Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности

2.2.2 Оценка финансового положения

2.2.2.1 Оценка ликвидности

Для предварительной оценки ликвидности баланса необходимо разбить показатели актива по группам ликвидности и пассива баланса по степени срочности и составить таблицу анализа ликвидности.

Из таблицы 26 видно, что баланс нельзя признать абсолютно ликвидным, т.к. не выполняются соотношения: актив по группе ликвидности больше пассива по этой же группе срочности. Пассив по 1-ой группе намного больше, чем актив. Но недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой.

В таблице 27 представлен расчет коэффициентов ликвидности.

Отрицательное значение собственного оборотного капитала говорит о недостатке собственных оборотных средств. Отрицательный собственный капитал в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных средств (источников).

Величина функционирующего (собственного оборотного) капитала увеличилась на 3878 тыс. руб. в 2006г.; на 25721 тыс. руб. в 2007г.; на 27309 тыс. руб. в 2008г. по сравнению со значениями на начало 2006г.

Маневренность собственного оборотного капитала характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. На 2005 и 2006г. коэффициент маневренности СОК составляет отрицательную величину, что свидетельствует о плохой краткосрочной ликвидности предприятия. Маневренность собственных оборотных средств увеличилась на 0,03 в 2006г.; на 0,05 в 2007г.; в 2008г. осталась такой же, как и в 2007г.

Коэффициент текущей ликвидности находится в пределах нормы (1<K<2) только в 2007 и 2008г., а в 2005 и 2006г. он был ниже нормы. Этот коэффициент показывает, сколько рублей текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Следовательно, в 2005 и 2006г. текущих активов не хватало для покрытия текущих обязательств.

Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности: К>1. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. В данном случае, соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1 во все года. Таким образом, можно говорить о высоком финансовом риске, связанным с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета, но идет тенденция к увеличению показателя. Коэффициент быстрой ликвидности увеличился в 2006г. на 0,12, в 2007г. на 0,14, в 2008г. на 0,21.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормативное значение: К>0,2. Значение коэффициента абсолютной ликвидности компании на протяжении 3-х лет было ниже нормы, что говорит о недостаточной краткосрочной ликвидности предприятия.

Доля собственных оборотных средств в общей их сумме (коэффициент обеспеченности собственными средствами) показывает структуру краткосрочных источников формирования оборотных средств. Минимально допустимое значение 0,1. С позиций оценки финансового состояния и платежеспособности минимальное значение может быть компенсировано высокой оборачиваемостью и отсутствием сомнительной дебиторской задолженности. Коэффициент обеспеченности собственными средствами по состоянию на 2005 и 2006 года составляет отрицательную величину, т.к. сам СОК отрицателен, что свидетельствует о неудовлетворительной структуре источников оборотных средств. В 2007 и 2008 коэффициент составляет 0,2 и 0,15 соответственно.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных. В данном примере он ниже нормы (К>0,5) во все рассматриваемые года. Значит материальные запасы покрыты не собственными средствами, а заемными.

Коэффициент покрытия запасов характеризует за счет каких средств приобретены запасы и затраты предприятия: его положительное значение говорит о том, что запасы и затраты обеспечены "нормальными" источниками покрытия, в то время как его отрицательное значение показывает на то, что часть запасов и затрат - в процентном соотношении, приобретена за счет краткосрочной кредиторской задолженности. У нас значение этого показателя всегда положительно.

Общий показатель ликвидности характеризует ликвидность баланса предприятия в целом. Он показывает соотношение суммы всех ликвидных средств предприятия и суммы всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных). Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1. В моем примере он больше только на конец 2006г., а в остальные рассматриваемые года меньше нормы, значит в этот период у предприятия низкая ликвидность, но есть тенденция к росту.

2.2.2.2 Оценка финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия. Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов.

В таблице 28 представлен расчет коэффициентов финансовой устойчивости.

Коэффициент концентрации собственного капитала определяет долю денежных средств, которая инвестируется в деятельность фирмы ее владельцем. Чем более высоким является этот коэффициент финансовой устойчивости предприятия, тем менее зависимым оно становится от внешних кредиторов. В моем случае он является очень низким: от 0,07 в 2005г. до 0,26 в 2008г. и не соответствует требованиям к этому показателю (К>0,5). Значит собственного капитала, инвестируемого в деятельность фирмы, очень мало.

Коэффициент финансовой зависимости является его обратной величиной. У нас значение большое, значит предприятие сильно зависит от внешних кредиторов. В результате, фирма приобретает небольшую финансовую устойчивость, что, в свою очередь, приводит к минимальной возможности получить не только кредит, но и доверие контрагентов.

Коэффициент маневренности СК показывает, насколько мобильны с финансовой точки зрения собственные источники средств, его нормативное значение 0,5. На данном предприятии собственные источники средств сильно колеблются. В 2005 и 2006г. коэффициент ниже нормы, в 2007г. выше нормы, и только в 2008г. он становится 0,5.

Коэффициент концентрации заемного капитала, по сути, очень схож с коэффициентом концентрации собственного капитала. В нашем случае он должен вызывать беспокойства у акционеров, т.к. близок к критическому значению, равному 1. Но замечается уменьшение показателя на 0,06 в 2006г., на 0,08 в 2007г., на 0,18 в 2008г.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений позволяет определить долю долгосрочных обязательств в общем объеме активов фирмы. В моем случае значение этого показателя является низким, следует полагать, что предприятие не может привлечь долгосрочные займы и кредиты. Кредитоспособность предприятия очень низкая.

Сущность коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств состоит в возможности определения части источников формирования внеоборотных активов на отчетную дату, которая приходится на долгосрочные заемные средства и собственный капитал.

Коэффициент структуры заемного капитала показывает, из каких источников сформирован заемный капитал предприятия. В зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать вывод о том, как сформированы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные средства обычно берутся на приобретение (восстановление) внеоборотных активов, а краткосрочные - на приобретение оборотных активов и осуществление текущей деятельности. В моем примере заемный капитал почти весь состоит из краткосрочных обязательств, а в 2008г. долгосрочных средств нет вообще.

Чем больше коэффициент соотношения заемных и собственных превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. В моем случае зависимость фирмы от заемных средств большая, но со временем уменьшается. К концу 2008г. коэффициент значительно сократился, на 76,88%.

Таким образом, можно охарактеризовать финансовую устойчивость ЗАО «Цветлит»:

В 2005г. и 2006г. фирма имела кризисное финансовое состояние, т. к. запасов было больше, чем источников формирования запасов + кредиторская задолженность поставщикам (6203 тыс. руб.>3406 тыс. руб. и 12989 тыс. руб.>10302 тыс. руб. соответственно).

Но в 2007г. фирма уже имеет неустойчивое финансовое положение: запасов больше, чем ИФЗ, но меньше, чем ИФЗ + кредиторская задолженность поставщикам (28080 тыс. руб.<38508 тыс. руб.<63021 тыс. руб.). Это значит, что предприятие использует ненормальные источники финансирования.

В 2008г. у фирмы нормальная финансовая устойчивость, т. к. запасов больше, чем собственных оборотных средств, но меньше, чем ИФЗ (15656 тыс. руб.<50680 тыс. руб.<55153 тыс. руб.).

2.3 Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия

2.3.1 Оценка производственной (основной) деятельности (деловой активности)

В таблице 29 рассчитаны коэффициенты деловой активности.

Коэффициент оборачиваемости активов отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Этот показатель характеризует объем выручки, приходящейся на 1 руб. собственного капитала. Нормативного значения этого показателя нет.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (в оборотах) показывает, сколько раз за год обернулись средства, вложенные в расчеты. В моем примере этот коэффициент из года в год уменьшается. Снижение оборачиваемости говорит либо о снижении объема продаж, либо о снижении спроса на продукцию, либо же о росте дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (в днях) показывает как часто оборачиваются средства, вложенные в расчеты.

Коэффициент оборачиваемости запасов (в оборотах) отражает число оборотов запасов предприятия за анализируемый период. Снижение данного показателя свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию.

Коэффициент оборачиваемости запасов (в днях) показывает, как часто оборачиваются запасы.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (в оборотах) показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Снижение коэффициента означает рост покупок в кредит и снижение скорости оплаты задолженности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях) характеризующих средний срок оплаты за товары или услуги, приобретенные в кредит.

В моем примере оборачиваемость дебиторской задолженности ниже (то есть коэффициент - больше) оборачиваемости кредиторской. Это является отрицательным фактором.

Продолжительность операционного цикла - период времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации, произведенной из них продукции. При увеличении операционного цикла при прочих равных условиях увеличивается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего уменьшается рентабельность. Соответственно увеличение данного показателя в днях отрицательно характеризует деятельность организации.

Продолжительность финансового цикла - период времени между оплатой кредиторской задолженности и поступлением средств от дебиторов. Логика этого показателя в следующем: запасы и дебиторская задолженность вызывают потребность в денежных средствах, а кредиторская задолженность является источником покрытия текущих финансовых потребностей. Отрицательное значение длительности финансового цикла означает наличие временно свободных денежных средств (2006 и 2007гг.). Положительное значение финансового цикла характеризует длительность периода, в течение которого предприятие испытывает потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников(2008г.).

2.3.2 Анализ рентабельности

Коэффициенты рентабельности рассчитаны в таблице 30.

Рентабельность авансированного капитала показывает величину чистой прибыли, полученной с каждого рубля, вложенного в имущество коммерческой фирмы. Рентабельность авансированного капитала сократилась. Это значит, что на рубль авансированного капитала приходится меньше денег по сравнению с началом года.

Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании. Изменение значений коэффициента рентабельности собственного капитала может быть вызвано, например, ростом или падением котировок акций предприятия на бирже, однако следует учитывать, что учтенная цена акций не всегда соответствует их рыночной цене. Поэтому высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала не обязательно указывает на высокую отдачу инвестируемого в предприятие капитала. В моем случае рентабельность собственного капитала достаточно высока.

Рентабельность продаж демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. Для российских предприятий уже хорошо если он не отрицательны. В моем случае этот показатель положительный. Рост показателя является свидетельством или роста цен на продукцию при постоянных затратах на производство реализованной продукции, или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Соответственно снижение рентабельности продаж свидетельствует о росте затрат на производство при постоянных ценах на продукцию либо о снижении цен на реализованную продукцию рассматриваемого предприятия, т.е. о падении спроса на нее. В 2007г. по сравнению с 2006г. рентабельность продаж увеличивается, в 2008г. по сравнению с 2007г. уменьшается.

Рентабельность основной деятельности (затрат) позволяет судить, какую прибыль дает каждый рубль производственных затрат. В 2007г. показатель незначительно увеличивается по сравнению с 2006г., а в 2008г. резко сокращается. Значит на 1 рубль производственных затрат приходится меньше прибыли.

Коэффициент рентабельности активов предприятия позволяет определить эффективность использования активов предприятия. Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов. Показатель всё время уменьшается, а значит, уменьшается прибыль на единицу вложенного актива.

финансовый ликвидность рентабельность управленческий

3. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ

3.1 Портфельный анализ

Таблица 31 - Информация о хозяйственном портфеле фирмы

Вывод: Подразделение Z находится в сегменте «дойная корова», т.е. является источником финансовых потоков, однако очень близко к сегменту «бедная собачка», поэтому имеет смысл рассмотреть ситуацию устранения подразделения. Для принятия решения об устранении подразделения следует провести дополнительный анализ.

3.2 Маржинальный анализ

Таблица 32 - Информация о деятельности подразделений фирмы

Подразделение не рентабельно, необходима ликвидация.

Предположим, что устранимые затраты составляют 6 000 тыс. д.е. В этом случае маржинальная прибыль по подразделению (7 500 тыс. д.е.) больше устранимых затрат (6 000 тыс. д.е.), а значить подразделение следует оставить:

7 500 > 6 000

МП > устранимые затраты

Не выгодно ликвидировать какой-либо вид деятельности, если маржинальная прибыль по нему превышает устранимые постоянные затраты.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В курсовой работе были рассмотрены вопросы анализа финансовых результатов деятельности предприятия, а также проведено исследование финансового состояния предприятия ЗАО «Цветлит» и выявлены основные проблемы финансовой деятельности, а также проведен факторный и количественный анализ по предоставленным данным.

Исходя из поставленных целей, были выполнены все поставленные задачи: предварительный обзор баланса и анализ его ликвидности; характеристика имущества предприятия: основных и оборотных средств и их оборачиваемости; характеристика источников средств предприятия: собственных и заемных; оценка финансовой устойчивости; расчет коэффициентов ликвидности; анализ прибыли и рентабельности.

Результаты финансового анализа позволили выявить уязвимые места, требующие особого внимания.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1) Управленческий учет. Учебное пособие. Под ред. А.Д.Шеремета.

2) Г.В. Савицкая. Анализ хозяйственной деятельности предприятий.

3) Ковалев В.В. Финансовый менеджмент.

4) Гиляровская Л.Т. Экономический анализ.

5) Ковалев В.В. Финансовый анализ.

Размещено на Allbest.ru