1.1 Особенности формирования и развития финансов предприятий

В процессе развития рыночных отношений возникли негосударственные формы ведения хозяйства: акционерные общества (открытого или закрытого типа), товарищества, кооператив. Для этих предприятий характерна особая форма образования средств для их функционирования: уставный капитал (уставный фонд).

Процесс функционирования любого предприятия носит циклический характер. В пределах одного цикла осуществляется привлечение необходимых ресурсов, соединение их в производственном процессе, реализация произведенной продукции и получение конечных финансовых результатов. В условиях рыночной экономики происходит смещение приоритетов в объектах и целевых установках системы управления объектом хозяйствования.

При этом укрупненными и относительно самостоятельными экономическими объектами, составляющими сферу приложения общих функций управления, являются денежные средства (точнее финансовые ресурсы), трудовые ресурсы, средства и предметы труда. В централизованно планируемой экономике приоритеты в управлении этими объектами, как правило, не расставлялись. Такой подход был понятен и вполне естественен. Присущие этому типу экономики тотальное планирование, централизация, а также лимитированность ресурсов предусматривали введение жесткого их фондирования. Свобода в манипулировании ресурсами, их взаимозамещении была весьма ограниченной. Кроме того, предприятия были поставлены в жесткие финансовые рамки и не могли выбирать наиболее рациональную (по их субъективному мнению) структуру всех используемых ресурсов.

В условиях рыночной экономики эти ограничения в значительной степени снимаются (отменяются лимиты, снижается роль централизованного снабжения и др.), а эффективное управление предполагает оптимизацию ресурсного потенциала предприятия. В подобной ситуации резко повышается значимость эффективного управления финансовыми ресурсами. От того, насколько эффективно и целесообразно они трансформируются в основные и оборотные средства, а также в средства стимулирования рабочей силы, зависит финансовое благополучие предприятия в целом, его владельцев и работников. Финансовые ресурсы в этих условиях приобретают первостепенное значение, поскольку это - единственный вид ресурсов предприятия, быстро трансформируемый непосредственно в любой другой вид ресурсов. В той или иной степени роль финансовых ресурсов важна на всех уровнях управления (стратегический, тактический, оперативный), однако особое значение она приобретает в плане стратегии развития предприятия.

1.2 Сущность, функции и организация финансов предприятия

Финансы - система экономических отношений, в процессе которых происходят формирование, распределение и использование централизованных и нецентрализованных фондов денежных средств в целях выполнения функций и задач хозяйствующего субъекта и обеспечения условий расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных потребностей персонала. Упрощая вышесказанное, можно сказать, финансы субъектов хозяйствования, в частности малых предприятий, представляют собой денежные отношения, связанные с формированием и распределением финансовых ресурсов, которые формируются за счет таких источников, как: собственные и приравненные к ним средства; мобилизуемые на финансовом рынке как результат операций с ценными бумагами; поступающие в порядке перераспределения.

Финансы субъектов хозяйствования являются основным элементом в структуре финансовой системы государства.

Понятие "финансы" обычно ассоциируется с процессом движения денежных средств. Этот процесс имеет место не только в общественном масштабе, но и при распределении прибыли на предприятии, перечислении им налоговых платежей в доходы государственного бюджета, формировании различных денежных фондов.

Общим для многочисленных и многообразных финансовых процессов и операций является то, что все они имеют денежную форму выражения. Денежный характер - главный признак финансовой сферы.

Однако финансы - это не сами деньги, а денежные отношения, посредством которых происходит распределение и перераспределение стоимости валового общественного продукта. В результате формируются денежные доходы и накопления у предприятий и государства, которые используются на расширенное воспроизводство и удовлетворение социальных и иных потребностей общества.

В структуре финансовых отношений финансы предприятий занимают исходное, определяющее положение, так как обслуживают основное звено общественного производства, где создаются материальные блага. В составе финансов предприятий можно выделить следующие группы денежных отношений:

- связанные с формированием и использованием на предприятии целевых фондов денежных средств (уставного фонда, фонда развития производства, поощрительных фондов и др.);

- возникающие между предприятиями (в связи с уплатой и получением штрафов при нарушении договорных обязательств, внесением паевых взносов членами объединения, их участием в распределении прибыли и т.п.);

- складывающиеся у предприятий со страховыми организациями (в связи с формированием и использованием различного рода страховых фондов);

- образующиеся у предприятий с банками (в связи с получением банковских ссуд, их погашением и уплатой процентов по ним, а также в том случае, когда предприятие предоставляет банку свои свободные денежные средства во временное пользование за определенную плату);

- возникающие у предприятий с государством (в связи с уплатой в

- бюджет налогов, перечислением средств в различные внебюджетные фонды);

- складывающиеся у предприятий с их вышестоящими управленческими структурами.

Сущность финансов как экономической категории отражается в их функциях. В финансовой литературе сложились две основные позиции по этому вопросу.

1.Финансы предприятий выполняют две функции: распределительную и контрольную.

2. Финансы имеют три функции: образование доходов (накопление капитала; осуществление расходов (распределительная); контроль эффективности.

Вторая позиция более широко толкует распределительную функцию.

Посредством финансового механизма происходит распределение финансов, то есть формирование фондов денежных средств и их использование по целевому назначению (уставный фонд, фонд развития производства, фонд материального поощрения, резервный фонд и т.д.).

Контролирующая функция финансов позволяет узнать, насколько своевременно и полно финансовые ресурсы поступают в соответствующие фонды, эффективно ли они используются. Инструментом реализации контрольной функции финансов выступает финансовая информация. Она заключается в финансовых показателях, которые содержатся в бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности предприятия. Финансовые показатели позволяют увидеть различные стороны работы предприятия и оценить результаты хозяйственной деятельности.

Таким образом, по экономической сущности финансы предприятий представляют собой денежные отношения по формированию и использованию денежных доходов и фондов предприятий.

Материальным носителем финансовых отношений являются финансовые ресурсы, которые находятся в распоряжении предприятий и предназначены для удовлетворения его производственных и социальных потребностей. Финансовые ресурсы представлены в форме прибыли, налогов, взносов на социальное страхование, резервных и страховых фондов.

1.3 Система показателей финансового состояния предприятия

2. Комплексный анализ финансового состояния на примере ОАО «ГАЗ»

Открытое акционерное общество «ГАЗ» было образовано 16 мая 1995 года. Основной целью общества является получение прибыли в области машиностроения. История открытого акционерного общества «ГАЗ» (ранее «Горьковский автомобильный завод») берет свое начало в 1929 г., когда было принято решение о строительстве автомобильного завода около г. Нижнего Новгород.

Доля завода «ГАЗ» в производстве автомобилей в России составляет: 6,5%- легковых, 55,6% - грузовых, 47,9% - автобусов. Годовой объём производства составляет более 230 тысяч автомобилей, из них - 52,4% грузовые, 17,2% - автобусы, 30,3% - легковые автомобили. Годовой оборот примерно 2 миллиарда долларов.

Таблица 2.

Анализ основных экономических показателей хозяйственной деятельности предприятия ОАО «ГАЗ»

Рентабельность активов = Чистая прибыль от всех видов деятельности / Средняя стоимость активов = 79 924 / 19 452 984 * 100% = 0,41%, аналогично за отчетный год.

Рентабельность собственного капитала (коэффициент финансовой рентабельности)= Чистая прибыль от всех видов деятельности / Средняя стоимость собственного капитала = 79 924 / 5 664 445 * 100% = 1,41%, аналогично за отчетный год.

По данным таблицы может сделать выводы.

- выручка продукции заметно упала по сравнению с отчетным годом, себестоимость снизилась примерно на 22 %. Прибыль от продаж увеличилась на 38%, а чистая прибыль, прибыль до налогообложения снизилась в несколько раз - отрицательная тенденция.

- рентабельность активов предприятия незначительно снизилась, а рентабельность собственного капитала выросла, что благоприятно для финансового состояния предприятия.

- основные средства растут с темпом 5,44%.

Таким образом, в отчетном периоде наблюдается тенденция роста прибыли и снижение себестоимости реализованного товара, что положительно сказывается на деятельности предприятия.

Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываются следующие показатели.

Коэффициент общей текущей ликвидности - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы.

К.тл= Текущие активы / Краткосрочные обязательства ==(Оборотные активы - Расходы будущих периодов) /

(Краткосрочные обязательства - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов и платежей)

На начало года К.тл = (19452984 - 402843) / 1243605 = 15,32

На конец года К.тл = (16625512 - 3240821) / 1342406 = 9,97

Чем больше величина этого коэффициента, тем выше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

Нормальным считается значение коэффициента, равное 1-2. В нашем случае, рассчитанный коэффициент общей текущей ликвидности удовлетворяет указанным требованиям, но наметилась тенденция к его понижению, т.е. возросла вероятность того, что предприятие не сможет погасить свои долги.

Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности - отражает платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения дебиторской задолженности.

Кпл= (Текущие активы - Запасы - НДС, относящиеся к неликвидам - Дебиторская задолженность, признанная сомнительной ) / Краткосрочные обязательства;

На начало года К.пл = (19452984 - 1548741 - 414662 - 201363) / 8641025 = 0,702

На конец года К.пл = (16625512 - 2432123 - 780004 - 93591) / 5306962 = 2,510

Нормальное значение коэффициента больше единицы, а в нашем случае его величина значительно ниже нормативного уровня и в начале, и в конце года, т.е. ОАО «ГАЗ» не сможет быстро и вовремя погасить свою дебиторскую задолженность, ему не хватит собственных денежных средств.

Коэффициент срочной ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в ближайшие 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим. В нашем примере:

На начало года К.сл= (8691035 + 201363 + 414662) / 8641025 = 1,07

На конец года К.сл= (4146628 + 93591 + 78004) / 5306962 = 0,81

Полученные значения этого коэффициента свидетельствуют о том, что их величина не удовлетворяет нормативному значению, хотя в составе оборотных активов на начало года около 50% составляют абсолютно ликвидные активы, однако в конце года денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги) занимают незначительную долю в общей сумме ликвидных активов, кроме того, значительно возросла дебиторская задолженность, что свидетельствует об ухудшении ликвидности ООО «ГАЗ» к концу анализируемого периода.

Коэффициент абсолютной ликвидности - определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (норма: 0,2-0,5). Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов.

На начало года К.ал= (8691036 + 201363) / 8641025 = 1,29

На конец года К.ал= (4146628 + 93591) / 5306962 = 0,79

В нашем случае коэффициент значительно ниже нормативного уровня, причем наметилась его тенденция к понижению (это означает, что в начале года предприятие могло погасить 17,4% своих краткосрочных долгов в день, а в конце года - только 6,0%). При оценке уровня коэффициента абсолютной ликвидности хотелось бы проследить за скоростью оборота средств в текущих активах и скоростью оборота краткосрочных обязательств - если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной.

Чистый оборотный капитал = Разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Чистый оборотный капиталл = Текущие активы - Текущие обязательства.

На начало года К.ч= 19452984 - 201363 = 19251621

На конец года К.ч= 16625512 - 93591 = 16532911

Иногда еще этот показатель называют «квотой оборотных средств». Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия. Например: выпуск акций или получение кредитов сверх реальной потребности.

Соотношение текущих активов и краткосрочных текущих пассивов (абсолютное значение)= текущие активы - краткосрочные обязательства

На начало года: 19452984 - 8641025 = 10811959 р.

На конец года: 16625512 - 5306962 = 11318550 р.

Т.е. краткосрочные текущие пассивы ООО «ГАЗ» полностью покрываются за счет текущих активов. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которое может принести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности.

Таким образом, финансовые результаты деятельности предприятия на конец 2008 года, на основе предварительных данных - вычисленных коэффициентов платежеспособности и ликвидности, можно охарактеризовать как отрицательные:

снизилась способности предприятия обеспечить свои текущие краткосрочные обязательства текущими активами;

предприятие не сможет своевременно и быстро погасить свою дебиторскую задолженность;

доля краткосрочных финансовых обязательств в составе оборотных активов увеличилась;

часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности к концу 2008 года, значительно уменьшилась.

Дадим оценку удовлетворительной структуры баланса по состоянию на конец 2008г, для этого вычислим ряд коэффициентов:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец года (фактический) = (IIIр.П - Iр.А)/IIр.А

На начало года: К.сос = (12492305 - 11224276) / 8228708 = 0,154

На конец года: К.сос = (9255721 - 10406393) / 6219119 = 1,320

Нормальное значение данного коэффициента не меньше 0,1, однако к концу отчетного периода ситуация с обеспеченностью собственными оборотными средствами несколько ухудшилась (0,293 - 0,312 = - 0,019).

Коэффициент восстановления платежеспособности за период 6 месяцев (фактический) = {Ктл(к.г.) + 6/Т (Ктл(к.г.) - Ктл(н.г.))}/ Ктл(норм),

где Т - отчетный период, в мес.

К.вп= {15,32+ 6/12(15,32- 9,97)}/2 = 0,733

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время. В нашем случае значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,733) значительно ниже нормативного, а значит предприятие в ближайшие 6 месяцев не сможет восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца (фактический) = {Ктл(к.г.) + 3/Т (Ктл(к.г.) - Ктл(н.г.))}/ Клтл(норм)

К.уп {15,32+ 3/12(15,32- 9,97)}/2 = 0,726

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия сохранить в течение этого времени свою платежеспособность. И наоборот, если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность. На основе вычисленного коэффициента можно сделать вывод о том, что в ближайшие 3 месяца велика вероятность того, что ООО «ГАЗ» утратит свою платежеспособность и не сможет расплатиться с кредиторами.

Для анализа структуры источников капиталов предприятия и оценки степени финансовой устойчивости и финансового риска, рассчитываются следующие показатели:

Коэффициент финансовой автономии (или независимости) - удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса = IIIр.П/ ВБ

В нашем случае,

Кфн(н.г.) = 12492305 / 1224276 = 2,44

Кфн(к.г.) = 9255721 / 10406393 = 1,89

Поскольку минимальное значение данного коэффициента принимается на уровне 0,6, то можно сделать вывод о полной финансовой ООО «ГАЗ», (реализовав часть имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства) а рост данного коэффициента свидетельствует о некотором снижении риска финансовых затруднений.

Коэффициент финансовой устойчивости (или долгосрочной финансовой независимости)- отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса, т.е.

Кфин.у(н.г.) = 12492305 / 11224276 = 2,44

Кфин.у(к.г.) = 9255721 / 10406393 = 1,89

Поскольку к концу года данный показатель незначительно увеличился (на 0,014), то можно сказать, что предприятие в данный период времени финансово устойчиво.

Коэффициент финансирования (коэффициент покрытия долгов собственным капиталом).Этот коэффициент показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств.

Кф = Собственный капитал / Заемный капитал

Кф(н.г.) = 12492305 / 5664445 = 2,205

Кф(к.г.) = 9255721 / 5635817 = 1,642

Нижнее нормальное значение этого коэффициента равно 1. Мы видим, что доля источников собственных средств увеличилась, а доля заемных, в частности кредиторской задолженности, уменьшилась. Динамика этого показателя положительна ( коэффициент увеличился к концу анализируемого периода на 0,161), это характеризует достаточность финансирования в течение года.

Коэффициент инвестирования - характеризует достаточность источников собственных средств по отношению к вложенным в основные средства:

Ки(н.г.) = 12492305 / 1548741 = 8,06

Ки(к.г.) = 9255721 / 2432123 = 6,91

Т.е. объем источников собственных средств уменьшился по отношению к тем, которые были вложены в основные средства (с 8,06- в начале года до 6,91 - в конце года).

Коэффициент финансовой маневренности (отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме) - показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. (Нормальное значение данного коэффициента считается 0,1-0,5)

Сумма собственного оборотного капитала = (IIIр.П + стр.640 + стр.650) - (Iр.А - IVр.П)

Ус.об.к.(н.г.) = 12492305 - 95546 = 12587851

Ус.об.к.(к.г.) = 9255721 - 94375 = 9350096

а) исходя из общей суммы активов

Кфм(н.г.) = 12587851 / 5664445 = 2,22

Кфм(к.г.) = 9350096 / 5636817 = 1,66

б) исходя из оборотных активов

Кфм(н.г.) = 12587851 / 12492305 = 1,01

Кфм(к.г.) = 9350096 / 9255721 = 1,01

Это говорит о том, что у предприятия к концу периода снижается доля тех средств, которыми оно может относительно свободно маневрировать. На анализируемом предприятии по состоянию на конец года доля собственного капитала, находящегося в обороте, снизилась на 1,7%, что следует оценить отрицательно.

Коэффициент оборачиваемости запасов - отражает скорость реализации запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 365 дней разделить на значение коэффициента.

Коз = Стоимость реализованной продукции /Стоимость запасов

На начало года Коз = 46654575/1548741 = 30,12

На конец года Коз = 36685912/2432123 = 15,08

В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании.

Каждое предприятие должно быть заинтересованно в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей. Необходимо отметить и то, что кредиторская задолженность уменьшилась, что положительно сказывается на финансовом состоянии предприятия, однако доля в ней просроченной задолженности увеличилась.

Сравним общий объем дебиторской и кредиторской задолженности:

В абсолютном выражении:

На начало года: 6009904 - 375174 = 563473 руб.

На конец года: 2054980 - 385139 = 1669841 руб.

В относительном выражении:

На начало года: 6009904 / 375174 = 16,02

На конец года: 2054980 / 385139 = 5,34

Т.е. на начало года кредиторская задолженность существенно превышает дебиторскую (на 563473 руб.), на конец года это соотношение сокращается (до суммы в 1669841 руб.), а это значит, что финансовое состояние предприятия можно характеризовать как нестабильное, подобная ситуация может привести к несбалансированности денежных потоков.

Средний период погашения дебиторской задолженности =

Средние остатки дебиторской задолженности * Дни периода (360) /

Выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг):

2007 год: 12492305 * 360 / 66054405 = 68,08 дней

2008 год: 9255721 * 360 / 64203430 = 61,90 дней

Т.е. за год, к концу отчетного периода средний период погашения всей дебиторской задолженности увеличился.

Аналогично, средний период погашения просроченной дебиторской задолженности:

2000 год : 12587851 *360 / 66054405 = 68,60 дня

2001 год: 9350096 * 360 / 64203430 = 52,43 дня

Т.е. за год, к концу отчетного периода средний период погашения просроченной дебиторской задолженности увеличился (на 0,2 дня).

Средний период погашения просроченной дебиторской задолженности длительностью свыше 3-х месяцев:

2007 год : 6544582 * 360 / 2582600 = 54,03 дня

2008 год: 8645424 * 360 / 1863423 = 55,15 дня

Т.е. средний период погашения просроченной дебиторской задолженности длительностью свыше 3-х месяцев к концу отчетного периода вырос на 0,12 дня.

Среднегодовые остатки оборотных активов = (остаток оборотных средств на начало года - остаток оборотных средств на конец года) / 2, таким образом, в анализируемом году:

О.об.а. = 822708 + 6219119 / 2 = 1004794,5.

Оборачиваемость в днях (продолжительность оборота) = Средний остаток оборотных средств * Число дней анализируемого периода / Выручка от реализации продукции за анализируемый период, поэтому:

Предыдущий год: П.об = 23465245 * 360 / 2582600 = 66,8

Анализируемый год: П.об = 21564246 * 360 / 2642000 = 66,3

Т.е. продолжительность одного оборота в течение года уменьшилась на 0,5 дня.

Коэффициент оборачиваемости - характеризует размер объема выручки от реализации в расчете на 1руб оборотных средств. Он определяется как отношение суммы выручки от реализации продукции к среднему остатку оборотных средств.

Предыдущий год: К.об = 258260 / 23465245 = 9,782

Анализируемый год: К.об = 2642000 / 21564246 = 9,924

Следовательно, выручка с 1руб оборотных средств в текущем году увеличилась на 0,142дня и составила 9,924дня.

Коэффициент оборачиваемости при объеме реализации анализируемого периода и среднегодовых остатках предыдущего года = 2642000 / 26345635 = 9,911

Влияние на изменение коэффициента оборачиваемости:

а) объема реализации:

9,911 - 9,782 = 0,129 - т.е. за 2007 год выручка от реализации увеличилась.

б) среднегодовых остатков оборотных активов:

9,924 - 9,911 = 0,013 - т.е. в течение года среднегодовые остатки оборотных активов увеличились незначительно.

Ускорение (замедление) оборачиваемости в днях:

36,3 - 36,8 = -0,5дня, т.е. продолжительность одного оборота всех оборотных средств сократилась.

Сумма высвобождения оборотных активов в результате изменения оборачиваемости:

-0,5 * 2642000 / 360 = -3623,89 руб. - т.е. из оборота 3263,89руб высвобождено за счет ускорения оборачиваемости капитала на 0,5дня.

Произведем оценку доходности капитала ООО «ГАЗ». Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Рентабельность характеризует эффективность использования активов предприятия.