Оценка и анализ финансового состояния организации и результатов деятельности ЗАО "Горно-химическая компания Бор"

Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности) - показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет высоколиквидных активов. В международной практике считается, что значение его должно быть больше или равным 0,2 - 0,25. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Коэффициент платежеспособности - показывает возможность оплачивать обязательства. Если данный коэффициент растёт в динамике, то это говорит о положительной тенденции. Нормативное значение данного коэффициента должно быть больше или равным 1.

Доля оборотных средств в активах организации - значение данного коэффициента зависит от отраслевой принадлежности компании. Рекомендуемая нижняя граница 0,5.

Коэффициент покрытия оборотных активов собственным капиталом (коэффициент обеспеченности) - показывает долю оборотных средств, профинансированных за счет собственных источников. Чем выше эта доля, тем в меньшей степени зависит предприятие от кредиторов. Минимальным значением данного показателя принимается 0,5.

Величина собственных оборотных средств - характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй -- источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

Коэффициент маневренности оборотных активов - характеризует степень подвижности, мобильности оборотных активов. Чем выше значение коэффициента, тем гарантированнее сохранность платежеспособности компании.

Манёвренность функционирующего капитала - характеризирует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормального функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.

Индекс постоянного актива - показывает, какая часть собственного капитала обездвижена во внеоборотных активах.

С точки зрения анализа платежеспособности принято выделять три группы однородных оборотных активов различаются с позиции их участия в погашении расчётов.

1. Материально-производственные запасы;

2. Дебиторская задолженность (краткосрочная);

3. Денежные средства и их эквиваленты.

Это позволяет построить три основных аналитических коэффициента, которые используются в оценке показателей ликвидности и платежеспособности.

Кредиторы охотно будут предоставлять кредитные ресурсы тем компаниям, которые могут концентрировать денежные средства в кассе или на расчётном счёте.

Инвесторы с большей охотностью будут инвестировать свой капитал в те организации, которые заставляют капитал работать и приносить доход.

Таблица 2.6 - Анализ платежеспособности ЗАО «ГХК Бор», тыс. руб.

Показатели платежеспособности	Рекомендованное значение	Формула расчёта	2006 г.	2007 г.	Отклонения от рекомендованного значения
					2006	2007
А	1	2	3	4	3 -норматив	4 - норматив
Коэффициент текущей ликвидности (стр. 290 - 230) / (стр. 690 - 640)	2	ОС / Краткосрочные обязательства	3,3	0,67	+1,3	- 1,33
Коэффициент быстрой ликвидности (критической оценки) (стр. 240+250+ 260) / (стр. 690 - 640)	1	(ДЗ + КФБ + ДС) / КО	2,69	0,5	+ 1,69	- 0,5
Коэффициент абсолютной ликвидности (240+250) / (690 - 640)	0,25	(ДС + КФБ) / КО	2,68	0,49	+ 2,43	+ 0,24
Коэффициент платежеспособности Форма № 4 (Остаток + всего поступило) / всего израсходовано	Больше 1	Ост. ДС + положительный денежный поток	1,0008	1,001	0,0008	1,001
Доля оборотных средств в активах организации (290 - 230) / 700	Более 0,5	Оборотные активы / валюта баланса	0,78	0,59	0,28	0,9
Коэффициент манёвренности ОА (250+260) /(290 - 230)	-	(ДС + КФБ) / ОА	0,003	0,008	-	-
Коэффициент манёвренности СОС (функционирующего капитала) (250+260) / [(290 - 230) - (690 - 640)]	-	(ДС + КФБ) / ОА	0,004	0,02	-	-
Индекс постоянного актива (190+230) /(490+640)	-	Долгосрочные активы /СК	2,25	3,74	-	-

Из данных таблицы видно, что в целом по многим коэффициентам на данном предприятии идут существенные отклонения от нормативов. Коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного значения на 1,33, это говорит о неудовлетворительной структуре баланса и неплатежеспособности предприятия. Следует отметить отрицательную динамику - за 2007 г. коэффициент снизился на 2,63.

Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является 1,0 и более. В данном случае его значение составило 0,5. Это свидетельствует о недостаточности у ЗАО «Бор» ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. Компания испытывает недостаток средств в расчетах.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что 49 % краткосрочных заёмных обязательств может быть при необходимости покрыто немедленно за счёт имеющихся денежных средств.

Коэффициент платежеспособности растёт в динамике и превышает нормативное значение, что говорит о положительной тенденции, то есть предприятие может рассчитываться по своим обязательствам.

В валюте баланса на долю оборотных активов на предприятии приходится 59 %, доля оборотных средств, профинансированных за счёт собственных источников, имеет высокую отрицательную динамику. Это показывает, что данное предприятие очень сильно зависит от кредиторов.

Степень подвижности, мобильности оборотных активов повысилась за отчётный период и составляет 8 %, однако все равно на данном предприятии очень низкая гарантированная сохранность платежеспособности компании..

На долю собственных оборотных средств, которые находятся в форме денежных средств, то есть средств, имеющих абсолютную ликвидность приходится всего 2 %.

Индекс постоянного актива за отчётный период резко вырос до 3,74, что говорит о увеличении доли внеоборотных активов.

Следовательно, анализ коэффициентов подтверждает, что ЗАО «Бор» находится в недостаточно устойчивом финансовом положении. Коэффициенты отражают ограниченную ликвидность и платежеспособность, которая существенно ниже рекомендуемых значений показателей.

2.2.3 Оценка и анализ финансовой устойчивости ЗАО «ГХК Бор»

Главными пользователями информации о показателях финансовой устойчивости компании являются ее собственники, основной целью которых является сохранение прав владения компанией в долгосрочной перспективе. Информационной базой анализа финансовой устойчивости является бухгалтерский баланс организации.

Существует несколько подходов к определению анализа финансовой устойчивости:

Ковалёв: Финансовая устойчивость - соотношение стоимости материальных оборотных средств и величины собственного заёмного капитала, которые являются источником их финансирования.

Цель анализа финансовой устойчивости - оценка способности предприятия погасить свои обязательства и сохранить права владения компанией в долгосрочной перспективе.

Савицкая: Финансовая устойчивость - способность субъекта функционировать и развиваться сохраняя равновесие в своих активах и пассивах в изменяющейся внешней и внутренней среде, гарантирующей его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе.

Шеремет: Финансовая устойчивость - основным показателем финансовой устойчивости компании является величина чистых активов (стоимость активов без обязательств), то есть те активы, которые принадлежат собственнику.

Параметры для оценки финансовой устойчивости:

1. Абсолютные;

2. Относительные.

Существует четыре типа финансовой устойчивости компании:

n Первый - если компания сформировала свои запасы за счёт собственного капитала, то компания является абсолютно устойчивой. Абсолютная устойчивость финансового состояния, задается условием: (+ СОС; + СДИ; + ОВИ);

n Второй - когда запасы компании финансируются за счёт долгосрочных пассивов (то есть привлекаются долгосрочные обязательства), то это нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность. Она соответствует следующему условию: (- СОС; + СДИ; + ОВИ);

n Третий - когда запасы финансируются за счёт краткосрочных обязательств, то это неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности: (- СОС; - СДИ; + ОВИ);

n Четвертый - кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, то есть отсутствуют источники финансирования: (- СОС; - СДИ; - ОВИ).

Существует правило, которое «работает» для предприятий всех типов:

Владельцы предприятия предпочитают разумный рост в динамике доли заёмного капитала.

Кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала и большой финансовой устойчивостью.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заёмных источников финансирования. Это необходимо для того, чтобы ответить на вопрос: «Насколько организация независима с финансовой точки зрения, растёт или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов задачам оценки финансово-хозяйственной деятельности компании». Для того чтобы компания была финансово устойчивой, необходимо увеличить долю собственного капитала в валюте баланса. Источники увеличения:

1. Собственный капитал компании можно увеличить за счёт увеличения уставного капитала:

· Увеличение доли собственников

· Увеличение количества учредителей

2. Реинвестирование прибыли (присоединение прибыли к собственному капиталу компании).

Таблица 2.7 - Определение типа финансовой устойчивости ЗАО «ГХК Бор» за 2007 год, тыс. руб.

Показатели	Начало отчётного года	Конец отчётного года
А	1	2
1. Капитал и резервы (стр. 490 + стр. 640)	155280	163648
2. Внеоборотные активы (стр. 190 + стр. 230)	349337	612360
3. Оборотные активы (стр. 290 - стр. 230)	1217638	881053
4. Запасы (стр. 210)	186245	180471
5. Долгосрочные пассивы (стр. 590)	1042705	16892
6. Краткосрочные пассивы (стр. 690 - стр. 640)	368990	1312873
7. Собственные оборотные средства (СОС) (п. 1- п. 2)	- 194057	-448712
8. Собственные и долгосрочные источники (СДИ) (п. 5 + п. 7)	848648	-431820
9. Общая величина источников (ОВИ) (п. 8 + п. 6)	1217638	881053
10. Излишек или недостаток СОС для покрытия запасов (п. 7 - п. 4)	- 7812	- 248761
11. Излишек или недостаток СДИ для покрытия запасов (п. 8 - п. 4)	662403	- 251349
12. Излишек или недостаток ОВИ для покрытия запасов (п. 9 - п. 4)	1031393	700582
13. Тип финансовой устойчивости	Второй	Третий

Анализ определения типа финансовой устойчивости показывает, что у предприятия на конец отчетного года третий тип - неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности (- СОС; - СДИ; + ОВИ). Так как у предприятия большой недостаток собственных оборотных средств, запасы финансируются за счёт краткосрочных обязательств. И в случае потери запасов трудно будет их восстановить. Однако в данной ситуации всё же сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счёт сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, снижение внеоборотных активов (за счет продажи или сдачи в аренду не используемых основных средств), сокращение величины материально - производственных запасов до оптимального уровня (до размера текущего и страхового запасов).

По данным бухгалтерского баланса внеоборотные активы за отчетный период возросли практически в два раза. Рост внеоборотных активов потребовал значительного объема источников. Недостаточность собственного капитала вызвала необходимость увеличения заемного финансирования, привлекаемого на краткосрочной основе. Поэтому в этом периоде отмечен рост краткосрочных кредитов и займов, что отрицательно сказалось на ухудшении типа финансовой устойчивости.

На конец отчетного периода организация у организации наблюдается превышение краткосрочных обязательств над величиной оборотных активов, что является негативным показателем. Так же наблюдается нарушение одного из основных экономических правил: внеоборотные активы формируются за счет краткосрочных займов, доля же долгосрочных займов резко сократилась. Окончательные выводы о платежеспособности анализируемой организации могут быть сделаны после более глубокого изучения скорости оборота дебиторской и кредиторской задолженностей.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

Для оценки финансовой устойчивости фирмы применяют следующие показатели:

Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии, коэффициент финансовой независимости) - характеризирует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заёмного капитала. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Нормативное минимальное значение коэффициента оценивается на уровне 0,5. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).

Коэффициент концентрации привлеченных средств (коэффициент финансовой зависимости, коэффициент долга; индекс финансовой напряженности) - является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров. Теоретически достаточным, по нормативным значениям, принято считать величину, которая не превышает 0,7.

Коэффициент финансовой зависимости (общий) - рост данного показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если данный показатель снижается до 1 (100 %), это значит, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования - показывает, какую часть оборотных активов, финансируют собственники компании. Минимальное значение принимается равным 0,1.

Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников - показывает долю заемного капитала в капитализированных источниках. Положительная динамика - негативная тенденция.

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников - показывает долю собственного капитала в капитализированных источниках. Положительная динамика - позитивная тенденция.

Коэффициент финансового левериджа (финансового риска, коэффициент задолженности, плечо финансового рычага) - показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Этот коэффициент считается одной из основных характеристик финансовой устойчивости предприятия. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате - показывает возможность компании покрывать проценты по кредитам за счет собственного капитала.

Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов - снижение данного коэффициента свидетельствует о повышении степени финансового риска. Низкое значение показателя соответствует высокой доли заемного капитала.

Таблица 2.8 - Показатели финансовой устойчивости ЗАО «ГХК Бор» тыс. руб.

№	Показатели	Формула	2006	2007
1	Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии, коэффициент финансовой независимости)	СС / ВБ	0,1	0,2
2	Коэффициент концентрации привлеченных средств (коэффициент финансовой зависимости, коэффициент долга; индекс финансовой напряженности)	ЗС / ВБ	9	0,8
3	Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников	ДО / (СК + ДО)	0,87	0,09
4	Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников	СК / (СК + ДО)	0,13	0,91
5	Коэффициент финансового левериджа (финансового риска, коэффициент задолженности, плечо финансового рычага)	(КО +ДО) / СК	9,1	8,1
6	Коэффициент обеспеченности процентов к уплате	Прибыль до вычета налогов / Проценты к уплате	0,002	0,2
7	Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов	Прибыль до вычета налогов / (Проценты к уплате + расходы по финансовой аренде)	0,002	0,2

По произведённому анализу видно, что на ЗАО «ГХК Бор» коэффициент концентрации собственного капитала на конец отчётного периода достиг 0,11, что с точки зрения норматива (0,5) говорит об отсутствии степени независимости.

Полученное здесь значение свидетельствует о значительной зависимости ЗАО «ГХК Бор» от кредиторов по причине недостатка собственного капитала, то есть о тенденции снижения финансовой устойчивости.

На ЗАО «ГХК Бор» коэффициент концентрации привлечённых средств в динамике с прошлым годом вырос до 0,88 и превышает нормативное значение, что говорит о том, что есть риск потери финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости в динамике незначительно снижается, что означает небольшое уменьшение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования по сравнению с 2006 годом упал до -0,51 и не превышает минимального нормативного значения, что говорит о снижении собственных источников финансирования.

Изменение коэффициента финансовой зависимости капитализированных источников в отрицательной динамике почти на 0,8 показывает, что предприятие стало менее зависеть от долгосрочных обязательств. То есть из-за снижения данного коэффициента идёт рост коэффициента финансовой независимости капитализированных источников почти на 0,8.

Коэффициент финансового левериджа показывает, что 8,1 р. заёмного капитала приходится на 1 р. собственных средств. Это говорит об очень высоком риске, то есть о низком резервном заёмном потенциале.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате в динамике вырос до 0,2, однако это говорит все еще о невысокой способности компании покрывать проценты по кредитам за счет собственного капитала. То же можно сказать и о коэффициенте покрытия постоянных финансовых расходов.

2.3 Анализ эффективности деятельности предприятия

2.3.1 Анализ рентабельности компании ЗАО «ГХК Бор»

Основной целью анализа рентабельности компании является оценка того, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли. Данной информационной базой является форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Прибыльность понимается как превышение доходов над затратами, а рентабельность - как получение приемлемой отдачи на вложенный капитал, используемый ресурс, привлеченное средство и т. п. Прибыль - это абсолютный показатель, обладающий поэтому весьма существенным недостатком: показатели прибыли несопоставимы по различным хозяйствующим субъектам.

Для понимания логики построения показателей рентабельности определим ключевые понятия: эффект, эффективность, рентабельность.

Эффект (effect) - это результат, следствие каких-либо причин или действий. В приложении к бизнесу особую значимость имеет экономический эффект как некий индикатор успешности, результативности деятельности хозяйствующего субъекта. В качестве эффекта, т. е, результата, может выступать показатель выручки, валового дохода, прибыли, величины расходов и др. Вес эти показатели объединяет то свойство, что они являются абсолютными, объемными, их, как правило, можно суммировать в пространстве и времени (в данном случае мы абстрагируемся от понятия временной стоимости денег). Термин «эффективный» дословно означает «производящий (хороший) результат».

Эффективность (efficiency) - это соотношение между полученным результатом и некоторой характеристикой фактора (ресурса), использованного для достижения данного результата. Данное соотношение можно измерять либо в физическом (натуральном), либо в стоимостном выражении; в первом случае говорят о технологической эффективности, во втором - об экономической эффективности. Нередко эффективность характеризуется совокупностью критериев, причем некоторые из них могут не оцениваться стоимостными показателями; в этом случае могут говорить, например, о социально-экономической эффективности. Экономическая эффективность - это уже относительный показатель, а потому его нельзя напрямую суммировать в пространстве и времени, зато можно использовать во всевозможных сравнениях (при условии сопоставимости соответствующих баз). Например, из сравнения прибыли двух разновеликих предприятий вряд ли можно сделать полезные выводы. Напротив, рассчитанные для этих же предприятий показатели прибыли, приходящейся на рубль затрат, уже вполне сопоставимы и пригодны для использования в качестве доказательной базы.

Рентабельность (profitability) - дословно означает возможность и способность «делать прибыль», т. е. обеспечивать прибыльность. Бизнес рентабелен, если он генерирует прибыль. Поскольку прибыль - показатель абсолютный, т. е. трудно сопоставимый, а в экономике практически любое действие предполагает сопоставимость, сравнимость (например, в терминах «выгодно-невыгодно», «целесообразно-нецелесообразно», «эффективно-неэффективно» и др.), то для характеристики рентабельности применяют специальные индикаторы, называемые коэффициентами рентабельности и рассчитываемыми как отношение прибыли к некоторой базе, характеризующей субъект, о рентабельности которого и пытаются вынести суждение.

В анализе рентабельности предприятия особое место занимают следующие показатели:

Рентабельность активов = (чистая прибыль / среднегодовая стоимость активов) * 100 %.

Рентабельность собственного капитала = (чистая прибыль / среднегодовая величина собственного капитала) * 100 %.

Чистая рентабельность = (чистая прибыль / выручка от продаж) * 100%.

Валовая рентабельность = (валовая прибыль / выручка от продаж) *100 %.

Операционная рентабельность = (прибыль до налогообложения / выручка от продаж) * 100 %.

Таблица 2.9 - Анализ рентабельности ЗАО «ГХК Бор», тыс. руб.

№	Показатель	2006	2007	Абсолютные изменения
	А	1	2	3=2 - 1
1	Рентабельность активов	-	2,7	2,7
2	Валовая рентабельность	-	11,5	11,5
3	Операционная рентабельность	0,01	1,5	1,51
4	Чистая рентабельность	-	0,6	0,6

Все показатели рентабельности имеют положительную динамику, но собственный капитал надо увеличивать, потому что он не рентабелен.

В данной компании наблюдается убыток в 2006 году, т. к. расходы больше, чем доходы. В 2007 году наблюдаются положительные тенденции показателей.

Рентабельность активов показывает, что на конец отчетного периода на один рубль, вложенного во внеоборотные активы приходится 2,7 рубля прибыли. Собственный капитал у компании абсолютно не рентабелен. Основными причинами этого стали снижение доли собственного капитала, увеличение доли заемного капитала. Снижение этого показателя повлияло на уровень котировки акций.

Валовая рентабельность показывает, что 11,5 валовой прибыли приходится на единицу выручки. Операционная рентабельность показывает, что 1,51 операционной прибыли (прибыль до налогообложения) приходится на единицу выручки. Чистая рентабельность показывает, что 0,6 прибыли приходится на единицу выручки.

2.3.2 Анализ деловой активности ЗАО «ГХК Бор»

Основные задачи оценки деловой активности:

1) Оценить длительность производственно-коммерческого цикла;

2) Определить основные причины, влияющие на производственно-коммерческий цикл.

Основной информационной базой являются: форма №1 «Бухгалтерский баланс» и форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Эффективность работы компании заключается в деловой активности компании.

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Показатели деловой активности сводятся к оценке оборота средств компании. Значимость анализа заключается в следующем:

1) От скорости оборота;

2) С размерами годового оборота связана относительная величина условно-постоянных расходов (030, 040 ф. №2). Чем быстрее оборот, тем меньше приходится этих расходов на каждый оборот;

3) Ускорение оборота на каждой стадии влечёт ускорение производственного цикла.

Операционный цикл состоит из следующих этапов:

1) Отрезок времени между моментом оприходования материально-производственных запасов на склад и моментом отпуска их в производство (длительность хранения производственных запасов);

2) Отрезок времени между отпуском материально-производственных запасов в производство и выпуском готовой продукции.

Скорость оборота - это количество оборотов, которое делают за анализируемый период ресурсы организации и его составляющие.

Период оборота - средний срок, за который возвращаются денежные средства, вложенные в производственно-коммерческую деятельность.

Длительность операционного цикла = сумме 4-х периодов.

Финансовый цикл - период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за готовую продукцию.

Длительность финансового цикла = длительность операционного цикла - средний срок погашения кредиторской задолженности.

Таблица 2.10 - Анализ деловой активности ЗАО «ГХК Бор», тыс. руб.

№	Показатели	2006	2007	Изменения
				Абсолютные	Относительные
	А	1	2	2 - 1	((2 / 1) * 100) - 100
1	Выручка от реализации (ф. 1, стр. 010)	1312611	1435184	122573	9,3
2	Среднегодовая стоимость сырья (ф. 1, стр. 211)	77224	109473	32249	41,8
3	Среднегодовая стоимость незавершенного производства (ф. 1, стр. 213)	27450	13992	-13462	-49
4	Среднегодовая стоимость готовой продукции (ф. 1, стр. 214)	79981	52998	- 26983	-33,7
5	Среднегодовая величина дебиторской задолженности (ф. 1, стр. 240)	991070	645206	-345864	-34,9
6	Среднегодовая величина кредиторской задолженности (ф. 1, стр. 620)	265236	223135	-42101	- 15,9
7	Операционный цикл	333,5	207,9	- 125,6	- 37,7
8	Финансовый цикл	260	151,6	-108,4	-41,7

Данные таблицы показывают, что оба цикла имеют положительную динамику. В анализируемом периоде операционный цикл снизился на 125 дней или на 37,7%. Это произошло из-за сильного снижения периода оборачиваемости дебиторской задолженности.

У предприятия наблюдаются не синхронизированные денежные потоки. Отсюда следует, что наступление сроков погашения обязательств на 151 дней опережает поступление денежных средств в организации. Снижение финансового цикла на 108 дней соответственно тоже положительная тенденция.

2.4 Анализ денежных потоков ЗАО «ГХК Бор»

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. В этих целях можно использовать как прямой, так и косвенный метод.

Анализ движения денежных средств позволяет судить о достаточности средств для оплаты текущих обязательств, а также осуществление инвестиционной деятельности. Однако этот метод не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения величины денежных средств на счетах предприятия.

Далее проанализируем движение денежных средств в виде таблице на примере ЗАО «ГХК Бор»:

Таблица 2.11 - Анализ движения денежных средств ЗАО «ГХК Бор», Тыс. руб.

Показатели	2006	2007
	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к итогу
А	2	3	4	5
1. Остаток денежных средств на начало отчетного года	8043	-	3201	-
2. Поступило денежных средств - всего, в том числе:	3041751	100	4470878	100
От текущей деятельности - итого	1646434	54,1	1969834	44
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	1271406	41,8	1368720	30,6
Прочие доходы	375028	12,3	601114	13,4
От инвестиционной деятельности - итого	56787	1,9	130353	2,9
От финансовой деятельности - итого	1338530	44	2370691	53
Поступление от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	1338530	44	2370691	53
3. Направлено денежных средств - всего, в том числе:	(2982471)	100	(4426421)	100
От текущей деятельности - итого	(1579514)	52,9	(2761474)	62,4
На оплату приобретенных товаров, работ, сырья и иных оборотных активов	(1081572)	36,3	(2248263)	50,8
На оплату труда	(291267)	9,8	(332397)	7,5
На выплату дивидендов, процентов	(67928)	2,3	(105343)	2,4
На расчеты по налогам и сборам	(61585)	2,1	(69815)	1,6
На прочие расходы	(77162)	2,6	(5656)	0,1
От инвестиционной деятельности - итого	(832258)	27,9	(150595)	3,4
От финансовой деятельности - итого	(570699)	19,1	(1514352)	34,2
Погашение займов и кредитов (без процентов)	(570699)	19,1	(1507228)	34,2
4. Чистые денежные средства от текущей деятельности	2798	-	(832883)	-
5. Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	(775471)	-	(20242)	-
6. Чистые денежные средства от финансовой деятельности	767831	-	856340	-
7. Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов	(4842)	-	3215	-
8. Остаток денежных средств на конец отчетного года	3201	-	6916	-

Из данной таблицы видно, что общая сумма поступлений денежных средств в анализируемом году увеличилась по сравнению с предыдущим годом на 1 429 127 тыс. руб. или на 46,9% и составила 4 470 878 тыс. руб., в том числе по текущей деятельности 1 969 834 тыс. руб. или 44%, и поступление со стороны в виде кредитов и займов 2 370 691 тыс. руб. или 53%. Это является положительной тенденцией.

Снижение чистых денежных средств в результате текущей деятельности предприятия (чистый денежный поток) в отчетном году составил долг в размере 832 883 тыс. руб. Это свидетельствуют о не способности предприятия генерировать денежные средства в результате своей текущей деятельности. Сумма поступлений от основной деятельности составила 1 969 834 тыс. руб., или 44% от общего поступления денег в размере 4 470 878 тыс. руб., из них выручка от продаж составила 1 368 720 тыс. руб. или 30,6 % от общей суммы притока денежных средств.

Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности снизились по сравнению с предыдущим годом на 775 229 тыс. руб. или на 97,4 %, что составляет в анализируемом году отрицательный показатель в размере 20 242 тыс. руб., но характеризует положительную динамику, т.к. выручка от инвестиционной деятельности организации стала больше, чем затраты от инвестиционной деятельности по сравнению с предыдущем годом.

Чистые денежные средства от финансовой деятельности тоже увеличились за отчётный год по сравнению с предыдущим на 88 509 тыс. руб. или на 11,5 %, но отрицательной тенденцией является то, что увеличилось поступление от займов и кредитов, предоставляемых другими организациями и уменьшилось погашение займов и кредитов, что характеризует уменьшение платежеспособности организации по долгам.

Данные таблицы позволяют судить о том, что полученные денежные средства от основной деятельности не обеспечивают текущие платежи предприятия, составившие 2 761 474 тыс. руб. или 62,4 % от общей суммы оттока денежных средств. Наибольшие суммы денег в отчётном году направлены на оплату счетов поставщиков составляющая 50,8% и на оплату труда 7,5%.

Совокупный чистый приток денежных средств по всем видам деятельности за рассматриваемый период составил 3 215 тыс. руб. В связи с этим остаток денежных средств на конец года увеличился по сравнению с началом года и составил 6 916 тыс. руб.

Таким образом, можно сделать вывод о компании, что денежные средства от основной деятельности не обеспечивают текущие платежи. У данной компании уменьшилось погашение обязательств, что характеризует уменьшение платежеспособности компании по долгам.

Заключение

Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на 31.12.2007 г.) и результаты деятельности ЗАО "ГХК Бор" в течение анализируемого периода. При этом учтено не только текущее значение показателей, но и их динамика.

С хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности организации характеризуют такие показатели:

· чистые активы превышают уставный капитал, при этом за анализируемый период наблюдалось увеличение чистых активов;

· чистая прибыль на 1 рубль вложенных в основные средства в 2006 год компания не получила чистой прибыли, а в 2007 году она стала получать 4 коп. чистой прибыли;

· остаток денежных средств на конец года увеличился по сравнению с началом года и составил 6 916 тыс. руб.;

· общая сумма поступлений денежных средств в анализируемом году увеличилась по сравнению с предыдущим годом на 1 429 127 тыс. руб.;

· за отчетный период получена прибыль от продаж (27 945 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с прошлым периодом, т. к. за прошлый год был убыток от продаж (152 103 тыс. руб.)

Показателем финансового положения и результатов деятельности ЗАО "ГХК Бор", имеющим не устойчивое значение является не соблюдающиеся нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

В ходе анализа были получены следующие показатели, неудовлетворительно характеризующие финансовое положение организации:

· неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;

· материально-производственные запасы недостаточно покрыты собственными оборотными средствами;

· не укладывается в нормативное значение коэффициент текущей (общей) ликвидности;

· ниже нормального значение коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;

· собственный капитал у компании абсолютно не рентабелен, т. к. снизилась доля собственного капитала и увеличилась доля заемного капитала при незначительном увеличении прибыли.

· полученные денежные средства от основной деятельности не обеспечивают текущие платежи предприятия, составившие 2 761 474 тыс. руб. на отчетный год;

· доля оборотных средств, профинансированных за счёт собственных источников, имеет большую отрицательную динамику и это значит, что данное предприятие очень сильно зависит от кредиторов;

Среди критических показателей финансового положения организации можно выделить такие:

· оба показателя, характеризующие платежеспособность (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами), имеют неудовлетворительное значение;

· запасы финансируются за счёт краткосрочных обязательств;

· внеоборотные активы формируются за счет краткосрочных займов, которые сильно увеличились, доля же долгосрочных займов резко сократилась;

· у ЗАО «ГХК Бор» 8,1 рубль заёмного капитала приходится на 1 рубль собственных средств, что говорит об очень высоком риске, то есть о низком резервном заёмном потенциале.

Список используемой литературы

1 Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. «Финансовый анализ». - М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2005 г. - 344 стр.

2 Бориленко В.И. «Анализ финансовой отчетности». - М.: «КНОРУС», 2005 г. - 416 стр.

3 Бородина Е.И., Володина Н.В. «Анализ финансовой отчётности». - М.: «КНОРУС», 2004 г. - 359 стр.

4 Бочаров В.В. «Комплексный финансовый анализ». - СПб.: Питер, 2005 г. - 432 стр.

5 Васильева Л.С., Петровская М.В. «Финансовый анализ». - М.: «КНОРУС»? 2006 г. - 544 стр.

6 Ефимова О.В. «Финансовый анализ». - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: «Бухгалтерский учет», 2002 г. - 528 стр.

7 Ефимова О.В., Мельник М.В. «Анализ финансовой отчетности». Учебное пособие - М.: изд. «Омега - Л». - 2004 г. - 408 стр.

8 Жарылгасова Б.Т., Суглобов А.Е. «Анализ бухгалтерской (финансовой) отчётности». - М.: Экономистъ, 2004 г. - 297 стр.

9 Ковалёв А.И., Привалов В.П. «Анализ финансового состояния предприятия». - 4-е изд., испр. и доп. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2000 г. - 208 стр.

10 Ковалёв В.В. «Финансовая отчётность. Анализ финансовой отчётности». - М.: «КНОРУС», 2005 г. - 583 стр.

11 Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Павлова Л.П. «Финансы предприятий». - М.: ЮНИТИ, 2000 г. - 413 стр.

12 Любушин Н.П. «Анализ финансового состояния организации». - М.: Эксмо, 2006 г. - 256 стр.

13 Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. «Финансовый анализ». - 5-е изд., перераб. - М.: «КНОРУС», 2006 г. - 224 стр.

14 Пашков Д.А. «Бухгалтерский учёт и анализ: Учебное пособие». М.: Эксмо, 2002 г. - 256 стр.

15 Пучкова С.В. «Бухгалтерская (финансовая) отчётность». М.: ФБК, 2001 г. - 272 стр.

16 Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия». - 4-е изд., перераб. и доп. - Минск: ООО «Новое название», 1999 г. - 686 стр.

17 Сайфулина Р.С., Кадыкова Г.Г. «Финансовый анализ». - М.: ИНФРА-М, 2001 г. - 438 стр.

18 Слезнёва Н.Н., Ионова А.Ф. «Финансовый анализ»: учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002 г. - 479 стр.

19 Черников И.С. «Бухгалтерский учёт и анализ финансовой деятельности предприятия». - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт, 1999 г. - 346 стр.

20 Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. «Методика финансовго анализа». - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2000 г.

21 Щиборщ К.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятий России»: учеб. пособие. - М.: «ДИС», 2003 г. - 320 стр.

Приложение А

приказ № 832

от « 29 » декабря 2006 г.

Положение об учетной политике ЗАО «ГХК Бор»

для целей налогового учета

(с учетом изменений, внесенных с 01.01.2006 г.)

На основании Налогового кодекса РФ принять с 01 января 2007 года следующие аспекты учетной политики для целей налогового учета:

Раздел I Общие положения

1.1.Установить, что исчисление налогов и сборов осуществляется бюро по методологии ин налоговому учету, на основании данных бухгалтерского учета.

Правильность отражения хозяйственных операций в регистрах бухгалтерского и налогового учета обеспечивают лица, составившие и подписавшие их.

Организация ведения налогового учета возлагается на главного бухгалтера организации в соответствии с его должностной инструкцией.

Организацию ведения налогового учета в обособленных подразделениях организации возложить на уполномоченных лиц, ответственных за организацию бухгалтерского учета в обособленных подразделениях.

Руководителям подразделений неукоснительно выполнять требования главного бухгалтера в части порядка оформления, представления и ведения документов и сведений и сроков их представления в бухгалтерию для оформления отчета.

Раздел II Налог на имущество предприятий

2.1.Установить, что при исчислении налога на имущество налоговая база определяется из остаточной стоимости основных средств, подлежащего принятию в состав основных средств, отражаемой в активе баланса по следующим счетам бухгалтерского учета:

01 «Основные средства» и 03 «Доходные вложения в материальные ценности» за минусом суммы амортизации на счете 02 «Амортизация основных средств»

Раздел III Налог на добавленную стоимость.

3.1.Установить, что дата возникновения обязанности по уплате НДС является наиболее ранняя из следующих дат:

- день отгрузки (передачи) товаров (работ, услуг), имущественных прав;

- день оплаты, частичной оплаты в счет предстоящих поставок товаров (выполнения работ, оказания услуг), передачи имущественных прав.

3.2.При принятии к вычету сумма налога на добавленную стоимость, предъявленного поставщиками и подрядчиками, распределяется пропорционально отгруженной продукции (работ, услуг): в процентном отношении стоимости отгруженной экспортной продукции к общей стоимости отгруженной продукции (работ, услуг).

Раздел IV Налог на прибыль.

2.1. Налоговая база по налогу исчисляется по итогам каждого отчетного (налогового) периода на основании данных налогового учета. Отчетным периодом является квартал, полугодие, 9 месяцев.

2.2. В части объектов учета и хозяйственных операций, для которых группировка по видам и учет совпадают для бухгалтерского учета и для целей налогообложения, налоговой учет в организации обеспечивается путем использования данных системы бухгалтерского учета.

2.3. Если в регистрах бухгалтерского учета содержится недостаточно информации для определения налоговой базы в соответствии с требованиями главы 25 НК РФ, применяемые регистры бухгалтерского учета дополняются необходимыми реквизитами.

Доходы

2.4. Доходы и расходы в целях налогообложения прибыли определять по методу начисления.

2.5. Информацию о доходах организации для целей налогового учета формировать в соответствующих регистрах налогового учета с использованием данных бухгалтерского учета по счетам 90 «Продажи» и 91 «Прочие доходы и расходы».

Расходы

2.6. Информацию о расходах на производство и реализацию продукции (работ, услуг), а также внереализационных расходах для целей налогового учета формировать на основании данных бухгалтерского учета по соответствующим счетам, и при необходимости - соответствующих регистров налогового учета.

2.7. Расходы организации, которые не могут быть непосредственно отнесены к затратам по конкретному виду деятельности, распределяются пропорционально доле соответствующего дохода в суммарном объеме всех доходов организации.

2.8. В целях налогового учета имущество стоимостью не более 10 000 руб. за единицу учитывается обособленно и списывается в составе материальных расходов в полной сумме в момент ввода в эксплуатацию.

2.9. Амортизация по основным средствам стоимостью свыше 10 000 руб. начисляется линейным способом.

2.10. При принятии к налоговому учету объектов амортизируемого имущества срок их полезного использования определяется руководителями структурных подразделений в соответствии со сроками, установленными Классификацией основных средств, включаемых в амортизационные группы (утверждено постановлением Правительства РФ от 01.01.2002 г. № 1).

2.11. Первоначальная стоимость основных средств определяется как сумма расходов на его приобретение (а в случае, если основное средство получено безвозмездно, - как сумма, в которую оценено такое имущество в соответствии с требованиями п.8 ст.250 НК РФ), изготовление, доставку и доведение до состояния, в котором оно пригодно для использования, за исключением сумм налогов, подлежащих вычету, или учитываемых в составе расходов в соответствии с требованиями НК РФ.

2.12. При приобретении объектов основных средств, бывших в употреблении, норма амортизации определяется с учетом срока полезного использования, уменьшенного на количество лет (месяцев) эксплуатации данного имущества предыдущими собственниками.

2.13. В течение налогового периода может создаваться резерв предстоящих расходов на ремонт основных средств из расчета плановых затрат. Ежеквартально отчисления в резерв на ремонт основных средств, включаются в состав прочих косвенных расходов, связанных с производством и реализацией.

На основе данных об инвентаризации дебиторской задолженности может создаваться резерв по сомнительным долгам. Неизрасходованные суммы резерва, созданные в отчетном году, переносятся на следующий налоговый период.

2.14. Стоимость объектов нематериальных активов погашается путем начисления амортизационных отчислений линейным способом, исходя из срока их полезного использования, утвержденного приказом по организации на основании требований п.2 ст.258 НК РФ.

2.15. Дата признания расходов определяется в соответствии с требованиями ст.272 НК РФ.

2.16. Установить метод оценки материалов при их отпуске в производство и выбытии по средней себестоимости.

2.17. При реализации покупных товаров доходы от таких операций уменьшаются на стоимость приобретения данных товаров, определяемую методом оценки покупных товаров по средней себестоимости.

2.18. При реализации или ином выбытии ценных бумаг организация списывает на расходы стоимость выбывших ценных бумаг по себестоимости каждой единицы.

2.19. Прямые расходы в целях налогообложения определяются на основании:

а) данных налогового учета об амортизации основных средств, используемых при производстве продукции (услуг);

б) данных бухгалтерского учета о произведенных в течение отчетного (налогового) периода прямых производственных затратах по следующим статьям:

материальные расходы -- в части стоимости сырья и материалов, используемых при производстве товаров (работ, услуг) и составляющих их основу либо являющихся необходимым компонентом при производстве, а также покупных комплектующих изделий и полуфабрикатов, учтенные на счете 20 «Основное производство», субсчет «Прямые расходы», в корреспонденции со счетом 10 «Материалы»;

расходы на оплату труда персонала;

единый социальный налог;

2.20. Распределение суммы оплаты труда производственного персонала, учтенных на счете 25 «Общепроизводственные расходы» между видами готовой продукции (полуфабрикатов) для расчета прямых расходов, производить пропорционально заработной плате основных производственных рабочих, учтенной на соответствующем субсчете счета 20 «Основное производство».

2.22. Распределение суммы налоговой амортизации основных средств, учтенных на счете 25 «Общепроизводственные расходы» между видами готовой продукции (полуфабрикатов) для расчета прямых расходов, производить пропорционально заработной плате основных производственных рабочих, учтенной на соответствующем субсчете счета 20 «Основное производство».

2.23.Суммы начисленных в течение отчетного (налогового) периода страховых взносов на социальное страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний в полном объеме учитывать в составе косвенных расходов.

2.25. Регистр-расчет налогового учета о сумме прямых расходов, распределяемых на остатки незавершенного производства и готовой продукции, составляется на основании данных бухгалтерского учета по счету 20 «Основное производство», бухгалтерских справок о движении и остатках исходного сырья и готовой продукции (в натуральных измерителях) по цехам и прочим производственным подразделениям.

2.26. Для налогового расчета остатков незавершенного производства использовать фактический состав исходного сырья за период.

2.27. Оценка остатков незавершенного производства на конец текущего месяца производится на основании данных налогового учета и данных первичных учетных документов о движении и об остатках (в количественном выражении) сырья и материалов, готовой продукции по цехам и прочим производственным подразделениям и сумме осуществленных в текущем месяце прямых расходов.

2.28. Распределение прямых расходов на остатки незавершенного производства (НЗП) в целях налогообложения осуществляется исходя из доли прямых расходов, соответствующей доле исходного сырья в НЗП в натуральных показателях;

2.29. Оценка остатков готовой продукции на складе на конец текущего месяца производится на основании данных первичных учетных документов о движении и об остатках готовой продукции на складе (в количественном выражении) и суммы прямых расходов, осуществленных в течение месяца, уменьшенных на сумму прямых расходов, относящуюся к остаткам НЗП на конец месяца.

2.30. Оценка остатков готовой продукции на складе определяется как разница между суммой прямых затрат, приходящейся на остатки готовой продукции на начало месяца, увеличенной на сумму прямых затрат, приходящуюся на выпуск готовой продукции в текущем месяце (за минусом суммы прямых затрат, приходящейся на остаток НЗП), и суммой прямых затрат, приходящейся на отгруженную в текущем месяце продукцию.

2.31. Оценка остатков отгруженной, но не реализованной на конец текущего месяца продукции производится на основании данных об отгрузке (в количественном выражении) и суммы прямых расходов, осуществленных в текущем месяце, уменьшенных на сумму прямых расходов, относящихся на остатки НЗП и готовой продукции на конец месяца.

2.36. По окончании отчетного (налогового) периода осуществлять расчет сумм расходов сверх норм, установленных главой 25 НК РФ, не включаемых в расходы при исчислении налога:

расходов на рекламу;

представительских расходов;

расходов на страхование работников;

НИОКР, не давших положительного результата.

2.37. По итогам каждого отчетного (налогового) периода исчисляется сумма авансового платежа, исходя из ставки налога и прибыли, подлежащей налогообложению, рассчитанной нарастающим итогом с начала налогового периода до окончания отчетного (налогового) периода.

Раздел V Налог на добычу полезных ископаемых:

5.1. Утвердить следующий порядок оценки добытых полезных ископаемых:

5.1.1.Оценка стоимости добытых полезных ископаемых определяется исходя из расчетной стоимости добытых полезных ископаемых, на основании данных налогового и бухгалтерского учета. При этом:

- Косвенные расходы, непосредственно связанные с добычей полезных ископаемых, в полной сумме без распределения включаются в расчетную стоимость добытых полезных ископаемых.

- Косвенные расходы непосредственно не связанные с добычей, но в определенной степени имеющие отношение к добыче полезных ископаемых учитываются в регистрах бухгалтерского учета на балансовом счете 26 «Общехозяйственные расходы» и распределяются в доле прямых расходов, относящихся к добыче, к общей сумме прямых расходов.

5.2.Количество добытого полезного ископаемого определяется прямым методом (ст. 339 Налогового кодекса РФ).

Размещено на Allbest.ru