Финансовый рынок в России, его значение и особенности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Финансовый рынок - это механизм перераспределения финансовых ресурсов между кредиторами и заёмщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. Целью финансового рынка является обеспечение эффективной аккумуляции денежных средств и их реализации структурам, нуждающимся в финансовых ресурсах. Эффективность в данном случае подразумевает: минимально короткий срок, который проходят ресурсы от момента их выставления на продажу до момента покупки и использования в хозяйственном обороте; минимальный разрыв в цене, по которой продает ресурсы их первичный владелец, и цене, по которой их покупает конечный потребитель.

Финансовый рынок представляет собой чрезвычайно сложную систему, в которой деньги и другие финансовые активы предприятий и других его участников обращаются самостоятельно, независимо от характера обращения реальных товаров. Этот рынок оперирует многообразными финансовыми инструментами, обслуживается специфическими финансовыми институтами, располагает довольно разветвлённый и разнообразной финансовой инфраструктурой.

В законодательстве РФ финансовый рынок определяется как рынок финансовых услуг; при этом под финансовыми понимаются услуга кредитных организаций, страховых компаний, профессиональных участников рынка ценных бумаг, негосударственных пенсионных фондов и лизинговых компаний.

Целью данной курсовой работы является подробное изучение финансового рынка в России, его значение и особенности. Для реализации этой цели необходимо разрешить следующие задачи:

- изучить сущность финансового рынка;

- подробно рассмотреть функции и структуру финансового рынка;

- охарактеризовать финансовый рынок в России в 2007 - 2009гг.;

- определить проблемы и перспективы развития финансового рынка в России.ОРосРр

Роль финансового рынка в современной рыночной экономике огромна. Поскольку основная задача финансового рынка - организация торговли финансовыми активами между покупателями и продавцами, то все изменения, происходящие в этой системе, тем или иным образом затрагивают всю экономику. В сложившихся условиях мирового финансового кризиса эта тема является наиболее актуальной.

1. Сущность и функции финансового рынка, классификация его видов

Финансовый рынок представляет собой совокупность экономических отношений между всеми его участниками по поводу покупки - продажи финансовых ресурсов, основанных на рыночных принципах: добровольность, равенство, конкуренция, экономическая заинтересованность, возмездность.

В законодательстве РФ финансовый рынок определяется как рынок финансовых услуг; при этом под финансовыми понимаются услуга кредитных организаций, страховых компаний, профессиональных участников рынка ценных бумаг, негосударственных пенсионных фондов и лизинговых компаний.

Финансовая деятельность предприятия неразрывна, связана с функционированием финансового рынка, развитием его видов и сегментов, состоянием его конъюнктуры. В наиболее общем виде финансовый рынок представляет собой рынок, на котором объектом покупки - продажи выступает разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги.

В экономической системе страны, функционирующей на рыночных принципах, финансовый рынок играет большую роль, которая определяется следующими основными его функциями:

1. Активной мобилизацией временно свободного капитала из многообразных источников. Этот свободный капитал, находящийся в форме общественных сбережений, т.е. денежных и других финансовых ресурсов населения, предприятий, государственных органов, не истраченных на текущее потребление и реальное инвестирование, вовлекается через механизм финансового рынка отдельными его участниками для последующего эффективного использования в экономике страны.

2. Эффективным распределением аккумулированного свободного капитала между многочисленными конечными его потребителями. Механизм функционирования финансового рынка обеспечивает выявление объема и структуры спроса на отдельные финансовые активы и своевременное его удовлетворение в разрезе всех категорий потребителей, временно нуждающихся в привлечении капитала из внешних источников.

3. Определением наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере. Удовлетворяя значительный объем и обширнейший круг инвестиционных потребностей хозяйствующих субъектов, механизм финансового рынка через систему ценообразования на отдельные инвестиционные инструменты выявляет наиболее эффективные сферы и направления инвестиционных потоков с позиций обеспечения высокого уровня доходности используемого в этих целях капитала.

4. Формированием рыночных цен на отдельные финансовые инструменты и услуги, наиболее объективно отражающим складывающееся соотношение между их предложением и спросом. Рыночный механизм ценообразовании совершенно противоположен государственному, хотя и находится под определенным воздействием государственного регулирования. Этот рыночный механизм позволяет полностью учесть текущее соотношение спроса и предложения по разнообразным финансовым инструментам, формирующее соответствующий уровень цен на них; в максимальной степени удовлетворить экономические интересы продавцов и покупателей финансовых активов.

5. Осуществлением квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем финансовых инструментов. В системе финансового рынка получили "прописку" специальные финансовые институты, осуществляющие такое посредничество. Такие финансовые посредники хорошо ознакомлены с состоянием текущей финансовой конъюнктуры, условиями осуществления сделок по различным финансовым инструментам и в кратчайшие сроки могут обеспечить связь продавцов и покупателей. Финансовое посредничество способствует ускорению не только финансовых, но и товарных потоков, обеспечивает минимизацию связанных с этим общественных затрат.

6. Формированием условий для минимизации финансового и коммерческого риска. Финансовый рынок выработал свой собственный механизм страхования ценового риска (и соответствующую систему специальных финансовых инструментов), который в условиях нестабильности экономического развития страны и конъюнктуры финансового и товарного рынков позволяют до минимума снизить финансовый и коммерческий риск продавцов и покупателей финансовых активов и реального товара, связанный с изменением цен на них. Кроме того, и системе финансового рынка получило широкое развитие предложение разнообразных страховых услуг.

7. Ускорением оборота капитала, способствующим активизации экономических процессов. Обеспечивая мобилизацию, распределение и эффективное использование свободного капитала, удовлетворение в кратчайшие сроки потребности в нем отдельных хозяйствующих субъектов, финансовый рынок способствует ускорению оборота используемого капитала, каждый цикл которого генерирует дополнительную прибыль и прирост национального дохода в целом.

Понятие "финансовый рынок" является в определенной мере собирательным, обобщенным. В реальной практике оно характеризует обширную систему отдельных видов финансовых рынков с разнообразными сегментами каждого из этих видов. Современная систематизация финансовых рынков выделяет различные их виды в соответствии со следующими основными признаками:

· по срокам размещения средств:

- рынок денег (средства размещаются на срок в пределах одного года);

- рынок капиталов (средства размещаются на срок свыше одного года).

· по форме организации движения денежных потоков:

- рынок кредитов;

- рынок ценных бумаг;

- страховой рынок;

- валютный рынок;

- рынок золота.

по месту нахождения: - внутренние или национальные (их основная ресурсная база основывается на национальных источниках);

- мировые рынки (ресурсы которых складываются за счет средств резидентов различных государств).

· по участию в проведении сделки посредников:

- рынок без посредников;

- рынок с участием профессиональных посредников (кредитные организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, лизинговые и факторинговые компании, страховые компании).

· в зависимости от уровня развития:

- развитые;

- развивающиеся.

Рассмотрим подробнее финансовые рынки по форме организации движения денежных потоков.

Кредитный рынок (или рынок ссудного капитала). Он характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи являются свободные кредитные ресурсы и отдельные обслуживающие их финансовые инструменты, обращение которых осуществляется на условиях возвратности и уплаты процента. Сделки, совершаемые на этом рынке, подразделяются на обслуживающие отчуждаемые (или переуступаемые) финансовые заимствования (коммерческие или банковские переводные векселя, аккредитивы, чеки и т.п.) и неотчуждаемые виды этих заимствований (финансовых кредитов отдельными банками и другими финансовыми институтами конкретным субъектам хозяйствования и населению; коммерческий кредит, оформленный простым векселем и т.п.). В соответствии с практикой ряда стран с развитой рыночной экономикой неотчуждаемые виды заимствований не входят в состав объектов кредитного рынка в связи с тем, что на этом рынке не обеспечивается свободное их обращение, а соответственно и объективные условия формирования цен на них.

Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок). Он характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи являются все виды ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных предприятиями, различными финансовыми институтами и государством.

В ФЗ «О рынке ценных бумаг» РЦБ определяется как отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента. Функционирование рынка ценных бумаг позволяет упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, и в первую очередь, -- процесса инвестирования временно свободных финансовых ресурсов. Механизм функционирования этого рынка позволяет проводить на нем финансовые операции наиболее быстрым способом и по более справедливым ценам, чем на других видах финансовых рынков. Этот рынок в наибольшей степени поддается финансовому инжинирингу -- процессу целенаправленной разработки новых финансовых инструментов и новых схем осуществления финансовых операций.

Страховой рынок. Он характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступает страховая защита в форме различных предлагаемых страховых продуктов. Потребность в услугах этого рынка существенно возрастает по мере развития рыночных отношений. Субъекты этого рынка, осуществляющие предложение страховой защиты, способствуют аккумуляции и эффективному перераспределению капитала, широко используя накапливаемые средства в инвестиционных целях. Даже в кризисных экономических условиях этот рынок развивается высокими темпами, значительно превышающими темпы развития других видов финансовых рынков.

Валютный рынок. Он характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступают иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней. Он позволяет удовлетворить потребности хозяйствующих субъектов в иностранной валюте для осуществления внешнеэкономических операций, обеспечить минимизацию связанных с этими операциями финансовых рисков, установить реальный валютный курс (цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежной единице другой страны на определенную дату) по отдельным видам иностранной валюты.

Рынок золота (и других драгоценных металлов -- серебра, платины). Он характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступают вышеперечисленные виды ценных металлов, в первую очередь, золота. На этом рынке осуществляются операции страхования финансовых активов, обеспечения резервирования этих активов для приобретения необходимой валюты в процессе международных расчетов, осуществления финансовых спекулятивных сделок. Этот же рынок удовлетворяет также потребности в промышленно-бытовом потреблении этих металлов, в частной их тезаврации. Такая многофункциональность рынка золота связана с тем, что оно является не только общепризнанным финансовым активом и наиболее безопасным средством резервирования свободных денежных средств, но и ценным сырьевым товаром для ряда производственных предприятий. В нашей стране рынок золота является наименее развитым видом финансового рынка из-за отсутствия даже минимально необходимого нормативно-правового его регулирования.

Характеризуя отдельные виды финансовых рынков, следует отметить, что все вышеназванные виды рынков тесно взаимосвязаны и функционируют в одном рыночном пространстве.

Рынок ценных бумаг является важнейшим сегментом финансового рынка и заслуживает отдельного рассмотрения.

Рынок ценных бумаг - это отношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

В Гражданском кодексе РФ ценная бумага определяется как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Российское законодательство делит участников рынка ценных бумаг на следующие группы:

1) Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

2) Инвестор - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

3) Фондовые посредники - юридические лица, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на РЦБ.

4) Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг - организации, выполняющие все остальные функции на РЦБ, кроме функций купли-продажи.

5) Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг - высшие органы государственной власти, осуществляющие разработку основных направлений развития РЦБ; утверждающие стандарты эмиссии ценных бумаг; разрабатывающие и утверждающие единые требования к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами; устанавливающие порядок и осуществляющие лицензирование различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг; осуществляющие контроль за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, стандартов и требований, утвержденных федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие любому рынку, и специфические функции, которые отличают его от остальных рынков.

К общерыночным функциям относятся:

· коммерческая -- связана с получением прибыли от операций на данном рынке;

· ценовая, обеспечивающая процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение, и т.д.;

· информационная -- на ее основе рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли;

· регулирующая -- связана с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управления и контроля.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

· перераспределительная - обеспечивает перелив денежных средств между отраслями и сферами деятельности, перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму и финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе;

· страхование ценовых и финансовых рисков - осуществляется на основе нового класса производных ценных бумаг -- фьючерсных и опционных контрактов.

Структура РЦБ в своей основе имеет не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. В связи с этим РЦБ подразделяются на:

1. Первичный и вторичный РЦБ. На первичном рынке движение ценной бумаги происходит от эмитента к ее первому владельцу (иначе эта процедура называется размещением). Вторичный рынок - обращение ценной бумаги от первого владельца ко всем последующим.

2. Организованный и неорганизованный РЦБ. На организованном рынке обращение ценных бумаг осуществляется на основе твердо установленных правил между лицензированными профессиональными участниками. Неорганизованный рынок - обращение ценных бумаг осуществляется без соблюдения единых правил.

3. Биржевой и внебиржевой РЦБ. Биржевой рынок характеризуется наличием строгих правил; всегда является организованным. Внебиржевой может быть организованным или неорганизованным.

4. Традиционный и компьютеризированный РЦБ. На компьютеризированном рынке отсутствуют физические места, где встречаются продавцы и покупатели ценных бумаг. Присутствует полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания.

5. Кассовый и срочный РЦБ. Кассовый (cash, spot) - это рынок с немедленным исполнением сделок (online), либо в течение одного - двух рабочих дней. Срочный - это рынок, на котором момент сделки и момент исполнения сделки не совпадает и варьируется от двух рабочих дней до трех месяцев.

Рынок ценных бумаг -- регулятор многих стихийных процессов в рыночной экономике. Каналы перетекания капитала, обеспечивают прилив капитала к местам его необходимого приложения. Одновременно происходит отток капитала из «перегретых» отраслей и регионов. Это ведет к размещению капитала в производствах, необходимых обществу, возникает оптимальная структура общественного производства.

2. Характеристика финансового рынка в РФ 2007 - 2009гг.

Задача развития рынка ценных бумаг всегда стояла в центре внимания Правительства Российской Федерации, как одна из приоритетных в комплексе мер государственной экономической политики. С 2006 года развитие рынка ценных бумаг и деятельность ФСФР России осуществлялась в рамках Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006-2008 годы, утвержденной распоряжением Правительства Российской Федерации от 1 июня 2006 г.

С принятием Стратегии были сформулированы среднесрочные рамки модернизации институтов и инструментов российского финансового рынка в условиях нарастания процессов глобализации мировой финансовой системы, роста интернационализации рынков ценных бумаг, трансграничных инвестиционных сделок и усиления конкуренции крупнейших мировых финансовых центров.

В 2006-2007 году заметно возросла роль финансового рынка в экономике. Одним из важнейших международных показателей, иллюстрирующих такую роль, является соотношение капитализации рынка ценных бумаг и объемов ВВП. Этот показатель фактически измеряет пропорцию, в которой движение материального богатства государства отражается в стоимости финансовых активов. Также он отчасти свидетельствует об уровне развития рыночных принципов функционирования экономики, так как увеличение масштабов финансового рынка по отношению к «реальной экономике» косвенно отражает укрепление механизмов формирования справедливых рыночных цен на составляющие национального богатства. На протяжении длительного времени (1997 - 2004 годы) соотношение капитализации фондового рынка и ВВП не превышало 20 процентов. Но уже на конец 2007г. капитализация рынка акций составила 32,3 трлн. рублей при объеме ВВП почти 33 трлн. рублей. Таким образом, впервые в истории российского финансового рынка соотношение «капитализация/ВВП» вплотную приблизилось к 100 процентов.

Укрепление роли финансового рынка в экономике сопровождалось ростом объемов биржевых торгов, увеличением ликвидности российского финансового рынка, а также ростом обращений российских компаний к фондовому рынку как к источнику долгосрочных инвестиций. Объем биржевой торговли акциями на российских биржах в 2007 году составил 31,4 трлн. рублей, то есть так же приблизился к уровню ВВП. Во многом такой рост был обусловлен расширением российскими компаниями практики привлечения инвестиций на фондовом рынке. Это, в свою очередь, в еще большей степени сказалось на показателях рыночной капитализации. Так, в течение 1997 - 2003 годов увеличение курсовой стоимости обращающихся на рынке акций на 90 процентов, а иногда на все 100 процентов обеспечивало прирост совокупной капитализации рынка. Фактически приток на рынок новых ценных бумаг отсутствовал. В 2006 году уже свыше 30 процентов прироста капитализации рынка ценных бумаг было обеспечено новыми эмиссиями, а в 2007 году новые эмиссии обеспечили более 50 процентов роста рыночной капитализации.

В результате за последние годы возросла конкурентоспособность российского финансового рынка. Так, с 2004 по 2007 годы удельный вес России в совокупной капитализации 48 крупнейших финансовых рынков мира возрос с менее чем 1 процента до 2,4 процентов. При этом соотношение объемов сделок с российскими акциями на внутреннем и зарубежных рынках практически составило 70 процентов на 30 процентов в пользу внутреннего рынка.

В 2007 году объем зарегистрированных ФСФР России выпусков эмиссионных ценных бумаг по номинальной стоимости составил 1889,3 млрд. рублей. Из них 626,7 млрд. рублей составили выпуски облигаций и 1262,6 млрд. рублей - акции. По открытой подписке было размещено соответственно акций на сумму 74,6 млрд. рублей и облигаций на сумму 616,4 млрд. рублей. Всего по открытой подписке размещено эмиссионных ценных бумаг на сумму 691 млрд. рублей, что эквивалентно 10 процентам к величине инвестиций в основной капитал.

В то же время, по существующим оценкам рыночная стоимость публичного размещения акций в 2007 году приблизилась к 30 млрд. долларов или 740 млрд. рублей. Таким образом, объем капитала, привлеченного путем публичного выпуска акций и облигаций, составлял около 1360 млрд. рублей или более 21 процента от объема инвестиций в основной капитал.

Начавшееся в конце мая 2008 года снижение котировок акций российских компаний стало перерастать в обвал в конце июля. По мнению ряда СМИ и финансовых аналитиков, первостепенная причина краха российского фондового рынка, кризиса ликвидности и оттока капитала в августе -- сентябре 2008 года заключалась во внутренних проблемах страны:

· май 2008 года, когда, после избрания на пост президента Дмитрия Медведева, «в страну хлынул поток инвестиций»;

· появление в конце мая «первых признаков надвигающейся беды» (атака на британскую сторону в совместном англо-российском предприятии ТНК-BP);

· вынужденный отъезд из страны в июле генерального директора предприятия Роберта Дадли (Robert Dudley);

· заявление Путина тогда же в отношении главы компании «Мечел» Игоря Зюзина, послужившее толчком к панике среди инвесторов;

· последовавшие расследования со стороны антимонопольных служб в отношении прочих крупных металлургических компаний.

Финальным толчком к обрушению рынка, по мнению издания, стала военная кампания против Грузии.

6 октября 2008 года произошло очередное, рекордное за всю историю российского рынка акций, падение индекса РТС (за день на 19,1 % -- до 866,39 пункта; в Лондоне, где торги не останавливались, российские «голубые фишки» подешевели на 30--50 %).

8 октября 2008 года индекс ММВБ упал при открытии на 13 %, через полчаса падение составило 14,35 %: индекс опустился до отметки 637,87 пункта. Торги акциями были приостановлены до появления соответствующего решения ФСФР. Торги на РТС, где индекс опустился до отметки 761,63 пункта, были приостановлены на час, но после полудня не возобновились -- также до выхода специального распоряжения ФСФР. Торги российскими бумагами -- депозитарными расписками на акции -- переместились в Лондон.

В связи с серией приостановок торгов на российских торговых площадках, в октябре объём торгов на ММВБ упал более чем наполовину: если в августе среднедневные обороты биржи составляли около 150 млрд. рублей, то в октябре они упали до 60 млрд.

По итогам октября российский фондовый рынок продемонстрировал худшие результаты среди всех рынков мира. На протяжении всего 2008 года, до октября, российские чиновники, банкиры и бизнесмены заявляли, что России нечего бояться глобального финансового кризиса, так как она, по их мнению, развивается сама по себе, довольно изолирована от западной экономики и будет в состоянии пережить любой шторм. Специфическим фактором в развитии кризиса в России являлось наличие огромного внешнего долга российских компаний, который достигал в совокупности 527 млрд. долларов на начало октября 2008 года, что было сопоставимо со всем объёмом ЗВР России. Согласно данным, опубликованным Центральным банком России 10 октября, в IV квартале 2008 года российским компаниям предстояло выплатить зарубежным кредиторам $47,5 млрд.; в 2009 году сумма внешних выплат должна была составить $115,7 млрд. С учётом процентов российские банки и компании должны выплатить инвесторам и кредиторам до конца 2009 года 163,2 млрд. долларов, что составляет четверть всех внешних обязательств РФ.

Другим негативным фактором для России, как нетто-экспортёра углеводородного сырья, стало резкое падение с исторического пика в средине июля 2008 года цен на нефть: 16 октября 2008 года нефть марки Urals упала ниже 70 долларов за баррель -- уровня, исходя из которого на 2009 год бюджет рассчитан как бездефицитный.

19 января 2009г. в Гонконге заместитель Председателя Правительства РФ Алексей Кудрин сделал заявление, что в 2009 году Россию ждёт стагфляция: сочетание спада при сохранении высокой инфляции.

Во второй половине января 2009 года были обнародованы новые расчёты Минэкономразвития РФ, согласно которым ВВП России в 2009 году снизится на 0,2 % (вместо роста на 2,4 % по предыдущему прогнозу); прогноз падения промпроизводства в 2009 году был увеличен до 5,7 % (против снижения на 3,2 % по предыдущему прогнозу); инвестиции в основной капитал в 2009 году снизятся на 1,7 % (против ранее ожидавшегося роста на 1,4 %).

19 января российский фондовый рынок испытал сильнейшее падение в 2009 году: индекс РТС потерял 6,2 %, опустившись до отметки 531,66 пункта -- минимального уровня с июля 2004 года; индекс ММВБ в валютном выражении потерял 5,4 %. Основной причиной падения стала, по мнению аналитиков, политика управляемой девальвации национальной валюты, проводимая Банком России.

23 января индекс РТС упал на 3,34 %, за неделю потеряв 12 %, до отметки 498,2 пункта -- ниже отметки 500 пунктов, самого низкого уровня с 2003 года; капитализация рынка акций опустилась до $305 млрд, что ниже рыночной стоимости одного Газпрома в мае 2008 года ($365,7 млрд); индекс ММВБ по итогам торгов снизился на 0,71 %, до 553,62 пункта. Акции Сбербанка обвалились до исторических минимумов, потеряв на ММВБ 2,88 % и опустившись до минимальной отметки 15,2 руб за акцию, что ниже цены размещения в марте 2007 года на 82,92 %[73].

Согласно данным Росстата, по сравнению с январем 2008 года промышленное производство в январе 2009 года упало на 16 % -- самый глубокий обвал с 1994 года: наиболее сильный спад в обрабатывающих отраслях, где производство снизилось на 24,1 %. В январе 2009 года впервые в XXI веке была зафиксирована отрицательной динамика объёма работ в строительстве: строительство сократилось на 16,8 % (в декабре 2008 года рост составит 0,1 %)[81].

К средине февраля 2009 года среднесуточная добыча газа к уровню 2008 года в целом по России снизилась на 9,9 %, в «Газпроме» -- на 13,3 %.

По итогам первого полугодия 2009 года, «Россия стала безусловным лидером среди крупных стран по относительным темпам падения экономики по сравнению с докризисным периодом».

Согласно данным Росстата в начале августа 2009 года, по итогам второго квартала ВВП России вырос на 7,5 % по отношению к первому кварталу; по сравнению с тем же периодом прошлого года показатели -- отрицательные: минус 10,9 процента; 24 августа было официально заявлено об окончании рецессии.

В октябре 2009г. ситуация на внутреннем валютном рынке развивалась в условиях улучшения внешнеэкономической конъюнктуры, способствовавшего росту предложения иностранной валюты. Банк России осуществлял масштабную покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Объем золотовалютных резервов по итогам месяца увеличился на 5,1% и на 1 ноября 2009 г. составил 434,4 млрд. долл. США. Курсы основных иностранных валют к рублю в течение октября продолжали снижаться. Официальный курс доллара США к рублю снизился на 3,2% -- до 29,0488 руб. за доллар США на 1.11.2009, курс евро к рублю -- на 1,9%, составив на ту же дату 43,0678 руб. за евро.

На рынке ценных бумаг в октябре преобладала повышательная динамика котировок российских акций. В третьей декаде месяца фондовые индексы ММВБ и РТС достигли максимальных значений за первые десять месяцев 2009 г., после чего на российском рынке акций произошла понижательная ценовая коррекция под влиянием ухудшения конъюнктуры мировых фондового и нефтяного рынков. На конец октября по отношению к концу сентября индекс ММВБ повысился на 3,3% и на закрытие торгов 30 октября составил 1237,18 пункта. Индекс РТС повысился на 7,5% и в последний торговый день октября составил 1348,54 пункта, изменяясь в течение месяца от 1224,80 до 1476,06 пункта.

В декабре ситуация на внутреннем валютном рынке определялась нестабильностью мирового финансового рынка, приведшей к увеличению волатильности курса рубля и росту стоимости бивалютной корзины. В этих условиях Банк России осуществлял как покупку, так и продажу иностранной валюты в рамках плановых интервенций (с преобладанием операций по ее покупке). Объем золотовалютных резервов по итогам месяца уменьшился на 2,0% и на 1 января 2010 г. составил 439,0 млрд. долл. США.

В рассматриваемый период на российском рынке акций сохранялась неопределенность ценовых ожиданий участников рынка на фоне нестабильной конъюнктуры внешних товарных и фондовых рынков. В первой декаде декабря в динамике российских фондовых индексов ММВБ и РТС не прослеживалось какой-либо определенной тенденции, во второй декаде месяца они существенно повысились (16 декабря индекс ММВБ достиг максимального значения за 2009 г.), а затем стабилизировались около достигнутого уровня. На конец декабря по отношению к концу ноября индекс ММВБ повысился на 6,6% и на закрытие торгов 31 декабря составил 1370,01 пункта, диапазон его колебаний в анализируемый период составлял 1301,33--1388,59 пункта. Индекс РТС повысился на 5,1% и в последний торговый день декабря составил 1444,61 пункта, изменяясь в течение месяца от 1348,92 до 1451,60 пункта. По итогам декабря котировки большинства наиболее ликвидных обыкновенных акций на вторичных торгах ФБ ММВБ повысились (на 0,3--21,7%). По темпам прироста цен лидировали акции крупнейших эмитентов банковского сектора ОАО Банк ВТБ и Сбербанка России ОАО (на 12,0 и 21,7% соответственно). Акции одного из крупнейших эмитентов электроэнергетического сектора -- ОАО "ФСК ЕЭС", напротив, подешевели (на 12,6%).Темпы прироста цен акций эмитентов второго и третьего эшелонов варьировались от -30,8 до 115,9%.

По итогам третьего квартала 2009 года можно констатировать, что российская экономика вышла из острой фазы кризиса. Об этом свидетельствует возобновление роста российской экономики во второй половине 2009 года. В III и IV кварталах 2009 года, по предварительной оценке, прирост ВВП (с учетом сезонности) составил 1,1% и 1,9% соответственно.

3. Проблемы и перспективы развития финансового рынка в России

После десяти лет непрерывного экономического роста и повышения благосостояния людей Россия столкнулась с серьезнейшими экономическими вызовами. Глобальный экономический кризис приводит во всех странах мира к падению производства, росту безработицы, снижению доходов населения.

У воздействия глобального экономического кризиса на Россию есть свои особенности, связанные с накопленными деформациями структуры экономики, недостаточной развитостью ряда рыночных институтов, включая финансовый рынок.

Мировой экономический кризис, начавшийся в сентябре 2008 года, еще сильнее обнажил наиболее острые проблемы финансового рынка и небанковских финансовых институтов в России.

· Во-первых, слабость конкурентных позиций России на глобальном рынке капитала.

· Во-вторых, отсутствие долгосрочного внутреннего инвестора (низкая доля долгосрочных инвесторов в структуре клиентов финансовых организаций).

· В-третьих, дефицит доверия на рынке, являющееся следствием:

· низкой капитализации российских финансовых организаций;

· низкого уровня риск-менеджмента в финансовых организациях;

· дефицита технологий совершения и исполнения сделок, сочетающих высокий уровень надежности и низкие транзакционные издержки.

· В-четвертых, низкое качество оборота российских финансовых инструментов, в том числе:

· высокая доля сделок с повышенным уровнем риска;

· резкий рост волатильности рынка в периоды кризиса, являющийся следствием низкой ликвидности большинства финансовых инструментов и снижения доли акций в свободном обращении, наблюдавшегося в последние годы и усилившегося в результате государственной поддержки фондового рынка в период острой фазы кризиса 2008 года.

Конкурентоспособный в мировом масштабе финансовый рынок представляет собой не только наиболее эффективный механизм трансформации сбережений в инвестиции, но и в ближайшей перспективе станет неотъемлемой частью экономического суверенитета современного государства. финансовый рынок ценный бумага

В России наблюдается дефицит качественных инвестиционных проектов и вместе с тем дефицит свободных средств, особенно долгосрочных, которые могут быть направлены на инвестиционные цели.

Финансовые институты (за исключением нескольких крупнейших банков с государственным участием) не обладают достаточным уровнем капитализации, испытывают дефицит квалифицированных кадров.

Приоритетом в развитии финансовых рынков в России является создание международного финансового центра - системы взаимодействия организаций, нуждающихся в привлечении капитала, и инвесторов, стремящихся к размещению своих средств, которая охватывает участников из многих стран. За счет большого количества участников, интегрированности в мировые финансовые рынки и создания специальных условий регулирования международный финансовый центр должен решить задачу привлечения и размещения капитала более эффективно, чем национальный фондовый рынок.

Целью развития финансовых рынков в среднесрочной и долгосрочной перспективе является создание эффективной конкурентоспособной на мировом уровне финансовой системы, способной обеспечить высокий уровень инвестиционной активности в экономике, финансовую поддержку инновационной деятельности.

Согласно распоряжению Правительства РФ от 17.11. 2008 г. № 1662-р «О концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года» ключевыми принципами повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и создания международного финансового центра являются:

· эффективное ценообразование за счет высокой концентрации спроса и предложения, высокой ликвидности рынков, высокой степени информационной прозрачности рынков и их участников;

· снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг, прежде всего в отношении инновационных наукоемких предприятий;

· простота доступа, минимум регистрационных и разрешительных процедур для инвесторов и финансовых институтов, намеренных осуществлять операции на российском фондовом рынке, равный доступ всех категорий участников рынка к инфраструктуре и торгуемым активам;

· наличие правовых и организационных условий для расширения круга финансовых инструментов, которые могут разрабатываться и предлагаться участниками рынка для обращения;

· быстрота и дешевизна совершения операций за счет использования современных технологий торговли при одновременном обеспечении высокой надежности их исполнения;

· конкурентоспособность системы налогообложения по сравнению с иностранными юрисдикциями.

Правительство Российской Федерации определило ряд мер, способствующих развитию российского финансового рынка и созданию в России международного финансового центра:

· формирование законодательства, регулирующего:

- инфраструктуру финансовых рынков (изменение законодательства о биржах и организованных торгах, о клиринговой деятельности, о центральном депозитарии);

- корпоративное управление и защиту прав собственности (предотвращение и пресечение неправомерного использования инсайдерской информации и манипулирования рынком, обеспечение информационной прозрачности российского рынка, предотвращение и пресечение рейдерских захватов, повышение ответственности членов органов управления компаний);

· повышение привлекательности операций на российском финансовом рынке для российских и иностранных участников рынка с учетом задачи создания международного финансового центра за счет:

- создания надежной, высокотехнологичной и капитализированной инфраструктуры организованной торговли;

- обеспечения простоты доступа российских и иностранных участников к организованным торгам;

- расширения круга активов для инвестирования (включая иностранные);

- введения конкурентоспособного режима налогообложения операций на российском финансовом рынке;

- обеспечения эффективной защиты прав собственности;

- развитие бизнес-среды и улучшение инвестиционного климата (совершенствование транспортной инфраструктуры, создание дружественной для иностранных граждан среды обитания в России, совершенствование правил визового и миграционного учета, правил получения разрешения на работу в России для иностранных граждан, совершенствование паспортного и таможенного контроля, развитие программ подготовки и переподготовки квалифицированных кадров для финансового рынка);

- принятие единых норм, стандартов и процедур обеспечения прозрачности финансовых операций на основе международных стандартов с целью противодействия легализации (отмыванию) денежных средств или иного имущества, приобретенных преступным путем.

30 декабря 2009г. была подписана Программа антикризисных мер Правительства Российской Федерации на 2010 год.

Согласно этой программе, для перехода от антикризисного режима функционирования экономики к плавно развивающейся экономической системе, в 2010г. будет модернизирована система регулирования на финансовых рынках, которая обеспечит надёжность сектора оказания финансовых услуг и эффективность осуществления посреднического бизнеса, а также повысит привлекательность российского финансового рынка для инвесторов и участников рынка, улучшит условия для формирования в России международного финансового центра.

Для достижения этих целей потребуется увеличить приток средств населения на рынки капитала. Это будет служить решению проблемы формирования долгосрочного инвестиционного спроса, а также повышению ликвидности внутреннего финансового рынка. Данное направление предполагает структурные изменения в расходах населения: увеличение общей склонности к сбережению за счет снижения доли потребительских расходов; сокращение прироста наличных денег; доли покупки иностранных валют; недвижимости с инвестиционными целями.

Вторым важнейшим направлением развития регулятивной среды российского финансового рынка является увеличение объема средств, инвестируемых на рынке капитала институтами коллективных инвестиций и пенсионными институтами. Представляется целесообразным расширить перечень активов, допустимых для инвестирования средств инвестиционных фондов при сохранении существующего уровня риска по их портфелям за счет ценных бумаг иностранных эмитентов, инструментов денежного рынка, инструментов секьюритизации и т.п.

Переформатирование регулятивной среды финансового рынка должно быть ориентировано на кардинальное увеличение объема иностранных инвестиций. Несмотря на то, что по своему потенциалу данная группа инвесторов существенно превосходит и население, и внутренних институциональных инвесторов, приход масштабных глобальных инвестиций возможен только после того, как на внутренний рынок капитала придут внутренние инвесторы. Поэтому данное направление может быть эффективно реализовано только на основе реализации первых двух направлений.

Российский фондовый рынок должен быть доступен для операций всех категорий инвесторов, действующих на мировом рынке. Только в том случае, когда инвесторы будут рассматривать российский рынок как реальную альтернативу для проведения своих операций на других рынках, они смогут сделать выбор в пользу российского.

К особенностям российского финансового рынка относится значимость его социальной составляющей. Граждане России требуют разнообразия способов инвестирования своих сбережений и обеспечения личной финансовой безопасности, поэтому при формировании политики в отношении рынка ценных бумаг государство не только исходит из потребностей экономики и доступности инвестиций, но и ориентируется на учет потребностей населения в целом.

Заключение

Современное экономическое развитие в качестве обязательного условия предполагает наличие мощной и эффективной национальной финансовой системы. Мировая научная мысль пришла к выводу о том, что уровень финансового развития страны напрямую влияет на темпы экономического и на ее позиции в мире. В условиях глобализации высокий уровень финансового развития страны может быть достигнут только на основе собственной конкурентоспособной финансовой системы, наличие которой является одним из признаков великой державы, важнейшим фактором обеспечения полноценного национального суверенитета.

Исходя из этого, необходимо определить целевые критерии развития национальной финансовой системы:

1. Соотношение емкости финансового рынка и емкости экономики: устойчивый долгосрочный рост (т.е. опережающее развитие финансового сектора по сравнению с общеэкономической динамикой).

2. Доля России на мировом рынке капитала по показателям емкости секторов финансового рынка: устойчивый долгосрочный рост.

3. Уровень процентных ставок (доступность капитала): устойчивое долгосрочное снижение, при сохранении минимально положительного значения реальных процентных ставок.

4. Соотношение объема долгосрочных инвестиций, привлекаемых предприятиями на финансовых рынках, и совокупного объема инвестиций в основной капитал российских предприятий: устойчивый долгосрочный рост.

5. Соотношение рыночной оценки активов и финансовых результатов: максимальная стабильность при тенденции к росту.

6. Курс национальной валюты по отношению к корзине резервных валют: стабильность при тенденции к росту.

По итогам третьего квартала 2009 года можно констатировать, что российская экономика вышла из острой фазы кризиса. Проводимая Правительством Российской Федерации антикризисная политика не только позволила предотвратить более глубокий спад, но и привела к сравнительно быстрому выходу экономики на положительные темпы роста. Но положительные тенденции пока носят неустойчивый характер.

В условиях посткризисного состояния, Правительством РФ сформулированы основные цели и задачи долгосрочного развития экономики, в частности финансовых рынков в РФ:

1. Создание международного финансового центра - системы взаимодействия организаций, нуждающихся в привлечении капитала, и инвесторов, стремящихся к размещению своих средств, которая охватывает участников из многих стран.

2. Создание эффективной конкурентоспособной на мировом уровне финансовой системы, способной обеспечить высокий уровень инвестиционной активности в экономике.

3. Модернизация системы регулирования на финансовых рынках, позволяющая обеспечить надёжность сектора оказания финансовых услуг и эффективность осуществления посреднического бизнеса.

Для решения этих задач 17 ноября 2008 г. Правительством РФ была утверждена «Концепция долгосрочного социально-экономического развития на период до 2020г.» и 30 декабря 2009 г. Правительством РФ были одобрены «Основные направления антикризисных действий Правительства РФ на 2010г.».

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс РФ.

2. Федеральный закон от 22.04.1996 №39 - ФЗ «О рынке ценных бумаг».

3. Федеральный закон от 13.10.2008 № 173 - ФЗ «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации».

4. Распоряжение Правительства РФ от 29.12. 2008 г. № 2043-р «Об утверждении стратегии развития финансового рынка РФ на период до 2020 года».

5. Распоряжение Правительства РФ от 01.06.2006г. № 793-р «Стратегия развития финансового рынка на 2006 - 2008 годы».

6. Распоряжение Правительства РФ от 17.11. 2008 г. № 1662-р «О концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года».

7. «Программа антикризисных мер Правительства РФ на 2009 год» (утв. Правительством РФ).

8. «Программа антикризисных мер Правительства Российской Федерации на 2010 год» от 30.12.2009г.

9. Финансы. Учебник / под ред. А.Г. Грязновой, Е.В. Маркиной. М.: Финансы и статистика, 2004

10. Финансы. Учебник / В. В. Ковалев. М.: Проспект, 2006

11. Финансы и кредит. Учебник / под ред. А.М. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 2005

12. Финансы. Учебник / под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской, Б. М. Сабанти. М.: Юнирайт, 2004

13. Финансы. Учебник / под ред. Г.Б.Поляка. М.: Юнити-Дана, 2008

14. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. М.: Финансы и статистика,2004

15. Бородин А.Ф., Юргенс И.Ю.. Структурная модернизация финансовой системы России. Аналитический доклад // Институт современного развития.- 2010.

16. Красавина Л.Н., Валенцева Н.И.. Российский финансовый рынок: проблемы повышения конкурентоспособности и роли в инновационном развитии экономики (по материалам круглого стола, проведенного в Финансовой академии при Правительстве РФ) // Финансы и кредит.- 2008 - №4.

17. Кудрин, А. Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию.

18. Мау,В. Драма 2008 года: от экономического чуда к экономическому кризису // Вопр.экономики.-2009.-№2.

19. Суэтин,А. О причинах современного финансового кризиса // Вопр.экономики.-2009.-№1.

20. Юсим,В. Первопричина мировых кризисов // Вопр.экономики.-2009.-№1.

21. Официальный сайт компании «Консультант Плюс»: http://www.consultant.ru/

22. Официальный сайт Министерства Финансов РФ: http://www.minfin.ru/ru/

23. Официальный сайт Министерства Экономического Развития Российской Федерации: http://www.economy.gov.ru/minec/main/

24. Официальный сайт Правительства РФ: http://government.ru/

25. Официальный сайт Председателя Правительства РФ: http://premier.gov.ru/

26. Официальный сайт Федеральной службы по финансовым рынкам: http://www.fcsm.ru/

27. Официальный сайт Центрального Банка РФ: http://www.cbr.ru/

Размещено на Allbest.ru