Развитие мировой валютной системы
Характеристика валютной системы как формы организации денежных отношений, закрепленной национальным законодательством или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы). Основные факторы, влияющие на величину валютного курса в России.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 09.10.2011 |
| Размер файла | 192,2 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
КУРСОВАЯ РАБОТА
По курсу: "Деньги, кредит, банки"
на тему: "Развитие мировой валютной системы"
Оглавление
- Введение
- Глава I. Мировая валютная система
- 1.1 Валютные отношения и валютная система
- 1.2 Эволюция мировой валютной системы
- 1.3 Виды мировой валютной системы
- Глава II. Валютный курс
- 2.1 Валютный курс и его классификация
- 2.2 Факторы влияющие на величину валютного курса
- 2.3 Анализ динамики валютного курса
- Глава III. Проблемы развития валютной системы в России
- Заключение
- Список литературы
- валютный денежный мировой региональный
- Введение
- В данной работе рассматриваются особенности мировой валютной системы. Тема является актуальной и довольно интересной в связи с текущей ситуацией в мире и нестабильностью валют.
- Валютная система страны отражает уровень развития экономики, степень развития внешнеэкономических отношений и должна способствовать выполнению социальных задач общества, поэтому становление высокоэффективной экономики в стране невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.
- По мере интернационализации и глобализации хозяйственных связей стран возрастают международные потоки товаров, услуг, капиталов и кредитов. В мировом хозяйстве осуществляется круглосуточный "перелив" денежного капитала, формирующегося в процессе национального общественного воспроизводства, причем в каждом суверенном государстве законным платежным средством являются его национальные деньги. Это обусловлено тем, что в мировом хозяйстве пока еще отсутствуют общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для всех стран. В их качестве функционируют ведущие свободно конвертируемые валюты, прежде всего доллар США, евро, а также иена (в Азиатском регионе).
- Интеграция стран, в том числе современной России, в мировое хозяйство вызывает необходимость обмена национальных денег на иностранную валюту и наоборот. Это происходит при международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операциях.
- Важным элементом международных валютных отношений является валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов. Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. [4]
- Цель исследования - исследование мировой валютной системы.
- Основными задачами данной курсовой работы являются рассмотрение валютную систему и ее виды, показать развитие валютной системы на основе эволюции такой важной категории, как валютный курс, а также выявить основные проблемы, существующие на данном этапе развития валютной системы и рассмотреть возможные пути их решения.
- Объектом наблюдения является развитие мировой валютной системы. Предметами наблюдения являются валютная система, ее эволюция, а также валютный курс и его динамика в частности.
- Курсовой проект состоит из трех частей. В первой части определяются основные понятия, составляющие валютную систему как экономическую категорию. Вторая часть является аналитической, в ней рассматривается вопрос о состоянии валютного регулирования и контроля на современном этапе развития, проводится анализ динамики курса доллара и евро по отношению к рублю. В третьей части поднимаются проблемы функционирования валютной системы в мире.
- При написании работы были использованы различные источники: нормативные документы, учебные пособия и экономические периодические. Также в ходе работы были задействованы материалы с официального сайта Центрального банка России (www.cbr.ru) и материалы с сайтов различных журналов, для практического анализа и рассмотрения статей, причастных к данной курсовой работе.
- Глава I. Мировая валютная система
1.1 Валютные отношения и валютная система
Валютная система -- это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы).
Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой. [3]
Валютная система представляет собой совокупность двух основных элементов - валютного механизма и валютных отношений.
Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.
Валютные отношения включают повседневные связи, в которые вступают юридические и физические лица, банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций. [7]
Мировая валютная система (МВС) - форма организации международных валютных отношений, сложившаяся на основе развития мирового рынка и закрепленная межгосударственными соглашениями.
Международные валютные отношения возникают между странами в процессе обмена деятельности и представляют собой совокупность общественных отношений, складывающихся между странами в процессе совершения международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операций. С развитием внешнеэкономических связей сформировалась и мировая валютная система как форма организации валютных отношений, регулируемых национальным валютным законодательством и межгосударственными отношениями.[7]
Мировая валютная система преследует глобальные цели мирового сообщества, призвана обеспечить интересы стран-участниц, имеет особый механизм регулирования и функционирования. В результате длительного исторического развития сложились следующие основные элементы мировой валютной системы:
· функциональные формы мировых денег (ведущие свободно конвертируемые валюты, при чрезвычайной ситуации -- золото);
· регламентация условий конвертируемости валют;
· унификация режима валютных паритетов и валютных курсов;
· регламентация объема валютных ограничений (требование МВФ к странам-членам отменить ограничения по операциям с валютными ценностями в определенный период);
· регламентация состава компонентов международной валютной ликвидности (например, с 1970 г. МВФ ввел в оборот новую международную валютную единицу -- СДР, с 1979 г. Европейский фонд валютного сотрудничества -- европейскую валютную единицу -- экю, которая, как мы говорили, с января 1999 г. заменена единой коллективной валютой -- евро);
· унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков и др.) и форм международных расчетов;
· режимы мировых валютных рынков и рынков золота;
· статус института межгосударственного регулирования (с 1944 г.-- МВФ).
Особенности и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия принципов построения ее структуры требованиям мирового хозяйства, расстановке сил на мировой арене и интересам ведущих стран. При несоответствии периодически возникает кризис мировой валютной системы, завершающийся ее развалом и созданием новой валютной системы.[4]
1.2 Эволюция мировой валютной системы
Мировая валютная система сложилась к концу XIX в. на базе золотомонетного стандарта. Впервые золотой монометаллизм как тип национальной денежной системы сложился в Великобритании в конце XVIII в. и был законодательно закреплен в 1816 г. В конце XIX - начале XX в. ЗМС получил распространение в большинстве стран. Отличительными чертами ЗМС были:
· свободная чеканка золотых монет;
· свободный и неограниченный размен неполноценных денег (банкнот, монет) на золото;
· свободный вывоз и ввоз золота и иностранной валюты и функционирование свободных рынков золота.
Золотая валюта являлась ориентиром и необходимостью для стран, выдвигавшихся на мировой рынок. Это стремление было юридически закреплено в 1867 г. на Парижской конференции, на которой золото было признано единственной формой денег.
Каждая валюта имела золотое содержание -- монетный паритет (МП); благодаря чему легко рассчитывался золотой паритет как соотношение золотого содержания двух сравниваемых валют, вокруг которого свободно колебались под воздействием спроса и предложения валютные курсы.
Золотомонетный стандарт прекратил свое существование в годы Первой мировой войны.
Мировая валютная система первой четверти XX в. была юридически оформлена международным соглашением на Генуэзской конференции в 1922 г. В качестве основы ее функционирования стали золото и ведущие валюты (доллар США и английский фунт стерлингов), конвертируемые в золото и обращающиеся в международном платежном обороте в форме платежных документов (векселей, чеков, аккредитивных писем, инкассовых поручений), иначе называемых девизами. Отсюда и закрепившееся за Генуэзской валютной системой название -- золотодевизная, нашедшем свое отражение в том, что впервые национальные денежные единицы стали не только использоваться в качестве международного! платежного средства, но вместе с золотом стали выполнять роли официальных резервов. Страны вернулись к золотым паритетам и конверсии валют в золото. Только в одних странах эта конверсия была прямой (в США сохранялся ЗМС, в Великобритании и Франции обмен банкнот производился на золотые слитки, так называемый золотослитковый стандарт -- ЗСС); а в других -- косвенной, через разменные на золото валюты (в Германии, Австрии, Дании и других странах был установлен так называемый золотодевизный стандарт -- ЗДС). С возвратом к золотым паритетам был восстановлен рыночный режим установления валютных курсов. Валютные ограничения, введенные в ходе войны некоторыми воюющими странами, были отменены.
В результате мирового экономического кризиса 30-х гг. золотой стандарт был отменен во всех формах, и во всех странах; во всем мире утвердилась система неразменного банкнотного обращения. Мировой валютный кризис глубоко поразил международные валютно-кредитные отношения: дефицит платежных балансов, девальвации валют, повсеместное введение валютных ограничений, распад единого мирового валютного рынка на зоны и блоки. Генуэзская мировая валютная система также оказалась в глубоком кризисе.
1.3 Виды мировой валютной системы
Первая мировая валютная система
Первая мировая валютная система была основана на золотомонетном стандарте и юридически оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции ведущих стран в 1867 году.
Для этой валютной системы были характерны фиксированное золотое содержание национальных валют и фиксированные валютные курсы. Валютные курсы могли колебаться вокруг монетного паритета в рамках золотых точек на величину стоимости пересылки золота, эквивалента одной единицы иностранной валюты между денежными центрами Великобритании и США.
В пределах золотых точек валютный курс определялся на основе спроса и предложения. Если в результате обесценения валютный курс выходил за рамки золотых точек, то начинался отток золота из страны, и курс возвращался на прежнее место.
Существование золотого стандарта вплоть до первой мировой войны не только придавало стабильность валютной системе, но и лежало в основе стабильного развития экономики стран. Введение золотого стандарта рубля было одним из основных условий денежной реформы в России в конце XIX века. Разрешение свободного обращения золота привлекло в золотодобывающую отрасль отечественные и иностранные капиталы и позволило России к 1913 г. выйти на первое место в мире по производству и экспорту золота, увеличить золотые запасы более чем в два раза и превратить рубль в одну из самых стабильных валют в мире.
Для периода Парижской валютной системы в целом были характерны относительная политическая стабильность в мире и быстрый экономический рост стран, сопровождающийся низким уровнем инфляции.
Первая мировая война и валютный кризис, разразившийся в результате, способствовали созданию новой валютной системы. [7]
Вторая мировая валютная система
Валютный кризис, разразившийся в период Первой мировой войны и после нее, завершился созданием второй мировой валютной системы, оформленной соглашением стран на Генуэзской международной экономической конференции (1922 г.). Генуэзская валютная система, как и денежная система 30 стран, была основана на золотодевизном стандарте. Девиза - иностранная валюта в любой форме. С 20-х годов XX в. наряду с золотом национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. В период между войнами до Бреттон-вудской системы статус резервной валюты - особой категории конвертируемой валюты - не был официально закреплен ни за одной валютой, а английский фунт и американский доллар оспаривали лидерство в ходе острой конкурентной борьбы. [4]
Попытки Великобритании восстановить довоенный золотой стандарт успехом не увенчались: в результате завышения курса фунта происходило увеличение дефицита платежного баланса. В то же время действия Франции носили на мировом валютном рынке явно экспансионистский характер.
В результате этих действий в 1928 г. был принят закон, по которому все международные платежи должны были осуществляться в золоте, а не в валютах - фунтах или долларах, а также, решение о конвертации всех резервов в фунтах в золото. В этих условиях Великобритания была вынуждена отменить в 1931 г. конвертируемость фунта стерлингов в золото. Эта мера, осуществленная на фоне великой депрессии 30-х годов, стала проявлением мирового валютного кризиса, выход из которого большинство стран увидело в девальвации своих валют.
Третья мировая валютная система
Третья мировая валютная система (Бреттон-Вудсская) была оформлена соглашением стран на конференции по валютным и финансовым вопросам, состоявшейся в июле 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США).
Бреттон-Вудсская система была основана на ряде принципов:
· золото было признано основой мировой валютной системы;
· роль основных валют, представлявших золото в международных расчетах, была отведена доллару США и фунту стерлингов;
· устанавливались твердые паритеты всех валют по отношению к доллару, а через него - к золоту и друг к другу;
· рыночные колебания валютных курсов вокруг фиксированного долларового паритета допускались в пределах + 1%;
· была провозглашена задача отмены системы валютных ограничений и восстановления конвертируемости национальных валют;
· для регулирования мировой валютной системы был создан Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).
Основными целями Международного валютного фонда были:
· оказание содействия стабильности валютных курсов, платежных соглашений и избежание конкурентной девальвации валют;
· содействие организации многосторонней платежной системы по текущим операциям и устранением валютных ограничений;
· предоставление краткосрочных кредитов для урегулирования платежных дисбалансов;
· оказание содействия международному сотрудничеству на основе постоянных совещаний и консультаций по международным валютным проблемам. [7]
США использовали эти принципы, закрепившие долларовый стандарт, для усиления своих позиций в мире за счет других стран. Противоречия Бреттон-вудской валютной системы, прежде всего между национальным характером доллара и фунта стерлингов и их использованием как международного платежного средства, постепенно расшатали эту систему по мере укрепления позиций Западной Европы и Японии. В конце 60-х годов XX века разразился кризис валютной системы, который привел к ее постепенному развалу в 1971--1976 годах.
Четвертая мировая валютная система
Бреттон-вудскую систему сменила четвертая (ныне функционирующая) мировая валютная система, оформленная соглашением стран -- членов МВФ в Кингстоне (Ямайка, январь 1976 г.), ратифицированным в апреле 1978 года. Измененный Устав МВФ определил структурные принципы Ямайской валютной системы.
Во-первых, золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР, которые формально объявлены основой валютных паритетов и курсов валют. Однако за 30 с лишним лет с момента эмиссии СДР (1970 г.) они не стали эталоном стоимости, главным международным платежным и резервным средством. Количество валют, курс которых прикреплен к СДР, сокращается (с 15 в 1980 г. до двух в 2001 г.). Стандарт СДР неперспективен. Сфера применения СДР ограничена в основном операциями МВФ. Практически сохранился долларовый стандарт, хотя официально доллар в настоящее время не имеет статуса резервной валюты в отличие от его статуса в Бреттон-вудской системе. Доля доллара в валютной корзине СДР повышена с 39 до 45% на 2001--2005 годы. К доллару "прикреплена" 2.1 валюта. Доллар по-прежнему лидирует как международное платежное и резервное средство. Лидирующие позиции доллара базируются на значительном экономическом, научно-техническом и военном потенциале США, хотя они утратили монопольное положение в мировой экономике под натиском конкурентов -- Японии и Западной Европы. Стандарт СДР фактически трансформировался в многовалютный стандарт, основанный на американском долларе, евро (с 1999 г.), в перспективе и японской Иене -- валютах трех мировых центров.
Во-вторых, в рамках Ямайской валютной системы узаконена демонетизация золота -- утрата им денежных функций. В соответствии с измененным Уставом МВФ золото не должно использоваться как мера стоимости и точка отсчета валютных курсов. Тем самым узаконена отмена золотых паритетов, официальной цены золота, конвертируемости долларовых авуаров в золото американским Казначейством для иностранных центральных банков и правительственных органов. Однако, несмотря на законодательное вытеснение из Ямайской валютной системы золота как валютного металла, фактически его денежные функции не исчерпаны, хотя и существенно изменились. Золото по-прежнему является чрезвычайными мировыми деньгами и наиболее надежными резервными активами, поскольку обладает реальной ценностью. Центральные банки и частные тезавраторы хранят около 60 тыс. т золота (примерно 33,5 тыс. и 25 тыс. т соответственно).
В-третьих, Ямайская валютная система дает странам право выбрать любой режим валютного курса. Тем самым был узаконен режим плавающих валютных курсов, к которому страны фактически перешли в марте 1973 года. Этот режим более гибкий, чем фиксированные валютные курсы, но вопреки надеждам не обеспечил стабильность курсовых соотношений. Периодически увеличиваются затраты центральных банков на проведение валютной интервенции (в том числе коллективной) в форме их вмешательства в операции на валютном рынке.
В-четвертых, МВФ, сохранившийся от Бреттон-вудской системы, призван усилить межгосударственное валютное регулирование, обеспечить более тесное сотрудничество стран-членов, либерализацию валютных отношений путем отмены валютных ограничений в целях достижения валютной стабилизации в мире.
Ямайская валютная система более гибко, чем Бреттон-вудская система, приспособилась к нестабильности платежных балансов и валютных курсов и новой расстановке сил в мире. Вместе с тем ее функционирование порождает ряд сложных проблем, связанных, в частности, с неэффективностью стандарта СДР, противоречием между юридической демонетизацией золота и фактическим сохранением его роли как чрезвычайных мировых денег, несовершенством режима плавающих валютных курсов, деятельностью МВФ, который стал объектом критики. Кроме того, развивающиеся страны недовольны своим зависимым положением в мировой валютной системе и настаивают на ее реформировании с учетом их интересов. Назрела необходимость реформирования Ямайской валютной системы для решения этих проблем, усиления координации валютно-экономической политики трех мировых центров и стабилизации мирового валютного устройства. [4]
Глава II. Валютный курс
2.1 Валютный курс и его классификация
Валютный курс представляет собой стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны или международных денежных единицах. Валютный курс необходим для: обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов; сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Внешне валютный курс представляется участниками обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. На самом деле стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют.[2]
Гипотетически существуют пять систем валютных курсов:
· свободное ("чистое") плавание;
· управляемое плавание;
· фиксированные курсы;
· целевые зоны;
· гибридная система валютных курсов.
Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.
В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения.
Примером системы фиксированных курсов является Бреттон-Вудская валютная система 1944-1971 гг.
Система целевых зон развивает идею фиксированных валютных курсов. Ее примером является фиксация российского рубля к доллару США в коридоре 5,6-6,2 рубля за 1 доллар США (в докризисные времена). Кроме того, к этому типу можно отнести режим функционирования курсов валют стран-участниц Европейской валютной системы. Наконец, примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности и т.п. Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам:
1. По способу фиксации:
а. плавающий
б. фиксированный
в. смешанный
2. По способу расчета:
а. паритетный
б. фактический
3. По виду сделок:
а. срочных сделок
б. спот-сделок
в. своп-сделок
4. По способу установления:
а. официальный
б. неофициальный
5. По отношению к паритету покупательной способности валют:
а. завышенный
б. заниженный
в. паритетный
6. По отношению к участникам сделки:
а. курс покупки
б. курс продажи
в. средний курс
7. По учету инфляции:
а. реальный
б. номинальный
8. По способу продажи:
а. курс наличной продажи
б. курс безналичной продажи
в. оптовый курс обмена валют
г. банкнотный
Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса.
Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.
Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.
Котировкой называют установление курса иностранных валют. Котировку валют в настоящее время осуществляют государственные (национальные) и/или ведущие коммерческие банки. Курсы могут также устанавливаться на биржах, валютными брокерами, ассоциацией банков (в Лондоне). Публикуются котировки в курсовых бюллетенях банков и финансовых информационных агентств, в ежедневных газетах.
Котировка производится прямым или косвенным методом. При прямом методе котировки единица иностранной валюты выражается в национальных денежных единицах. Прямая котировка принята в большинстве стран. Косвенная (или обратная) котировка выражает единицу национальной валюты в некотором количестве иностранной валюты. Косвенная котировка используется в Великобритании. В валютных котировках нередко отдельно указывается курсы покупателей и курсы продавцов, т.е. курсы, по которым банки данной страны покупают иностранную валюту на национальную (курс покупателей) и по которым они продают иностранную валюту за валюту своей страны (курс продавцов). Разница между этими курсами составляет прибыль банка в валютных операциях. (табл. 1)
Таблица 1 Курсы валют в банках
|
Банк |
RUR/USD |
RUR/EUR |
|||
|
Покупка |
Продажа |
Покупка |
Продажа |
||
|
УРСА Банк |
27,65 |
28,07 |
36,66 |
37,31 |
|
|
Банк Акцепт |
27,80 |
28,17 |
36,20 |
37,00 |
|
|
Славянский Банк |
27,50 |
28,50 |
36,20 |
37,20 |
|
|
Московский капитал |
27,92 |
28,40 |
36,65 |
37,50 |
|
|
Банк Левобережный |
27,78 |
28,03 |
36,08 |
36,80 |
|
|
Сбербанк |
27,50 |
28,10 |
36,40 |
37,10 |
Из табл.1 видно, что на сегодняшний день (12.12.08) наиболее выгодно обменивать доллар США в Левобережном банке по курсу 28,03; наименее выгодно в Московском капитале, там доллар США обменивают по курсу 28,50. Соответственно евро выгоднее покупать в Левобережном банке по курсу 36,80, а невыгодно в том же Московском капитале - 37,50.
2.2 Факторы влияющие на величину валютного курса
Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы - покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).
К структурным факторам относятся:
- конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение;
- состояние платежного баланса страны;
- покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;
- разница процентных ставок в различных странах;
- государственное регулирование валютного курса;
- степень открытости экономики.
Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами. К ним относятся:
- деятельность валютных рынков;
- спекулятивные валютные операции;
- кризисы, войны, стихийные бедствия;
- прогнозы;
- цикличность деловой активности в стране.
Рассмотрим подробнее механизм влияния некоторых факторов на величину валютного курса.
Темпы инфляции и валютный курс
На валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет.
Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами.
Состояние платежного баланса
Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в ВНП (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по отношению к изменению платежного баланса. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение.
Национальный доход и валютный курс
Национальный доход не является независимой составляющей, которая может изменяться сама по себе. Однако в целом те факторы, которые заставляют изменяться национальный доход, имеют большое воздействие на валютный курс. Так, увеличение предложения продуктов повышает курс валюты, а увеличение внутреннего спроса понижает ее курс. В долгосрочном периоде более высокий национальный доход означает и более высокую стоимость валюты страны. Тенденция является обратной при рассмотрении краткосрочного интервала времени воздействия увеличивающегося дохода населения на величину валютного курса.
Разница процентных ставок в разных странах
Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки ниже.
Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции
Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения "горячих" денег.
Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах
Например, тот факт, что 60-70% операций европейских банков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах.
Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках
Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и на курсе валюты.
Валютная политика
Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо понижение исходя из валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.
Сезонные пики и спады деловой активности в стране
Оказывают существенное влияние на курс национальной валюты. Об этом свидетельствуют многочисленные примеры. Так, в конце декабря 1996 г. каждый биржевой день увеличивались объемы торговли на Московской межбанковской валютной бирже. Причиной активной покупки являлся наступавший длительный перерыв в торгах на валютном рынке, связанный с новогодними праздниками. Таким образом, формирование валютного курса - сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.
2.3 Анализ динамики валютного курса
Средний номинальный курс доллара США составил 24,24 руб. за 1 доллар США в 3 квартале 2008 года, средний номинальный курс ЕВРО составил 36,48 рублей за 1 ЕВРО за этот же период. (рис. 1)
Рис.1 Динамика среднего номинального курса доллара США
Рис.2 Динамика среднего номинального курса ЕВРО (руб. за 1 ЕВРО)
Наблюдается некоторое снижение темпов укрепления курса рубля по отношению к иностранным валютам. Индекс реального курса рубля по отношению к ЕВРО составил 97,3 % , к корзине валют 99,4 %, относительно доллара произошло ослабление рубля на 1,5% по сравнению со 2 кварталом 2008 года. (рис. 2)
Таблица 2 Среднедневные обороты глобального рынка FOREX по валютам, процентов
|
валюта |
1992 |
1995 |
1998 |
2001 |
2004 |
2007 |
|
|
Доллар США |
82,0 |
83,3 |
87,3 |
90,3 |
88,7 |
86,3 |
|
|
Евро |
37,6 |
37,2 |
37,0 |
||||
|
Японская Йена |
23,4 |
24,1 |
20,2 |
22,7 |
20,3 |
16,5 |
|
|
Фунт стерлингов |
13,6 |
9,4 |
11,0 |
13,2 |
16,9 |
15,0 |
|
|
Швейцарский франк |
8,4 |
7,3 |
7,1 |
6,1 |
6,1 |
6,8 |
|
|
Австралийский доллар |
2,5 |
2,7 |
3,1 |
4,2 |
5,5 |
6,7 |
|
|
Канадский доллар |
3,3 |
3,4 |
3,6 |
4,5 |
4,2 |
4,2 |
|
|
Шведская крона |
1,3 |
0,6 |
0,4 |
2,6 |
2,3 |
2,8 |
|
|
Доллар Гон Конга |
1,1 |
0,9 |
1,3 |
2,3 |
1,9 |
2,8 |
|
|
Норвежская крона |
0,3 |
0,2 |
0,4 |
1,5 |
1,5 |
2,2 |
|
|
Новозеландский доллар |
0,2 |
0,2 |
0,3 |
0,6 |
1,0 |
1,9 |
|
|
Мексиканский песо |
0,6 |
0,9 |
1,1 |
1,3 |
Географическое распределение валютного рынка значительно не изменилось. Среди стран, основных финансовых центров, Великобритания, Швейцария и Сингапур увеличили рыночную долю, в тоже время как доли Соединенных Штатов и Японии сократились (Таблица 2). Изменение долей отражает передислокацию торговых площадок. Более высокая доля Австралии (рост с 2,5% до 6,7%) вызвана увеличением оборотов с участием австралийского доллара в carry trade, в тоже время увеличившаяся доля Гон Конга (рост с 1,1% до 2,8%) возможно отразила возрастающую роль Китая. Среди развивающихся рынков, где торговля выросла, заслуживает внимания рост в Индии, возможно отражая попытки официальных лиц ослабить контроль за перемещением капитала.
Рис.3 Динамика реального обменного курса рубля по отношению к доллару США (2001 4 кв. базовый, единиц иностранной валюты за 1 рубль)
Из Рис.3 видно, что происходит снижение реального курса рубля к доллару США с 2002-2008 гг. А средний номинальный курс доллара США по отношению к рублю наоборот вырос за тот же период.
Рис. 4 Динамика золотовалютных резервов РФ за период 12.01.-11.05.2007
По данным за 2007 г. Прогнозы предстоящего дефицита бюджетных средств стимулируют рост объема золотовалютных резервов (см. рис. 4): только за последние несколько месяцев (с 22 февраля по 11 мая) эти активы в России прибавили около 23% и в абсолютном выражении превысили 386 млрд долл. Основных причин весьма заметного увеличения запасов две:
1. ЦБ РФ резко активизировал покупку иностранной валюты на внутреннем рынке.
2. На международных биржах евро существенно укрепился по отношению к доллару. Поскольку величина золотовалютных запасов РФ отражается в долларовом эквиваленте, ослабление валюты США к евро неизбежно ведет к росту их объема.
Сегодня доля европейской валюты в общем показателе высоколиквидных финансовых активов, находящихся в распоряжении Банка России и Минфина РФ, составляет уже около половины. Привязка к бивалютной корзине позволяет диверсифицировать риски. Однако золотовалютные резервы - помимо инвалюты и монетарного золота - это еще и специальные права заимствования, резервные позиции в МВФ. Их коррекция в первую очередь зависит от внешнеполитических аспектов.
Глава 3. Проблемы развития валютной системы в России
Нынешняя ситуация на валютном рынке далека от требуемой для продолжения процесса либерализации, она характеризуется неустойчивым равновесием на рынке, что проявляется в незаметных колебаниях курса доллара, которые обрели циклический характер. Цикличность колебаний состоит в том, что в первые дни каждого месяца курс доллара испытывает заметный рост, а в последующие дни курс доллара снижается.
Другая проблема - это вывоз капитала из России, который исчисляется миллионами долларов. Возврат из-за рубежа незаконно вывезенных из России валютных средств в современных экономических и политических условиях представляет собой первоочередную государственную задачу. Особая важность решения проблемы заключается в том, что масштабы утечки капитала, возрастающие из года в год, послужили одной из причин дестабилизации экономики. Вывоз и не возврат валютных средств принял угрожающие размеры, как при совершении внешнеэкономических сделок (экспортно-импортных операций), так и на внутреннем валютном рынке, связанном с конвертацией рублей, обналичиванием и вывозом валюты физическими лицами, отмыванием средств, полученных в результате преступной деятельности.
Отмечая масштабность этих процессов, эксперты указывают, что в случае возврата в Россию её валютных ресурсов страна могла бы не только решить проблему выплаты внешней задолженности, но и отказаться от финансовой помощи других государств и международных организаций.
Главной задачей валютного контроля в современных условиях является ограничение масштабов утечки капитала из страны при одновременном поддержании предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. По мнению Банка России, масштабы и скорость нарастания оттока капитала таковы, что они создают реальную угрозу экономической безопасности страны. Если в прошлые годы утечка капитала из России ежегодно составляла 20-25 млрд. долларов и хотя бы "компенсировалась" притоком иностранных инвестиций и кредитных ресурсов, то сейчас в условиях сокращения иностранных инвестиций ситуация другая: бегство капитала "съедает" сегодня примерно половину экспортной выручки и почти в 3 раза превышает платежи государства по внешнему долгу. При дефиците валютных средств, необходимых для обслуживания внешних обязательств и оплаты инвестиционного импорта, утечка капитала может ухудшить состояние платежного баланса и свести на нет усилия денежных властей по укреплению рубля.
Проблема оттока капитала из страны является сейчас во многом определяющей дальнейшее развитие нашей экономики. Имея ряд общих черт с зарубежными аналогами, российский феномен бегства капитала отличается большим своеобразием как по мотивам оттока, так и по каналам вывоза ресурсов и макроэкономическим последствиям. Оно напрямую вытекает из специфики первоначального накопления капитала путем теневого перераспределения доходов и извлечения спекулятивных прибылей на рынке финансовых инструментов, стремления хозяйствующих субъектов стабилизировать (или наращивать) уровень доходов в обстановке спада производства и в тяжелых условиях ведения бизнеса (тяжелое налоговое бремя, криминализация экономики и низкий уровень гарантий безопасности бизнеса, недостроенность рыночной институциональной и правовой базы и т.д.). "Бегство" капитала имеет ряд отрицательных последствий для экономики страны:
1. Сокращается предложение валюты и уменьшается в целом денежная масса. Рубли поступают на валютный рынок, конвертируются и вывозятся, или вообще не поступают в страну, если в результате ценовых манипуляций скрывается валютная выручка или совершается нелегальный вывоз экономических активов. Сокращается объем предложения валюты, продаваемой на Московской межбанковской валютной бирже, валютное поле резко сужается и курс рубля становится неустойчивым.
2. Сокращаются валютные резервы, что косвенно бьет по курсу рубля. Если хотя бы часть "сбежавшего" капитала осталась в стране, валютные резервы могли бы быть в 3-4 раза больше, чем в настоящее время.
3. Сокращаются инвестиционные ресурсы, и создается искусственный спрос на зарубежные кредиты.
4. Уменьшается налогооблагаемая база. При государственном регулировании вывоза капитала сделки регистрируются, а потому уплачиваются налоги.
5. В страну не инвестируется прибыль, полученная от "сбежавшего" за границу капитала.
6. Снижается устойчивость финансового рынка, возникает асимметрия между его сегментами.
Специалисты в области валютного регулирования предполагают, что для сдержания "бегства" капитала и стимулирования его репатриации должен быть правовой режим гарантий для страхования коммерческих и политических рисков, непредвиденных действий государства. Программа противодействия утечке капитала и стимулирования хотя бы частичной его репатриации требует проведения специальных мер воздействия на этот процесс. В их числе: неуклонное соблюдение созданной единой цепочки российских субъектов экспортной сделки (экспортер - таможня - банк), унификация форм отчетности. Важное место в этой сфере принадлежит контролю за валютно-финансовыми условиями внешнеэкономических сделок в целях сужения питательной среды "бегства" капитала.
В целях частичной репатриации "беглого" капитала с учетом мирового опыта целесообразно избирательно применять экономическую амнистию, не распространяя её на "грязные" деньги, связанные с уголовными преступлениями.
Необходимо также ускорить формирование в России более эффективной структуры управления экономикой в целях ограничения олигархического и коррумпированного аппарата и "теневого" перераспределения доходов в пользу бизнесменов, которые переводят их за рубеж. По оценкам экспертов, в России в среднем "теневой" капитал достиг 40% ВВП.
Международное сотрудничество непременное условие сдерживания утечки капитала из России. Подписание Россией Венской конвенции о борьбе с наркобизнесом, вступление в Интерпол - первые шаги в этом направлении. Необходимы межправительственные соглашения о сотрудничестве в области экспортного и валютного контроля.
Чтобы уменьшить возможность махинаций с переводом валюты за рубеж, целесообразно совершенствовать правила открытия счетов в банках за рубежом, сотрудничество с ними в целях выявления российских владельцев крупных банковских счетов и их возможной репатриации.
Таким образом, если грамотно производить контроль за капиталом, то это может дать возможность правительству России сохранить свой денежный и экономический суверенитет и свободу действия для стремления к положительному росту, а также восстановить финансовые институты в России, поскольку это необходимо, так как рынки могут быть эффективны только в тех случаях, когда их деятельность обеспечивается соответствующими институтами. Россия может и должна найти способы пресечь "бегство" капитала и частично вернуть его в страну в целях возрождения национальной экономики. Непременным условием эффективного противодействия "бегству" капитала, его репатриации является усиление экономической и политической стабилизации.
Заключение
Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями. МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере.
Если до введения евро валютная структура международных экономических отношений характеризовалась монопольным доминированием доллара США, то сегодня наблюдается процесс диверсификации мирового валютного портфеля. Роль доллара США в международной экономике все еще остается весомой, однако, как показывает статистика, положение американской валюты впервые за многие десятилетия перестало быть господствующим. Показатели спроса на евро как средство инвестирования и финансирования на мировых финансовых рынках позволяют предположить, что по мере достижения необходимого уровня ликвидности на рынке данной валюты неизбежен дальнейший рост ее использования в мировой экономике. Остальные наиболее задействованные в международных экономических отношениях национальные валюты играют сегодня в основном роль активов, которые на финансовом рынке принято считать "спасительной гаванью". Масштабы использования японской йены, английского фунта стерлингов и швейцарского франка в мировой экономике по сравнению с долларом и евро невелики и вряд ли кардинально изменятся в будущем. [8]
Таким образом, можно сказать, что валютная система - это совокупность экономических соглашений, связанных с функционированием валюты и форм их организации. Национальная валютная система - часть денежной системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот. В её состав входят: национальная валютная единица, режим валютного курса, условия обратимости валюты, система валютного рынка и рынка золота, порядок международных расчетов в стране, состав и система управления золотовалютными резервами страны, статус национальных учреждений, регулирующих валютные отношения страны. Одним из важнейших элементов валютной системы является валютный курс, который формируется под действием большого числа макро- и микроэкономических факторов внутренней и внешней сфер экономики.
Валютное регулирование в широком смысле - это регламентация государством основных принципов организации национальной валютной системы и механизмов её функционирования. Сущность валютного регулирования заключается в создании такой системы воздействия на конвертируемость национальной валюты, валютного курса, внутреннего валютного рынка и платежного баланса, которая отвечала бы стратегическим задачам развития национальной экономики и отражала потребности текущего момента.
В настоящее время главная задача валютного регулирования и валютного контроля состоит в том, чтобы ограничить масштабы утечки капитала из страны при одновременном поддержании предложения валюты на внутреннем валютном рынке. Проблема оттока капитала из страны является сейчас во многом определяющей для дальнейшего развития нашей экономики. При дефиците валютных средств, необходимых для обслуживания внешних обязательств и оплаты инвестиционного импорта, утечка капитала из страны может стать основным фактором ухудшения состояния платежного баланса, поскольку "бегство" капитала имеет ряд отрицательных последствий для экономики страны: сокращается предложение валюты и уменьшается в целом денежная масса; сокращаются валютные резервы: сокращаются инвестиционные ресурсы и создается искусственный спрос на зарубежные кредиты; уменьшается налогооблагаемая база; не инвестируется прибыль, полученная от "сбежавшего" за границу капитала; снижается устойчивость финансового рынка.
Подводя итог исследованию валютной системы следует отметить следующее: либерализация рынка, в том числе валютного, должна проводиться в условиях достигнутой макроэкономической стабильности, крепкого валютно-финансового положения страны, здоровой и эффективно функционирующей банковской системы. В этом случае проводимые реформы достигают своих целей, становятся стимулом для развития внешнеэкономической деятельности и интеграции национальной экономики в систему мирового хозяйства. Нынешняя же ситуация на валютном рынке далека от требуемой для дальнейшего продолжения процесса либерализации, когда нет экономической стабильности, эффективного контроля со стороны Центрального Банка за деятельностью коммерческих банков на валютном рынке. При доминировании интересов спекулятивного характера, либерализация ведет лишь к нарастанию спекулятивных операций и нестабильности валютного курса.
Список литературы
1. Банковское дело Под ред. О.И. Лаврушина изд. 2-е перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001.
2. Владимирова М.П. Деньги, Кредит, Банки: учебное пособие - 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2006.
3. Деньги, Кредит, Банки Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.К. Печникова и др. Под ред. академ. Е.Ф. Жукова. - 2-е изд., перераб. и доп. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
4. Деньги, Кредит, Банки Под ред. О.И. Лаврушина седьмое издание, стереотипное - М.: КНОРУС, 2008.
5. Мельников В.Н. Валютное регулирование и валютный контроль: новый взгляд на перспективы развития. // Деньги и кредит.-2000.-№12
6. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения /под ред. Л.Н. Красавиной.-М.,2001.
7. Свиридов О.Ю. Деньги, Кредит, Банки - Ростов-на-Дону: Феникс, 2000.
8. Олейнов А. Валютная структура международных экономических отношений в начале XXI века - Вопросы экономики, 2005, №4.
9. Офманис Я. Цикл изменения курса евро-доллар - Мировая экономика и международные отношения, 2005, №9.
10. Роженцова Е.В. Мировая валютная система: возможный путь её преобразования - ЭКО, 2004, №5.
11. Финансы, денежное обращение и кредит/ под. ред. Романовского
12. Финансы, деньги, кредит: Учебник / Под ред. О.В. Соколовой.
13. Малецкова Н. Мировая валютная система и валютный курс
14. С.В.Шмыкова, А.Г.Шульгин Валютный курс
15. Динамика официального курса заданной валюты
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Понятие международных валютных отношений, особенности национальной и мировой валютных систем. Понятие и виды валютного курса, государственное воздействие на его величину. Характеристика европейской валютной системы. Анализ валютной системы Беларуси.
курсовая работа [51,2 K], добавлен 16.02.2011Этапы развития, функции и структура мировой валютной системы. Государственное регулирование валютного курса. Реформирование мировой валютной системы, с учетом её особенностей и недостатков. Перспективы создания "наднациональной" мировой резервной валюты.
курсовая работа [49,5 K], добавлен 17.03.2016Сущность и системы валютного курса, его виды и функции. Структурные и конъюнктурные факторы, влияющие на величину валютного курса. Основные этапы динамики валютной пары рубль/доллар за период 2005-2015 гг., составление трендового прогноза её изменения.
реферат [421,2 K], добавлен 18.05.2015Понятие и эволюция мировой валютной системы, её элементы (поддержание валютного курса, международные платежные средства). Основополагающие принципы и недостатки золотомонетного и золотодевизного стандартов, Бреттон-Вудской и Ямайской валютных систем.
презентация [224,7 K], добавлен 10.01.2017Понятие, сущность, структура валютной системы страны как экономической категории: элементы, задачи, история формирования; валютный курс, его виды. Законодательная основа валютного регулирования, контроль. Развитие валютной политики России в 2012-2014 гг.
курсовая работа [98,8 K], добавлен 06.12.2011Национальная валютная система. Мировая и региональная валютные системы. Международная валютная ликвидность и режим валютного курса. Валютные ограничения и режим конвертируемости валют. Виды валютных систем. Бреттон-Вудская валютная система.
реферат [12,8 K], добавлен 12.09.2005Валютная система и валютные отношения. Национальная валюта системы РФ и мировая валютная система. Валютное регулирование и валютный контроль. Этапы формирования валютного курса и его установление на современном этапе. Торговля рубля на мировом рынке.
курсовая работа [357,4 K], добавлен 09.09.2014Сущность и этапы развития валютной системы. Факторы, влияющие на ее формирование. Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы. Предпосылки создания и эффективность функционирования Ямайской валютной системы, пути дальнейшего совершенствования.
курсовая работа [876,7 K], добавлен 29.11.2014Понятие валютной системы. Элементы национальной и мировой (региональной) валютных систем. Эволюция мировой валютной системы после Второй мировой войны. Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы. Европейская валютная система: принципы, эволюция.
контрольная работа [43,5 K], добавлен 03.05.2010Историческое развитие мировой валютной системы, ее взаимосвязь с валютными отношениями. Характеристика и особенности парижской, генуэзской, бреттон-вудской и ямайской валютных систем. Включение евро как мировой валюты в официальные золотовалютные резервы.
реферат [25,9 K], добавлен 19.11.2009
