Решения о несостоятельности (банкротстве) предприятий принимаются:

- в добровольном порядке самим предприятием:

- по заключению арбитражного суда;

- Федеральной службой России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.

Оценка вероятности банкротства с помощью определения структуры баланса.

Оценка вероятности банкротства осуществляется разными методами. Один из них - это оценка вероятности банкротства с помощью определения структуры баланса. Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Для определения структуры баланса рассчитываются следующие коэффициенты :

- коэффициент утраты платежеспособности

(19)

где Т - исследуемый период в месяцах;

- коэффициент текущей ликвидности

- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности = 2.

Если значение данного показателя утраты платежеспособности меньше 1, то данное анализируемое предприятие в течении следующих трех месяцев может потерять свою платежеспособность.

- коэффициент восстановления платежеспособности

(20)

Если значение данного коэффициента будет меньше 1, то у данного предприятия в течении полугода не будет возможности восстановить свою платежеспособность.

В этой же структуре дополнительно используется коэффициент обеспеченности собственными средствами, характеризующий наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Определяется он следующей формулой :

(21)

Его значение должно быть больше 0,1, иначе более низкий показатель будет свидетельствовать о недостаточности собственных средств у организации. [6, c.276]

Теперь проведем оценку структуры баланса ООО «Компании Мираж», для этого рассчитаем коэффициенты утраты и восстановления платежеспособности, воспользовавшись коэффициентами текущей ликвидности на начало и конец года, рассчитанные в предыдущем пункте при оценке кредитоспособности.

-

-

По значениям данных показателей можно сделать вывод о том, что компания в течении трех следующих месяцев рискует потерять свою платежеспособность и в течении полугода у нее не будет возможности восстановить её.

-

-

Данные значения коэффициента обеспеченности собственными средствами предприятия на начало и конец года в разы меньше необходимого значения, это говорит о неустойчивом финансовом положении организации из-за недостатка собственных средств. Фирме необходимо принять меры по увеличению собственного капитала.

По результатам данного анализа структуры капитала можно сказать, что она является неудовлетворительной, ООО «Компания Мираж» может безвозвратно потерять свою платежеспособность, что в последствии может привести к банкротству. Данной фирме необходимо провести мероприятия по её финансовому оздоровлению, чтобы не допустить потерю платежеспособности.

Оценка банкротства, применяемая арбитражным судом.

Кроме оценки вероятности банкротства с помощью определения структуры баланса существуют другие методики диагностики вероятности банкротства. Как например метод определения банкротства, применяемый арбитражным судом РФ. Данный метод заключается в распределении показателей по классам и начислении в соответствии с классом определенного количества баллов. Затем общая сумма баллов по показателям складывается и определяется класс банкротства, к которому относится данное предприятие.

Таблица 10 - классификация значений показателей

Показатели	Классы
Коэффициент абсолютной ликвидности	>0,5 20 баллов	0,4-0,5 16 б.	0,3-0,4 12 б.	0,2-0,3 8 б.	<0,2 4 б.
Коэффициент критической ликвидности	>1,5 18 б.	1,4-1,5 15 б.	1,3-1,4 12 б.	1,2-1,3 7,5	<1,2 3 б.
Коэффициент текущей ликвидности	>2 16,5 б.	1,8-2 13,5 б.	1,5-1,8 9 б.	1,2-1,5 4,5 б.	<1,2 1,5 б.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	>0,5 15 б.	0,4-0,5 12 б.	0,3-0,4 9 б.	0,2-0,3 6 б.	<0,2 3 б.
Коэффициент независимости	>0,6 17 б.	0,56-0,6 14,2 б.	0,5-0,56 9,4 б.	0,44-0,5 4,4 б.	<0,44 1 б.
Коэффициент независимости запасов	>1 13,5 б	0,9-1 11 б.	0,8-0,9 8,5 б.	0,65-0,8 4,8 б.	<0,65 1 б.

К 1 классу предприятий относятся фирмы, набравшие от 81,8 до 100 баллов. Они характеризуются финансовой устойчивостью, кредитоспособностью и платежеспособностью. Гарантируют возврат полученных кредитов.

Ко 2 классу относятся компании, набравшие 60 - 81,7 баллов, они характеризуются нормальным финансовым состоянием, имею невысокий риск невыполнения своих обязательств перед кредиторами.

К 3 классу относятся предприятия, набравшие 35,3 - 59,9 баллов. Данные компании имеют достаточно высокий риск невозврата кредитов, им необходимо финансовое оздоровление.

К 4 классу относятся фирмы, набравшие 13,6 - 35,2 баллов, они имеют все ярко выраженные признаки банкротства.

К 5 классу относятся организации, набравшие менее 13,5 баллов, они уже являются банкротами.

Рассчитаем коэффициенты для ООО «Компании Мираж» (некоторые коэффициенты рассчитаны в предыдущих анализах) :

1) коэффициент абсолютной ликвидности:

- на начало года = 0,08

- на конец года = 0,0565

2) коэффициент критической ликвидности:

- на начало года = 0,68

- на конец года = 0,96

3) коэффициент текущей ликвидности:

- на начало года = 1,45

- на конец года = 1,55

4) коэффициент автономии:

- на начало года = 0,009

- на конец года = 0,008

5) коэффициент обеспеченности собственными средствами:

- на начало года = 0,002

- на конец года = 0,002

6) коэффициент независимости запасов:

(22)

- на начало года

где РПР - резервы предстоящих расходов

- на конец года =

Занесем эти данные в таблицу

Таблица 11 - Расчет баллов показателей

Показатели	На начало года	Количество баллов	На конец года	Количество баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,08	4 балла	0,0565	4 балла
Коэффициент критической ликвидности	0,68	3 балла	0,96	3 балла
Коэффициент текущей ликвидности	1,45	4,5 балла	1,55	9 баллов
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,002	3 балла	0,002	3 балла
Коэффициент независимости	0,009	1 балл	0,008	1 балл
Коэффициент независимости запасов	0,018	1 балл	0,02	1 балл
Итого:		16,5 баллов		21 балл

По итогу данной таблицы видно, что анализируемой предприятие относится к 4 классу банкротства, что свидетельствует о ярко выраженных признаках банкротства. Организации необходимо принять срочные меры по улучшению своих показателей.

Оценка банкротства по модели Альтмана.

Данная оценка получила свое название от имени своего создателя Эдварда Альтмана. Суть его метода заключается в составлении аддитивной модели вида :

Z = 3.3?K₁ + K₂ + 0.6?K₃ + 1.4?K₄ + 1.2?K₅ (23)

Значение функции Z определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают некоторые ключевые характеристики анализируемой фирмы. Если для данной фирмы коэффициент превышает определенную пороговую величину, то фирма зачисляется в разряд надежных, если же полученный коэффициент ниже критической величины, то финансовое положение такого предприятия внушает опасения, и выдавать кредит ей не рекомендуется. [8, c.320]

Таблица 12 - Шкала вероятности банкротства

Значение Z	Вероятность банкротства
менее 1,8	очень высокая
от 1,81 до 2,7	высокая
от 2,71 до 2,99	средняя
от 3,0	низкая

Для данной модели рассчитываются следующие коэффициенты:

Таблица 13 - Расчет коэффициентов для модели Альтмана

Формула расчета	Значение на начало года	Значение на конец года

Составим модель на основе полученных данных и рассчитаем значение функции Z:

Z_{нач.года} = 3,3?0,0088+5,84+0,6?0,009+1,4?0,0055+1,2?0,0024 = 5,885

Z_{конец года} = 3,3?0,016+8,59+0,6?0,0084+1,4?0,0079+1,2?0,0024 = 8,66

По данным расчетам значения функции Z на начало и конец года можно сделать вывод о низкой вероятности банкротства предприятия ООО «Компании Мираж».

Диагностика банкротства с помощью модели Давыдова-Беликова.

Данная модель имеет следующий вид:

Y = 8,38?X₁ + 1,0?X₂ + 0,054?X₃ + 0,63?X₄ (24)

Таблица 14 - Шкала вероятности банкротства

Значение Y	Вероятность банкротства
? 0	90-100%
от 0,1 до 0,18	60-80%
от 0,19 до 0,32	35-50%
от 0,33 до 0,42	15-20%
более 0,42	10%

Рассмотрим предложенную методику на примере ООО «Компании Мираж».

Таблица 15 - Расчет коэффициентов для модели Давыдова-Беликова

Формула расчета	Значение на начало года	Значение на конец года

Рассчитаем функцию Y:

На начало года Y = 8,38?0,99+0,59+0,054?5,84+0,63?0,001= 9,2

На конец года Y = 8,38?0,99+0,74+0,054?8,59+0,63?0,001 = 9,5

По данным результатам видно, что значение функции Y превышает нормативные значения, что свидетельствует об очень низкой вероятности банкротства анализируемого предприятия.

2.6 Анализ деловой активности

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обуславливается в немалой степени его деловой активностью. Главными качественными и количественными критериями деловой активности предприятия являются: широта рынков сбыта продукции (включая экспорт), обеспечение заданных темпов роста показателей производственно-хозяйственной деятельности, уровень эффективности использования капитала, репутация и др.

Следует отметить, что в конечном итоге деловую активность предприятия в значительной степени отражает эффективность использования денежных ресурсов, которая характеризуется их оборачиваемостью. Скорость оборота средств показывает быстроту превращения их в денежную форму, а потому оказывает влияние на все финансовые показатели работы предприятия.

Коэффициенты оборачиваемости имеют следующие значения для предприятия :

1. от скорости оборота зависит объем выпуска и реализации продукции;

2. с оборачиваемостью активов напрямую связана величина управленческих и коммерческих расходов;

3. чем выше скорость оборачиваемости, тем меньше издержки предприятия;

4. ускорение оборачиваемости фондов приведет к ускорению других стадий производственного цикла, который характеризуется периодом оборота запасов и дебиторской задолженности.

Для расчета оборачиваемости используют следующие показатели:

- скорость оборота - количество оборотов, которое совершает основной или оборотный капитал за анализируемый период;

- период оборота - срок, за который денежные средства возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия, если они были вложены в материальные и нематериальные активы.

(25)

Для анализа оборачиваемости используются следующие показатели:

1) Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

(26)

2) Коэффициент оборачиваемости денежных средств:

(27)

3) Коэффициент оборачиваемости запасов:

(28)

4) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

(29)

5) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

(30)

6) Коэффициент оборачиваемости заемного капитала:

(31)

7) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

(32)

Для определения финансовой активности рассчитывают операционный и финансовый циклы:

· Операционный цикл = период оборота З + период оборота ДЗ (33)

· Финансовый цикл = операционный цикл - период оборота КЗ (34)

Операционный цикл начинается с момента поступления материалов на склад предприятия, заканчивается в момент получения оплаты от покупателей за реализованную продукцию. Финансовый цикл - это разница между операционным циклом и сроком погашения кредиторской задолженности. Он начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Так как продолжительность операционного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла, что оценивается как положительная тенденция. Логика этого показателя в следующем: запасы и дебиторская задолженность вызывают потребность в денежных средствах, а кредиторская задолженность является источником покрытия текущих финансовых потребностей. Положительное значение финансового цикла характеризует длительность периода, в течение которого предприятие испытывает потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников. Отрицательное значение длительности финансового цикла означает наличие временно свободных денежных средств. [10, c.218]

Проанализируем оборачиваемость и период оборота активов и пассивов по элементам ООО «Компании Мираж»:

1)

Увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств выражается в высвобождении, уменьшении потребности в них в связи с улучшением их использования. Период оборота, равный 45 дням, говорит о том, что реализовать оборотные активы можно в течение полутора месяца.

2)

3)

Коэффициент оборачиваемости запасов имеет непосредственное отношение к затовариванию, чем выше коэффициент, тем меньше затоваривание. На данном предприятии период оборота запасов составил 21 день, что говорит о реализации продукции в течение трех недель, это нормальный показатель, не вызывающий опасения.

4)

Период оборота дебиторской задолженности показывает период ее погашения в днях, и чем больше период, тем выше риск непогашения. На анализируемом предприятии достаточно маленький период оборота, что свидетельствует о низком риске непогашения.

5)

6)

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает активность средств, которыми рискуют акционеры. Его рост означает увеличение уровня продаж, в значительной степени обеспечиваемых кредитами, и снижение доли собственных источников в общем капитале предприятия. Значительное снижение коэффициента отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

7)

Данный период оборачиваемости всего заемного капитала говорит о сроке возврата всех долгов предприятия в течение 45 дней.

8)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности отражает изменение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Его рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение роста покупок, осуществляемых за счет коммерческого кредита. Период оборота, равный 30 дням, отражает средний срок возврата долгов предприятия, кроме задолженности перед банками и по прочим займам.

Рассчитаем операционный и финансовый циклы предприятия для определения финансовой активности.

Операционный цикл = 21+22 = 43 дня

Финансовый цикл = 43 - 30 = 13 дней

Данное значение финансового цикла показывает, что в течение 13 дней предприятие испытывает потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников.

Глава 3. Анализ денежных средств

3.1 Анализ денежных потоков

Можно выделить несколько значений понятия денежный поток. На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени - "свободный резерв". Для инвестора денежный поток - ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, денежный поток представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае денежный поток означает фактическое движение финансовых средств.

Цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность. Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки. Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии. [19, c.164]

Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств. Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия - операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Для формирования отчета о движении денежных средств используются данные баланса и отчета о прибылях и убытках. Существуют два метода трансформации отчета о прибылях и убытках: прямой и косвенный.

Прямой метод. При прямом методе трансформируется каждая статья отчета о прибылях и убытках, в процессе чего определяется фактическое поступление денежных средств и фактический расход. При косвенном методе не предполагается трансформация каждой статьи отчета о прибылях и убытках. Согласно этому методу отправной точкой расчета является величина годовой прибыли (убытка) за анализируемый отчетный период, которую корректируют, прибавляя все расходы, не связанные с движением денежных средств (например, амортизационные отчисления), и вычитая все доходы, не связанные с денежными потоками. Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток в отчетном периоде, отражает объем поступлений и расходования денежных средств по видам деятельности и в целом по организации. При использовании такого метода расчета денежных потоков используются данные бухгалтерского учета, в которых отражены поступления и расходования денежных средств. Формула для расчета суммы чистого денежного потока по операционной деятельности прямым методом следующая:

ЧДП_Т = СП + ПП_ДС - ЗП - ФП - ПВ, (35)

где ЧДП_Т -- сумма чистого денежного потока по операционной деятельности;

СП -- сумма денежных средств, полученных от реализации продукции (услуг);

ПП_ДС -- сумма прочих поступлений денежных средств;

ЗП -- сумма заработной платы, выплаченная персоналу;

ФП -- финансирование предупредительных мероприятий;

ПВ -- сумма прочих выплат денежных средств.

Таблица 16 - Анализ отчета о движении денежных средств прямым методом

Наименование показателя	Отчетный год
	Сумма, тыс. Руб.	Удельный вес, %
Остаток денежных средств на начало года	1758
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	273782	98,68
Прочие доходы	3657	1,32
Денежные средства, направленные:	(278189)	100
На оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	(272170)	97,84
На оплату труда	(4086)	1,47
На выплату дивидендов, процентов	-	-
На расчеты по налогам и сборам	(1878)	0,67
На прочие расходы	(55)	0,02
Чистые денежные средства от текущей деятельности	(750)
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	-	-
Полученные дивиденды	-	-
Полученные проценты	-	-
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям	-	-
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений	-	-
Приобретение дочерних организаций	-	-
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	-	-
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	-	-
Займы, предоставленные другим организациям	-	-
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	-	-
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг	-	-
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	-	-
Поступление целевого финансирования	-	-
Погашение займов и кредитов (без процентов)	-	-
Погашение обязательств по финансовой аренде	-	-
Чистые денежные средства от финансовой деятельности	-	-
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов	(750)
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	1008
Поступило денежных средств всего	277439	100
Израсходовано денежных средств всего	218189	100

По данным таблицы 10 можно сделать вывод об эффективном использовании денежных средств, потому что сумма поступивших денег практически равно сумме израсходованных. Судя по данным, в отчетном году произошло уменьшение денежного потока, но в допустимых значениях, так как остаток денежных средств остался положительной величиной. Основная сумма поступлений, исходя из таблицы, относится к сумме поступлений от покупателей и заказчиков, а отток денег в основном связан с приобретением товаров. Инвестиционную и финансовую деятельность данная анализируемая фирма не осуществляет.

Косвенный метод.

Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с ее корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам. Данный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток в отчетном периоде.

Для изучения потока денежных средств косвенным методом необходимо подготовить отдельный аналитический отчет. Исходными данными для его разработки являются: бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках, Приложение к балансу, главная книга, журналы-ордера, справки бухгалтерии и др. Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется по каждому виду деятельности и по организации в целом.

По операционной деятельности основой расчетов чистого денежного потока выступает чистая прибыль, которая после соответствующих корректировок преобразуется в показатель чистого денежного потока. Формула для расчета этого показателя по операционной деятельности следующая:

ЧДПт = ЧП + А ± ?ДЗ ± ?КЗ + ?Р, (36)

где ЧДПт -- сумма чистого денежного потока по операционной деятельности;

ЧП -- сумма чистой прибыли;

А -- сумма амортизации;

?ДЗ -- прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности.

?КЗ -- прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;

?Р -- прирост (снижение) суммы резервного и других фондов.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации внеоборотных активов и суммой их приобретения. По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам. На данном анализируемом предприятии отсутствует инвестиционная и финансовая деятельность. На основе суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности можно определить общий его размер по организации с использованием следующей формулы:

ЧДП₀ = ЧДП_Т + ЧДПи + ЧДПф (37)

где ЧДПо -- общая сумма чистого денежного потока.

Использование косвенного метода расчета денежных потоков дает возможность определить финансовый потенциал организации, выявить динамику факторов, влияющих на его формирование. К достоинствам метода следует отнести небольшие трудозатраты персонала, так как необходимые для расчета показатели содержатся в формах финансовой отчетности.

Таблица 17 - Анализ потока денежных средств косвенным методом

№ п/п	Показатель	Положительный денежный поток	Отрицательный денежный поток
Денежные потоки по операционной деятельности
1	Чистая прибыль	221
2	Амортизационные отчисления по основным средствам и нематериальным активам	115
3	Изменение суммы дебиторской задолженности: прирост		2988
4	Изменение суммы кредиторской задолженности: снижение		(3892)
5	Изменение суммы резервного и других фондов	-	-
	Общий объем денежных потоков по операционной деятельности	336	(6880)
	Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности		(6544)
Денежные потоки по организации в целом
1	Общий объем денежных потоков по всем видам деятельности	336	(6880)
2	Сумма чистого денежного потока по всем видам деятельности		(6544)

В данной организации отсутствуют операционная и финансовая деятельности, поэтому чистый денежный поток от операционной деятельности равен общей сумме чистого денежного потока по всем видам деятельности: ЧДП₀ = ЧДП_Т

Проанализировав поток денежных средств косвенным методом, выявили его отрицательное значение. Это негативный фактор, который обуславливается незначительной суммой чистой прибыли и амортизации и достаточно высоким увеличением дебиторской задолженности и снижением кредиторской.

Расчет коэффициентов.

Также для анализа денежных потоков используют расчет следующих коэффициентов:

1) Коэффициент достаточности чистого денежного потока:

(38)

Где КД_ЧДП - коэффициент достаточности чистого денежного потока

ЧДП - сумма чистого денежного потока

О_Д - сумма выплат основного долга по кредитам и займам

Д - сумма дивидендов, выплаченных собственникам на вложенный капитал

Данный коэффициент должен иметь положительное значение для достаточного покрытия обязательств компании.

2) Коэффициент эффективности денежного потока:

(39)

3) Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока:

(40)

Где ПР_и - сумма прироста реальных инвестиций;

ПП_и - сумма прироста портфельных инвестиций.

4) Экономическая рентабельность активов:

(41)

Где ВП - валовая прибыль;

П_к - сумма % за кредит к выплате;

A - средняя стоимость активов.

5) Потребность в оборотных активах:

(42)

6) Потребность во внеоборотных активах:

(43)

Рассчитаем данные коэффициенты для ООО «Компании Мираж» :

Коэффициенты достаточности, эффективности и реинвестирован6ия денежных средств невозможно рассчитать для данного предприятия, потому что оно не занимается ни инвестиционной, ни финансовой деятельностью.

Экономическая рентабельность активов 62,2% - очень высокий показатель, положительно влияющий на финансовое положение предприятия. Потребности в оборотных и внеоборотных активах сократилась в течение года, что говорит о сокращении деятельности фирмы, что в свою очередь является негативным фактором, так как организация всегда должна наращивать свое пребывание на рынке путем увеличения своих сбытовых мощностей (данная организация не занимается производством, её основная задача - сбыт продукции).

3.2 Анализ структуры и динамики капитала

Для проведения структурного анализа необходимо провести вертикальный и горизонтальный анализ собственного и заемного капитала, воспользовавшись данными пассива баланса.

Таблица 18 - Анализ структуры собственного капитала

Показатели	На начало года	На конец года	Удельный вес на н.г. %	Удельный вес на к.г. %	Абсолютное отклонения	Темп роста	Темп прироста
Уставный капитал	10	10	3,36	4,33	0	100%	0
Добавочный капитал	-	-	-	-	-	-	-
Резервный капитал	-	-	-	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль (убыток)	288	221	96,64	95,67	-67	76,7%	-23,3%
Итого	298	231	100	100	-67	77,5%	22,5%

По данным таблицы 11 видно, что собственный капитал предприятия в основном состоит из нераспределенной прибыли, уставный капитал занимает лишь 3-4% от всей суммы капитала. На анализируемом предприятии уставный капитал сформирован по минимуму, согласно Федеральному закону от 8 августа 2001 г. № 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц» [1]. Для улучшения своего финансового положения и характеристики для кредиторов и других контрагентов предприятия необходимо увеличить долю уставного капитала в общей сумме собственного, либо создать резервный фонд.

Таблица 19 - Анализ структуры заемного капитала

Показатели	На начало года	На конец года	Удельный вес на н.г. %	Удельный вес на к.г. %	Абсолют. отклонение.	Темп роста	Темп прироста
Займы и кредиты	-	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность В том числе:	21725	17833	100	100	-3892	82%	-17,9%
- Поставщики и подрядчики	21303	17455	98,06	97,88	-3848	81,9%	-18%
- Задолженность перед персоналом организации	293	195	1,35	1,09	-98	66,5%	-33,4%
- Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	68	107	0,31	0,6	39	157,3%	57,3%
- Задолженность по налогам и сборам	61	76	0,28	0,43	15	124,6%	24,6%
- Прочие кредиторы	-	-	-	-	-	-	-
Задолженность перед учредителями по выплате доходов	-	-	-	-	-	-	-
Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-
Резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-	-
итого	21725	17833	100	100	-3892	82%	-17,9%

Проанализировав структуру заемного капитала можно сделать вывод о том, что вся сумма краткосрочной задолженности - это кредиторская задолженность, в которой основную массу занимает расчет с поставщиками и подрядчиками (в среднем за год 98%). В целом за год кредиторская задолженность сократилась на 17,9%.

Рассчитаем эффективность использования собственного капитала с помощью показателя рентабельности:

(44)

Данный показатель говорит о том, что на 1 рубль собственного капитала приходится 0,83 рубля чистой прибыли.

Рассчитаем эффективность использования заемного капитала:

(45)



На 1 рубль заемного капитала приходится 0,007 рубля чистой прибыли.

3.3 Факторный анализ собственного капитала

Рентабельность собственного капитала зависит от многих факторов. Проанализируем влияние некоторых из них: рентабельности продаж, капиталоотдачи и коэффициента финансовой зависимости.

(46)

Где П от пр. - прибыль от продаж

R_пр. - рентабельность от продаж

КапОтд - капиталоотдача

К_ФЗ - коэффициент финансовой зависимости

Рассчитаем изменение каждого фактора, повлиявшего на рентабельность собственного капитала в конце года.

(47)

(48)



(49)

(50)

(51)

Сделав факторный анализ рентабельности собственного капитала можно сделать вывод о том, что она увеличилась за счет роста показателя капиталоотдачи. Этот коэффициент показывает, сколько рублей выручки предприятие имеет с рубля, вложенного в активы. Рост данного показателя говорит о повышении эффективности их использования.

3.4 Анализ рентабельности

Для удобства сформируем данные в следующей таблице:

Таблица 20 - Расчет рентабельности

Показатель	Формула расчета	Значение	Характеристика
Экономическая рентабельность			На 1 рубль вложенного капитала приходится 0,007 рублей прибыли
Рентабельность реализованной продукции			На производство 1 рубля продукции затрачено 0,0009 рублей
Рентабельность заемного капитала			На 1 рубль заемного капитала приходится 0,007 рублей прибыли.
Рентабельность собственного капитала			На 1 рубль собственного капитала приходится 0,83 рубля чистой прибыли.
Рентабельность продаж			На 1 рубль выручки приходится 0,03 рубля прибыли от продаж

Данные показатели рентабельности ООО «Компании Мираж» очень низкие. Что касается показателя рентабельности реализованной продукции, то низкие затраты на производство продукции объясняются специфической деятельностью организации, занимающейся не производством, а сбытом продукции, его перепродажей. Данные низкие показатели объясняются маленькой чистой прибылью.

Заключение

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях мирового экономического кризиса, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов.

Финансовое состояние определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.

Главная цель коммерческого предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Проанализировав в данном курсовом проекте финансовое состояние ООО «Компании Мираж», можно сделать следующие выводы:

1. Судя по таблицам вертикального и горизонтального анализа, количество активов организации сократилось, а задолженность возросла. Это негативное явление, свидетельствующее о сокращении продаж, а следовательно о торможении в развитии предприятия. Необходимо не допустить дальнейшего спада и сокращения и принять все необходимые меры для наращивания объемов продаж и возвращения организации как минимум в его прошлое состояние. Проанализировав графы вертикального анализа, можно сделать вывод об имущественном состоянии предприятия. Удельный вес основных средств около 1%, это нормально, потому что данная фирма занимается перепродажей продуктов, и основную долю занимают запасы, которые и составляют около 40% на конец отчетного периода от всей суммы активов. Их количество сократилось на 11%, что и подтверждает сокращение объемов продаж, а так как это основная деятельность предприятия, это свидетельствует о спаде в развитии. Доля дебиторской задолженности занимает практически половину от всей суммы активов, но это тоже вполне нормально, потому что деятельность фирмы заключается в оптовой продаже продуктов, и дебиторская задолженность - это отсрочка платежей покупателей, которая является одним из условий договоров, заключаемых между данной дистрибьюторской фирмой и покупателями. Увеличение ее удельного веса тоже подтверждает спад в развитии предприятия. Долгосрочные обязательства не изменились, а краткосрочная кредиторская задолженность сократилась, это свидетельствует о сокращении закупок организации, так как ее деятельность связана с перепродажей. Это негативный фактор, который дает понять, что объемы продаж упали.

2. Достаточно высокий показатель фондоотдачи свидетельствует об эффективном использовании основных средств, учитывая специфику деятельности компании, этот показатель оправданно высокий, так как предприятие занимается оказанием услуг, а не производством. О том же свидетельствует довольно низкий показатель фондоёмкости. Для ООО «Компании Мираж» основные средства не являются движущей силой, так как фирма занимается не производством, а оказанием услуг по доставке товаров, поэтому значения коэффициентов эффективности использования основных средств незначительны.

3. Анализируемая фирма финансово неустойчива, то есть наблюдается нарушение платежеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. При успешном принятии решения возможно восстановление платежеспособности.

4. На данном предприятии наблюдается нарушение ликвидности баланса как в начале так и в конце года из-за нарушения неравенства между наиболее ликвидными активами и срочными обязательствами. На этот фактор необходимо обратить достаточно внимания для его устранения. Необходимо принять все возможные меры для стабилизации ликвидности баланса.

5. О платежеспособности ООО «Компании Мираж» можно сделать вывод о том, что в силу специфичности ее деятельности, связанной с посредничеством на продуктовом рынке Ульяновска, данная организация сильно зависит как от кредиторов, так и от дебиторов. В целом «Компания Мираж» платежеспособна, но необходимо принять меры по увеличению доли быстрореализуемых активов для повышения платежеспособности и чтобы обезопасить себя от неплатежей дебиторов.

6. ООО «Компания Мираж» относится к 3 классу кредитоспособности. Это говорит и том, что данное предприятие имеет очень высокий риск невозврата кредита, и банки скорее всего откажут ему в выдаче денежных средств под проценты, либо выдадут сумму не превышающую его уставной капитал и под очень высокий процент.

7. Анализируемой предприятие относится к 4 классу банкротства (по методике арбитражного суда), что свидетельствует о ярко выраженных признаках банкротства. Организации необходимо принять срочные меры по улучшению своих показателей.

8. В отчетном году произошло уменьшение денежного потока, но в допустимых значениях, так как остаток денежных средств остался положительной величиной. Основная сумма поступлений, исходя из таблицы, относится к сумме поступлений от покупателей и заказчиков, а отток денег в основном связан с приобретением товаров. Инвестиционную и финансовую деятельность данная анализируемая фирма не осуществляет.

9. Собственный капитал предприятия в основном состоит из нераспределенной прибыли, уставный капитал занимает лишь 3-4% от всей суммы капитала. вся сумма краткосрочной задолженности - это кредиторская задолженность, в которой основную массу занимает расчет с поставщиками и подрядчиками (в среднем за год 98%). В целом за год кредиторская задолженность сократилась на 17,9%.

Список использованных источников

1. Федеральный закон «О государственной регистрации юридических лиц» от 8 августа 2001 г. № 129-ФЗ

2. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ

3. Приказ Федеральной службы по финансовому оздоровлению РФ «Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций» от 23 января 2005 года № 16

4. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденные Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству приказом № 16 от 23 января 2001 года

5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента.- М.: Финансы и статистика, 2008.- 384 с.

6. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. 2-е изд.- М.: Дело и сервис.- 2004.- 336 с.

7. Карасева И.М., Ревякина М.А. Финансовый менеджмент: уч. пособие/ под ред. Ю.П. Анискина.- М.: Омега-Л, 2006.- 335 с.

8. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учебник.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008.- 448 с.

9. Финансовый менеджмент: теория и практика/ под ред. Е.С. Стояновой.- 6-е изд.- М.: Перспектива.- 2008.- 656 с.

10. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник 2-е изд., доп. - М.: ИНФРА-М.- 2008.- 367 с.

11. Экономический анализ. Учебник для ВУЗов./ Под ред. Л.Т. Гиляровской.- М.: ЮНИТИ.- 2004.- 615 с.

12. Гиляровская Л.Г. Об оценке кредитоспособности хозяйствующих субъектов // «Финансы» - 1999, №4.

13. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.- 2000г.

14. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.-1997г.

15. Остапенко В.В., Мешков В.М. Кредитование банками предприятий: потребности, возможности, интересы.// «Финансы». -1999, №8

16. Кирисюк Г.М., Ляховский В.С. Оценка банком кредитоспособности Заемщика // «Деньги и кредит». - 1993, №4

17. Финансы: учебник.- 2-е изд., перераб. и доп./ под ред. В.В. Ковалева.- М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2009.- 640 с.

18. Экономический словарь / под ред. А.И. Архипова. - ПБОЮЛ М.А. Захаров, 2001. - 624с.

19. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб: Питер, 2004. - 240с.: ил. - (Серия «Краткий курс») - 210 с.

20. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М 2002 - 495 с.

21. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2003 - 463 с.

Размещено на Allbest.ru