Управление кредиторской задолженностью

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«НАУЧНО-ИСЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ТОМСКИЙ ПОЛИТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Инженерно-экономический факультет

Кафедра менеджмента

«Финансы, денежное обращение и кредит»

Курсовая работа

Управление кредиторской задолженностью

.

Выполнила:

Поверила: доцент

Жданова А. Б.

Томск 2010

Содержание

Введение

I. Теоретическая часть

1. Определение объекта управления и его классификация

2. Функции финансового менеджмента в отношении кредиторской задолженности

3. Управление кредиторской задолженностью с ориентацией на функцию управление

Заключение

II. Расчетная часть

Выводы

Список использованной литературы

Приложение 1. Структура кредиторской задолженности.

Введение

Темой данной курсовой работы является управление кредиторской задолженностью. Наличие кредиторской задолженности - нормальное состояние большинства предприятий различных сфер деятельности, при этом грамотное управление кредиторской задолженностью является залогом благополучия предприятия. Данный вопрос, несомненно, является актуальным на данный момент, так как большинство российских предприятий сталкивается с проблемой управления своей кредиторской задолженностью. В результате ее нерационального использования возникают следующие трудности: убыточность предприятий, накопление просроченной кредиторской задолженности, отсутствие возможности рассчитаться по долгам с кредиторами, банкротство.

Исходя из этого, целью работы является исследование теоретических аспектов управления кредиторской задолженностью, выявление причин ее возникновения Для этого поставлены следующие задачи:

1. Провести исследование понятийного аппарата кредиторской задолженности в научной литературе и на основании нормативных документов и вывести на его основе собственное определение.

2. Исследовать теоретические аспекты управления кредиторской задолженностью предприятий.

Объектом исследования в данной курсовой работе является кредиторская задолженность.

I. Теоретическая часть

1. Определение объекта управления

Объектом управления в данной работе является кредиторская задолженность предприятия. Но прежде чем начать рассматривать процесс управления кредиторской задолженностью хозяйствующих субъектов, необходимо разобраться с содержанием самого определения «кредиторская задолженность» с точки зрения различных авторов и на основе проведенного исследования вывести собственное определение.

Анализ применяемого в литературе понятийного аппарата кредиторской задолженности позволил выявить, что кредиторскую задолженность различают в широком и узком смысле слова.

Одна группа авторов [3,4,5] рассматривает кредиторскую задолженность в широком смысле слова и определяет ее как стоимостную оценку обязательств организации перед третьими лицами, возникшую в процессе хозяйственной деятельности и подлежащих уплате или взысканию в определенные сроки. В ее состав входят краткосрочные и долгосрочные кредиты банков (задолженность по кредитам) и краткосрочные текущие обязательства или кредиторская задолженность в узком смысле.

Для второй точки зрения наиболее характерна точка зрения экономиста, профессора И. А. Бланка [6,7], который рассматривает кредиторскую задолженность в составе заемного капитала предприятия, а именно в составе его краткосрочной части или называет внутренней кредиторской задолженностью. Свою точку зрения он объясняет тем, что начисления средств по различным видам этих счетов производятся предприятием ежедневно (по мере осуществления текущих хозяйственных операций), а погашение обязательств по этой внутренней задолженности - в определенные сроки в диапазоне от одного месяца. А так как с момента начисления средства, входящие в состав кредиторской задолженности, уже не являются собственностью предприятия, а лишь используются им до наступления срока погашения обязательств, то по своему экономическому содержанию являются разновидностью заемного капитала.

Другой тип определения Американской Ассоциацией профессиональных бухгалтеров: кредиторская задолженность - это экономические обязательства предприятия, признаваемые и оцениваемые (измеряемые) в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета; в состав кредиторской задолженности входят также отдельные виды отсроченных кредитов, которые не являются обязательствами, но признаются и оцениваются в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета.

Определение кредиторской задолженности, разработанное немецкими учеными Ма и Миллером: «Кредиторская задолженность - это предстоящий отказ субъекта от потенциального дохода или будущих экономических выгод в пользу других субъектов в соответствии с существующим в настоящее время обязательством, обусловленным предшествующими хозяйственными операциями или прочими событиями».

Как факт хозяйственной жизни, подлежащий раскрытию в составе экономической информации, кредиторскую задолженность следует рассматривать еще с двух позиций: юридической, отражающей правовые формы обязательственных отношений, и бухгалтерской, характеризующей возможности предоставления необходимой информации пользователям финансовой отчетности для принятия управленческих решений.

Теоретические принципы, лежащие в основе раскрытия, признания и оценки кредиторской задолженности, еще недостаточно проработаны, особенно в действующих нормативных документах, где как такового определения кредиторской задолженности прямо не дается, и оно рассматривается в контексте обязательственных отношений. Говоря об определении данного термина нормативными документами, следует рассматривать соответствующие нормы гражданского и налогового законодательства.

Гражданское законодательство определяет обязательство как правоотношение, в силу которого одно лицо (должник) обязано совершить в пользу другого лица (кредитора) определенные действия, т.е. передать имущество, выполнить работу, уплатить деньги и т.п., а кредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязанности [ст. 307 ГК РФ].

Согласно ст. 44 НК РФ, обязанность по уплате налога возникает, изменяется и прекращается при наличии оснований, установленных НК РФ или иным актом законодательства о налогах и сборах. Таким образом, для возникновения у предприятия обязательства по уплате налога достаточно наличия факта который действующее законодательство увязывает с обязанностью платить налог.

Трактовка экономического содержания кредиторской задолженности предприятия для целей бухгалтерского учета впервые была высказана Эйгеном Шмаленбахом (1873-1955 г.г.), который определял ее как бесплатный кредит, являющийся временным доходом предприятия, а пассив баланса как «доходы, которые еще не стали расходами» [8].

Финансовый словарь дает следующее определение кредиторской задолженности: кредиторская задолженность - это денежные средства, временно привлеченные предприятием, учреждением, организацией и подлежащие возврату соответствующим физическим или юридическим лицам [10].

Согласно бухгалтерскому словарю, кредиторская задолженность - это 1) статья, которая может присутствовать в отчетности фирмы в разделе текущих задолженностей, суммирующая все векселя, находящиеся на руках и подлежащие оплате в установленное время; 2) задолженность, которая включает счета к оплате, накопленные расходы, банковские овердрафты (накопленные расходы - это суммы заработной платы, процентов по займам, комиссионных, страховых премий, пенсий и т.д., не выплаченных компанией на конец года [11].

Проанализировав данные определения, можно сформулировать собственное определение кредиторской задолженности: кредиторская задолженность - это обязательства фирмы по неоплаченным расходам, совершенных с отсрочкой платежа, перед юридическими и физическими лицами.

Оценивая социально-экономическую сущность кредиторской задолженности субъектов хозяйствования необходимо выделить несколько ее классификаций, используемых в научной и хозяйственной практике:

1) Суммарная или общая задолженность;

2) Собственно кредиторская задолженность;

3) Просроченная задолженность.

Суммарная кредиторская задолженность помимо кредитов физических лиц, предприятий, организаций, банков включает также кредиты иностранных государств и юридических лиц - нерезидентов национальной экономики.

Собственно кредиторская задолженность представляет собой сумму финансовых обязательств данного субъекта хозяйственной деятельности в отношении других контрагентов, банков, бюджетов всех уровней.

Просроченная задолженность хозяйствующих субъектов есть ни что иное как невыплаченные в срок финансовые обязательства. Внутри данной классификации можно выделить следующие группы просроченной задолженности:

а) задолженность предприятий, находящихся под процедурой внешнего наблюдения или конкурсного управления - оценивается как безнадежная или проблемная задолженность неплатежеспособных предприятий.

б) реструктуризированная задолженность - это задолженность, по отношению к которой предприятие получило некоторые уступки со стороны кредиторов, например, сокращение суммы задолженности или уменьшение процентной ставки по кредиту в обмен на различные активы, принадлежащие компании.

в) задолженность, покрытая дебиторской задолженностью перед должниками - состоит из сумм долгов предприятия, возникающих в свою очередь по причине невыполнения встречных обязательств перед этими предприятиями.

г) ликвидная задолженность - связана с возможностью возврата и погашения долговых обязательств предприятия. Наиболее ликвидные формы этой задолженности легко погасить на базе усиления контроля и проведения простейших форм организационной работы с руководителями предприятий-должников (переговоры, письменные уведомления), т.е. выполнение всего набора возможных профилактических действий.

Некоторые авторы различают обязательства точные и оцениваемые [9]. Обязательства, по которым сумма денег, необходимая для выплаты долга известна заранее, считаются точными (например, кредиторская задолженность по акцептованным расчетным документам поставщика, ссуда банка, полученная для оплаты закупаемых товаров).

Все начисляемые обязательства можно отнести к оцениваемым, т.к. сумма обязательств заранее не известна. Даже когда норма процентов установлена заранее, сумма вытекающих из этого обязательств может измениться из-за сроков платежей и других факторов.

Таким образом, кредиторская задолженность охватывает собой совокупность экономических отношений, в которые вступает предприятие как субъект экономики, представляющих собой систему. Схематично, данную систему можно представить в следующем виде:



Рис. 1. Классификация экономических отношений, формирующих кредиторскую задолженность хозяйствующих субъектов (пример структуры КЗ см. в Приложении 1).

2. Функции финансового менеджмента в отношении кредиторской задолженности

Управление кредиторской задолженностью включает следующие функции:

- планирование оптимального размера кредиторской задолженности;

- анализ ее структуры, динамики в составе имущества предприятия и других показателей;

- собственно само управление данным объектом.

Целью управления кредиторской задолженностью, с одной стороны, является привлечение кредиторской задолженности с целью обеспечения финансирования определенного объема оборотных средств предприятия, а с другой стороны обеспечение своевременного начисления и уплаты средств за приобретенные товары, работы, услуги, а также направление средств на погашение других обязательств предприятия, формирующих кредиторскую задолженность.

Несвоевременное погашение кредиторской задолженности, с экономической тоски зрения, чревато также негативными последствиями. Например, задержка выполнения обязательств перед поставщиками может вызвать рост штрафных санкций, необходимость возмещения кредиторам убытков в виде упущенной выгоды или даже расторжения договора. Несвоевременность начисления и уплаты налогов является налоговым правонарушением, ответственность за которое определена соответствующим налоговым законодательством. Задержка выплаты заработной платы персоналу снижает уровень материальной заинтересованности и, как следствие, производительности труда, обуславливает рост текучести кадров. Помимо перечисленного, несвоевременность погашения обязательств перед кредиторами ухудшает деловую репутацию фирмы и снижает его кредитный рейтинг. Поэтому важно грамотно запланировать данный показатель в соответствии с возможностями предприятия.

Однако прогнозируемый размер кредиторской задолженности в большинстве случаев носит лишь оценочный характер. Это связано с тем, что размеры многих начислений, входящих в состав кредиторской задолженности, не поддаются точному количественному расчету в связи с неопределенностью многих параметров предстоящей хозяйственной деятельности предприятия.

Расчет оценочной величины задолженности предполагает либо исчисление «сегодняшней» суммы в «завтрашних» деньгах - это процедура наращения, либо расчет «завтрашней» суммы в «сегодняшних» деньгах - процедура дисконтирования. Такой подход позволяет увидеть, на сколько за период с даты возникновения кредиторской задолженности, до даты ее погашения обесценится причитающаяся к получению сумма. Отсюда, чем больше срок с момента возникновения задолженности до момента ее погашения, тем больше обязательства обесцениваются и тем меньше их экономическая оценка.

Необходимо отметить, что планирование размера кредиторской задолженности осуществляется исходя из анализа данного объекта в составе имущества и его динамики за последние несколько периодов. Основной целью анализа является выявление потенциала формирования заемных финансовых средств предприятия за счет этого источника.

Для анализа кредиторской задолженности необходимо выделить следующие этапы:

1. Определение структуры общей кредиторской задолженности предприятия на конец каждого отчетного периода, анализ динамики рассчитанных показателей за несколько лет.

Темп роста кредиторской задолженности:

где

КЗ_кп - величина кредиторской задолженности на конец периода,

КЗ_нп - величина кредиторской задолженности на начало периода.

Темп прироста кредиторской задолженности:

Значительное увеличение кредиторской задолженности говорит о нехватке собственных средств предприятия для нормального функционирования.

Анализ данных показателей позволяет выявить некоторые тенденции изменения финансового положения предприятия за ряд отчетных периодов в целях разработки его финансовой стратегии или совершенствования финансовой политики.

2. Определение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности и продолжительности оборота. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов. Снижение оборачиваемости может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов.

,где

Q_р - выручка от реализации товаров, работ, услуг,

П_кред - средняя кредиторская задолженность.

Продолжительность оборота является обратным показателем коэффициента оборачиваемости и выражается в днях. Чем меньше продолжительность оборота, тем эффективнее работа предприятия.

, где

Д - число дней в отчетном году.

Также следует отметить, что размер кредиторской задолженности, выраженный в днях ее оборота, оказывает влияние на продолжительность финансового цикла предприятия. Он влияет в определенной степени на необходимый объем средств для финансирования оборотных активов. Чем выше относительный размер кредиторской задолженности, тем меньший объем средств (при прочих равных условиях) предприятию необходимо привлекать для текущего финансирования своей хозяйственной деятельности.

3. Определение коэффициента покрытия (или коэффициента текущей ликвидности). Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами, и применяется для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства.

, где

ОбС - фактическая стоимость оборотных средств предприятия,

ТП - краткосрочные обязательства.

Нормальным значением для этого показателя считается 2. Это главный показатель платежеспособности. Но превышение оборотных активов более чем в 2 раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективное их использование.

4. Определение доли просроченной кредиторской задолженности в общей ее структуре на основе расчета коэффициента просроченности.

Коэффициент просроченности рассчитывается как:

, где

- средняя величина кредиторской задолженности, неоплаченной в срок, за отчетный период;

КЗ - средняя величина всей кредиторской задолженности предприятия в соответствующем периоде.

Данный коэффициент показывает долю кредиторской задолженности предприятия, неоплаченной в срок, в структуре общей кредиторской задолженности. Чем выше данный показатель, тем большим объемом денежных средств единовременно должно располагать предприятие для погашения задолженности. В целях достижения финансовой устойчивости и предотвращения риска несостоятельности целесообразно большую часть денежных средств, поступающих от дебиторов, направлять по возможности, на погашение просроченной кредиторской задолженности.

5. Изучается зависимость отдельных видов внутренней кредиторской задолженности от изменения объема реализации продукции; по каждому виду этой задолженности рассчитывается коэффициент ее эластичности от объема реализации продукции. Указанный коэффициент рассчитывается по формуле:

кредиторская задолженность финансовый менеджмент

, где

IЗ - индекс изменения суммы внутренней кредиторской задолженности конкретного вида в анализируемом периоде,

IOP - индекс изменения объема реализации продукции предприятия в анализируемом периоде.

Результаты анализа используются в процессе прогнозирования суммы внутренней кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде.

6. Итоговым этапом анализа кредиторской задолженности является сравнение величин кредиторской и дебиторской задолженности предприятия, а также анализ динамики их изменений за ряд отчетных периодов. В целях устойчивого финансового положения величины дебиторской и кредиторской задолженности должны компенсировать друг друга, либо величина дебиторской задолженности должна быть больше кредиторской.

3. Управление объектом с ориентацией на функцию управление

Управление кредиторской задолженностью включает в себя следующие этапы:

1. Анализ динамики и структуры кредиторской задолженности, показателей оборачиваемости, возможности покрытия текущих обязательств за счет имеющихся ликвидных активов предприятия, доли просроченной задолженности, которая должна быть оплачена в первую очередь, а также соотношения величины кредиторской задолженности с дебиторской.

2. Определение состава внутренней кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде. На этом этапе устанавливается перечень конкретных видов внутренней кредиторской задолженности предприятия с учетом новых видов хозяйственных операций (например, личного страхования персонала), новых видов деятельности, новых внутренних (дочерних) структур предприятия, новых видов обязательных платежей и т.п.

3. Установление периодичности выплат по отдельным видам внутренней кредиторской задолженности. На этом этапе по каждому виду внутренней кредиторской задолженности устанавливается средний период начисления средств от момента начала этих начислений до осуществления их выплат. В этих целях рассматриваются конкретные сроки уплаты отдельных налогов, сборов и отчислений в бюджет и внебюджетные фонды, периодичность выплат страховых взносов в соответствии с заключенными договорами страхования, сроки выплаты заработной платы в соответствии с заключенными коллективным трудовым договором и индивидуальными трудовыми контрактами и т.п.

4. Прогнозирование средней суммы начисленных платежей по отдельным видам внутренней кредиторской задолженности. На данном этапе такое прогнозирование осуществляется двумя основными методами:

5. а) методом прямого расчета. Этот метод используется в тех случаях, когда по отдельным видам внутренней кредиторской задолженности заранее известны строки и суммы выплат. В этом случае расчет осуществляется по следующей формуле:

где Свкз - прогнозируемая средняя сумма внутренней кредиторской задолженности конкретного вида; СВм - месячная сумма платежей по конкретному виду начислений; КП - предусмотренное количество выплат по конкретному виду начислений в течение месяца.

Особенности расчетов, необходимых на данном этапе анализа, удобнее продемонстрировать на примере. Допустим, требуется определить среднюю сумму начисляемых платежей по уплате взносов за страхование имущества. В распоряжении аналитика имеются следующие данные: среднемесячный размер страхового взноса в соответствии с договором страхования определен в сумме 1000 руб.; перечисление страховых взносов страховщику в соответствии с договором осуществляется 5 и 20 числа каждого месяца в размере половины страхового взноса. Подставляя эти данные в формулу, получим:



б) статистическим методом на основе коэффициентов эластичности. Этот метод используется в тех случаях, когда сумма выплат по конкретному виду внутренней кредиторской задолженности заранее четко не определена. В этом случае расчет осуществляется по следующей формуле:

где Свкз - прогнозируемая средняя сумма внутренней кредиторской задолженности конкретного вида; ВКЗВ сред. - средняя сумма внутренней кредиторской задолженности конкретного вида в предшествующий период; ДОР - прогнозируемый темп прироста объема реализации продукции в предстоящий период в %; КЗВ - коэффициент эластичности конкретного вида внутренней кредиторской задолженности от объема реализации продукции в %.

Расчет средней суммы начисленных платежей, производимый по данному методу, также целесообразно продемонстрировать на примере. Предположим, надо определить среднюю сумму начислений налога на прибыль по следующим данным: в предшествующий период средняя сумма начислений налога на прибыль составляла 2000 руб..; ставка налога на прибыль в предстоящий период остается неизменной; намечаемый прирост объема реализации продукции в предстоящем году составит 10%; коэффициент эластичности начислений налога на прибыль (показывающий размер изменения начислений от изменения объема реализации на 1%) составляет по данным анализа 1,2%. Подставляя эти данные в приведенную формулу, получим:



6. Прогнозирование средней суммы и размера прироста внутренней кредиторской задолженности по предприятию в целом.

7. Средняя сумма внутренней кредиторской задолженности по предприятию в целом определяется путем суммирования прогнозируемого среднего ее размера по отдельным видам этой задолженности:

где ВКЗп_ср. - прогнозируемая средняя сумма внутренней кредиторской задолженности по предприятию в целом;

ВКЗв_ср. - прогнозируемая средняя сумма внутренней кредиторской задолженности по конкретным ее видам.

Прирост внутренней кредиторской задолженности в предстоящий период по предприятию в целом определяется по следующей формуле:

где ДВКЗп_ср. - прогнозируемый прирост средней суммы внутренней кредиторской задолженности по предприятию в целом в предстоящий период;

ВКЗп_ср. - прогнозируемая средняя сумма внутренней кредиторской задолженности по предприятию в целом;

ВКЗф_ср. - средняя сумма внутренней кредиторской задолженности предприятия в аналогичный предшествующий период.

6. Оценка эффекта от прироста внутренней кредиторской задолженности предприятия в предстоящий период. Этот эффект заключается в сокращении потребности предприятия в привлечении кредита и расходов, связанных с его обслуживанием. Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:

где Эвкз - эффект от прироста средней суммы внутренней кредиторской задолженности предприятия в предстоящий период;

ДВКЗп_ср. - прогнозируемый прирост средней суммы внутренней кредиторской задолженности по предприятию в целом;

ПКб - среднегодовая ставка процента за краткосрочный кредит, привлекаемый предприятием.

Расчет данного показателя также можно показать на примере. Скажем, необходимо определить сумму эффекта от прироста среднего размера внутренней кредиторской задолженности предприятия в предстоящий период. Имеются следующие данные: прогнозируемый прирост средней суммы внутренней кредиторской задолженности по предприятию в целом составляет 15 тыс. руб.; среднегодовая ставка процента за краткосрочный банковский кредит, привлекаемый предприятием, составляет 20%. Подставляя эти данные в приведенную выше в формулу, получим:

Результаты расчета показывают, что прирост внутренней кредиторской задолженности позволяет предприятию сэкономить в предстоящий период 3 тыс. руб. по привлечению и обслуживанию банковского кредита.

7. Обеспечение контроля за своевременностью начисления и выплаты средств в разрезе отдельных видов внутренней кредиторской задолженности. Данная мера составляет содержание последнего этапа управления внутренней кредиторской задолженностью.

С учетом изложенного выше можно сформулировать, что управление кредиторской задолженностью в рамках краткосрочной финансовой политики предприятия представляет собой оптимизацию кредиторской задолженности с точки зрения ее вида, величины, структуры и сроков погашения. Под оптимизацией структуры кредиторской задолженности на предприятии понимается достижение и поддержание такой ее структуры, при которой эффективность от использования каждого вида задолженности имела максимально возможное значение, при прочих равных условиях превышающее сумму платежей (процентов) за пользование этими средствами и возможных санкций, применяемых кредиторами за несвоевременное погашение кредиторской задолженности.

При этом следует обеспечивать не только погашение собственных обязательств в срок, но и согласование с кредиторами возможности отсрочки платежа, в том числе реструктуризации собственной кредиторской задолженности в случае невозможности исполнить обязательство в срок. Реструктуризация кредиторской задолженности в данном случае может быть представлена следующими способами:

1. Уступка прав собственности на основные средства. Но прежде чем предлагать какие-либо активы в качестве погашения задолженности, необходимо оценить, насколько они важны для производственной деятельности предприятия. Данный метод подойдет предприятиям с большим количеством основных средств, которые сложно продать по приемлемой цене, либо затраты на их хранение слишком велики.

2. Уступка акций компании. В данном случае не могут быть выпущены новые акции, а собственники уступают кредиторам часть акций в обмен на улучшение условий кредитования.

3. Проведение взаимозачетов. Этот метод часто используется на практике и означает, что если предприятие имеет долговые обязательства перед компанией, к которой у него есть встречные требования, то можно зачесть обе суммы.

4. Переоформление кредиторской задолженности. Используется, когда задолженность перед кредиторами ничем не обеспечена. В этом случае кредитор может потребовать возмещения долга в судебном порядке. Но тогда он рискует получить только часть долга или вообще ничего не получить. Тогда должник предлагает переоформить задолженность в обеспеченные обязательства в обмен на сокращение суммы долга и (или) увеличение срока погашения долга.

5. Погашение кредиторской задолженности за счет предоставления векселей. Предприятие, находящееся в тяжелом финансовом положении, может использовать векселя как инструмент реструктуризации долга в том случае, если есть третья сторона, заинтересованная в приобретении обязательств компании.

Таким образом, управление кредиторской задолженностью сводится к тому, чтобы последняя, снижая дефицит оборотных средств, не ослабляла финансовую устойчивость предприятия. Управление кредиторской задолженностью предполагает избирательный подход к контрагентам предприятия, поэтому необходимо соответствующим образом следует построить расчеты с ними.

Заключение

В ходе данной курсовой работы были приведены основные определения кредиторской задолженности, ее классификация по различным параметрам, а также определены основные функции финансового менеджмента в отношении кредиторской задолженности.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление, содействующее временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового состояния. Поэтому чтобы не допустить ухудшения финансового состояния предприятия нужно своевременно анализировать и прогнозировать кредиторскую задолженность посредством методов управления кредиторской задолженностью.

II. Расчетная часть

Исходные данные

Бюджет	Показатель
продаж	ожидаемые продажи за 1 квартал, ед.	900
продаж	цена реализации 1 квартал, руб.	75
денежных потоков	закупка оборудования 1 квартал	50000
денежных потоков	% ставка по кредиту	0,12

Объем реализации=900*75=67500 ден. ед.

Баланс на начало периода

Актив	№ стр.	Сумма	Пассив	Сумма
Оборотные средства:	1	-	Краткосрочные обязательства:	-
денежные средства	2	10000
дебиторская задолженность	3	9500	счета к оплате	2200
материальные запасы	4	474	налог на прибыль	4000
запасы готовой продукции	5	3280
Итого оборотные средства (2+3+4+5)	6	23254	Итого обязательства (3+4)	6200
Основные средства:	7	-	Собственный капитал:	-
земля	8	20000	акции	70000
здание и оборудование	9	100000	нераспределенная прибыль	7054
Износ	10	-60000
Основные средства - нетто (8+9-10)	11	60000	Итого собственный капитал (8+9)	77054
Итого активов (6+11)	12	83254	Итого пассивов (6+11)	83254

Бюджет продаж

Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	итого
Ожидаемые продажи	900	850	950	900	3600
Цена	75	70	70	70
Выручка	67500	59500	66500	63000	256500

Бюджет ожидаемых поступлений денежный средств

Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	итого
ДЗ на начало периода	9500				9500
Продажи за 1 кв.	47250	18225			65475
Продажи за 2 кв.		41650	16065		57715
Продажи за 3 кв.			46550	17955	64505
Продажи за 4 кв.				44100	44100
Общее поступление ДС	56750	59875	62615	62055	241295

Бюджет производства

Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	итого
Планируемые продажи	900	850	950	900	3600
Желательный запас ГП на конец периода	85	95	90	100
Запас ГП на начало периода	80	85	95	90
Производство (1+2-3)	905	860	945	910	3620

Бюджет прямых затрат на материалы

Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	итого
Подлежит изготовлению, ед.	905	860	945	910	3620
Потребность на 1 изд.	3	3	3	3
Потребность в материале для производства	2715	2580	2835	2730	10860
Желательный запас материала на конец периода	258	283,5	273	250
Запас материала на начало периода	237	258	283,5	273
Подлежит закупке	2736	2605,5	2824,5	2707	10873
Цена закупки	2	2	2	2
Стоимость закупок	5472	5211	5649	5414	21746

Бюджет ожидаемых выплат денежных средств

Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	итого
Счета к оплате на начало	2200
Закупки 1 кв.	2736	2736
Закупки 2 кв.		2605,5	2605,5
Закупки 3 кв.			2824,5	2824,5
Закупки 4 кв.				2707
Итого к оплате	4936	5341,5	5430	5531,5	21239

Бюджет прямых затрат на оплату труда

Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	итого
Подлежит изготовлению, ед.	905	860	945	910	3620
Прямые затраты труда	5	5	5	5
Итого часов	4525	4300	4725	4550	18100
Стоимость часа работ	5	5	5	5
Общая стоимость	22625	21500	23625	22750	90500

Бюджет общезаводских накладных расходов

Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	итого
Прямые затраты труда	4525	4300	4725	4550	18100
Пер. ставка накладных расходов	2	2	2	2
Пер. накладные расходы	9050	8600	9450	9100	36200
Пост. накладные расходы	6000	6000	6000	6000	24000
Итого накладные расходы	15050	14600	15450	15100	60200
Амортизация	3250	3250	3250	3250	13000
Выплаты ДС	11800	11350	12200	11850	47200

Бюджет товарно-материальных запасов

Показатели	Остаток в натур. ед.	Цена, ден. ед.	Остаток в денежном выражении
Материалы	250	2	500
Готовые изделия	100	41	4100

Расчет себестоимости единицы готовой продукции

Показатель	Цена за ед.	Кол-во	Итого
Материалы	2	3	6
Затраты труда	5	5	25
Накладные расходы	2	5	10
Итого себестоимость			41

Бюджет торговых и административных расходов

Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	итого
Ожидаемая продажа	900	850	950	900	3600
Переменные расходы на ед.	4	4	4	4
Итого переменные расходы	3600	3400	3800	3600	14400
Постоянные расходы	11000	11000	11000	11000	44000
Общие расходы	14600	14400	14800	14600	58400

Бюджет денежных потоков

показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	итого
кассовый остаток на н.п.	10000	2630	2803	2737
поступления	56750	59875	62615	62055	241295
итого ДС	66750	62505	65418	64792	259464
выплаты:
покупка материалов	4936	5342	5430	5532	21239
оплата труда	22625	21500	23625	22750	90500
общезаводские накл. расходы	11800	11350	12200	11850	60200
торг. и администр.	14600	14400	14800	14600	58400
закупка оборудования	50000	0	0	0	50000
налог на прибыль	4000	0	0	0	4000
итого выплат	107961	52592	56055	54732	284339
излишек фин.ресурсов	-41211	9913	9363	10060
финансирование	0	0	0	0
получено кредитов	43841	0	0	0	43841
погашено кредитов	0	5795	5485	6347	11831
уплата процентов	0	1315	1141	977	3434
итого финансирование	43841	-7110	-6626	-7324	22780
кассовый остаток на к.года	2630	2803	2737	2737

Бюджет займов и кредитов

показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	итого
задолженность по кредитам на начало периода	0	43841	38045	32561
получено кредитов	43841	0			43841
погашено кредитов	0	5795	5485	6347	17627
остаток задолженности	43841	38045	32561	26214

Прогноз отчета о прибылях и убытках

показатель	сумма
продажи (по отгрузке)	256500
переменные расходы:
переменная себестоимость продаж	147600
переменные торговые и административные расходы	14400
маржинальная прибыль	94500
постоянные расходы:
общезаводские накладные пост расходы	24000
торговые и административные пост расходы	44000
прибыль от продаж	26500
проценты, выплаченные по кредиту	3434
прибыль до налогообложения	23066
налог на прибыль	4613
чистая прибыль	18453

Прогноз баланс на конец периода

актив	сумма	пассив	сумма
Оборотные средства:		долгосрочные обязательства:
денежные средства	2737	кредит	26214
дебиторская задолженность	24705	итого долгосрочные обязательства	26214
материальные запасы	500	краткосрочные обязательства:
запасы готовой продукции	4100	счета к оплате	2707
итого оборотные средства	32042	налог на прибыль	4613
основные средства:		итого краткосрочные обязательства	7320
земля	20000	собственный капитал:
здание и оборудование	150000	акции	70000
износ	73000	нераспределенная прибыль	25507
основные средства нетто	97000	итого собственный капитал	95507
итого активов	129041	итого пассивов	129041

Операционный рычаг

переменные издержки на 1 изделие	45
постоянные издержки	68000
средняя цена реализации	71
объем реализации фактический	3600
точка безубыточности	2615
порог рентабельности	117692,3
сила воздействия операционного рычага	3,66
запас финансовой прочности, р	137907,7
запас финансовой прочности, %	27,35

Финансовый рычаг

НРЭИ	26500
Средняя стоимость активов	99388
экономическая рентабельность в долях	0,2666
уплаченные проценты по кредиту	3434
средняя сумма кредита	28612
процентная ставка по кредиту	0,12
дифференциал	0,1466
средняя сумма кредита	28612
собственный капитал	77054
плечо финансового рычага в долях	0,3713
ставка налога на прибыль	0,2
эффект финансового рычага в долях	0,04356
сила воздействия финансового рычага	1,15
Совокупный предпринимательский риск
	4,20

Выводы

1. Предприятие является рентабельным, причем рентабельность собственного капитала по итогам года составила 18453 / 95507 = 19,3 %. Данный показатель превышает ставку банковского процента по вкладам, поэтому вложения в анализируемое предприятие позволяют инвесторам не только сохранить, но и приумножить свои денежные средства.

2. Предприятие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости. Несмотря на тот факт, что в отчетном периоде для приобретения оборудования предприятию потребовались заемные средства, объем заимствования оказался небольшим по сравнению с масштабом деятельности предприятия. Плечо финансового рычага составляет 0,3713, доля заемных средств в пассиве баланса на конец года равна:

(26214 + 7320) / 129041 · 100 % = 26 %.

Таким образом, у предприятия имеется достаточный резерв заемной силы, поскольку оптимальными считаются:

- плечо финансового рычага, равное 0,67;

- доля заемных средств в пассиве баланса - 40 %.

Предельно допустимые значения этих показателей:

- плечо финансового рычага, равное 1,5;

- доля заемных средств в пассиве баланса - 60 %.

Эффект финансового рычага равен 4,4 %, т. е. использование заемных средств позволило предприятию повысить рентабельность собственного капитала на 4,4 %.

3. Точка безубыточности предприятия соответствует объему продаж, равному 2615 изделий, или выручке, равной 184 571 р. Предприятие может снизить текущий годовой объем продаж на 71929 р. или 28 % и при этом не станет убыточным.

4. Сила воздействия операционного рычага при текущем объеме продаж составляет 3,66, т.е. при увеличении или уменьшении выручки на 1 % прибыль от продаж предприятия (по отчету о прибылях и убытках) соответственно увеличится или уменьшится на 3,66 %. Это средний уровень предпринимательского риска. Сила воздействия финансового рычага невелика - 1,15, т. е. анализируемое предприятие характеризуется низким уровнем финансового риска и высокой финансовой устойчивостью. В результате совокупный предпринимательский риск, связанный с данным предприятием, также находится на среднем уровне и составляет 4,2. Он показывает, что при увеличении или уменьшении продаж на 1 % чистая прибыль предприятия соответственно увеличится или уменьшится на 4,2 %.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской федерации.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации.

3. Абалкин Л. И., Шамханов Ф. И. Экономическая энциклопедия. - М.: «Экономика», 1999.

4. Лапуста М. Г., Шарщукова Л. Г. - Риски в предпринимательской деятельности. - М.: «Финансы и статистика», 2002.

5. Пятов Л. М. Учет обязательств. - М.: «Финансы и статистика», 2003.

6. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - Киев: Эльга-Н, 2004.

7. Бланк И. А. Финансовая стратегия предприятия. - Киев: Эльга-Н, 2004.

8. Вехи экономической мысли. В 3-х т. Под ред. В. М. Гальперина - СПб.: «Экономическая школа».

9. Милгром П., Робертс Дж. Экономика, организауия и менеджмент: в 2 т. / Пер. с англ. под редакцией И. И. Елисеевой, В. Л. Тамбовцева, 1999.

10. Словарь финансовых терминов. http://www.finam.ru/dictionary/wordf0030A/ default.asp?n=27.

11. Бухгалтерский словарь. http://www.klerk.ru/slovar/buh/term/39406/

Приложение 1

Структура кредиторской задолженности.

Пассив	Код показателя	На начало	На конец
1	2	3	4
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	410	30 000	30 000
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411	-	-2 461
Добавочный капитал	420	1 939	1 939
Резервный капитал	430	-	1
в том числе:
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432	-	1
Нераспределенная прибыль	470	-7 332	90 825
Итого по разделу III	490	24 607	120 305
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	510	-	106 500
Отложенные налоговые обязательства	515	750	5 192
Итого по разделу IV	590	750	111 692
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	610	12 580	81 890
Кредиторская задолженность	620	10 751	64 640
в том числе:
поставщики и подрядчики	621	2916	21 573
задолженность перед персоналом организации	622	74	2 346
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	249	2 041
задолженность по налогам и сборам	624	2 039	12 083
прочие кредиторы	625	5 473	26 597
Итого по разделу V	690	23 331	146 529
Баланс	700	48 688	378 526

Размещено на Allbest.ru