Финансовые аспекты управления оборотным капиталом на предприятии

Немалое значение имеет сокращение потерь в производственном процессе, за счет которого можно достичь 15-20% всей экономии материальных ресурсов.

При управлении оборотным капиталом важно также правильно выбрать метод оценки материально-производственных запасов, который в итоге оказывает влияние на величину прибыли предприятия.

Одной из важных причин недостаточности оборотного капитала у множества предприятий является отсутствие стабильного поступления сырья. Это ведет к тому, что закупается сразу иногда в 30 - 50 раз больше, чем суточная норма потребления сырья. Получаются залповые выплаты, следовательно, необходимы огромные оборотные оборотного капитала.

Проблема неплатежей делает необходимым классифицировать своих кредиторов по срокам просроченной кредиторской задолженности и в зависимости от того, кому необходимо заплатить сейчас, кто может еще подождать, а кому можно и вообще не платить. На первых местах в этой очереди стоят выплаты по кредитам и процентам за них коммерческим банкам и налогам в федеральный бюджет. Несвоевременные выплаты здесь оборачиваются штрафными санкциями в таком размере, что легко могут довести предприятие до банкротства. Необходимо, правда, отметить, что в хозяйственной российской практике эта угроза довольно условна. В настоящее время возможность банкротства обратно пропорциональна величине предприятия, при этом для бывших государственных предприятий эта обратная зависимость выражается еще сильнее [28, С.73].

Обеспечение достаточного оборотного капитала, дающего компании возможность оплачивать сырье и рабочую силу, производить расходы, связанные с производственной и сбытовой деятельностью, на практике сводится к необходимости решать несколько весьма сложных задач.

Первая из них, решение которой может существенно пополнить оборотный капитал предприятия, - управление запасами. По утверждению западных учебников финансового менеджмента, с точки зрения достаточности оборотного капитала ни один фактор не имеет такого значения, как скорость оборота товарных запасов.

Но чтобы определить влияние этого фактора в российской действительности нужно иметь как минимум точную информацию о наличии запасов и рассчитать нормативы их использования. То есть все начинается с вопросов учета. То, что учетная система на складах предприятий требует усовершенствования, сомнению не подлежит. Часто предприятие покупает одно и то же сырье по разной цене. У кладовщиков все сырье записано на разных карточках (поскольку имеет разную цену). Бухгалтерия должна списывать это сырье по какой-то определенной цене, но поскольку оно списывается с разных карточек, получается новый метод списывания - наугад, как легла карточка у кладовщика. Управлять финансами на основании таких данных, естественно, невозможно. Наиболее распространенным в нашей стране до сих пор был метод оценки запасов по фактической себестоимости заготовления. Однако при его использовании в условиях длительного хранения запасов, характерного для многих предприятий, во-первых, занижается себестоимость продукции, во-вторых, существенно занижается стоимость остатков материалов, а значит, искусственно завышается их оборачиваемость. Использование метода оценки материалов по стоимости последних закупок (ЛИФО) приводит к искажению величины остатков материалов в сторону их уменьшения, и, следовательно, и к завышению коэффициента оборачиваемости. Оценка запасов товарно-материальных ценностей по стоимости первых закупок (метод ФИФО) приводит к тому, что себестоимость реализованной продукции формируется исходя из наиболее низких цен на материалы, а их остатки оцениваются по максимальной стоимости. Поэтому оборачиваемость оборотного капитала в данном случае будет объективно ниже, чем при использовании ранее рассмотренных методов оценки запасов. Выход несложный - внедрение на складе и в бухгалтерии учета по средней стоимости, что и предусмотрено инструкциями Минфина.

Второй аспект проблемы увеличения оборотного капитала - совершенствование системы расчетов. Для ускорения расчетов, прежде всего, необходимо знать всех плательщиков - нужен реестр, включающий сведения о договорных суммах, сроках и других параметрах, связанных с поступлением платежей. При этом стоит учитывать, кто задержит платежи и на сколько, а кто и вовсе не заплатит.

В условиях перехода к рыночной экономике у большинства предприятий состояние оборотного капитала серьезно ухудшилось вследствие не только локальных, но и общих причин: разрушение единого экономического пространства, падение уровня производства, рост цен и т.д. Новые модели управления оборотным капиталом должны пройти «обкатку», быть добровольно принятыми предприятиями. Работа в этом направлении уже ведется [32, С. 112].

Принятие инвестиционных и финансовых решений в процессе ведения бизнеса тесно связано с управлением капиталом хозяйствующих субъектов, поскольку наличие определенной величины и динамики его состояния является одним из важных критериев при выборе оптимальных управленческих решений. Во все периоды жизненного цикла предприятия: от привлечения ресурсов для создания или расширения бизнеса до момента ликвидации или реорганизации - капитал всегда выступает необходимым атрибутом деятельности предприятия. В настоящее время, как правило, для определения эффективности привлечения ресурсов предприятием используются методы финансового планирования и определения денежных потоков. Это достаточно простой, но не всегда эффективный подход.

Привлечение ресурсов предприятием - двоякий процесс, который должен рассматриваться с двух позиций: со стороны инвестора - как инвестиции, а со стороны предприятия - как привлечение источников оборотного капитала для его формирования. Для решения указанных задач с позиции инвестора вполне достаточно применение финансовых методов, которые позволяют определить сроки возврата оборотного капитала и суммы доходов от инвестиций. С точки зрения предприятия, в котором осуществляется формирование оборотного капитала, одних финансовых методов анализа для определения степени его воспроизводства, явно недостаточно. Поэтому возникает необходимость применения и ряда других методов и методик анализа привлечения ресурсов и оценки эффективности их использования.

Место анализа оборотного капитала и их элементов в системе комплексного экономического анализа деятельности предприятия можно увидеть на схеме комплексного экономического анализа, предложенной проф. А.Д. Шереметом [37, С.189].

Комплексный, системный подход в теории экономического анализа был разработан проф. А.Д. Шереметом более 30 лет тому назад, и ныне широко и успешно используется при проведении анализа оборотного капитала предприятий.

Некоторые авторы, в частности Погостинская Н.Н. и Погостинский Ю.А., утверждают, что в классических подходах экономического анализа системность отождествляется с комплексностью. По этому поводу можно сказать, что мнение данных авторов совершенно не обосновано.

Поскольку в комплексном анализе предполагается использование системы показателей, имеющих взаимную связь и обусловленность (применение системы как метода комплексного экономического анализа). В этом случае об адекватности данных понятий не может идти и речи, поскольку они представляют различные уровни проводимого исследования.

Профессор А.Д. Шеремет при проведении системного анализа выделяет шесть основных этапов:

1) Представление исследуемого объекта как системы, с определением целей и условий ее функционирования.

2) Разработка системы аналитических и синтетических показателей,

3) Схематичное изображение системы.

4) Проведение классификации факторов и показателей, определение взаимосвязей между ними.

5) Формирование модели системы на основе предшествующих этапов.

6) Проведение исследования с использованием разработанной модели.

Комплексный подход к анализу оборотного капитала определяется необходимостью изучения всех их составных частей и свойств.

В этой связи при проведении анализа оборотного капитала необходимо рассматривать процессы его формирования и развития с одной стороны, и процессы его функционирования - с другой. Для отражения основных этапов анализа оборотного капитала можно использовать схему (рис. 5).

Рисунок 5- Схема анализа оборотного капитала [12,С.73]

Особое место, а системе анализа оборотного капитала предприятия занимают изучение их текущего состояния, а также показателей интенсивности и эффективности использования.

Особенно продуктивным при проведении может быть использование балансовых методов анализа, которые позволяют изучать соотношение статей баланса путем использования уравнений и вычисления относительных показателей взаимосвязей между составными частями бухгалтерского баланса предприятия и определением количественного значения данных взаимосвязей. Эти методы анализа баланса предприятия иногда называют финансовыми.

Балансовые методы, используемые при расчете коэффициентов, характеризующих состояние, движение оборотного капитала, результативность их функционирования, основываются на данных финансовой бухгалтерской отчетности. Этот момент имеет большое значение в плане точности использования информации, поскольку в бухгалтерской отчетности предприятия с правовой и счетной позиций достоверно, системно отражаются данные об его имущественном, финансовом положении и результатах деятельности в денежном выражении.

Получение показателей возможно только с применением расчетных и аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и предопределяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа системы показателей, наиболее полно характеризующих его состояние, движение и эффективность использования.

Подводя итоги к выше изложенному, отметим, что в условиях рыночной экономики у большинства предприятий состояние оборотного капитала серьезно ухудшилось вследствие не только локальных, но и общих причин: разрушение единого экономического пространства, падение уровня производства, рост цен и т.д.

Таким образом, оборотный капитал представляет собой авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов. Поскольку оборотный капитал включает как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Управление оборотным капиталом напрямую связано с механизмом определения плановой потребности предприятия в них, их нормированием. Для предприятия важно правильно определить оптимальную потребность в оборотных активах, что позволит с минимальными издержками получать прибыль, запланированную при данном объеме производства.

2. Финансовые аспекты управления оборотным капиталом на примере ООО «Виктория»

2.1 Общая характеристика предприятия ООО «Виктория»

Производственная площадка и головной офис ООО «Виктория» расположены в столице Южного Урала, в городе Челябинске.

ООО «Виктория» образовано в 2005 году. Адрес:454053, г. Челябинск, ул. 1-ая Потребительская 4-а.

ООО «Виктория» образовано в 1998 году, при приватизации лесоперерабатывающего предприятия. Общество является юридическим лицом и действует на основании Устава и законодательства РФ. Юридический адрес: г. Челябинск, ул. Курчатова 32.

Основной вид деятельности - производство мебели для населения и организаций. Производственное оборудование размещено на собственных площадях. Имеются обустроенные склады для исходных материалов и готовой мебели. Мебельная фабрика «Виктория» производит большой ассортимент мебели различного функционального назначения.

По характеру использования:

мебель для хранения и размещения различных бытовых вещей - гардеробы, посудные, книжные и универсальные шкафы, витрины, а также комоды, тумбы, секретеры, серванты и полки;

мебель для отдыха, сна - диваны, диваны-кровати, кресла, стулья;

мебель для работы и еды - столы (письменные, журнальные, обеденные, сервировочные, туалетные), верстаки;

По конструкции:

неразборная;

сборно-разборная;

универсально-сборная.

В производстве используются лучшие специализированные обивочные ткани крупнейших фирм мира.

Ассортимент мебели рассчитан на потребителя с любым достатком.

Планируемые направления развития общества:

расширение объема производства;

вложение капитала в порядке диверсификации в сферы производства новых видов мебели;

развитие сотрудничества с инофирмами по основному профилю деятельности.

Численность работающих - 500 человек. «Виктория» располагает квалифицированным персоналом. Значительная часть сотрудников работает в «Линде» с момента его образования.

В настоящее время на рынке увеличен спрос на изделия из древисины, произведенных из хороших пород деревьев и обладающих хорошими потребительскими свойствами, тем более что насколько удачной будет меблировка квартиры (офиса), настолько налаженным будет каждодневный быт семьи (более продуктивный труд работников).

Структура ООО «Виктория» относится к линейно - функциональному типу, так как персонал разделен на группы согласно функционального принципа.

Это объясняется тем, что работники, занятые одной функцией, должны постоянно общаться друг с другом: менеджеры постоянно поставляют необходимую информацию, рекламисты-маркетологи со своей стороны регулярно дают проекты, схемы и прочее для работы с клиентами.

Конечно, всем этим людям необходимы контакты с работниками других служб компании, но чаще всего им приходится обмениваться информацией с коллегами, поэтому представляется целесообразным объединение их в один отдел.

Организационная структура Мебельная фабрика «Виктория» направлена, прежде всего, на установление четких взаимосвязей между отдельными подразделениями организации, распределения между ними прав и ответственности. В ней реализуются различные требования к совершенствованию систем управления, находящие выражения в тех или иных принципах управления.

ООО «Виктория» является одним из крупнейших российских мебельных производителей.

Технологическое оборудование и станочный парк предприятия сформированы из современного оборудования ведущих фирм Европы.

При изготовлении мебели используются импортные материалы из Польши, Германии, Италии, Австрии и США, отличающиеся высокими технологическими, эстетическими и экологическими характеристиками. Культуре производства уделяется первостепенное значение. Конструкторы и технологи регулярно посещают крупнейшие международные выставки в Кельне и Милане, отслеживая новые тенденции и достижения лучших зарубежных производителей.

Мебель от фабрики «Виктория» - это разумный компромисс между желаниями приобрести качественную мебель европейского дизайна и материальными возможностями любого человека.

Отличительные потребительские качества мебели «Виктория»:

полное соответствие требованиям европейских стандартов;

изготовление на самом импортном оборудовании;

оптимальная цена при высоком качестве изготовления;

постоянное обновление и расширение ассортимента, применение новых материалов;

облегченная и быстрая сборка;

надежность, прочность, долговечность.

Главная черта, которая отличает продукцию предприятия - высокое фабричное качество, технология сборки мебели, надежность и долговечность изделий, обусловленные высокотехнологическим производством и оборудованием ведущих мировых производителей.

ООО «Виктория» выпускает мебель для кухни, обеденные зоны, мебель для детской, мебель для офиса, мебель для ванных комнат, прихожих и мебель из стекла.

В настоящее время на рынке увеличен спрос на изделия из древисины, произведенных из хороших пород деревьев и обладающих хорошими потребительскими свойствами, тем более что насколько удачной будет меблировка квартиры (офиса), настолько налаженным будет каждодневный быт семьи (более продуктивный труд работников).

Структура ООО «Виктория» относится к линейно - функциональному типу (прил. В), так как персонал разделен на группы согласно функционального принципа. Это объясняется тем, что работники, занятые одной функцией, должны постоянно общаться друг с другом: менеджеры постоянно поставляют необходимую информацию, рекламисты - маркетологи со своей стороны регулярно дают проекты, схемы и прочее для работы с клиентами.

Конечно, всем этим людям необходимы контакты с работниками других служб компании, но чаще всего им приходится обмениваться информацией с коллегами, поэтому представляется целесообразным объединение их в один отдел.

Организационная структура Мебельная фабрика «Виктория» направлена, прежде всего, на установление четких взаимосвязей между отдельными подразделениями организации, распределения между ними прав и ответственности. В ней реализуются различные требования к совершенствованию систем управления, находящие выражения в тех или иных принципах управления.

2.2 Оценка финансовой деятельности ООО «Виктория»

Анализ финансовой деятельности ООО «Виктория» осуществляется за период 9 месяцев 2007 - 2010 г. на основе информации, содержащейся в активе баланса предприятия таблица 6.

Таблица 6 - Анализ баланса

Показатели	2009г.	2010г	Абсол. отклонения	Относ. отклонения
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1	2	3	4	5	6	7
АКТИВ
I Внеоборотные активы	4	-	37	-	+33	9,2
Итого по разделу I	4	-	37	-	+33	9,2
II Оборотные активы	-	-	-	-	-	-
Запасы	16454	100	25247	146,6	8793	46,6
НДС	6500	100	6106	70,03	-394	-29,97
Дебиторская задолженность	52044	100	93069	226,72	41025	126,72
Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-
Денежные средства	-	-	-	-	-	-
Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-
ИТОГО по разделу II	74998	100	124423	136,0	2391699	56,0
БАЛАНС	75002	100	124460	145,32	2249668	45,32
ПАССИВ
III Капитал и резервы	-	-	-	-	-	-
Уставный капитал	8	100	8	100	-	-
ИТОГО по разделу III	512	100	12389	100	11877	65,04
IV Долгосрочные пассивы	-	-	-	-	-	-
V Краткосрочные пассивы	-	-	-	-	-	-
Заемные средства		-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность	74490	100	112071	146,02	37581	46,02
Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-
ИТОГО по разделу V	74490	100	112071	146,02	37581	46,02
БАЛАНС	75002	100	124460	145,32	49458	45,32

Из таблицы 6 видно, что доля внеоборотных активов на начало года составляла 100%, увеличилась на конец года на 36%. Наблюдается значительное увеличение основных средств.

Это говорит об увеличении производственных мощностей, сырья, материалов и т.д. Следственно увеличиваются производственные возможности предприятия.

Сравнивая показатели в табл. 6 можно сказать, что валюта баланса за исследуемый период увеличилась на 45,32%, что составляет 49458 тыс. руб. Вертикальный анализ баланса рассмотрим в таблице 7.

Рисунок 6 - Структура оборотных активов

Таблица 7 -Вертикальный анализ баланса

Показатели	2009г.(за9 мес.) удел. вес в %	2010г. (за9 мес.) удел. вес в %	Отклонения +, -
1	2	3	4
АКТИВ
I Внеоборотные активы	-	-	-
II Оборотные активы
Запасы	37,24	37,56	0,32
НДС	11,80	5,69	-6,11
Дебиторская задолженность	24,91	38,87	13,96
Денежные средства	12,09	10,25	-1,84
Прочие оборотные активы	-	-	-
ИТОГО по разделу II	86,04	92,37	6,33
БАЛАНС	100	100	-
ПАССИВ
III Капитал и резервы
Уставный капитал	2,17	1,49	-0,68
ИТОГО по разделу III	2,17	1,49	-0,68
IV Долгосрочные пассивы	1,04	1,25	0,21
V Краткосрочные пассивы
Заемные средства	-	-	-
Кредиторская задолженность	96,79	97,26	0,47
Доходы будущих периодов	-	-	-
ИТОГО по разделу V	96,79	97,26	0,47
БАЛАНС	100	100	-

На основании табл. 7 положительной оценки заслуживает уменьшение убытков прошлых лет на 20,5%, что составляет 142 тыс. руб., увеличение остатков денежных средств на расчетном счете на 139 тыс. руб., что составляет 23,18%.

Отрицательным моментом является рост дебиторской задолженности на 1567 тыс. руб., рост кредиторской задолженности на 46,02% или на 2211 тыс. руб., рост долгосрочных займов на 74,8% или на 38 тыс. руб.( рис. 7).

Рисунок 7 - Кредиторская и дебиторская задолженность

Условием функционирования предприятия является наличие у него производственных и оборотных фондов рис. 8

Рисунок 8- Динамика оборотных активов

Основные производственные фонды и нематериальные активы участвуют в процессе производства в течение длительного времени и постепенно, частями, по мере износа переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции.

Таким образом, возникает объективная необходимость авансирования средств с целью обеспечения непрерывного движения оборотных производственных фондов и фондов обращения. Этим движением обеспечивается создание необходимых производственных запасов, задела незавершенного производства, готовой продукции и условии для ее реализации.

2.3 Особенности формирования оборотного капитала

Источниками формирования оборотных средств нашего предприятия являются прибыль, кредиторская задолженность, кредиты и займы.

Динамика показателей оборачиваемости оборотного капитала и расчет влияния факторов, формирующих оборачиваемость оборотного капитала, представлены в табл. 8.

Таблица 8 - Динамика показателей оборачиваемости оборотного капитала и расчет влияния факторов, формирующих оборачиваемость

Показатель	2007 г(за период 9 мес.)	2008 г. (за период 9 мес.)	2009 г. (за период 9 мес.)	2010 г. (за период 9 мес.)
1. Объем реализации в договорных ценах (без НДС) за период, тыс. руб.	720 000	600 000	650 000	850 000
2. Среднепериодьные остатки всего оборотного капитала, тыс. руб.	648 800	649 700	634 450	620 150
3. Среднепериодьные остатки оборотного капитала, тыс.руб.	282 500	284 600	269 450	256 350
4. Коэффициент оборачиваемости всего оборотного капитала	1,110	0,984	1,025	1,371
5. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	2,548	2,018	2,412	3,316
6. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	2,548	2,124	2,300	3,008
7. Изменение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала	X	-0,440	-1,136	+ 0,768
8. Влияние на ускорение (замедление) оборачиваемости оборотного капитала:
- объема реализации		-0,424	-0,248	+ 0,460
- среднепериодьных остатков оборотного капитала		-0,016	+0,112	+ 0,308

Таким образом, в 2010 г. произошло ускорение оборачиваемости всех оборотных средств, а также оборачиваемости оборотного капитала.

Таблица 9 - Расчет экономического результата ускорения (замедления) оборачиваемости оборотного капитала

Показатель	2008г. (за 9 мес.)	2009 г (за 9 мес.)	2010г.
			I кв.	II кв.	III кв.
1. Выручка от реализации (без НДС, акцизов), руб.	х	720 000	600 000	650 000	850 000
2. Среднепериодьные остатки оборотного капитала, тыс.руб.	х	282 500	284 600	269 450	256 350
3. Оборачиваемость в днях	37,0	35,3	42,7	37,3	27,1
4. Экономический результат (вовлечение +, высвобождение -)	х
4.1. за период
-- в днях	х	--1,7	+5,7	+0,3	-9,9
-- в тыс. руб.	х	--13600	+ 38 000	+2167	--93500
4.2. с начала года, руб.	х	--13600	+ 24 400	+ 26 657	--66933

Для расчета экономического результата ускорения (замедления) оборачиваемости оборотного капитала необходимо рассчитать оборачиваемость оборотного капитала в днях.

Для этого произведение средних остатков оборотного капитала и периода времени в днях (90 дней) необходимо разделить на выручку от реализации соответствующего периода.

Были получены следующие результаты:

-в первом периоде оборачиваемость составила (282.550 * 90) / 720.000 = 35,3 дня, что на (37 - 35,3) =1,7 дней меньше показателя предыдущего года, экономический результат - высвобождение (720.000 / 90) * 1,7 = 13.600 тыс.руб.;

-во втором периоде оборачиваемость составила (600.000 * 90) / 284.600 = 42,7 дней, что на (37 - 42,7) = 5,7 дней больше показателя предыдущего года, экономический результат - вовлечение (600.000 / 90) * 5,7 = 38.000 тыс.руб.;

-в третьем периоде оборачиваемость составила (650.000 * 90) / 269.450 = 37,3 дня, что на (37 - 37,3) = 0,3 дня больше показателя предыдущего года, экономический результат - вовлечение (650.000 / 90) * 0,3 = 2.167 тыс. руб.;

-в четвертом периоде оборачиваемость составила (850.000 * 90) / 256.350 =27,1 дня, что на (37 - 27,1) = 9,9 дня меньше показателя предыдущего года, экономический результат - высвобождение (850.000 / 90) * 9,9 = 93.500 тыс. руб.

Совокупный экономический результат с начала года равен:

(13.600 - 38.000 - 2,167 + 93,500) = 66.933 тыс. руб.

В табл. 10 приведен расчет рентабельности предприятия и факторов, повлиявших на ее изменение по периодам.

Таблица 10 - Рентабельность предприятия и расчет факторов, повлиявших на изменение ее уровня по периодам

Показатель	2007 г.(за 9 мес.)	2008 г.(за 9 мес.)	2009 г.(за 9 мес.)	2010 г.(за 9 мес.)
1. Чистая прибыль, тыс. руб.	49400	25350	47450	57200
2. Средние остатки оборотного капитала, тыс.руб.	648 800	649 700	634 450	620150
3. Рентабельность предприятия, %	7,614	3,902	7,479	9,223
4. Выручка от реализации (без НДС и акцизов), тыс. руб.	720 000	600 000	650 000	850 000
5. Коэффициент оборачиваемости всех оборотного капитала	1,110	0,924	1,025	1,371
6. Чистая прибыль на 1 руб. реализации, %	6,861	4,225	7,300	6,729
Влияние на изменение рентабельности предприятий	х	-3,172	-0,135	+1,609
- оборачиваемости всех оборотного капитала	х	-1,276	-0,583	-1,790
- чистой прибыли на 1 руб. реализации	х	-2,436	+0,451	-0,181

На уровень рентабельности в течение периода года оказывали влияние такие факторы, как оборачиваемость всех оборотного капитала, а также уровень чистой прибыли на 1 руб. реализации. Общее изменение уровня рентабельности второго периода по сравнению с первым периодом составило (3,902 - 7,614 = - 3,712) пункта.

Влияние уровня чистой прибыли на 1 руб. реализации составило (3,902 - 6,861 * 0,924 = - 2,436) пункта, а влияние изменения оборачиваемости всех оборотного капитала равно (6,861 * 0,924 - 6,861 * 1,110 = - 1,276) пункта.

В третьем периоде 2010 г. общее изменение уровня рентабельности составило(7,479 - 7,614 = - 0,135) пункта, в том числе за счет изменения уровня чистой прибыли на 1 руб. реализации (7,479 - 6,861 * 1,025 = + 0,451) пункта и за счет изменения оборачиваемости всех оборотного капитала (6,861 * 1,110 - 6,861 * 1,025 = - 0,586) пункта.

В 2010 г. общее изменение уровня рентабельности составило (9,223 - 7,614 = + 1,609) пункта, в том числе за счет изменения уровня чистой прибыли на 1 руб. реализации (9,223 - 6,861 * 1,371 = - 0,181) пункта и за счет изменения оборачиваемости всех оборотного капитала (6,861 * 1,371-6,861 * 1,110=+ 1,790) пункта.

Расчет рентабельности собственного оборотного капитала представлен в табл. 11. В ней также показано влияние факторов на изменение ее уровня по периодам.

Таблица 11 - Рентабельность собственного оборотного капитала

Показатель	2007 г.(за 9 мес.)	2008 г.(за 9 мес.)	2009 г.(за 9 мес.)	2010 г.(за 9 мес.)
1. Средние остатки собственного капитала, тыс. руб.	427 500	434 000	437 600	435 600
2. Чистая прибыль, руб.	49400	25350	47450	57200
3. Рентабельность собственного капитала, %	11,556	5,841	10,843	13,131
4. Средние остатки оборотного капитала, тыс. руб.	648 800	649 700	634 450	620150
5. Выручка от реализации (без НДС, акцизов), тыс. руб.	720 000	600 000	650 000	850 000
6. Коэффициент финансовой маневренности	1,518	1,497	1,450	1,424
7. Коэффициент оборачиваемости	1,110	0,924	1,025	1,371
8. Чистая прибыль на 1 руб. реализованной продукции, %	6,861	4,225	7,300	6,729
9. Влияние на изменение рентабельности собственного капитала:		--5,716	--0,713	+ 1,575
- коэффициента финансовой маневренности	X	--0,160	--0,518	--0,916
- коэффициента оборачиваемости	X	--1,910	-- 0,846	+ 2,550
-- чистой прибыли на 1 руб. реализации	X	-- 3,646	+ 0,652	--0,257

Рентабельность собственного оборотного капитала предприятия в 2010 г. подвергалась значительным изменениям. В 2010 г. она составила 11,556% (49.400 / 427.500)* 100 = 13,1. Этот показатель будем считать базовым для следующих сравнений. На изменение рентабельности собственного оборотного капитала оказывали влияние три фактора: изменение коэффициента финансовой маневренности; изменение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала и изменение чистой прибыли на 1 руб. реализации. При этом зависимость является прямой - рентабельность собственного капитала можно найти произведением этих трех факторов.

Так, общее изменение рентабельности собственного капитала в 2008 г. составило (5,841 - 11,556) = - 5,716 пункта, в том числе за счет изменения коэффициента финансовой маневренности (1,497 - 1,518) * 1,110 * 6,861 = - 0,160 пункта, за счет изменения коэффициента оборачиваемости (0,924 - 1,110) * 1,497 * 6,861 = - 1,910 пункта, за счет изменения уровня чистой прибыли на 1 руб. реализации (4,225 - 6,861) * 1,497 * 0,924 = - 3,646 пункта.

Общее изменение рентабельности собственного капитала в 2009 г. по сравнению с 2007 периодом составило (10,843 - 11,556) = - 0,713пункта, в том числе за счет изменения коэффициента финансовой маневренности (1,450 - 1,518) * 1,110 * 6,861 = - 0,518 пункта, за счет изменения коэффициента оборачиваемости (1,025 - 1,110) * 1,450 * 6,861 = - 0,846 пункта, за счет изменения уровня чистой прибыли на 1 руб. реализации (7,300 - 6,861) * 1,450 * 1,025 = + 0,652 пункта.

Общее изменение рентабельности собственного капитала в 2010 г. по сравнению с 2007 составило (13,131 - 11,556) = +1,575 пункта, в том числе за счет изменения коэффициента финансовой маневренности (1,424 - 1,518) * 1,110 * 6,861 = - 0,716 пункта, за счет изменения коэффициента оборачиваемости (1,371 - 1,110) * 1,424 * 6,861 = + 2,550 пункта, за счет изменения уровня чистой прибыли на 1 руб. реализации (6,729 - 6,861) * 1,424 * 1,371 = - 0,257.

Оборотные средства предприятия представляют собой экономическую категорию, в которой переплетается множество теоретических и практических аспектов. Среди них весьма важным является анализ использования оборотного капитала предприятия. Эффективное управление оборотным капиталом ведет к увеличению доходов и снижает риск дефицита средств предприятия.

Оборотные активы на анализируемом предприятии представлены следующими основными структурными составляющими (табл. 12).

Таблица 12 - Структура оборотного капитала

Показатель	2009 год(за 9 мес.)	2010 год(за 9 мес.)	Изменения
Материальные активы в запасах	16454	25247	-8793
НДС по приобретенным ценностям	6500	6106	-394
Дебиторская задолженность	52044	93069	+41025
Итого оборотного капитала	74998	124423	+49425

Анализируя динамику величины оборотного капитала предприятия ООО «Виктория» мы видим увеличение оборотного капитала. Рост величины оборотного капитала положительно сказывается на предприятии, но могут быть и исключения. Это происходит за счет увеличения дебиторской задолженности, что вряд ли является положительной тенденцией. Важным элементом анализа оборотного капитала является оценка оборачиваемости. Скорость оборачиваемости оборотного капитала оценивается по таким показателям как:

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (скорость оборота):

Коб =. (14)

Он показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определенный промежуток времени и характеризует объем реализации продукции на 1 рубль, вложенный в оборотные средства. С увеличением показателя ускоряется оборачиваемость оборотного капитала, а значит, улучшается эффективность использования оборотного капитала. Сокращение времени одного оборота ведет к высвобождению средств из оборота.

Длительность одного оборота

Д = . (15)

Коэффициент закрепления (загрузки) оборотного капитала.

Кз =. (16)

Этот коэффициент показывает величину оборотного капитала на 1 рубль реализованной продукции. Расчет показателей оборачиваемости оборотного капитала приведен в табл. 13.

Таблица 13 -Показатели оборачиваемости оборотного капитала

Показатели	Обозначения	2009 год(за 9 мес.)	2010 год(за 9 мес.)	Отклонения
Выручка от реализации	Vp	132926	198758	+65832
Оборотные средства	ОС	74998	124423	+49425
Коэффициент оборачиваемости	Коб	1,7724	1,5974	-0,175
Длительность оборота	Д	203,12	225,36	+22,24
Коэффициент закрепления	Кз	0,0049	0,0044	-0,0005

За анализируемый период на предприятии наблюдается замедление оборачиваемости оборотного капитала, что способствует увеличению потребности в оборотном капитале.

Величину абсолютной экономии оборотного капитала можно рассчитать так:

ДОС = ОС 1- ОС0 х Kvp , (17)

где:

Kvp - коэффициент прироста продукции.

Kvp = , (18)

ДОС = 124423 - 74998*1,5 = +11926

«-» - экономия оборотного капитала.

«+» - дополнительное привлечение оборотного капитала.

На предприятии за отчетный период произошло высвобождение оборотного капитала, и абсолютная экономия составила 11926 тыс. руб.

Величина прироста объема продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотного капитала (при прочих равных условиях) можно определить при помощи метода цепных подстановок:

ДVp = (Коб1 - Коб0) * ОС1. (19)

Рассчитаем величину прироста объема продукции на анализируемом предприятии:

ДVp = (1,5974 -1,7724) * 124423 = - 21774,03

За счет уменьшения оборачиваемости оборотного капитала убыток объемов продукции составил - 21774,03 тыс. руб.

Влияние оборачиваемости на прирост прибыли Р найдем по формуле:

ДР =Р0 - Р0 , (20)

где:

Р - прибыль от продаж.

ДР = - 6,238 * - (- 6,238) = 11,86

Для производственного процесса предприятия необходимы оборотные средства, которые функционируют в форме производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции.

Качество производственных запасов оказывает большое влияние на производственные результаты и финансовое состояние предприятия.

Оборот производственных запасов характеризует скорость движения материальных ценностей и их пополнения. Чем быстрее оборот капитала, помещенного в запасы, тем меньше требуется капитала для данного объема хозяйственных операций.

В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными.

Задача состоит в том, чтобы найти «золотую середину» между чрезмерно большими запасами, способными вызвать финансовые затруднения (нехватку денежных средств), и чрезмерно малыми запасами, опасными для стабильности производства и, что не менее важно, грозящими имиджу надежного поставщика на рынке, поскольку наличие необходимых для потенциальных клиентов запасов может рассматриваться как средство конкурентной борьбы.

Такая задача не может быть решена в условиях стихийного формирования запасов. Для этого необходимо проводить анализ состояния запасов по определенной методике, позволяющей поддерживать конкурентоспособность и сохранять вложения капитала на минимальном уровне.

Структура запасов на анализируемом предприятии представлена в табл. 14.

Таблица 14 - Структура запасов

Название	Обозна чения	На2009 год(за 9 мес.)	На2010 год(за 9 мес.)	В % к общей сумме запасов	Изменения
				на начало	на конец	Вабсол. Велич.	В %
Запасы, в т.ч.	3	16454	25247	100	100	8793	-
Производственные запасы	ПЗ	13608	20664	82,7	81,8	7056	-0,9
Незавершенное производство	НЗП	440	1121	2,674	4,44	681	1,77
Готовая продукция	ГП	2297	3356	13,96	13,3	1059	-0,7
Расходы будущих периодов	РБП	109	106	0,662	0,42	-3	-0,2

Как видно из табл. 14, основная доля в запасах приходится на готовую продукцию, незавершенное производство. Низкий показатель производственных запасов может указывать на недостаточность товарно-материальных ценностей, что в дальнейшем может привести к замедлению бизнеса. Однако, с точки зрения повышения эффективности деятельности предприятия, удельный вес производственных запасов должен увеличиваться как собственно производственных элементов.

Оценка качества формы запасов осуществляется с помощью оборачиваемости запасов. Используются следующие коэффициенты.

Коэффициент оборачиваемости запасов.

Кз = , (21)

Коэффициент длительности оборота запасов (в днях).

Дз = , (22)

Доля запасов в общем, объеме оборотного капитала.

Уз = (23)

Важность этих показателей заключается в том, что общая оборачиваемость запасов зависит от скорости прохождения оборотными средствами отдельных стадий и фаз кругооборота. Так, оборачиваемость производственных запасов может быть определена следующим образом:

Кпз = (24)

Длительность одного оборота производственных запасов:

Дпз = (25)

Результаты расчетов приведены в табл. 15.

Таблица 15 - Показатели оборачиваемости запасов

Показатели	Обозначения	2009 год (за 9 мес.)	2010 год (за 9 мес.)	Изменение
1	2	3	4	5
Выручка от реализации	Vp	132926	198758	+65832
Себестоимость реализованной продукции	S	129912	157454	+27542
Оборотный капитал	ОС	74998	124423	+49425
Запасы , в т.ч.	3	16454	25247	+8793
- Производственные	ПЗ	13608	20664	+7056
-НЗП	-НЗП	440	1121	+681
-ГП	-ГП	2297	3356	+1059
-РБП	РБП	109	106	-3
Коэффициент оборачиваемости запасов, в т.ч. -производственные -НЗП -ГП -РБП	Кз Кпз Кнзп Кгп КРБП	8,08 9,77 302,1 57,87 1219,5	7,87 9,62 177,3 59,2 1875,1	-0,21 -0,15 -124,8 +1,33 +655,6
Длительность оборота запасов, в т.ч. -производственные -НЗП -ГП -РБП	Дз Дпз Днзп Дгп Дрбп	44,5 36,8 1,19 6,22 0,29	45,7 37,4 2,03 6,08 0,19	+1,2 +0,6 +0,84 -0,14 -0,1
Доля запасов в общем объеме оборотного капитала	Уз	0,22	0,20	-0,02

Как видно из табл. 15 на анализируемом предприятии за отчетный период оборачиваемость запасов уменьшилась на 0,21 и 2010 год составила 7,81.

Это может свидетельствовать о понижении эффективности управления запасами, однако произошло повышение оборачиваемости расходов будущих периодов, а это также характеризует упадок производственной активности предприятия.

С целью определения мобильности запасов рассчитывается коэффициент накопления, который определяется как отношение суммарной стоимости запасов сырья и материалов, незавершенного производства, к стоимости готовой продукции и товаров:

Кн = . (26)

Произведем расчет коэффициента накопления:

Кн0= =6,1

Кн1= =6,49

При оптимальном варианте этот коэффициент должен быть меньше 1. Величина коэффициента больше 1 (что и наблюдается у данного предприятия) свидетельствует о наличии сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, удорожании себестоимости продукции, с недопоставкой покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, транспортных затруднениях.

Коэффициент накопления



Рисунок 10 - Изменение коэффициента накопления запасов за отчетный период

Для определения экономии или перерасхода запасов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года используется следующая формула:

Д3=31- , (27)

Д3 = 25247 - = +644,1 тыс. руб.

Таким образом, на анализируемом предприятии имеет место прирост запасов в связи с увеличением их общей оборачиваемости, что, возможно, привело к накоплению ТМЦ.

Производство любого вида продукции (работ, услуг) связано с использованием материальных ресурсов. В процессе производства материальные ресурсы переходят в материальные затраты. В общей совокупности затрат на производство они составляют примерно 80%, что является свидетельством высокой материалоемкости продукции.

Обобщающими показателями эффективности использования материальных ресурсов являются:

Материалоотдача.

МО = (28)

Этот показатель характеризует выход продукции на 1 рубль материальных затрат, то есть сколько произведено продукции с каждого рубля потребленных материальных ресурсов.

Материалоемкость.

ME = (29)

Характеризует величину Материальных затрат, приходящихся на 1 рубль произведенной продукции.

Удельный вес материальных затрат в полной себестоимости продукции.

Умз = (30)

Характеризует величину материальных затрат в общей себестоимости реализованной продукции.

Расчет данных показателей приведен в табл. 16.

Таблица 16 - Показатели эффективности использования материальных ресурсов

Показатели	Обозначения	2009 год(за 9 мес.)	2010 год(за 9 мес.)	Изменения
1	2	3	4	5
Выручка от реализации	Vp	132926	198758	+65832
Себестоимость реализованной продукции	S	129912	157454	+27542
Материальныезатраты	МЗ	13608	20664	+7056
Материалоемкость	ME	0,102	0,104	+0,002
Материалоотдача	МО	9,77	9,62	-0,15
Удельный вес материальных затрат в себестоимости продукции	Умз	0,105	0,131	+0,026

На анализируемом предприятии за отчетный период несколько повысился удельный вес материальных затрат в себестоимости продукции. За 2010 год произошло незначительное увеличение материалоемкости, и, соответственно, снижение материалоотдачи. Своевременное поступление и эффективное использование материальных ресурсов обеспечивает бесперебойную работу и увеличение прибыли

Правильное соотношение между собственными и заемными источниками образования оборотного капитала играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. В процессе анализа важно оценить потребность предприятия в оборотного капиталах, и затем сравнить с величиной имеющихся финансовых источников.

Система формирования оборотного капитала оказывает влияние на скорость и эффективность использования оборотного капитала.

Экономическая эффективность работы предприятия характеризуется относительными показателями рентабельности или прибыльности. Данный вопрос важен еще и потому, что конъюнктура рынка постоянно меняется, а, значит, потребности предприятия в оборотном капитале нестабильны, покрыть их за счет собственных источников очень часто практически невозможно. Прибыль на сегодняшний день является незначительным источником в структуре источников формирования.

Данную ситуацию можно продемонстрировать при помощи показателей рентабельности (табл. 17).

Таблица 17 - Показатели рентабельности

Показатель	2009 год (за 9 мес.)	2010 год (за 9 мес.)	Изменение
Рентабельность оборотного капитала	-0,08	0,86	+0,94
Рентабельность собственного капитала	0,012	0,009	-0,003

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

К обесп = капитал и резервы - внеоборотные активы (31)

К обесп ( на нач.) = 512 - 4 /74998 = 0,006

К обесп ( на кон.) = 12389 - 37 /124423 = 0,099

Так как значение данного коэффициента меньше 0,1, значит, структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. На анализируемом предприятии значение этого коэффициента за отчетный период увеличивается, но ООО «Виктория» все равно остается неплатежеспособным.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

К обесп = капитал и резервы - внеоборотные активы (32)

К обесп ( на нач.) = 512 - 4 /16454 = 0,03

К обесп ( на кон.) = 12389 - 37 /25247 = 0,49

Итак, коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами увеличился за отчетный год. Однако, считается, что он должен изменяться в пределах 0,6 - 0,8, то есть 60 - 80% запасов организации должны формироваться из собственных источников, а на ООО «Виктория» к концу отчетного года только 49% запасов формируется из собственных источников.

Степень обеспеченности запасов источниками формирования в ООО «Виктория» может выступать в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности организации. Наиболее полно обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек (недостаток) источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования приведен в табл. 18

Таблица 18 - Показатели обеспеченности запасов источниками

Показатель	2009 год(за 9 мес.)	2010 год(за 9 мес.)	Изменение
Собственный капитал	512	12389	+11877
Внеоборотные активы	4	37	+33
Наличие собственного оборотного капитала (1-2)	508	12352	+11844
Долгосрочные пассивы	-	-	-
Наличие долгосрочных источников формирования запасов (3+4)	508	12352	+11844
Краткосрочные кредиты и заемные средства	74490	112071	+37581
Общая величина источников формирования запасов (5+6)	74998	124423	+49425
Общая величина запасов	16454	25247	+8793
Излишек (недостаток) собственного оборотного капитала (3-8)	-15946	-12895	+3051
Излишек (недостаток) долгосрочных источников формирования запасов (5-8)	-15946	-12895	+3051
Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов (7-8)	+58544	+99176	+40632

Как видно из табл. 18, на анализируемом предприятии наблюдается излишек источников покрытия запасов собственными источниками их формирования. Это значит, что денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные средства покрывают кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы предприятия.

Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают значительное влияние на финансовое состояние предприятия.

Дебиторская задолженность - важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому предприятию или организации, совсем не значит, что товары будут оплачены немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности.

Основная цель анализа оборачиваемости дебиторской задолженности - поиски ее ускорения. Задачи анализа оборачиваемости дебиторской задолженности состоят в выявлении размеров и оценке динамики неоправданной задолженности, причин ее возникновения или роста.

Важным элементом анализа дебиторской задолженности является оценка оборачиваемости. Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используют следующие показатели:

Оборачиваемость дебиторской задолженности.

Кдз = (33)

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

Период погашения дебиторской задолженности.

Дпдз = (34)

Показатель характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей. При этом, чем продолжительнее период, тем выше риск ее непогашения.

Расчет показателей, характеризующих оборачиваемость дебиторской задолженности ООО «Виктория», приведен в табл. 19

Таблица 19 - Оборачиваемость дебиторской задолженности на предприятии

Показатели	Обозна- чение	2009 год (за 9 мес.)	2010 год(за 9 мес.)	Изменения
1.Дебиторская задолженность, тыс.руб.	ДЗ	52044	93069	+41025
2.Выручка от реализации, тыс.руб.	Vp	132926	198758	+65832
3. Оборачиваемость
Дебиторской	Кдз	2,55	2,14	-0,41
задолженности, раз
4.Период погашения
дебиторской	Дпдз	141	168	+27
задолженности, дни
5.Отношение средней
величины дебиторской задолженности к выручке от реализации, %		0,39	0,46	+0,07

На анализируемом предприятии за отчетный период состояние расчетов с покупателями ухудшилось. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией. На 27 дней увеличился средний срок погашения дебиторской задолженности, который на конец отчетного периода составляет 168 дней.

Далее проанализируем дебиторскую задолженность и найдем долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотного капитала.

Удз=, (35)

где:

СО - оборотные средства.

Показатель характеризует структуру оборотного капитала. Чем выше этот показатель, тем менее мобильна структура имущества организации.

Удз0 = = 69,4%

Удз1 = = 74,8%

Итак, доля дебиторской задолженности в общем, объеме оборотного капитала за отчетный год возросла на 5,4%. Кроме того, можно заметить, что дебиторская задолженность составляет больше половины оборотного капитала.

Анализ структуры и динамики дебиторской задолженности на ООО «Виктория» представлен в табл. 20.

Таблица 20 - Структура состояния дебиторской задолженности

Дебиторская задолженность	Абсолютные величины	Удельный вес в общей сумме оборотного капитала	Изменения
	Начало периода	Конец периода	Начало периода	Конец периода	в абсол. величинах	В удельных весах, %
1. Покупатели и заказчики	48960	88451	94	95	+39491	+1
2. Прочие дебиторы	3084	4618	6	5	+1534	-1
3. Общая величина	52044	93069	100%	100%	+41025	-

Рисунок 13 - Изменение состояния дебиторской задолженности

На анализируемом предприятии за отчетный период произошло увеличение размера дебиторской задолженности на 41025 тыс. руб. Снизилась задолженность покупателей и заказчиков на 1% и к концу периода составила 95%. Удельный вес прочих дебиторов увеличился на 1% и составил5% на конец отчетного периода.

Важную роль в эффективном использовании оборотного капитала, в оздоровлении финансового положения предприятия играет снижение дебиторской задолженности, отвлекающей средства из оборота и возникающей в результате: переплаты налогов и других обязательных платежей, вносимых в виде аванса, несвоевременного возврата средств подотчетными лицами, появления сомнительного задолженности по истечении сроков оплаты, спорных долгов при нарушении договорных обязательств.

Систематический контроль за состоянием просроченной задолженности, за оборачиваемостью средств в расчетах - серьезный резерв ускорения оборачиваемости ненормируемых оборотного капитала и снижение потребности в них.

Влияние изменения периода оборачиваемости и однодневной реализации на изменение дебиторской задолженности проанализируем при помощи метода цепных подстановок.

ДЗ=, (36)

где:

t- коэффициент оборачиваемости;

V- выручка от реализации.

ДЗ0=

ДЗ1=

Д ДЗ= ДЗ1 - ДЗ0

ДЗ0==941,6

ДЗ1==1181,5

Д ДЗ = 1181,5 - 941,6= +239,9 тыс. руб.

Влияние изменения однодневного объема продаж на изменение дебиторской задолженности

ДЗv = = 466,1 тыс.руб.

Влияние изменения продолжительности оборота дебиторской задолженности на изменение дебиторской задолженности.

ДЗt = = -226,2 тыс.руб.

Итак, дебиторская задолженность за отчетный период возросла и стала равной 239,9 тыс. руб. Изменение однодневного объема продаж привело к увеличению дебиторской задолженности на 466,1 тыс.руб.

Изменение продолжительности оборота дебиторской задолженности привело к уменьшению дебиторской задолженности на 226,2 тыс.руб.

Кредиторская задолженность относится, как правило, к внеплановому привлечению в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц.

Использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины.

В связи с этим у предприятия образуется задолженность поставщикам за полученные, но неоплаченные товарно-материальные ценности.

Кредиторская задолженность связана с образованием дебиторской задолженности и является основным источником ее покрытия.

Своевременное и полное выполнение платежных обязательств предприятием определяет высокую степень их финансовой устойчивости. Это будет важнейшей предпосылкой сокращения размера кредиторской задолженности.

Важным элементом анализа кредиторской задолженности является оценка оборачиваемости. Для оценки оборачиваемости кредиторской задолженности используют следующие показатели:

Оборачиваемость кредиторской задолженности:

К кз = (37)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией.

Период погашения кредиторской задолженности:

Дкз = (38)

Показатель характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей. При этом, чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения. Расчет показателей, характеризующих оборачиваемость кредиторской задолженности ООО «Виктория», приведен в табл. 21.

Таблица 21 - Оборачиваемость кредиторской задолженности на предприятии

Показатели	Обозна чение	2009 года (за 9 мес.)	2010 год (за 9 мес.)	Изменения
1.Кредиторская задолженность, тыс.руб.	КЗ	74490	112071	+37581
2.Выручка от реализации, тыс.руб.	Vp	132926	198758	+65832
3. Оборачиваемость
кредиторской	Ккз	1,78	1,77	-0,01
задолженности, оборот
4.Период погашения
кредиторской задолженности, дни	Дпкз	202	203	+1
5.Отношение
кредиторской задолженности к выручке от реализации, %	КЗ / Vp	0,56	0,57	+0,01

На анализируемом предприятии состояние расчетов с поставщиками по сравнению с началом периода ухудшилось.

На 1 день увеличился средний срок погашения кредиторской задолженности, который на конец отчетного периода составляет 203 дня.

Далее проанализируем кредиторскую задолженность и найдем ее долю в общем, объеме оборотного капитала.

Укз=, (39)

где

КО - краткосрочные обязательства.