Инвестиционная деятельность предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Классификация инвестиций

Финансовые инвестиции - это вложение средств или других активов в ценные бумаги субъектов хозяйственной деятельности. Инвестирование свободных средств в ценные бумаги предусматривает различные цели. Основные из них - получение в перспективе прибыли от инвестиций; превращение свободных сбережений в высоколиквидные ценные бумаги, установление официальных отношений или контроля над предприятием-эмитентом.

Деление инвестиций на долгосрочные и текущие не имеет четко определенных законодательных критериев

Приобретенные ценные бумаги в зависимости от цели инвестирования, срока нахождения на предприятии и ликвидности делятся на долгосрочные и текущие финансовые инвестиции. Такое разграничение инвестиций на сегодняшний день существенно, потому что они по-разному отражаются в учете и отчетности.

Четкого определения критериев такого распределения инвестиций в национальных П(С) БУ нет, поэтому при выборе методов первоначальной и дальнейшей их оценки в учете и отчетности следует руководствоваться пунктами 17 и 33 П(С) БУ 2, в которых указывается, что в балансе по строке «Долгосрочные финансовые инвестиции» отражаются финансовые инвестиции на период свыше одного года, а также все инвестиции, которые не могут быть свободно реализованы в какой-либо момент, а по строке «Текущие инвестиции» отражают финансовые инвестиции со сроком, не превышающим одного года, которые могут быть свободно реализованы в какой-либо момент (кроме инвестиций, являющихся эквивалентами денежных средств).

Долгосрочные инвестиции делятся на:

- инвестиции, содержащиеся предприятием до их погашения;

- инвестиции в ассоциируемые и дочерние предприятия;

- инвестиции в совместную деятельность с созданием юридического лица контрольными участниками;

- другие финансовые инвестиции.

Текущие финансовые инвестиции, в свою очередь, делятся на эквиваленты денежных средств и другие текущие финансовые инвестиции.

Определение эквивалентов денежных средств предусмотрено П(С) БУ 2, однако оно не дает четкого ответа, какие именно инвестиции следует относить к эквивалентам. В таком случае следует ссылаться на п. 7 МСБУ 7 «Отчет о движении денежных средств», в котором указывается, что инвестиции могут быть классифицированы в качестве эквивалентов, если они:

- свободно конвертируются в известную сумму денежных средств;

- характеризуются незначительным риском изменения стоимости;

- имеют короткий срок погашения, например в течение трех месяцев.

Как правило, эквиваленты денежных средств содержатся для погашения краткосрочных обязательств, а не для инвестиционных целей.

Другие текущие финансовые инвестиции - это:

- инвестиции со сроком меньше одного года (кроме эквивалентов денежных средств);

- инвестиции в ассоциируемые и дочерние предприятия, которые приобретены и содержатся для продажи в течение 12 месяцев;

- инвестиции в совместную деятельность, которые приобретены и содержатся с целью их дальнейшей продажи в течение 12 месяцев.

В зависимости от видов приобретенных бумаг финансовые инвестиции деляться на паевые и долговые

В зависимости от видов приобретенных бумаг финансовые инвестиции также можно распределить на 2 группы: паевые (финансовые инвестиции, предоставляющие право собственности) и долговые (финансовые инвестиции, не предоставляющие право собственности).

Инвестиции первой группы характеризуются тем, что они:

- удостоверяют право собственности предприятия на долю в уставном капитале эмитента корпоративных прав;

- выступают в виде паевых ценных бумаг (акций) или взносов в уставный капитал других предприятий;

- имеют неограниченный срок обращения;

- содержатся предприятием с целью получения дохода за счет дивидендов или приобретены с целью перепродажи или получения дохода за счет роста рыночной стоимости инвестиций.

Ко второй группе относятся инвестиции, которые:

- имеют долговую природу;

- выступают как долговые ценные бумаги (облигации);

- содержатся предприятием до их погашения с целью получения дохода в виде процентов или приобретены с целью перепродажи и получения дохода за счет роста рыночной стоимости инвестиций;

- имеют установленный срок обращения.

Оценка финансовых инвестиций зависит от того, текущая инвестиция или долгосрочная

Согласно Международным стандартам бухгалтерского учета, оценка - это процесс определения денежных сумм, по которым должны признаваться и отражаться элементы финансовых отчетов в балансе и отчете о прибылях и убытках.

В финансовых отчетах используются в различных комбинациях несколько различных методов оценки, которые определены национальным П(С) БУ 12 «Финансовые инвестиции». Выбор методов оценки зависит от видов финансовых инвестиций (текущие или долгосрочные).

При приобретении все инвестиции оцениваются и отражаются в бухгалтерском учете по себестоимости, которая формируется в соответствии с активами, переданными в оплату (рис. 2).

Однако оценка финансовых инвестиций на дату баланса зависит от того, текущая инвестиция или долгосрочная и какие ценные бумаги формируют их пакет. В соответствии с П(С) БУ 12, все текущие финансовые инвестиции на дату баланса отражаются по справедливой стоимости.

В п. 4 П(С) БУ 19 приведено определение термина «справедливая стоимость»: это сумма, по которой может быть осуществлен обмен актива, или оплата обязательства в результате операции между осведомленными, заинтересованными и независимыми сторонами. На практике ее отождествляют с рыночной стоимостью инвестиций, то есть суммой, которую можно получить от продажи на активном рынке. Финансовые инвестиции, справедливую стоимость которых достоверно определить невозможно, отражаются на дату баланса по их себестоимости с учетом уменьшения полезности инвестиций. В соответствии с п. 4 П(С) БУ 7 «Основные средства», «уменьшение полезности» - это потеря экономической выгоды в сумме превышения остаточной стоимости актива над суммой ожидаемого возмещения.

Следует отметить, что справедливая стоимость может быть как выше, так и ниже себестоимости. В таком случае финансовые инвестиции подлежат переоценке. Если предприятие владеет частью акционерных капиталов нескольких других обществ, такие акции рассматриваются в качестве инвестиционного портфеля краткосрочных ценных бумаг. Если же оно владеет текущими долговыми обязательствами - это портфель долговых обязательств. С изменением рыночной стоимости переоценке подлежит, как правило, портфель, а не отдельная инвестиция.

Оценка долгосрочных инвестиций зависит как от вида ценных бумаг, формирующих инвестиционный портфель, так и от уровня влияния инвестора на операционную и финансовую деятельность предприятия, акции которого приобретены. Так, долгосрочные финансовые инвестиции в ассоциируемые и дочерние предприятия и в совместную деятельность с созданием юридического лица (совместного предприятия) на дату баланса отражаются по стоимости, которая определена по методу участия в капитале (подробно вопрос учета финансовых инвестиций по методу участия в капитале и их оценки на дату баланса будет рассмотрен ниже).

В случае владения долговыми инвестициями (облигациями) для их оценки на дату баланса предусмотрен метод оценки по АСФИ.

Метод АСФИ

Амортизированная себестоимость финансовых инвестиций (АСФИ) - себестоимость финансовых инвестиций с учетом частичного их списания вследствие уменьшения полезности, увеличенная (уменьшенная) на сумму накопленной амортизации дисконта (премии):

АСФИ = первоначальная себестоимость +(-) накопленная сумма амортизации дисконта (премии).

Таким образом, амортизированная себестоимость определяется путем корректировки первоначальной стоимости на сумму накопленной амортизации дисконта (премии).

Дисконт (премия) возникает в случае отклонения рыночной стоимости облигации от номинала. Если инвестор уплачивает больше номинала, считается, что долговые обязательства приобретены с премией, если меньше - с дисконтом.

Дисконт и премия амортизируются инвестором в течение периода с даты приобретения до даты погашения по эффективной ставке процента, определить которую можно по формуле:

ЭСП =ГСП +(-) ГСД (ГСП) /(РСО +НСО):2,

где ЭСП - эффективная ставка процента;

ГСП - годовая сумма процента (номинал, умноженный на процентную ставку);

РСД, РСП - годовая сумма дисконта, годовая сумма премии. Эти показатели определяются путем деления общей суммы дисконта (премии) на количество лет займа;

РСО - рыночная стоимость облигаций;

НСО - номинальная стоимость облигаций.

Определение финансовых инвестиций, их виды и оценка регламентируются национальными положениями (стандартами) бухгалтерского учета. В соответствии с П(С) БУ 2 «Баланс», финансовые инвестиции - это активы, содержащиеся предприятием с целью увеличения прибыли (процентов, дивидендов и т.п.), возрастание стоимости капитала или других выгод.

Классификация инвестицый по отдельным признакам

По объектам вложений

- финансовые инвестиции - хозяйственные операции, предусматривающие приобретение корпоративных прав, ценных бумаг, деривативов и других финансовых инструментов;

- капитальные инвестиции - хозяйственные операции, предусматривающие приобретение зданий, сооружений, прочих объектов недвижимой собственности, других основных фондов и нематериальных активов, подлежащих амортизации, согласно Закону Украины «О внесении изменений и дополнений в Закон Украины «О налогообложении прибыли предприятий». По формам воспроизводства капитальные инвестиции делятся на новое строительство; расширение производства; реконструкцию; техническое перевооружение;

- реинвестиции - хозяйственные операции, предусматривающие осуществление капитальных и / или финансовых инвестиций за счет дохода (прибыли), полученного от инвестиционных операций.

По характеру участия

- прямые инвестиции - хозяйственные операции, предусматривающие внесение денежных средств или имущества в уставный фонд юридического лица в обмен на корпоративные права, эмитированные таким юридическим лицом;

- портфельные инвестиции - хозяйственные операции, предусматривающие приобретение ценных бумаг, деривативов и других финансовых активов за денежные средства на биржевом рынке (за исключением операций по покупке акций как непосредственно налогоплательщиком, так и связанными с ним лицами, в объемах, превышающих 50 процентов общей суммы акций, эмитированных другим юридическим лицом, которые относятся к прямым инвестициям).

По периоду инвестирования

- краткосрочные инвестиции - до 3-х лет;

- долгосрочные инвестиции - свыше 3-х лет.

По форме собственности ресурсов инвестирования

- частные, осуществляемые гражданами, негосударственными предприятиями, организациями и учреждениями, хозяйственными ассоциациями, союзами и обществами, а также общественными и религиозными организациями (другими юридическими лицами), основанными на частной и коллективной собственности;

- государственные, осуществляемые органами власти и управления Украины, Автономной Республики Крым, местных советов народных депутатов за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными (казенными) предприятиями, учреждениями и организациями за счет собственных и заемных средств;

- иностранные, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;

- совместные, осуществляемые гражданами и юрлицами Украины и других государств.

По региональному признаку

- внутренние инвестиции, если такая деятельность осуществляется исключительно на территории Украины;

- внешние инвестиции, предусматривающие осуществление такой деятельности как в Украине, так и за ее пределами.

По степени риска

- безрисковые, при вложении в кратковременные государственные облигации ведущих стран мира;

- рисковые, если степень риска или степень неопределенности, связанная с инвестициями, зависит, к примеру, от таких факторов, как время, объект вложения и т.п.

2. Процесс формирования стратегических целей предприятия

инвестирование вложение финансовый стратегический

Разработка стратегии предприятия начинается с определения основных ориентиров предпринимательской деятельности (так называемой его философии) и оглашения соответствующего послания, в котором сообщается о его предназначении (миссии). Исходя из этого устанавливается форма реализации стратегии и делается ее окончательный выбор.

Стратегия предприятия включает в себя следующие элементы:

* основной замысел, отражающий цели предприятия, его стратегию и направленность деятельности;

* описание предприятия - его история, параметры, возможности и преимущества, стратегические цели и способы их реализации в современных условиях, мотивы деятельности, девиз;

* философия заказчиков - целевые группы, их интересы, сбытовая политика;

* внутрифирменная политика - основы управления предприятием, информационно-коммуникационная система, система оплаты труда, пути повышения квалификации работников, инновационная и социальная политика, соблюдение этики менеджмента;

* связи с партнерами - капиталовложения, финансовая политика, снижение уровня риска, распределение прибыли;

* отношение с другими организациями - выполнение обязательств, обеспечение стабильности в работе, охрана окружающей среды, вложения в развитие региона.

Опыт процветающих корпораций, например IBM, свидетельствует, что основной замысел деятельности фирмы часто имеет большее значение, чем технология, финансовая база и организационная структура.

Предпринимательская философия в сочетании с мотивационной идеей определяет основные направления развития предприятия. Послание, устанавливающее границы деятельности, обычно публикуется в печати. В нем указывается область деятельности, отвечающая запросам потребителей, описываются рынки сбыта продукции и технология ее изготовления. Послание также может содержать изложение способов финансирования предприятия, осуществления инноваций, перечень прав работников и акционеров и т.п.

Принципы и основополагающие моменты предпринимательской стратегии являются неотъемлемой частью «паблик рилейшнс» (общественных связей) предприятия. Они отражают этику менеджмента фирмы, которой придается большое значение при установлении ее рейтинга.

В соответствии с этической направленностью различают следующие виды стратегии:

* ориентированную на акционеров - максимальный учет интересов всех акционеров;

* привилегированную - ориентация в основном на интересы менеджеров и менеджмента;

* ограничительную - максимальный учет интересов узкой группы акционеров или отдельных работников;

* социально-гармоничную - стремление в первую очередь обеспечить социальную гармонию в трудовом коллективе;

* жесткую - ошибочное целеполагание обусловливает конфликты среди менеджеров и ведет к изменению целевых установок акционеров;

* персонифицированную - создание условий для наиболее полной реализации индивидуальных проектов и процветания всех членов корпорации.

Подобные этические принципы находят отражение главным образом в американском и японском менеджменте. Вместе с тем они завоевывают все большую популярность и в Европе, прежде всего в управлении крупными фирмами. Ведущие консультационные и рейтинговые организации обычно оценивают уровень менеджмента той или иной компании в соответствии с так называемой концепцией 7 С (структура компании, стратегия, система управления, стиль деятельности, сноровка (мастерство), состав кадров, стратегические цели).

Основной замысел и предпринимательская философия необходимы для установления стратегических целей владельцев предприятия, его менеджеров, работников, а также для завоевания доверия заказчиков и остальных заинтересованных субъектов с тем, чтобы не возникал конфликт их интересов. Кроме того, стратегические цели крупных корпораций должны учитывать влияние общего и непосредственного окружения.

Четко сформулированное послание, предпринимательская философия и основной замысел - не единственные источники информации для формирования стратегических целей. Чрезвычайно важна информация о внутренней и внешней среде, предполагаемой динамике рынка, конкуренции и остальных факторах окружающей обстановки. Процесс постановки стратегических целей представлен на схеме 1.

Глобальной предпосылкой успешной разработки стратегии управления на любом уровне является правильное определение целей. Лишь зная цели можно искать пути и средства их реализации. Цели следует устанавливать в следующих областях деятельности: конкуренция и участие в рынке; рост прибыли; предложение продукции потребителям и целевые рынки; маркетинг и сбыт; производство и труд; распределение доходов; исследования и разработки; результаты производства; финансы и контроль.

В крупных компаниях уровень управления во многом зависит от стиля стратегического управления. Обычно различают три таких стиля - жесткий финансовый, жесткий стратегический и гибкий стратегический. Выбор того или иного стиля или их сочетания зависит от требуемого планового воздействия. Например, для холдингов подходит гибкий стратегический стиль, характеризующийся концентрацией планового руководства на уровне холдинга, что четко проявляется в стратегическом планировании.

При стратегическом планировании в транснациональных корпорациях, ориентированных на экспорт продукции, чрезвычайно важен так называемый интеркультурный менеджмент. Речь идет об учете комплекса факторов, формирующих организационную культуру компании, создающую ее имидж как в региональном, так и международном плане (схема 2).

Задача управления, в частности планирования, состоит в том, чтобы отдельные факторы способствовали реализации стратегии компании. Их следует учитывать в ходе стратегического управления и воплощать в жизнь прежде всего руководителям высшего и среднего звена.

Очевидно, что для использования специфического инструментария при разработке стратегии прежде всего необходимо решить проблему информационного обеспечения и выбора методов обработки информации. Не случайно на долю данных из прейскурантов и анализа ценовой политики конкурентов приходится 56% сведений, полученных путем промышленного шпионажа, на долю сведений о создании новых изделий - 33, информации о методах производства - 6, результатов фундаментальных исследований и изучения стратегии компаний - 5%.

Методы и технологии стратегического менеджмента
Вид работ (операций, действий)	Методы, подходы, технологии
Ситуационный анализ Макроокружение фирмы: * экономика и политика * технология и экология * правовое обеспечение * демография, общество	* обзоры, информационные обобщения, проекты, отчеты, библиографические справки, статистические рефераты * кабинетные исследования, разнообразные методы сегментации, сбора данных, анализа и статистической оценки * PEST-анализ
Непосредственное окружение (внешние связи, субъекты рынка): * заказчики * посредники * конкуренты * внешние влияния * общественность * поставщики	* анализ рыночной позиции, отношения к торговой марке и престижа фирмы * анализ конкуренции и прочих влияний (кабинетные исследования и непосредственные наблюдения)
Собственно предприятие: * результаты реализации целей прошлой стратегии * оценка состояния маркетинговой совокупности * возможности, ресурсы * маркетинговая инфраструктура	* сравнительный анализ «цели - план - факт - оптимизация - отклонения» * причинный анализ, пирамидальная структура * анализ, балльная оценка возможностей и способностей * информационная служба, бухгалтерский и оперативный учет
Конфронтационный анализ (предприятие - конкуренция): идентификация слабых и сильных сторон на основе оценки возможностей с помощью инструментария маркетинговой совокупности	* анализ SWOT * методы сравнительного анализа
Детальный анализ параметров маркетинговой совокупности: * анализ позиций стратегических единиц в области рыночных цен * анализ процесса продаж продукции, затрат и прибыли в течение жизненного цикла изделия * анализ доли торговых расходов * анализ цикла «продукция - рынок - товарооборот - прибыль - затраты»	* анализ портфеля заказов (по методике Boston Consulting Group, Mc Kinsey, сочетание анализа портфеля и поступления денежных средств) * классификация продукции по П. Дракеру * метод анализа сбыта в течение жизненного цикла изделий * АВС-анализ, оптимум Парето
Синтез: определение актуальных проблемных областей, узких мест, ограничений, шансов, опасностей, рисков	* причинный анализ * анализ SWOT, анализ портфеля заказов
Прогнозы и предсказания * динамика окружения предприятия * динамика параметров рынка * динамика параметров фирмы	* сценарий развития * нормативный метод * анализ временных рядов, экстраполяция тенденций, анализ критических связей * операционные исследования, имитационные модели * методы экспертных оценок Дельфи, мозговой атаки и др.

Планирование целей * миссия фирмы, ее идентификация, путь развития * выбор целевого рынка (сегментов и локальных рынков) * профилирование предложений * целевые приоритеты, целевые траектории * масштабы целей (технико-экономическая оценка, эффективность с учетом временных и пространственных параметров)	* портфель заказов (план) * SWOT (план) * модели принятия решений, методы оценки вариантов * операционные исследования, моделирование * анализ риска * методы творческого мышления при стоимостном анализе * методы экспертных оценок
План стратегических операций * выделение стратегических предпринимательских подразделений * типовая стратегия роста, конкурентная стратегия * стратегические операции с помощью инструментария маркетинговой совокупности * формулирование стратегических вариантов * идентификация и оценка потенциально узловых проблем и рисков * коррекция на основе обратной связи	* портфель заказов (план) * SWOT (план) * операционные исследования, моделирование * методы теории запасов, теории массового обслуживания (очередей) * методы сетевого анализа * анализ риска * метод мозговой атаки, прочие методы стоимостного анализа * методы экспертных оценок

Следовательно, компании работают с информацией, взятой прежде всего из анализов, прогнозов и изучения тенденций. Основу информационного обеспечения составляет глубокое многоуровневое исследование отечественного и иностранного рынков по широкому спектру показателей и величин, влияющих на управление и результаты работы компании. Важную роль при этом играет так называемый анализ параметров маркетинговой совокупности, который посредством информации о цене, продукции, месте ее производства и способе продвижения на рынок в значительной степени воздействует на решения, принимаемые при формировании стратегии предприятия.

При определении стратегических целей, а также выборе вида и типа стратегии применяются разнообразные методы анализа (прогнозирования), подходы и технологии. В таблице приведен перечень основных методов и технологий, которые предъявляют высокие требования к специальной подготовке работников, занимающихся стратегическим менеджментом.

3. Понятие объектов инвестирования. Виды объектов инвестирования

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

Реальные и финансовые инвестиции. По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку в экономической литературе существуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций, определить их объекты.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы - ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

Прямые и портфельные инвестиции. По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Достаточно часто реальные и финансовые инвестиции рассматривают как соответственно прямые и портфельные. При этом в одних случаях под прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными - приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этом случае характеристика объекта инвестирования. На наш взгляд, такое отождествление является ошибочным, поскольку реальные инвестиции помимо вложений в физические элементы производительного капитала, как отмечалось, включают вложения и в другие формы реальных активов, а финансовые инвестиции охватывают вложения не только в ценные бумаги, но и в другие финансовые инструменты. Кроме того, вряд ли правомерно относить к производственным вложениям только прямые инвестиции, так как часть портфельных инвестиций (вложения в ценные бумаги производственных предприятий при их первичном размещении) также предназначена для привлечения средств инвесторов в производство.

В других случаях смешение различных групп инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и финансовых инвестиций осуществляется в зависимости от объекта вложения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и портфельные используется качественно иной критерий - цель инвестирования.

В частности, прямые инвестиции, представляющие собой вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы контрольного участия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода.

Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии группы инвестиций.

Классификация инвестиций по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам.

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам.

По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции - на срок свыше трех лет.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Классификация форм инвестиций

Классификационные признаки	Формы инвестиций
По объектам вложений	: Реальные инвестиции Финансовые инвестиции
По срокам вложений	: Краткосрочные инвестиции Среднесрочные инвестиции Долгосрочные инвестиции
По цели инвестирования	Прямые инвестиции Портфельные инвестиции
По сфере вложений:	: Производственные инвестиции Непроизводственные инвестиции
По формам собственности на инвестиционные ресурсы:	Частные инвестиции Государственные инвестиции Иностранные инвестиции Смешанные инвестиции
По регионам:	: Инвестиции внутри страны Инвестиции за рубежом
По рискам:	Агрессивные инвестиции Умеренные инвестиции Консервативные инвестиции

Государственные инвестиции - это вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности.

К иностранным инвестициям относят вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны.

Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.

По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

Важность задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обусловливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.

Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.

Классификация инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений. В экономической литературе имеются и другие классификации инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основных форм. В частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

* оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

* наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

* социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;

* обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

* представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

В зависимости от направленности действий выделяют:

* начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

* экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;

* реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

* брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

В экономическом анализе применяется и иная группировка инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:

* инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и / или морально;

* инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;

* инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;

* инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;

* стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков. Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отрасли.

Наименее рисковыми из этих видов инвестиций считаются инвестиции в замену и модернизацию оборудования. Повышенной степенью риска характеризуются инвестиции в расширение производства и стратегические инвестици.

Зависимость между видами инвестиций и уровнем риска обусловлена опасностью изменения реакции рынка на результаты деятельности фирмы после осуществления того или иного вида инвестиций. Очевидно, что риск негативных последствий инвестирования будет ниже при продолжении выпуска уже апробированных рынком товаров и выше при организации нового производства.

Задача

Произвести оценку эффективности реализации двух инвестиционных проектов. Сравнить эти два проекта, выбрать и них наиболее эффективный. Пояснить свой ответ.

Проект	Период осуществления проекта, лет	Годовые денежные потоки, тыс. грн.	Ставка дисконтирования, %	Объём инвестиционных вложений, тыс. грн.
1	4	41; 68; 57; 71	18	49
2	5	40; 42; 46; 49; 55	16	40

Решение:

1- й проект

1. Определяем чистую приведённую стоимость:

NPV= 41/(1+18)+ 68/(1+18)?+ 57/(1+18)?+ 71/(1+18) - 49 = 129,4438

2. Определяем срок окупаемости:

PP= 49/ (178,4438/ 4)= 1,10

3. Определяем индекс рентабельности:

PI= 178,4438/49= 3,64

2- й проект

1. Определяем чистую приведённую стоимость:

NPV= 40/(1+16)+ 42/(1+16)?+ 46/(1+16)?+ 49/(1+16) 55/(1+16) - 40 = 108,4143

2. Определяем срок окупаемости:

PP= 40/ (148,4143/ 5)= 1,35

3. Определяем индекс рентабельности:

PI= 148,4143/40= 3,71

Вывод: Инвестору следует выбрать 1- й проект т. к. прибыль по нему выше чем у второго, а также стартовые инвестиции ниже и более короткий период окупаемости.

Список использованной литературы

1. Татаренко Н.О., Поручник А.М. Теорія інвестицій: Навч. Посібник. - К.:КНЕУ, 2000.

2. Борщ Л.М. Інвестування: теорія і практика: Навчальний посібник. - Київ: «Знання», 2005.

3. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник. - СПб: Издательство Михайлова В.А., 2000 г.

4. http://mybusiness.at.ua/publ/

5. http://planetadisser.com/see/

6. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учебное пособие - Издательский дом «Бизнес-пресса», 1998.

7. Гончаров А.Б. Інвестування: Навчальний посібник.-Харків: «ІНЖЕК», 2004. - 240 с. 4. Грідасов В.М. Кривченко С.В., Ісаєва О.Є. Інвестування: Навчальний посібник. - Київ: ЦУЛ, 2004.

Размещено на Allbest.ru