Экономические результаты деятельности акционерного общества

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

1. ВВЕДЕНИЕ

1.1 Нормативно-правовые документы акционерного общества

1.2 Акционерное общество (АО)

1.3 Сущность и функции налогов

2. ОСНОВНАЯ ЧАСТЬ

2.1 Характеристика исходных данных, используемых для анализа и прогнозирования экономических результатов деятельности акционерного общества

2.2 Расчет прибыли, остающейся в распоряжении акционерного общества, и прогнозируемого размера дивидендов

2.3 Показатели рентабельности акционерного общества

2.4 Анализ рентабельности акционерного общества

2.5 Таблица показателей рентабельности предприятия

3. ЗАКЛЮЧЕНИЕ. Выводы по результатам работы

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. ВВЕДЕНИЕ

1.1 Нормативно-правовые документы акционерного общества

Положение об акционерных обществах. Утверждено Постановлением Совета министров РСФСР от 25 декабря 1990 г. № 601.

Об утверждении положения об акционерных обществах. Постановление Совета министров РСФСР от 25 декабря 1990 г. № 601.

О внесении изменений в Положение об акционерных обществах, Утвержденное Постановлением Совета Министров РСФСР о 25 декабря 1990 г. № 601. Постановление правительства РФ от 15 апреля 1992 г. № 255.

Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть Первая. Принят Государственной Думой 21 октября 1994 г.

Положение о выплате дивидендов по акциям и процентов по облигациям. Утверждено Министерством экономики и финансов РФ 10 января 1992 г.

Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР. Постановление правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78.

Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78.

О мерах по обеспечению прав акционеров. Указ Президента Российской Федерации от 27 декабря 1993 г. № 1769.

Положение о коммерциализации государственных предприятий с одновременным преобразованием в акционерные общества открытого типа. Утверждено Указам Президента российской Федерации от 1 июля 1992 г. № 721.

Об основных положениях государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий после 1 июля 1994 г. Указ Президента Российской Федерации от 2 июля 194 г. № 1535.

О некоторых вопросах оценки стоимости имущества приватизированных предприятий, порядке изменения размера уставных капиталов АО в связи с переоценкой основных фондов на 1 января 1994 г. Письмо Министерства финансов РФ от 7 февраля 1994 г. № 14 (изменено письмами министерства финансов РФ о 17 марта 1994 г. № 5-3-04 и от 20 сентября 1994 г. № 129.

Федеральный закон Российской Федерации от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

1.2 Акционерное общество (АО)

Акционерное общество (АО) - это коммерческая организационно-правовая форма объединения, образованного путем добровольного соглашения юридических и физических лиц в том числе иностранных), объединивших свои средства и выпустившие в обращение свои акции с целью получения прибыли. Капитал АО формируется учредителями путем выпуска и продажи (размещения) акций.

АО на территории России создаются и действуют в соответствии с Положением об акционерных обществах, утвержденным постановлением Совета Министров РСФСР 25.12. 1990 г. № 601 и на основе Федерального закона от 26декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

Акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Акционеры, т.е. владельцы акций данного общества, не отвечают по его обязательствам, но несут риск убытков, связанных с деятельностью общества.

АО могут быть открытого и закрытого типа. Различия между ними заключаются в том, что уставный капитал АО открытого типа формируется путем продажи акций в форме открытой подписки, а в АО закрытого типа уставный капитал образуется только за счет вкладов учредителей, т.е. акции в открытую продажу не поступают.

В АО открытого типа акции могут быть переданы из рук в руки без согласия других акционеров, число и состав акционеров не ограничены.

Учредительными документами акционерного общества являются договор, который заключается между учредителями АО, и устав, утвержденный учредителями.

Предприятие как юридическое лицо должно иметь свое фирменное наименование, которое устанавливается в учредительных документах, включается в единый Государственный реестр юридических лиц, открытый для всеобщего ознакомления.

1.3 Сущность и функции налогов

Государство, выражая интересы общества в различных сферах жизнедеятельности, вырабатывает и осуществляет экономическую, социальную, экологическую, демографическую политику и др. В качестве средства взаимодействия объекта и субъекта государственного регулирования социально-экономических процессов используются финансово-кредитный и ценовой механизм.

Финансово-бюджетная система включает отношения по поводу формирования и использования финансов государства - бюджета и внебюджетных фондов. Важной «кровеносной артерией» финансово-бюджетной системы являются налоги.

Налог - это обязательный взнос, который предприятия и граждане вносят в государственный бюджет и внебюджетные фонды в порядке и на условиях. Определяемых налоговым законодательством. Совокупность налогов в России образует налоговую систему государства. Общие принципы построения этой системы, а также права, обязанности и ответственность плательщиков налогов содержатся в законе Российской Федерации «Об основах налоговой системы РФ».

Налоги - обязательные платежи физических и юридических лиц, взимаемых государством.

Налоги возникли вместе с товарным производством, разделением общества на классы и появлением государства, которому требовались средства на содержание армии, судов, чиновников и др. «В налогах воплощено экономически выраженное существование государства», - писал К.Маркс.

Изъятие государством в пользу общества определенной части валового внутреннего продукта в виде обязательного взноса и составляет сущность налога.

Взносы осуществляют основные участники производства валового внутреннего продукта:

работники, своим трудом создающие материальные нематериальные блага и получающие определенный доход;

хозяйствующие субъекты, владельцы капитала, действующие в сфере предпринимательства.

За счет налоговых взносов, сборов, пошлин и других платежей формируются финансовые ресурсы государства. Экономическое содержание налогов выражается, таким образом, взаимоотношениями хозяйствующих субъектов и граждан, с одной стороны, и государства, с другой стороны, по поводу формирования государственных финансов.

А. Смит в своем классическом сочинении «Исследование о природе и причинах богатства народов» считал основными принципами налогообложения всеобщность, справедливость, определенность и удобность. Со временем этот перечень был дополнен принципами обеспечения достаточности и подвижности налогов, однократности обложения и др.

Перечисленные принципы налогообложения учитывались и при формировании новой налоговой системы России, адекватной рыночным преобразованиям. В конце 1991 г. был принят Закон РФ «Об основах налоговой системы Российской Федерации». В течение 1992-1995 гг. вносились серьезные изменения в механизм налогообложения и структуру налогов, при этом, однако, неоднократно нарушался принцип справедливости: вносимые изменения утверждались законодательным актами «задним числом».

Всеобщим исходным источником налоговых отчислений, сборов, пошлин и других платежей независимо от объекта является валовой внутренний продукт (ВВП). ВВП образует первичные денежные основных участников общественного производства и государства как организатора хозяйственной жизни в национальном масштабе: оплата труда работников, прибыль хозяйствующих субъектов и централизованный доход государства (налоги в бюджет, а социальные отчисления - во внебюджетные фонды).Процесс стоимостного распределения валового продукта продолжается в распределении денежных доходов основных участников общественного производства в пользу государства: от работников - в форме подоходного налога (12% и более) и отчислений в пенсионный фонд (1%), а от хозяйствующих субъектов - в форме налога на прибыль и других налоговых платежей и сборов.

Законодательством установлено, что объектом налогообложения являются:

прибыль (доход);

стоимость определенных товаров;

добавленная стоимость продукции, работ и услуг;

имущество юридических и физических лиц;

передача имущества;

операции с ценными бумагами;

отдельные виды деятельности;

другие объекты, установленные законом.

Один и тот же объект облагается налогом только один раз за установленный период налогообложения (месяц, квартал, полугодие, год).

Рыночные преобразования способствовали количественному росту налогоплательщиков: за 1993 г. их общее число возросло в полтора раза.

Налоговая система включает различные виды налогов. В основу их классификации положены разные признаки.

Налоговая система РФ представлена совокупностью налогов, сборов, пошлин и других платежей, взимаемых в установленном порядке с плательщиков - юридических и физических лиц на территории страны. Все налоги сборы, пошлины и другие платежи «питают» бюджетную систему РФ. Кроме того, существуют, государственные внебюджетные фонды, доходная часть которых формируется за счет целевых отчислений. Размеры и отчислений в эти фонды составляют: в пенсионный фонд - 28% (кроме того, 1% уплачивается работником из его заработной платы); в фонд социально страхования - 5,4%; в фонд занятости населения - 1,5%: в фонды обязательного медицинского страхования - 3,6% (0,2% в федеральный и 3,4% в региональные фонды).

Налоги подразделяются на прямые и косвенные. К прямым налогам относятся: подоходный налог, налог на прибыль, ресурсные платежи, налоги на имущество. Косвенные налоги: это налог на добавленную стоимость - НДС; таможенная пошлина. налог на операции с ценными бумагами и другие налоги.

В развитых странах роль прямых налогов. Доказавших свою эффективность, значительно возросла и составила в 1987 г.: в США - 91,15; в Японии - 71,2%; в Англии - 54,3%; в ФРГ - 44,1%. В нашей стране в СССР доля прямых налогов в доходах госбюджета составляла 37,7%. В 1994 г. доля прямых налогов в доходах бюджетной системы в России возросла до 43,5%.

По своему уровню налоги в России делятся на федеральные, республиканские и местные (табл. 1).

Табл. 1 Налоги в России

Федеральные налоги		Налоги республик, краев и областей		Местные налоги
Налог на добавленную стоимость		Платежи за пользование природными ресурсами		Налог на имущество физических лиц
Акцизы на отдельные группы и виды товаров		Налог на имущество предприятий		налог на строит. объектов в курортной зоне
Налог на доходы банков		Лесной доход		Курортный сбор
Налог на доходы от страховой деятельности		Плата за воду промышленными предприятиями		Земельный налог
Налог на операции ценными бумагами				Сбор за право торговли
Таможенная пошлина				Целевые сборы с населения
Отчисления на воспроизводство минерально-сырьевой базы				Налог на содержание жилого фонда
Платежи за пользование природными ресурсами				Другие налоги
Налог на прибыль (доход) предприятий
Подоходный налог с физических лиц
Дорожный налог
Гербовый сбор
Государственная пошлина
Налог на имущество, переходящее в порядке наследования и дарения
Сбор за использование наименований «Россия»

Каждый налог одержит следующие элементы: субъект, объект, источник, единицу, налоговую ставку, налоговый оклад, налоговые льготы.

Субъект налога , или налогоплательщик, - физическое или юридическое лицо, на которое возложена обязанность уплачивать налог.

Объект налога -предмет, подлежащий обложению (доход, имущество, товары).

Источник налога - доход субъект (заработная плата, прибыль, процент), из которого оплачивается налог.

Единица обложения - единица обложения объекта (по подоходному налогу - денежная единица, по земельному налогу - гектар).

Налоговая ставка - величина налога на единицу обложения.

Налоговый оклад - сумма налог, уплачиваемая субъектом с одного объекта.

Налоговые льготы - полное или частичное освобождение от налогов субъекта в соответствии с законодательством.

Функция налогов - это проявление его сущности в действии, способ выражения его свойств. Функция показывает, каким образом реализуется общественное назначение данной экономической категории как инструмента стоимостного распределения и перераспределения доходов.

Главная - распределительная функция налогов выражает их сущность как особого централизованного (фискального) инструмента распределительных отношений. Посредством фискальной функции реализуется главное общественное назначение налогов - формирование финансовых ресурсов государства, аккумулируемых в бюджетной системе и внебюджетных фондах и необходимых для осуществления собственных функций (оборонных, социальных, природоохранных и др.). Формирование доходов государственного бюджета на основе стабильного и централизованного взимания налогов превращает само государство в крупнейшего экономического субъекта.

Другая функция - контрольная. Благодаря этой функции оценивается эффективность налогового механизма, обеспечивается контроль за движением финансовых ресурсов, выявляется необходимость внесения изменения в налоговую систему и бюджетную политику. Контрольная функция проявляется лишь в условиях действия распределительной функции, обе функции определяют эффективность налогово-финансовых отношений и бюджетной политики.

Осуществление контрольной функции налогов зависят от налоговой дисциплины. Суть ее в том, чтобы налогоплательщики (юридические ми физические лица) своевременно и в полном объеме уплачивали установленные законодательством налоги. Нарушение сроков и полноты уплаты налогов - явление постоянное: в 1995 г. по результатам проверки из 28,9 тыс. московских предприятий 60% допустили нарушения. Невыполнение обязательств перед бюджетом в немалой степени обусловлены ростом взаимных неплатежей. В 1995 г. уровень «собираемости» налоговых доходов в федеральный бюджет не превысил 94%.

2. ОСНОВНАЯ ЧАСТЬ

2.1 Характеристика исходных данных, используемых для анализа и прогнозирования экономических результатов деятельности акционерного общества.

акционерное общество налог прибыль рентабельность

Табл. 2 Исходные данные (АО- открытого типа)

	Показатели	Ед. измерения	Сумма	Обозначение
1	Уставный капитал	млрд.руб	2	УК
	25% - на привилегированные акции	- « -	0,5
	75% - на обыкновенные акции	- « -	1,5
2	Среднесписочная численность работающих	человек	680	Чраб
3	Годовой фонд оплаты труда (планируемый)	млн.руб	6200	ФОТ
4	Среднегодовой МРОТ (планируемый)	тыс.руб/мес	83,5
5	Себестоимость реализованной продукции (планируемая)	млн.руб	25000	С
6	Налог на добавленную стоимость	млн.руб	60	НДС
7	Резервный фонд (2% от Уставного капитала)	млн.руб	40	Фрез
8	Ежегодные отчисления в резервный фонд 5% валовой прибыли (до достижения 15% размера уставного капитала)			Ерез
9	Предусматривается выплата дивидендов по привилегированным акциям в размере 10% годовых			Дпривилег
10	Отчисления в фонд накопления (в размере 45% от прибыли, остающейся в распоряжении АО)			Фнак
11	Инвестиции из прибыли для обновления основных фондов (предполагается)	млн.руб	250	И
12	Из фонда потребления на поощрение работников АО (предполагается)	млн.руб	475	Епоошрен
13	Среднегодовая стоимость основных фондов	млн.руб	3200	ОПФ
14	Величина оборотных средств	млн.руб	22400	Об
15	Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг (17 вариант)	млн.руб	31900	Вр

Уставный капитал представляет собой общую оценку средств, отраженную в уставе АО, определяет минимальный размер имущества общества. Уставный капитал составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда.

Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

	Собственный капитал
Уставный капитал	Накопленный капитал	Целевое финансирование и поступление
Резервный капитал	Добавленный капитал	Фонд накопления	Нераспределенная прибыль

Рис. 1. Состав собственного капитала предприятия

Акция - это вид ценной бумаги, выпускаемой АО. она свидетельствует о внесении определенных средств в имущество АО и удостоверяет право собственности ее владельца на долю в уставном капитале. Акция дает ее владельцу право на получение части прибыли (дивиденда) от деятельности АО и. как правило, на участие в управлении им.

Акции являются бессрочными. Все акции общества являются именными.

Акции классифицируются на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают право голоса на общем собрании акционеров (одна акция - один голос). Владельцы обыкновенных акций участвуют в распределении прибыли АО только после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Поэтому выплата дивидендов по обыкновенным акциям не гарантируется, а зависит от итогов коммерческой деятельности и суммы полученной прибыли.

Привилегированные акции не дают права голоса на общем собрании акционеров (если иное не предусмотрено уставом). Тем не менее владельцы акций имеют преимущества перед владельцами обыкновенных акций при распределении прибыли и имущества в случае ликвидации общества. Доля уставного капитала, представленная привилегированными акциями не должна превышать 25%.

Привилегированные акции имеют фиксированный дивиденд, размер которого определяется при их выпуске. Расчеты с владельцами привилегированных акций производятся в первую очередь.

Дивиденд - доход по акциям, выплачиваемый за счет чистой прибыли АО, распределяемой между его акционерами, в расчете на одну акцию. Дивиденд может быть выражен в абсолютной суме и в виде коэффициента. Коэффициент, или процентная ставка дивиденда, определяется как отношение дивидендного дохода в денежном выражении к номинальной стоимости акции. Процентная ставка дивиденда определяет доходность акции.

Порядок выплаты дивидендов зависит от вида акций. По привилегированным акциям дивиденд выплачивается независимо о размера чистой прибыли. При недостаточности последней источником выплаты дивидендов являются резервные фонды.

По привилегированным акциям типа А и Б дивиденды исчисляются по-разному. По каждой акции типа А дивиденд исчисляется в размере 10% чистой прибыли АО по итогам последнего финансового года, деленной на число акций, составляющих 25% уставного капитала общества.

По каждой акции типа Б дивиденд определяется в размере 5% чистой прибыли АО по итогам финансового года, деленного на число акций. Составляющих 25% уставного капитала общества.

От обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами и эффективности их использования зависят объем и своевременность выполнения всех работ, эффективность использования оборудования, машин, механизмов и как результат объем производства продукции. ее себестоимость, прибыль, и ряд других экономических показателей.

Источниками для анализа служат план по труду, статистическая отчетность «Отчет по труду», данные табельного учета и отдела кадров.

Анализ использования трудовых ресурсов на предприятии, уровня производительности труда необходимо рассматривать в тесной связи с оплатой труда. В процессе анализа следует осуществлять систематический контроль за использованием фонда заработной платы(оплаты труда), выявлять возможности экономии средств за сче рота производительности труда и снижения трудоемкости продукции.

Фонд заработной платы по действующей инструкции органов статистики включает в себя не только фонд оплаты труда, относимый к текущим издержкам предприятия, но выплаты за счет средств социальной защиты и чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

Себестоимость продукции - экономическая категория, отражающая все расходы предприятия, связанные с производством и реализацией определенного объема конкретной продукции. При расчете себестоимости используется классификация затрат по двум признакам: по назначению в процессе производства и по способу отнесения затрат на себестоимость. Поэтому себестоимость исчисляется по статьям затрат с делением их на прямые и косвенные.

От уровня себестоимости зависят финансовые результаты деятельности предприятий, темпы расширенного воспроизводства, финансовое состояние субъектов хозяйствования.

Анализ себестоимости позволяет выяснить тенденции изменения данного показателя, выполнения плана по его уровню, определить влияние факторов на его прирост, установить резервы и дать оценку работы предприятия по использованию возможностей снижения себестоимости продукции.

Объектами анализа себестоимости продукции являются следующие показатели:

полная себестоимость товарной продукции в целом и по элементам затрат;

затраты на рубль товарной продукции;

себестоимость отдельных изделий;

отдельные статьи затрат.

Источники информации: «Отчет о затратах на производство и реализацию продукции (работ. Услуг) предприятия (организации), плановые и отчетные калькуляции себестоимости продукции, данные синтетического и аналитичекого учета затрат по основным и вспомогательным производствам и т.д.

Важнейшим элементом налоговой системы, введенной в России с 1 января 1992 г., является налог на добавленную стоимость (ДС). Он относится к основным косвенным налогам.

НДС представляет собой форму изъятия в бюджет части добавленной стоимости, создаваемой на всех стадиях производства и определяемой как разница между стоимостью реализованных товаров, работ и услуг и стоимостью материальных затрат, отнесенных на издержки производства и обращения.

Объектом налогообложения являются обороты от реализации как собственного производства, так и приобретенные на стороне. В облагаемы оборот включается также суммы денежных средств, полученные в виде финансово помощи, увеличения прибыли; сумы авансовых и других платежей, поступившие в счет предстоящих поставок товаров или выполнения работ на расчетный счет; суммы, полученные в порядке частичной оплаты по расчетным документам за реализованные товары (работы. услуги).

Сумма налога на добавленную стоимость, подлежащая внесению в бюджет, сегодня определяется как разница между суммами налога. полученными от покупателей за реализованную продукцию (работы, услуги), и суммами налога, фактически уплаченными поставщикам за материальные ресурсы работы. услуги), стоимость которых относится на издержки производства и обращения.

Ставки налога:

10% - по продовольственным товарам (за исключением подакцизных) по перечню, утвержденному Правительством РФ и товарам для детей (по перечню);

20% - по остальным товарам, работам, услугам, не вошедшим в установленный Правительством РФ перечень товаров, по которым установлена иная ставка НДС (10%).

По мере распределения чистой прибыли в АО создается резервный фонд, величина которого должна составлять не менее 15% от его уставного капитала. Резервный фонд общества формируется путем обязательных годовых отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5% от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

Резервный фонд предназначен для покрытия непредвиденных коммерческих убытков АО. При недостатке чистой прибыли за счет резервного фонда выплачиваются проценты по облигациям и дивиденды по привилегированным акциям.

Прибыль предприятия - важнейший источник самофинансирования.

Предприятие, как правило, стремиться к получению максимальной прибыли. Прибыль - форма денежных накоплений, экономическая категория, характеризующая финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия.

Прибыль от реализации продукции (работ и услуг) определяется как разница между выручкой от реализации продукции в действующих отпускных ценах без НДС, спецналога, акциза и затратами на ее производство и реализацию.

Балансовая прибыль слагается из финансового результата от реализации продукции (работ и улуг), основных средств и иного имущества предприятия и доходов от внереализационных операций. Уменьшенных на сумму расходов по этим операциям. Таким образом. Балансовая прибыль отражает все результаты хозяйственной деятельности предприятий:

Пб = Пр.пр.+ Пр.им. +- ВДУ,

где Пб - балансовая прибыль,

Пр.пр. - прибыл от реализации продукции,

Пр.им. - прибыль от реализации имущества,

ВДУ - внереализационные доходы и убытки.

Балансовая прибыль используется для оценки эффективности производства, выявления динамики ее роста и определения общей рентабельности.

Валовая прибыль используется в связи с налогообложением прибыли предприятий и организаций. В соответствии с законом объектом обложения является валовая прибыль. Расчет валовой прибыли аналогичен расчету балансовой прибыли, за исключением того, что в составе внереализационных доходов и убытков учитываются штрафы, пени уплаченные за вычетом штрафов, пени, перечисленных в бюджет и внебюджетные фонды.

Чистой прибылью называют прибыль, остающуюся на предприятии после уплаты всех налогов и используемую на развитие производства и социальные нужды.

Совет директоров решает вопрос о распределении чистой прибыли. остающейся в распоряжении АО. Определяется доля прибыли на выплату процентов по облигациям. Производятся отчисления в резервный фонд, рассчитываются возможные выплаты служащим АО в виде денежных вознаграждений или акций в соответствии с определенным процентом, предусмотренным уставом. Оставшаяся чистая прибыль направляется на выплату дивидендов акционерам.

Прибыль предприятия формируется исключительно за счет выручки от реализации ( табл. 2).

Табл. 2 Формирование чистой прибыли

Показатели	Прогнозный период
Выручка от реализации продукции (работ, услуг), млн.руб (без НДС и акцизов)	31840
Затраты (себестоимость) на производство реализованной продукции. млн.руб	25000
Прибыль от реализации продукции (работ и услуг), млн.руб	6840
Результат от прочей реализации	-
НДС, млн.руб	60
Налоги, относимые на финансовые результаты	1010
Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности, млн.руб	5830
Налог на прибыль, млн.руб	1645,5
Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, млн.руб	3839,5

Фонд накопления - создается за счет прибыли предприятия, амортизационных отчислений и продажи части имущества.

Фонд потребления - это денежный фонд, образуемый за счет чистой прибыли предприятия. Он предназначен, в основном, на удовлетворение материальных потребностей работников предприятия. На выплату дивидендов (в акционерных обществах), на уплату в ряде случаев штрафов, пени за нарушения по вине предприятия. При формировании фонда потребления предприятие должно учитывать одну очень важную закономерность: темпы роста балансовой прибыли должны быть выше темпов роста фонда потребления, включая заработную плату.

Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения, это долгосрочные вложения средств в активы предприятия.

По своей природе инвестиции делятся на производственные (реальные), коммерческие, финансовые, социальные, интеллектуальные и т.д.

Инвестиции имеют большое значение не только для будущего положения предприятия, но и для экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств. Это позволяет предприятиям увеличивать объемы производства продукции, улучшать условия труда и быта работников.

Различают реальные (капиталообразующие) инвестиции - вложения в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятий, производств и финансовые (портфельные) вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов.

Другими формами инвестирования являются: приобретение земельных участков, имущественных прав, лицензии на передачу прав промышленной собственности, секретов производства, патентов на изобретения, свидетельство на новые технологии, полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки, фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства, права землепользования и т.п.

Инвестиции, вкладываемые в создание новых и воспроизводство действующих основных фондов без вложений в потребные оборотные средства, имеют форму капитальных вложений.

Итак, объектам инвестиционной деятельности являются:

вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;

ценные бумаги (акции, облигации и др.);

целевые денежные вклады;

научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

имущественные права и права на интеллектуальную собствность.

В состав инвестиционной сферы включаются:

- сфера капитального строительства, где происходят вложения инвестиций в основные и оборотные производственные фонды отраслей;

- инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;

- сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах).

Основные фонды представляют собой совокупность материально-вещественных ценностей, используемых в качестве средств труда и действующих в натуральной форме в течение длительного времени как в сфере материального производства, так и в непроизводственной форме.

Производственные основные фонды неоднократно участвуют в процессе производства, изнашиваются постепенно и переносят свою стоимость на создаваемый продукт частями. Непроизводственные основные фонды не участвуют в процессе производства и предназначены для непроизводственного потребления.

К основным средствам относятся здания, сооружения, передаточные устройства, рабочие машины и оборудование, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент и т.п. К основным средствам относятся также капитальные вложения на улучшение земель и в арендованные здания, сооружения, оборудование и др.

В составе основных средств учитываются находящиеся в собственности предприятия (организации) земельные участки, объекты природопользования (вода. недра и др. природные ресурсы).

Стоимость основных средств погашается путем начисления износа (амортизированной стоимости) и списания на издержки производства (обращения) в течение нормативного срока их полезного использования по нормам, утвержденным в установленным в законодательном порядке. Накопленный износ (амортизированная стоимость) основных средств отражается в учете и отчетности отдельно.

Основные фонды, как правило, занимают основной удельный вес в общей сумме основного капитала предприятия. От их количества, стоимости, технического уровня, эффективности использования во многом зависят конечные результаты деятельности предприятия: выпуск продукции, ее себестоимость, прибыль, рентабельность, устойчивость финансового состояния.

Оборотные средства - это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Каждое предприятие должно иметь оборотные средства (оборотный капитал), которые обеспечивают бесперебойный процесс производства и реализации продукции.

Оборотные средства на предприятии (в организациях) учитываются в составе средств в обороте, а в бюджетных организациях - в составе малоценных предметов и других ценностей.

По источникам финансирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные (привлеченные). Собственные средства предприятий с развитием рыночной экономики - предпринимательской деятельности и акционирования - играют определяющую роль. они обеспечивают финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Собственные средства приватизированных предприятий находятся в полном их распоряжении: имеют право их продавать, передавать, сдавать в аренду и т.д.

Заемные средства, привлекаемые главным образом в виде банковских кредитов, покрывают дополнительную потребность предприятия в средствах. При этом основными условиями кредитования служат надежность финансового состояния предприятия и оценка его финансовой устойчивости.

Размещение оборотных средств в воспроизводственном процессе определяет подразделение их на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Выручка от реализации продукции (работ, услуг) определяется либо по мере ее оплаты, либо по мере отгрузки товаров (выполнения работ, услуг) и предъявления покупателю (заказчику) расчетных документов.

Метод определения выручки о реализации продукции устанавливается предприятием на длительный срок исходя из условий хозяйствования и заключаемых договоров.

Выручка от реализации продукции, поступающая на расчетный счет или кассу предприятия, включает средства на возмещение затрат предприятия на реализованную продукцию, т.е. полную себестоимость; денежные накопления - прибыль; налоги - НДС, спецналог, акцизы.

Первая часть направляется на возмещение затрат, включаемых в полную себестоимость реализованной продукции, т.е. она выступает в качестве источника финансирования простого воспроизводства. Вторая часть - прибыль - является источником формирования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств. Прибыль, направленная в фонды предприятия, обеспечивает решение его экономических, технических, социаьных задач. Часть прибыли в виде налога, а также другие налоги (НДС, спецналог, акцизы) направляются в бюджет.

Выручка может быть исчислена либо в оптовых ценах предприятия, либо в отпускных ценах за вычетом налога на добавленную стоимость, спецналога, акциза.

2.2 Расчет прибыли, остающейся в распоряжении акционерного общества, и прогнозируемого размера дивидендов (прил. )

1. Расчет налогов, относимых на финансовые результаты предприятия

Налог на имущество (ставка - 2%):

(Оборотные ср-ва / Об/ + Ср.год. стоимость ОПФ) х 2% = (3200 + 22400) х 2% = 512 млн.руб

2. Налог на милицию (ставка - 3%):

Ср.спис. числ /Чраб./ х МРОТ х кол-во мес. = 680 х 83,5 х 3% х 12 = 1703,40 х 12 = 20440,8 тыс.руб = 20,4 млн.руб

3. Налог на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы (ставка - 1,5%):

(Выручка /Вр/ - НДС) х 1,5% = (31900 - 60) х 1,55 = 477,6 млн.руб

Итого налогов, относимых на финансовые результаты:

Нфин.рез = 512 + 20,4 + 477,6 = 1010 (млн.руб)

2. Расчет суммы средств, направляемых в резервный фонд

Выручка /Вр/ - Себестоимость /С/ = 31900-25000=6900 (млн.руб)

Ф рез = 6900 х 5% = 345 (млн.руб)

3. Расчет налогооблагаемой базы налога на прибыль

Налогооблагаемая база /Нбаза/ = Выручка - НДС - Себест-ость - Фрез - Нфин.рез

Нбаза = 31900 - 60 - 25000 - 345 - 1010 = 6840 - 1010 = 5485 (млн.руб)

4. Расчет налога на прибыль (ставка -30%)

Налог на прибыль /Нприб/ = Налогооблагаемая база х 30%

Нприб = 5485 х 30% = 1645,5 (млн.руб)

5. Расчет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (ЧП) (См. прил.)

Чистая прибыль / ЧП/ = Налогооблагаемая база - налог на прибыль

ЧП = 5485 - 1645,5 = 3839,5 (млн.руб)

6. Расчет суммы средств, направляемой в фонд потребления

Фнак = ЧП х 45% = 3839,5 х 45% = 1727,78 (млн.руб)

Фпот = ЧП - Фнак = 3839,5 -1727,78 = 2111,72 (млн.руб)

7. Расчет суммы средств, направляемых на выплату дивидендов (по привилегированным акциям)

Чистая прибыль /ЧП/ х 10% = 3839,5 х 10% = 383,95 (млн.руб)

8. Расчет величины дивиденда, приходящегося на обыкновенные акции

Добыкн = ЧП - Дпривилег - Фнак - Епоощрен = 3839,5 - 383,95 - 1727,78 - 475 = 1727,77 - 475 = 1252,77(млн.руб)

Или Добыкнов = Фпотр - Дпривилег - Епоощрен = 2111,72 - 383,95 - 475 = 1252,77 (млн.руб)

Сводим расчеты в таблицу:

1. Расчет налогов, относимых на финансовые результаты предприятия (Нфин.рез )	Налог на имущество: (ОПФ + Об) х 2% = (3200 = 22400) х 2% = 512 млн.руб) Налог на милицию: Чраб х МРОТ х 3% х кол-во мес. = 680 х 83,5 х 3% х 12 = 20,4 (млн.руб) Налог на содержание жил. Фонда и объект. Соц. культ. сферы: (Вр - НДС) х 1,5% = (31900 -60) х 1,5% = 477,6 ( млн.руб) Нфин.рез = 512 + 20,4 + 477,6 = 1010 (млн.руб)
Расчет суммы средств, направляемых в резервный фонд /Фрез/	Вр - С = 31900 - 25000 = 6900 (млн.руб) Фрез = 6900 х 5% = 345 (млн.руб)
3. Расчет налогооблагаемой базы налога на прибыль	Н база = Вр - НДС -С - Фрез - Нфин.рез Н база = 31900 - 60 - 25000 - 345 -1010 = 6840 - 1010 = 5485 (млн.руб)
4. Расчет налога на прибыль (ставка -30%)	Нприб = Нбаза х 30% Нприб = 5485 х 30% = 1645,5 (млн.руб)
5. Расчет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (ЧП)	ЧП = Нбаза - Н приб ЧП = 5485 - 1645,5 = 3839,5 (млн.руб)
6. Расчет суммы средств, направляемой в фонд потребления /Фпотр/	Фпотр = ЧП - ЧП х 45% Фнак = 3839,5 х 45% = 1727,78 (млн.руб) Фпот = 3839,5 - 1727,78 = 2111,72 (млн.руб)
7. Расчет суммы средств, направляемых на выплату дивидендов (по привилегированным акциям) /Дпривилег/	Дпривилег = ЧП х 10% Д привилег = 3839,5 х 10% = 383,95 (млн.руб)
8. Расчет величины дивиденда, приходящегося на обыкновенные акции /Добыкнов/	Добыкнов = ЧП - Дпривилег - Фнак - Епоощр Добыкнов = 3839,5 - 383,95 - 1727,78 - 475 = 1252,77 (млн.руб)

2.3 Показатели рентабельности акционерного общества. Классическая модель эффективности использования ресурсов «Модель Дюпона»

В классической теории финансовой эффективности модель эффективности использования ресурсов представлена формулой Дюпона:

ROE = ROS* AT;

и «расширенной формулой Дюпона»:

ROE = ROS * AT * (Активы / Капитал),

где

ROS = Чистая Прибыль / Выручка, показатель рентабельности Выручки по Чистой Прибыли;

AT = Выручка / Активы, этот показатель известен как «оборачиваемость активов».

Критические соображения по поводу финансовых показателей ROS и AT в контексте их использования в формулах Дюпона высказаны в работах автора [38], [39]. По установившейся традиции в формулах Дюпона используются не средние значения Активов и Капитала, а значения этих функций на конец периода. В формулах Дюпона не отражена характерная для «CVP-анализа» дифференциация издержек периода на переменные и постоянные. И, наконец, классическая модель эффективности использования ресурсов - расширенная формула Дюпона - никак не связана с классической моделью финансового рычага (ЭФР).

Рентамбельность актимвов (англ. return on assets, ROA) -- относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на общую величину активов организации за период. Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает способность активов компании порождать прибыль.

(1)

где f=f(i) рентабельность активов предприятия за текущий период i (return on assets или ROA); S(i) чистая прибыль предприятия, или прибыль после уплаты налогов, полученная за период i (net icome, или profit after taxation); Ba(i) активы предприятия в период i, на начало или конец периода или же их средняя величина за период (total assets); i=0, 1, 2,... порядковые номера периодов времени.

Далее везде будем предполагать, что

S(i)0, Ba(i)>0.

Коэффициент ROA (рентабельности активов) рассчитывается как отношение прибыли до налогообложения и выплаты процентов, которая характеризует основную деятельность предприятия, к активам. Идея расчета этого показателя состоит в следующем: все затраты, которые компания несет в ходе своей деятельности, должны быть покрыты доходами, инициированными этой деятельностью. Коэффициент ROA как раз и характеризует это покрытие.

ROA=ROS (рентабельность продаж)*Оборот активов

ROE (Return on Equity)

ROE (Return on Equity)	Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал

EVA= прибыль от обычной деятельности- налоги и другие обязательные платежи- инвестированный в предприятие капитал (т.е. сумма пассива баланса)*средневзвешенная цена капитала (1)

Развивая формулу (1), можно показать расчет EVA показателя следующим образом:

EVA= (P-T)- IC*WACC=NP- IC*WACC= (NP/IC- WACC)*IC,

где: (2)P- прибыль от обычной деятельности;T- налоги и другие обязательные платежи;IC- инвестированный в предприятие капитал;

WACC- средневзвешенная цена капитала;NP - чистая прибыль.

EVA= (NP/IC- WACC)*IC= (ROI- WACC)*IC, где: (3)

ROI - рентабельность капитала, инвестированного в предприятие.

Из формулы (3) следует, что важную роль при расчете показателя EVA играют структура источников финансовых ресурсов предприятия и цена источников. EVA позволяет ответить на вопрос инвесторов предприятия: какой вид финансирования (собственное или заемное) и какой размер капитала необходим для получения определенного значения прибыли. С другой стороны, EVA определяет линию поведения собственников предприятия, направляя капиталы инвесторов в предприятие или наоборот, способствуя оттоку их на предприятия, позволяющие обеспечить более высокие показатели доходности.

В формулах 1-3 для определения показателя EVA требуется знать средневзвешенную цену капитала WACC. Средневзвешенную цену капитала можно рассчитать по следующей формуле:

WACC= PЗК*dЗК + PСК*dСК, где:

(4)PЗК- цена заемного капитала;dЗК - доля заемного капитала в структуре капитала;PСК - цена собственного капитала;dСК - доля собственного капитала в структуре капитала.Сущность EVA проявляется в том, что этот показатель отражает прибавление стоимости к рыночной стоимости предприятия и оценку эффективности деятельности предприятия через определение того, как это предприятие оценивается рынком.

Рыночная стоимость предприятия= чистые активы (по балансовой стоимости) + EVA будущих периодов, приведенная к настоящему моменту времени (5)

В соответствии с формулой (5) рыночная стоимость предприятия может превышать или быть меньше балансовой стоимости чистых активов в зависимости от будущих прибылей предприятия. Значение EVA определяет поведение собственников предприятия по отношению к инвестированию в данное предприятие.

Рассмотрим следующие три варианта взаимоотношений значения показателя EVA с поведением собственников:1. EVA= 0, т.е. WACC= ROI и рыночная стоимость предприятия равна балансовой стоимости чистых активов. В этом случае рыночный выигрыш собственника при вложении в данное предприятие равен нулю, поэтому он равно выигрывает, продолжая операции в данном предприятии или вкладывая средства в банковские депозиты.

2. EVA>0 означает прирост рыночной стоимости предприятия над балансовой стоимостью чистых активов, что стимулирует собственников к дальнейшему вложению средств в предприятие. 3. EVA<0 ведет к уменьшению рыночной стоимости предприятия. В этом случае собственники теряют вложенный в предприятие капитал за счет потери альтернативной доходности.

Из зависимости между рыночной стоимостью предприятия и значениями EVA вытекает то, что предприятие должно планировать будущие значения EVA для направления действий собственников по инвестированию своих средств. Ожидание будущих значений EVA оказывает существенное влияние на рост цены акций предприятия. Если ожидания противоречивы, будет колебаться цена акций, и в краткосрочном плане невозможно будет провести четкую зависимость между значениями EVA и ценой акций предприятия. Поэтому задача планирования прибыли, а вместе с ней планирования структуры и цены капитала является первоочередной задачей менеджмента предприятия. Чем более профессиональным является руководство предприятия, тем, при прочих равных, выше значения показателя EVA и точность планирования. Именно этим объясняется тот факт, что на крупных западных предприятиях значения EVA выступают основой премий менеджеров, которые становятся более заинтересованными в росте прибыльности предприятия и росте EVA. В этой связи EVA выступает основой мотивации. Концепция EVA часто используется западными компаниями как более совершенный инструмент измерения эффективности деятельности подразделений, нежели чистая прибыль. Такой выбор объясняется тем, то EVA оценивает не только конечный результат, но и то, какой ценой он был получен (т.е. какой объем капитала и по какой цене использовался).

Возвращаясь к формуле (1), можно наметить пути повышения показателя EVA:1. Увеличение прибыли при использовании прежнего объема капитала;2. Уменьшение объема используемого капитала при сохранении прибыли на прежнем уровне;3. Уменьшение расходов на привлечение капитала.

Отдельно можно выделить уменьшение сумм налогов и других обязательных платежей в рамках налогового планирования, используя различные, допускаемые законодательством РФ, схемы. Обозначенные пути повышения EVA реализуются в конкретных проводимых предприятиями мероприятиях. Если показатель EVA выбран предприятием в качестве критерия оценки эффективности своей деятельности, то задача состоит в том, чтобы повысить значение этого критерия. Такое повышение происходит как в рамках реорганизации предприятия (см. таблицу 1), так и в рамках текущей управленческой деятельности.

В целом, подводя итог, можно обозначить роль, которую играет показатель экономической добавленной стоимости в оценке эффективности деятельности предприятия:

EVA выступает как инструмент, позволяющий измерить действительную прибыльность предприятия, а также управлять им с позиции его собственников;

EVA- это также инструмент, показывающий руководителям предприятия. каким образом они могут повлиять на прибыльность;

ЕVA отражает альтернативный подход к концепции прибыльности (переход от расчета рентабельности инвестированного капитала (ROI), измеряемой в процентном выражении, к расчету экономической добавленной стоимости (EVA), измеряемой в денежном выражении);

EVA выступает инструментом мотивации менеджеров предприятия;

EVA повышает прибыльность в основном за счет улучшения использования капитала, а не за счет направления основных усилий на уменьшение затрат на пользование капиталом.

Таким образом, можно предположить, что использование показателя EVA в управленческом учете будет способствовать повышению качества оценки эффективности деятельности российских предприятий.

Расчет экономической добавленной стоимости можно провести несколькими способами:

EVA = NOPAT - WACC х C,

где NOPAT (Net Operating Profit After Taxes) - чистая операционная прибыль за вычетом налогов до выплаты процентов; WACC (Weighted Average Cost of Capital) - средневзвешенная стоимость капитала; C - инвестированный капитал.

EVA = IC x (ROIC - WACC),

где IC - инвестированный капитал. При этом в стоимость инвестированного капитала также следует включить стоимость активов, переданных подразделению (компании), которые по тем или иным причинам не были признаны в бухгалтерской отчетности (к примеру, эксклюзивные технологии, патенты, ноу-хау); деятельность компании.

ROIC= EVA/ IC- WACC

ROIC (Return on Invested Capital) - это рентабельность инвестированного капитала, рассчитанная как отношение чистой операционной прибыли до вычета налогов к капиталу, инвестированному в основную деятельность компании.

2.4 Анализ рентабельности акционерного общества

Для оценки результатов деятельности целесообразно сопоставить величину полученной прибыли со стоимостью всех тех элементов производства, которые способствовали ее получению. Это достигается при использовании показателя рентабельности. Рентабельность - это относительный показатель, который характеризует степень использования имеющихся у предприятия ресурсов или эффективность осуществленных затрат.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д.

2.5 Таблица показателей экономической рентабельности предприятия.

№ п/п	Показатель		Наименование завода
1	Доходы		631,6
2	Расходы		616,7
3	Чистая прибыль		0,6
4	Инвестированный капитал		177,1
4.1	Внеоборотные активы		266
4.2	Текущие активы		12,5
4.2.1	Денежные средств		12,5
4.2.2	Краткосрочная дебиторская задолженность		0
4.3	Текущие обязательства		101,4
4.3.1	кредиторская задолженность		101,4
5	Собственный капитал	стр 490 ф 1	348,6
6	Активы	стр 190+290 ф 1	462,3
7	WACC		0,2041
7.1	Стоимость собственных средств		0,2041
7.2	Доля собственных средств	стр 490 ф 1/(490+510+610)	1
7.3	Стоимость заемных средств		0,11
7.4	Доля заемных средств		0,000
7.5	ставка налога на прибыль		0,24
8	Доля коммерческих и управленческих расходов в доходах		0,079
8.1	Коммерческие и управленческие расходы		49,9
9	Отношение эксплуатационных затрат к доходам		0,98
10	EBITDA		19,7
10.1	Прибыль до налогообложения		5,7
10.2	Проценты к уплате		0
10.3	Амортизация		14
11	ROE		0,002
12	ROA		0,001
13	ROIC		0,003
14	EVA		-35,546
15	Рентабельность		0,001
16	Доля АУП в общей численности
16.1	Численность
16.2	Численность АУП
17	Оборачиваемость активов
18	Загрузка мощностей

ВЫВОДЫ

Прогнозируемые показатели акционерного общества характеризуют хорошую ситуацию финансово-хозяйственной деятельности. 63,5% прогнозируемой прибыли от реализации будет оставлено в распоряжении предприятия, 36,5% будут направлены на уплату налогов. Прибыль, остающаяся в распоряжении АО, составит 4081 млн.рублей.

На выплату дивидендов придется 1769,55 млн рублей или 43% чистой прибыли. Кроме того предусматривается направить на поощрение работников и другие неотложные социальные проблемы 475 млн. рублей (12%). Резервный фонд составит 382 тыс рублей.

Стоимость имущества составляет 25400 млн. рублей, из них на основные фонды приходится 13% и остальные 87% на мобильную часть имущества - оборотные средства. В прогнозируемом году предполагается осуществить инвестиции для обновления основных фондов в размере 250 млн. рублей (6% от прибыли).

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

В.В. Ковалев. Финансовый анализ. - 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 512 с.

Г.В. Савицкая. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. - Минск: ООО «Новое знание», 1999. - 688 с.

НАЛОГИ: Учебн. Пособие / Под ред. Д.Г. Черника. - М.: Финансы и статистика, 1995.

Об акционерных обществах: Федеральный закон Российской Федерации от 26.12.95 № 208- ФЗ.

Справочник директора предприятия. М.: ИНФРА - М, 1998. - 784 с.

Справочник финансиста предприятия. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 368 с.

Размещено на Allbest.ru