Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

ИРКУТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИСТИТУТ ЭКОНОМИКИ

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Финансы предприятий»

Тема: «Денежные потоки предприятия»

• Выполнила ст-ка гр ФЗУ-08-2 :
• Шестакова О.Е.
• Проверил преподаватель :
• Матханова Э.С.
• г. Иркутск 2011 г.
• СОДЕРЖАНИЕ
• ВВЕДЕНИЕ
• 1. Содержание понятия денежного оборота предприятия
• 2. Принципы управления денежными потоками предприятия
• 3. Управление денежными потоками: теоретические аспекты
• 3.1. Система управления денежными потоками
• 3.2. Учет факторов, влияющих на денежный поток
• 4. Методы оценки и анализ движения денежного потока предприятия
• 4.1 Оценка денежного потока прямым методом
• 4.2 Оценка денежного потока косвенным методом
• 5. Оптимизация денежных потоков предприятия.
• 6. Прогнозирование денежного потока
• 7. Технология эффективного управления денежными потоками
• ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Самофинансирование предприятием своей деятельности стало первоочередной задачей.

В условиях конкуренции и нестабильной внешней среды необходимо оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности предприятия. Управление денежными потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия - получения прибыли.

Движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники.

1. Содержание понятия денежного оборота предприятия

Движение денежной единицы в безналичном обороте отражается в виде записей по счетам в банке. В подобной ситуации движение наличных денег замещается кредитными операциями, выполняемыми при участии банка, по счетам участников соответствующих операций. Поэтому понятие «денежное обращение» можно отнести только к части денежного оборота, а именно - к налично-денежному обороту. Под денежно-платежным оборотом понимается часть денежного оборота, где деньги функционируют как средство платежа независимо от того, безналичный это оборот или наличный. Деньги, находящиеся в обороте, выполняют три функции: платежа, обращения и накопления. Последнюю функцию деньги осуществляют потому, что их движение невозможно без остановок. Когда же они временно прекращают свое движение, они и выполняют функцию накопления. Функцию меры стоимости деньги, находящиеся в денежном обороте, не выполняют. Эту функцию деньги выполнили до вхождения в денежный оборот при установлении с их помощью цен на товары. Поэтому выполнение функции меры стоимости влияет только на потребность в деньгах для денежного оборота, следовательно, и на величину денежного оборота. Сменяя форму стоимости (Т-Д, Д-Т), деньги находятся в постоянном движении между тремя субъектами: физическим лицом, хозяйствующими субъектами и органами государственной власти. Движение денег при выполнении ими своих функций в наличной и безналичной формах представляет собой денежное обращение.

Денежное обращение осуществляется в двух формах: наличной и безналичной. Налично-денежное обращение - движение наличных денег в сфере обращения и выполнение ими двух функций (средства платежа и средства обращения).

Наличные деньги используются для кругооборота товаров и услуг, а также для расчетов не связанных непосредственно с движением товаров и услуг, а именно: расчетов по выплате заработной платы, премий, пособий, пенсий и т.д. Наличные деньги являются важной составляющей денежного оборота, от которой в немалой степени зависит его устойчивое функционирование. Роль наличных денег на современном этапе развития экономики любой страны неразрывно связана с теми временами, когда они представляли из себя саму суть денежной системы и посредством их обращения выполнялись практически все расчеты и другие денежные операции. Наличные деньги обобщенно выражают сложившееся в человеческом восприятии в течение многих веков предназначение и функции денег, когда деньгами выступали реальные товары, в том числе и драгоценные металлы. Безналичное обращение - движение стоимости без участия наличных денег: перемещения денежных средств по счетам кредитных учреждений, зачет взаимных требований. Безналичное обращение осуществляется с помощью чеков, векселей, кредитных карточек и др. кредитных инструментов.

денежный поток кредит прибыль

2. Принципы управления денежными потоками предприятия

Существование фирмы на рынке нереально без управления денежными потоками. Поэтому важно в совершенстве овладеть приемами управления денежным оборотом и финансовыми ресурсами фирмы. Для эффективного управления финансовыми потоками большую роль играет определение оптимального размера оборотного капитала, так как денежные средства входят в его состав. С одной стороны, недостаток наличных средств может привести фирму к банкротству, и чем быстрее темпы ее развития, тем больше риск остаться без денег. С другой стороны, чрезмерное накопление денежных средств не является показателем благополучия, так как предприятие теряет прибыль, которую могло бы получить в результате инвестирования этих денег. Это приводит к "омертвлению" капитала и снижает эффективность его использования.

Одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных средств от оборотного капитала делением суммы наличных денежных средств на сумму оборотных средств. Рассматривая соотношение наличности денег в оборотном капитале, нужно знать, что изменение пропорции не обязательно характеризует изменение наличности, так как могут изменяться товарно-материальные запасы, которые являются частью оборотного капитала. Возможен другой подход к определению количества наличности, необходимой для предприятия. Это оценка баланса наличности в сравнении с объемом реализации. Скорость оборота объем реализации за анализируемый период наличности балансовое значение денежной наличности. Высокое значение показателя говорит об эффективном использовании наличности и позволяет увеличивать объем продаж без изменения оборотного капитала, сокращая издержки обращения, увеличивая прибыль. Существует несколько вариантов ускорения получения наличности: ускорение процесса выставления счетов покупателям и заказчикам; личная деятельность менеджера по получению платежей; концентрация банковских операций (средства накапливают в местных банках и переводят на специальный счет, где они аккумулируются); получение наличности со счетов, на которых они лежат без использования.

Если предприятие испытывает недостаток наличности, а платежи необходимо производить, и для текущей потребности необходимо определенное наличие денег, то можно платежи отсрочить, или использовать векселя. Отсрочить платежи наличностью можно, используя расчеты с поставщиками чеками.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товароматериальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования: необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;

- необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов;

- целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. В западной практике наибольшее распространение получили модели Баумола и Миллера-Орра. Прямое применение этих моделей в отечественной практике пока затруднено ввиду инфляции, высоких учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п.

Модель Баумола предполагает, что предприятие начинает работать, имея максимальный для него уровень денежных средств, и затем постепенно расходует их. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Модель Миллера-Орра отвечает на вопрос: как предприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток денежных средств. При построении модели используется процесс Бернулли - стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то предприятие продает свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.

3. Управление денежными потоками: теоретические аспекты

Среди главных проблем российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.

С другой стороны, управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия. Стратегический и тактический аспекты финансовой политики тесно взаимосвязаны: правильный выбор стратегии создает благоприятные возможности для решения тактических задач. Дело в том, что финансовая тактика:

- охватывает ряд конкретных практических мер, способов и приемов реализации выбранной финансовой стратегии;

- подчинена стратегии и в то же время корректирует отдельные направления использования и накопления финансовых ресурсов в рамках коротких отрезков времени;

- обеспечивает реализацию стратегических целей предприятия с наименьшими затратами времени и ресурсов в текущем периоде. Отсюда видно, что управление денежными потоками можно отнести к тактическому направлению финансовой политики предприятия.

3.1 Система управления денежными потоками

Если объектом управления в данной системе выступают денежные потоки предприятия, связанные с осуществлением различных хозяйственных и финансовых операций, то субъектом управления является финансовая служба, состав и численность которой зависит от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов: в малых предприятиях главный бухгалтер часто совмещает функции начальника финансового и планового отделов, в средних - выделяются бухгалтерия, отдел финансового планирования и оперативного управления, в крупных компаниях структура финансовой службы существенно расширяется - под общим руководством финансового директора находятся бухгалтерия, отделы финансового планирования и оперативного управления, а также аналитический отдел, отдел ценных бумаг и валют.

Что же касается элементов системы управления денежными потоками, то к ним следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения. Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии -- это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели. Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

- улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств; - увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

-повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;

- созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;

- повышению ликвидности компании.

3.2 Учет факторов, влияющих на денежный поток

Все факторы, влияющие на формирование денежных потоков, можно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся: конъюнктура товарного и финансового рынков, система налогообложения предприятий, сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции (правила делового оборота), система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов, доступность внешних источников финансирования (кредитов, займов, целевого финансирования).

Среди внутренних факторов следует выделить стадию жизненного цикла, на которой находится предприятие, продолжительность операционного и производственного циклов, сезонность производства и реализации продукции, амортизационную политику предприятия, неотложность инвестиционных программ, личные качества и профессионализм руководящего звена предприятия.

Основой управления является наличие оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое. Сама же информация поступает из различных источников, ее сбор и систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поскольку запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всей компании в целом. При этом каждое предприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.

4. Методы оценки и анализ движения денежного потока предприятия

Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков. Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования. Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие. Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности - текущей, инвестиционной, финансовой. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия.

Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.

Текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. При этом в качестве «притока» денежных средств будут выручка от реализации продукции в текущем периоде, погашение дебиторской задолженности, поступления от продажи бартера, авансы, полученные от покупателя. «Отток» денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае «притоки» денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями.

Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.

Притоки» денежных средств могут быть за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансирования. «Оттоки» средств происходят в связи с возвратом краткосрочных кредитов и займов. Возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей.

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода -- косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

4.1 Оценка денежного потока прямым методом

Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

- позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.

- дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

- устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.

В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

4.2 Оценка денежного потока косвенным методом

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития -- чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия. Для целей анализа привлекается информация бухгалтерского баланса, форма №2 "Отчет о прибылях и убытках", а также данные главной книги. С ее помощью отдельно определяется движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Совокупный результат, характеризующий состояние денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов движения средств по каждому виду деятельности. Анализ начинают с оценки изменений в отдельных статьях активов предприятия и их источников. Затем делают корректировки к данным различных счетов, влияющих на размер прибыли. Это влияние может быть разнонаправленным. В основе корректировки лежит балансовое уравнение, связывающее начальное и конечное сальдо, а также дебетовый и кредитовый обороты. Анализ движения денежных потоков, дает возможность сделать более обоснованные выводы о том:

1. В каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования.

2. Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.

3. В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам.

4. Достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности.

5. В чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Все это обусловливает значение такого анализа и целесообразность его проведения для целей оперативного и стратегического финансового планирования деятельности предприятия.

5. Оптимизация денежных потоков предприятия

Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период.

Оптимизация денежных потоков предприятия. Такая оптимизация является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления денежными потоками, являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а, в конечном счете, - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Главным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

- снижения суммы постоянных, переменных издержек;

- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

- осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

- использования метода ускоренной амортизации основных средств;

- сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;

- продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

6. Прогнозирование денежного потока

Прогноз потока денежных средств - это отчет в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период. Прогнозирование потока денежных средств позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное время скорректировать поведение фирмы.

Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств. Бюджет денежных средств - прогноз потоков наличных средств, вызванных инкассацией и выплатами. Он разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени и показывает момент и объем ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за отчетный период. Бюджет представляет выраженную в стоимостных показателях программу действий в области производства, закупок сырья или товаров, реализации произведенной продукции и т.д. В программе действий должна быть обеспечена временная и функциональная координация (согласование) отдельных мероприятий. Бюджет денежных средств можно составить практически на любой период. Краткосрочные прогнозы, как правило, делаются на месяц, вероятно потому, что при их формировании принимаются во внимание сезонные колебания потоков наличности. Когда денежные потоки предсказуемы, но крайне изменчивы, может понадобиться разработка бюджета на более короткие периоды с целью определения максимальной потребности в денежных средствах. По той же причине при относительно слабых денежных потоках может быть оправдано составление бюджетов на квартал или даже более длительный промежуток времени. Чем более отдален период, на который составляется прогноз, тем менее точным становится предсказание. Расходы на подготовку ежемесячного бюджета денежных средств обычно оправданы только для прогнозов, касающихся ближайшего будущего. Бюджет полезен лишь на столько, на сколько мы полагаемся на точность прогноза при его составлении.

Вследствие этого можно контролировать приток и отток денежных средств, обращая особое внимание на правильность отражения точного времени их появления и их взаимосвязь с планируемой производственной, инвестиционной и финансовой деятельностью.

Таким образом прогнозирование помогает увидеть, что произойдет в будущем с денежной наличностью; нужно ли изымать средства в первые месяцы или необходимо их поднакопить, что необходимо сделать во втором квартале. Важно и то, может ли предприятие пользоваться кредитами банка и займами других предприятий. Бюджет наличности поможет нам оценить реален ли срок возврата кредитов и займов.

В условиях перехода к рыночным отношениям контроль за движением денежных средств приобретает решающее значение, так как от этого зависит выживаемость предприятия, поэтому необходимо заниматься прогнозированием денежного потока, составлять и разрабатывать бюджеты денежных средств. Все это позволит пронаблюдать за величиной денежного потока, выявить нехватку или излишек средств еще до их возникновения и даст возможность скорректировать предпринимаемые действия.

7. Технология эффективного управления денежными потоками

В связи с переходом к рыночной экономике наиболее трудным вопросом для российского топ-менеджмента оказался управленческий учет, ибо командно-административная система концентрировала материальные потоки и тем или иным способом обеспечивала предприятия достаточным количеством ресурсов.

В рыночной системе возникли вопросы возвратности и платности денег, эффективности их использования, текущей ликвидности и т.п.

Критерием эффективности работы любого предприятия так или иначе является прибыль - исходный путь финансового анализа. Она обязательно связана с деньгами. Повышение открытости экономики, в частности приход на российский рынок западных фирм, значительно поднимает планку эффективности использования всех ресурсов предприятия, в том числе денег.

Эффективное управление денежными потоками решает три задачи: управление доходностью, рационирование денежных ресурсов (бюджетирование), анализ ликвидности (соотнесение поступлений и платежей во времени - преодоление кассовых разрывов).

Бухгалтерский учет, принятый в России в настоящее время, имеет ряд специфических недостатков, затрудняющих использование его данных в финансовом анализе и ориентирован на нужды налоговых служб, а не топ-менеджмент, кредиторов, собственников и инвесторов.

В силу этого, на любом предприятии должна работать финансовая служба, помимо бухгалтерии, которая решает задачи финансового менеджмента.

Почти все предприятия имеют ряд проблем, но существует ряд из них, которые имеют место почти повсеместно -это плохое финансовое положение предприятия, отсутствие денежных средств, нехватка оборотных средств, одностороннее руководство предприятием, недостаточная сплоченность управленческого коллектива, отсутствие самодисциплины, необходимой информации и компьютерного учета для управления денежными потоками, высокий износ оборудования, ежеквартально увеличивающийся рост кредиторской задолженности, недостаточность средств на все выплаты расчетного периода, недостаточная взвешенность маркетинговой политики.

I этапом работы в направлении эффективного управления движением денежных потоков является:

Диагностика финансовой ситуации предприятия, которая осуществляется следующими путями: интервьюирование топ-менеджеров предприятия по оговоренному списку, анализ (сильных и слабых сторон), проведение финансово-экономического анализа предприятия, анализ работы финансовой службы и учетной политики, расчет бухгалтерской отчетности за последний расчетный период.

Следующим шагом диагностики является всестороннее обсуждение выявленных проблем и выявление очередности их решения.

II этап. Разработка рекомендаций и типовых мер по улучшению финансового состояния предприятия с выводом баланса в точку оптимизации, когда полученных средств хватает на все выплаты расчетного периода в каждый прогнозный период. Выдача отчета с результатами расчетов, номограммами и рекомендациями. Осуществление авторского надзора по внедрению управленческого учета в направлении эффективного управления денежными потоками. Обсуждение мер с топ-менеджерами предприятия и создание плана вывода бизнеса в точку оптимизации.

III этап. Составление программы действий с оценкой затрат и эффективности запланированных мероприятий с выделением первоочередности и направления развития.

IV этап. Доработка существующих на предприятии программ для целевого эффективного управления денежными потоками.

V этап. Выявление узких мест управленческого учета в других направлениях с возможным составлением плана дальнейших работ.

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

1. РАСЧЕТ ПЛАНОВОЙ СУММЫ АМОРТИЗАЦИОННЫХ ОТЧИСЛЕНИЙ

Рассчитать плановый размер амортизационных отчислений предприятия по исходным данным, представленным в таблицах 1,2,3, ответ дать в таблице 4.

Таблица 1Сведения о движении фондов в планируемом году

Группа основных фондов	Стоимость на начало планируемого года	Ввод в действие	Выбытие
		Стоимость, руб.	Месяц ввода	Стоимость, руб.	Месяц вывода
1. Здания	16300	12300	III	-	-
2. Сооружения и передаточные устройства	1156,50	678,30	IV	569	X
3. Силовые машины и оборудованиеужения и передаточные устройства таблица 1 в таблицах	745,0	-	-	156	IX
4. Рабочие машины и оборудование	3569,20	265,0	XII	-	-
5. Измерительные и регулирующие приборы и устройства	1125,30	214	IX	125	X
6. Транспортные средства	2875,20	1400	V	1200	12
7. Прочие основные фонды	502,60	295	II	125	V

Таблица 2

Сведения об истечении нормативного срока службы активной части основных фондов

Группа основных фондов	Стоимость фондов, по которым уже истек нормативный срок службы	Основные фонды, по которым нормативный срок службы истекает в планируемом году
		Стоимость, руб.	Месяц
1. Рабочие машины и оборудование	87,40 9,2	-	-
2. Измерительные и регулирующие приборы и устройства	56,40	89,10 45,20	I X
3. Транспортные средства	-	12,8	IV

Среднегодовая стоимость основных фондов: (1)

где

- стоимость основных фондов на начало периода, руб.;

- стоимость вводимых в действие основных фондов, руб;

- количество месяцев работы основных фондов, начиная с месяца, следующего за месяцем ввода и до конца года;

- стоимость выбывающих основных фондов, руб;

К₂ - количество месяцев работы основных фондов до месяца их вывода;

- стоимость активной части основных фондов, срок службы которых истекает в планируемом году, руб;

- количество месяцев до конца года после истечения срока службы активной части основных фондов (считается с месяца, следующего за месяцем выбытия).

1. Здания

2. Сооружения и передаточные устройства

3. Силовые машины и оборудование

4. Рабочие машины и оборудование

5. Измерительные и регулирующие приборы и устройства

6. Транспортные средства

7. Прочие основные фонды

Таблица 3 Нормы амортизационных отчислений

Группа основных фондов	Нормы амортизационных отчислений, %
1. Здания	4
2. Сооружения и передаточные устройства	7
3. Силовые машины и оборудованиеужения и передаточные устройства таблица 1 в таблицах	16
4. Рабочие машины и оборудование	25
5. Измерительные и регулирующие приборы и устройства	30
6. Транспортные средства	12
7. Прочие основные фонды	8

Амортизационные отчисления: (2)

где - среднегодовая стоимость ОФ; - норма амортизации, %

1. Здания

2. Сооружения и передаточные устройства

3. Силовые машины и оборудование

4. Рабочие машины и оборудование

5. Измерительные и регулирующие приборы и устройства

6. Транспортные средства

7. Прочие основные фонды

Таблица 4

Расчет плановой суммы амортизационных отчислений

№	Показатели	Сумма, тыс. руб.
1.	Стоимость амортизируемых основных фондов на начало года	26273,80
2.	Среднегодовая стоимость амортизируемых основных фондов	36367,45
3.	Сумма амортизационных отчислений	2890,13
4.	Использование амортизационных отчислений на капитальные вложения	2890,13

1. Стоимость амортизируемых основных фондов на начало года:

16300 + 1156,50 + 745,0 + 3569,20 + 1125,30 + 2875,20 + 502,60 = 26273,80 руб.

2. Среднегодовая стоимость амортизируемых основных фондов:

25525 + 1513,87 + 706,0 + 3472,60 + 1012,37 + 3683,33 + 454,28 = 36367,45 руб.

3. Сумма амортизационных отчислений:

1021,0 + 105,97 + 112,96 + 868,15 + 303,71 + 442,00 + 36,34 = 2890,13 руб.

2. СОСТАВЛЕНИЕ СМЕТЫ ЗАТРАТ НА ПРОИЗВОДСТВО И РЕАЛИЗАЦИЮ ПРОДУКЦИИ, РАБОТ, УСЛУГ

Таблица 5

Смета затрат на производство и реализацию продукции, работ и услуг акционерного общества, тыс. руб. (затраты 4 квартала - 25% годовой суммы)

№	Статьи затрат	Всего за год	В т.ч. IV кв.
1.	Материальные затраты	17900	4200
2.	Затраты на оплату труда	8600	1300
3.	Амортизация основных средств*	2890,13	722,53
4.	Прочие затраты, в т.ч. налоги, относимые на себестоимость продукции, включая единый социальный налог	13600 5620	2900 1520
5.	Итого затрат на производство*	48610,13	10642,53
6.	Списано на непроизводственные счета	165	47
7.	Затраты на валовую продукцию*	48445,13	10595,53
8.	Изменение остатков незавершенного производства	+420	+160
9.	Изменение остатков по расходам будущих периодов	-15	-6
10.	Производственная себестоимость товарной продукции*	48040,13	10441,53
11.	Внепроизводственные расходы	1000	280
12.	Полная себестоимость товарной продукции*	49040,13	10721,53
13.	Товарная продукция в действующих ценах без НДС	60900	16200

3. РАСЧЕТ ПРИБЫЛИ ПЛАНИРУЕМОГО ГОДА

Таблица 6

№	Показатели	Сумма, тыс.руб.
1.	Фактические остатки нереализованной продукции на начало года: а) в ценах базисного года без НДС и акцизов б) по производственной себестоимости в) прибыль*
		3950
		2800
		1150
2.	Выпуск товарной продукции (работ, услуг): а) в действующих ценах без НДС и акцизов* б) по полной себестоимости* в) прибыль*
		60900
		49040,13
		11859,87
3.	Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года: а) в днях запаса б) в действующих ценах без НДС и акцизов* в) по производственной себестоимости* г) прибыль*
		18
		3240
		2144,16
		1095,84
4.	Объем реализуемой продукции в планируемом году: а) в действующих ценах без НДС и акцизов* б) по полной себестоимости* в) прибыль от реализации товарной продукции*
		61610
		49695,97
		11914,03
5.	Прибыль от реализации излишнего оборудования* (балансовая стоимость 6000т.руб., рыночная цена - 8000т.руб.)	2000
6.	Планируемая прибыль (убыток) от внереализационных операций* в т.ч. дивиденды, полученные от организации - резидента* проценты, уплаченные за долгосрочный кредит*	-
		-
		-
7.	Прибыль (убыток) планируемого года*	13914,03

Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года (3п.) (3)

где: ОВ - однодневный выпуск товарной продукции;

N - норма запаса в днях.

1. Планируемые остатки в действующих ценах без НДС и акцизов:

= 180 * 18 = 3240,00 руб.

2. Планируемые остатки по полной себестоимости:

= 119,12 * 18 = 2144,16 руб.

Однодневный выпуск продукции в действующих ценах (4)

где: - однодневный выпуск товарной продукции в IV квартале.

= 16200 / 90 = 180 руб.

Однодневный выпуск продукции по производственной себестоимости (5)

= 10721,53 / 90 = 119,12 руб.

Объем реализуемой продукции в планируемом году (4п.) (6)

РП = О_н.г. + ТП - О_к.г.

где: О_н.г. - остатки на начало года;

ТП - выпуск товарной продукции в планируемом году;

О_к.г - остатки на конец года.

1. Реализуемая продукция в действующих ценах:

РП = 3950 + 60900 - 3240 = 61610,00 руб.

2. Реализуемая продукция по полной себестоимости:

РП = 2800 + 49040,13 - 2144,16 = 49695,97 руб.

3. Реализуемая продукция по прибыли:

РП = 1150 + 11859,87 - 1095,84 = 11914,03 руб.

Прибыль (убыток) планируемого года (7п.)

11914,03 + 2000 -0 = 13914,03 руб.

4. РАСЧЕТ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

Таблица 7

Показатели по капитальному строительству, тыс.руб.

№	Показатели	Сумма, тыс.руб.
1.	Капитальные вложения производственного назначения В т.ч. объем строительно-монтажных работ, выполняемых хозяйственным способом	9100 1000
2.	Капитальные вложения непроизводственного назначения	5200
3.	Норма плановых накоплений по СМР, выполненным хозяйственным способом, %	7,8
4.	Средства, поступающие в порядке долевого участия в жилищном строительстве	3200
5.	Ставка процента за долгосрочный кредит, %	28

Таблица 8

Расчет источников финансирования капитальных вложений, тыс.руб.^*

№	Источники	Капвложения производственного назначения	Капвложения непроизводственного назначения
1	2	3	4
1.	Прибыль, направляемая на капвложения	5000	2000
2.	Амортизационные отчисления по основным средствам производственного назначения	2890,13	-
3.	Плановые накопления по смете на СМР, выполняемые хозяйственным способом	78,00	-
4.	Поступления средств на жилищное строительство в порядке долевого участия	-	3200
5.	Прочие источники	-	-
6.	Долгосрочный кредит	1131,87	-
7.	ИТОГО	9100	5200
8.	Сумма процентов за долгосрочный кредит	316,92	-

3п. Плановые накопления по смете на СМР, выполняемые хозяйственным способом:

7,8 * 1000 / 100 = 78,00 руб.

6п. Долгосрочный кредит:

9100 - 5000 - 2890,13 - 78 = 1131,87

8п. Сумма процентов за долгосрочный кредит:

1131,87 * 28% = 316,92 руб.

5. РАСЧЕТ НАЛОГА НА ПРИБЫЛЬ

Таблица 9

Расчет налога на прибыль^*

№	Показатели	Сумма, тыс.руб.
1.	Прибыль, полученная предприятием в т.ч. дивиденды, полученные от организации-резидента	13914,03
2.	Налогооблагаемая прибыль	13914,03
3.	Ставка налога на прибыль, % в федеральный бюджет в бюджет субъекта РФ в местный бюджет	24 6,5 17,5 0
4.	Сумма налога, причитающегося к уплате в т.ч. в федеральный бюджет в бюджет субъекта РФ в местный бюджет	3339,36 904,41 2434,95 0
5.	Налог на прочие доходы	-
6.	Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия	10574,67

6. РАСЧЕТ ПОТРЕБНОСТИ В ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВАХ

Таблица 10

Данные к расчету потребности в оборотных средствах, тыс.руб.

№	Показатели	Сумма
1.	Снижение расходов будущих периодов	17
2.	Норматив на начало года: Производственные запасы Незавершенное производство Расходы будущих периодов Готовая продукция	948 518 34 728
3.	Нормы запаса в днях: Производственные запасы Незавершенное производство Готовые изделия	22 7 9
4.	Прирост устойчивых пассивов	74

Таблица 11

Расчет потребности предприятия в оборотных средствах, тыс.руб.^*

№	Статьи затрат	Норматив на начало года	Затраты на IV кв. всего	Затраты на IV кв. день	Нормы запаса в днях	Норматив на конец года	Прирост, снижение (+ -)
1	2	3	4	5	6	7	8
1.	Производственные запасы	948	4200	46,67	22	1026,74	+78,74.
2.	Незавершенное производство	518	10595,53	117,73	7	824,11	+306,11
3.	Расходы будущих периодов	34	-				+17,00
4.	Готовые изделия	728	10441,53	116,00	9	1044,00	+316,00
5.	ИТОГО						717,85
Источники финансирования прироста
6.	Прирост устойчивых пассивов						74
7.	Прибыль						643,85

Затраты в день

 (7)

1.Производственные запасы: 4200 / 90 = 46,67 руб.

2. Незавершенное производство: 10595,53 / 90 = 117,73 руб.

4. Готовые изделия: 10441,53 / 90 = 116,00

Нормативы на конец года по всем категориям оборотных средств (8)

Н = ОЗ * N где: Н - норматив на конец года; N - норма запаса в днях.

1. Производственные запасы: 46,67 * 22 = 1026,74 руб.

2. Незавершенное производство: 117,73 * 7 = 824,11 руб.

4. Готовые изделия: 116,00 * 9 = 1044,00 руб.

Прирост, снижение норматива (+ -)

1. Производственные запасы: 1026,74 - 948 = +78,74 руб.

2. Незавершенное производство: 824,11 - 518 = +306,11 руб.

3. Расходы будущих периодов: 34 - 17 = 17 руб.

4. Готовые изделия: 1044,00 - 728 = +316 руб.

7. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПРИБЫЛИ

Таблица 12

Данные к распределению прибыли, тыс.руб.

№	Показатели	Сумма
1.	Капитальные вложения производственного назначения	5000
2.	Строительство жилого дома	2000
3.	Приобретение ценных бумаг	1300
4.	Выплата премий работникам предприятия за счет средств целевого финансирования	1800
5.	Удешевление питания в столовых	698
6.	Затраты на проведение спортивных мероприятий	310
7.	Финансовая помощь детскому дому	390
8.	Плата за сверхнормативные выбросы загрязняющих веществ	190
9.	Выплата дивидендов	2500

Таблица 13

Распределение прибыли, тыс.руб.^*

№	Показатели
	Прибыль к распределению	13914,03
1.	Налог на прибыль	3339,36
2.	Налог на прочие доходы	-
3.	Отчисления в резервный фонд1	528,73
4.	Капитальные вложения производственного назначения	5000
5.	Строительство жилого дома	2000
6.	Приобретение ценных бумаг (акций)	1300
7.	Выплата премий работникам предприятия за счет средств целевого финансирования	1800
8.	Удешевление питания в столовых	698
9.	Затраты на проведение спортивных мероприятий	310
10.	Финансовая помощь детскому дому	390
11.	Плата за сверхнормативные выбросы загрязняющих веществ	190
12.	Прирост оборотных средств	643,85
13.	Выплата дивидендов	2500
14.	Остаток нераспределенной прибыли	-4785,91

 - отчисления в резервный фонд - 5% от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

3п. Отчисления в резервный фонд: 10574,67 * 5% = 528,73

14п. Остаток нераспределенной прибыли:

13914,03-3339,36-528,73-5000-2000-1300-1800-698-310-390-190-643,85-2500 = - 4785,91

8. СОСТАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОГО ПЛАНА

Таблица 14

Баланс доходов и расходов (финансовый план)^*

Разделы и статьи баланса	Сумма, тыс.руб.
1	2
I. Доходы (приток денежных средств)
А. От текущей деятельности
Выручка от реализации продукции, работ, услуг, (без НДС)	61610,00
Прирост устойчивых пассивов	74
Прочие поступления	-
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ А	61684,00
Б. От инвестиционной деятельности
Выручка от прочей реализации (без НДС)	8000,00
Доходы от внереализационных операций (в т.ч. дивиденды полученные)	-
Накопления по СМР, выполненным хозяйственным способом	78
Средства, поступившие в порядке долевого участия в жилищном строительстве	3200
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ Б	11278,00
В. От финансовой деятельности
Увеличение уставного капитала	-
Увеличение задолженности в том числе:
получение новых займов, кредитов	1131,87
Выпуск облигаций	-
ИТОГО РАЗДЕЛ В	1131,87
ИТОГО ДОХОДОВ	74093,87
II. Расходы (отток денежных средств)
А. По текущей деятельности
Затраты на производство и реализацию продукции (без амортизационных отчислений и налогов, относимых на себестоимость)	41185,84
Платежи в бюджет - ВСЕГО	9149,36
В т.ч. налоги, включаемые в себестоимость	5620,00
Налог на прибыль	3339,36
Налоги, уплачиваемые за счет прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия	190,00
Налог на прочие доходы	-
Выплаты социального характера - ВСЕГО	2808,00
В т.ч.: премии работников предприятия из средств целевого финансирования	1800
удешевления питания в столовых	698
затраты на проведение спортивных мероприятий	310
Прирост собственных оборотных средств	717,85
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ А	53861,05
Б. По инвестиционной деятельности
Инвестиции во внеоборотные активы - ВСЕГО	14300,00
В т.ч.: капитальные вложения производственного назначения	9100,00
капитальные вложения непроизводственного назначения	5200,00
Долгосрочные финансовые вложения	1300,00
Расходы по прочей реализации	6000,00
Расходы по внереализационным операциям	-
Прочие расходы	-
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ Б	21600,00
В. По финансовой деятельности
Погашение долгосрочных кредитов и займов	-
Уплата процентов по долгосрочным кредитам	-
Краткосрочные финансовые вложения	-
Выплата дивидендов	2500
Отчисления в резервный фонд	528,73
Оказание финансовой помощи	390
Прочие расходы	-
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ В	3418,73
ИТОГО РАСХОДОВ	78879,78
Превышение доходов над расходами (+)	-
Превышение расходов над доходами (-)	-4785,91
Сальдо по текущей деятельности	7822,95
Сальдо по инвестиционной деятельности	-10322,00
Сальдо по финансовой деятельности	-2286,86

Анализ финансового плана:

Анализируя финансовый план видно, что преобладающую долю планируемых доходов составляют доходы от текущей деятельности - 61684,00 руб. или 83,25%, доходы от инвестиционной деятельности составляли 11278,00 и 1131,87 руб. или 15,22% и 1,53% соответственно.

Доли расходов по текущей деятельности составила 68,28% или 53861,05. Доли расходов по инвестиционной деятельности 27,38% или 21600,00 руб. Доли расходов по финансовой деятельности 4,34% или 3418,73 руб.

Анализируя структуру планируемых доходов видно, что расходы по инвестиционной и финансовой деятельности превышают расходы по этим видам деятельности, т.е. произойдет отток доходов от текущей деятельности на финансирование финансовой и инвестиционной деятельности.

Учитывая, что согласно финансовому плану финансовая и инвестиционная деятельность убыточная, необходимо оттока доходов от текущей деятельности да другие два вида. Из финансового плана видно, что положительное сальдо (прибыль) мы имеем только по текущей деятельности и оно составляет 7822,95 руб. Убыток от инвестиционной деятельности равен 10322,00 руб., по финансовой деятельности убыток равен 2286,86 руб., из этого следует ,что прибыль, полученная от текущей деятельности не покрывает убытки по инвестиционной и финансовой деятельности, что в общем по предприятию даст убыток в размере 4785,91 руб.

После составления финансового плана видно, что предприятию не хватит 4875,91 руб., чтобы осуществить запланированное распределение. Предприятие возможно будет вынуждено отказаться от финансирования некоторых запланированных расходов, если не сможет привлечь дополнительные источники финансирования.

Источниками финансирования являются доходы от видов деятельности 74096,87 руб. - 100 % в т.ч.

- выручка от реализации продукции 69610,00 / 93,95%

- прочие заемные средства 1131,87 / 1,53%

- средства, поступившие от долевого участия 3200,00/ 4,32%

- накопления по СМР 78 / 0,105%

- прирост устойчивых пассивов 74 / 0,099%

Расчет рентабельности продукции и продаж:

Рентабельность продукции Rп = Прибыль предприятия / на объем реализованной продукции в действующих ценах * 100%

Rп = 13914 / 61610 * 100% = 22,5%.

Рентабельность продаж Rц = Сумма годовой прибыли от реализации товарной продукции / Себестоимость продукции * 100%

Rц = 11914 / 49696 * 100% = 23,9%.