Анализ финансового состояния ОАО "ЗиД"

Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия. Оценка ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости. Анализ сбалансированности и четкого взаимодействия служб маркетинга, финансов и снабжения. Проблемы и диагностика банкротства.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 22.08.2011
Размер файла 57,6 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

по дисциплине: «Анализ и диагностика хозяйственной деятельности »

на тему: «Анализ финансового состояния ОАО «ЗиД»».

Содержание

Введение

I. Характеристика ОАО «Завод им. В.А. Дегтярева

II. Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия

2.1 Показатели оценки имущественного положения

2.2 Оценка ликвидности и платежеспособности

2.3 Оценка финансовой устойчивости

2.4 Оценка деловой активности

2.5 Оценка рентабельности

2.6 Анализ баланса предприятия и его структуры

III. Аналитическая часть

3.2 Анализ финансовой устойчивости ОАО «ЗиД»

3.3 Анализ платежеспособности и ликвидности ОАО «ЗиД»

3.4 Диагностика банкротства

Заключение

Список используемой литературы

Приложения

Введение

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. Анализом финансового состояния предприятия организации занимаются руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы с целью изучения эффективного использования ресурсов. Банки для оценки условий предоставления кредита и определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей и т.д.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основными факторами, определяющими финансовое состояние предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.

Анализ финансового состояния предприятия основывается на данных финансовой отчетности, которая является по существу «лицом» фирмы. Она представляет собой систему обобщенных показателей, которые характеризуют итоги финансовой деятельности предприятия. Данные финансовой отчетности служат основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия. Ведь для того, чтобы принять решение необходимо проанализировать обеспеченность финансовыми ресурсами, целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность предприятия, его финансовые взаимоотношения с партнерами. Оценка этих показателей, нужна для эффективного управления фирмой. С их помощью руководители осуществляют планирование, контроль, улучшают и совершенствуют направление своей деятельности.

I. Характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Завод имени В.А. Дегтярёва» (ОАО «ЗиД») многопрофильное машиностроительное предприятие, выпускающее специализированную продукцию военного назначения, гражданскую продукцию товары народного потребления. ОАО «ЗиД» относится к предприятиям со смешанной формой собственности.

Созданный в 1917 году небольшой пулемётный завод развился к началу Великой Отечественной войны в крупный оборонный завод с мощным КБ вооружения, основу которого создавали талантливые конструкторы-оружейники.

Большой вклад в вооружение нашей армии был высоко оценён руководством страны: завод награждён 2-мя орденами в годы войны и 3-м орденом в 1971 году.

В послевоенные годы завод развивался, реконструировался и достиг наивысшего выпуска продукции к 1989 г. Наряду с постановкой на производство новых видов военной техники и расширения их выпуска, развивалось и совершенствовалось производство мототехники, комплектующие узлы и др. Четвертая часть всех выпускаемых мотоциклов в стране производилась заводом им. В.А. Дегтярёва.

Резкое снижение потребности военных изделий за последние годы привело к обвальному снижению загрузки спец. производств. Осуществлён ряд конверсионных программ в этих производствах (выпуск швейных машин, четырёхколёсных мотоциклов, мотоблоков, трёхколёсных мотоциклов и др.) Всё это привело к резкому падению объёма производства ОАО «ЗиД», значительному сокращению коллектива, слабому использованию основных фондов.

Основной целью ОАО является получение прибыли. Основными видами деятельности ОАО являются разработка и производство продукции производственно-технического и специального назначения, товаров народного потребления, оказание услуг и осуществление коммерческо-посреднической деятельности, внешнеэкономической деятельности. Общество осуществляет любые виды хозяйственной деятельности, за исключением запрещённых законодательными актами РФ, в соответствии с целью своей деятельности. ОАО «ЗиД» также вправе осуществлять:

- экспортно-импортную, коммерческо-посредническую и иные виды деятельности в порядке, установленном законодательством РФ и международными законодательными актами,

- оказание услуг и выполнение работ, в т.ч. по ремонту и эксплуатации объектов Госгортехнадзора, Котлонадзора, медицинских услуг, строительно-монтажных работ, добыча подземных и очистка сточных вод, проектно-изыскательных работ, связанных с использованием земель, а также других видов работ и услуг, в том числе подлежащих лицензированию, согласно действующему законодательству.

ОАО “ЗиД” является крупным машиностроительным заводом и по типу организации структуры управления относится к линейно-функциональному типу.

За период 1997 - 2000 гг. производственно-хозяйственную деятельность ОАО «Завод имени В.А. Дегтярева» определялась «Основными направлениями экономического и социального развития ОАО «ЗиД». За этот период контрольные цифры основных направлений по главным финансовым показателям: объем реализации и прибыли перевыполнены, но по товарному выпуску выполнены только на 67% (в том числе по гражданской продукции на 62%, по товарам народного потребления на 26%)

В 2000 году завод испытывал серьезные трудности в финансировании предприятия. Это приводило к нестабильности в работе производств и их недозагруженности. Краткие итоги работы представлены в таблице (табл. 1)

Таблица 1

Основные технико-экономические показатели ОАО «ЗиД».

Показатель

2003 год

2002 год

Изменения (+, - )

Абсолютные

%

1

Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг.,млн.руб

115996,4

66607,3

49389,1

74,2

2

Себестоимость работ, товаров, услуг, млн.руб

77259,2

54863,0

22396,2

40,8

3

Валовая прибыль, млн.руб.

38737,2

11744,3

26992,9

229,8

4

Прибыль от реализации, млн.руб

34957,1

1143,3

33813,8

2957,7

5

Балансовая прибыль, млн. руб

29961,7

1441,2

28520,5

1979,0

6

Численность персонала, чел

14532

14354

178

1,24

7

Фондоотдача

0,28

0,181

0,099

54,70

8

Производительность труда, руб

49700

40407

9293

23,00

9

Оборачиваемость оборотных средств, дней

158,9

235,4

-76,5

-32,50

10

Рентабельность, %

5,87

3

2,87

95,67

Из данных таблицы можно сделать вывод выводы, что в 2002 г. наблюдается устойчивые тенденции роста по сравнению предыдущими годами. По-прежнему болевой точкой в работе предприятия является производство гражданской продукции. Несмотря на активизацию работы в последние годы по выводу этих изделий из зоны убыточности была выявлена стойкая тенденция увеличения затрат на один рубль товарной продукции по убыточным изделиям за 1998 - 2002 гг. Следует также отметить, что большинство выпускаемых изделий мототехники не окупают даже прямых издержек.

Общей нерешенной проблемой остается организация сбалансированности и четкого взаимодействия служб маркетинга, финансов и снабжения и производства при планировании и обеспечении текущего хода производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Для решения этой проблемы в 2001 году была создана специальная временная целевая творческая группа.

В 2002 году активизировалась работа по планированию и контролю финансовых потоков и не только от основных производств, но и всех тех подразделений, которые могут приносить доход.

В поле зрения руководства ОАО «ЗиД» все время находятся вопросы повышения зарплаты работающих, данные представлены в таблице (табл. 2).

Таблица 2.

Средняя заработная плата работающих на ОАО «ЗиД»

2000 г.

2001 г.

2002 г.

2003 г.

план

факт

план

факт

план

факт

план

з/п работающих (руб.)

1 503

1 683

2 380

2 626,3

3 760

4 868

6 987

Как видно из полученных данных зарплата работников ОАО «ЗиД» постоянно увеличивается по сравнению с предыдущими годами, а также превышает запланированные суммы примерно на 17% ежегодно.

Для оптимального сочетания стратегического маркетинга с текущим маркетингом в 2002 году в ведущих конструкторских подразделениях завода были созданы маркетинговые группы, которые принимают активное участие в решение вопросов касающихся маркетинговой деятельности ОАО «ЗиД».

Организационно-техническое развитие является основой деятельности предприятия. Несмотря на финансовые трудности, предприятием на производственное развитие в 2003 г. выделено 257,6 млн. руб. Каждый отчетный период составляются новые мероприятия о развитии САПР и повышении ее эффективности, о повышении эффективности использования активной части основных производственных фондов.

Активизирована работа по улучшению использования основных производственных фондов, но обновление оборудования идет медленными темпами.

С начала 2000 года на заводе организовано новое функциональное направление деятельности по стратегическому развитию и реформированию управления предприятия. Создан центр стратегического развития.

Эта служба организовала разработку стратегии развития ОАО «ЗиД» на 2001-2005 гг. Разработанная стратегия - коллективный труд руководителей верхнего уровня управления с участием широкого круга руководителей среднего уровня и ведущих специалистов завода. В данном документе изложены корпоративные цели на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный периоды.

В 2002-2003 гг. ОАО «ЗиД» сконцентрировало свои усилия:

· на финансовом оздоровлении предприятия

· на улучшении обеспечения предприятия средствами и активизации производственной деятельности

· на постепенном выводе производств гражданской продукции и товаров народного потребления из убыточного состояния

· на снижение кредиторской и просроченной дебиторской задолженности

· на недопущение снижения качества изделий

· на реализации спец. изделий, изготовленных в предыдущие годы

· на использование возможностей эффективных методов стратегического управления предприятием

Структура предприятия сложилась давно, совсем при других экономических условиях.

Руководство завода и соответствующие службы, отвечающие за стратегическое развитие, после серьезного анализа предложили ряд мероприятий как эту структуру в ближайшее время трансформировать для эффективной работы в рыночных условиях:

· уход от непрофильных и нерентабельных видов деятельности

· повышение эффективности предприятия и его управляемости

· усиления контроля над деятельностью всех подразделений

· уход от политических и финансовых рисков

· приведение финансового контроля и учета в соответствие с международными нормами

Активная, целеустремленная деятельность предприятия по этим направлениям - это путь к устойчивой и эффективной работе ОАО «Завод имени В.А. Дегтярева» в последующие десятилетия.

II. Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия

Финансовая деятельность - это рабочий язык бизнеса, и практически невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия иначе, чем через финансовые показатели.

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа, значение отвлеченных данных баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелико, если их рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов - финансовым показателям или коэффициентам.

Финансовые коэффициенты характеризуют пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирования влияния инфляции.

Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе. Правда, дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики предприятия. Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учёта, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения, которые накладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту анализа.

Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются основой для оценки его деятельности внешними пользователями отчётности, акционерами и кредиторами. Целевые ориентиры проводимого финансового анализа зависят от того, кто его проводит: управляющие, налоговые органы, владельцы предприятия или его кредиторы.

Налоговому органу важен ответ на вопрос способно ли предприятие к уплате налогов. Поэтому для налоговых органов финансовое положение характеризируется следующими показателями:

- балансовая прибыль;

- рентабельность активов = балансовая прибыль в % к стоимости активов;

- рентабельность реализации = балансовая прибыль в % к выручке от реализации;

- балансовая прибыль на 1 рубль средство на оплату труда.

Исходя из этих показателей, налоговые органы могут определить и поступление платежей в бюджет на перспективу.

Банки должны получить ответ на вопрос о платёжеспособности предприятия, т. е. о его готовности возвращать заемные средства, ликвидации его активов.

Управляющие предприятием главным образом интересуются эффективностью использования ресурсов и прибыльностью предприятия.

2.1 Показатели оценки имущественного положения

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятий. Это показатель обобщенной стоимости оценки активов, числящихся на балансе предприятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

Доля активной части основных средств. Согласно нормативным документам под активной частью основных средств понимаются машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя оценивается положительно.

Коэффициент износа - обычно используется в анализе как характеристика стоимости основных фондов. Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является коэффициент годности.

Коэффициент обновления - показывает, какую часть от имеющихся на конец отчётного периода основных средств составляют новые основные средства.

Коэффициент выбытья - показывает, какая часть основных средств выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

2.2 Оценка ликвидности и платёжеспособности

Величина собственных оборотных средств. Характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Собственные оборотные средства - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, которая рассматривается как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами.

Манёвренность функционирующего капитала - характеризирует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1.

Коэффициент текущей ликвидности. Даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее.

Коэффициент быстрой ликвидности по смыслу аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако, из расчёта исключены производственные запасы. В западной литературе он ориентировочно принимается ниже 1, но это условно.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности) - показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. В международной практике считается, что значение его должно быть больше или равным 0,2.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризирует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница 50%.

Коэффициент покрытия запасов - рассчитывается соотношением величин «нормальных» источников покрытия запасов, и суммы запасов. Если значение показателя < 1, то текущее финансовое состояние неустойчивое.

2.3 Оценка финансовой устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств.

Коэффициент концентрации собственного капитала - характеризирует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво и независимо от внешних кредитов предприятие.

Коэффициент финансовой зависимости - является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Показывает, какая часть основных средств и прочих вне оборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств - характеризирует структуру капитала. Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент отношения собственных и привлечённых средств. Он даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Нужно сказать, что единых нормативных критериев для рассмотренных показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств и др.

Поэтому приемлемость значений этих показателей лучше составлять по группам родственных предприятий. Единственное правило которое «работает»: владельцы предприятия (инвесторы и другие лица, сделавшие взносы в уставной капитал) предпочитают разумный рост в динамике заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

2.6 Оценка деловой активности

Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

- степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

В частности, оптимально следующее соотношение:

Тпб > Тр > Так > 100% (1);

Где Тпб, Тр, Так, - соответственно темп изменения финансовой прибыли, реализации, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

а) экономический потенциал возрастает;

б) объём реализации возрастает более высокими темпами;

в) прибыль возрастает опережающими темпами.

Это « золотое правило экономики предприятия ».

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оценка авансированного капитала.

К обобщающим показателям относятся « показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста ».

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) - характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста - показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие.

2.5 Оценка рентабельности

К основным показателям этого блока относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. При расчёте можно использовать либо балансовою прибыль, либо чистую.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, следует принимать во внимание три ключевых особенности:

- временный аспект, когда предприятие делает переход на новые виды продукций;

- проблема риска;

- проблема оценки, прибыль оценивается в динамике, собственный капитал в течение ряда лет.

Однако далеко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы.

2.5 Анализ баланса предприятия и его структуры

Анализ финансового состояния предприятия осуществляется в основном по данным годовой бухгалтерской отчётности и в первую очередь по данным бухгалтерского баланса.

Принятая группировка позволяет осуществить достаточно глубокий анализ финансового состояния предприятия.

Эта группировка удобна для «чтения баланса», под которым принимают предварительное общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансовым состоянием непосредственно по бухгалтерскому балансу.

При чтении баланса выясняют: характер изменения итога баланса и его отдельных разделов статей, правильность размещения средств предприятия, его текущую платёжеспособность и т. п.

Чтение баланса, обычно, начинают с установления изменения величины баланса анализируемый период времени. Для этого итог баланса на начало года сравнивают с итогом баланса на конец периода.

Горизонтальный анализ означает сопоставление статей баланса и исчисляемых по ним показателей на начало и конец одного или нескольких отчётных периодов; он помогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальном анализе исчисляют абсолютные и относительные изменения показателей. Сопоставление позволяет определить общее направление движения баланса. В обычных производственных условиях увеличение итогов баланса оценивают положительное, а уменьшение - отрицательно.

После оценки динамики изменение баланса целесообразно установить соответствие динамики баланса с динамикой объёма производства и реализации продукции, а также прибыли предприятия.

Более быстрый темп роста объёма реализации продукции и прибыли по сравнению с темпом роста суммы баланса указывает на улучшение использования средств. Для установления темпов роста объёма реализации продукции и прибыли используют отчёт о прибылях и убытках и баланс.

Показатели прибыли, товарной и реализованной продукции в расчёте на один рубль (квартальной) стоимости имущества целесообразно исчислять и сопоставлять с данными прошлых лет, а также с аналогичными показателями других предприятий.

Указанные показатели в странах с рыночной экономикой используются с целью характеристики деловой активности руководителей предприятия. Для характеристики деловой активности используются также показателей фондоотдачи, материалоёмкости, производительности труда, оборачиваемости оборотного капитала, собственного капитала, коэффициенты устойчивости экономического роста и чистой выручки.

Помимо выяснения направленности изменения всего баланса, следует выяснить характер изменения отдельных его статей и разделов, то есть осуществить дальнейший анализ по горизонтали. Положительно оценки заслуживает увеличения в активе баланса денежных средств, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений и, как правило, основных средств, капитальных вложений, нематериальных активов и производственных запасов, а в пассиве баланса - итога первого раздела и особенно суммы прибыли, резервного фонда, фондов специального назначения. Как правило, отрицательной оценки заслуживает резкий рост дебиторской и кредиторской задолженности в активе и в пассиве баланса. Во всех случаях отрицательно оценивают наличие и увеличение по статьям «убытки» и «резервы по сомнительным долгам».

Чтение этих статей баланса позволяет сделать некоторые выводы о финансовом состоянии предприятия. Так, наличие убытков свидетельствует о нерентабельности данного предприятия. Если предприятие является планово-убыточным, то сумму убытка следует сопоставить с плановой величиной и с суммой убытка предшествующего баланса. Это позволить выявить сложившуюся тенденцию. Наличие сумм по статье «Резервы по сомнительным долгам» свидетельствует об имеющейся простроченной дебиторской задолженности за товары, работы или услуги или по другим её видам. 2;104

В процессе дальнейшего анализа баланса изучают структуру средств предприятий и источников их образования (анализ по вертикали).

Вертикальный анализ - это выражение статьи (показателя) через определённое процентное соотношение к соответствующей базовой статье (по базовому показателю). С помощью вертикального анализа выявляют основные тенденции и изменения в деятельности предприятия.

Структура актива баланса состоит из следующих показателей: имущество предприятия; основные средства и прочие внеоборотные активы (в процентах ко всем средствам); материальные оборотные активы (в процентах к оборотным средствам); денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (в процентах к оборотным средствам).

По этим показателям, прежде всего, определяют тенденции изменения оборачиваемости всех средств имущества предприятия, его производственного потенциала.

При определении тенденции изменения оборачиваемость средств предприятия, помимо оценки изменения показателя общей оборачиваемости средств предприятия (исчисляют соотношение выручки от реализации и средней стоимостью баланса), изучают соотношение динамики внеоборотных и оборотных средств, а также используют показатели мобильности всех средств предприятия и оборотных средств.

Финансовое состояние предприятия в значительной мере обуславливается его коммерческой деятельностью. Поэтому при анализе финансового состоянии предприятия (особенно на предстоящий период) следует дать оценку его торгового потенциала.

Для характеристики торгового потенциала используют следующие показатели: наличие, динамику и удельный вес капитальных вложений, и их соотношение с долгосрочными финансовыми вложениями.

Определенные выводы о финансовой политике предприятия можно сделать по отношению капитальных вложений и долгосрочных вложений. Более высокие темпы роста финансовых вложений могут существенно снизить коммерческие возможности предприятия.

Структура источников средств предприятия (пассив) включает в себя следующие показатели: источники средств - всего; источники собственных средств; собственные оборотные средства; заёмные средства; кредиты и заёмные средства; кредиторская задолженность; доходы и резервы предприятия.

Данные о структуре источников хозяйственных средств используется, прежде всего, для оценки финансовой устойчивости предприятия и его ликвидности и по платёжеспособности. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется коэффициентами: собственности, заёмных средств соотношение заёмных и собственных средств, мобильности собственных средств, соотношение внеоборотных средств суммой собственных средств и долгосрочных пассивов.

Под ликвидностью понимают возможность реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства.

По степени ликвидности имущества предприятия можно разделить на четыре группы:

- первоклассные ликвидные средства (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

- легкореализуемые активы (дебиторская задолженность, готовая продукция и товары);

- среднереализуемые активы (запасы продукции, издержки обращения);

- труднореализуемые или неликвидные активы (нематериальные активы, основные средства, капитальные долгосрочные финансовые вложения).

Ликвидность баланса оценивают с помощью специальных показателей, выражающих соотношений определённых статей актива и пассива баланса или структуру актива баланса. В большей мере в международной практике используются следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности; промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия. При исчислении всех этих показателей используют общий знаменатель - краткосрочные обязательства, которые исчисляются как совокупная величина краткосрочных кредитов, краткосрочных займов, кредиторской задолженности.

Ликвидность баланса предприятия тесно связана с его платёжеспособностью, под которой понимают способность в должные сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам.

Различают текущую и ожидаемую платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая платёжеспособность определяется на определённую предстоящую дату сопоставлением платёжных средств и первоочередных обязательств на эту дату.

Как уже отметилось, платёжеспособность предприятия сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платёжеспособность предприятия значительное влияния оказывают и другие факторы - политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, наличие и совершенство банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое состояние предприятий - дебиторов и другие.

Анализ финансового состояния предприятия заканчивают комплексной его оценкой. При анализе финансового состояния своего предприятия после комплексной оценки разрабатывают мероприятия по улучшению финансового состояния, обращая особое внимание на разработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды.

Таким образом, в этой главе были рассмотрены теоретические основы финансового анализа, то есть виды, приёмы и методы финансового анализа, методика анализа финансового состояния, то есть основные показатели оценки финансового состояния, их структура и коэффициенты их определяющие, а также факторы, от которых зависят данные показатели. Была рассмотрена структура баланса предприятия и направления, по которым он анализируется.

платежеспособность ликвидность банкротство

III. Аналитическая часть

3.1 Анализ финансовой структуры баланса

Для проведения анализа финансовой структуры баланса воспользуемся Бухгалтерской отчётностью ОАО «ЗиД» за 2003 года (Приложение 1).

Анализ динамики и структуры имущества предприятия.

Для проведения анализа динамики и структуры имущества предприятия расчёты представим в виде аналитической таблицы 3.

Таблица 3

Динамика и структура имущества предприятия.

Имущество

Наличие на начало периода

Наличие на конец периода

Изменение

% к изм итога баланса

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

Внеоборотные активы

Нематериальные активы

47616

0,07

43356

0,06

-4260

-8,95

-0,47

Основные средства

18320664

27,79

18390576

27,51

+69912

+0,38

+7,64

Незавершенное строительство

2662008

4,04

2628792

3,93

-33216

-1,25

-3,63

Долгосрочные финансовые вложения

69984

0,1

69984

0,1

0

Прочие внеоборотные активы

0

0

Итого

21100272

32

21132708

31,6

+32436

+0,15

+3,54

Оборотные активы

Запасы и затраты

18348660

27,83

20748564

31,05

+2399904

+13,08

+262

Расчёты с дебиторами

25314444

38,4

24440712

36,57

-873732

-3,45

-95,43

Краткосрочные финансовые вложения

42648

0,06

182496

0,27

+139848

+327,91

+15,27

Денежные средства

1090080

1,66

307140

0,46

-782940

-71,82

-85,51

Прочие оборотн. активы

32640

0,05

32712

0,05

+72

+0,22

+0,01

Итого

44828472

68

45711624

68,4

883152

+1,97

+96,46

Валюта баланса

65928744

100

66844332

100

915588

+1,39

100

Проведем анализ динамики и структуры имущества предприятия по расчетам, приведенным в таблице 3.

Имущество предприятия за 2003 год увеличилось на 1,39 % (32 436 тыс. руб.). Все имущество предприятия разделяется на внеоборотные и оборотные активы.

Общая сумма внеоборотных активов увеличилась на 0,38 % (69 912 тыс. руб.), т.е. произошла переоценка, а нематериальные активы уменьшились на 8.95 % (4 260 тыс. руб.), т.е. средства на инновационную деятельность уменьшились. Если эти изменения рассматривать в общей структуре изменения валютного баланса, то основные средства увеличились на 7,64 %, а нематериальные активы уменьшились на 0,47 % , что в общем (внеоборотные активы) составляет 3,54 %.

За 2003 год сумма оборотных средств увеличилась на 1,97 % (883 152 тыс. руб.) за счет увеличения запасов и затрат на 13,8 % (2 399 904 тыс. руб.) и краткосрочных финансовых вложений на 327,91 % (139 848 тыс. руб.), но произошло уменьшение денежных средств на различных счетах предприятия на 71,82 % (782 940 тыс. руб.) и дебиторской задолженности на 3,45 % (873 732 тыс. руб.). В общей структуре изменение валюты баланса составило 96,46 %.

В основном, имущество предприятия состоит из основных средств, запасов и затрат, а также треть имущества представляет собой дебиторскую задолженность - что может привести к увеличению кредиторской задолженности ОАО «ЗиД» и снижению прибыли за счёт выплаты процентов за кредиты.

Таблица 4.

Анализ источников средств предприятия.

Имущество

Наличие на начало периода

Наличие на конец периода

Изменение

% к изм итога баланса

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

Собственные средства

Уставной капитал

5158428

7,82

5158428

7,72

0

0

0

Добавочный капитал

24053448

36,49

24053448

35,98

0

0

0

Резервный капитал

734328

1,11

734328

1,1

0

0

0

Нераспределенная прибыль

0

0

1488276

2,23

+1488276

+100

+162,55

Итого

29946204

45,42

31434480

47,03

+1488276

+4,97

+162,55

Заёмные средства

Долгосрочные кредиты и займы

0

0

0

0

0

0

0

Краткосрочные кредиты и займы

22314828

33,85

21192360

31,7

-1122468

-5,03

-122,59

Кредиторская задолженность

13538808

20,54

14052156

21,02

+513348

+3,79

+56,07

Задолж. перед учред. по выплате доходов

128904

0,19

126840

0,19

-2064

-1,6

-0,23

Резервы предстоящих расходов

0

0

38496

0,06

+38496

100

+4,2

Итого

35982540

54,58

35409852

52,97

-572688

-1,59

-62,55

Валюта баланса

65928744

100

66844332

100

915588

+1,39

100

Из приведенных расчетов в таблице 4 видно, что источниками средств предприятия являются заемные средства (52,97 %) и собственные средства (47,03 %). Это соотношения средств соответствует норме (собственные средства не более 50 %). Увеличение собственных средств на 162,55 % в общей структуре изменения валюты баланса произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли (1 488 276 тыс. руб.)

Данный факт позволяет уменьшить краткосрочные займы и использовать данные средства на увеличение объемов производства.

3.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Оценку финансовой устойчивости ОАО «ЗиД» проведем с помощью абсолютных и относительных показателей. Под абсолютным показателем понимается обеспеченность запасов и затрат источниками собственных средств, стоимость чистых активов.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия сформируем 3х компонентный показатель I(i1, i2, i3), где i1 - излишек (-) или недостаток (+) собственных оборотных средств; i2 - излишек (-) или недостаток (+) собственных оборотных средств и долгосрочных займов; i3 - излишек (-) или недостаток (+) основных источников для формирования запасов и затрат. i1, i2, i3 - принимают значения 0 или 1 по следующему правилу - если значение меньше нуля то i = 0 , если больше нуля то i = 1.

В соответствии с показателями обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками выделяются следующие типы финансовой устойчивости:

абсолютная устойчивость финансового состояния (1, 1, 1) - собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты;

нормально устойчивое финансовое состояние (0, 1, 1) - запасы и затраты обеспечиваются собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками;

неустойчивое финансовое состояние (0, 0, 1) - запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов и затрат;

кризисное финансовое состояние (0, 0, 0) - запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства.

Результаты расчётов представим в виде аналитических таблиц № 5.

Таблица 5

Обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками собственных средств.

Показатель

Наличие на конец периода

Наличие на конец периода

1

Источники собственных средств

29946204

31434480

2

Внеоборотные активы

21100272

21132708

3

Наличие собственных оборотных средств (п.1 - п.2)

8845932

10301772

4

Долгосрочные кредиты и займы

0

0

5

Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заёмных источников (п.3 + п.4)

8845932

10301772

6

Краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам

28575684

27591120

7

Общая величина источников средств для формирования запасов и затрат (п.5 + п.6)

37421616

37892892

8

Общая величина запасов и затрат

18348660

20748564

9

Излишек (-) или недостаток (+) собственных оборотных средств (п.3 - п.8)

-9502728

-10446792

10

Излишек (-) или недостаток (+) собственных оборотных средств и долгосрочных займов (п.5 - п.8)

-9502728

-10446792

11

Излишек (-) или недостаток (+) основных источников для формирования запасов и затрат (п.7 - п.8)

19072956

17144328

По значению полученного показателя I (0 , 0, 1) делаем вывод, что финансовое состояние предприятия неустойчиво и предприятие находится в предкризисном состоянии. Предприятие обеспечивает запасы и затраты в основном за счёт краткосрочных кредитов и займов, что требует постоянной оперативной работы по контролю за своевременностью их возврата и привлечению в оборот на непродолжительное время других капиталов. (коэффициент автономии, коэффициент маневренности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами)

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия используются также ряд финансовых коэффициентов:

Коэффициент автономии характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.

Ка = источники собств. средств / валюта баланса

Коэффициент маневренности характеризует ту часть оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность.

Км = наличие собств. обор. ср. / источники собств. средств

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

К об. ср. = наличие собств. обор. средств / оборотные средства

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами.

К об.зап. = наличие собств.обор.средств / общая сумма запасов и затрат

Таблица 6.

Показатели финансовой устойчивости.

Показатели

Нормативное ограничение

Наличие на начало периода

Наличие на конец периода

Коэффициент автономии

0,5

0,45

0,47

Коэффициент маневренности

0,5

0,30

0,33

Коэффициент обеспеченности собст. обор. средствами

0,1

0,20

0,23

Коэффициент

0,5

0,48

0,50

По результатам расчёта:

значение коэффициента автономии приближается к нормативному и имеет положительную динамику к финансовой устойчивости, стабильности и независимости от внешних кредиторов;

значение коэффициента маневренности меньше рекомендуемого, однако в динамике рост данного показателя является положительной тенденцией к удовлетворению ежедневной потребности в свободных денежных ресурсах;

значение обеспеченности собственными оборотными средствами более чем на 10%, а значит можно сказать об удовлетворительном текущем финансовом положении предприятия;

значение коэффициента обеспеченности запасов и затрат равен нормативному ограничению, значит по текущим операция банки предоставляют льготное кредитование (открытие специального ссудного счета).

3.3 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Все активы предприятия в зависимости о степени ликвидности делятся на 4 группы (в тыс. руб.):

Таблица 7.

Группа

На начало периода

На конец

периода

А1

Наиболее ликвидные активы (денежные средства 260 и краткосрочные фин.вложения 250)

1090080+42648=1132728

307140++182496=489636

А2

Быстрореализуемые активы (Дт задолженность 240 и прочие оборотные активы 270)

25314444+

+32640=

=25347084

24440712+32712=24473424

А3

Медленно реализуемые активы (запасы210, Дт задолженность 230 и долгосрочные фин.вложения 140)

17816400+0+69984=17886384

20198292+

+0+69984=

=20268276

А4

Труднореализуемые активы (все внеоборотные активы, кроме долгосрочных фин.вложений) (190-140)

21100272-69984=

=21030288

21132708--69984=21062724

Пассивы группируются в зависимости от срочности их погашения:

Таблица 8.

Группа

На начало периода

На конец периода

П1

Наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность 620, задолженность участникам 630 и прочие краткосрочные обязательства 660)

13538808+

+128904+0=

=13667712

14052156+

+126840+0=

=14178996

П2

Краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы 610)

22314828

21192360

П3

Долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы 590)

0

0

П4

Постоянные пассивы (собственный капитал 490, доходы будущих периодов 640 и резервы предстоящих расходов 650)

29946204+

+0+0=

=29946204

31434480+

+0+38496=

=31472976

Выполнение условий ликвидности

Таблица 9.

Условия ликвидности

Выполнение условий ликвидности

на начало периода

на конец периода

1

2

3

А1П1

нет

нет

А2 П2

да

да

А3 П3

да

да

А4 < П4

да

да

Отсюда делаем вывод, что предприятие не обладает абсолютной ликвидностью и не готово ответить по наиболее срочным обязательствам.

Проведем анализ на основе следующих показателей:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия (Кал):

Кал = ,

2.

3. Коэффициент быстрой ликвидности предприятия (Кбл):

Кал = ,

4 Коэффициент текущей ликвидности предприятия (Ктл):

Кал = ,

Таблица10.

Показатели оценки ликвидности предприятия.

Показатель

На начало периода

На конец периода

Нормативное значение

Кал

0,03

0,02

0,2 ? 0,25

Кбл

0,74

0,71

0,7 ? 1

Ктл

1,23

1,28

1 ? 2

Итак, по результатам расчёта относительных показателей подтверждается не абсолютная ликвидность предприятия.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности:

Квп = = 0,69.

Так как Квп < 1, то предприятие нет вероятности (в ближайшее время) восстановить платежеспособность.

Рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности:

Куп = = 0,67.

Так как Куп < 1, то предприятие есть вероятность (в ближайшее время) утратить платежеспособность.

3.4 Диагностика банкротства

Диагностику банкротства ОАО «ЗиД» проведем с помощью индекса Альтмана (Z). Э.Альтман отобрал 5 наиболее значимых для прогноза показателей и построил многофакторное регрессионное уравнение. По полученному индексу проводят диагностику банкротства:

< 1,8 - очень высокая вероятность банкротства;

1,8 - 2,7 - высокая вероятность банкротства;

2,7 - 2,9 - низкая вероятность банкротства;

> 3,0 - очень низкая вероятность банкротства.

В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + 1,05 * Х5,

Х1 = оборотный капитал(ф.1 стр.490-стр.190-стр.465)/все активы(ф.1 стр.300)

Х2 = нераспределенная прибыль(ф.1 стр.470)/все активы(ф.1 стр.300)

Х3 = прибыль до налогообложения (ф.2 стр.140)/все активы(ф.1 стр.300)

Х4 = баланс. ст-ть собств. кап-ла(ф.1 стр.490)/заемный капитал(ф.1 стр.590+стр.690)

Х5 = выручка от реализации (ф.2 стр.010)/все активы (ф.1 стр.300)

Х1 = 0,154;

Х2 = 0,022;

Х3 =0,451;

Х4 = 0,846;

Х5 = 1,735

=> Z = 3,207 > 3 - вероятность банкротства очень низкая.

Заключение

Итак, в результате анализа финансового состояния ОАО «ЗиД» за 2003 года получены следующие результаты:

§ За 2003г. имущество предприятия увеличилось на 1,39% и состоит из основных средств, запасов и затрат и на треть из дебиторской задолженности;

§ источниками средств предприятия являются собственные средства 47,03% и 52,97% - заёмные средства, что соответствуем нормативному соотношению, а также за исследуемый период увеличилась нераспределенная прибыль, использующаяся для покрытия дебиторской задолженности;

§ анализ обеспеченности запасов и затрат источниками собственных средств показал, что состояние предприятия неустойчиво и является предкризисным, а запасы и затраты обеспечиваются за счёт краткосрочных кредитов и займов, однако по результатам расчётов относительных показателей выявлена положительная динамика к устойчивому финансовому положению;

§ анализ платежеспособности и ликвидности показал, что предприятие не обладает абсолютной ликвидностью, а также выявлена возможность утраты платежеспособности в течение 6 месяцев, однако согласно «Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденных распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94 №31-р …- при значении К3 меньше 1 решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным не принимается, однако, ввиду реальности угрозы утраты данным предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет в Федеральном управлении по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России, и необходима дополнительная информация для расчёта и установления связи неплатежеспособности предприятия с задолженностью государства перед ним. Важно отметить, что признак ликвидности формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами - выполняется;

§ и в результате расчёта индекса Альтмана делаем окончательный вывод, что вероятность банкротства завода - мала.

На основании выявленных отрицательных моментов намечены мероприятия по снижению дебиторской задолженности, что позволит использовать нераспределенную прибыль в качестве средства восстановления платежеспособности - наращиваем оборотные средства предприятия, и таким образом критерием восстановления платежеспособности будет являться получение в последующем периоде прибыли в размере, необходимом для обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Список использованной литературы

1 Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - 4-е изд., перераб и доп. Минск: Новое знание, 2000. 688с.

2 Попов В.М. Финансовый бизнес-план: Учеб. Пособие - М.: Финансы и статистика, 2000. 480с.

3 Ковалёв В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. - 424 с.

4 Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94 №31-р

5 М.Н. Крейнин Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ «ДИС», 1997. 224с.

6 Финансовый анализ деятельности фирмы. - М.: Совместное советско-американское предприятие «Крокус Интернэшнл», 1993. 241с.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Понятие, значение и показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия. Оценка финансового состояния предприятия: анализ платежеспособности и финансовой устойчивости, кредитоспособности и ликвидности баланса, оборачиваемости оборотных активов.

    курсовая работа [90,0 K], добавлен 08.06.2010

  • Методологические аспекты анализа финансового состояния предприятия. Анализ наличия и эффективности использования финансовых ресурсов. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности ООО "Эмилия". Диагностика вероятности банкротства.

    дипломная работа [144,9 K], добавлен 26.05.2012

  • Сущность и значение анализа финансового состояния фирмы, его информационное обеспечение. Характеристика финансового состояния предприятия. Анализ состава и структуры имущества, его финансовой устойчивости, ликвидности. Оценка потенциального банкротства.

    курсовая работа [43,0 K], добавлен 21.04.2014

  • Оценка финансового состояния предприятия по платежеспособности и ликвидности, финансовой устойчивости, оценке капитала, вложенного в имущество. Анализ рентабельности, обеспеченности собственными оборотными средствами. Диагностика вероятности банкротства.

    контрольная работа [42,9 K], добавлен 23.03.2011

  • Основные показатели финансового состояния предприятия. Организационно-экономическая характеристика холдинга. Оценка финансовой устойчивости, ликвидности баланса и платежеспособности. Диагностика вероятности банкротства. Разработка прогнозного баланса.

    курсовая работа [79,3 K], добавлен 15.12.2013

  • Методики анализа финансового состояния предприятия. Краткая характеристика ООО "Линком". Состав и структура баланса предприятия, оценка его платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости. Мероприятия по стабилизации финансового состояния.

    курсовая работа [79,9 K], добавлен 19.11.2013

  • Показатели, характеризующие финансовое положение предприятия, методика проведения его анализа. Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ООО "Вектор". Разработка мероприятий и предложений по улучшению финансового состояния предприятия.

    курсовая работа [56,5 K], добавлен 18.06.2015

  • Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия. Организационно-экономическая характеристика РУП "МАЗ": анализ движения внеоборотных и оборотных активов; анализ финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности; анализ прибыли.

    дипломная работа [217,5 K], добавлен 07.12.2009

  • Анализ платежеспособности и ликвидности, финансовой устойчивости. Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия. Анализ рентабельности, обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. Диагностика вероятности банкротства предприятия.

    контрольная работа [46,1 K], добавлен 16.12.2010

  • Финансовое состояние как объект анализа, его цели и задачи. Анализ финансового состояния, платежеспособности, финансовой устойчивости. Показатели эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Оценка имущественного положения организации.

    курсовая работа [76,5 K], добавлен 10.05.2016

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.