Управление внеоборотными активами

За время службы основных фондов происходит их моральное старение (моральный износ), поэтому накопленные суммы амортизации должны направляться на приобретение новых, более производственных видов оборудования. Это позволяет фактически использовать их частично для расширенного воспроизводства.

Нормы амортизации основных фондов используются для расчета ежегодных сумм амортизационных отчислений и определяются в процентах к балансовой стоимости. Эти нормы устанавливаются по видам основных средств (их функциональным группам). Более высокие нормы амортизации установлены для активной части основных средств, которые непосредственно воздействуют на предмет труда.

Норма амортизации определяется следующим образом:

H_i^A = (F^б - F^л) : T

F^б

Где Н_i^А - норма амортизации по i-й группе основных средств;

F ^б- балансовая стоимость основных средств;

F ^л- ликвидационная стоимость основных средств;

Т - срок службы основных средств.

Норма амортизации отражает процентное отношение годовой суммы амортизации к балансовой стоимости основных средств.

При особых условиях эксплуатации основных фондов, когда возникает повышенный или пониженный износ их, нормы амортизации корректируются при помощи поправочных коэффициентов.

Сумма амортизации основных средств определяется исходя из среднегодовой стоимости каждой группы основных средств.

Амортизационные отчисления входят в себестоимость продукции и, следовательно, влияют на размер прибыли предприятия.

Надо учитывать также, что амортизационные начисления в своей основной части можно отнести к условно-постоянным расходам, а они, как известно, резко возрастают в себестоимости единицы продукции при сокращении объемов производства, что характерно сейчас для большинства российских предприятий.

Основные средства учитываются как в натуральных единицах измерения, так и в стоимостных. На основные их виды, например на станки, машины и оборудование, заводят специальные паспорта, где записывают показатели технической характеристики и технического состояния.

В процессе учета и проведения аналитических расчетов используют несколько методов оценки основных производственных средств:

По первоначальной стоимости основных средств, приобретаемых за плату, признается сумма фактических затрат организации (предприятия) на их приобретение, сооружение и изготовление. Изменение первоначальной стоимости основных средств допускается только в случаях достройки, дооборудования, реконструкции и частичной ликвидации соответствующих объектов. Увеличение (уменьшение)первоначальной стоимости основных средств относится в течение года на добавочный капитал предприятия;

По восстановительной стоимости определяют с помощью: устанавливаемого индекса цен; цен на аналогичные виды продукции, по которым уже определена восстановительная стоимость; укрупненных коэффициентов изменения цен. чтобы стоимость основных средств соответствовала изменившимся экономическим и техническим условиям производства, периодически осуществляется переоценка основных средств. Восстановительная (остаточная - без износа) стоимость позволяет определить величину денежных средств, необходимых для покрытия реальной величины основных средств.

Цель переоценки - обеспечение соответствия фактической потребительной стоимости основных средств (их способности к реальному производственному процессу) их цене.

Переоценивать объекты основных средств коммерческие организации имеют право не чаще одного раза в год на начало отчетного года путем индексации их стоимости или прямого пересчета по документально подтвержденным рыночным ценам с отнесением возникающих разниц на добавочный капитал.

Оценочной величиной основных средств служит также первоначальная (или восстановительная) стоимость с учетом износа или остаточная стоимость основных производственных средств. В настоящее время на основе этого метода оценки производятся отражение стоимости основных средств в бухгалтерском балансе.

Остаточная стоимость определяется путем вычитания из первоначальной (или из восстановительной) стоимости сумм износа, начисленного по нормам амортизационных отчислений и поправочных коэффициентов к ним.

Может использоваться также ликвидационная стоимость, которая устанавливается ликвидационной комиссией в случае ликвидации основных средств или по другим основаниям, предусмотренным законодательством.

Высокая динамика изменения условий функционирования основных средств в реформируемой российской экономике, продолжающие процессы приватизации нередко требуют оценки основных средств по рыночной стоимости.

В этих случаях проводится переоценка основных производственных средств либо коэффициентным методом, либо методом прямого пересчета стоимости отдельных объектов основных средств по документально подтвержденным рыночным ценам. Переоценка основных средств коэффициентным методом производится на основе нормативных документов, утвержденных Правительством РФ, в которых определяются:

Дата переоценки;

Методика ее проведения;

Нормативные коэффициенты (повышающие или понижающие), которые используются для пересчета стоимости средств. Они дифференцированы по видам средств, их возрастным группам и регионам РФ.

При этом каждая организация имеет право самостоятельно определять форму переоценки своих новых средств и привлекать к переоценке независимых экспертов по своему выбору.

При документальном подтверждении рыночных цен может быть использован порядок, изложенный в нормативных документах. В соответствии с этим порядком для подтверждения рыночной цены используются:

Данные о ценах на аналогичную продукцию, полученные в письменной форме от организаций-изготовителей;

Сведения об уровне цен, имеющиеся у органов государственной статистики, торговых инспекций и организаций;

Сведения об уровне цен, опубликованные в средствах массовой информации и специальной литературе;

Экспертные заключения о стоимости объектов основных средств.

При оценке приобретенных по импорту основных средств можно использовать документально подтвержденные сведения о цене соответствующего объекта в иностранной валюте на дату переоценки, пересчитанной в рублях по официальному курсу на эту дату.

При проведении оценочных расчетов по строительным объектам используются удельные стоимостные показатели в уровне базовых цен на единицу объема или площади, а также индексы изменения стоимости строительства для пересчета этих показателей в ценах на момент пересчета.

Переоценке основных средств предшествует инвентаризация, в процессе которой составляются инвентаризационные описи и оборотно-сличительные ведомости. По информации, полученной в процессе инвентаризации, производится расчет полной восстановительной стоимости основных средств на дату оценки.

Основные производственные средства определяют потенциальные возможности выпуска продукции, служат основой для расчета производственной мощности предприятий и объединений.

Уровень использования основных средств в значительной мере зависит как от степени оснащенности ими предприятия, так и от их состояния. Чем выше уровень технической оснащенности и удельной вес новой и новейшей техники на предприятии, тем быстрее и при меньших затратах средств увеличится выпуск продукции.

Уровень технической оснащенности предприятия или вооруженности рабочей техникой на производстве выражается при помощи разных показателей: показателей технической и энерговооруженности труда, коэффициентов или норм обслуживания, коэффициентов оснастки и др.

Техническое состояние основных средств предприятия характеризуется также рядом показателей, важнейший из них - коэффициент обновления основных средств, который представляет собой отношение стоимости вновь поступивших основных средств за отчетный период к стоимости основных средств на конец года. Обратный ему - коэффициент выбытия основных средств. Анализ обновления техники на предприятии должен дополняться анализом процесса автоматизации производства.

Бухгалтерская отчетность дает возможность достаточно подробно проанализировать наличие, состояние и изменение основных средств.

Полнота и достоверность результатов анализа основных средств во многом зависят от степени детализации исходной информации. По данным формы № 5 годовой отчетности проводится горизонтальный и вертикальный анализ движения внеоборотных активов по форме, приведенной в табл. 2.

В динамике изменений положительной тенденцией считается опережающий рост произведенных средств в сравнении с непроизводственными. В целях определения конкретных причин изменения динамики основных фондов показатели их поступления и выбытия могут быть детализованы по причинам выбытия и источникам поступления.

Из баланса основных средств (в том числе производственных средств) можно вывести взаимосвязанный набор показателей для учета, анализа и оценки процесса обновления основных средств (F).

Величина основных производственных средств предприятия на конец года будет равна

F_к.г. = F_н.г. + F^нов - F^выб.

Где F_к.г. -основные средства на конец года;

F_н.г. - основные средства на начало года;

F ^{нов .}- основные средства, введенные в отчетном периоде (году);

F^выб. - основные средства, выбывшие в отчетном периоде (году).

F_{к.г. (здания)} = 3624+202=3826

F_{к.г. (машины и оборудование)} = 39953+17292-3319=53926

F_{к.г. (транспортные средства)} = 7437+2471-573=9335

F_{к.г. (произв. и хоз инвент)} = 7718+2749-1735=8732

F_{к.г.(др. виды ОС)} = 4832+580-380=5032

F_{к.г. (всего)} = 63564623294-6007=80851

На основе приведенного равенства рассчитываем: индекс роста основных средств в коэффициентах или процентах (k):

k = F_к.г. / F_н.г.

k_{(здания)}=3826/3624=1,056

k_{(машины и обор)}=53926/39953=1,35

k_{(трансп. средства)}=9335/7437=1,26

k_{(произв. и хоз. инвент)}=8732/7718=1,13

k_{(др.виды ОС)}=5032/4832=1,04

k_(всего)=80851/63564=1,27

или k = F_к.г. /F _н.г.* 100%.

Процесс воспроизводства основных средств и, следовательно их динамики и движения основного капитала оценивается по системе показателей: по абсолютному приросту за определенный период, или коэффициентам обновления, износа основных фондов и др.

Основой расчетов служит определение среднегодовой (хронологической) стоимости основных средств. Она определяется как по месячным, так и по квартальным данным (F) как частное от деления половины стоимости основных фондов на начало года (F_н.г.), полных ее величин на начало каждого последующего квартала и половины ее величины на конец года (F_к.г. ) на 4 (количество кварталов в году):

F = F_н.г. / 2 +F₂ + F₃ + F₄+ F_к.г. / 2

4

F_{(задания)}=(3624/2+3650+683+3750+3826/2)/4=3702 (тыс.руб.)

F_{(машины и оборудование)}=(39955/2+42293+45834+50143+53926/2)/4=

=46303 (тыс. руб.)

F_{(траспр. ср-ва)}=(7437/2+7971+8295+9013+9335/2)/4=8416 (тыс.руб)

F_{(произ и хоз инвент)}=(7718/2+7981+8118+8535+8732/2)/4=

=8215 (тыс.руб)

F_{(др. виды ОС)}=(4832/2+4850+4941+4989+5032/2)/4=4928 (тыс. руб)

F_(всего)=(63564/2+70121+75007+79294+80851/2)/4=74157 (тыс.руб)

Этот показатель используется также при расчетах (фондоотдачи, налога на имущество предприятий и др.) и при исследовании динамики основных средств предприятия.

Для характеристики состояния основных средств (в том числе производственных), их динамики и технического сосотояния россчитывают следующие показатели.

Коэффициент обновления основных средств (k^обн.) - отношение стоимости введенных в данном периоде основных средств (F^нов.) к их стоимости в конце анализируемого периода (F_к.г.):

к^обн = F^нов /F_к.г.

к^обн _{(здания)}=202/3826=0,053

к^обн_{(машины и обор.)} =17292/53926 = 0,32

к^обн_{(транспорт. ср-ва)} = 2471/9335=0,26

к^обн_{(произ. и хоз инвен.)}=2749/8732=0,31

к ^обн_{(др.виды ОС)}= 580/5032=0,11 к^обн _(всего)= 23294/80851=0,29

коэффициент выбытия основных средств (k^выб.) - отношение стоимости выбывших за данный период (обычно год) основных фондов (F^выб.) к их стоимости на начало периода (F _н.г.):

k ^выб = F^выб. / F_н.г.

к ^выб _{(машины и обор)} = 3319/39953=0,08

к^выб _{(транспрт.сред)} =573/7437=0,077

к^выб _{(произ. и хоз инвен)} =1735/7718=0,22

к^выб _{(др.виды ОС)} =380/4832=0,078

к^выб _(всего)=6007/63564=0,09

Обратная величина характеризует фактический срок службы (эксплуатации) производственных средств.

Для характеристики обновления основных средств правильнее исчислять индекс отношения коэффициентов обновления и выбытия:

I = F^нов / F^выб.

F_к.г. F_н.г.

I _{(машины и обор.)} = 0,32/0,08=4

I_{(трансп.ср-в) =} 0,26/0,077=3,38

I_{(произ. и хоз инвент.)}=0,29/0,22=1,31

I_{(др. виды ОС)} =0,29/0,09=3,2

Коэффициент интенсивности обновления основных средств (k^инт.):

к^инт. = F^выб. /F^нов.

к^инт _{(машины)} = 3319/17292=0,19

к^инт _{(трансп. сред.)}=573/2471=0,2

к^инт_{(произ.и хоз инвент)}= 1735/2749=0,6

к^инт_{(др.виды ОС)} = 380/580=0,66

к^инт_(всего) =6007/23294=0,26

Этот показатель характеризует темпы технического прогресса. Известно, что темпы ввода основных средств и производственных мощностей намного выше темпов их выбытия. Это ведет к «старению» применяемой техники - выходу сроков эксплуатации машин и оборудования за экономически целесообразные пределы.

Коэффициент масштабности обновления основных производственных средств (k^мас):

к^мас = F^нов / F_н.г.

к^мас _{(здания)}=202/3624=0,056

к^мас_{(машины и оборуд)}= 17292/39953=0,43

к^мас_{(трасп.ср-ва)}=2471/7437=0,33

к^мас_{(приз. и фин инвент)}=2749/7718=0,36

к^мас_{(др. виды ОС)}=580/4832=0,12

к^мас_(всего)=23294/63564=0,37

Показатель характеризует долю новых фондов в общем объеме основных производственных средств. Возможна детализация анализа по формам обновления (техническое перевооружение, реконструкция, расширение и т.п.).

Для целей экономического анализа имеет смысл рассчитывать также обратный коэффициент, который характеризует срок обновления основных производственных средств:

T^обн. = F_н.г. / F^нов.

Т^обн _{(здания)} = 3826/202 =18,9

Т^обн _{(машины и оборуд)}=53926/17292=3,12

Т^обн _{(трансп.средств)}=9335/2471=3,78

Т^обн _{(произв и хоз инвен)} =8732/2749=3,18

Т ^обн_{(др виды ОС)} =5032/580=8,68

Т^обн_(всего)=80851/23294=3,47

Коэффициент стабильности основных производственных средств, который характеризует сохраняемые для дальнейшего использования фонды:

к^стаб. = (F_н.г. - F ^выб ) / F_н.г.

к^стаб _{(здания)} =(3624-0)/3826=0,95

к^стаб _{(машины и боруд)}=(39953-3319)/53926=0,68

к^стаб_{(трансп.средств)}=(7437-573)/9335=0,74

к^стаб_{(производ и хоз инвент)} =(7718-1735)/8732=0,67

к^стаб_{(др виды ОС)}=(4832-380)/5032 =0,88

к^стаб_(всего)=(63564-6007)/80851=0,7 с целью определения возрастного состава средств рассчитывают коэффициенты износа (k^изн) и годности (k^годн), характеризующие соответственно долю изношенной и долю годной к эксплуатации части основных средств:

коэффициент износа основных средств (k^изн) - отношение суммы износа (А) к первоначальной (балансовой) стоимости основных средств (F):

k^изн = A / F;

к^изн_н.г. =12808/47808=0,27

к^изн_к.г=15304/54659=0,279

Коэффициент годности основных средств (k^годн) - отношение разницы между первоначальной стоимостью (F) и суммой износа (А) основных средств, т.е. остаточной стоимости к их первоначальной стоимости. Этот коэффициент характеризует качественное состояние (производственную способность) основных средств на определенную дату:

k^годн = (F - A ) / F,

очевидно: k = 1- k

к^год_н.г.=1-0,27=0,73

к^год_к.г.=1-0,279=0,721

Увеличение коэффициента изношенности означает ухудшение состояния основных средств предприятия. Но следует учитывать, что коэффициент износа не отражает фактической изношенности основных средств, а коэффициент годности не дает точной оценки их текущей стоимости, например, при консервации оборудования. Физически в этом случае основные средства не изнашиваются, но общая сумма их износа увеличивается. Что касается текущей стоимости оценки основных средств, она зависит от ряда факторов, в частности от состояния конъюнктуры и спроса, и поэтому может отличаться от оценки, полученной при помощи коэффициента годности.

На сумму износа основных средств большое влияние оказывает принятая на предприятии система начисления амортизации. При существующей в настоящее время системе учета и отчетности коэффициенты износа и годности дают лишь условную оценку состояния основных средств в общей их массе, что существенно не ограничивает возможность использования этих показателей для анализа. В процессе детализации анализа выделяем износ по активной и пассивной частям основных средств, а еще лучше - по классификационным группам.

Рассмотренные показатели исчисляются, как правило, по данным бухгалтерского учета и годовой бухгалтерской отчетности - формы № 5. Однако в этом случае расчет будет производиться с определенной степенью условности, поскольку основная часть статей отчетности агрегирована. В форме № 5 отражается общее поступление основных средств в отчетном году, включая их дооценку, перевод средств из оборотных в основные, безвозмездное поступление бывших в употреблении основных средств. Аналогично отражается в отчетности общее выбытие основных средств. Данные бухгалтерского учета позволяют при необходимости выделить стоимость введенных в эксплуатацию основных средств, списание средств вследствие ветхости и износа.

2.3 Расчет и оценка показателей использования основных средств

При оценке эффективности вложений в основные средства, анализа и эксплуатации и воспроизводства необходимо исходить из следующих принципиальных положений:

Функциональная полезность основных средств сохраняется в течение ряда лет, все расходы по их приобретению и эксплуатации распределены во времени;

Момент физической замены (обновления) основных средств не совпадает с моментом их стоимостного замещения, в результате этого могут возникнуть потери и убытки, снижающие финансовые результаты деятельности предприятия;

Эффективность использования основных средств оценивается в зависимости от их вида, принадлежности, характера участия в производственном процессе и назначения. Поскольку основные средства обслуживают не только производственную Сферу деятельности предприятия, но и социально-бытовую, эффективность их использования определяется как экономическими, так и социальными, экологическими и другими факторами.

Основные средства долгосрочные инвестиции в основные средства оказывают многоплановое и разностороннее влияние на финансовое состояние и результаты деятельности предприятия (см. табл. 3).

Показатели использования основных средств могут быть объединены в следующие группы:

Показатели объема, структуры и динамики основных средств;

Показатели воспроизводства и оборачиваемости основных средств;

Показатели эффективности использования основных средств;

Показатели эффективности затрат на содержание и эксплуатацию основных средств;

Показатели эффективности инвестиций в основные средства.

Таблица 3 Влияние хозяйственных операций с основными средствами на финансовое состояние и результаты деятельности предприятия

Содержание операции	Влияние на финансовое состояние и результаты деятельности предприятия
1	2
Получение безвозмездно от юридических и физических лиц	Поступление основных средств Увеличивается размер собственного капитала предприятия. С одной стороны, это ведет к росту устойчивости финансового положения, с другой - к повышению удельного веса амортизационных отчислений и расходов на ремонт в себестоимости продукции, что при низкой фондоотдаче безвозмездно полученных основных средств может привести к уменьшению прибыли и рентабельности. Увеличиваются внереализационные доходы предприятия на величину первоначальной или остаточной стоимости. Одновременно на сумму износа увеличиваются внереализационные расходы (убытки). На сумму расходов по доставке уменьшаются спецфонды, либо чистая прибыль, либо нераспределенная прибыль прошлых лет. В целом на сумму поступивших основных средств (за вычетом расходов по доставке) увеличивается балансовая прибыль.
Приобретение основных средств за плату	Увеличиваются активы предприятия, изменяется структура капитала предприятия. В целом замедляется оборот всего капитала, сокращаются размеры наиболее ликвидных активов, ухудшается платежеспособность. На величину расходов по доставке и монтажу объектов уменьшается чистая прибыль или фонд накопления. Оборотные средства увеличиваются на сумму уплаченного НДС. Увеличивается сумма налога на имущество. По приобретенным транспортным средствам помимо НДС уплачивается налог на приобретение транспортных средств. Издержки производства увеличиваются на сумму налога с владельцев транспортных средств.
Долгосрочная аренда основных средств	Увеличивается сумма внеоборотных активов и сумма задолженности перед арендодателями. Периодически уменьшается денежная наличность на сумму арендной платы и процента за аренду. На сумму процента уменьшается чистая прибыль или фонд накопления.
Текущая аренда основных средств	Издержки арендодателя увеличиваются на сумму арендной платы, а также на сумму расходов по капитальному ремонту (если это оговорено условиями договора аренды).
Безвозмездная аренда основных средств	Выбытие основных средств Чистая прибыль, нераспределенная прибыль прошлых лет уменьшается на величину остаточной стоимости переданных основных средств плюс расходы по выбытию плюс НДС. Уменьшается сумма основных средств.
Внесение вклада в уставный капитал дочернего предприятия	Вклад по цене соглашения выше остаточной ведет к росту внереализационных дохов предприятия. В противном случае убытки относят на уменьшение чистой прибыли или фонда накопления.
Продажа основных средств	Формируется финансовый результат (прибыль или убыток) от прочей реализации, который увеличивает (уменьшает) балансовую прибыль предприятия. Уменьшает размер основных средств, повышается ликвидность баланса, ускоряется оборот всего капитала. Оптимальным вариантом продаж для налогообложения прибыли является реализация основных средств по рыночной стоимости. Однако оценка данной операции должна в первую очередь производиться с точки зрения производственной потребности предприятия в реализуемых объектах основных средств, возможности замещения их более производительными.
Ликвидация основных средств	Финансовый результат выявляется по каждому ликвидационному объекту. Собственные источники предприятия уменьшаются на сумму недовнесенного в бюджет НДС и на сумму недоамортизации ликвидируемого объекта.

Систематизирующим принципом формирования финансовых показателей использования основных средств являются конкретные потребности управления и содержание принимаемых управленческих решений.

Полнота и достоверность расчета и анализа показателей использования основных средств зависят от качества бухгалтерского учета, отлаженности систем регистрации операций с объектами основных средств, полноты заполнения учетных документов, точности отнесения объектов к учетным классификационным группам, достоверности инвентаризационных описей, глубины разработки и ведения регистров аналитического учета.

В настоящее время возможности анализа эффективности функционирования основных средств на предприятиях ограничены низким уровнем организации оперативно-технического учета времени работы и простоев оборудования, их производительности и степени загрузки. На предприятиях практически не проводится сравнительный анализ данных по объектам основных средств, отсутствует аналитический учет финансовых результатов по операциями с объектами основных средств. Аналитический учет ограничен разделением объектов на классификационные группы, а внутри групп - по инвентарным объектам и месту нахождения (эксплуатации) объектов у лиц, ответственных за их сохранность. Аналитический учет капитального строительства объектов и мощностей ограничен информацией паспорта стройки, который в большинстве случаев содержит минимальные сведения.

Перечисленные особенности информационного обеспечения сдерживают применение полноценного факторного моделирования и анализа основных средств для целей управления.

Степень использования производственных мощностей характеризуется следующим коэффициентом (k ^w):

k^w= N / W, т.е.

Фактический или плановый объем производства продукции / среднегодовая производственная мощность предприятия.

Изучается динамика этого показателя, определяется соответствие его фактической величины плановому уровню, проводится оценка причин его изменения. При этом основное внимание уделяется анализу активной части основных фондов, оценке показателей, характеризующих динамику оборудования, время его работы, мощность, эффективность его использования.

В процессе анализа рассматривают следующие группы оборудования: наличное и установленное оборудование (сданное в эксплуатацию); оборудование, которое фактически используется в производстве, т.е. работающее; оборудование, которое находится на ремонте и на модернизации; резервное оборудование. Наибольший эффект достигается, если первые три группы оборудования приблизительно одинаковы.

Для характеристики степени привлечения оборудования в производство рассчитывают:

Коэффициент использования наличного оборудования:

К^нал = V_нал /V

К^нал = Количество используемого (действующего) оборудования

Количество наличного оборудования

Коэффициент использования установленного оборудования:

К^уст = V^д /V_уст

К^уст = Количество используемого оборудования

Количество установленного оборудования

Разность между количеством наличного и работающего оборудования, умноженная на плановую среднегодовую выработку продукции на единицу оборудования, - это потенциальный резерв роста производства продукции за счет увеличения количества действующего оборудования.

Для характеристики степени экстенсивности загрузки оборудования изучается баланс времени его работы, включающий:

Календарный фонд времени - максимально возможное время работы оборудования (количество календарных дней в отчетном периоде умножается на 24 часа и на количество единиц установленного оборудования); Режимный фонд времени - возможное время работы оборудования с учетом нерабочих дней и коэффициента сменности;

Плановый фонд времени - время работы оборудования по плану; отличается от режимного времени нахождения оборудования в плановом ремонте и на модернизации, а также резервным временем;

фактический фонд отработанного времени.

Сравнение фактического и планового календарных фондов времени позволяет установить степень выполнения плана по вводу оборудования в эксплуатацию по количеству и срокам; календарного и режимного - возможности лучшего использования оборудования за счет повышения коэффициента сменности, а режимного и планового - резервы времени за счет сокращения затрат времени на ремонт.

Для характеристик использования времени работы оборудования применяются коэффициенты использования:

Календарного фонда времени;

Режимного фонда времени;

Планового фонда времени;

Удельный вес простоев в календарном фонде.

На основе указанного баланса на практике исчисляют:

Экстенсивную загрузку оборудования, т.е. использование планового фонда времени работы оборудования. Количественную оценку этих факторов проводят с помощью коэффициента экстенсивной загрузки (k ^экс) оборудования:

к^экс = фактический фонд времени работы оборудования

плановый фонд времени работы оборудования

Интенсивную загрузку оборудования, т.е. выпуск продукции за единицу времени в среднем на одну машину (машино-часов), с помощью коэффициента интенсивной загрузки (k^инт) оборудования:

К^инт = N^час / V^д = Часовая выработка продукции

Стоимость действующего оборудования

Обобщающий показатель, комплексно характеризующий использование оборудования, - это коэффициент интегральной нагрузки (k^интегр). Он представляет собой произведение коэффициентов экстенсивной и интенсивной загрузки оборудования:

k ^интегр = k^экс * k^инт

В процессе анализа изучаются: выполнение плана, динамики показателей и причины их изменения.

2.4 Анализ и оценка показателей эффективности использования основных средств

Конечная эффективность использования основных средств (фондов) характеризуется показателями фондоотдачи, фондоемкости, рентабельности, относительной экономии средств, повышения объема продукции, повышения производительности туда, снижения себестоимости продукции и затрат на воспроизводство основных средств, увеличения сроков службы средств труда и др.

В процессе анализа изучаются динамика перечисленных показателей, выполнение плана по их уровню, проводятся межхозяйственные сравнения.

Показатель фондоотдачи (л^F ) характеризует объем производства реализации продукции (услуг) - N, приходящийся на рубль среднегодовой стоимости основных средств (F):

л^F = N / F

л^F _н.г.=305787/512335=0,59

л^F _к.г.=200804/512335=0,39

Фондоотдачу можно рассчитывать также по прибыли предприятия. Тогда этот показатель будет отражать финансовую отдачу фондов.

Показатель фондоотдачи основных производственных средств предприятия в целом, так и по их активной части.

При расчете показателей фондоотдачи исходные данные приводят в сопоставимый вид. Объем продукции корректируется на изменение оптовых цен и структурных сдвигов, а стоимость основных средств - на их переоценку.

На величину и динамику фондоотдачи влияют многие факторы, а сама фондоотдача в свою очередь влияет на более обобщающие показатели, что видно из схемы (рис.2).

Интенсивный путь ведения хозяйства предполагает рост фондоотдачи за счет увеличения производительности машин, механизмов и оборудования, сокращения их простоев, оптимальной загрузки техники, технического совершенствования производственных средств. Для выявления неиспользуемых резервов важно знать основные направления факторного анализа фондоотдачи, обусловленные различиями в подходах к моделированию данного показателя.

Наиболее проста двухфакторная модель анализа:

л^F = N / F = (F^A / F) * (N / F^A )

При анализе фондоотдачи применение данной модели позволяет ответить на вопрос, как изменения в структуре основных фондов, т.е. в соотношении активной и пассивной их частей, повлияли на изменение фондоотдачи.

Для оценки влияния на фондоотдачу экстенсивных и интенсивных факторов использования основных средств (в том числе машин и оборудования) можно использовать в анализе более полную модель:

л^F = N / F= F^п / F * F^А / F ^п * V^нал / F^А * V^уст / V^нал * V^д / V^уст * N / V^д

Где F^п - основные производственные средства;

F^А - активная часть основных производственных средств;

V^нал - стоимость наличного оборудования;

V^уст - стоимость установленного оборудования;

V^д - стоимость действующего оборудования.

Коэффициент использования времени действующего оборудования за период		Часовая выработка на 1 руб. стоимость действующего оборудования
Коэффициент использования наличного оборудования за период		Выход продукции на 1 руб. стоимости действующего оборудования за период
Стоимость оборудования		Коэффициент стоимости оборудования в общей стоимости основных производственных средств (фондов) за период		Выход продукции на 1 руб. стоимости оборудования за период
Средняя норма амортизации		Стоимость средств труда (основных производственных средств)		Фондоотдача на 1 руб. стоимости средств труда за период
Сумма амортизации в себестоимости продукции		Стоимость продукции
Доля амортизации в стоимости продукции

Рис.2 Схема формирования и анализа показателей и факторов использования средств труда

Данная формула позволяет определить влияние на динамику фондоотдачи следующих факторов:

доли основных производственных средств (F^п / F);

доли активной части основных средств (F^А / F^п );

доли наличного оборудования в стоимости активных фондов (V^нал / F^А );

доли уставного оборудования (V^уст / V^нал);

доли действующего оборудования (V^д / V ^уст);

выработки продукции на 1 руб. стоимости действующего оборудования (N / V^д).

При расчете общего показателя фондоотдачи в стоимости основных средств учитываются собственные и арендуемые средства. Не учитываются средства, находящиеся на консервации, и резервные, а также сданные в аренду.

Использование основных средств признается эффективным, если относительный прирост физического объема продукции или прибыли превышает относительной прирост стоимости основных средств за анализируемый период.

Показателем, характеризующим потребность в основных средствах на 1 руб. продукции, является показатель фондоемкости (г ). Фондоемкость является обратным показателем по отношению к фондоотдаче.

2.5 Основы управления инвестициями

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта.

Инвестиционная деятельность - это инвестирование и реализация инвестиций. К источникам финансирования инвестиционной деятельности относятся:

собственные финансовые и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыли, амортизационные отчисления и др.), а также привлеченные средства;

ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов и внебюджетных фондов на безвозмездной основе;

иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений;

различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов, векселя и др.;

средства инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов.

Первые три группы источников образуют собственный капитал инициатора проекта - реципиента, четвертая и пятая группы - заемный капитал.

Инвестиционная политика предусматривает две основные возможности вложений;

портфельные - вложения капитала в группу проектов (например, приобретение ценных бумаг различных предприятий-эмитентов). Инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации прибыли в текущем периоде вне зависимости от темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе, представляет собой портфель дохода; в другом случае - портфель роста. Как правило, портфельные инвестиции - это краткосрочные финансовые вложения;

реальные капиталообразующие или долгосрочные финансовые вложения - это вложения в конкретный долгосрочный проект.

По объемам вложений можно различать инвестиции в имущество (материальные инвестиции) - инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе предприятия, т.е. инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов; финансовые инвестиции, например, приобретение акций, других ценных бумаг; нематериальные инвестиции - в подготовку кадров, исследования, рекламу и др.

Проблема принятия решения об инвестициях сводится к анализу адекватности предполагаемого развития событий, связанных с инвестированием, и вероятных результатов инвестирования. Инвестиционный проект - это вложение капитала с целью последующего получения дохода. Обоснование выгодности инвестиционного проекта - главное в инвестиционном анализе.

Планирование капиталовложений - это процесс принятия решений по долгосрочным инвестициям для достижения стратегических целей, стоящих перед предприятием. Акционеры доверили компании свои деньги и надеются, что компания поместит их в надежное дело. Инвестиции в основные средства должны осуществляться в соответствии с целью максимизации рыночной стоимости компании. Предприятиям приходится принимать много финансовых решений, чтобы обеспечить свой рост, включая планирование новых производств, свертывание отдельных направлений бизнеса, выбор между арендой или покупкой оборудования и определение направлений инвестирования. Для приятия решений по долгосрочным капиталовложениям необходимо определить будущие потоки денежных средств, оценить стоимость капитала (или требуемую норму прибыли) и воспользоваться правилом принятия решений о том, будет ли проект хорош для компании.

Для обоснования инвестиционной политики финансовым менеджерам надо:

оценить метод планирования капиталовложений;

составить наилучшую комбинацию проектных решений для ее реализации с наименьшими капитальными затратами;

оценить, как существующая система налогообложения может повлиять на принимаемые решения;

пользоваться различными методами оценки капитала;

оценить влияние системы ускоренного возмещения затрат на приобретение решений по планированию капиталовложений.

Инвестиционный анализ - это прежде всего финансовый анализ инвестиционного проекта, это совокупность приемов и методов оценки эффективности проекта за весь срок его жизни во взаимосвязи с деятельностью предприятия - объекта инвестирования.

Эффективность инвестиций в основные средства зависит от множества факторов, важнейшими из которых являются: отдача вложений, срок окупаемости инвестиций, инфляция, рентабельность инвестиций за весь период и по отдельным периодам, стабильность поступлений средств от вложений, наличие других, более эффективных направлений вложения капитала (финансовые активы, валютные операции и пр.).

Выбор направлений инвестирования - одна из самых трудных задач финансового планирования. Решение ее требует тщательного анализа и обстоятельной оценки будущих вероятных условий реализации данного проекта. Предприятие в этом случае принимает на себя долгосрочные обязательства и заинтересовано в обеспечении необходимой прибыли, оправдывающей предполагаемые капиталовложения. При проведении анализа инвестиционных затрат принципиально важна разработка нескольких вариантов.

Экономические расчеты, связанные с обоснованием инвестиционных решений, должны основываться на прогнозах доходов и затрат. Необходимо тщательно прогнозировать динамику вероятных возможностей, но при этом нельзя поддаваться соблазну просто экстраполировать ранее имевшиеся условия.

Прошлое в лучшем случае слишком приблизительный советчик для будущих обстоятельств, а в худшем - неуместный. Технико-экономическое обоснование инвестиций должно исходить (в той мере, в какой это возможно) из оценок относительной чувствительности результата к изменениям таких конкретных параметров, как цена изделия, затраты на сырье и т.д. экономическое обоснования, связанные с инвестиционными проектами, должны включать решение следующих вопросов:

какие дополнительные фонды потребуются для осуществления выбранных альтернатив?

Какие дополнительные статьи дохода будут созданы помимо сверх уже существующих?

Какие затраты будут добавлены или устранены на основании принятого решения?

По сложности экономического обоснования все инвестиционные проекты можно разделить на две категории.

Первая категория - проекты, предусматривающие замену изношенного или устаревшего оборудования при выпуске прибыльной продукции. Здесь возможно положительное решение без детальной проработки при условии дальнейшей целесообразности производства подобной продукции или применения технологического процесса. Издержки предприятия будут компенсированы ростом прибыли. Это так называемые вынужденные инвестиционные проекты, исполнение которых обязательно при работе на данном рынке. В таких проектах требования к норме рентабельности отсутствуют.

Вторая категория - проекты, которые предполагают увеличение производства уже производимой продукции и расширение рынка сбыта, а также переход на выпуск новой продукции и освоение нового рынка. Разработке их предшествует оценка и анализ динамики спроса и предложения на данную продукцию. реализация таких проектов зачастую требует принятия долгосрочной стратегии развития и функционирования предприятия, поскольку они связаны со значительными затратами в течение достаточно длительного времени и, следовательно, должны опираться на высококвалифицированную обработку базовых данных.

С финансовой точки зрения инвестиционный проект объединяет два самостоятельных процесса: создание производственного и иного объекта, а также последовательное получение прибыли.

Указанные процессы протекают последовательно или параллельно, они могут иметь разное распределение во времени, и это особенно важно с точки зрения изменений стоимости денег во времени. Так, в последнем случае предполагается, что отдача от инвестиций начинается еще до момента завершения процесса вложений. Эволюция методов анализа, применяемых для целей инвестирования, дает возможность выбора как простых решений, так и сложных, с учетом принятых концепций оценки.

2.6 Система показателей анализа и оценки эффективности инвестиций

Эффективность экономических процессов измеряется путем сопоставления результата (эффекта) и затрат - текущих и капитальных.

Производственный эффект - это определенный результат (продукция, прибыль), полученный в течение какого-либо периода. Текущие затраты - средства, потребляемые (расходуемые) в течение определенного периода на производство и реализацию продукции, т.е. себестоимость продукции. Себестоимость возмещается после каждого хозяйственного цикла. Источник возмещения - выручка от реализации продукции. Капитальные затраты - средства, авансируемые и овеществленные в средствах производства (средствах труда и предметах труда). Существует тесная взаимосвязь текущих и капитальных затрат: текущие затраты формируются в процессе функционирования овеществленных капитальных затрат; величина капитальных затрат определяется тем, как используются текущие затраты.

Для разных хозяйственных ситуаций могут использоваться простые (статистические) или относительно более сложные динамические методы (методы дисконтирования) определения экономической эффективности капитальных вложений (К) и инвестиционных проектов вообще.

Полные издержки, связанные с замораживанием средств на один од, составляют:

К + К * r = К * (1+r),

Где r - норматив отдачи капитальных вложений, обычно равный средней норме прибыли, т.е. рентабельности или несколько превышающей ее.

Недополученная прибыль от замораживания на один год составит К* (1+r), а на второй год снова возрастет в (1+r) раз, т.е. будет к * (1+r) * (1+r) = К * (1+r). За первый год при замораживании на срок t лет она составит к моменту окончания строительства величину:

К * (1+r)

Капитальные затраты, определенные с учетом срока их замораживания и недополученной в связи с этим отдачи, назовем приведенными капитальными затратами, а индекс (1+r), показывающий темп возрастания затрат в зависимости от срока их замораживания, - коэффициентом приведения.

Общая величина полных капитальных затрат за весь период строительства определяется суммированием капитальных затрат соответствующих лет, приведенных к одному из годов в пределах срока строительства:

К = У К_i (1+r)

Где К - полные капитальные затраты по объекту в целом, приведенные в t-му году строительства;

i - год строительства, считая с его начала;

К- капитальные затраты, осуществляющие в i-й год строительства;

r - норматив приведения капитальных вложений;

t - номер года строительства, к которому осуществляется приведение капитальных вложений.

При проведении расчетов по определению целесообразности проводимых финансовых вложений вместо норматива рентабельности используется величина среднего ссудного банковского процента, решение считается эффективным, если рентабельность финансовых вложений выше, чем средний банковский процент. В противном случае вложения производить нецелесообразно и средства предпочтительнее хранить на банковских депозитах.

Таким образом, одна и та же денежная сумма имеет разную ценность во времени по отношению к текущему моменту.

Введем условные обозначения:

F - будущая ценность денег;

Р - текущая ценность денег (первоначальная ценность);

t - продолжительность временного отрезка (периода);

r - ставка процента.

К простым методам оценки экономической привлекательности инвестиционного проекта относятся оценки по: сроку окупаемости вложений, рентабельности капитальных вложений, средней рентабельности за период жизни проекта, минимуму приведенных затрат.

Срок окупаемости - число лет, необходимых для возмещения первоначальных затрат, рассчитывается как отношение суммы капиталовложений к размеру годовой прибыли:

Т = К/Р,

Где Т - срок окупаемости капиталовложений (лет);

К - объем (сумма) капиталовложений, тыс. руб.;

Р - среднегодовая прибыль (чистый приток денежной наличности), тыс. руб.

Основной недостаток этого показателя состоит в том, что окупаемость относительно нечувствительна к продолжительности экономической жизни проекта. Поэтому скорость возмещения затрат в данном случае нельзя однозначно толковать как гарантию прибыльности проекта. Другой недостаток - неприменимость критерия окупаемости к проектам, имеющим различные распределения притока денежных средств по годам.

Сопоставимые оценки могут быть получены лишь при сравнении вариантов, имеющих одинаковый срок жизни и одинаковую структуру притока денежных средств. В противном случае применение этого показателя должно сопровождаться дополнительными анализами и расчетами.

Обратный сроку окупаемости капиталовложений является показатель рентабельности капиталовложений, т.е. первоначальных затрат:

r = (Р / К) * 100%,

где r - рентабельность капиталовложений в %

Это показатель обладает теми же недостатками, что и срок окупаемости, поскольку он также не учитывает срок жизни инвестиционного проекта, т.е. временную ценность денег. Рентабельность проектов может быть одинаковой, а период жизни различным.

Третьим простым критерием экономического обоснования инвестиционного проекта является уровень средней рентабельности проекта:

r = (Р / К) * 100% ,

где r- средняя рентабельность проекта;

К - средняя за период величина капиталовложений, тыс. руб.

Этот критерий учитывает срок жизни инвестиционного проекта, хотя и очень приблизительно.

В отечественной практике для оценки эффективности вариантов капиталовложений чаще всего используется критерий минимума приведенных затрат (для равновеликих объемов производства):

Z_i = C_i+K_i * r > min

Где Z_i - приведенные затраты по i-му варианту;

C_i - себестоимость продукции по i-му варианту;

K_i - капиталовложения по i- му варианту;

Е - норматив эффективности капиталовложений.

Если капитальные вложения разнесены во времени, вложения необходимо приводить (дисконтировать) к одному году.

В настоящее время международная практика обоснованная инвестиционных проектов использует также обобщающие показатели, основанные на динамических методах расчета, которые позволяют подготовить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств и о размерах требуемых инвестиций с учетом временной стоимости денег:

Индекс рентабельности инвестиций;

Чистая текущая стоимость;

Внутренняя норма или предельный уровень доходности (эффективности);

Период возврата капитальных вложений (срок окупаемости).

Индекс рентабельности инвестиций - это отношение выгод к затратам, т.е. отношение дисконтированных денежных поступлений от проекта к первоначальным затратам:

Где В_t -выгоды проекта в год t;

С_t - затраты проекта в год t;

t- 1…n -годы жизни проекта;

r- ставка процента.

Показатель чистой текущей стоимости (NPV) представляет собой разность совокупного дохода от реализации продукции, рассчитанного за период реализации проекта, и всех видов суммарных расходов за этот же период, с учетом фактора времени (т.е. с дисконтированием разновременных доходов и расходов).

Если суммарное значение денежных потоков равно нулю, то поступлений от проекта хватает только на возврат вложенного капитала, если же оно положительно, чем необходимо для обслуживания долга и выплат минимального уровня дохода учредителям и инвесторам компании. Естественно, что в случае наличия нескольких взаимоисключающих проектов, при прочих равных условиях, следует выбрать тот вариант проекта, NPV которого выше.

Итак, точкой отсчета служит нулевое значение NPV:

NPV = ? В_t - C_t / (1+r) = 0,

Где В_t - выгоды проекта в год t;

С_t - затраты проекта в год t;