История евровалюты

Размещено на http://www.allbest.ru/

История евровалюты

Своим появлением евро доллар или евро (единая европейская валюта) обязан созданию Европейского союза в 1992 г. Это был новый этап в развитии европейской интеграции. Введение евро происходило постепенно: сначала в безналичный оборот, затем были выпушены наличные купюры.

1 января 1999 г. в 0.00 часов по европейскому времени страны европейского Экономического и валютного союза (ЭВС) ввели единую валюту - евро (EUR). С этого момента жестко зафиксировались курсы национальных валют стран-участниц по отношению к евро, а евро стала самостоятельной полноправной денежной единицей. На этом этапе параллельно и равноправно функционировали и евро и национальные валюты. Торги по евро начались 4 января 1999 года.

Установлены следующие курсы конвертации:

Немецкая марка 1.95583

Французский франк 6.55957

Итальянская лира 1936.21

Испанская песета 166.386

Португальский эскудо 200.482

Финская марка 5.94573

Ирландский фунт 0.787564

Бельгийский / Люксембургский франк 40.3399

Голландский гульден 2.20371

Австрийский шиллинг 13.7603

С 01.01.2002 г. в течение срока, который каждая страна определила самостоятельно (но не более 6 месяцев), в обращении были введены банкноты и монеты в евро, замещающие прежние банкноты и монеты в национальных денежных единицах. В течение полугода старые национальные банкноты и монеты еще могли обращаться наравне с евро. Однако после 01.06.2002 г. евро становится единственным законным платежным средством в странах Еврозоны.

Фиксирование курсов национальных валют по отношению к евро дало возможность инвесторам не учитывать валютные риски при оценке эффективности проектов. Появление евро также позволило в значительной степени экономить на издержках обращения национальных валют, включая расходы, связанные с ведением бухгалтерского учета операций с валютами стран ЕС, страхованием валютных рисков, обменными операциями, составлением прейскурантов в различных валютах и т.д.

Если учесть, что немецкая марка - наиболее устойчивая денежная единица среди европейских валют, то вполне логично предположить, что в странах с менее устойчивыми валютами эффект от введения ЕВРО будет еще более значительным.

1 января 1999 года при введении новой единой валюты евро ее курс к доллару был установлен на отметке 1 EUR = 1,1736 USD или 1 USD = 1,6665 DEM. Теперь признано, что курс доллара тогда был, как будто ошибочно занижен, а евро - необоснованно завышен. Действительно, очень скоро доллар стал непрерывно дорожать, а евро - обесцениваться. В марте 1999 года геополитическая напряженность, связанная с военными действиями в Югославии и опасностью дестабилизации экономической ситуации в Европе, ускорили процесс обесценения евро. В итоге последовала отставка министра финансов Германии Оскара Лафонтена, которого обвинили в недостатках планирования. Но даже произошедшее практически сразу после отставки министра финансов снижение ставок ЕЦБ, которое, по идее, должно было стимулировать экономический рост, уже не смогло изменить ситуацию - ЕВРО продолжал падать. В конце ноября 1999 г. был достигнут паритет евро и доллара. Далее европейская валюта продолжила падение по отношению к американкой на фоне снижения темпов экономического роста в странах Еврозоны.

На протяжении 2000 г. курс евро/доллар еще более значительно снизился, что спровоцировало крупнейшие ЦБ мира перейти к активным действиям на валютном рынке. В конце сентября 2000 г. ЕЦБ, Казначейство США, Банк Японии, Банк Англии и ряд европейских банков провели совместную интервенцию в поддержку единой европейской валюты. По мнению экономистов, дальнейшее обесценение евро могло повредить мировой экономике. Действия банков практически не увенчались успехом, так как уже к октябрю 2000 г. евро достиг своего исторического минимума на отметке $0,8230 за евро.

Кроме того, глава Европейского ЦБ признал, что дальнейшие интервенции для поддержания курса евро были бы непродуктивными на фоне ближневосточного кризиса, подорвавшего стабильность валютных рынков во всем мире.

Далее, когда в конце 2000 г. стало окончательно ясно, что США не избежать новой рецессии, ФРС приняла решение о смягчении монетарной политики. В течение 2001 г. для вывода экономики страны из кризиса и стимулирования экономического роста процентная ставка США была снижена в три раза и в итоге в конце года опустилась ниже 2%. В результате из-за более низкого уровня ставки США по отношению к ставке ЕЦБ американская валюта стала терять свои позиции против евро. Помимо этого, 11 сентября 2001 года американская экономика испытала шок, вызванный террористическими актами, что также не придало оптимизма доллару. После достижения исторического минимума по отношению к доллару европейская валюта на протяжении 2001 г. делала неоднократные попытки восстановиться, однако не смогла подняться выше отметки $0.96.

В январе 2002 года евро был введен в наличное обращение. Можно сказать, что с этого момента начался постепенный рост европейской валюты. В конце марта 2002 г. выступление главы ФРС Алана Гринспена по поводу того, что восстановление американской экономики вызывает сомнения, прибавили негатива для потенциальных инвесторов, а евро с апреля 2002 г. больше никогда не опускался ниже $0.87.

В июле того же года единая европейская валюта вновь достигла паритета с долларом. Аналитики стали поговаривать о крахе доллара как самой стабильной и крепкой валюты в мире и прогнозировали дальнейшее падение американской валюты на мировых валютных рынках. После этого важного события на мировом валютном рынке евро немного откатил в связи с тем, что представители Европейской комиссии признали обозначившиеся проблемы с бюджетным дефицитом в крупнейших экономиках Еврозоны. Однако 6 декабря валюты выровнялись относительно друг друга, и с этого момента до сегодняшних дней единая европейская валюта стала более дорогой, чем американская. Причиной падения доллара стала американская экономика, которая вновь разочаровала экономистов, показав не такой рост, какой от нее все ждали.

Военные действия США в Ираке и опасения инвесторов, ожидающих негативные последствия войны на американскую экономику, сделали свое дело. С начала 2003 года к концу мая того же года курс евро к доллару вырос уже на 13% и приблизился к уровню 1.1736, на котором единая европейская валюта начала свою официальную рыночную жизнь 4 января 1999 г.

Наконец, в пятницу 23 мая, в конце рабочего дня в Токио и Гонконге и в начале рабочего дня в Европе, евро пробился выше уровня "дня рождения", после чего сработали многочисленные стопы на продажу американской валюты. Руководство ЕЦБ не выказало никакой озабоченности в отношении роста евро, несмотря на данные о снижении прибыли европейских экспортеров и нулевом росте ВВП Еврозоны в I квартале 2003 г. по сравнению с IV кварталом 2002 г. По словам представителей ЕЦБ, укрепление евро отражает фундаментальные экономические условия.

Однако после достижения максимума оптимизм валютных спекулянтов пошел на убыль. Состояние экономики Еврозоны стало активно ухудшаться под давлением подорожавшей национальной валюты. На финансовых рынках Европы усилились ожидания существенного понижения процентной ставки ЕЦБ. На заседании ЕЦБ 5 июня 2003 г. было принято решение о снижении ключевой процентной ставки на 50 пунктов до уровня 2% для стимулирования деловой активности в регионе и снижения угрозы дефляции. В результате в течение трех месяцев курс евро вернулся на позиции начала 2003 г. против американской валюты.

Следующим этапом в истории единой европейской валюты стала новая волна роста вплоть до февраля 2004 г. Стоимость евро вновь начала рост в сентябре 2003 г., однако это объяснялось отнюдь не укреплением евро, а скорее серьезным ослаблением доллара. В подтверждение этого курс евро начал снижение по отношению к британскому фунту стерлингов. Кроме того, здесь нашла свое отражение разница процентных ставок Еврозоны и Британии.

Серьезнейшие структурные проблемы в экономике США привели к обвалу американской валюты, и в итоге 18 февраля 2004 г. евро достиг максимальной отметки $1.2930 за всю историю существования валюты. Рост курса евро по отношению к доллару в течение последних двух лет составил 4200 пунктов.

Рынок уже потенциально видел курс евро/доллар на отметке 1.30 и называл следующие стратегические цели - $1.40-$1.45. Однако ожиданиям рынка не суждено было осуществиться. Такое развитие событий было на руку США, дефицит торгового баланса которых снижался благодаря слабой национальной валюте, а вот Еврозону такое развитие событий несомненно пугало. Представители ЕЦБ начали активно выступать с заявлениями о возможной интервенции Центрального Банка Еврозоны в случае достижения курсом евро отметки $1.30. На рынке начались активные спекуляции на такого рода вербальных интервенциях, что позволило курсу откатить от исторических максимумов и войти в фазу коррекции. А к этому времени подоспели позитивные данные о восстановлении американской экономики. Рост ВВП США, сокращение дефицита торгового баланса, восстановление американского фондового рынка и первые сигналы о восстановлении рынка труда оказали поддержку американской валюте против евро.

На сегодняшний день экономическая ситуация в Еврозоне оставляет желать лучшего, однако опасения, связанные с замедлением мирового экономического роста, могут негативно отразиться на каждой из мировых валют.

Цель введения евро

В современном мировом хозяйстве наиболее остро конкурируют три экономических региональных центра - Северная Америка (США и Канада), Западная Европа (страны ЕС) и Дальний Восток (Япония, КНР, ряд «новых индустриальных стран»). Мощным инструментом консолидации каждого из этих регионов и одновременно конкурентной борьбы с другими центрами являются международные валюты.

Североамериканский центр - это зона абсолютного доминирования доллара, который одновременно претендует на роль основной общемировой валюты. Чтобы противодействовать «долларизации» мирового хозяйства, конкуренты США стремятся расширить использование в международных расчетах собственных денег - западноевропейских валют, японской иены (см. табл.). Самым сильным конкурентом доллару в начале 21 века стала евровалюта - евро.

Таблица. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ОТДЕЛЬНЫХ ВАЛЮТ ВО ВНЕШНЕТОРГОВЫХ РАСЧЕТАХ (в %)

Основные преимущества валютного союза стран ЕС связаны с тем, что участники внешнеэкономических операций снижают трансакционные издержки; избавляются от курсовых рисков; ослабляют зависимость своих экономик от доллара.

Первое преимущество единой валюты связано с тем, что участники внешнеэкономических операций испытывают трудности из-за разных масштабов цен, в силу чего достаточно трудно сопоставлять цены на однородные товары в разных странах. Эффективным способом снижения этих транзакционных издержек служит жесткая фиксация курсов разных валют по отношению друг к другу, а в идеале - переход на универсальные денежные единицы.

Другое преимущество общей для всех стран ЕС валюты связано с тем, что она призвана ликвидировать риски изменения курсов валют. Тем самым снижаются расходы на банковские операции и на страхование от рисков, связанных с изменением валютных курсов, что облегчает планирование торговли и инвестирования. Ликвидация трудностей международных расчетов дает мощный импульс развитию подлинно единого международного рынка.

Еще одной причиной создания еврозоны является желание сделать Европу более привлекательной для международных источников капитала. Дело в том, что для долгосрочных инвестиций привлекательными являются страны и регионы с наиболее стабильной валютой. Многие экономисты считают, что по мере усиления евро доллар будет терять свою привлекательность, и мир испытает глобальную дедолларизацию. Единая европейская валюта призвана стать стабилизирующим фактором в мировой валютной системе и заслуживающей доверия альтернативой доллару в международной торговле.

Этапы создания валютного союза

евро валюта экономический безналичный

Появление евровалюты стало завершением сорокалетних усилий стран ЕС по сближению их национальных финансовых систем.

Впервые мысль о необходимости проведения единой финансовой политики в рамках Европейского экономического сообщества (ЕЭС) была выдвинута еще в 1960-е. Именно тогда возникла идея создания «валютной змеи» - системы согласования курсов валют европейских государств. Суть этой системы, которую ввели в 1972, заключалась в синхронизации колебаний некоторых европейских валют относительно валют других стран, в то время как их взаимные колебания минимизировались.

«Валютная змея» стала первым шагом на пути стран ЕЭС к полной унификации их валютных систем. Руководители стран-членов Европейского экономического сообщества еще в 1972 поставили себе цель создать валютный союз к 1980. Однако мировой экономический кризис 1973-1975 помешал этим планам. Даже система «валютной змеи» начала разваливаться: Франция дважды выходила из этой системы и возвращалась обратно, а Великобритания, Италия и Ирландия отказались участвовать в системе коллективного «плавания» валют в связи с неустойчивостью их экономического положения.

Следующим шагом на пути к валютному союзу стало создание в 1979 Европейской валютной системы (ЕВС). В рамках ЕВС обменные курсы валют фиксировались с помощью так называемого Механизма обменных курсов (МОК). Страны, входящие в систему МОК, обязывались удерживать колебания курсов своих национальных валют в узких пределах. Изначально для сильных валют (немецкая марка или французский франк) пределы допускаемых колебаний составляли 2,25% выше или ниже определенного курса, а для некоторых более слабых валют (испанская песета или английский фунт стерлингов) - 6%. Когда колебания стоимости одной из этих валют приближались к пороговой отметке, то центральные банки стран ЕС начинали усиленно скупать валюту, оказавшуюся под угрозой девальвации, и продавать ту, которая пользовалась в тот момент наибольшим спросом. В этот период был впервые введен и прообраз евро - единая расчетная валюта, ЭКЮ (ECU - European Currency Unit), которая, однако, не пользовалась особой популярностью.

Основной причиной слабости ЕВС оказались слишком глубокие различия в экономическом положении и политике стран, вошедших в единую систему. Однако, по общему признанию, несмотря на все трудности, МОК все же удалось достичь своей главной цели - создать в Европе зону валютной стабильности.

Следующий решительный шаг на пути к созданию единой валюты был сделан на Ганноверской встрече ЕС в верхах в июне 1988, когда группа представителей центральных европейских банков и независимых экспертов под руководством Жака Делора подготовила специальный план создания валютного союза. «План Делора» содержал развернутую программу трехэтапного перехода стран ЕС к единой валюте. Маастрихтский договор (1991) определил временные рамки осуществления этого плана.

На первом этапе (1 июля 1990 - 31 декабря 1993) осуществили либерализацию движения капиталов внутри ЕС и унификацию экономических стандартов. Все страны-члены ЕС присоединились к МОК, устанавливавшему коридор колебания курсов.

Главным содержанием второго этапа (1 января 1994 - 31 декабря 1998) стало создание новых институтов для функционирования евровалюты. Была разработана юридическая база для деятельности Европейской системы центральных банков, а также учрежден Европейский валютный институт для руководства проектом создания единой валюты и наблюдения за экономическими процессами в странах-членах ЕС.

Третий этап (1 января 1999 - 30 июня 2002) стал решающим. Европейский валютный институт преобразовали в Европейский центральный банк, в функции которого вошло руководство валютной политикой стран-участниц проекта. Это сделало, наконец, возможным учреждение евро как общей для всех стран ЕС учетной единицы и средства межбанковских расчетов. Установление фиксированных курсов валют стран-участниц по отношению к евро явилось подготовительным шагом к введению в обращение в 2002 единых европейских банкнот и монет.

«План Делора» был полностью выполнен. Со вступлением в силу 1 ноября 1993 Маастрихтского договора о Европейском Союзе, в котором четко фиксировались правила создания единой валюты, страны Западной Европы сделали последний шаг к созданию экономического и валютного союза, а также к введению единой валюты.

При обсуждении названия новой наднациональной денежной единицы было принято решение отказаться от наименования ЭКЮ: по мнению ФРГ, это звучало слишком по-французски. Название «евромарка» также отклонили, поскольку этот вариант вызвал возмущение уже у Франции. В декабре 1995 в Мадриде Европейский Совет утвердил название «евро», в котором прослеживается связь с первой буквой слова «Европа». Греческая буква «ипсилон» послужила основой для графического символа новой валюты. Дизайн новых европейских монет предусматривает наличие у них лицевой стандартной «европейской» стороны и оборотной «национальной» стороны: так было выполнено пожелание стран - членов ЕС сохранить национальные различия в дизайне новой денежной единицы.

Первоначально в еврозону вошли, применяя евро наряду со старыми национальными валютами, 11 западноевропейских государств: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция. Великобритания, Швеция и Дания, будучи членами ЕС, решили в еврозону не входить, возражая против ущемления своего экономического суверенитета. Греция приняла евро с 1 января 2001, когда смогла достичь требуемых для вхождения в еврозону экономических показателей. С 1 марта 2002 наличный и безналичный евро полностью заменил национальные валюты двенадцати стран ЕС. Единственными самостоятельными валютами Западной Европы остался английский фунт стерлингов и валюты скандинавских стран (кроме Финляндии).

Обеспечение стабильности евро

Для обеспечения наибольшей устойчивости новой единой европейской валюты к участникам валютного союза предъявляются жесткие требования.

Высокий уровень инфляции и большие государственные долги стран, желающих войти в союз, могут дестабилизировать курс новой валюты. Поэтому каждый претендент на членство в валютном союзе должен следовать жесткой дисциплине, подразумевающей прежде всего ограничение размеров бюджетного дефицита, инфляции, процентных ставок, а также размеров государственного долга.

Для регулирования наднациональных валютных отношений необходимы и наднациональные финансовые организации. В 1994 во Франкфурте-на-Майне был открыт Европейский валютный институт, на основе которого в 1998 создали Европейский центральный банк (ЕЦБ).

Правовой статус ЕЦБ предусматривает его независимость от решений национальных правительств. Основными задачами ЕЦБ являются обеспечение стабильности евро и обменных курсов национальных валют стран-участниц, определение и проведение соответствующей денежной политики, распоряжение официальными валютными резервами стран-членов, содействие эффективному функционированию платежных систем.

С 1 января 1999 национальные эмиссионные банки передали ЕЦБ свои полномочия по регулированию денежной системы (при этом президенты всех национальных банков стран-участниц вошли в состав Совета ЕЦБ). В соответствии с полученными полномочиями Банк осуществляет полный контроль над эмиссионной деятельностью в ЕС и имеет право выдавать разрешение на выпуск банкнот и монет, а также вводить в действие необходимые инструменты денежно-кредитного регулирования (управление валютными резервами и проведение интервенций, регулирование процентных ставок и уровня ликвидности путем рефинансирования, депозитных операций и операций на открытом рынке).

ЕЦБ имеет право давать соответствующие указания национальным центральным банкам, которые становятся неотъемлемыми звеньями единой финансовой системы и полностью лишаются возможностей инфляционного финансирования задолженностей, манипулирования в национальных интересах процентными ставками и обменными курсами. Создание Системы европейских центральных банков в 1998 означало также перевод их счетов в евро и проведение всех трансакций только в этой валюте.

Механизм образования курса самого евро был таким. С января 1999 курсы валют всех стран-членов валютного союза по отношению к ЭКЮ были жестко зафиксированы, обменные курсы национальных валют также были установлены по взаимной договоренности и без права изменений. Затем был осуществлен перевод ЭКЮ в евро по курсу один к одному. Центральные национальные банки сняли с себя ответственность за денежную политику и базовую процентную ставку и возложили её на Европейский центральный банк.

Проблемы развития еврозоны

На развитие новой валюты влияют как тормозящие, так и сопутствующие факторы. Среди препятствий на пути развития еврозоны следует отметить следующие обстоятельства.

Конкуренция со стороны доллара. Соревнование евро и доллара, выражающееся в соотношении их обменных курсов, проходило с переменным успехом (см. Таб. 2). После введения евро его начальный курс (1,17 долл.) оказался, как позже признали, умышленно завышен. Поскольку темпы роста экономики стран Западной Европы были существенно ниже, чем в США, то в 1999-2001 произошло сильное обесценение евро по отношению к доллару (до 0,83). Однако после того как в американской экономике усилились кризисные явления, евровалюта начала брать реванш. Уже во второй половине 2003 евро вернулся к первоначальному курсу и продолжала устойчиво расти. В конце 2004 - начале 2005 стоимость евро в долларах колебалась на уровне 1,30-1,35. Курс евро мог бы вырасти еще сильнее, но европейские финансисты его искусственно придерживали, поскольку быстрое обесценение доллара может повредить самой Западной Европе.

Исход соревнования евро и доллара зависит от результата глобальной экономической конкуренции между Западной Европой и Северной Америкой. Уже сейчас евро стал второй мировой валютой после доллара. Все большее число экспертов предсказывают, что экономика США в ближайшие годы будет постепенно слабеть, что приведет к продолжению «отступления» доллара перед евро и иеной. Однако вряд ли это завершится превращением евро в монопольную мировую валюту (как доллар в 1950-1970-е). Наиболее вероятен сценарий формирования «многополярного» международного валютного порядка.

Трудности адаптации денежно-кредитной политики в зоне евро к ухудшающимся условиям развития мирового хозяйства в целом. В начале 21 века мировое хозяйство после предшествующего подъема вошло в циклическую фазу ухудшения экономической конъюнктуры. Евровалютная система помогает странам ЕС смягчать кризисные процессы, но не может их полностью преодолеть. Ситуация кризиса повышает неустойчивость любых валютных отношений, в том числе и в еврозоне. Впрочем, первое пятилетие истории евровалюты показало, что страны ЕС переносят трудности лучше своих геоэкономических конкурентов.

Отрицательное отношение общественного мнения стран ЕС к усилению наднациональных организаций (в том числе и к ЕЦБ), ущемляющих их национальный суверенитет.

Региональная интеграция в Западной Европе есть проявление более общей тенденции к глобализации. Однако быстрая интернационализация хозяйственной деятельности приводит к тому, что значительная часть избирателей не доверяет «евробюрократам», это заставляет правительства стран-участниц ЕС часто отдавать предпочтение прямому межгосударственному сотрудничеству, а не расширению роли наднациональных институтов.

Неравенство структурно-экономических и финансовых условий в странах-участницах западноевропейской интеграции.

Среди стран ЕС выделяется «ядро» наиболее экономически развитых стран (Германия, Франция, Великобритания) и «периферия» менее развитых (Испания, Португалия, Греция). В Европе «разных скоростей» трудно проводить единую экономическую политику, в том числе и в валютно-финансовой сфере.

Высокие издержки введения новой валюты для национальных экономик.

Хотя от перехода на новую валюту ожидают в перспективе больших выгод, на первых порах это всегда ведет к заметным расходам. Так, пересчет старых цен в новые вызывал в странах ЕС всплеск инфляции, поскольку при переходе на евро цены округлялись в сторону повышения. Особенно это затронуло расценки на мелкие товары - заметно подорожали автосервис, такси, гостиницы, напитки и закуски в барах. Однако эти негативные процессы оказались кратковременными и не оказали сильного влияния на Западную Европу.

На популярность евро влияют также и другие факторы, способствующие, напротив, укреплению новой валюты.

Растущая популярность евро связана с более сильным влиянием других факторов, способствующих, напротив, укреплению новой валюты. Рост антиамериканских настроений в мире, в результате чего находят политическую поддержку любые экономические меры, объективно направленные на ослабление гегемонии США.

Так, еще в 2000 на использование евро в международных расчетах перешел Ирак, чтобы тем самым «наказать Вашингтон». Стремясь умерить господство доллара в мировой экономике, на расчеты в евро перешли также Иран, Китай, многие африканские государства. Если страны ОПЕК, многие из которых рассматривают США как противника, начнут продавать нефть только за евро, то такая замена нефтедолларов на нефтеевро может стать решающим фактором в конкуренции двух валют. Важную роль в этом процессе может сыграть Россия - второй в мире крупнейший нефтеэкспортер. Еще в октябре 2003 президент В.Путин публично заявил, что он не исключает перехода с доллара на евро при расчетах за российскую нефть.

Стремление стран Восточной Европы как можно быстрее «вернуться в Европу».

Чтобы продемонстрировать свою лояльность по отношению к ЕС, постсоциалистические страны Восточной Европы сразу после введения евро стали самым широким образом использовать ее как одну из основных валют. Например, Центральный банк Чехии сразу же объявил, что конвертирует в евро две трети своих валютных резервов. Впрочем, поскольку для вхождения в еврозону национальная экономика стран-претендентов должна отличаться высокой стабильностью, расширение евро на восток представляется достаточно долгим процессом.

Заинтересованность всех активных участников международных экономических отношений в диверсификации своих валютных активов (по принципу «нельзя класть все яйца в одну корзину»).

Использование доллара как валюты-монополиста привело к тому, что экономика многих стран мира попадала в зависимость от развития экономики США. Для снижения потерь от возможных колебаний курса доллара многие страны начали использовать евро как альтернативную валюту. Например, в 2002, когда евро начал уверенно расти, его доля в валютных резервах Центрального банка России выросла с 10% в начале года до 20% в конце, а доля доллара упала с 90% до 75%. О степени диверсификации на мировом рынке ценных бумаг говорят следующие данные за 2003: 44% составляли долларовые ценные бумаги, 29% - ценные бумаги в евро, 13% - ценные бумаги в иенах.

Можно констатировать, что, несмотря на все трудности развития, евро в начале 21 в. уже стал не только сильной региональной валютой, но и второй по значению мировой валютой.

Россия и евро. Изначально экономика постсоветской России сильно тяготела к американскому доллару. Доллар США на российском валютном рынке 1990-х находился практически вне конкуренции, именно в этой валюте хранили свои сбережения большинство россиян. Однако объем торговли между Россией и Европейским союзом (примерно 35-40% внешнеторгового оборота России) многократно превышает товарооборот между Россией и США (5-7%). Поэтому «долларизация» российской экономики отражала не столько реальную взаимосвязь экономик России и США, сколько авторитет доллара как «рекордсмена» на валютном рынке.

Переход Европы на единую валюту позволяет снизить зависимость экономики России от США и укрепить ее связи с ЕС.

Создание Европейского валютного союза расширило возможности России для внешнеторговых операций на европейском рынке. Благодаря унификации платежной системы в рамках валютного союза, российским компаниям стало выгоднее вести расчеты в евро. Кроме того, рост конкурентности и «прозрачности» сделок на европейском рынке создал российским банкам и корпорациям более благоприятные условия для операций с европейскими ценными бумагами и расширило выбор этих бумаг. Укрепление евро по отношению к доллару привело к тому, что российским бизнесменам становится выгоднее заключать контракты со странами ЕС не в привычной американской валюте, а в новой европейской.

Поскольку большинство рядовых россиян держали свои сбережения в долларах, то замена национальных валют стран ЕС на единую евровалюту прошла для них незамеченной. Их интерес к евро стал заметным только в 2002-2003, когда на фоне стабильного и даже снижающегося курса доллара курс евро демонстрировал довольно сильный рост. Россияне начали делать диверсифицированные сбережения, накапливая одновременно и рубли, и доллары, и евро. Частичная замена доллара евровалютой объективно ведет к повышению устойчивости сбережений российских домохозяйств, которые становятся менее зависимыми от возможных негативных событий в США. Впрочем, за пределами столичных мегаполисов использование евро для личных сбережений россиян даже в 2005 оставалось небольшим.

Переход Европы на новую валюту создал для России и некоторые временные трудности.

Одна из основных проблем - это необходимость пересчета в евро размера всех российских активов и пассивов в Европе (внешнего долга, контрактных обязательств, недвижимости, ценных бумаг и т.п.). Помимо того, что это очень трудоемкая работа, особые затруднения вызывает необходимость пересчета российского внешнего долга. Хотя международный правовой механизм решения таких вопросов отсутствовал, России удалось договориться с Западной Европой об их решении.

Опыт ЕВС может оказаться крайне полезным для планирования экономической и валютной интеграции в рамках СНГ. На постсоветском пространстве сложилась ситуация, близкая в некоторых отношениях к западноевропейской: налицо сильная производственная интеграция, развитие которой тормозится отсутствием единой валюты и политической сплоченности. ЕВС стал эффективным инструментом создания «Соединенных Штатов Европы», дав сильный импульс интеграции стран ЕС, причем не только экономической, но и политической. Странам СНГ такой сплоченности остро не хватает. Поэтому для постсоветских государств (и России в том числе) опыт ЕВС может быть тем эталоном, на который будет равняться СНГ.

Литература

Новая единая европейская валюта евро. Под ред. В.И. Рыбина. М.: Финансы и статистика, 1998

Шемятенков В.Г. Евро: две стороны одной монеты. М.: ОАО «Издательство „Экономика"», 1998

Буторина О. Трудный путь к единой европейской валюте. - Мировая экономика и международные отношения. 1998, № 1. С. 94-104.

Иванов И. Старт «зоны евро». - Мировая экономика и международные отношения. 1999, № 1. С. 3-11

Школа целостного анализа. Вып. 5 (1999). Введение единой европейской валюты евро. (http://www.kurginyan.ru/publ.shtml?cmd=sch&cat=579&vip=13)

Элбо Г., Зюйг А. Европейский капитализм сегодня: между «евро» и третьим путем // Проблемы теории и практики управления. 2000. № 1 (http://www.ptpu.ru/Issues/1_00/11_1_00.htm.)(www.Euroworld (сервер) - http://euroworld.ru)

Офманис Я. Что происходит с евро. - Мировая экономика и международные отношения. 2001, № 2. С. 73-81

Евро - дитя Манделла? Теория оптимальных валютных зон. М.: «Дело», 2002. (Серия: Экономика: идеи и портреты)

Пищик В.Я. Евро и доллар США: Конкуренция и партнерство в условиях глобализации. М., Консалтбанкир, 2002

Размещено на Allbest.ru