Статистическое изучение финансовой устойчивости и финансового состояния предприятия

где С_об.с - собственные оборотные средства;

З - запасы (производственные запасы, незавершенное производство, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы).

Нормальное ограничение Коб 0,1 (значение этого норматива установлено Постановлением Правительства РФ №438 от 22 мая 1994 г.).

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

, (18)

где К - общий капитал и резервы предприятия.

Нормальное ограничение показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных средств.

Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала:

. (19)

Нормальное ограничение: KM0 . 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможность для маневренности в динамике; означает, что финансовое состояние хозяйствующего субъекта стабильно.

Комплексный анализ системы показателей финансовой статистики предприятий позволяет хозяйствующим субъектам всесторонне характеризовать состояние и потребность в денежных средствах, а также прогнозировать финансовую стратегию в условиях рыночной экономики.

2 Анализ хозяйственной деятельности и финансового состояния ОАО «Промприбор»

2.1 Общая характеристика ОАО «Промприбор»

Объектом исследования является открытое акционерное общество «Промприбор». Законодательство определяет, что акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал, который разделен на определенное число акций, удовлетворяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу; акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акционеры, не полностью оплатившие свои акции, несут солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.

Акционерное общество открытого типа «Промприбор», сокращенное АООТ «Промприбор» учрежденное в соответствии с Указами Президента Российской Федерации от 17.11.1992 г. №1403 и от 1 июля 1992 г. №721 является правопреемником государственного предприятия ПО «Промприбор», введенного в эксплуатацию в 1961 году.

АООТ «Промприбор» зарегистрировано Постановлением Главы администрации города Ливны Орловской области №218 от 29.04.94 г. Регистрационный номер - 000181.

17 июля 2002 г. АООТ «Промприбор» переименовано в связи с приведением в соответствие с действующим законодательством РФ и является его полным правопреемником.

Обществу присвоен основной государственный регистрационный номер 1025700514300.

Юридический адрес ОАО «Промприбор»: 303858, Орловская область, г. Ливны, ул. Мира, 40.

На 1 января 2009 года в реестре зарегистрировано 66874 обыкновенные акции. Номинальная стоимость акции 300 рублей.

Реестродержателем акций является филиал ОАО «Орел-реестр»

На 1 января 2009 года в реестре зарегистрировано 645 акционеров, в том числе 1 юридическое лицо:

ООО «Веста» - 2750 акции, - 4,11%.

Физические лица владеют - 64124 акциями.

Структура органов управления предприятием:

- Общее собрание акционеров.

- Совет директоров

- Единоличный исполнительный орган - генеральный директор.

Уставный капитал общества на 01.01.09 - 20 062 тыс. рублей.

ОАО «Промприбор» принадлежит к отрасли народного хозяйства в которой осуществляется производство приборов контроля и регулирования технологических процессов. Основной вид деятельности - по ОКВЭД (33,20,6) ? производство прочих приборов и инструментов для измерения, контроля и испытаний.

ОАО «Промприбор» осуществляет разработку, изготовление, поставку и техническое обслуживание: оборудования для комплектации нефтебаз, нефтедобывающих предприятий, автозаправочных станций; систем управления технологическими процессами нефтебаз, нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих предприятий, автозаправочных станций и химических производств; оборудования контроля автомобильного и железнодорожного транспорта при перевозке грузов и операциях загрузки и выгрузки; электродвигателей и насосов.

ОАО «Промприбор» было сертифицировано по системе менеджмента качества ИСО 9001-2000 в январе 2004 г. Последний аудит проводился в июле 2009 г. и включал полную оценку основных и вспомогательных процессов. Существующая система контроля качества охватывает процесс разработки видения и стратегии развития предприятия, процесс маркетинга, процесс управления проектированием и разработкой продукции, процесс закупки, управление производством, продажу продукции, процесс управления улучшениями и изменениями, процесс управления финансами, контроль качества продукции, управление средствами измерения, техническое обслуживание продукции, управление основными фондами, управление персоналом, управление документацией СМК.

ОАО «Промприбор» разработало эффективную инфраструктуру выполнения и контроля за качеством на каждой ступени производственного цикла, начиная от входного контроля материалами и комплектующими, и заканчивая гарантийным и пост - гарантийным обслуживанием нашей продукции.

При производстве продукции осуществляется жесткий ступенчатый контроль узлов и комплектующих изделий. Окончательный прием осуществляется на метрологическом оборудовании, представителями Госстандарта России.

Работая над созданием дилерской сети в России и в регионах, и учитывая сложность выпускаемого оборудования, ОАО «Промприбор» проводит обучение и выдачу сертификатов о присвоении соответствующей квалификации дилерам. В соответствии с определенной Политикой в области качества в этих производственных процессах задействован весь персонал, начиная с директора предприятия и заканчивая рабочими и служащими, распределяя функциональные обязанности и ответственность в соответствии с должностными инструкциями.

В течение 2009 года на предприятии продолжалась работа по совершенствованию структуры управления предприятием.

В течение года были учреждены общества с ограниченной ответственностью с правом юридического лица со 100% уставным капиталом ОАО «Промприбор»:

1. ООО «Ливенка» ? производство топливораздаточных колонок.

2. ООО «Электромаш» ? производство электродвигателей, насосов и товаров народного потребления.

3. ООО «Инструмент» ? изготовление и ремонт инструмента и технологической оснастки.

4. ООО «Промсервис» ? осуществление всех видов ремонта оборудования, производство отделочных работ.

5. ООО «Финансы и право» Общество с ограниченной ответственностью «Финансы и право» в лице директора Евдокимовой Ольги Геннадьевны, действующего на основании Устава ООО «Финансы и право», зарегистрированного МРИ ФНС №3 по Орловской области 22.06.2005г за ГРН 1055743016680 осуществляет бухгалтерское, налоговое и правовое обслуживание финансово-хозяйственной деятельности в соответствии с Налоговым Кодексом РФ, Федеральным законом от 21 ноября 1996 г. N 129-ФЗ «О бухгалтерском учете». ? оказание услуг по экономическим, финансовым, правовым вопросам и бухгалтерского учета.

6. ООО «Металлург» ? основные виды деятельности: производство чугунных, стальных отливок и отливок из легких металлов.

7. ООО «Торговый дом «Промприбор» г. Москва - торговая, торгово-посредническая и сбытовая деятельность.

Основная цель совершенствования структуры: добиться эффективности работы каждого самостоятельного предприятия: увеличить количество заказов, повысить производительность труда, упорядочить численность работающих, снизить затраты и увеличить прибыль.

Бухгалтерское обслуживание ОАО «Промприбор» включает в себя ведение бухгалтерского и налогового учетов и отчетности, в том числе:

- открытие и ведение расчетных и других банковских счетов заказчика и операций по ним;

- расчет заработной платы;

- расчет налогов;

- составление всех регистров учетов;

- составление внутренней документации и отчетности;

- составление внешней бухгалтерской отчетности;

- составление отчетов в ИМНС, внебюджетные фонды, органы статистического учета;

- представление отчетности в ИМНС, внебюджетные фонды, органы статистического учета;

- участие в проведении инвентаризаций материальных ценностей;

- консультации по вопросам бухгалтерского учета, отчетности и налогообложения.

Для выявления экономического потенциала предприятия произведем расчет показателей хозяйственной деятельности и финансового состояния за два отчетных периода (2008-2009 годы), и проанализируем их динамику.

2.2 Анализ финансовой деятельности ОАО «Промприбор»

финансовый устойчивость капитал платежеспособность

Методологической и информационной базой при выполнении анализа служат материалы бухгалтерской и статистической отчетности ОАО «Промприбор» ? ф. 1 «Бухгалтерский баланс за 2008 год» (Приложение А), ф. 5 «Отчет о прибылях и убытках за 2008 г.» (Приложение Б), «Бухгалтерский баланс за 2009 год» (Приложение В), ф. 5 «Отчет о прибылях и убытках за 2009 г.» (Приложение Г), а также нормативные акты и теоретические разработки методического характера.

Анализ финансового состояния производится в фактических ценах отчетного периода.

Для проведения анализа финансового состояния ОАО «Промприбор» использовались данные следующих форм финансовой отчетности:

- бухгалтерский баланс (форма №1 по ОКУД);

- отчет о прибылях и убытках (форма №2 по ОКУД);

- отчет о движении денежных средств (форма №4 по ОКУД);

- приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5 по ОКУД).

Определение неудовлетворительной структуры баланса представлено в таблице 2.

Поскольку оба коэффициента на конец 2009 г. оказались меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности.

Таблица 2 - Определение неудовлетворительной структуры баланса

Показатель	Значение показателя	Изменение (гр. 3 - гр. 2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,67	1,52	-0,15	не менее 2	не соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,02	-0,06	-0,08	не менее 0,1	не соответствует
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	x	0,72	x	не менее 1	не соответствует

Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,72) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность.

При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Анализ финансовой устойчивости организации за 2008?2009 годы представлен в таблице 3.

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС3), финансовое положение организации можно характеризовать как неустойчивое.

Несмотря на неудовлетворительную финансовую устойчивость, следует отметить, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат в течение рассматриваемого периода улучшили свои значения. Полученное значение характеризует долю собственного капитала (43%) в общем капитале организации как близкую к норме.

Считается, что хорошая финансовая устойчивость организации характеризуется значением коэффициента 0,5-0,6.

Таблица 3 - Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	2008 год	2009 год
	Значение показателя	Излишек (недостаток)	Значение показателя	Излишек (недостаток)
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	+3924	-139247	-11893	-125719
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов)	+69575	-73596	+70603	-43223
СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных, и краткосрочных пассивов)	+173389	+30218	+207137	+93311

Однако на практике норматив для этого показателя не определен, поскольку сильно зависит от сферы деятельности организации.

Итоговое значение коэффициента обеспеченности материальных запасов (0,62) соответствует нормальному значению, т.е. материально-производственные запасы в достаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами. Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется два.

В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае краткосрочная дебиторская задолженность полностью покрывает среднесрочные обязательства.

На конец 2009 г. значение коэффициента текущей ликвидности (1,52) не соответствует норме.

Более того, следует отметить отрицательную динамику показателя - в течение рассматриваемого периода коэффициент текущей ликвидности снизился на -0,15. Значение коэффициента быстрой ликвидности (0,64) тоже оказалось ниже допустимого.

Расчет коэффициентов ликвидности представлен в таблице 4.

Таблица 4 - Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр. 3 - гр. 2)	Расчет, рекомендованное значение
	на начало отчетного периода, тыс. руб.	на конец отчетного периода, тыс. руб.
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	1,67	1,52	-0,15	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: >2,0
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,25	0,64	+0,38	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: >1,0
3. Коэффициент абсол. ликвидности	<0,01	<0,01	<0,01	Отношение высоколиквидных активов к кратк. обязательствам.

Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, имеет значение (<0,01) ниже допустимого предела (0,2).

C начала периода коэффициент абсолютной ликвидности практически не изменился.

По данным «Отчета о прибылях и убытках» в 2009 г. организация получила прибыль от продаж в размере 55313 тыс. руб., что составляет 12% от выручки.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль снизилась на 10522 тыс. руб., или на 16%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем выросла как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 46787 и 57309 тыс. руб. соответственно).

Причем в процентном отношении изменение расходов (+16,4%) опережает изменение выручки (+11,3%). Убыток от прочих операций за анализируемый период составил 24841 тыс. руб., что на 156 тыс. руб. (0,6%) больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года. При этом величина убытка от прочих операций составляет 44,9% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период. В приведенной ниже таблице 5 обобщены основные финансовые результаты деятельности за 2008 ? 2009 годы.

Таблица 5 - Основные финансовые результаты деятельности

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя
	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года	тыс. руб. (гр. 2 - гр. 3)	±% ((2-3): 3)
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	461782	414995	+46787	+11,3
2. Расходы по обычным видам деятельности	406469	349160	+57309	+16,4
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	55313	65835	-10522	-16
4. Прочие доходы	52811	11565	+41246	+4,6 раза
5. Прочие расходы	77652	36250	+41402	+114,2
6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5)	-24841	-24685	-156	-0,6
7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)	36599	46853	-10254	-21,9
8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль	-12312	-15122	+2810	+18,6
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (3+6+8)	18160	26028	-7868	-30,2

Сопоставление чистой прибыли по данным «Отчета о прибылях и убытках» и Баланса показало, что в 2009 г. организация использовала чистую прибыль в сумме 8905 тыс. руб. (разница между показателем чистой прибыли по форме №2 и изменением показателя нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по балансу). Анализ рентабельности представлен в таблице 6.

Таблица 6 - Анализ рентабельности

Показатели рентабельности	Значения показателя (в копейках)	Изменение, коп. (гр. 2 - гр. 3)
	за отчетный период.	за аналогичный период прошлого года
1. Величина прибыли от продаж на каждый рубль, вложенный в производство и реализацию продукции	13,6	18,9	-5,3
2. Величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки от реализации (рентабельность продаж)	12	15,9	-3,9
3. Величина прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации	3,8	6,8	-3

За аналогичный период 2008 г. также была получена прибыль, но на 3 коп. с рубля больше, чем в 2009 г.

В следующей таблице представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

Таблица 7 - Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала

Показатель рентабельности	Значение показателя в отчетном периоде, %	Расчет показателя
Рентабельность производственных фондов	20	Отношение прибыли от продаж к среднегодовой стоимости основных средств и материально-производственных запасов
Рентабельность активов (ROA)	5,1	Отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов
Рентабельность собственного капитала (ROE)	11,3	Отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала

В течение анализируемого периода (2009 г.) каждый рубль, вложенный организацией в основные фонды и материально-производственные запасы, обеспечил 0,2 руб. прибыли от продаж.

Далее в приложении 20 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

В соответствии с результатами расчетов, за 277 календарных дней организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов. При этом требуется 100 дней, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов.

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию по итогам 2009 г.) и результатов деятельности за 2009 г., которые приведены ниже. При этом учтено как текущее состояние показателей, так и их динамика.

Приведенные ниже 6 показателей финансового положения и результатов деятельности имеют отрицательные значения:

- отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;

- неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;

- коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в нормативное значение;

- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности не укладывается в нормативное значение;

- значительная отрицательная динамика прибыльности продаж (-3,9 процентных пункта от рентабельности за аналогичный период, равной 15,9%);

- значительная отрицательная динамика прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации (-3 коп. с рубля расходов от данного показателя рентабельности за аналогичный период 2008 г.).

Приведенные ниже 4 показателя финансового положения и результатов деятельности организации имеют нормальные или близкие к нормальным значения:

- коэффициент автономии близок к норме (0,43);

- коэффициент маневренности собственного капитала имеет удовлетворительное значение (0,28);

- не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

- за отчетный период получена прибыль от продаж (55313 тыс. руб.), однако наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с прошлым периодом (-10522 тыс. руб.).

Приведенные ниже 3 показателя финансового положения и результатов деятельности имеют исключительно хорошие значения:

- чистые активы превышают уставный капитал, при этом за 2009 г. наблюдалось увеличение чистых активов;

- коэффициент обеспеченности материальных запасов соответствует норме;

- значительная, по сравнению с общей стоимостью активов организации прибыль (5,1%).

С критической стороны финансовое положение организации характеризуют такие показатели:

- оба показателя, характеризующие платежеспособность (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами), имеют неудовлетворительное значение;

- коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала предприятия составляет лишь 65% при критическом значении 75%);

- коэффициент абсолютной ликвидности существенно ниже общепринятого значения.

Положительно результаты деятельности предприятия характеризует следующий показатель - прибыль от финансово-хозяйственной деятельности составила 18160 тыс. руб. (-7868 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2008 г.). На последний день 2009 г. финансовое положение можно охарактеризовать как удовлетворительное. Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил -0,46. Это значит, что в среднем, значения показателей финансового положения организации приближаются к нормальным.

Таблица 8 - Финансовые результаты за 2009 год

Финансовое положение	Финансовые результаты в 2009 г.
	неудовлетворительные	плохие	нормальные	хорошие	отличные
отличное
Хорошее
нормальное
удовлетворительное				V
неудовлетворительное
критическое

За 2009 г., судя по состоянию и динамике показателей прибыли и рентабельности, организация получила хорошие финансовые результаты.

3. Статистический анализ финансовой устойчивости и финансового состояния на примере ОАО «Промприбор»

3.1 Установление границ собственного капитала ОАО «Промприбор»

Существующие методы анализа отстают от потребностей рыночной экономики. Широко известные коэффициентные расчеты лишь вскрывают, но не объясняют улучшение или ухудшение финансового состояния предприятия, поскольку осуществляются на базе бухгалтерского баланса, в котором отражается положение предприятия только на начало и конец отчетного периода. Все процессы, происходящие между этими датами, искусственно выпадают из рассмотрения. Поэтому и выводы могут быть поспешными и даже ложными.

Следовательно, в процесс анализа должен быть вовлечен весь период, а в качестве источника информации должен выступать развернутый бухгалтерский баланс.

Кроме того, эти коэффициентные показатели больше понятны экономистам и бухгалтерам, чем директору предприятия. Поэтому возникает еще одна проблема - умение читать бухгалтерскую, финансовую и налоговую отчетность неспециалистами в области бухгалтерского учета.

Необходимо подчеркнуть, что применяемые методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Широко используемые коэффициентные расчеты лишь вскрывают, но не объясняют причины улучшения или ухудшения финансово-экономического состояния предприятия. Это связано с тем, что эти расчеты проводятся на основе анализа бухгалтерского баланса, который отражает больше статику, чем динамику: предпочтение отдается остаткам по бухгалтерским счетам, чем их оборотам.

К тому же анализ финансово-экономического состояния предприятия не является обязательным, а коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости, рекомендованные Федеральным управлением по делам о несостоятельности и банкротстве предприятий (ФУДН), обнаруживают свое несовершенство. Более трех четвертей действующих предприятий можно легко признать банкротами, что явно противоречит логике и не соответствует действительности. Работающее предприятие, как правило, испытывает трудности с оборотными средствами, но при этом как таковым банкротом не является.

Следовательно, существующие методы оценки финансово-экономического состояния предприятия несовершенны, а поэтому такой анализ необходимо проводить на принципиально иной основе.

Платежеспособность представляет собой способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам.

Как известно, в практике финансового менеджмента для оценки платежеспособности введен показатель «рабочий капитал», определяемый как разность между текущими активами и текущими обязательствами.

Но как показывает реальность, такое условие явно недостаточно, поскольку существует еще и долгосрочная задолженность, к погашению которой надо также готовиться. К тому же текущие активы содержат в себе не только денежные средства, но еще и запасы, а также дебиторскую задолженность, которые в момент наступления срока погашения задолженности могут иметь довольно низкую ликвидность.

Отсюда понятно, что показатель «рабочий капитал» должен быть скорректирован, прежде всего, на величину долгосрочной задолженности, с тем, чтобы иметь представление о возможностях рассматриваемого предприятия отвечать по всем своим долгам и обязательствам в данный момент времени, а не только по текущим.

Но и в этом случае говорить об абсолютной платежеспособности, т.е. платежеспособности исключительно в денежной форме, не приходится. Поэтому рабочий капитал как категория платежеспособности является больше бухгалтерским понятием, чем экономическим.

Платежеспособность в денежной форме обеспечивает только финансовые активы, то есть все денежные средства и долгосрочные финансовые вложения.

При этом в качестве критерия гарантированной платежеспособности выступает показатель «финансовый капитал», рассчитываемый как разность между всеми финансовыми активами и всем заемным капиталом.

С другой стороны, если весь заемный капитал может быть возмещен исключительно денежными средствами, то тогда речь идет об абсолютной платежеспособности, критерием которой является показатель «денежного капитала».

Вследствие этого, финансовый и денежный капитал являются категориями больше экономическими, чем бухгалтерскими, поскольку полнее оценивают финансово-экономическое состояние предприятия.

В свою очередь, между рабочим, финансовым и денежным капиталом устанавливается определенная зависимость - чем выше платежеспособность, тем больше у предприятия собственных средств в денежной форме для покрытия долгов и обязательств, тем выше финансово-экономическая устойчивость в данный момент времени. Следовательно, нужна такая платежеспособность, которая сохраняется постоянно, имеет длительный характер, что по сути и является финансово-экономической устойчивостью. Достичь такого состояния можно за счет управления финансово-экономической устойчивостью. При этом долги и обязательства предприятия постепенно покрываются сначала текущими активами, затем финансовыми и, наконец, денежными. Платежеспособность также меняется - от текущей и неустойчивой (сегодня есть, а завтра нет) к длительной и устойчивой.

В целях анализа движения активов, собственного и заемного капитала за отчетный период воспользуемся типовым бухгалтерским балансом, проведя ряд преобразований. Для этого сначала сгруппируем статьи актива следующим образом:

Внеоборотные активы (ВНА) представим в виде двух групп - долгосрочные нефинансовые активы (ДНА) и долгосрочные финансовые активы (ДФА):

ВНА =ДНА +ДФА = ДА (20)

К ДНА следует относить нематериальные активы, основные средства и незавершенное строительство, а к ДФА - долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы.

Разобьем необоротные активы по установленным рамкам.

Долгосрочные нефинансовые активы составили на конец 2009 года:

ДНА= 2683,1+ 207185,6+ 117739,1+733,1=328340,9 (тыс. руб.).

Долгосрочные финансовые активы составили на конец 2009 года:

ДФА=40 тыс. руб.

Тогда внеоборотные активы составляют:

ВНА=328340,9 +40=328380,9 (тыс. руб.).

Следует отметить, что термин «внеоборотные» активы является довольно неудачным, поскольку эти активы никогда не находятся вне оборота создания стоимости. Дело в том, что их скорость обращения и время перенесения своей стоимости на себестоимость могут быть довольно медленными. Поэтому правильнее эти активы называть долгосрочными (ДА);

Оборотные (текущие) активы (ТА) подразделяются на оборотные нефинансовые активы (ОНА) и оборотные финансовые активы (ОФА):

ТА = ОНА + ОФА. (21)

ОНА включают все запасы сырья, материалов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, затраты незавершенного производства, готовую продукцию и товары отгруженные, расходы будущих периодов и прочие запасы. К этой группе относятся налог на добавленную стоимость и вся дебиторская задолженность, включая авансы выданные. Разобьем оборотные (текущие) активы по установленным рамкам.

Оборотные нефинансовые активы составили на конец 2009 года:

ОНА=16733,6+13640,4+10515,2+20341,2+400,5+27964,7+106,9+11,2+

+2811,2+733,1+32,4=93290,4 (тыс. руб.).

В группу ОФА входят только денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы, которые могут быть выражены исключительно в денежной форме.

Оборотные финансовые активы составили на коней 2009 года:

ОФА=225,7 тыс. руб.

Тогда оборотные (текущие) активы составляют:

ТА=93290,4+225,7=93516,1 (тыс. руб.)

Такое распределение объясняется тем, что при анализе финансово-экономического состояния предприятия необходимо точно определять формы платежеспособности, отдавая предпочтение больше денежной форме, чем неденежной. В этом смысле дебиторская задолженность - в виде обязательств дебиторов расплатиться с данным предприятием - не может рассматриваться как реальное платежное средство в данный момент времени, поскольку данные обязательства, хотя и имеют стоимостное выражение, но еще не получили, строго говоря, денежную форму. А поэтому включение дебиторской задолженности в состав ОФА является преждевременным шагом.

Убытки прошлого и отчетного года учитываются в составе собственного капитала, уменьшая последний, поскольку осуществляется переход от бухгалтерских активов к экономическим.

Общая классификация экономических активов по форме (ЭАФ) представлена в таблице 9.

Таблица - 9 Классификация экономических активов по форме

Экономические активы по форме (ЭА Ф)
Внеоборотные (долгосрочные) (ВНА)	Оборотные (текущие) (ТА)
Нефинансовые (ДНА)	Финансовые (ДФА)	Нефинансовые (ОНА)	Финансовые (РФА)
Имущество в неденежной форме (Индф)	Имущество в денежной форме (Идф)
Труднореализуемые (НЛА)	Ликвидные (ЛА)

Из таблицы 9 очевидно, что все активы предприятия группируются по следующим отличительным признакам:

а) экономические активы по форме (ЭАФ), которые не содержат рубрики «Убытки» в отличие от бухгалтерских активов;

б) долгосрочные (ВНА) и текущие (ТА) по времени оборота;

в) денежные (Идф) и неденежные (Индф) по уровню мобильности;

г) ликвидные (ЛА) и труднореализуемые (НЛА) по степени реализации;

д) финансовые (ФА) и нефинансовые (НФА) по существу.

Очевидно, что основу такой классификации составляет последовательный переход от внеоборотных и оборотных активов к финансовым и нефинансовым (таблица 10).

Это дает возможность рассмотреть структуру всего движимого и недвижимого имущества предприятия в увязке с имуществом в денежной и неденежной (материально-вещественной и расчетной) форме.

Таблица 10 - Взаимосвязь между разными видами активов

Экономические активы по форме (ЭАФ)	Нефинансовые	Финансовые	Итого
Внеоборотные	ДНА	ДФА	ВНА
Текущие	ОНА	ОФА	ТА
Итого	НФА	ФА	ЭАФ

От анализа экономических активов по форме перейдем к анализу активов по содержанию (ЭАС), для чего рассмотрим следующие группы:

а) собственный капитал;

б) заемный капитал внешний;

в) заемный капитал внутренний.

В составе собственного капитала целесообразно выделить уставный, добавочный и резервный капитал (УДК), всю выручку от реализации продукции, основных фондов и прочих активов (ВВ), результат от внереализационных и прочих операций, всю прибыль отчетного и прошлого периодов, а также фонды спецназначения (ФСН):

СК = УДК + ВВ + ФСН. (22)

Уставный, добавочный и резервный капитал составили на конец 2009 года:

УДК=39339,8 тыс. руб.

Балансовая прибыль от реализации продукции, основных фондов и прочих активов составили на конец 2009 года:

ВВ= -33354,4 тыс. руб.

Результат от внереализационных и прочих операций, фонды спецназначения составили на конец 2009 года:

ФСН=332083,8 тыс. руб.

Таким образом, собственный капитал составил:

СК=39339,8+(-33354,4)+ 332083,8=338069,2 (тыс. руб.).

Эта формула справедлива только при построении оборотных аналитических финансовых таблиц. В случае перегруппировки статей отчетного бухгалтерского баланса валовая выручка в состав собственного капитала, по понятным причинам, не включается, а финансовый результат учитывается в составе прибыли.

Заемный капитал внешний (ЗКВ) получает такое название, поскольку включает заемные средства и кредиты банков (КР), а также кредиторскую задолженность но только в части обязательств перед поставщиками (КЗ):

ЗКВ = КР + КЗ. (23)

ЗКВ объединяет потоки материальных и финансовых ресурсов извне, указывает на величину внешнего долга, причем кредиторская задолженность представляет собой ЗКВ и неденежной форме, а остальные элементы составляют ЗКВ в денежной форме.

Заемные средства и кредиты банков составили на конец 2009 года:

КР=3167,3+1099,3+28392+31802,6=64461,2 (тыс. руб.).

Заемный капитал внутренний (ЗКС) охватывает всю задолженность данного предприятия по заработной плате, по налогам и штрафам перед бюджетом и внебюджетными фондами, по процентам за привлечение заемных средств извне, по дивидендам перед акционерами и прочие пассивы. Другими словами, этот заемный капитал образуется вследствие деятельности самого предприятия, внутри него, показывает величину внутреннего долга.

Внутренний заемный капитал на конец 2009 года составляет:

ЗКС= 6704,3+ 1119,1+ 404,7+ 1349,8+ 2187,1+ 1532=13297 (тыс. руб.).

Сначала эта задолженность представляет собой общую величину доходов, подлежащую распределению между всеми участниками создания стоимости - это ЗКС образованный. Часть этих доходов выплачивается в течение отчетного периода - это ЗКС использованный, а вот та часть, которая еще не выплачена, входит в состав остатков по ЗКС и отражается в бухгалтерском балансе.

Отсюда видно, что переход от заемного капитала по времени обращения - долгосрочного и краткосрочного к делению заемного капитала на внешний и внутренний преследует определенную цель: отразить участие заемных средств только со стороны и показать влияние заемных средств, связанных непосредственно с финансово-экономической деятельностью данного предприятия.

В свою очередь, общая величина экономических активов по содержанию может быть представлена следующим образом (таблица 11):

Таблица 11 - Классификация экономических активов по содержанию

Экономические активы по содержанию (ЭАС)
Собственные (СК)	Заемные (ЗК)
	Внешний долг (3КВ)	Внутренний долг (ЗКС)

Проведя перегруппировку экономических активов, попытаемся восстановить единство формы и содержания бухгалтерского баланса. Для этого совместим имущество по форме с имуществом по содержанию методом наложения так, чтобы форма получила содержание, а содержание - форму.

В результате получаем две матрицы, в которых все имущество по форме разбивается на денежное (Идф) и неденежное (Индф), а все имущество по содержанию - на собственное (ИС) и заемное (ИЗ)

Первая матрица (таблица 12) представляет собой унифицированный формат баланса в статике и в наиболее общем виде характеризует взаимосвязь видов имущества как на начало, так и Унифицированный формат баланса в статике конца отчетного периода, структуры этого имущества, а также преобладания той или иной формы или того или иного источника в определенный момент времени.

Таблица 12 - Унифицированный формат баланса в статистике

ЭАС ЭАФ	Имущество собственное (Ис) тыс. руб.	Имущество заемное (Из) тыс. руб.	Итого тыс. руб.
Имущество в неденежной форме (Индф)= ДНА + ДФА + ОНА	СКндф=337843,5	ЗКндф =83094,7	Индф =420938,2
Имущество в денежной форме (Идф)= ОФА	СКдф =225,7	ЗКдф =0	Идф =225,7
Итого	СК =338069,2	ЗК =83094,7	ЭА =421163,9

После заполнения данной таблицы становится понятной не только общая величина собственного капитала, но и его составных частей - в денежной и неденежной форме.

Понятно, что если у предприятия есть прибыль, то теперь известны активы, в которые эта прибыль вложена, имеется четкая информация, а не предположения о ее местонахождении. С другой стороны, денежные средства получают собственную и заемную составляющие. Можно без труда сказать, какая часть денежных средств принадлежит предприятию, а какая часть нет.

Но самое главное отличие данной таблицы заключается в том, что в такой редакции бухгалтерский баланс восстанавливает форму и содержание одного и того имущества.

Каждый из четырех заштрихованных элементов одновременно входит и в состав активов, и в состав капитала. И это не случайно, потому что элементы строки данной таблицы образуют имущество но форме, а элементы столбца - имущество по содержанию.

Такая двойственная природа каждого из этих элементов - принадлежать одновременно и к активам, и к капиталу в полной мере раскрывает смысл бухгалтерского баланса. При работе с такой редакцией баланса прочтение бухгалтерской информации значительно упрощается, поскольку активы теперь выступают ни фоне капитала, а капитал - на фоне активов. Таким образом можно получить конкретные ответы: взаимоувязка денежного и неденежного имущества с собственным и заемным капиталом дает ключ к пониманию финансово-экономической устойчивости предприятия.

3.2 Факторный анализ финансовой устойчивости ОАО «Промприбор»

Проведем факторный анализ финансовой устойчивости предприятия, который предполагает построение такой цепочки показателей, на основании которых можно судить о финансово-экономическом состоянии предприятия.

Вполне понятно, что финансово-экономическое состояние предприятия может быть охарактеризовано только комплексно, а глубина и детальность этого анализа зависят от исходной информации: либо шахматного бухгалтерского баланса, либо формы №1 бухгалтерского баланса. В дальнейшем будем исходить из того, что в целях анализа используются данные бухгалтерского баланса (см. табл. 13).

Таблица 13 - Исходные данные, характеризующие имущество предприятия

Показатели	На начало периода тыс. руб.	На конец периода тыс. руб.	Прирост тыс. руб.
Экономические активы	ЭА0=421654	ЭА1=421163,9	ДЭА = ЭА1 - ЭА0= -490,1
Собственный капитал	СК0=333618,3	СК1=338106,8	ДСК = СК1 - СК0= 4488,5
Заемный капитал	ЗК0=88035,7	ЗК1=83057,1	ДЗК = ЗК1 - ЗК0= -4978,6
Оборотные финансовые активы	ОФА0=31,9	ОФА1=225,7	ДОФА = ОФА1 - ОФА0= 193,8
Финансовые активы	ФА0=71,9	ФА1=265,7	ДФА = ФА1 - ФА0= 193,8
Немобильные активы (имущество в неденежной форме)	Индф0=421622,1	Индф1=420938,2	ДИндф= Индф1 - Иидф0= -683,9

Опираясь на эти исходные данные, построим цепочку показателей, характеризующих влияние собственного имущества на структуру баланса, а в ней на соотношение отдельных статей данного баланса:

. (24)

Следует отметить, что данная цепочка показателей может составляться для анализа статики и динамики. Подставляя в эту формулу данные только на начало периода (с индексом 0):

, (25)

или только на конец периода (с индексом 1):

. (26)

получаем развернутую характеристику собственной составляющей имущества на тот или иной момент времени.

Под собственной составляющей имущества (СК/ЭА) подразумевается доля имущества, обеспеченная собственным капиталом.

Динамика собственной составляющей имущества раскрывается на основе приростных значений (ДСК/АЭА) каждого из представленных выше элементов:

. (27)

Важность собственной составляющей имущества объясняется тем, что данное соотношение объективно характеризует достигнутый экономический потенциал анализируемого предприятия или инвестиционного решения. Чем больше доля собственного имущества, тем, при прочих равных условиях, доля заемного имущества меньше, а это свидетельствует о более надежном и устойчивом финансово-экономическом состоянии предприятия. Располагая достаточным источником собственных средств, легче отвечать по своим долгам и обязательствам.