Основы инвестиций
План движения денежных потоков по проекту и осуществление оценки его экономической эффективности. Анализ экономической эффективности проекта. Оценка экономической эффективности проекта при наиболее и наименее вероятных значениях ключевых параметров.
Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
Вид | контрольная работа |
Язык | русский |
Дата добавления | 17.09.2011 |
Размер файла | 43,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
ЧЕЛЯБИНСКИЙ ФИЛИАЛ
Кафедра «Финансового менеджмента»
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА ПО ДИСЦИПЛИНЕ
«Инвестиции»
Вариант 1
Челябинск 2011
СОДЕРЖАНИЕ
ЗАДАЧА 2
ЗАДАЧА 3
ЗАДАЧА 12
ЗАДАЧА 2
Предприятие «В» рассматривает инвестиционный проект по выпуску нового продукта в течение 5 лет. Предполагается, что ежегодная выручка от его реализации составит 40 000,00. При этом выручка от реализации других продуктов сократится на 1 100,00. Переменные и постоянные затраты для каждого года определены равными 13 000,00 и 3500,00 соответственно. Все прочие затраты приняты в размере 2000,00.
Стоимость необходимого оборудования составляет 50 000,00, его нормальный срок службы равен 5 годам, остаточная стоимость 6000,00. Необходимый начальный объем оборотного капитала равен 7000,00. Предполагается, что по завершению проекта его уровень составит половину исходного. Имеется возможность привлечения краткосрочного кредита в сумме 3000,00 под 10% годовых.
Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль - 20%. Используется линейный метод начисления амортизации.
Разработайте план движения денежных потоков по проекту и осуществите оценку его экономической эффективности.
Как изменится экономическая эффективность проекта, если действующие инвестиционные льготы на вновь вводимое оборудование составляют 20%, а процентная ставка по краткосрочному кредиту возрастет до 15%? Подкрепите свой ответ необходимыми расчетами.
РЕШЕНИЕ
1. Определим сумму инвестиций в проект (FCF):
FCF = NFA + WCR, где
NFA - инвестиции в основной капитал;
WCR - инвестиции в оборотный капитал.
FCF = 50 000 +7 000 = 57 000 руб.
2. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA):
DA = (50 000 - 6 000)*1/5 = 8800 руб.
3. Сумма кредита: 3000*10% + 3000 = 3300 руб.
Таблица 1 - Денежные потоки по инвестиционному проекту, руб.
Показатель |
Периоды |
||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
I. Операционная деятельность |
|||||||
Выручка от реализации |
40 000 |
40 000 |
40 000 |
40 000 |
40 000 |
||
Сокращение выручки |
1 100 |
1 100 |
1 100 |
1 100 |
1 100 |
||
Переменные затраты |
13 000 |
13 000 |
13 000 |
13 000 |
13 000 |
||
Постоянные затраты |
3 500 |
3 500 |
3 500 |
3 500 |
3 500 |
||
Прочие затраты |
2 000 |
2 000 |
2 000 |
2 000 |
2 000 |
||
Амортизация |
8800 |
8800 |
8800 |
8800 |
8800 |
||
Прибыль до налогообложения |
11 600 |
11 600 |
11 600 |
11 600 |
11 600 |
||
Налог на прибыль |
2320 |
2320 |
2320 |
2320 |
2320 |
||
Чистая прибыль от операционной деятельности |
9 280 |
9 280 |
9 280 |
9 280 |
9 280 |
||
Сальдо денежного потока от операционной деятельности |
18 080 |
18 080 |
18 080 |
18 080 |
18 080 |
||
II. Инвестиционная деятельность |
|||||||
Закупка оборудования |
-50 000 |
||||||
Начальный объем оборотного капитала |
-7000 |
||||||
Остаточная стоимость оборудования |
6000 |
||||||
Остаток начального объема оборотного капитала |
3500 |
||||||
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности |
-57 000 |
9500 |
|||||
III. Финансовая деятельность |
|||||||
Краткосрочный кредит |
3000 |
||||||
Погашение кредита |
-3300 |
||||||
Сальдо денежного потока от финансовой деятельности |
3000 |
-3300 |
|||||
Итого по проекту |
|||||||
Сальдо трех потоков |
-54 000 |
14 780 |
18 080 |
18 080 |
18 080 |
27 580 |
|
Накопленное сальдо трех потоков |
-54 000 |
-39 220 |
-21 140 |
-3 060 |
15 020 |
42 600 |
|
Дисконтированный денежный поток |
-54000 |
13436 |
14942 |
13584 |
12349 |
17125 |
|
Накопленный дисконтированный денежный поток |
-54000 |
-40564 |
-25621 |
-12038 |
311 |
17436,18 |
Таблица 2 - Анализ экономической эффективности проекта
Период |
Сумма |
|
0 |
-54000 |
|
1 |
14780 |
|
2 |
18080 |
|
3 |
18080 |
|
4 |
18080 |
|
5 |
27580 |
|
NPV |
17436,18р. |
|
PI |
1,32р. |
|
IRR |
20,87% |
|
MIRR |
16,33% |
Ставка дисконта r = 0,1.
Ставка реинвестирования r1 = 0,1.
Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:
IRR с помощью функции - ВСД;
MIRR с помощью функции - МВСД;
PI = 17436,18/54000+1=1,32 руб.
Критерий NPV позволяет судить об изменении стоимости предприятия в результате осуществления проекта. Положительное значение NPV означает, что данные инвестиционные затраты порождают чистый денежный поток с доходностью больше, чем требуемая доходность владельцев капитала. Если NPV > 0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.
Индекс рентабельности (PI) показывает, сколько единиц приведенной величины денежных поступлений проекта приходится на единицу предполагаемых выплат. Если величина критерия PI > 1, то денежные поступления от проекта превышают необходимые затраты. Если PI > 1, то проект принимается, иначе его следует отклонить.
Под внутренней нормой доходности (IRR) понимают процентную ставку в коэффициенте дисконтирования, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Чем выше величина IRR, тем больше экономическая эффективность инвестиций. В процессе принятия решения величина IRR сравнивается с выбранной ставкой дисконтирования r. Если IRR > r, то проект принимается, иначе его следует отклонить.
Оценим экономическую эффективность данного проекта: NPV > 0, IRR = 20,87%, что больше ставки дисконтирования (r =10%), PI > 1, следовательно, проект является эффективным.
2. Рассмотрим экономическую эффективность данного проекта проект при условии предоставления льгот на вновь вводимое оборудование в размере 20% и с увеличением процентной ставка по краткосрочному кредиту до 15%.
1. Сумма льготы: 50000*20% = 10000 руб.
2. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA):
DA = (50 000 - 6 000 - 10000)*1/5 = 6800 руб.
3. Сумма кредита: 3000*15% + 3000 = 3450 руб.
Таблица 3 - Денежные потоки по инвестиционному проекту, руб.
Показатель |
Периоды |
||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
I. Операционная деятельность |
|||||||
Выручка от реализации |
40000 |
40000 |
40000 |
40000 |
40000 |
||
Сокращение выручки |
1100 |
1100 |
1100 |
1100 |
1100 |
||
Переменные затраты |
13000 |
13000 |
13000 |
13000 |
13000 |
||
Постоянные затраты |
3500 |
3500 |
3500 |
3500 |
3500 |
||
Прочие затраты |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
||
Амортизация |
6800 |
6800 |
6800 |
6800 |
6800 |
||
Прибыль до налогообложения |
13600 |
13600 |
13600 |
13600 |
13600 |
||
Налог на прибыль |
2720 |
2720 |
2720 |
2720 |
2720 |
||
Чистая прибыль от операционной деятельности |
10880 |
10880 |
10880 |
10880 |
10880 |
||
Сальдо денежного потока от операционной деятельности |
17680 |
17680 |
17680 |
17680 |
17680 |
||
II. Инвестиционная деятельность |
|||||||
Закупка оборудования |
-50000 |
||||||
Начальный объем оборотного капитала |
-7000 |
||||||
Остаточная стоимость оборудования |
6000 |
||||||
Остаток начального объема оборотного капитала |
3500 |
||||||
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности |
-57000 |
9500 |
|||||
III. Финансовая деятельность |
|||||||
Краткосрочный кредит |
3000 |
||||||
Погашение кредита |
-3450 |
||||||
Сальдо денежного потока от финансовой деятельности |
3000 |
-3450 |
|||||
Итого по проекту |
|||||||
Сальдо трех потоков |
-54000 |
14230 |
17680 |
17680 |
17680 |
27180 |
|
Накопленное сальдо трех потоков |
-54000 |
-39770 |
-22090 |
-4410 |
13270 |
40450 |
|
Дисконтированный денежный поток |
-54000 |
12936 |
14612 |
13283 |
12076 |
16877 |
|
Накопленный дисконтированный денежный поток |
-54000 |
-41064 |
-26452 |
-13169 |
-1093 |
15783,50 |
Таблица 4 - Анализ экономической эффективности проекта
Период |
Сумма |
|
0 |
-54000 |
|
1 |
14230 |
|
2 |
17680 |
|
3 |
17680 |
|
4 |
17680 |
|
5 |
27180 |
|
NPV |
15783,50р. |
|
PI |
1,29р. |
|
IRR |
19,86% |
|
MIRR |
15,79% |
Ставка дисконта r = 0,1.
Ставка реинвестирования r1 = 0,1.
Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:
IRR с помощью функции - ВСД;
MIRR с помощью функции - МВСД;
PI = 15783,50/54000+1=1,29 руб.
По данным табл. 4 видно, что критерии оценки свидетельствуют о меньшей экономической эффективности данного проекта по сравнению с первым вариантом проекта. При наличии у предприятия более привлекательных альтернатив такой проект следует отклонить.
ЗАДАЧА 3
Предприятие «А» ежегодно выпускает и продает 10 000 ед. продукта «Х» по 25,00 за штуку. Проведенные в прошлом году маркетинговые исследования стоимостью в 50 000,00 показали, что емкость рынка для данного продукта составляет 17 000 ед. в год. Прогнозируется, что такая тенденция сохранится около 5 лет.
Балансовая стоимость имеющегося оборудования составляет 70 000,00. В настоящие время его можно продать по балансовой стоимости. Предполагается, что при прежних объемах выпуска оно проработает еще 5 лет, после чего будет списано. Переменные затраты на единицу выпуска продукта равны 10,00.
Максимальная производительность нового оборудования стоимостью в 300 000,00 составляет 30 000 ед. в год. Нормативный срок службы - 5 лет, после чего оно может быть списано. Его внедрение позволит сократить переменные затраты на единицу продукта до 8,00, однако потребует увеличения оборотного капитала в периодах 0 и 1 на 1000,00 соответственно.
Стоимость капитала для предприятия равна 16%, ставка налога - 50%. Используется линейный метод начисления амортизации.
1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
2) Как изменится эффективность проекта, если выпуск продукта будет осуществляться в объеме 20 000 ед. одновременно на старом (5000) и на новом (15 000) оборудовании? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
РЕШЕНИЕ
1. Определим сумму инвестиций в проект (FCF):
FCF = NFA + WCR, где
NFA - инвестиции в основной капитал;
WCR - инвестиции в оборотный капитал.
FCF0 = 300 000 +1 000 - 70 000 = 231 000 руб.; FCF1 = 1 000 руб.
2. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA):
DAновое = 300 000*1/5 = 60 000 руб.
Daстарое = 70 000*1/5 = 14 000 руб.
Изменение амортизации:
ДDA = 60 000 - 14 000 = 46 000 руб.
3. Определим сумму ежегодных переменных затрат (VC):
Vcстарое = 10 000*10 = 100 000 руб.
Vcновое = 17 000*8 = 136 000 руб.
Изменение переменных затрат:
Д VC = 136 000 - 100 000 = 36 000 руб.
4. Определим ежегодную сумму выручки от реализации (SAL):
SALстарое = 10 000*25 = 250 000 руб.
SALновое = 17 000*25 = 425 000 руб.
Изменение выручки:
Д SAL = 425 000 - 250 000 = 175 000 руб.
Все дальнейшие расчеты проведены в MS Excel.
Таблица 5 - Денежные потоки по инвестиционному проекту, руб.
Показатель |
Периоды |
||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
I. Операционная деятельность |
|||||||
Изменение выручки от реализации |
175000 |
175000 |
175000 |
175000 |
175000 |
||
Изменение переменных затрат |
36000 |
36000 |
36000 |
36000 |
36000 |
||
Изменение амортизации |
46000 |
46000 |
46000 |
46000 |
46000 |
||
Прибыль до налогообложения |
93000 |
93000 |
93000 |
93000 |
93000 |
||
Налог на прибыль |
46500 |
46500 |
46500 |
46500 |
46500 |
||
Чистая прибыль от операционной деятельности |
46500 |
46500 |
46500 |
46500 |
46500 |
||
Сальдо денежного потока от операционной деятельности |
92500 |
92500 |
92500 |
92500 |
92500 |
||
II. Инвестиционная деятельность |
|||||||
Закупка оборудования |
-300000 |
||||||
Реализация старого оборудования |
70000 |
||||||
Увеличение оборотного капитала |
-1000 |
-1000 |
|||||
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности |
-231000 |
-1000 |
|||||
Итого по проекту |
|||||||
Сальдо двух потоков |
-231000 |
91500 |
92500 |
92500 |
92500 |
92500 |
|
Накопленное сальдо двух потоков |
-231000 |
-139500 |
-47000 |
45500 |
138000 |
230500 |
|
Дисконтированный денежный поток |
-231000 |
78879 |
68743 |
59261 |
51087 |
44040 |
|
Накопленный дисконтированный денежный поток |
-231000 |
-152121 |
-83378 |
-24117 |
26970 |
71010,09 |
Таблица 6 - Анализ экономической эффективности проекта
Период |
Сумма |
|
0 |
-231000 |
|
1 |
91500 |
|
2 |
92500 |
|
3 |
92500 |
|
4 |
92500 |
|
5 |
92500 |
|
NPV |
71010,09р. |
|
PI |
1,31р. |
|
IRR |
28,53% |
|
MIRR |
22,39% |
Ставка дисконта r = 0,1.
Ставка реинвестирования r1 = 0,1.
Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:
IRR с помощью функции - ВСД;
MIRR с помощью функции - МВСД;
PI = 71010,09/231000 +1 = 1,31 руб.
Из полученных результатов табл. 6 следует, что проект генерирует чистый приток денежных средств в размере 71010,09 руб. (NPV>0). Внутренняя норма доходности (IRR=28,53%) превышает стоимость капитала на 12,53%, а отдача на каждый вложенный рубль составляет 31 коп. (PI>1). Все критерии оценки свидетельствуют об экономической эффективности проекта; его следует принять.
2. Рассмотрим эффективность данного проекта при условии, что выпуск продукта будет осуществляться в объеме 20 000 ед. одновременно на старом (5000) и на новом (15 000) оборудовании.
РЕШЕНИЕ
1.Определим сумму инвестиций в проект (FCF):
FCF = NFA + WCR, где
NFA - инвестиции в основной капитал;
WCR - инвестиции в оборотный капитал.
FCF0 = 300 000 +1 000 = 301 000 руб.; FCF1 = 1 000 руб.
2. Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений (DA):
DAновое = 300 000*1/5 = 60 000 руб.
Daстарое = 70 000*1/5 = 14 000 руб.
Изменение амортизации:
ДDA = 60 000 + 14 000 = 74 000 руб.
3. Определим сумму ежегодных переменных затрат (VC):
Vcстарое = 5 000*10 = 50 000 руб.
Vcновое = 15 000*8 = 120 000 руб.
Изменение переменных затрат:
Д VC = (50 000 + 120 000) - 10 000*10 = 70 000 руб.
4. Определим изменение выручки (SAL):
ДSAL = 20 000*25 - 10 000*25 = 250 000 руб.
Все дальнейшие расчеты проведены в MS Excel.
Таблица 7 - Денежные потоки по инвестиционному проекту, руб.
Показатель |
Периоды |
||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
I. Операционная деятельность |
|||||||
Изменение выручки от реализации |
250000 |
250000 |
250000 |
250000 |
250000 |
||
Изменение переменных затрат |
70000 |
70000 |
70000 |
70000 |
70000 |
||
Изменение амортизации |
74000 |
74000 |
74000 |
74000 |
74000 |
||
Прибыль до налогообложения |
106000 |
106000 |
106000 |
106000 |
106000 |
||
Налог на прибыль |
53000 |
53000 |
53000 |
53000 |
53000 |
||
Чистая прибыль от операционной деятельности |
53000 |
53000 |
53000 |
53000 |
53000 |
||
Сальдо денежного потока от операционной деятельности |
127000 |
127000 |
127000 |
127000 |
127000 |
||
II. Инвестиционная деятельность |
|||||||
Закупка оборудования |
-300000 |
||||||
Увеличение оборотного капитала |
-1000 |
-1000 |
|||||
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности |
-301000 |
-1000 |
|||||
Итого по проекту |
|||||||
Сальдо двух потоков |
-301000 |
126000 |
127000 |
127000 |
127000 |
127000 |
|
Накопленное сальдо двух потоков |
-301000 |
-175000 |
-48000 |
79000 |
206000 |
333000 |
|
Дисконтированный денежный поток |
-301000 |
108621 |
94382 |
81364 |
70141 |
60466 |
|
Накопленный дисконтированный денежный поток |
-301000 |
-192379 |
-97998 |
-16634 |
53507 |
113973,23 |
Таблица 8 - Анализ экономической эффективности проекта
Период |
Сумма |
|
0 |
-301000 |
|
1 |
126000 |
|
2 |
127000 |
|
3 |
127000 |
|
4 |
127000 |
|
5 |
127000 |
|
NPV |
113973,23р. |
|
PI |
1,38р. |
|
IRR |
31,30% |
|
MIRR |
23,69% |
Ставка дисконта r = 0,1.
Ставка реинвестирования r1 = 0,1.
Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:
IRR с помощью функции - ВСД;
MIRR с помощью функции - МВСД;
PI = 113973,23/301000 +1 = 1,38 руб.
По данным табл. 8 видно, что критерии оценки свидетельствуют о большей экономической эффективности данного проекта по сравнению с первым вариантом проекта. Составим сравнительную таблицу.
Показатель |
Проект 1 |
Проект 2 |
|
NVP |
71 010,09 р. |
113 973,23 р. |
|
PI |
1,31 р. |
1,38 р. |
|
IRR |
28,53% |
31,30% |
Следует принять второй проект.
ЗАДАЧА 12
Фирма рассматривает проект по выпуску продукта «П» со следующими исходными данными.
Показатели |
Диапазон изменений |
Наиболее вероятное значение |
|
Объем выпуска - Q |
15 000 - 25 000 |
20 000 |
|
Цена за штуку - P |
1500 - 2500 |
2000 |
|
Переменные затраты - V |
1000 - 1600 |
1300 |
|
Постоянные затраты - F |
6000 |
6000 |
|
Амортизация - A |
2000 |
2000 |
|
Налог на прибыль - T |
20% |
20% |
|
Норма дисконта - r |
8 - 12% |
10% |
|
Срок проекта - n |
5 |
5 |
|
Остаточная стоимость - Sn |
6200 |
6200 |
|
Начальные инвестиции - I0 |
30 000 |
30 000 |
Определите критерии NPV, IRR,PI при наиболее вероятных и наименее благоприятных значениях ключевых параметров.
Проведите анализ чувствительности NPV проекта к изменению ключевых переменных P,Q,V с шагом 10%.
Изменение какого параметра оказывает наиболее сильное влияние на NPV проекта?
РЕШЕНИЕ
1.1 Определим критерии NPV, IRR,PI при наиболее вероятных значениях ключевых параметров.
1. Определим ежегодную сумму выручки (SAL):
SAL = 20 000*2 000 = 40 000 000 руб.
2. Определим сумму ежегодных переменных затрат (VC):
VC = 20 000*1 300 = 26 000 000 руб.
Все дальнейшие расчеты проведены в MS Excel.
Таблица 9 - Оценка экономической эффективности проекта при наиболее вероятных значениях ключевых параметров
Показатель |
Периоды |
||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
I. Операционная деятельность |
|||||||
Выручка от реализации |
40000000 |
40000000 |
40000000 |
40000000 |
40000000 |
||
Переменные затраты |
26000000 |
26000000 |
26000000 |
26000000 |
26000000 |
||
Постоянные затраты |
6000 |
6000 |
6000 |
6000 |
6000 |
||
Амортизация |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
||
Прибыль до налогообложения |
13992000 |
13992000 |
13992000 |
13992000 |
13992000 |
||
Налог на прибыль |
2798400 |
2798400 |
2798400 |
2798400 |
2798400 |
||
Чистая прибыль от операционной деятельности |
11193600 |
11193600 |
11193600 |
11193600 |
11193600 |
||
Сальдо денежного потока от операционной деятельности |
11195600 |
11195600 |
11195600 |
11195600 |
11195600 |
||
II. Инвестиционная деятельность |
|||||||
Начальные инвестиции |
-30000 |
||||||
Остаточная стоимость |
6200 |
||||||
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности |
-30000 |
6200 |
|||||
Итого по проекту |
|||||||
Сальдо двух потоков |
-30000 |
11195600 |
11195600 |
11195600 |
11195600 |
11201800 |
|
Накопленное сальдо двух потоков |
-30000 |
11165600 |
22361200 |
33556800 |
44752400 |
55954200 |
|
Дисконтированный денежный поток |
-30000 |
10177818 |
9252562 |
8411420 |
7646745 |
6955436 |
|
Накопленный дисконтированный денежный поток |
-30000 |
10147818 |
19400380 |
27811800 |
35458546 |
42413982,07 |
Таблица 10 - Анализ экономической эффективности проекта
Период |
Сумма |
|
0 |
-30000 |
|
1 |
11195600 |
|
2 |
11195600 |
|
3 |
11195600 |
|
4 |
11195600 |
|
5 |
11201800 |
|
NPV |
42413982,07р. |
|
PI |
1414,80р. |
|
IRR |
37318,67% |
Ставка дисконта r = 0,1.
Ставка реинвестирования r1 = 0,1.
Расчеты осуществлены с помощью MS Excel:
IRR с помощью функции - ВСД;
MIRR с помощью функции - МВСД;
PI = 42413982,07/30000 +1 = 1414,80 руб.
При наиболее вероятных значениях ключевых параметров проект является экономически эффективным; его следует принять (NPV>0, PI>1, IRR >r).
1.2 Определим критерии NPV, IRR,PI при наименее благоприятных значениях ключевых параметров.
1. Определим ежегодную сумму выручки (SAL):
SAL = 15 000*1 500 = 22 500 000 руб.
2. Определим сумму ежегодных переменных затрат (VC):
VC = 15 000*1 600 = 24 000 000 руб.
Все дальнейшие расчеты проведены в MS Excel.
Таблица 11 - Оценка экономической эффективности проекта при наименее благоприятных значениях ключевых параметров
Показатель |
Периоды |
||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
I. Операционная деятельность |
|||||||
Выручка от реализации |
22500000 |
22500000 |
22500000 |
22500000 |
22500000 |
||
Переменные затраты |
24000000 |
24000000 |
24000000 |
24000000 |
24000000 |
||
Постоянные затраты |
6000 |
6000 |
6000 |
6000 |
6000 |
||
Амортизация |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
||
Прибыль до налогообложения |
-1508000 |
-1508000 |
-1508000 |
-1508000 |
-1508000 |
||
Налог на прибыль |
|||||||
Чистая прибыль от операционной деятельности |
|||||||
Сальдо денежного потока от операционной деятельности |
|||||||
II. Инвестиционная деятельность |
|||||||
Начальные инвестиции |
-30000 |
||||||
Остаточная стоимость |
6200 |
||||||
Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности |
-30000 |
6200 |
|||||
Итого по проекту |
|||||||
Сальдо двух потоков |
-30000 |
6200 |
|||||
Накопленное сальдо двух потоков |
-30000 |
-30000 |
-30000 |
-30000 |
-30000 |
-23800 |
|
Дисконтированный денежный поток |
-30000 |
3518 |
|||||
Накопленный дисконтированный денежный поток |
-30000 |
-30000 |
-30000 |
-30000 |
-30000 |
-26481,95 |
Как видно из табл. 10, значение NPV<0 (NPV = -26481,95 руб.). Осуществлять расчет других критериев оценки экономической эффективности проекта (PI, IRR) не имеет смысла. Данный проект является убыточным; его следует отклонить.
2. Проведем анализ чувствительности NPV проекта к изменению ключевых переменных P,Q,V с шагом 10%.
Представим результаты анализа в таблице 12, 13, 14.
инвестиция движение денежный поток
Таблица 12 - Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям переменной P (цена за штуку)
Показатель |
70% |
80% |
90% |
100% |
110% |
120% |
130% |
|
P |
1400 |
1600 |
1800 |
2000 |
2200 |
2400 |
2600 |
|
NPV |
6022429,08 |
18152946,74 |
30283464,41 |
42413982,07 |
54544499,73 |
66675017,39 |
78805535,05 |
Таблица 13 - Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям переменной Q (объем выпуска)
Показатель |
70% |
80% |
90% |
100% |
110% |
120% |
130% |
|
Q |
14000 |
16000 |
18000 |
20000 |
22000 |
24000 |
26000 |
|
NPV |
29676938,52 |
33922619,7 |
38168300,89 |
42413982,07 |
46659663,25 |
50905344,43 |
55151025,61 |
Таблица 14 - Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям переменной V (переменные затраты)
Показатель |
70% |
80% |
90% |
100% |
110% |
120% |
130% |
|
V |
910 |
1040 |
1170 |
1300 |
1430 |
1560 |
1690 |
|
NPV |
66068491,51 |
58183655,03 |
50298818,55 |
42413982,07 |
34529145,59 |
26644309,11 |
18759472,63 |
Из данных таблиц видно, что увеличение цены (P) и объема выпуска (Q) приводят к увеличению значения NPV, а увеличение переменных затрат (V) приводит к уменьшению значения NPV.
Проведенный анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных P, Q, V показал, что наиболее сильное влияние на NPV проекта оказывает показатель Р (цена за штуку).
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Этапы разработки плана движения денежных потоков и осуществление оценки экономической эффективности проекта. Влияние ускоренного метода начисления амортизации на эффективность проекта. Определение критериев NPV, IRR, PI для каждого сценария и их значений.
контрольная работа [41,3 K], добавлен 23.12.2010Принципы оценки эффективности реальных инвестиций. Выбор оптимальной схемы финансирования проекта и оценка эффективности инвестиций с позиции собственника проекта. Показатели прибыльности ТОО "Караганды-Нан". Дисконтирование проекта денежных потоков.
курсовая работа [57,6 K], добавлен 29.04.2014Разработка плана движения денежных потоков и осуществление оценки экономической эффективности проекта. Расчет индекса рентабельности, срока окупаемости проекта, общего объема первоначальных затрат и капиталовложений, величины ликвидационного потока.
контрольная работа [2,9 M], добавлен 21.05.2012Расчет движения денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью программы MS Excel. Расчет коэффициента дисконтирования и индекса рентабельности инвестиций. Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных.
контрольная работа [4,0 M], добавлен 02.05.2011План движения денежных потоков и оценка экономической эффективности программы. Кредиторская задолженность предприятия как отвлечение денежных средств. Понятие максимальной ставки дисконтирования. Схема сценария поступления ежегодных платежей от проекта.
контрольная работа [732,9 K], добавлен 01.02.2011Характеристика инвестиционного проекта, его цель и содержание. Понятие, виды и методы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта. Оценка экономической эффективности проекта по созданию поста диагностики электронных систем автомобилей.
курсовая работа [225,4 K], добавлен 23.04.2013Понятие, виды инвестиций, методы оценки их экономической эффективности. Анализ финансового положения, состава и структуры имущества исследуемого предприятия. Описание мероприятий по техническому перевооружению. Капитальные вложения в основные фонды.
дипломная работа [237,1 K], добавлен 05.04.2011Разработка плана движения денежных средств по реализации инвестиционного проекта по расширению производства. Определение динамических показателей экономической эффективности совокупных инвестиционных затрат проекта. Расчет справедливой стоимости акции.
контрольная работа [27,2 K], добавлен 07.04.2015Анализ инвестиционной деятельности предприятия. Направления и условия реализации инвестиционного проекта. Расчет денежных потоков, выбор рациональной схемы финансирования проекта. Оценка показателей его экономической эффективности и надежности инвестиций.
курсовая работа [117,0 K], добавлен 21.10.2011Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Оценка экономической целесообразности альтернативных проектов строительства завода по изготовлению эмульсионных взрывчатых веществ. Коэффициент дисконтирования и индекс рентабельности инвестиций.
дипломная работа [144,3 K], добавлен 18.02.2012