Однако прямой метод не раскрывает взаимосвязи финансового результата и изменения величины денежных средств на счетах организации. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом, суть которого состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходя из того, что в деятельности каждой организации имеются отдельные, нередко значительные по величине, виды расходов и доходов, которые уменьшают или увеличивают прибыль предприятия, не затрагивая величины ее денежных средств. Поэтому в процессе анализа производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком денежных средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их поступлением, не влияли на величину чистой прибыли.

Анализ движения денежных средств косвенным методом целесообразно начинать с оценки изменений в состоянии активов организации и их источников по данным Ф. № 1 «Бухгалтерский баланс». Затем оценивают, как изменения по каждой статье активов и пассивов отразились на состоянии денежных средств организации и ее чистой прибыли.

При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность отражения в доходах, учтенных ранее, реального поступления денежных средств.

Алгоритм работы с отчетом о движении денежных средств следующий. В сфере текущей деятельности сумма чистой прибыли корректируется на следующие статьи: прибавляются к чистой прибыли: амортизация, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов будущих периодов, убытки от реализации нематериальных активов, увеличение задолженности по уплате налогов; вычитаются: прибыль от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение МПЗ, уменьшение обязательств, уменьшение банковского кредита.

В разделе инвестиционной деятельности: прибавляются к чистой прибыли: продажа ценных бумаг и материальных внеоборотных активов; вычитаются: покупка ценных бумаг и материальных внеоборотных активов.

В разделе финансовой деятельности: прибавляется эмиссия обычных акций; вычитаются: погашение облигаций и выплата дивидендов.

В завершение анализа производится расчет денежных средств на начало и конец года, позволяющий говорить об изменениях в финансовом положении организации.

Факторами изменения прибыли являются: затраты, включаемые в себестоимость продукции; изменение объемов продаж в кредит; начисление налогов и дивидендов. Отчетная прибыль корректируется и на величину поправок, не отражающих движение денежных средств, таких как: амортизация ОС И НМА; убыток от реализации ОС и НМА; прибыль от реализации ОС; затраты на НИОКР. Сумма корректировки отчетной прибыли составит величину Р:

Р = а + б - в - г.

Итого, «денежная» прибыль, или реальный приток наличности, составит величину Д: Д = Р + Р,

где Д - изменение денежных средств по балансу; Р - отчетная прибыль по Ф. №2; Р - сумма корректировки. Причиной расхождения между величинами Р и Д является, как отмечалось выше, метод учета расходов.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении числа их оборотов и длительности периода оборотов в днях. С этой целью рассчитывают: коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборотов в течение анализируемого периода):

или

Длительность оборота в днях:

,

где Т - длительность анализируемого периода в днях (год, квартал).

Для исчисления более точных расчетов при исчислении этого показателя вместо знаменателя «выручка от реализации» (стр. 010 Ф. № 2) может быть использован «средний оборот денежных средств за период», для исчисления которого следует использовать кредитовый оборот по сч. 51 «Расчетный счет». В случае, если у организации существенная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные расходы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредита счета 51.

Если организация осуществляет расчеты за реализуемую ею продукцию в валюте, величина среднего оборота должна быть увеличена на сумму кредитового оборота по счету 52 «Валютный счет». Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ и управление финансами: Учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2003. - с.308-310.

2. Анализ эффективности использования капитала

Капитал в процессе своего движения проходит три последовательные стадии кругооборота: заготовительную - предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы; производственную - часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату различных расходов и заканчивается выпуском продукции; сбытовую - реализация готовой продукции, поступление денежных средств на счет предприятия, причем превышающие первоначальную сумму на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала увеличивается сумма прибыли, так как обычно к исходной денежной форме капитала возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции является убыточным, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала. Следовательно, нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию с прибылью.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала. В зависимости от того, с чьих позиций оценивается деятельность предприятия, существуют разные подходы к расчету показателей рентабельности капитала.

С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основании показателя рентабельности совокупного капитала, который определяют отношением общей суммы прибыли до выплаты налогов и % к средней сумме совокупных активов предприятия за отчетный период:

.

Данный показатель рентабельности показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования.

С позиции собственников и кредиторов определяют рентабельность капитала отношением чистой прибыли и процентов за кредиты с учетом налогового корректора к средней сумме совокупных активов за отчетный период:

.

С позиции собственников предприятия определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к средней сумме собственного капитала за период (СК):

Определяют также рентабельность операционного капитала непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия, от уровня которого зависит величина всех остальных показателей доходности капитала:

.

В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, не установленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т.д.

Рентабельность оборотного капитала определяется отношением прибыли от основной деятельности и полученных процентов от краткосрочных финансовых вложений к средней сумме оборотных активов.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости - отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости капитала. Взаимосвязь меду показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:

.

Иными словами, рентабельность совокупных активов (ВЕР) равна произведению рентабельности оборота (Rоб) и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб): ВЕР = Коб * Rоб.

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности предприятия. Факторный анализ рентабельности капитала может выявить слабые и сильные стороны предприятия. Влияние факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности капитала можно рассчитать методом абсолютных разниц:

a) за счет коэффициента оборачиваемости: ВЕР = Коб * Rоб0;

b) за счет рентабельности оборота: ВЕР = Коб1 * Rоб.

Последующий анализ должен быть направлен на изучение причин снижения коэффициента оборачиваемости капитала и поиска резервов его роста с целью увеличения уровня рентабельности совокупных активов. Причин низкой рентабельности производства продукции может быть очень много: низкий уровень производительности труда, организации производства, неприбыльный ассортимент продукции, неполное использование производственных мощностей с сопутствующими высокими постоянными издержками производства и т.д. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. - 2-е изд., испр. - М.: ИНФРА-М, 2003. - с. 214-217.

3. Практическая часть

Задача № 5

Дайте оценку изменения состава и структуры активов за отчетный год по характеру обслуживания отдельных видов деятельности (операционные активы - основные производственные фонды, НМА, оборотные активы за минусом краткосрочных финансовых вложений и инвестиционные активы - незавершенное строительство, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, доходные вложения в МЦ).

Задача № 15

Дайте оценку тенденции изменения состава, структуры, движения основных средств. Рассчитайте коэффициенты обновления, выбытия, срок обновления и выбытия по каждой строке.

Исходя из данных таблицы 3 за анализируемый период стоимость внеоборотных активов увеличилась на 456 тыс. руб. или на 29 % и составила 2026 тыс. руб. В структуре баланса предприятия произошли небольшие изменения доли основных средств (-4,43 %) и на конец отчетного периода составили 53,8 %.

Таблица 4. Движение основных фондов