Влияние кризиса на динамику государственного долга России

Подведем итоги первой части второй главы:

За период с 2008г по 2011 государственный долг увеличился более чем в 2 раза, на 2,3 трлн рублей. При этом резервный фонд сократился на 4 триллиона рублей. Из всего выше сказанного, могу сделать вывод, что кризис в значительной мере, повлиял на дефицит бюджета и вызвал увеличение объема государственных заимствований, что в дальнейшем привело к значительному росту внутреннего государственного долга причем, как мы видели, это произошло не сразу.

Итак, динамику внутреннего долга разобрали, что же было с внешними заимствованиями? Об этом поговорим в следующей части.

2.2 Анализ динамики внешнего государственного долга

государственный долг финансовый кризис

Внешний государственный долг - суммарные денежные обязательства страны, выражаемые денежной суммой, подлежащей возврату внешним кредиторам на определенную дату, то есть общая задолженность страны по внешним займам и невыплаченным по ним процентам^[1]. Может взиматься:

§ правительством страны и субъектами федерации (руководством областей и городов);

§ кредитно-финансовыми организациями (банками, фондами и т.п.);

§ напрямую крупными предприятиями страны;

§ у кредитно-финансовых организаций других стран.

В современной редакции Бюджетного кодекса Российской Федерации, под внешним долгом понимаются все долги в иностранной валюте.

Основные инструменты внешнего заимствования:

§ Прямые займы у мировых кредитно-финансовых организаций: Парижский клуб, Всемирный банк, МВФ

§ Выпуск облигаций

Структура государственного внешнего долга:

Таблица 2. Структура внешнего государственного долга 2006-2011г.

Итак, государственный внешний долг РФ (включая обязательства бывшего СССР, принятые Российской Федерацией) складывается из:

· задолженности странам - участницам Парижского клуба;

· задолженности странам, не вошедшим в Парижский клуб;

· задолженности по кредитам иностранных коммерческих банков и фирм;

· задолженности перед международными финансовыми Организациями;

· задолженности бывшим странам СЭВ;

· еврооблигационных займов;

· ОВГВЗ (облигации внутреннего государственного валютного займа)

· Задолженность по гарантиям в иностранной валюте.

В общем объеме долговых обязательств по кредитам, полученным от правительств иностранных государств, основной объем долга составляют обязательства перед странами-членами Парижского клуба кредиторов. К обязательствам РФ перед Парижским клубом кредиторов относится задолженность по кредитам, предоставленным иностранными банками в рамках межправительственных соглашений под гарантии своих правительств или застрахованными правительственными организациями. Парижский клуб кредиторов, полноправным членом которого с сентября 1997 года является Россия, объединяет 18 стран - крупнейших мировых кредиторов (число членов варьируется). По состоянию на 1 сентября 2011 года задолженность перед странами кредиторами - членами Парижского клуба составляет 668.9 млн. долл.

По состоянию на 1 сентября 2011 года задолженность перед странами кредиторами - не членами Парижского клуба составило 1.48 млрд. долларов США.

Задолженность перед бывшими странами Совета Экономической Взаимопомощи (СЭВ) по состоянию на 1 сентября 2011 года составляет 1.09 млрд. долларов США.

Коммерческая задолженность - наиболее сложная с точки зрения урегулирования. Она остаётся перед десятками тысяч иностранных фирм-экспортеров большинства развитых стран мира. Под коммерческой задолженностью бывшего СССР понимаются следующие инструменты: коммерческие кредиты (контракты с рассрочкой платежа, краткосрочные и среднесрочные коммерческие кредиты, подтвержденные траттами и векселями, тратты и векселя с платежом по предъявлении), аккредитивы (отзывные и безотзывные, включая аккредитивы с рассрочкой платежа) и инкассо. В 1991 году негарантированная коммерческая задолженность СССР составляла более 6 млрд. долл.

Коммерческая задолженность образовалась в 1989-1991 годах в результате деятельности организаций госсектора, выступавших на международных рынках товаров и услуг по поручениям Правительства РФ, союзных министерств, в результате операций организаций, получивших к тому времени право осуществления внешнеторговой деятельности.

Общие принципы урегулирования коммерческой задолженности были определены постановлением Правительства РФ от 27 сентября 1994 года №1107, на основании которого 1 октября 1994 года было распространено Заявление Правительства РФ "О переоформлении коммерческой задолженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами".

В коммерческую задолженность бывшего СССР включаются:

· контракт с рассрочкой платежа;

· краткосрочные или среднесрочные коммерческие кредиты, подтвержденные траттами и векселями;

· тратты и векселя с платежом по предъявлении;

· отзывные и безотзывные аккредитивы, включая аккредитивы с рассрочкой платежа;

· инкассо;

· другие коммерческие обязательства, которые могут быть отнесены к урегулированию по решению Правительства Российской Федерации. По состоянию на 1 сентября 2011 года коммерческая задолженность составляет 59.2 млн. долларов США.

Внешняя задолженность РФ в части международных финансовых организаций включает в себя государственные долговые обязательства перед следующими организациями:

· ·Международный валютный фонд (МВФ);

· ·Международный банк реконструкции и развития (МБРР);

· ·Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).

· Данные организации относятся к специализированным учреждениям ООН. Они были созданы в 1944 году. Россия вступила в Международный валютный фонд и Всемирный банк в 1992 году.

По состоянию на 1 сентября 2011 года общая задолженность перед международными финансовыми организациями составила 2.76 млрд долларов США.

Еврооблигации - это среднесрочные или долгосрочные ценные бумаги, эмитированные в валюте, отличной от национальной денежной единицы эмитента, имеющие средне- или долгосрочное обращение на территории иностранных государств, кроме страны эмитента. Рынок еврооблигаций в основном внебиржевой. Сделки заключаются с помощью телефона и телефакса. Одной из внебиржевых торгово-информационных систем является ТRАХ, основанная в 1989 году ISMA (Ассоциация участников международных рынков ценных бумаг). Торговая система ТRАХ подключена в режиме реального времени к депозитарно-клиринговым системам, и подтверждения сделок, заключенных посредством ТRАХ, автоматически становятся основанием для депозитарных переводов.

Депозитарно-клиринговые операции производятся специальными европейскими организациями, взявшими на себя расчетно-клиринговые, коммуникационные функции. Иногда требуется регистрация ценных бумаг на Люксембургской, Лондонской или Франкфуртской биржах. По состоянию на 1 сентября 2011 года, задолженность по внешним облигационным займам составила 29.8 млрд долларов США.

Облигации внутреннего государственного валютного займа - государственные ценные бумаги. Выпущены с целью переоформления задолженности бывшего СССР по средствам на счетах российских юридических лиц во Внешэкономбанке, заблокированных по состоянию на 1 января 1992 года. Эмитентом является Министерство финансов РФ. Облигации номинированы в долларах США. Номинал облигаций - одна, десять и сто тысяч долл. Купонная ставка - 3% годовых, начисляется ежегодно 14 мая. Сроки погашения - 1 год, 3 года, 6, 10 и 15 лет.

Общая сумма задолженности по ОВГВЗ составила по состоянию на 1 сентября 2011 года 24.6 млн долларов США.

Теперь построим график динамики изменения внешних государственных займов:

Рис.7 Динамика изменения внешнего государственного долга 2006-2011 годы.

Что же мы видим на графике? Внешний государственный долг имеет общую тенденцию сокращения и это хорошо. Чем же так опасен внешний государственный долг? Все просто,

во-первых: валютная составляющая госдолга для бюджетной системы страны наиболее опасна, так как продолжающаяся девальвация национальной валюты неизбежно ведет к удорожанию самого долга и его обслуживания;

во-вторых: государство, имеющее большие внешние заимствования уже не имеет полного суверенитета, а начинает зависеть от государств - кредиторов.

В годы кризиса, как мы видим на рисунке 7, Россия не прибегала к внешним заимствованиям и лишь в начале 2011 года она выпустила еврооблигации (так называемые евробонды) на общую сумму 5 миллиардов долларов под 5 %.

Получается, здесь кризис повлиял незначительно. Во многом благодаря грамотной политике и правильным и своевременным антикризисным мерам.

Систематизировав и проанализировав информацию о государственном долге с официального сайта Министерства финансов можно сказать что, уровень внутреннего государственного долга по состоянию на 1 октября 2011 года составляет 3542.073 миллиарда рублей из них ОФЗ-ПД - 1819.339 млрд рублей, ОФЗ-АД - 1079.584 млрд рублей, ГСО-ППС - 421.150 млрд рублей, ГСО-ФПС - 132.000 млрд рублей и ОВОЗ - 90.000 млрд рублей, и уровень внешнего государственного долга по состоянию на 1 сентября 2011 года составляет 36.8 млрд долларов (1140.8 млрд руб.) из них задолженность странам - участницам Парижского клуба - 0.6 млрд долл., задолженность странам, не вошедшим в Парижский клуб - 1.4. млрд долл., задолженность бывшим странам СЭВ - 1.0 млрд долл., коммерческая задолженность - 0.05 млрд долл., задолженность перед международными финансовыми организациями - 2.8 млрд долл., еврооблигационные займы - 29.8 млрд долл., ОВГВЗ - 0.02 млрд долл., государственные гарантии - 1.0 млрд долл.

Итого получаем общий государственный долг в размере 4682 млрд рублей.

Какую же тенденцию мы наблюдали в динамике государственного долга? Общая тенденция внешнего государственного долга идет к снижению, лишь в начале 2011 года видно небольшое увеличение этого показателя, связанное с размещением Российских еврооблигаций на сумму 5 млрд долл., причем причиной данного размещения, скорее всего, послужил кризис, который уже вроде кончился, последствия его еще не устранены.

Что касается внутреннего долга, то за весь рассмотренный период он имел тенденцию к увеличению, более того, за период с 2008 по 2011 годы он увеличился более чем в 2 раза, что говорит о значительном влиянии кризиса на его динамику. И опять же, мы видим увеличение государственных заимствований не в момент кризиса, а спустя некоторое время, ведь, как было уже сказано, у нас существовал резервный фонд, во много благодаря которому, мы пережили этот кризис с наименьшими потерями.

Глава 3. Анализ проблем управления государственным долгом во время кризиса и предложения по их устранению

Основные задачи по управлению долгом:

· сокращение объемов внешних долговых обязательств и, соответственно, стоимости их обслуживания;

· оптимизация структуры внешнего долга, увеличение доли его рыночной составляющей;

· оптимизация графика платежей по внешнему долгу, устранение пиков платежей;

· рефинансирование внешнего долга за счет внутренних заимствований без существенного ухудшения структуры долга по срокам платежей;

· повышение эффективности использования заемных средств.

Существует необходимость законодательного реформирования системы управления госдолгом Российской Федерации и первоочередного проведения необходимых мероприятий, к которым можно отнести:

· разработку и принятие Федерального закона о внесении в Бюджетный кодекс Российской Федерации по внесению поправок в части, касающейся вопросов управления государственным долгом;

· разработку и принятие федерального закона о государственном долге Российской Федерации;

· разработку и утверждение нормативных документов, регламентирующих деятельность Внешэкономбанка в качестве агента по обслуживанию государственного внешнего долга и государственных внешних финансовых активов;

· создание единой базы данных по государственному долгу Российской Федерации;

· разработку и утверждение единого порядка ведения Государственной долговой книги Российской Федерации, субъекта Российской Федерации и муниципальной долговой книги;

· разработку критериев и механизмов оценки эффективности заемной и долговой политики.

Пути преодоления

Существуют два основных пути решения: - усиление административного контроля за финансовыми потоками, дополненное ужесточением законодательства и осуществление системных институциональных изменений, создающих благоприятный инвестиционный климат.

Первый путь - это осуществление административных мер против стандартных схем нелегального вывоза капитала - занижения экспортных цен, невозврата валютной выручки, фиктивных импортных контрактов с авансовой оплатой и завышенными ценами, коррупции на таможне, расчетов через оффшоры.

Второй путь для России предпочтительнее. Меры по укреплению доверия к российской экономике должны включать в себя: улучшение налоговой системы и налогового администрирования; сбалансированность бюджета; обеспечение надежной работы банковской системы; защиту прав кредиторов и инвесторов; прозрачность финансовой отчетности всех предприятий и организаций; борьба с преступностью и коррупцией, резкое улучшение работы прокуратуры и судебной системы; строгое соблюдение федеральных законов на всей территории РФ, прекращение произвола и избирательных привилегий со стороны региональных и местных властей.

Россия может продержаться максимум год без рефинансирования и реструктуризации своих внешних долгов, без новых займов на погашение старых, списания части долга и рассрочки платежа. Федеральный бюджет не приходится рассматривать в качестве основного гаранта платежеспособности, поскольку нагрузку в 12-15 млрд. долл. в год он не выдержит. В противном случае все надежды на экономический рост, за счет которого и может пополняться доходная часть бюджета, можно оставить. Другие факторы платежеспособности тоже не работают. Следовательно - нужно вести переговоры до победного конца.

Заключение

Итак, подведем итоги. По состоянию на 1 сентября 2011 года внешний государственный долг составляет 36.8 млрд долларов США, имеющий тенденцию снижаться на всем протяжении рассмотренного периода, кроме начала 2011г. (там было небольшое увеличение, связанное с выпуском еврооблигаций), следовательно, могу сказать, что влияние кризиса на динамику внешних заимствований почти неощутимо, чего не скажешь про динамику внутреннего долга. Объем внутреннего государственного долга по состоянию на 1 октября 2011 года составил 3542.073 миллиарда рублей. За рассмотренный период внутренний долг увеличился в 2,5 раза, что говорит о существенном влиянии кризиса на его динамику. Но не могу сказать, что дела наши плохи. В целом, я поддерживаю политику государства в области формирования государственного долга. Качество государственного долга меняется в лучшую сторону, то есть меньше внешних заимствований, но больше внутренних, созданный Правительством резервный фонд, тоже сыграл положительный момент во время кризиса и позволил не прибегать к большим заимствованиям, более того общая сумма государственного долга на сегодняшний день равна 4682.073 млрд рублей (4,7 трлн руб.), что составляет около 10% от ВВП, при этом допустимый уровень 50% от ВВП, а, для сравнения, в США объем только внешних заимствований перевалил за 100% ВВП.

Список использованной литературы

1. Бюджетный кодекс. Федеральный закон №313-ФЗ от 29 ноября 2010 года;

2. Государственный долг: анализ системы управления и оценка ее эффективности. Брагинская Л. С. Москва, Университетская книга Год: 2007;

3. Государственный долг. Пособие для студентов Академии бюджета и казначейства. Алехин Б.И. Москва 2007г.;

4. Воронин Ю.С. Управление государственным долгом. Москва 2006г.

5. Необходимость и сущность управления государственным внутренним долгом. Л.В. Стахович, Л.Ю. Рыжаковская. Москва 2006.

Список интернет источников:

1. www.minfin.ru - Официальный сайт министерства финансов;

2. www.wikipedia.org - Интернет энциклопедия;

3. www. news.yandex.ru/quotes.ru - Яндекс котировки

4. www.finam.fm

Размещено на Allbest.ru