Размещено на http://www.allbest.ru/

19

Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ финансовой деятельности предприятия

Введение

В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии. Он ответственен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности выбора того или иного способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий. Однако если принимаемое решение имеет существенное значение для предприятия (в частности, в смысле затрат финансовых ресурсов), он выступает лишь в роли советника высшего управляющего персонала.

В наиболее общем виде деятельность финансового менеджера может быть структурирована следующим образом:

1. Общий анализ и планирование имущественного и финансового положения предприятия.

2. Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств).

3. Распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).

Логика выделения таких областей деятельности финансового менеджера тесно связана со структурой баланса как основной отчетной формы, отражающей имущественное и финансовое состояние предприятия. Принятие решений выполняется в результате объективного финансового анализа, учитывающего компромисс между требованиями ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности. В зависимости от того, в каких разделах рассматривается баланс как одна из основных моделей предприятия в терминах финансов, отчетливо выделяются такие разделы финансового менеджмента, как долго- и краткосрочные решения, управление вложениями в необоротные и оборотные активы, управление источниками средств и структурой капитала, управление рисками и др.

Финансовый анализ в системе управления финансами предприятия в наиболее общем виде представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий целью:

Оценить текущее и перспективное имущественное и финансовое состояние предприятия;

Оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;

Выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;

Спрогнозировать положение предприятия на рынке капитала.

С определенной долей условности можно утверждать, что в основе финансового анализа, равно как и финансового менеджмента, в целом, лежит умение работать с информацией финансового характера, в том числе и с бухгалтерской отчетностью.

финансовый прогноз капитал предприятие

1. 1. Аналитический баланс

Системы аналитического баланса	Начало периода	Конец периода	Абс-е отклонение	Темп роста
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1	2	3	4	5	6	7
АКТИВ
1. Внеоборотные активы	2467359	77,49	2473572	74,08	6213	100,25
1.1. Нематериальные активы. Патенты, лицензии, товарные знаки, иные анал.	29409	0,92	30090	0,9	681	102,32
1.2. Основные средства	2278593	71,57	2193945	65,7	-84648	96,29
1.3. Незавершенное строительство	137649	4,32	227400	6,81	89751	165,2
1.4. Долгосрочные финансовые вложения	21708	0,68	22137	0,66	429	101,98
2. Оборотные активы	716604	22,51	865662	25,92	149058	120,8
2.1. Запасы	109332	3,43	137811	4,13	28479	126,05
2.2. НДС по приобретенным ценностям	19707	0,62	16428	0,49	-3279	83,36
2.3. Дебиторская задолженность (более 12 мес.)	2211	0,07	1890	0,06	-321	85,48
2.4. Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.)	487377	15,31	626016	18,75	138639	128,45
2.5. Краткосрочные фин. вложения	14781	0,46	55491	1,66	40710	375,42
2.6. Денежные средства	83100	2,61	27933	0,84	-55167	33,61
2.7. Прочие оборотные активы	96	0,003	93	0,002	-3	96,88
БАЛАНС	3183963	100	3339234	100	155271	104,88
ПАССИВ
1. Капитал и резервы	2469186	77,55	2532183	75,83	62997	102,55
1.1. Уставный капитал	890241	27,96	890241	26,67	0	100
1.2. Добавочный капитал	1257684	39,5	1376718	41,23	119034	109,46
1.3. Резервный капитал	37542	1,18	49977	1,49	12435	133,12
1.4. Нераспределенная прибыль	283719	8,91	215247	6,45	-68472	75,87
2. Долгосрочные обязательства	99924	3,14	109350	3,27	9426	109,43
2.1. Прочие долгосрочные обязательства	99924	3,14	109350	3,27	9426	109,43
3. Краткосрочные обязательства	614853	19,3	697701	20,89	82848	113,47
3.1. Займы и кредиты	19971	0,63	16767	0,5	-3204	83,96
3.2. Кредиторская задолженность	563550	17,69	624015	18,69	60465	110,73
3.3. Задолженность участникам по выплате доходов	18948	0,59	35535	1,06	16587	187,54
3.4. Доходы будущих периодов	12384	0,39	12756	0,38	372	103
3.5. Резервы предстоящих расходов	0	0	8628	0,26	8628	0
БАЛАНС	3183963	100	3339234	100	155271	104,88

Анализ структуры аналитического баланса

3. Структура собственного капитала

Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям берутся в процентах к валюте баланса.

Процентная структура активов представлена на диаграммах 1 и 2 - на начало и на конец периода соответственно.

Таким образом, структуру активов составляют:

1. Внеоборотные активы.

1.1 Нематериальные активы (ст. б. 110).

1.2 Основные средства (ст. б. 120).

1.3 Незавершенное строительство (ст. б. 130).

1.4 Долгосрочные финансовые вложения (ст. б. 140).

2. Оборотные активы.

2.1 Запасы (ст. б. 210).

2.2 НДС по приобретенным ценностям (ст. б. 220).

2.3 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (ст. б. 230)

2.4 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев) (ст. б. 240).

2.5 Краткосрочные финансовые вложения (ст. б. 250).

2.6 Денежные средства (ст. б. 260).

2.7 Прочие оборотные активы (ст. б. 270).

Структуру пассивов составляют:

1. Капитал и резервы.

1.1 Уставный капитал (ст. б. 410).

1.2 Добавочный капитал (ст. б. 420).

1.3 Резервный капитал (ст. б. 430).

1.4 Целевое финансирование (ст. б. 450).

1.5 Нераспределенная прибыль (ст. б. 470).

2. Долгосрочные обязательства.

2.1 Прочие долгосрочные обязательства (ст. б. 520).

3. Краткосрочные обязательства.

3.1 Займы и кредиты (ст. б. 610).

3.2 Кредиторская задолженность (ст. б. 620).

3.3 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (ст. б. 630).

3.4 Доходы будущих периодов (ст. б. 640).

3.5 Резервы предстоящих расходов (ст. б. 650).

Процентное содержание представлено графически на диаграммах 3 и 4.

Структура собственного капитала:

1. Уставный капитал (ст. б. 410).

2. Добавочный капитал (ст. б. 420).

3. Целевые финансирования и поступления (ст. б. 450).

4. Нераспределенная прибыль прошлых лет (ст. б. 460).

5. Нераспределенная прибыль отчетного года (ст. б. 470).

Графическое изображение - диаграммы 5 и 6.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в рассмотрении показателей в динамике:

При анализе данных наблюдаются положительные тенденции роста валюты баланса на 4,88%. Рост активов происходит в основном из-за увеличения стоимости незавершенного строительства на 165,2% (89751 руб.), и себестоимости запасов на 26,05% (28479 руб.). Но также нужно отметить и отрицательные показатели - уменьшение основных средств на 3,71% (-84648 руб.). Рост пассивов происходит в основном за счет увеличения резервного капитала на 33,12% (12435 руб.) и краткосрочных обязательств на 13,47% (82848 руб.).

4. Ликвидность баланса

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные фин. вложения:

А1 = стр. б. 250 + стр. б. 260

А1н = 97881 руб. А1к = 83424 руб.

А2 - быстро реализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность:

А2 = стр. б. 240

А2н = 487377 руб. А2к = 626016 руб.

А3 - медленно реализуемые активы - запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы:

А3 = стр. б. 210 + стр. б. 220+ стр. б. 230 + стр. б. 270

А3н = 131346 руб. А3к = 156222 руб.

А4 - трудно реализуемые активы - внеоборотные активы:

А4 = стр. б. 190

А4н = 2467359 руб. А4к = 2473572 руб.

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность:

П1 = стр. б. 620

П1н = 563550 руб. П1к = 624015 руб.

П2 - краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, прочие краткосрочные пассивы:

П2 = стр. б. 610 + стр. б. 630

П2н = 38919 руб. П2к = 52302 руб.

П3 - Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей:

П3 = стр. б. 590 + стр. б. 640 + стр. б. 650

П3н = 112308 руб. П3к = 130734 руб.

П4 - постоянные пассивы (устойчивые) - капиталы, резервы:

П4 = стр. б. 490

П4н = 2469186 руб. П4к = 2532183 руб.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения

А1 ? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ? П4.

Проанализировав данные на начало периода, получаем, что:

A1 < П1; A2 > П2; A3 > П3; A4 < П4.

Следовательно, баланс не является абсолютно ликвидным на начало периода.

На конец периода:

A1 < П1; A2 > П2; A3 > П3; A4 < П4.

В результате, ликвидность еще меньше.

Текущая ликвидность отражает платежеспособность предприятия в ближайшее время:

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2) > 0

ТЛн = 97881 + 487377 - 563550 - 38919 = -17211 руб. (неликвидное)

ТЛк = 83424 + 626016 - 624015 - 52302 = 33123 руб. (ликвидное)

Перспективная ликвидность отражает платежеспособность предприятия в более отдаленной перспективе на основе учета будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 - П3 > 0

ПЛн = 131346 - 112308 = 19038 руб. (ликвидное)

ПЛк = 156222 - 130734 = 25488 руб. (ликвидное)

Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие платежеспособно в ближайшее время и не имеет трудности с оплатой долгосрочных обязательств.

5. Платежеспособность предприятия

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Л1 - общий показатель платежеспособности - показывает изменение финансовой ситуации с точки зрения ликвидности:

Л1 = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3) ? 1.

Л1н = (97881 + 0,5 * 487377 + 0,3 * 131346) / (563550 + 0,5 * 38919 + 0,3 * 112308) = 0,62 (неликвидное).

Л1к = (83424 + 0,5* 626016 + 0,3 * 156222) / (624015 + 0,5 * 52302 + 0,3 * 130734) = 0,64 (неликвидное).

Способность предприятия покрыть свои обязательства активами незначительна, причем ситуация ухудшается на конец периода.

Л2 - коэффициент абсолютной ликвидности - показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств:

Л2 = А1 / (П1 + П2) > (0,1-0,7).

Л2н = 97881 / (563550 + 38919) = 0,163 (ликвидное).

Л2к = 83424 / (624015 + 52302) = 0,123 (ликвидное).

В данном случае предприятие обладает средствами, чтобы погасить чуть меньше трети краткосрочной задолженности и несколько больше в конце периода, что является положительным фактором.

Л3 - коэффициент критической оценки - показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств и ценных бумаг:

Л3 = (А1 + А2) / (П1 + П2) > (0,7 - 0,8) (идеальное = 1).

Л3н = (97881 + 487377) / (563550 + 38919) = 0,97 (ликвидное).

Л3к = (83424 + 626016) / (624015 + 52302) = 1,049 (ликвидное).

Краткосрочные обязательства могут быть погашены полностью за счет денежных средств и ценных бумаг.

Л4 - коэффициент текущей ликвидности - показывает какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства:

Л4 = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) >1 (1,5 - 2,0).

Л4н = (97881 + 487377 + 131346) / (563550 + 38919) = 1,189 (ликвидное).

Л4к = (83424 + 626016 + 156222) / (624015 + 52302) = 1,28 (ликвидное).

Следовательно, данное предприятие обладает достаточным количеством оборотных средств, чтобы погасить все текущие обязательства. В динамике показатель увеличивается. Т. е. на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств) приходится 1,189 руб. оборотных средств на начало периода и 1,28 руб. на конец периода.

Л5 - коэффициент маневренности функционирующего капитала - показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и в долгосрочной дебиторской задолженности:

Л5 = А3 / ([А1 + А2 + А3] - [П2 + П1]).

В динамике уменьшение показателя - положительный фактор.

Л5н = 131346 / (97881 + 487377 + 131346 - 38919 - 563550) = 1,15.

Л5к = 156222 / (83424 + 626016 + 156222 - 52302 - 624015) = 0,825.

Судя по тому, что коэффициент уменьшается к концу периода, предприятие вкладывает меньше денежных средств в запасы и долгосрочную дебиторскую задолженность, т.е. функционирующий капитал становится более маневренным, что повышает платежеспособность.

Л6 - доля оборотных средств в активах - показывает долю оборотных средств в активах:

Л6 = (А1 + А2 + А3) / Б ? 0,5,

где Б - валюта баланса.

Л6н = (97881 + 487377 + 131346) / 3183963 = 0,225 (неликвидное).

Л6к = (83424 + 626016 + 156222) / 3339234 = 0,259 (неликвидное).

На основе расчета можно сделать вывод, что большая часть активов - внеоборотные средства. И их доля увеличивается к концу периода.

Л7 - коэффициент обеспеченности собственными средствами - характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости:

Л7 = [(П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)] ? 0,1.

Л7н = (2469186 - 2467359) / (97881 + 487377 + 131346) = 0,0026 (неликвидное).

Л7к = (2532183 - 2473572) / (83424 + 626016 + 156222) = 0,068 (неликвидное).

Таким образом, на начало периода предприятие обладает некоторым количеством оборотных средств, но недостаточным для финансовой устойчивости. В конце периода - они увеличиваются. Т. е. оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами более чем на 10% и текущее финансовое положение предприятия удовлетворительно.

Коэффициенты платежеспособности применяются для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. Это зависит от наличия денежных средств на расчетных счетах в банках, в кассе предприятия, убытки, просроченных дебиторских и кредиторских задолженностей, не погашенных кредитов и займов, оценки положения предприятия на рынке ценных бумаг. Коэффициенты дают представление не только о платежеспособности предприятия на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

6. Финансовая устойчивость предприятия

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы определить независимость предприятия с финансовой точки зрения, т.е. финансовые возможности на перспективу.

Для характеристики финансовой устойчивости используются абсолютные и относительные показатели. В качестве абсолютных показателей выступают показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Норм. знач-е	Расчёт на начало периода	Расчёт на конец периода	Пояснения
1. Коэффициент капитализации	? 1,5	(99924+ 614853)/ 2469186=0,289	(109350+697701)/ 2532183=0,319	Этот к-т указывает, сколько заёмных средств предприятие привлекало на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Т.о. значение коэффициента соответствует норме и количество заемных средств приемлемо.
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	Min = 0,1. Оптим. ? 0,5	(2469186-2467359)/ 716604=0,0026	(2532183-2473572)/ 865662=0,068	К-т показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных источников. К-т в обоих случаях ниже нормы, что означает - у предприятия недостаток собственных источников финансирования оборотных активов. В динамике происходит ухудшение ситуации.
3. Коэффициент финансовой независимости	? 0,4 - 0,6	2469186/ 3183963=0,78	2532183/ 3339234=0,76	К-т показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Предприятие имеет относительную зависимость, т. к. имеет более 60% собственных средств от общей суммы. Рост показателя в динамике означает уменьшение доли заемных средств в финансировании предприятия.
4. Коэффициент финансирования	? 0,7. Оптим. ? 1,5	2469186/ (99924+ 614853)=3,45	2532183/ (109350+ 697701)=3,14	К-т показывает, какая часть деятельности финансируется за счёт собственных, а какая за счёт заёмных средств. Примерно 2/5 деятельности предприятия финансируется за счет привлеченных средств и 3/5 за счет собственных. В динамике доля собственных средств увеличивается.
5. Коэффициент концентрации заёмного капитала	1	(99924+ 614853)/ 3183963=0,22	(109350+ 697701)/ 3339234=0,24	Чем выше к-т концентрации собственного капитала и ниже к-т заемного капитала, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. В данном случае соотношение вполне благоприятное, т.е. фин. состояние предприятия достаточно устойчивое.
6. Коэффициент концентрации собственного капитала		2469186/ 3183963=0,78	2532183/ 3339234=0,76
7. Коэффициент финансовой зависимости		1/0,78=1,28	1/0,76=1,32	Уменьшение этого показателя в динамике означает уменьшение заемных средств. Его значение, равное 1,28, означает, что в каждом 1,28 руб., вложенном в активы предприятия, 28,0 коп. заемные.

Источники формирования запасов и затрат определяются тремя показателями:

Наличие собственных оборотных средств (СОС) - разница между капиталом и резервом и внеоборотными активами. Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия:

СОС = СИ - ВА,

где СИ - собственные источники;

ВА - внеоборотные активы.

СОСн = 2469186 - 2467359 = 1827 руб.

СОСк = 2532183 - 2473572 = 58611 руб.

Наличие собственных источников и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат (СД):

СД = СОС + ДП,

где ДП - долгосрочные пассивы.

СДн = 1827 + 99924 = 101751 руб.

СДк = 58611 + 109350 = 167961 руб.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):

ОИ = СД + КЗС,

где КЗС - краткосрочные заемные средства.

ОИн = 101751 + 614853 = 716604 руб.

ОИк = 167961 + 697701 = 865662 руб.

Данным показателям соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

? СОС = СОС - З,

где З - запасы (стр. б. 210).

? СОСн = 1827 - 109332 = -107505 руб.

? СОСк = 58611 - 137811 = -79200 руб.

Это означает, что в балансе предприятия недостаток СОС, который в динамике растёт к концу периода.

Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

? СД = СД - З

? СДн = 101751 - 109332 = -7581 руб.

? СДк = 167961 - 137811 = 30150 руб.

Таким образом, количество собственных источников и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат имеет недостаток, но в конце периода недостаток уменьшается и появляется излишек.

Излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат.

? ОИ = ОИ - З

? ОИн = 716604 - 109332 = 607272 руб.

? ОИк = 865662 - 137811 = 727851 руб.

Аналогично, наблюдается излишек общей величины источников формирования запасов и затрат. В динамике происходит его увеличение.

Маневренность собственных оборотных средств (функционирующего капитала) характеризует ту часть оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность:

МК = Денежные средства / СОС

МКн = 83100 / -107505 = -0,77

МКк = 27933 / -79200 = -0,35

Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. В данном случае, МК меньше единицы в начале периода и меньше нуля в конце периода. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.

Основные типы финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
? СОС	? 0	< 0	< 0	< 0
? СД	? 0	? 0	< 0	< 0
? ОИ	? 0	? 0	? 0	< 0

Нормальная финансовая устойчивость: приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующая коммерческая организация использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств - собственные и привлеченные.

Размещено на Allbest.ru