа финансовой ситуации и финансовой устойчивости используются неравенства. На анализируемом предприятии на начало года и конец наблюдается кризисное состояние финансовой устойчивости. То есть, денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности

Кроме абсолютных показателей финансовой устойчивости также рассчитываются относительные, то есть коэффициенты.

1. Коэффициент обеспеченности оборотными средствами.

К_{обеспеченности оборотными активами} = Н_СОС / Оборотные активы

Данный коэффициент показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Нормативное значение данного показателя считается > 0,1. Данный показатель не имеет смысла рассчитывать, так как наличие собственных оборотных средств имеет отрицательное значение.

2. Коэффициент маневренности собственного капитала.

К_МСК = Н_СОС / Собственный капитал

По значению данного показателя можно судить о том, какая часть собственных средств используется для текущей деятельности (то есть вложена в оборотные активы), а какая часть капитализирована (то есть вложена во внеоборотные активы).

Теоретически достаточным считается значение = 0,5 или 50%.

Данный коэффициент не имеет смысла рассчитывать, так как наличие собственных оборотных средств имеет отрицательное значение.

3. Коэффициент структуры заемного капитала.

К_{структуры заемного капитала} = Долгосрочные обязательства / Заемный капитал.

Данный коэффициент характеризует долю долгосрочных обязательств в общей сумме заемных средств. Данный коэффициент не имеет смысла рассчитывать, так как долгосрочные обязательства = 0

4. Коэффициент состояния реальной стоимости основных средств в имуществе.

К_{ст-ть ОС в имуществе} = Основные средства / Стоимость имущества

Данный коэффициент показывает, насколько эффективно используются средства для осуществления финансово-хозяйственной деятельности.

К_{ст-ть ОС в имуществе (н. г.)} = 19070 / 216909= 0,0879 или 9%,

К_{ст-ть ОС в имуществе (к. г.)} = 27039 /309820 = 0,0873 или 9 %.

Из рассчитанного коэффициента видно, что доля основных средств в имуществе на начало составлял 9%, а на конец года этот показатель не изменился и составил также 9%.

5. Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения.

Основные средства + Производственные запасы +

К_{реаль. ст-ти имущ.} = + Затраты незавершенного производства

Стоимость имущества.

Данный показатель характеризует уровень производственного потенциала предприятия. Этот коэффициент очень важен для заключения договоров с поставщиками и покупателями, так как высокие значения коэффициента являются залогом успеха производственной и финансовой деятельности.

К_{реаль. ст-ти имущ. (н. г.)} = (19070+90789) /216909 = 0,51 или 51%,

К_{реаль. ст-ти имущ. (к. г.)} = (27039 + 106887) / 309820 = 0, 43 или 43%.

Рассчитанный коэффициент показывает, что производственные возможности предприятия на начало года составили 58%, а на конец года этот показатель снизился на 15% и составил 43%. Невысокие значения коэффициента объясняются спецификой деятельности предприятия, так как данная организация занимается строительно-монтажными работами.

3. Анализ платежеспособности и ликвидности баланса

1. Наиболее ликвидные активы (НЛА) (А1):

денежные средства;

краткосрочные финансовые вложения. Эти вложения могут использоваться для погашения текущих обязательств немедленно.

2. Быстро реализуемые активы (БРА) (А2):

краткосрочная дебиторская задолженность;

прочие оборотные активы. Ликвидность этих активов зависит от платежеспособности заемщика, условий предоставления коммерческого кредита и системы расчетов.

3. Медленно реализуемые активы (МРА) (А3):

запасы, за исключением расходов будущих периодов;

НДС по приобретенным ценностям;

долгосрочная дебиторская задолженность.

4. Трудно реализуемые активы (ТРА) (А4):

внеоборотные активы. Их реализация затруднена из-за изнашиваемости таких активов, поэтому они встречают серьезные трудности.

Первые три группы относятся к текущим активам, так как могут постоянно меняться в течение текущего хозяйственного периода. И только их используют для погашения краткосрочных обязательств.

В зависимости от срока погашения пассивы делятся на четыре группы:

1. Наиболее срочные обязательства (НСО) (П1):

кредиторская задолженность;

прочие краткосрочные обязательства.

2. Краткосрочные пассивы (КП) (П2):

краткосрочные кредиты и займы;

задолженность перед участниками (учредителями по выплате доходов).

3. Долгосрочные пассивы (ДП) (П3):

долгосрочные обязательства.

4. Постоянные пассивы (ПП) (П4):

собственный капитал;

доходы будущих периодов;

резервы предстоящих расходов.

Для того, чтобы равенство между суммами активов и пассивов, сгруппированных по степени ликвидности срокам погашения сохранилось, сумму постоянных пассивов необходимо уменьшить на величину расходов будущих периодов.

Для определения степени ликвидности баланса сопоставляют части актива баланса, реализуемые к определенному сроку с частями пассива, которые к этому сроку должны быть погашены.

Если при сопоставлении этих сумм достаточно для погашения обязательств, то в этой части баланс будет ликвидным, а предприятие платежеспособным и наоборот.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

А1 > П1

А2 > П2

А3 > П3

А4 < П4

Если соблюдаются данные неравенства, то соблюдаются условия финансовой устойчивости.

При несовпадении хотя бы одного условия баланс не является абсолютно ликвидным.

Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован излишком по другой группе, если она имеет более высокий уровень ликвидности.

Используя следующую таблицу определим, является ли наш баланс абсолютно ликвидным.

Таблица 4. Анализ ликвидности баланса.

Баланс не является абсолютно ликвидным, так как наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов (НЛА) для погашения наиболее срочных обязательств на начало года 142151-13142=129009 тыс. руб., на конец года - 140018 тыс. руб.

Также наблюдается невыполнение 4-го неравенства. В результате выполнения второго и третьего неравенств положение данного предприятия на ближайшее время можно считать удовлетворительным, поскольку наблюдается платежный излишек быстрореализуемых и менее реализуемых активов на покрытие недостатка средств, для погашения кредиторской задолженности.

Для оценки ликвидности используют следующие коэффициенты:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности.

Данный коэффициент характеризует величину денежных средств, необходимых для оплаты текущих обязательств.

Этот коэффициент наиболее жесткий критерий ликвидности предприятия показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Теоретически достаточным считается значение от 0,2 до 0,25.

Данное значение представляет интерес для поставщиков и подрядчиков.

К_ЛА = НЛА / НСО + КП К_{ЛА н. г.} = 13142/142151+5050 = 0,09

К_{ЛА к. г.} = 62186/202204 + 7374 = 0,30

Из рассчитанного коэффициента видно, что на предприятии не достаточно наиболее ликвидных активов (на начало года - 9%, а на конец года увеличился и составил 30%) для погашения краткосрочных обязательств. Это значение выше достаточной нормы. Погашение краткосрочных обязательств наиболее ликвидными активами стало более, чем возможным.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточного покрытия).

Расчет данного показателя характеризует величину активов предприятия, которые могут быть реализованы в течение 3 - 6 месяцев.

Нормативное значение - от 0,7 до 0,8. представляет интерес для кредиторов, банков.

К_БЛ = (НЛА + БРА) / (НСО + КП)

К_{БЛ н. г.} = (13142 +32834) / (142151 + 5050) = 45976/147201 = 0,31

К_{БЛ к. г.} = (62186 + 27805) / (202204 + 7374) = 89991 /209578 = 0,43

Рассчитанный коэффициент показывает, что на предприятии на начало и конец года почти нет возможности погасить свои краткосрочные обязательства не только за счет денежных средств, но и за счет быстро реализуемых активов.

3. Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия).

Показатель характеризует степень, в которой текущие активы перекрывают текущие пассивы. Чем больше значение коэффициента, тем больше уверенность в оплате обязательств.

Нормативное значение показателя - от 1,5 до 2.

Интересен акционерам и инвесторам.

К_ТЛ = (НЛА + БРА + МРА) / (НСО + КП)

К_{ТЛн. г.} = (13142+32834+91719) / (142151 +5050) = 137695/147201 = 0,94

К_{ТЛк. г.} = (62186 +27805 + 107167) / (202204 + 7374) = 197158/209578 = 0,94

Рассчитанный коэффициент показывает, что на предприятии как на начало, так и на конец отчетного периода нет уверенности в оплате обязательств, и нет возможности погашать эти краткосрочные обязательства за счет текущих активов.

4. Анализ оборачиваемости оборотных средств