Финансовые инвестиции

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

Государственное образовательное учреждение высшего

профессионального образования

"Санкт-Петербургский государственный университет

экономики и финансов"

КАФЕДРА ФИНАНСОВ

Контрольная работа

по курсу

"Финансы организаций"

Санкт-Петербург

2011 г.

Оглавление

1. Финансовые инвестиции

1.1 Понятие инвестиций

1.2 Финансирование инвестиционной деятельности

2. Доходность ценных бумаг

3. Финансовые риски и возможности управления

Контрольные задания

Список использованной литературы

1. Финансовые инвестиции

1.1 Понятие инвестиций

Инвестиции представляют собой все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается иной полезный эффект.

Финансовые инвестиции - вложение свободных денежных средств в финансовые инструменты (ценные бумаги, долговые обязательства и т.д.).

Деятельность любого предприятия, так или иначе, связана с вложением средств в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления основной деятельности этого предприятия. Но для увеличения уровня рентабельности предприятие также может вкладывать временно свободные средства в различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность предприятия называется инвестиционной, а управление такой деятельностью - инвестиционным менеджментом предприятия.

Осуществление инвестиций - это протяженный во времени процесс. Поэтому для наиболее эффективного применения финансовых средств, предприятие формирует свою инвестиционную политику.

Инвестиционная политика - формирование целенаправленной организации инвестиционной деятельности и инвестиционного процесса³.

Именно с помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития, адаптации к ним и окупаемости вложенных средств.

Инвестиционная деятельность представляет собой один из важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестирования, грамотного вложения финансового капитала являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности и т.д.

Управление инвестиционными процессами, связанными с вложением денежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы, представляет собой наиболее важный и сложный раздел в области управления финансами.

Принимаемые в этой области решения рассчитаны на длительные периоды времени и, как правило:

- являются частью стратегии развития предприятия в перспективе;

- влекут за собой значительные оттоки средств;

- с определенного момента времени могут стать необратимыми;

- опираются на прогнозные оценки будущих затрат и доходов.

Для того чтобы сделать правильный анализ эффективности намечаемых капиталовложений, необходимо учесть множество факторов, и это наиболее важная функция, которую должен осуществлять финансовый менеджер. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на имеющихся критериях. Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, то есть отдачи от капитальных вложений, предусмотренных в рассматриваемом проекте. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Предприятие может осуществлять финансовые вложения в государственные ценные бумаги, акции, облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, коносаменты и другие документы, которые действующим законодательством отнесены к фондовым ценностям, в уставные (складочные) капиталы других организаций, а также предоставлять другим организациям займы, приобретать дебиторскую задолженность на основании уступки права требования. Для признания финансовых вложений в бухгалтерском учете необходимо, чтобы организация имела права на получение денежных средств и иных активов, связанные с владением этими вложениями. Финансовые вложения должны приносить организации при условии перехода финансовых рисков проценты, дивиденды либо другие экономические выгоды¹.

Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги другому лицу переходят все удостоверяемые ею права.

Ценные бумаги классифицируются по двум группам - денежные и капитальные.

Денежные бумаги выражают заимствование денег (долговые ценные бумаги).

1.2 Финансирование инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность в России может финансироваться за счет:

- собственных финансовых средств;

- заемных финансовых средств;

- привлеченных финансовых средств;

- инвестиционных ассигнований из бюджетов различных уровней и внебюджетных фондов;

- иностранных инвестиций.

Прибыль является главной формой чистого дохода предприятия и выражает стоимость прибавочного продукта. Величина прибыли выступает как часть денежной выручки, составляющая разницу между ценой реализации продукции и ее себестоимостью. Прибыль является обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности предприятия. Часть прибыли можно направить на капитальные вложения производственного характера. Эта часть прибыли может расходоваться на инвестиции в составе специального фонда, создаваемого на предприятии.

Другим существенным источником финансирования инвестиций на предприятиях являются амортизационные отчисления. Накопление стоимостного износа на предприятии происходит систематически, в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства (путем включения амортизационных отчислений в издержки производства), которые могут быть направлены на расширение производства на предприятии.

Необходимость обновления основных фондов заставляет предприятия осуществлять ускоренное списание оборудования с целью образования накоплений для последующего вложения их в инновации.

Ускоренное списание оборудования может осуществляться двумя способами.

Первый способ заключается в том, что искусственно сокращаются нормативные сроки службы оборудования и соответственно увеличиваются нормы амортизации. Амортизационные отчисления, начисленные ускоренным методом, направляются предприятиями на замену морально устаревшей техники на новую, более производительную.

Второй способ ускоренной амортизации заключается в том, что без сокращения нормативных сроков использования основного капитала, некоторые предприятия в течение ряда лет осуществляют амортизационные отчисления в повышенных размерах, но с тем условием, что величины этих отчислений будут уменьшены в последующие годы.

Инвестиционную деятельность предприятия можно осуществлять на основе следующих принципов (учитывая при этом ограниченность финансовых возможностей государства):

- повышение на предприятиях роли собственных источников накопления (для финансирования инвестиционных проектов);

- государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;

- размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов строго в соответствии с федеральными целевыми программами;

- усиление государственного контроля за целевым расходованием бюджетных средств;

- совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;

- расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов.

2. Доходность ценных бумаг

Ценная бумага - особого рода юридический документ, который фиксирует права его владельца или обязательства выдавшего его лица на определенное количество денег или вещей (имущества)¹.

Доходность - это ключевой критерий при выборе инвестирования, поскольку прибыль (чистый доход) есть единственная экономическая цель существования капитала².

Как известно, более высокий риск, связанный с вложением средств в ценные бумаги, предполагает и больший ожидаемый доход по этим бумагам. Таким образом, при формировании портфеля ценных бумаг перед финансовым менеджером компании, как и перед любым инвестором, всегда стоит проблема выбора между доходностью и риском. Поскольку портфель высоколиквидных ценных бумаг предприятие обычно держит для каких-то специальных целей или на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, то эти ценные бумаги должны обладать малой степенью риска. Поэтому часто используются ценные бумаги, выпускаемые наиболее надежными крупными компаниями ("Газпром", "Роснефть", "Лукойл" и т.д.). Тем не менее финансовые менеджеры крупных предприятий, которые держат значительные пакеты ликвидных ценных бумаг, часто используют различные сложные методы хеджирования, позволяющие снизить уровень риска портфеля ценных бумаг.

Капитализация дохода по ценной бумаге - это текущая оценка капитала инвестора на основе величины получаемого (предполагаемого к получению) им чистого дохода от эмитента ценной бумаги³.

С точки зрения наличия дохода при определенных условиях выпуска ценные бумаги могут быть классифицированы на:

- доходные - это ценные бумаги, доход по которым уже заложен в самом эмиссионном отношении, и он выплачивается эмитентом их владельцу. В свою очередь они имеют две формы:

- процентные - это ценные бумаги, по которым эмитент выплачивает доход, начисляемый (рассчитываемый) им самим;

- дисконтные - это ценные бумаги, по которым эмитент уплачивает доход в форме дисконта;

В зависимости от того, в каком качестве ценная бумага обращается на рынке, она может быть:

- инвестиционной (капитальной) - это ценная бумага, которая приносит ее владельцу инвестиционный доход.

- неинвестиционной - это ценная бумага, обращение которой на рынке не приносит дохода (инвестиционного) ее владельцу².

Официальное юридическое определение акции дается в Федеральном законе "О рынке ценных бумаг": акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации³.

Доходы акционеров складываются из двух составляющих:

- дивидендов, представляющих собой доход на акцию, формирующихся за счет прибыли акционерного общества;

- роста курсовой стоимости акций⁴.

Дивиденд - часть прибыли акционерного общества, ежегодно (или с другой периодичностью) распределяемая между акционерами в соответствии с количеством и видом акций, находящихся в их владении⁵.

Далее можно рассмотреть модель капитализации чистого дохода по акции в форме дивиденда.

Теоретическая цена акции в данной модели есть сумма дисконтированных дивидендов, выплачиваемых за бесконечное число лет:

C_a = У[D_i / (1 + r)ⁱ] , ( 1 )

где C_a - теоретическая цена акции в текущий момент времени;

D_i - дивиденд по акции в будущем i-ом периоде (в абсолютном выражении);

r - безрисковая процентная ставка (в долях).

Если предположить, что по акции будет выплачиваться примерно одинаковый дивиденд каждый год (период), как это, например, имеет место в привилегированных акциях с фиксированным дивидендом, то формула ( 1 ) сильно упрощается:

C_a = D / r , ( 2 )

где D - одинаковый размер дивиденда, выплачиваемого по акции на протяжении многих будущих лет.

Если по акции выплачивается дивиденд, размер которого возрастает ежегодно на один и тот же небольшой процент, то формула ( 1 ) принимает вид:

C_a = D ₁ / (r - g) , ( 3 )

где D ₁ - дивиденд, выплачиваемый в первом периоде;

g - ежегодный прирост дивиденда (при условии, что r>g), доли.

Рассчитанная по приведенной модели доходность акций служит для принятия инвестиционных решений в отношении той или иной акции.

Далее рассмотрим некоторые показатели, характеризующие качество акций.

1. Текущая доходность, учитывающая только дивидендный доход по акциям:

Т_д. = (Д / Ц₁)•100% , ( 4 )

где Д - дивиденды по акциям;

Ц₁ - цена покупки акций.

2. Конечная доходность, учитывающая не только дивидендный доход, но и курсовую разницу, полученную от перепродажи акции:

К_д. = [((Д•n) + (Ц₂ - Ц₁)) / (Ц₁•n)]•100% , ( 5 )

где n - количество лет владения акцией.

Если операция была совершена за период меньший, чем один год, то доходность от перепродажи можно определить следующим образом:

Д_п. = [((Ц₂ - Ц₁)•365) / (Ц₁•t)]•100% , ( 6 )

где t - фактическое число дней владения акцией.

3. Доход на акцию EPS, представляющий собой отношение прибыли за вычетом дивидендов по привилегированным акциям к количеству обыкновенных акций:

EPS = (П_р. - Д_прив.) / К_об. , ( 7 )

где П_р. - прибыль акционерного общества;

Д_прив. - дивиденды, приходящиеся на привилегированные акции.

4. Коэффициент P/E - представляет собой отношение рыночной цены акции к доходу на акцию (срок окупаемости акций за счет дивидендных выплат):

P/E = Ц_рын. / Д , ( 8 )

где Ц_рын. - текущая рыночная цена акции;

Д - дивиденд, приходящийся на акцию.

Государственные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые от имени Центрального правительства Министерством финансов. Их обеспечением являются средства государственного бюджета¹.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента².

Рассмотрим показатели доходности операций с государственными ценными бумагами.

1. Доходность дисконтных облигаций (ГКО) к погашению:

D = [(H - Ц₁)•(1 - C)•365] / (Ц₁•t) , ( 9 )

где D - доходность; Н - номинал дисконтной облигации в рублях;

Ц₁ - цена покупки дисконтной облигации;

C - налоговая ставка на дисконтный доход (в долях единицы);

365 - количество дней в году, базис для расчета доходности;

t - срок до погашения облигации в днях.

2. Доходность дисконтных облигаций к вторичным торгам вычисляется по формуле:

D = [(Ц₂ - Ц₁)•(1 - C)•365] / (Ц₁•?) , ( 10 )

где Ц₂ - цена продажи дисконтной облигации на вторичном рынке;

? - количество дней между датой приобретения дисконтной облигации и датой ее продажи.

3. Формула доходности процентных бумаг (ОФЗ, ОГСЗ), в случае если инвестор покупает облигацию и держит ее до погашения, имеет следующий вид:

D = [((Ц^Т - Ц₁)•(1 - S) + НКД•t₂•(1 - L))•365] / (Ц₁•t₂) , ( 11 )

где D - доходность;

Ц^Т - теоретическая цена облигации в рублях;

Ц₁ - фактическая цена покупки;

S - налоговая ставка на дисконтный доход по купонным бумагам в долях единицы;

НКД - накопленный купонный доход за 1 день в рублях;

L - ставка налогообложения купонного дохода;

t₂ - количество дней с момента приобретения облигации до ее погашения.

4. Теоретическая цена облигации определяется по формуле:

Ц^Т = Н + (НКД•t₁) , ( 12 )

где Н - номинал облигации;

НКД - накопленный купонный доход за один день;

t₁ - количество дней купонного периода до приобретения облигации.

5. Величина накопленного купонного дохода за один день вычисляется по формуле:

НКД = К / 365 , ( 13 )

где К - годовая купонная ставка.

6. В случае, когда инвестор приобретает, а затем продает облигацию, не дожидаясь ее погашения, формула доходности от перепродажи принимает следующий вид:

D = [((Ц₂ - Ц₁) - ( Ц^Т₂ - Ц^Т₁))•(1 - S) + НКД•?•(1 - L))•365] / (Ц₁•?)

где Ц₂ и Ц₁ - фактические цены продажи и покупки облигации в рублях;

Ц^Т₂ и Ц^Т₁ - теоретические цены облигации в дни продажи и покупки соответственно;

? - количество дней между датой приобретения и датой продажи облигации.

Вексель - это письменное долговое обязательство, дающее его владельцу (векселедержателю) безусловное право требовать по наступлении срока с лица, выдавшего или акцептовавшего обязательство, уплаты оговоренной денежной суммы¹.

Акцептом называется согласие плательщика по переводному векселю на оплату по нему².

По виду получаемого дохода различают:

1) процентные векселя - владелец получает доход в виде процентов, начисленных на номинальную стоимость;

2) дисконтные векселя - владелец получает доход в виде дисконта, представляющего собой разницу между номинальной ценой (ценой продажи) векселя и ценой его приобретения³.

Рассмотрим основные показатели дисконтного векселя.

1. Вексельная сумма:

Н = К•[1 + ((d•t) / 360)] , ( 15 )

где Н - номинальная вексельная сумма;

К - сумма кредита;

d - банковская ставка;

t - число дней до погашения.

2. Величина дисконта:

DISC = (H•d•t) / 360) , ( 16 )

где Н - номинал;

d - ставка дисконта.

3. Ставка дисконта:

d = (DISC•360) / (H•t) ( 17 )

4. Стоимость дисконтного векселя:

- в случае если известна ставка дисконта:

Р = Н•[1 - ((d•t) / 360)] , ( 18 )

где Р - сумма, уплаченная владельцу при учете векселя;

- в случае если инвестор желает обеспечить себе конкретную доходность:

Р = Н•[1 + ((i•t) / 360)] , ( 19 )

где i - процентная ставка.

5. Доходность дисконтного векселя:

D = ((Н - Р)•360) / (Р•t) , ( 20 )

где t - число дней до погашения;

Р - цена покупки.

Доходность процентного векселя можно определить по формуле:

i = ((S - P)•360) / (Р•t) , ( 21 )

где S - сумма, получаемая держателем векселя при погашении;

Р - стоимость процентного векселя;

t - число дней до погашения процентного векселя.

3. Финансовые риски и возможности управления

Финансовый риск - это риск, обусловленный структурой источников капитала предприятия. Чем выше доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных источников, тем выше финансовый риск¹.

Другими словами, финансовый риск - это риск, который связан с финансовыми сделками.

Например, если предприятие планирует выпустить новые облигации, оно сталкивается с риском того, что ставка процента будет расти до того, как облигации смогут быть распроданы на рынке, или если предприятие заключает контракт с зарубежными клиентами или поставщиками, оно сталкивается с риском того, что колебания обменного курса приведут к неожиданным потерям.

В общем случае управление рисками включает управление непредсказуемыми событиями, которые имеют неблагоприятные последствия для предприятия. Здесь термин "управление" означает уменьшение таких последствий до уровня, при котором нет ощутимого влияния на финансовое благополучие предприятия.

Выделяют три этапа в управлении рисками:

1) идентификация типов риска, с которыми сталкивается компания;

2) измерение потенциального влияния риска, который был идентифицирован;

3) решение, какими способами следует минимизировать релевантный риск.

В большинстве ситуаций риск может быть минимизирован с помощью следующих приемов:

1) перевод риска на страховую компанию;

2) перевод функции, продуцирующей риск, на третью сторону;

3) уменьшение вероятности наступления нежелательного события;

4) снижение размера потерь, связанных с нежелательным событием;

5) полный отказ от деятельности, которая вызывает риск².

Закон больших чисел позволяет страховым компаниям предсказывать с определенной точностью общее число появления случайных событий для большого числа компаний и, следовательно, делает возможным объединение рисков в группы.

Случайная утрата - это потеря, которая неожиданна и происходит в результате случая. Страхование основано на предпосылке, что оплата страхового случая осуществляется только для потерь, которые случайны по природе.

План страхования почти всегда включает перевод риска от страхуемого к страховщику. Благодаря страховой премии, собираемой с большого числа держателей страховых полисов, страховщик обычно находится в более выгодной финансовой позиции при возмещении потерь, чем страхуемый.

Проблема морального риска существует из-за самого факта страховки, уменьшающего стимулы страхуемой стороны к профилактике риска.

Проблема неблагоприятного отбора означает, что именно те компании, которые в большей степени подвержены риску потерь (и соответственно с большей вероятностью предъявят требования к их погашению), покупают страховку, тогда как другие компании, менее рисковые для страховщика, не покупают страховой полис.

Степень подверженности риску, определяется:

1) частотой потерь (вероятность утраты);

2) весомостью потерь (денежной оценкой размера каждой потери).

Самые распространенные опасности, связанные с потерей имущества, обычно группируют в три категории:

1) естественные (физические) опасности, включающие такие природные явления, как пожары, наводнения, взрывы и бури;

2) социальные опасности, связанные с поведением людей и включающие воровство и растраты;

3) экономические опасности, проистекающие из внешних экономических событий, в частности выхода конкурента на рынок с новой продукцией, что значительно уменьшает стоимость запаса товаров, имеющегося на складах.

Ответственность предполагает принцип штрафа, который может быть наложен, когда нарушение обязательств не оспаривается. Риск ответственности компании может генерировать потери в связи:

1) с правом пользования;

2) с правом собственности;

3) с текущими операциями;

4) с видом профессии.

Один из лучших способов защиты от риска, особенно в глобальном окружении, - это диверсификация.

Рынок финансовых фьючерсов позволяет предприятию создавать позиции хеджирования для самозащиты против ущерба, вызываемого колебаниями процентных ставок, цен акций и обменных курсов.

Портфель долговых обязательств может быть иммунизирован против риска изменения процентных ставок и ставки рефинансирования путем сочетания горизонта инвестиций со сроком возмещения данного портфеля.

Своп - это обмен обязательствами по денежным платежам. Своп организуется в том случае, если вовлеченные в эту сделку стороны предпочитают разные виды платежных средств или схемы платежа.

Товарный фьючерс может быть использован предприятием для хеджирования против роста цен на расходуемые материалы.

Контрольные задания

Задание 1

Исходные данные к заданию №1 (в млн. руб.)

ВАРИАНТЫ	Примечание
1. Материальные затраты:
- сырье и основные материалы (за вычетом возвратных отходов), покупные полуфабрикаты и изделия	2900
- вспомогательные материалы	35
- топливо и энергия	20
2. Общий фонд оплаты труда на год, включаемый в издержки	870
3. Расходы на оплату труда:
- выплаты стимулирующего и компенсационного характера, включаемые в себестоимость	10
- материальная помощь, включаемая в себестоимость	-
4. Отчисления на социальные нужды (в %)
- пенсионный фонд	20	174
- фонд социального страхования	2,9	25,2
- фонд медицинского страхования	3,1	27,0
5. Балансовая стоимость основных производственных фондов на начало года, в том числе:
- работающих на предприятии	3645
- сданных в аренду другим предприятиям	19
- стоимость фондов, срок службы которых истекает на начало года	346
6. Ввод в действие основных производственных фондов в течение года, в том числе:
- I квартал	89
- II квартал	58
- IV квартал	10
7. Стоимость выбывающих из эксплуатации в течение года основных производственных фондов, в том числе:
- I квартал	20
- II квартал	17
8. Арендная плата, уплаченная за арендованные основные фонды, используемые на предприятии	2
9. Средняя норма амортизационных отчислений (линейный метод) в %	20	0,2
10. Прочие затраты (расходы), в том числе:		352,2
- отчисления во внебюджетные фонды	226,2
- местные налоги и сборы	1
- оплата информационных и аудиторских услуг	10
- оплата банку по процентам за предоставленный кредит и услуги	100
- отчисления в ремонтный фонд (в % от среднегодовой стоимости основных производственных фондов)	5	(3419+19)·0,05=3438·0,05=171,9
- другие расходы	10
11. Списано затрат на непроизводственные счета	160
12. Изменение остатков незавершенного производства (+,-)	-100
13. Коммерческие и управленческие расходы (в % от производственных издержек)	9,5
14. Рентабельность продукции без учета НДС в % (прибыль/издержки)	25
15. Расходы на рекламу	1
16. Представительские расходы	2
17. Индекс инфляции, учитываемый для расчета выручки в %	8
18. Фактические (ожидаемые) остатки готовой продукции на складе на начало года по производственным издержкам	100
19. Прогнозируемые:
- нормы запаса готовой продукции на складе на конец года в днях	5
- средние сроки оплаты продукции по отгрузке в днях (средние сроки)	3

I. Примерная форма "СМЕТА ЗАТРАТ НА ПРОИЗВОДСТВО И РЕАЛИЗАЦИЮ ПРОДУКЦИИ на 2010 год"

№	Элементы затрат	Сумма	Примечание
1	Материальные затраты ВСЕГО	2955
	в том числе:
	- сырье и основные материалы (за вычетом возвратных отходов), покупные изделия и полуфабрикаты	2900
	- вспомогательные материалы	35
	- топливо и энергия	20
2	Затраты на оплату труда ВСЕГО	870
	в том числе:
	- заработная плата за выполненные работы	860
	- выплаты стимулирующего и компенсационного характера, включаемые в издержки	10
	- материальная помощь, включаемая в издержки	0
3	Отчисления на социальные нужды ВСЕГО	226,2
	в том числе:
	- пенсионный фонд	174
	- фонд социального страхования	25,2
	- фонд медицинского страхования	27,0
4	Амортизация основных фондов ВСЕГО	687,6	(3645-346)+(89-20)+ +(58-17)+10=3419
	в том числе:
	- собственных основных фондов	683,8	3419·0,2=683,8
	- арендованных основных фондов	3,8	19·0,2=3,8
5	Прочие затраты ВСЕГО	519,1
	в том числе:
	- отчисления во внебюджетные фонды	226,2
	- местные налоги и сборы	1
	- оплата информационных и аудиторских услуг	10
	- оплата банку, в том числе:	281,9
	- проценты за кредит и услуги	100
	- отчисления в ремонтный фонд	171,9	3438·0,05=171,9
	- другие расходы	10
6	Итого расходов по обычным видам деятельности (затрат на производство)	5031,7	2955+870+687,6+519,1
7	Списано затрат на непроизводственные счета	160
8	Изменение остатков незавершенного производства (+ , -)	-100
9	Производственные издержки	5091,7
10	Коммерческие и управленческие расходы ВСЕГО	483,7	5091,7·0,095=483,7
	в том числе:
	- расходы на рекламу	338,5
	- представительские расходы	48,4
	- прочие расходы	96,8
11	Полные издержки по производству продукции	5575,4	5091,7+483,7
12	Остатки нереализованной товарной продукции на начало года по полным издержкам	100
13	Остатки нереализованной товарной продукции на конец года по полным издержкам	0	100+(-100)=0
14	Полные издержки по реализации продукции	5675,4
ДОПОЛНЕНИЕ К РАСЧЕТАМ:
15	Стоимость произведенной и реализованной продукции в контрактных (договорных) ценах без НДС (выручка от продажи продукции)	7094,3	Рентабельность - 25% 5675,4·1,25=7094,25 Прибыль = 5675,4·0,25=1418,85
16	Стоимость произведенной и реализованной продукции в контрактных (договорных) ценах без НДС с учетом уровня инфляции (выручка от продажи продукции)	7661,8	7094,25·1,08=7661,79
17	Стоимость произведенной и реализованной продукции в контрактных (договорных) ценах с учетом НДС (выручка от продажи продукции)	9040,9	7661,79·1,18=9040,91 НДС = 5675,4·0,18=1379,12

Задание 2

Дополнительные исходные данные к заданию № 2 (использовать данные к заданию №1)

1. План капитальных вложений, потребность в инвестициях на год в том числе: - собственными силами	860 715
2. Норма прибыли в строительстве в %	40
3. Оборотные активы стройки: - на начало года - на конец года	97 130
4. Кредиторская задолженность, постоянно находящаяся у стройки: - на начало года - на конец года	25 15
5. Доходы от попутной добычи строительных материалов на пятне застройки	81
6. Выручка от реализации имущества стройки	190

II. Примерная форма "ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПЛАН на _2010___год"

№ п/п	Разделы и статьи	Сумма (млн. руб.)	Примечание
ДОХОДЫ И ПОСТУПЛЕНИЯ СРЕДСТВ
1.	Собственные средства ВСЕГО в том числе: - прибыль - амортизационные отчисления - прочие внутренние финансовые ресурсы в том числе: - прибыль в строительстве (хоз. способ) - доходы от попутной добычи строительных материалов на пятне застройки - выручка от реализации основных средств в строительстве (операционные доходы) - мобилизация внутренних ресурсов в строительстве - прочие собственные средства	2488,5 1418,9 687,6 382 76 81 190 33 2	5675,4·0,25= =1418,85 (683,8+3,8) 190·0,4 (130-97)
2.	Привлеченные средства ВСЕГО в том числе: - централизованные средства - бюджетные ассигнования (инвестиционные средства) - выпуск ценных бумаг - прочие привлеченные средства	145 80 40 20 5
3.	Заемные средства ВСЕГО в том числе: - долгосрочные заемные средства - другие	10 8 2	-15 - (-25) = = -15+25
	ИТОГО доходов и поступления средств (БАЛАНС)	2643,5	2488,5+145+10
ПОТРЕБНОСТЬ В ИНВЕСТИЦИЯХ
1.	Потребность в инвестициях: - выполняемых подрядным способам - выполняемых собственными силами	145 715	(860-715)
	ИТОГО потребность в инвестициях (БАЛАНС)	860

Задание 3

Дополнительные исходные данные к заданию № 3

1. Выручка от реализации имущества	2
2. Расходы по реализации имущества	1
3. Прочие доходы: - от участия в уставных капиталах других организаций - от долевого участия и деятельности других предприятий - прочие поступления	5 39 24
4. Сумма уплаченных таможенных пошлин (экспорт и импорт)	9
5. Сумма налога на имущество	80
6. Ставка налога на доходы (в % к налогооблагаемой базе)	15
7. Ставка налога на прибыль	283,8	20%, 1418,9·0,2=283,78
8. Распределение чистой прибыли (в %): - фонды накопления - фонды потребления - резервные фонды	80 15 5
9. Прирост (по сравнению с началом года) кредиторской задолженности, постоянно находящейся организации на конец года	5
10. Потребность в собственных оборотных средствах на начало года	114
11. Индекс инфляции для расчета прогноза потребности в собственных оборотных средствах на конец года в %	3
1.Сумма льготы, предоставляемой предприятию, и учитываемой при расчете налога на прибыль	48
13. Привлекаемые средства иностранного инвестора	800
14. Дивиденды, выплачиваемые по акциям предприятия акционерам	78
15. Надбавки к пенсиям, выплачиваемые	10

III. Примерная форма "ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН на _2010__ год" (БАЛАНС ДОХОДОВ И РАСХОДОВ)

№ п/п	Разделы, статьи	Сумма (млн.руб)	Примечание
ДОХОДЫ И ПОСТУПЛЕНИЯ
1.	Доходы организации (общая прибыль), облагаемые налогом на прибыль ВСЕГО (справочно: налогооблагаемая прибыль) __235,8___ в том числе: - доходы от обычных видов деятельности (от реализации продукции (работ и услуг)) прочие доходы	_2711,5_ 2643,8 68	(283,78-48)=235,78 (5+39+24)
2.	Доходы организации (доходы), облагаемые налогом на доходы ВСЕГО (справочно: налогооблагаемый доход) __120___	_800_	800·0,15=120
3.	Амортизационные отчисления ВСЕГО в том числе: - амортизационные отчисления - арендная плата полученная	_689,6_ 687,6 2
4.	Отчисления в ремонтный фонд (начислено)	171,9	((3765+19)-346)·0,05=3438·0,05
5.	Кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении предприятия	5
6.	Излишек собственных оборотных средств	114
7.	Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве	33
8.	Штрафы, пени, неустойки полученные	1
9.	Поступления: ВСЕГО - централизованных средств _80_ - бюджетных ассигнований _40_ - от выпуска ценных бумаг _20_ - прочие _ 5_	_145_
10.	Заемные средства ВСЕГО в том числе: - долгосрочные заемные средства	10 8
	ИТОГО доходов и поступлений (БАЛАНС)	4681	(2711,5+800+689,6+171,9+5+114+33+1+145+10)
РАСХОДЫ И ОТЧИСЛЕНИЯ
1.	Относимые на финансовые результаты ВСЕГО	1516,9
	в том числе:
	- налог на имущество предприятий	80	п. 5
	- налог на прибыль	235,8	(283,8-48)
	- налог на доходы	120
	- прочие	1081,1
	в том числе:
	- дивиденды, выплачиваемые по акциям предприятия акционерам	78	п. 14
	- надбавки к пенсиям, выплачиваемые	10	п. 15
	- расходы по реализации имущества	1	п. 2
	- сумма уплаченных таможенных пошлин (экспортные и импортные)	9	п. 4
	- отчисления в фонд накопления	786,5	80% от ЧП
	- отчисления в фонд потребления	147,5	15% от ЧП
	- отчисления в резервный фонд	49,1	5% от ЧП
	ИТОГО расходов и отчислений (БАЛАНС)	1516,9
	Превышение доходов над расходами	3164,1	(4681 - 1516,9)

Расчет показал, что доходы превысили расходы.

Задание 4

инвестиция финансовый ценный бумага риск

Предложить и обосновать расчетами свой прогноз финансовой устойчивости и независимости организации на предстоящий год.

Прогноз

Финансовая устойчивость - это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Общую финансовую устойчивость характеризуют показатели: коэффициент автономии, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Коэффициент автономии (К_а) (или коэффициент концентрации собственного капитала) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:

К_а = СК / ВБ , ( 22 )

где СК - собственный капитал - источники собственных средств (итог III раздела пассива баланса "Капитал и резервы"); ВБ - валюта баланса (сумма собственного и заемного капитала, то есть общая сумма финансирования).

ВБ = СК + ЗК = (983,1 + 1620) = 2603,1 млн. руб. ( 23 )

К_а = СК / ВБ = 983,1 / 2603,1 = 0,38

Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, то есть половина имущества должна быть сформирована за счет собственных средств предприятия.

К_а = 0,38 < 0,5 .

Коэффициент концентрации заемного капитала (К_зк) характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:

К_зк = ЗК / ВБ ,(24)

где ЗК - заемный капитал (итог IV и V раздела пассива баланса).

К_зк = ЗК / ВБ = 1620 / 2603,1 = 0,62 .

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_з/с) определяется отношением величины обязательств предприятия к величине собственных средств.

Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:

К_з/с = ЗК / СК = 1620 / 983,1 = 1,65 ( 25 )

Этот коэффициент показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.

Нормальное ограничение для этого коэффициента: К_з/с ? 1,0 .

Если значение данного коэффициента превышает единицу, то это указывает на потерю финансовой устойчивости.

К_з/с = 1,65 > 1,0 .

Итак, рассчитаны три коэффициента, характеризующие общую финансовую устойчивость предприятия. Значение коэффициента автономии (К_а) меньше 0,5 , то есть меньше половины имущества предприятия формируется за счет собственных средств, поэтому финансовое положение предприятия нельзя считать устойчивым. Значение коэффициента концентрации заемного капитала (К_зк) больше 0,5 , то есть наблюдается существенная зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств (К_з/с) больше 1,0, что указывает на потерю предприятием финансовой устойчивости. На основе всего сказанного выше о коэффициентах К_а, К_зк, К_з/с , можно сделать заключение о том, что общая финансовая устойчивость предприятия является неудовлетворительной, так как не гарантируется постоянная платежеспособность предприятия.

Список использованной литературы

1. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: РИОР: ИНФРА-М, 2010. - 223 с.

2. Попова Р.Г., Самонова И.Н., Добросердова И.И. Финансы предприятий. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2008. - 208 с.

3. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. - СПб.: Питер, 2007. - 224 с.

4. Янковский К.П. Инвестиции. - СПб.: Питер, 2006. - 224 с.

5. Янукян М.Г. Практикум по рынку ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2006. - 192 с.

6. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учебное пособие. - СПб.: Издательский дом "Бизнес-пресса", 2006. - 304 с.

7. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. - СПб.: Экономическая школа, 2005. Т.2. - 669 с.

Размещено на Allbest.ru