Економічний аналіз фінансового стану підприємства ВАТ "Тиса"

Размещено на http://www.allbest.ru/

ЗМІСТ

Вступ

1 Фінансова діяльність підприємства

2 Аналіз та оцінка діяльності ВАТ «Тиса»

2.1 Техніко-економічна характеристика ВАТ «Тиса»

2.2 Оцінка фінансово-майнового стану ВАТ «Тиса»

2.3 Аналіз фінансового стану ВАТ «Тиса»

3 Напрямки покращення фінансового стану ВАТ «Тиса»

Висновки і пропозиції

Список використаної літератури

ВСТУП

Процеси ринкових перетворень привернули суттєву увагу до дослідження теоретичних та практичних проблем подальшого розвитку та підвищення ефективності функціонування підприємств як державного, так і приватного сектора економіки України. Важливу роль у забезпеченні ефективних форм господарювання на вітчизняних підприємствах відіграє аналіз фінансового стану підприємств, який відповідає за відбір, оцінку та інтерпретацію фінансових, економічних та інших даних, що впливають на процес прийняття інвестиційних та фінансових рішень. І хоча сам термін «фінанси» за останні 10-15 років пройшов через певні зміни та суттєво ускладнився, фінансові аналітики у країнах з розвинутою ринковою економікою традиційно займаються розрахунком коефіцієнтів, статистичним аналізом, складанням трендів для прогнозування.

Однак економічні реалії в Україні, як і в більшості сусідніх з нею держав, мають певну специфіку, що вносить корективи у традиційну методологію аналізу. Особливістю формування цивілізованих ринкових відносин в Україні є посилення впливу таких чинників, як жорстка конкурентна боротьба, технологічні зміни та постійне вдосконалення методів технічної обробки економічної інформації. Середовище, в якому функціонують вітчизняні підприємства характеризуються також безперервними нововведеннями в податковому законодавстві, змінами процентних ставок та валютних курсів, а також різкими коливаннями цін на ресурси та відносно високим темпом інфляції.

Ефективне виробництво та реалізація якісної продукції позитивно впливають на фінансовий стан підприємства. Збої у виробничому процесі, погіршення якості продукції, ускладнення з її реалізацією ведуть до зменшення надходження коштів на рахунки підприємства, внаслідок чого погіршується його платоспроможність. В умовах ринкових відносин платоспроможність підприємства вважається найважливішою умовою його господарської діяльності. Платоспроможність підприємства характеризується його можливістю здійснити чергові платежі та виконати грошові зобов'язання за рахунок готівкових коштів та легко мобілізуючих грошових засобів та активів. До платіжних засобів відносять суми по таким статтям балансу, як грошові засоби, товари відгружені, готова продукція та інші легко реалізуючі активи другого розділу балансу. До складу платежів та зобов'язань входить заборгованість по оплаті праці, короткострокові та прострочені кредити банку та першочергові платежі.

В управлінні господарством першочергову увагу необхідно приділити фінансовій діяльності підприємства, ефективному використанню фінансових ресурсів. Фінансова діяльність включає в себе сукупність операцій по надходженню та використанню коштів в вартісній оцінці та ефективному їх використанню в процесі виробництва та реалізації продукції та товарів. Аналіз фінансового стану підприємства має за ціль покращення організації фінансів та підвищення ефективності їх використання у процесі господарської діяльності. Зміст аналізу фінансового стану складається з вивчення розміщення та використання засобів виробництва, платоспроможності підприємства, забезпеченості власними оборотними засобами, стану виробничих запасів та власних і залучених джерел їх формування, дисципліну в розрахунках з іншими підприємствами, виявлення шляхів підвищення ефективності використання фінансових результатів.

Економічний аналіз фінансового стану підприємства використовує весь комплекс доступної інформації, носить оперативний характер і цілком підпорядкований волі керівництва підприємством. Тільки такий аналіз дає можливість реально оцінити стан справ на підприємстві, досліджувати структуру собівартості не тільки усієї випущеної і реалізованої продукції, але й собівартості окремих її видів, склад комерційних і управлінських витрат.

1 ФІНАНСОВА ДІЯЛЬНІСТЬ ПІДПРИЄМСТВА

ВАТ «Тиса» поставило на споживчий ринок продукції на суму 2 078 тис. грн. Поширенням продукції серед споживачів займається офіційний представник ВАТ «Тиса» у місті Запоріжжя ТОВ «Тиса МП». ТОВ «Тиса МП» зробило оплату на суму 1 406 тис. грн. або 68%. Крім цього, ТОВ «Тиса МП» погасило заборгованість за продукцію 2007 - 2008 р. на суму 285 тис. грн. або 12,5%.

Однак більша частина коштів яка приходить від представництв це цільові гроші розподілені керівництвом ВАТ «Тиса» і компанія не має право витрачати їх на свої особисті потреби.

Таблиця 1 - Розподіл цільових коштів в 2008 році

	Надійшло , тис. грн.	% від надходжень	% від товарної продукції
В оплату поточних витрат	607	63	29
- по НП	200	21	10
- бюджетні кошти	169	18	8
- розрахунок видаткові матеріали	222	23	11
- перерахування по кредитах	16	2	1
- у розпорядженні компанії	355	37	17
Надійшло коштами на спеціальні рахунки (одноденний кредит)	334	20	16
Проведено взаєморозрахунки до заборони бартерних операцій (січень-серпень)	356	22	17

Вироблення товарної продукції в 2008 році порівняно з 2007 роком наведені в таблиці 2.

Таблиця 2 - Динаміка вироблення продукції в 2007-2008 роках по ВАТ «Тиса»

Найменування показника	Товарна продукція за 2007 рік, грн.	Товарна продукція за 2008 рік, грн.	% росту
За оптовими цінами:	1770592	1908921	135,27
Основна продукція	1732149	1875891	135,76
Видаткові матеріали	32907	37887	115,13
Інша продукція	123	556	452,03

Загальний стан розрахунків за отриману від ВАТ «Тиса» продукцію можна зобразити у вигляді таблиці

Таблиця 3 - Стан розрахунків за відпущену продукцію компанією ВАТ «АТиса» на 31 грудня 2008р., грн.

Найменування показника	Заборгованість за відпущену продукциюна початок звітного періоду	Отпущенно продукції у звітному періоді	Оплата за відпущену продукцію у звітному періоді	Заборгованість за відпущену продукцію на кінець звітного періоду
			Усього	через банк	по договорах	заліком
Усього	2 265 118	1 732 149	1 405 700	806 792	301 737	297 171	2 591 567
у т.ч. від посередників (представників)	2 267 345	1 732 031	1 405 647	806 778	301 737	297 132	2 593 729
Інші	-2227	118	53	14	0	39	-2162

За 2008 рік зроблено й відпущено споживачам товарної продукції на суму 1771 тис. грн. За цей же період отримано всіма видами платежів 1418 тис. грн., з них 267 тис. грн. - оплата за продукцію, відпущену в 2007 році.

За товарну продукцію, вироблену у звітному періоді, оплачено всіма видами платежів 1151 тис. грн. або 65%, з них коштами, отриманими на розрахунковий рахунок ВАТ - 776 тис. грн., що становить 44%. Доход від реалізації продукції склав 1,77 млн. грн. при плані 1,57 млн. грн. або 112,7%.

У підсумку реконструкції будинків і відновлення встаткування ВАТ «Тиса» виявилося найбільш підготовлене до роботи в осінньо-зимовий період і тепер уже можна сказати виконало поставлені державою завдання. За 2008 рік підприємство дістало валовий прибуток 208 тис. грн. (при плані 58,6 тис. грн.) що склало 354%.від основної діяльності. При цьому:

- валовий прибуток від виробництва основної продукції склав 213 тис. грн.,

- валовий збиток від виробництва видаткових матеріалів склав 5 тис. грн.

Валовий прибуток від основної діяльності зменшений на витрати й збитки від іншої операційної й фінансової діяльності в цілому на 87 тис. грн., з яких:

- адміністративні витрати й витрати на збут 11 тис. грн.,

- збитки від іншої операційної діяльності 62 тис. грн.,

- збитки від фінансової діяльності 14 тис. грн. у т.ч.

- відсотки за кредит банку 9,3 тис. грн.;

- одноденний кредит 1,7 тис. грн.

У результаті прибуток від звичайної діяльності до оподатковування в бухгалтерському обліку за звітний період склала 121 тис. грн. Податок на прибуток нарахований згідно даним податкового обліку в розмірі 66 тис. грн.

Разом за звітний період отриманий чистий прибуток у сумі 55 тис. грн. Збитки від іншої операційної діяльності за звітний період склали 131 тис. грн., у тому числі:

- нараховані штрафи й пені 107,7 тис. грн.;

- послуги по житлово-комунальному господарству 7,5 тис. грн.;

- зношування по ЖКХ 1,3 тис. грн.;

- інша операційна діяльність по змісту об'єктів соцсфери, общепиту 5,3 тис. грн.;

- витрати, пов'язані з наданням соціальних і матеріальних виплат і витрат на навчання 1,9 тис. грн.;

- інша операційна діяльність 7,3 тис. грн.

Збитки від іншої операційної діяльності в сумі 131 тис. грн. знижені за рахунок прибутку, отриманої в розмірі 68 тис. грн. при списанні кредиторської заборгованості, уцінки матеріалів, продажу ліцензійної продукції й т.д.

У результаті, як указувалося вище, збитки від іншої операційної діяльності склали 62 тис. грн.

Збитки від іншої операційної діяльності в порівнянні з 2007 роком значно зросли. Основна причина - ріст нарахованих штрафів і пенею з 54,8 тис. грн. до 107,7 тис. грн., тобто практично у два рази.

У порушення Закону України «Про оподаткування прибутку підприємства», віднесення в 2006-2007 рр. на валові витрати вартості матеріалів, використаних без офіційного оформлення, привело до нарахування податку на прибуток і штрафні санкції в сумі 564 тис. грн.

Крім того, до складу валових витрат не включена матеріалів, на загальну суму 63 тис. грн. використаного у виробництві в 2008р без документального оформлення, що привело до додаткового нарахування податку на прибуток у розмірі 19 тис. грн. і, відповідно, зменшенню фінансового результату діяльності ВАТ «Тиса» на цю суму. Збитки минулих років за звітний рік збільшені на 74,8 тис. грн. і склали на кінець року 188,6 тис. грн.

2 АНАЛІЗ ТА ОЦІНКА ДІЯЛЬНОСТІ ВАТ «ТИСА»

2.1 Техніко-економічна характеристика ВАТ «Тиса»

Основне виробництво підприємства складають:

- цех по виготовленню лиж;

- цех по виготовленню ключок;

- цех по виготовленню фанери;

- цех по виготовленню конструкційних матеріалів;

- цех по виготовленню столярної плити.

Унікальність підприємства, за оцінками зарубіжних експертів, полягає в її технологічному циклі виробництва - від сировини до готової продукції. Таке виробництво на Заході відсутнє.

Метою діяльності є отримання прибутку за рахунок наукової, виробничої та підприємницької діяльності. Предметом діяльності є:

- виробництво та реалізація спортивного інвентарю (лиж, ключок) та конструкційних матеріалів;

- реалізація на основі отриманого прибутку соціальних і економічних потреб працівників, створення безпечних умов праці;

- зовнішньоекономічна діяльність;

- комерційна, посередницька, торгова та інші види господарської діяльності, не заборонені чинним законодавством.

Майно Товариства складається з основних засобів та обігових коштів, а також цінностей, вартість яких відображена в балансі. ВАТ має самостійний баланс, поточний та валютний рахунки в установах банків, печатку зі своєю назвою, фірмову марку та торговий знак.

Прибуток підприємства утворюється з надходжень від господарської діяльності після покриття матеріальних та прирівняних до них витрат і витрат на оплату праці. З балансового прибутку Товариства відраховуються передбачені законодавством України податки та інші платежі до бюджету.

Чистий прибуток, одержаний після зазначених розрахунків, залишається у повному розпорядженні Товариства. За рішенням загальних зборів Товариство створює:

- резервний (страховий) фонд;

- фонд виплати дивідендів.

ВАТ «Тиса» здійснює оперативний, бухгалтерський та податковий облік згідно з новими Національними стандартами бухгалтерського обліку.

За 2008 рік випущено валової продукції (в оптових цінах) на 1726,0 тис. грн., що на 424,2 тис. грн. більше обсягу 2007 року. Разом з тим збільшилось незавершене виробництво на 16,8 тис. грн. Реалізовано продукції на 957,0 тис. грн., що на 51,5% більше реалізації попереднього періоду.

Від усієї господарської діяльності в 2008 році підприємство отримало збитків на суму 84 тис. грн. Якщо порівняти цей результат з результатом минулого року, то можна судити про погіршення фінансового стану підприємства, а саме про збитковість виробництва. Все це свідчить про не конкурентоспроможність продукції підприємства, що пов'язано з великими матеріальними витратами на її виробництво, а також про незадовільну роботу відділів збуту та маркетингу.

Собівартість реалізованої продукції збільшилась на 258 тис. грн. (30,2%). Як стверджують спеціалісти підприємства, якість продукції, що виготовляється, досить висока, але через велику ціну (яка обумовлена високим рівнем собівартості продукції) спортивний інвентар не користується попитом серед населення.

Для аналізу основних показників, які характеризують діяльність підприємства в звітному 2008 році доцільно скласти таблицю 2.1.

Таблиця 2.1 - Техніко-економічна характеристика ВАТ «Тиса»

Показники	Одиниця виміру	2007 рік	2008 рік	Відхилення (+ , -)
Виробництво
Обсяг промислової продукції в оптових цінах без ПДВ та акцизного збору	тис. грн.	1301,8	1726,0	+424,2
Зміна залишків незавершеного виробництва	тис. грн.	16,9	33,7	+16,8
Фінансові результати
Балансовий прибуток (збиток)	тис. грн.	-	-84,0	-84,0
Собівартість реалізованої продукції	тис. грн.	853,0	1111,0	+258,0
Виручка від реалізації продукції	тис. грн.	631,8	957,0	+325,2
Основні фонди
Середньорічна вартість основних фондів	тис. грн.	4224,0	4157,0	-67,0
Праця
Середньоспискова чисельність штатних працівників основної діяльності	чол.	207	189	-18
Фонд оплати праці	тис. грн.	177,0	249,0	+72,0
Ефективність виробництва
Фондовіддача		0,31	0,42	+0,11
Фондоємкість		3,24	2,41	-0,83
Фонднозброєнність		20,41	21,99	+1,58

Про негативний стан свідчить також високий рівень фондоємкості, яка значно перевищує нормативне значення. Хоча й на кінець звітного періоду вона знизилась, відбулось це головним чином за рахунок збільшення випуску продукції. Підприємству доцільно було б продати частину основних засобів, оскільки вони вже застарілі, та на отримані кошти закупити нове, більш досконале обладнання.

Показники фондовіддачі менші нормативу, що рекомендується спеціалістами (в межах 3,0). Тобто на одиницю фондів приходиться менше одиниці продукції (на початок та кінець періоду відповідно 0,31 та 0,42).

В 2008 році в порівнянні з відповідним періодом 2007 року чисельність всього персоналу становила 91,3%, а фонд оплати праці збільшився на 72 тис. грн. (40,7%). Через нестачу коштів у підприємства та відсутність замовлень воно було змушено звільнити 18 працівників. Таким чином, результати аналізу основних показників діяльності підприємства за 2008 рік свідчать про незадовільне становище підприємства. Це обумовлено, перш за все, моральним застарінням основних засобів, недостатнім забезпеченням виробництва власними обіговими коштами, не конкурентоспроможністю продукції, заборгованістю підприємства перед постачальниками та бюджетом.

Зараз діяльність підприємства орієнтована на розширення зв'язків із зарубіжними партнерами, що дасть змогу за рахунок надходження валютних коштів поліпшити і стабілізувати фінансовий стан підприємства.

2.2 Оцінка фінансово-майнового стану ВАТ «Тиса»

Аналіз динаміки складу та структури джерел власних та залучених коштів відображається за даними форми №1 «Баланс» в таблиці 2.2.

Таблиця 2.2 - Аналіз складу та структури джерел коштів ВАТ «Тиса»

Джерела коштів	На початок року	На кінець року	Зміни за звітний період (+ , -)
	тис. грн.	%	тис. грн.	%	тис. грн.	% до початку року
І. Власний капітал
Статутний капітал	56,4	1,32	56,4	1,29	-	-
Додатковий капітал	3949,6	92,34	3962,5	90,30	+12,9	+0,33
Резервний капітал	41,2	0,96	41,2	0,94	-	-
Цільове фінансування	96,0	2,24	80,7	1,84	-15,3	-15,94
Нерозподілений прибуток (непокриті збитки)	-	-	-84,0	-1,91	-84,0	-
Всього по I розділу	4143,2	96,86	4056,8	92,45	-86,4	-2,09
III. Залучені кошти
Кредиторська заборгованість за товари, послуги	41,8	0,98	109,1	2,49	+67,3	+161,00
Поточні зобов'язання:
- по отриманих авансах	6,4	0,15	1,2	0,03	-5,2	-81,25
- по позабюджетних платежах	1,9	0,04	13,3	0,30	+11,4	+600,00
- з бюджетом	28,0	0,65	46,8	1,07	+18,8	+67,14
- по страхуванню	22,8	0,53	28,9	0,66	+6,1	+26,75
- по оплаті праці	31,9	0,75	67,0	1,53	+35,1	+110,03
Інші поточні зобов'язання	1,4	0,03	65,2	1,49	+63,8	+4557,14
Всього по III розділу	134,2	3,14	331,5	7,55	+197,3	+147,02
Баланс	4277,4	100,00	4388,3	100,00	+110,9	+2,59

З таблиці 2.2 бачимо, що зростання джерел формування майна підприємства за 2008 рік на 110,9 тис. грн. або на 2,59% обумовлено зростанням суми залучених коштів на 197,3 тис. грн. (147,02%). Разом с цим власний капітал зменшився на 86,4 тис. грн. або на 2,09%. Зменшення власних коштів зумовлено збитками звітного року в розмірі 84 тис. грн. та зменшенням цільового фінансування на 15,3 тис. грн.

В структурі власних коштів найбільшу питому вагу мають додатковий капітал та цільове фінансування. Доля додаткового капіталу у власному капіталі за звітній період зросла на 12,9 тис. грн., або на 0,33%, а доля цільового фінансування зменшилась на 15,3 тис. грн. (15,94%). Розмір статутного фонду не змінився і становив 56,4 тис. грн.

Велике значення мають власні обігові кошти підприємства, величина яких обчислюється як різниця між власним капіталом та необоротними активами і показує яка частка із загальної суми власних коштів підприємства спрямовується на покриття обігових коштів:

на початок року: 4143,2 - 3562,2 = 581,0 тис. грн.;

на кінець року: 4056,8 - 3388,7 = 668,1 тис. грн.

Тобто за рік сума власних обігових коштів зросла з 581,0 тис. грн. до 668,1 тис. грн., тобто на 87,1 тис. грн.

Короткострокові кредити підприємство не залучало. Це пояснюється досить високою обліковою ставкою НБУ та жорсткими умовами кредитування. Більшу частину обсягу кредиторської заборгованості складає заборгованість перед постачальниками, яка являє собою комерційний кредит, по якому не потрібне забезпечення та який майже безкоштовний. Зростання об'єму даної заборгованості в звітному році свідчить про фінансові ускладнення на підприємстві. Про це свідчить і зростання заборгованості робітникам по оплаті праці на 35,1 тис. грн. (110,03%). За рік збільшилась заборгованість по розрахунках з бюджетом на 18,8 тис. грн. (67,14%), по страхуванню - на 6,1 тис. грн. (26,75%), по позабюджетних платежах - на 11,4 тис. грн. (600,00%), інша заборгованість - на 63,8 тис. грн. (4557,14%).

Аналіз активів підприємства дозволяє надати загальну оцінку зміні всього його майна. Оцінка сукупних активів, в свою чергу, дозволяє зробити висновок про те, в які активи вкладені знову залучені фінансові ресурси або які активи зменшились за рахунок зменшення фінансових ресурсів, чи навпаки.

Аналітичний розрахунок, що відображає динаміку та структуру активу балансу, приведений в таблиці 2.3.

Таблиця 2.3 - Аналіз складу та структури активу балансу ВАТ «Тиса»

Розміщення майна	На початок року	На кінець року	Зміни за звітний період (+ , -)
	тис. грн.	%	тис. грн.	%	тис. грн.	% до початку року
І. Необоротні активи
Основні засоби	3520,0	82,29	3346,5	76,26	-173,5	-4,93
Незавершене будівництво	42,2	0,99	42,2	0,96	-	-
Всього по I розділу	3562,2	83,28	3388,7	77,22	-173,5	-4,87
ІІ. Оборотні активи
Виробничі запаси	218,2	5,10	215,8	4,92	-2,4	-1,10
Незавершене виробництво	16,9	0,40	33,7	0,77	+16,8	+99,41
Готова продукція	431,9	10,10	581,3	13,25	+149,4	+34,59
Товари	38,6	0,90	6,5	0,15	-32,1	-83,16
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги	4,2	0,10	143,6	3,27	+139,4	+3319,05
Дебіторська заборгованість по розрахунках:
- з бюджетом	-	-	3,7	0,08	+3,7	-
- по внутрішніх розрахунках	-	-	2,9	0,07	+2,9	-
Інша поточна дебіторська заборгованість	4,9	0,11	11,4	0,26	+6,5	+132,65
Грошові кошти та їх еквіваленти	0,5	0,01	-	-	-0,5	-100,00
Витрати майбутніх періодів	-	-	0,7	0,02	+0,7	-
Всього по II розділу	715,2	16,72	999,6	22,78	+284,4	+39,77
Баланс	4277,4	100,00	4388,3	100,00	+110,9	+2,59

З таблиці 2.3 бачимо, що загальна вартість майна підприємства збільшилась на 110,9 тис. грн. або на 2,59%. В складі майна частка необоротних активів зменшилась на 173,5 тис. грн. (4,87%). Це спричинено зменшенням долі основних засобів - на 173,5 тис. грн. Розмір незавершеного будівництва в звітному році не змінився.

Оборотні ж активи за звітний період збільшились на 284,4 тис. грн. (39,77%). Але не слід розглядати це збільшення як позитивну тенденцію, оскільки воно відбулось головним чином за рахунок збільшення залишків готової продукції (на 149,4 тис. грн.) і значного збільшення дебіторської заборгованості за товари (на 139,4 тис. грн.). Це свідчить про те, що продукція ВАТ не користується попитом. Причиною цього є висока собівартість продукції. Тому слід переглянути цінову політику підприємства та доцільність надання знижок для негайної оплати. Виробничі запаси зменшились на 2,4 тис. грн. (1,10%), але все рівно становлять значну суму - 215,8 тис. грн. Варто подумати про продаж частини виробничих запасів задля збільшення грошових коштів, тим паче, що грошові кошти та їх еквіваленти за звітний рік зменшились на 0,5 тис. грн. і на кінець періоду взагалі були відсутні. Також, аналізуючи дану таблицю слід звернути увагу на збільшення сум дебіторської заборгованості за товари (на 139,4 тис. грн.), по розрахунках з бюджетом (на 3,7 тис. грн.), по внутрішніх розрахунках (на 2,9 тис. грн.) та іншої поточної дебіторської заборгованості (на 6,5 тис. грн.). Дані зміни свідчать про погіршення розрахункової дисципліни в бік зниження платоспроможності. Підприємство може скоротити відвантаження продукції, тоді рахунки дебіторів зменшаться. Наявність заборгованості дебіторів спричиняє фінансові труднощі, оскільки підприємство відчуває недолік фінансових ресурсів для здійснення фінансово-господарської діяльності, виплати заробітної плати та ін.

Розподіл коштів між основним та оборотним капіталом на початок року складає відповідно 83,28% та 16,72%. На кінець року зменшився основний капітал на 173,5 тис. грн. (4,87%), а приріст оборотного склав 284,4 тис. грн. (39,77%). Тобто трапився перерозподіл коштів в бік зниження менш мобільної їх частини - основних коштів. На початок та кінець року основний капітал повністю покривався власними джерелами. Перевищення суми власних джерел над сумою їх використання на покриття основного капіталу спрямовується на формування оборотного капіталу. За рахунок даних джерел покривалось 81,24% поточних активів (загальної суми оборотного капіталу) на початок року і 66,84% - на кінець року. Такий стан склався, в основному, за рахунок випередження темпів росту загальної суми оборотного капіталу.

Доля кредиторської заборгованості в формуванні оборотного капіталу складала:

на початок року: (134,2 : 715,2) Ч 100 = 18,76%;

на кінець року: (331,5 : 999,6) Ч 100 = 33,16%.

Отже, беручи до уваги проведений аналіз можна стверджувати, що структура фінансових ресурсів підприємства за звітний рік була задовільною (це пов'язано з перевищенням власного капіталу в структурі пасивів), незважаючи на наявність значної дебіторської заборгованості, яка пов'язана з традиційними труднощами збуту продукції в нашій економіці.

2.3 Аналіз фінансового стану ВАТ «Тиса»

Аналіз фінансового стану підприємства слід розпочати з аналізу платоспроможності і ліквідності підприємства.

Аналіз отриманих даних свідчить про недостатню ліквідність балансу. Наприклад, наявні грошові кошти в декілька разів менше термінових зобов'язань. Це означає, що підприємство, якщо всі кредитори водночас пред'являть вимогу погасити заборгованість, буде не в змозі розрахуватися в повному обсязі, та в кінцевому підсумку буде вимушене користуватися для цих цілей іншим джерелом (менш ліквідним - дебіторською заборгованістю).

Таблиця 2.4 - Агрегований баланс для аналізу ліквідності ВАТ «Тиса», тис. грн.

Актив	На початок року	На кінець року	Пасив	На початок року	На кінець року
А1	0,5	-	П1	134,2	331,5
А2	9,1	161,6	П2	-	-
А3	705,6	838,0	П3	-	-
А4	3562,2	3388,7	П4	4143,2	4056,8
Баланс	4277,4	4388,3	Баланс	4277,4	4388,3

В даному випадку це був би найбільш ймовірний вихід, тому що кредитів підприємство не залучає (ні довгострокових, ні короткострокових). Хоча підприємство в цілому, можна сказати, забезпечене оборотними коштами, але всі вони мобілізовані дебіторську заборгованість і в активи, які повільно реалізуються.

Але аналізу тільки ліквідних активів підприємства далеко не достатньо для визначення ступеню його ліквідності, тому розрахуємо коефіцієнти ліквідності.

Таблиця 2.5 - Аналіз показників ліквідності ВАТ «Тиса»

Показники	На початок року	На кінець року
Грошові кошти, тис. грн.	0,5	-
Дебіторська заборгованість, тис. грн.	9,1	161,6
Запаси і затрати, тис. грн.	705,6	838,0
Поточні зобов'язання, тис. грн.	134,2	331,5
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,004	-
Коефіцієнт миттєвої ліквідності	0,07	0,49
Коефіцієнт загальної ліквідності	5,33	3,02

Згідно таблиці 2.3 можна зробити висновки про не досить високий рівень ліквідності підприємства за період, що аналізується. Це, звичайно, свідчить про нестабільне фінансове становище підприємства на протязі даного періоду.

Згідно отриманим даним, коефіцієнт абсолютної ліквідності на початок року дуже низький. Його значення свідчить про те, що тільки 0,4% короткострокової заборгованості підприємство може погасити негайно. На кінець року значення даного коефіцієнту дорівнює нулю, оскільки в підприємства були відсутні грошові кошти.

Коефіцієнт миттєвої ліквідності теж має низьке значення, яке в декілька разів нижче оптимального. На кінець періоду цей показник трохи збільшився і становив 0,49. Це зумовлено збільшенням дебіторської заборгованості. А оскільки даний коефіцієнт має вирішальне значення для банків, так як характеризує ступінь надійності підприємства при поверненні кредитів, тенденція до збільшення свідчить на користь підприємству.

Отже, як бачимо, показники абсолютної і миттєвої ліквідності набагато нижчі нормативних значень. Це викликано перевищенням темпів росту поточної заборгованості темпів росту ліквідних коштів підприємства.

Високими лишаються тільки показники загальної ліквідності. Але вони також мають тенденцію до зменшення. На жаль, високі показники загальної ліквідності свідчать не про стабільний фінансовий стан підприємства і про ефективність його діяльності, а про наявність у підприємства понаднормативних виробничих запасів, що не є позитивною рисою при аналізі фінансового стану підприємства.

Далі слід проаналізувати показники платоспроможності підприємства.

Загальний коефіцієнт покриття підприємства на протязі всього періоду, що аналізується, залишався досить високим і відповідав нормативному значенню (навіть перевищував його). Тобто на початок звітного періоду на кожну гривню короткострокових зобов'язань припадало 5,33 гривні поточних активів; на кінець періоду - 3,02 гривні.

фінансовий стан прибуток ліквідність

Таблиця 2.6 - Аналіз показників платоспроможності ВАТ «Тиса»

Показники	На початок року	На кінець року
Поточний або загальний коефіцієнт покриття	5,33	3,02
Темпи росту поточного коефіцієнту покриття, %	-	56,66
Коефіцієнт співвідношення кредиторської і дебіторської заборгованості	14,75	2,05
Темпи росту коефіцієнта співвідношення кредиторської і дебіторської заборгованості, %	-	13,90

Відбувається також значне перевищення обсягу кредиторської заборгованості над обсягом дебіторської. Але слід відмітити тенденцію цього показника до зниження. Так, на кінець періоду він зменшився на 86,10%. Високе перевищення кредиторської заборгованості над дебіторською свідчить про проблеми при реалізації продукції і розрахунках з постачальниками.

Таким чином, не можна стверджувати про ліквідність і платоспроможність підприємства. Через брак ліквідних коштів підприємство не здатне покрити короткострокових зобов'язань. Більшість коштів підприємства мобілізовані в виробничі запаси і затрати, які є важкореалізованими активами і не можуть забезпечити високу платоспроможність підприємства.

Причинами нестачі ліквідних оборотних засобів є збитковість діяльності підприємства, що веде до нестачі власних джерел для самофінансування, а також відволікання коштів у дебіторську заборгованість.

Наступним важливим показником, що характеризує фінансову стійкість підприємства, є показник автономії, який показує наскільки підприємство незалежно від позикового капіталу.

Таблиця 2.7 - Аналіз динаміки показника автономії ВАТ «Тиса»

Показники	На початок року	На кінець року
Власні кошти, тис. грн.	4143,2	4056,8
Загальна сума джерел коштів, тис. грн.	4277,4	4388,3
Коефіцієнт автономії	0,969	0,924
Темпи росту коефіцієнту автономії, %	-	95,36

Доля власних коштів у загальній сумі джерел коштів досить висока і на початок року становила 0,969. Але на кінець року трапилось зниження коефіцієнту на 4,64%. Взагалі отримані дані свідчать про високу ступінь незалежності підприємства від зовнішнього фінансування. Наступними показниками, які заслуговують на увагу з боку економічного аналізу є коефіцієнт фінансової стійкості та коефіцієнт співвідношення залучених і власних коштів. Показник фінансової стійкості підприємства відповідає нормативному значенню, навіть в кілька разів перевищує його. Різке зниження даного коефіцієнту в кінці року обумовлено підвищенням обсягу позикових коштів майже в 2,5 рази.

Таблиця 2.8 - Аналіз динаміки коефіцієнту фінансової стійкості та коефіцієнту співвідношення залучених і власних коштів ВАТ «Тиса»

Показники	На початок року	На кінець року
Власні кошти, тис. грн.	4143,2	4056,8
Позичені кошти, тис. грн.	134,2	331,5
Коефіцієнт фінансової стійкості	30,87	12,24
Темпи росту коефіцієнту фінансової стійкості, %	-	39,65
Коефіцієнт співвідношення позичених і власних коштів	0,03	0,08
Темпи росту коефіцієнту співвідношення позичених і власних коштів, %	-	266,67

Згідно даних таблиці 2.8 на кожну гривню вкладених в активи підприємства власних коштів на початок року припадало 3 коп. позикових коштів, на кінець року - 8 коп. Тобто підвищився рівень фінансової залежності підприємства від позикових коштів.

З метою визначення рівня фінансової стійкості підприємства оцінимо також показники, які характеризують забезпеченість запасів і затрат відповідними джерелами їх фінансування.

Таблиця 2.9 - Зведена таблиця показників, які характеризують забезпеченість запасів і затрат відповідними джерелами їх формування на ВАТ «Тиса», тис. грн.

Показники	На початок року	На кінець року	Відхилення (+ , -)
Джерела формування власних обігових коштів	4143,2	4056,8	-86,4
Необоротні активи	3562,2	3388,7	-173,5
Власні обігові кошти	581,0	668,1	+87,1
Довгострокові пасиви	-	-	-
Власні та довгострокові позикові джерела формування запасів і затрат	581,0	668,1	+87,1
Короткострокові пасиви	41,8	109,1	+67,3
Загальна величина джерел формування запасів і затрат	622,8	777,2	+154,4
Загальна величина запасів	705,6	838,0	+132,4
Надлишок (+) або нестача (-) власних джерел формування запасів і затрат	-124,6	-169,9	-45,3
Надлишок (+) або нестача (-) власних та довгострокових позикових джерел формування запасів і затрат	-124,6	-169,9	-45,3
Надлишок (+) або нестача (-) загальної величини джерел формування запасів і затрат	-82,8	-60,8	+22,0

Як видно з даних таблиці 2.9, на підприємстві в звітному році спостерігалася нестача коштів для формування запасів і затрат. Це спричинено недостатнім обсягом власних обігових коштів та повною відсутністю в підприємства довгострокових кредитів. Протягом року загальна нестача джерел фінансування скоротилася з 82,8 тис. грн. до 60,8 тис. грн. Але не слід трактувати це явище як позитивну тенденцію, оскільки дане скорочення спричинене, значною мірою, збільшенням кредиторської заборгованості. У випадку одночасної вимоги погашення боргу з боку кредиторів підприємство опиниться в дуже скрутному становищі.

Таким чином, ВАТ «Тиса» має нестійке фінансове становище. З одного боку, підприємство має достатньо високу частку власних коштів в загальній сумі джерел їх формування і досить високий рівень незалежності від зовнішнього фінансування, але з другого боку, цих коштів не вистачає для того, щоб забезпечити ними виробничі запаси і затрати підприємства.

3 НАПРЯМКИ ПОКРАЩЕННЯ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ВАТ «ТИСА»

Підприємство, що аналізується, виготовляє спортивний інвентар, конструкційні матеріали, а також займається реалізацією власної продукції як резидентам, так і нерезидентам України. На думку фахівців, вироби підприємства відрізняються досить високою якістю. Проблема в дуже високій собівартості. Це пов'язано з значним рівнем фондоємкості виготовляємої продукції та високими цінами на ресурси, що закуповуються для виробництва даної продукції. Тому найголовніша задача для даного підприємства - зниження собівартості.

Основними шляхами зниження витрат є економія всіх видів ресурсів, що споживаються у виробництві: трудових та матеріальних. Так, значну долю в структурі витрат виробництва займає оплата праці. Тому актуальною є задача зниження трудоємкості продукції, що виготовляється, зростання продуктивності праці, скорочення чисельності персоналу.

Зниження трудоємкості продукції, збільшення продуктивності праці можна досягнути різними шляхами. Найбільш важливі з них - механізація та автоматизація виробництва, розробка та застосування прогресивних, високопродуктивних технологій, заміна та модернізація застарілого обладнання. На даному підприємстві дуже багато застарілого обладнання, яке можна продати без будь-якої шкоди для виробництва. Отримані кошти можна вкласти в нове, ресурсозберігаюче обладнання, яке підвищить фондовіддачу.

Матеріальні ресурси займають 72,88% в структурі витрат на виробництво продукції. Звідси, зрозуміло значення економії цих ресурсів, раціонального їх використання. І знову на перший план тут виступає застосування ресурсозберігаючих технологічних процесів. Важливим є підвищення вимог та застосування вхідного контролю за якістю сировини та матеріалів, які надходить від постачальників.

Скорочення витрат по амортизації основних виробничих фондів можна досягнути шляхом кращого використання цих фондів, максимізації їх завантаження, а також списання з балансу непрацюючого, морально застарілого обладнання.

Доцільно продати деяку кількість виробничих запасів та незавершеного виробництва.

Як і в інших підприємств, в умовах кризи неплатежів у даного підприємства є нестача грошових коштів, проблеми зі збутом (великий обсяг готової продукції на складі) та з отриманням дебіторської заборгованості.

Щодо джерел отримання грошових коштів, то до них відносяться:

- реалізація продукції з негайною оплатою;

- отримання дебіторської заборгованості;

- продаж резервних грошових активів;

- продаж матеріальних і нематеріальних активів (зайвих запасів);

- отримання банківських кредитів;

- залучення інвестицій, приватного капіталу та інших внесків.

Перші чотири шляхи більш доцільні, тому що не приводять до збільшення валюти балансу. В цих випадках грошові кошти формуються шляхом реструктуризації активів. Два останніх - можуть використовуватись для підтримки поточної платоспроможності в крайніх випадках, тому що вони приводять до відволікання залучених фінансових ресурсів від цільового використання.

Щодо управління дебіторською заборгованістю, то найбільш ефективними будуть такі шляхи:

- визначення термінів прострочених залишків на рахунках дебіторів і порівняння цих термінів із середніми показниками в галузі, показниками конкурентів і даними минулих років;

- періодичний перегляд граничної суми кредиту, виходячи з реального фінансового становища клієнтів;

- якщо виникають проблеми з одержанням грошей, то необхідно вимагати заставу на суму, не меншу, ніж сума на рахунку дебітора;

- використання арбітражних судів для стягнення боргів при наявності порук чи гарантій;

- продаж рахунків дебіторів факторинговій компанії чи банку, що надає факторингові послуги, якщо це вигідно;

- при продажу великої товарної партії негайне виставлення рахунку покупцю;

- використання циклічної виписки рахунків для підтримання одноманітності операцій;

- відправлення поштою рахунків покупцям за декілька днів до настання терміну платежу;

- страхування кредитів для захисту від значних збитків за безнадійними боргами;

- обминання дебіторів з високим ризиком, наприклад, якщо покупці належать до країни чи галузі, що переживають істотні фінансові труднощі.

Слід приділити значну увагу збуту продукції за готівку. Цьому має сприяти правильна маркетингова політика (пошук нових, більш платоспроможних споживачів продукції, нових ринків, розширення збутової мережі тощо). Треба розробити гнучку систему знижок та кредитування для оптових покупців, вивчити ефективність організації та проведення сезонних розпродаж зі знижками в ціні. Ці всі заходи будуть закладом підвищення виручки, а також прибутку, що, в свою чергу, дозволить підвищити рентабельність капіталу.

Так, щоб оптимізувати значення коефіцієнту абсолютної ліквідності з тією ж сумою короткострокової заборгованості, треба мати 26,84 тис. грн. в готівці або короткострокових фінансових вкладеннях або суму поточної заборгованості 2,5 тис. грн., що є нереальним шляхом, оскільки у підприємства не буде вистачати коштів для здійснення поточної діяльності. Тобто вихід з цієї ситуації - удосконалення виробництва та розширення збутової мережі, з метою нарощення обсягів реалізації та надходження коштів на поточний рахунок.

Сума дебіторської заборгованості та запасів покриває суму оборотних активів у нормативному значенні. Якщо провести правильну політику по управлінню дебіторською заборгованістю, то необхідну суму можна отримати з неї, а частину дебіторської заборгованості спрямувати на покриття кредиторської. Але для цього потрібно вибрати найбільш доцільні строки платежів та форми розрахунків із споживачами (попередня оплата, оплата по факту відвантаження продукції). Доцільною, в даному випадку, є оплата по факту відвантаження продукції покупцям, а також надання знижок споживачам за умови попередньої оплати (для стимулювання надходження грошових коштів).

Для поповнення власного капіталу треба, перш за все, оцінити вартість його залучення з різних джерел. До того, як звертатись до зовнішніх джерел формування власного капіталу, повинні бути реалізовані всі можливості його формування за рахунок внутрішніх джерел. А основні внутрішні джерела - прибуток та спеціальні фонди.

Але якщо сума власного капіталу із внутрішніх джерел є недостатньою, треба звертатись до зовнішніх джерел залучення. Це вимагає необхідність розробки емісійної політики підприємства. Основною метою цієї політики є залучення на фондовому ринку необхідного обсягу фінансових коштів в мінімально можливі строки і за мінімальну плату.

Процес управління вартістю залученого капіталу за рахунок зовнішніх джерел характеризуються високим рівнем складності і потребує відповідної кваліфікації виконавців.

Не слід також нехтувати позиковим капіталом. В розвинутих країнах за питомою вагою у складі залучених джерел фінансування значне місце займають саме банківські кредити та кредиторська заборгованість, в тому числі комерційний і товарний кредити. Необхідність кредиту як джерела поповнення фінансових ресурсів підприємства визначається характером кругообігу основних і оборотних активів. Як джерело фінансування, позиковий капітал теж має свої особливості:

- відносна простота формування базових показників оцінки вартості. Це вартість обслуговування боргу в формі процентів за кредит;

- виплати по обслуговуванню боргу відносяться на собівартість, що зменшує розмір оподатковуваної бази підприємства, тобто розмір вартості позикового капіталу зменшується на ставку податку на прибуток;

- вартість залучення позикового капіталу має високу ступінь зв'язку з рівнем кредитоздатності підприємства, оціненого кредитором. Чим віще кредитоздатність підприємства по оцінці кредитора, тим нижче вартість залученого позикового капіталу;

- залучення позикового капіталу пов'язано із зворотним грошовим потоком по обслуговуванню боргу та по погашенню зобов'язань по основній сумі боргу.

Вартість внутрішньої кредиторської заборгованості при визначенні вартості капіталу враховується по нульовій ставці, тому що це, фактично, безплатне фінансування підприємства. Але не можна збільшувати суму капіталу за рахунок цього джерела, бо якщо кошти затримуються на тривалий час в обігу і своєчасно не повертаються, це може стати причиною простроченої кредиторської заборгованості, що в кінці призведе до сплати штрафів, санкцій та погіршення фінансового стану.

Щодо позикового капіталу, то у підприємства при існуючій структурі коштів і низькій рентабельності активів у порівнянні з процентними ставками за кредит є дуже незначні можливості по його залученню. Треба в першу чергу вирішувати збутові проблеми і підвищувати кредитоздатність підприємства.

ВИСНОВКИ І ПРОПОЗИЦІЇ

ВАТ «Тиса» поставило на споживчий ринок продукції на суму 2 078 тис. грн. Поширенням продукції серед споживачів займається офіційний представник ВАТ «Тиса» у місті Запоріжжя ТОВ «Тиса МП». ТОВ «Тиса МП» зробило оплату на суму 1406 тис. грн. або 68%. Крім цього, ТОВ «Тиса МП» погасило заборгованість за продукцію 2007-2008 р. на суму 285 тис. грн. або 12,5%.

За 2008 рік зроблено й відпущено споживачам товарної продукції на суму 1771 тис. грн. За цей же період отримано всіма видами платежів 1418 тис. грн., з них 267 тис. грн. - оплата за продукцію, відпущену в 2007 році.

За товарну продукцію, вироблену у звітному періоді, оплачено всіма видами платежів 1151 тис. грн. або 65%, з них коштами, отриманими на розрахунковий рахунок ВАТ - 776 тис. грн., що становить 44%. Доход від реалізації продукції склав 1,77 млн. грн. при плані 1,57 млн. грн. або 112,7%.

У підсумку реконструкції будинків і відновлення встаткування ВАТ «Тиса» виявилося найбільш підготовлене до роботи в осінньо-зимовий період і тепер уже можна сказати виконало поставлені державою завдання.

За 2008 рік підприємство дістало валовий прибуток 208 тис. грн. (при плані 58,6 тис. грн.) що склало 354%.від основної діяльності Валовий прибуток від основної діяльності зменшений на витрати й збитки від іншої операційної й фінансової діяльності в цілому на 87 тис. грн.,

У результаті прибуток від звичайної діяльності до оподатковування в бухгалтерському обліку за звітний період склала 121 тис. грн. Податок на прибуток нарахований згідно даним податкового обліку в розмірі 66 тис. грн.

Разом за звітний період отриманий чистий прибуток у сумі 55 тис. грн. Збитки від іншої операційної діяльності за звітний період склали 131 тис. грн.

Підприємство ВАТ «Тиса» має недостатню фінансову стійкість. Про це свідчить ряд показників. Зокрема, коефіцієнт абсолютної ліквідності вказує на те, що підприємство в змозі негайно погасити лише 0,4% поточної заборгованості. Значення коефіцієнту миттєвої ліквідності також має низьке значення, вдвічі менше нормативного. Лише значення коефіцієнту загальної ліквідності знаходиться в межах норми, навіть перевищує її. Але ж високі показники загальної ліквідності свідчать не про стабільний фінансовий стан підприємства і про ефективність його діяльності, а про наявність у нього понаднормативних виробничих запасів.

Загальний коефіцієнт покриття свідчить, що на кожну гривню короткострокових зобов'язань припадає 5,33 грн. поточних активів на початок року та 3,02 грн. - на кінець року. Коефіцієнт автономії має велике значення, оскільки засвідчує високу ступінь незалежності підприємства від зовнішнього фінансування. Підприємство має значний запас фінансової стійкості - про це свідчить коефіцієнт фінансової стійкості. Згідно коефіцієнту співвідношення власних та позикових коштів на кожну гривню власних коштів припадало 3 коп. позикових (на початок звітного періоду) та 8 коп. - на кінець періоду.

Незважаючи на те, що підприємство має добрі результати по деяких показниках, воно знаходиться в нестійкому фінансовому стані через нестачу грошових коштів. Великі обсяги готової продукції на складі свідчать про те, що дана продукція не дуже користується попитом через високу ціну, яка, в свою чергу, обумовлена великою собівартістю.

Оскільки на ВАТ «Тиса» існує дві великі проблеми - проблема збуту та оптимізації дебіторської заборгованості, на них потрібно звернути особливу увагу. Проблему збуту можна вирішити через реалізацію продукції з негайною оплатою і, звісно ж, шляхом зниження відпускних цін. Щодо дебіторів, то потрібно вибрати найбільш доцільні строки платежів та форми розрахунків зі споживачами.

Доцільно також продати частину основних фондів, оскільки вони вже застарілі, а отриману суму спрямувати на придбання нового обладнання чи на розширення виробничої та збутової діяльності.

Пошук ефективних механізмів управління фінансовими ресурсами та забезпечення їх реальної інтеграції в систему ринкових відносин зумовлює необхідність розробки певної фінансової стратегії на даному етапі розвитку підприємства. Адже, сьогодні нас відділяє вже немало часу відтоді, як Україна стала на шлях ринкових перетворень. Цей шлях і досі залишається складним та заплутаним, а часом навіть незбагненним пересічному громадянину, що давно звик чути про реформування економіки, не помічаючи реальних змін на краще. На думку багатьох західних економістів, роботи яких використовувались автором під час написання даної роботи, проблема української промисловості полягає в тому, що керівники багатьох підприємств є вихованцями старої командно-адміністративної системи господарювання, в якій, при відсутності функціонуючого ринкового механізму та дефіцитності ресурсів, споживчий попит сприймався як небажане явище або, навіть, як гальмо економічного розвитку. Відмінність ринкової економіки в цьому відношенні полягає в тому, що споживчий попит в будь-якій формі розуміється виробником як стимул до збільшення обсягів виробництва.

Світовий досвід вчить нас тому, що дійсне просування на шляху реформ залежить від змін у виробничій сфері та знаходженні ефективних форм господарювання. Важливу роль в цьому процесі в Україні відіграє об'єктивний аналіз фінансового стану підприємств.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Амуржиев О.В., Дорогавцев А.Е. Неплатежи: способы предотвращения и сокращения - М.: Аркаюр, 2003.

2. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ - М.: ДИС, 2005.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа - М.: Финансы и статистика, 2002.

4. Бандурка О.М., Коробов М.Я. та ін. Фінансова діяльність підприємства - К.: ЛИБІДЬ, 2006.

5. Білик М. Державні підприємства як об'єкт фінансового управління в умовах переходу до ринкової економіки // Український журнал «Економіст» - 2007. №1.

6. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента - К.: НИКА-ЦЕНТР, 2007.

7. Візіло А. Два метри кордону // Галицькі контракти - 2007. №18.

8. Вітлінський В.В., Наконечний С.І. Ризик у менеджменті - К.: ТОВ «БОРИСФЕН-М», 2004.

9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности - М.: Финансы и статистика, 2004.

10. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: проблемы, концепции и методы - М.: Финансы, 2005.

11. Криворучко М.І., Петровський В.В. Облік та аналіз фінансових активів - К.: «Феникс», 2005.

12. Мельник В.А. Ринок цінних паперів - К.: «А.Л.Д.» та «ВІРА-Р», 2006.

13. Національні стандарти бухгалтерського обліку // Все про бухгалтерський облік - 2005. №37.

14. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции - М.: Финансы и статистика, 2004.

Размещено на Allbest.ru