Использование средств Резервного Фонда Российской Федерации в условиях кризисных явлений в национальной экономике

Размещено на http://www.allbest.ru/

ДОКЛАД

на тему: «Использование средств Резервного Фонда Российской Федерации в условиях кризисных явлений в национальной экономике»

Ковалева Алина Владимировна

3 курс, специальность 080105.65 Финансы и кредит

Находка 2010

Реалии социально-экономического развития России привели к необходимости перехода на качественно новую финансовую политику. С 2004 г. Россия перешла к политике создания государственных финансовых резервов (государственных сбережений). В 2004--2008гг. государственные сбережения аккумулировались в Стабилизационном фонде РФ, а с 30.01.2008 -- в Резервном фонде и Фонде национального благосостояния.

Общей предпосылкой для создания Стабилизационного фонда являлась высокая зависимость российской экономики и финансовой системы от экспортных цен на топливно-энергетические ресурсы. В 2003 г. были внесены изменения в Бюджетный кодекс РФ, согласно которым был создан Стабилизационный фонд Российской Федерации. В соответствии со статьей 96.1 Бюджетного кодекса РФ Стабилизационный фонд - часть средств федерального бюджета, образующаяся за счет превышения цены на нефть над базовой ценой на нефть, подлежащая обособленному учету, управлению и использованию в целях обеспечения сбалансированности федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой.

Под базовой ценой на нефть понимается цена на сырую нефть марки "Urals", основными производителями которой являются компании «Роснефть», «ЛУКОЙЛ», «Сургутнефтегаз», «Газпром нефть», «ТНК-BP» и «Татнефть». В 2003 г. средняя цена на сырую нефть составляла 20 долларов США за один баррель, в 2004 г. - $ 31,2, в 2005 г. цена нефти сорта Urals составляла в среднем $ 50,7 за баррель, в 2006 г. достигла уровня $ 62,9, в 2007 г. - $ 69,29 и в 2008 г. - $ 64,5.

Источниками формирования Стабилизационного фонда являлись:

§ дополнительные доходы федерального бюджета, образуемые расчетным путем за счет превышения цены на нефть над базовой ценой;

§ остатки средств федерального бюджета на начало соответствующего финансового года в порядке, включая доходы, полученные от размещения средств Стабилизационного фонда.

Изымать средства из Стабфонда и направлять их на обеспечение расходов федерального бюджета предполагалось при цене на российскую нефть ниже базовой, соразмерно разности между ними, а также на иные цели в случае, если накопленный объем средств Стабилизационного фонда превышает 500 млрд. рублей.

Согласно расчетам Минфина России, к концу 2004 г. объем средств фонда составил 455,74 млрд. руб., а в 2005 г. - около 800 млрд. руб.

За время существования Стабфонда не было создано канала размещения его средств, отличного от размещения его средств в ЦБ. Это было связано с необходимостью обеспечения сохранности средств в условиях возможных судебных исков к Российской Федерации и удовлетворения их за счет фонда, а также наличием большого опыта ЦБ в управлении международными резервными активами (золотовалютные резервы). Получив в свое управление средства Стабфонда, ЦБ первоначально размещал их в составе международных резервных активов, принимая на себя валютный риск: пассивы банка, образованные средствами Стабфонда были выражены в рублях, а их размещение (активы) -- в иностранной валюте. В период укрепления рубля инвестиционный доход ЦБ от средств Стабфонда был меньше темпов укрепления рубля, что приводило к потерям банка, которые покрывались за счет как текущей прибыли, так и за счет специального фонда -- накопленных положительных курсовых разниц. В этих условиях представлялось не целесообразно еще дополнительно производить начисление процентов на средства Стабфонда.

С 2006 г. изменился алгоритм размещения его средств, они стали переводиться в иностранную валюту и размещаться в активы, утвержденные постановлением Правительства РФ. При этом функцию управления средствами по-прежнему осуществлял ЦБ, а приобретенные иностранные активы отражались им в составе золотовалютных резервов. Таким образом, можно сказать, что средства Стабфонда были вложены в золотовалютные резервы, и некорректно было бы их складывать при финансово-экономических расчетах. Новый алгоритм размещения средств привел к тому, что рублевый эквивалент Стабфонда мог изменяться под влиянием валютного курса. При укреплении рубля возникали бы отрицательные курсовые разницы, которые приводили бы к уменьшению рублевого эквивалента Стабфонда. Однако в этот период, характеризовавшийся высокими ценами на нефть, происходило лишь постоянное пополнение фонда, и отрицательные курсовые разницы не могли оказать заметного влияния на снижение его рублевого эквивалента.

Средства Стабилизационного фонда не расходовались на текущие расходы федерального бюджета, за счет них снижалось внешнее долговое бремя России и осуществлялись расходы инвестиционного характера.

Таким образом, средства Стабфонда обеспечивали финансовую устойчивость федерального бюджета, что являлось важнейшим фактором будущего социально-экономического развития страны. Вместе с тем часть из них была направлена на расходы внутреннего характера (финансирование государственных пенсий и в качестве имущественного вклада в институты развития), что расходится с целями фонда как средства сглаживания процикличности российской экономики.

Разделение в 2008 г. Стабилизационного фонда на два -- Резервный Фонд и Фонд национального благосостояния (первоначально получил название «Фонд будущих поколений»), предусматривающее аккумулирование средств в двух сберегательных фондах специального назначения, можно считать вторым этапом формирования государственных сбережений в России.

Падение цен на нефть и мировой финансовый кризис 2008--2009 гг. показали важность формирования данных фондов и позволили России не допустить в неблагоприятной для ее экономики период ухудшения социально-экономического положения в стране.

Резервный фонд является частью средств федерального бюджета. Фонд призван обеспечивать выполнение государством своих расходных обязательств в случае снижения поступлений нефтегазовых доходов в федеральный бюджет (поступлений в бюджет доходов от нефти и газа).

Резервный фонд способствует стабильности экономического развития страны, уменьшая инфляционное давление и снижая зависимость национальной экономики от колебаний поступлений от экспорта невозобновляемых природных ресурсов.

Средства Резервного фонда могут использоваться на финансовое обеспечение нефтегазового трансферта, на досрочное погашение государственного внешнего долга, так и на размещение в иностранную валюту и финансовые активы, номинированные в иностранной валюте.

Предельный объем использования средств Резервного фонда для финансового обеспечения нефтегазового трансферта утверждается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период. Использование средств Резервного фонда на финансирование нефтегазового трансферта в периоды неблагоприятной конъюнктуры мировых цен на энергоносители позволяет проводить сбалансированную бюджетную политику, обеспечивать стабильное социально-экономическое развитие страны, снижая его зависимость от колебаний на мировых товарно-сырьевых рынках.

В настоящее время управление средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния осуществляется путем размещения их на валютных счетах в Банке России, согласно установленной структуре валют (по 45% доллары США и евро, 10% фунты стерлингов Соединенного Королевства). При этом Банк России уплачивает по остаткам на указанных счетах проценты, эквивалентные доходности инвестиционных портфелей, сформированных из долговых обязательств иностранных государств, требования к которым утверждены Правительством Российской Федерации. Кроме того, по информации, предоставленной Счетной палатой Российской Федерации, в четвертом квартале 2008 года непосредственно средства Фонда национального благосостояния в объеме 400 млрд. рублей были размещены на депозиты во Внешэкономбанке с процентной ставкой 7% годовых, а за счет средств Резервного фонда были приобретены долговые обязательства Международного валютного фонда (МВФ) в объеме 446,88 млн. СДР.

За год существования Резервного фонда и Фонда национального благосостояния общий объем их средств удвоился и достиг 7,8 трлн. руб. По информации Министерства финансов Российской Федерации, на 1 февраля 2009 года объем Резервного фонда составил 4,8 трлн. рублей, Фонда национального благосостояния - 2,9 трлн. рублей. Агрегированная доходность от размещения средств фондов, номинированных в иностранных валютах, составила 5,41%, а эквивалентная доходность в рублях достигла 26,9%. Таким образом, за счет инвестирования средств данные фонды увеличились на 267,4 млрд. рублей, за счет курсовой разницы - еще на 1,68 трлн. рублей. фонд резервный финансовый трансферт

Расчеты правительства на то, что накопленных в Резервном фонде средств хватит как минимум на 2-2,5 года, могут не оправдаться. В марте 2009 года, когда государство распечатало свою главную "заначку на черный день", размеры Резервного фонда сократились на 750 млрд. руб., или на одну шестую. Кризис может привести к углублению бюджетного дефицита, что разрушит планы властей по сокращению ежемесячных изъятий из фонда.

К началу мирового кризиса российская экономика сформировала значительный запас финансовой и долговой устойчивости, а также демонстрировала положительную динамику макроэкономических показателей. Значительные объемы профицита федерального бюджета и положительные счета текущих операций в последние годы позволяли наращивать объемы золотовалютных резервов, наполнять ускоренными темпами Резервный фонд и Фонд национального благосостояния, сокращать внешние государственные долговые обязательства Российской Федерации. В результате к началу 2009 года объем золотовалютных резервов составлял 384 млрд. долларов США, Резервного фонда и Фонда национального благосостояния на 1 марта 2009 года - 7,8 трлн. рублей или 16,2% ВВП, а государственный долг сократился с 14,3% ВВП на конец 2005 года до 6,8% ВВП на начало 2009 года.

Экономический кризис не только привел к полуторакратному превышению расходов федерального бюджета над доходами, но и к необходимости закрывать образовавшуюся в госфинансах дыру за счет средств Резервного фонда. Минфин сообщил, что в марте размеры фонда сократились на 750 млрд. руб. - с 4,869 до 4,117 трлн. руб.

Иными словами, за первый месяц использования Резервный фонд страны уменьшился на 15,4%, то есть почти на одну шестую прежнего объема. Если продолжать тратить его прежними темпами, фонд может иссякнуть за полгода.

Планируемое полное расходование средств Резервного фонда в 2010 г. не приведет к его ликвидации и представляет собой нормальный жизненный цикл функционирования данного фонда в рамках «подъем -- спад» цены на нефть и экономики страны. Расходование Резервного фонда не означает отказа от финансовой политики государственного сбережения в дальнейшем, которая является необходимой в условиях страны, экономика которой зависит от «движения» цен на нефть. Резервный фонд является стабилизатором социально-экономического развития страны, а Фонд национального благосостояния направлен на сбалансирование пенсионной системы в долгосрочной перспективе. Фонд национального благосостояния, так же, как и Резервный фонд, может быть использован в целях стабилизации экономики и в этом плане его можно рассматривать как «резерв» Резервного фонда.

В целях реализации распоряжений Правительства Российской Федерации от 10 марта 2009 г. № 271-р и от 16 июля 2009 г. № 974-р в 2009 г. из Резервного фонда использовано 3 144,26 млрд. рублей, в том числе на финансовое обеспечение сбалансированности федерального бюджета - 2 964,83 млрд. рублей, на финансовое обеспечение нефтегазового трансферта - 179,44 млрд. рублей.

По словам министра финансов РФ Алексея Кудрина, наполнение средств Резервного фонда начнется с 2013г. До этого не планируется направлять средства в Резервный фонд, все нефтегазовые доходы будут направляться на расходы.

Лишь после 2012г. удастся вернуться к докризисной схеме и, начиная с этого времени, доходы свыше 50 долл. за баррель будут направляться в Резервный фонд.

При этом средства Резервного фонда в 2010г. будут использованы в полном объеме - в размере 2,187 трлн. руб. Таким образом, Резервный фонд выполнит основную функцию и прекратит свое существование.

Размещено на Allbest.ru