Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ и науки УКРАИНЫ

ЗАПОРОЖСКИЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ

Кафедра экономики предприятия

Курсовая работа

по дисциплине «Экономический анализ»

Тема: «Анализ финансовой устойчивости предприятия

(на материалах) ОАО «Запорожский трансформаторный завод»

Руководитель Двигун А. А

Выполнила

СтуденткаЛяшевская А. О

Гр. Ф-216

Запорожье 2010г.

ВВЕДЕНИЕ

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а “избыточная” устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Целью данной работы является анализ финансовой устойчивости предприятия, как инструмента для проведения мероприятий по улучшению его финансового состояния и стабилизации положения.

Объект исследования - ОАО «Запорожский трансформаторный завод».

В курсовой работе использовалась финансовая отчетность данного предприятия за 2008-2009 года.

Задачами курсовой работы являются:

- изучение теоретических основ анализа финансовой устойчивости предприятия;

- анализ финансовых результатов;

- анализ платежеспособности предприятия;

-анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости;

- анализ деловой активности предприятия;

- поиск путей повышения финансовой устойчивости предприятия.

1 ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЗАДАЧИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Понятие устойчивости является многофакторным и многоплановым. Так, в зависимости от влияющих на нее факторов, устойчивость предприятия подразделяют на внутреннюю и внешнюю, общую, финансовую.

Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при которой обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. Для ее достижения необходимо активное реагирование на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия при наличии внутренней устойчивости обусловлена стабильностью внешней экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Общая устойчивость предприятия достигается при такой организации движения денежных потоков, которая обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущностью финансовой устойчивости является эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов. Платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость имущества, поэтому в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия.

Цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но также и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним появлением которого выступает платежеспособность.

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.

1. Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

2. Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств над их расходованием.

Общая устойчивость предприятия может быть обеспечена лишь при условии стабильной реализации (конечно, своевременной оплаты за поставленную продукцию, предоставленные услуги, выполненные работы) и получения выручки, достаточной по объему, чтобы выполнять свои обязательства перед бюджетом, рассчитаться с поставщиками, кредиторами, работниками и тому подобное. В то же время для развития предприятия необходимо, чтобы после осуществления всех расчетов и всех обязательств у него оставался такой размер прибыли, который бы давал возможность развивать производство и выводить его на конкурентоспособный уровень, осуществлять социально - культурные программы для своих работников, обеспечивать стимулы для их высокоэффективного труда.

3. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечения планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Основные задачи анализа:

1. Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансовой устойчивости при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

В зависимости от содержания и заданий анализа используют следующие основные источники информации: статистическую отчетность, финансовую отчетность, данные внутрихозяйственного (управленческого) бухгалтерского учета, данные первичной учетной документации, экспертные оценки.

С целью углубленного финансового анализа выборочно, по запросу, можно использовать данные из первоначальных документов оборотных ведомостей по аналитическим и синтетическим счетам, например: о частичной и полной инвентаризации основных средств, нематериальных активов, товарно-материальных ценностей, денежных средств; о структуре дебиторской и кредиторской задолженности по видам, срокам оплаты; об использовании кредитных соглашений.

В Украине привлечение первичных данных бухгалтерского учета предусмотрено методикой углубленного анализа финансово- хозяйственного состояния неплатежеспособных предприятий и организаций.

2 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия

Запорожский трансформаторный завод основан в 1947 году и за половину столетия стал одним из лидеров мирового трансформаторостроения. С 1949 года, когда был выпущен первый трансформатор мощностью в 1000 кВА на 10кВ, завод освоил все типы трансформаторов напряжением 35, 110-150, 220-330, 400-500, 750 кВ. Все мощнейшие электростанции бывшего СССР оборудованы запорожскими трансформаторами. Начиная с 1952 года завод эксплуатирует свою продукцию, в том числе на такие объекты, как металлургический завод в Бхилаи (Индия), Асуанский гидроэнергокомплекс, восточно-европейскую объединенную энергосистему «Мир».

Современный ОАО «Запорожтрансформатор» остается ведущим производителем силовых трансформаторов высокой мощности, которые успешно конкурируют на международном рынке с такими всемирно известными фирмами , как АББ, «Сименс», «Дженерал Электрик», «Тошиба». По объему производства имеет стойкую позицию в числе 5-7 грандов мирового трансформаторостроения. По выпуску трансформаторов сверх высокой мощности 1150 кВ предприятие удерживает мировой приоритет.

Кроме основной продукции ЗТЗ выпускает специальные и распределяющие трансформаторы, электрические реакторы, высоковольтную аппаратуру, электродвигатели для автомобилей, товары бытовой электротехники.

Конкурентоспособность продукции «Запорожтрансформатор» обеспечивается постоянным совершенствованием качества, модернизацией технологии. С 1996 года техническое перевооружение производства сертифицировано по требованиям Международного стандарта качества ISO 9001, 80 процентов мощности предприятия доведено до европейского уровня.

Высокий рейтинг предприятия поддерживается успешными выступлениями на международных тендерных торгах. Благодаря этому экспорт достиг в 1998 году 65 - процентного уровня , а география поставок расширена до 70 стран четырех континентов. Развивая внешнеэкономическую деятельность, «Запорожтрансформатор» не ограничивается экспортными поставками, а углубляет партнерские связи, а именно: расширяет круг услуг по монтажу, обслуживания, диагностики поставленного оборудования, расширяет дилерскую сеть, создает торговые представительства в перспективных регионах, таких как Китай, страны Юго-Восточной Азии, Латинской Америки.

Доведя до морового качества свою продукцию, ЗТЗ демонстрирует успешное освоение системы маркетинга, послепродажного обслуживания, которые отвечают мировому уровню организации коммерческих отношений.

Организационная структура управления предприятием построена по линейно-функциональному принципу.

К линейному звену управления относятся: Генеральный директор, руководители производственных подразделений, мастера.

Ведущим звеном управления является Дирекция, которая обеспечивает руководство текущей деятельностью предприятия.

Для осуществления функций управления и обеспечения руководства Генеральному директору подчинен функциональный аппарат, который имеет такие блоки управления, которые возглавляются директорами по функциям управления.

В условиях роста спроса на трасформаторно-реакторное оборудование бюджетом предприятия на 2010 год предусматривается рост объема выручки от реализации на 15% по сравнению с 2009 годом. В 2009 году планируется последующая реализация принятой комплексной программы по увеличению пропускной способности производства. Программа направлена на удовлетворение растущего спроса со стороны заказчиков в странах СНГ, а также удовлетворение потребности в оборудовании на других ключевых рынках. Ввиду выявленных тенденций и проблем, стратегическими направлениями развития предприятия для обеспечения роста объемов производства и реализации и максимального удовлетворения спроса на рынке трансформаторного оборудования в 2010 году планируются:

- совершенствование конструкции трансформаторного оборудования (снижение материалоемкости, увеличение технологичности);

- оптимизация технологических процессов, и как следствие, сокращение производственного цикла;

- улучшение качества произведенной продукции;

- увеличение эффективности управления оборотным капиталом.

Для обеспечения достижения стратегических целей планируется рост инвестиционного бюджета предприятия.

Основные направления внедрения инвестиций в 2009 году это оптимизация и упрощение конструкции трансформаторов IV-VI габаритов, что предоставит возможность увеличить объем их производства, а также обновление и расширение парка производственных фондов за счет приобретения современного высокопродуктивного оборудования. На протяжении 2009 года и І кв. 2010 г. будут изготовлены и внедрены новые линии продольного и поперечного раскроя электротехнической стали, реконструированы красящие участки в сварочном и аппаратном цехах, введены в эксплуатацию печи Мекафил с современной контрольной аппаратурой. Большие изменения состоятся в испытательном комплексе.

Таблица 2.1

Основные экономические показатели деятельности предприятия

№ п/п	Показатели	Ед. изм.	2008 год	2009 год	Изменение	Т. р., %
1	Выручка от реализации	тыс. грн.	3323505	3849994	526489	115,8
2	Запасы	тыс. грн.	470740	414763	-55977	0,88
3	Себестоимость реализованной продукции	тыс. грн.	1756152	2158070	401918	122,9
4	Административные расходы	тыс. грн.	45271	48137	2866	106,3
5	Расходы на сбыт	тыс. грн.	185628	192569	6941	103,7
6	Чистая прибыль	тыс. грн.	527765	983172	455407	186,3
7	Рентабельность производства продукции	%	15,9	25,5	9,7	160,8
8	Стоимость основных средств	грн.	314578	349895	35317	111,2
9	Активы	тыс. грн.	3681316	4072256	390940	110,6

Выручка от реализации за 2009 год увеличилась на 15,8% или 526489 тыс. грн., в то время как себестоимость увеличилась на 22,9% или 401918 тыс. грн. Но в результате снижения операционных затрат величина чистой прибыли увеличилась на 455407 тыс. грн., а рентабельность увеличилась на 60,8%. Общая величина имущества предприятия увеличилась на 390940 тыс. грн., что свидетельствует о расширении объемов деятельности предприятия. Стоимость основных фондов увеличилась на 11,2%. Величина запасов снизилась на 55977 тыс. грн.

3 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Анализ финансовых результатов предприятия

Как известно, эффективность функционирования какого-нибудь предприятия зависит от его возможности приносить необходимую прибыль. Оценить эту возможность дает анализ финансовых результатов.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия позволяет дать оценку темпов роста прибыли как в целом по предприятию за определенный период, так и по каждой ее составляющей.

Для анализа и оценки уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности предприятия составляется таблица, в которой используются данные отчетности предприятия из формы № 2.

Таблица 3.1 Анализ финансовых результатов ОАО «Запорожтрансформатор» за 2008г.

Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение +/-	Темп роста, %
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	2121556	3396594	1275038	160,1
НДС	40841	73089	32248	179,0
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	2080715	3323505	1242790	159,7
Себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг)	1323558	1756152	432594	132,7
Валовая прибыль	757157	1567353	810196	207,0
Прочие операционные доходы	1321190	1729927	408737	130,9
Административные расходы	28719	45271	16552	157,6
Расходы на сбыт	110494	185628	75134	168,0
Прочие операционные расходы	1333618	1564031	230413	117,3
Финансовый результат от операционной деятельности	605516	1502350	896834	248,1
Другие финансовые доходы	4369	23337	18968	534,1
Прочие доходы	9153	139440	130287	1523,4
Финансовые расходы	50745	170846	120101	336,7
Прочие расходы	26831	856224	829393	3191,2
Финансовый результат от обычной деятельности до налогообложения	541462	638057	96595	117,8
Налог на прибыль от обычной деятельности	111750	110292	-1458	98,7
Финансовый результат от обычной деятельности	429712	527765	98053	122,8
Чистая прибыль	429712	527765	98053	122,8

Объем реализации продукции увеличился на 1275038 тыс. грн. или 60,1% по отношению к предыдущему году. Чистый доход от реализации в результате роста удельного веса в выручке налога на добавленную стоимость увеличился на 59,7%. Себестоимость реализованной продукции увеличилась на 32,7%, т.е. ее удельный вес в выручке снизился, а это в свою очередь повлияло на рост валовой прибыли. На предприятии увеличились затраты на сбыт и административные затраты на 68% и 57,6% соответственно. Прочие операционные доходы увеличились на 30,9%, а прочие операционные расходы на 17,3%.На конец года увеличились прочие доходы на 130287 тыс. грн., а прочие расходы увеличились 829393 тыс. грн. Также увеличились финансовые затраты на 120101 тыс. грн. Чистая прибыль увеличилась на 98053 тыс. грн. или 22,8%.

Таблица 3.2 Анализ финансовых результатов ОАО «Запорожтрансформатор» за 2009г.

Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение, +/-	Темп роста, %
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	3396594	3956512	559918	116,5
НДС	73089	106518	33429	145,7
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	3323505	3849994	526489	115,8
Себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг)	1756152	2158070	401918	122,9
Валовая прибыль	1567353	1691924	124571	107,9
Прочие операционные доходы	1729927	895133	-834794	51,7
Административные расходы	45271	48137	2866	106,3
Расходы на сбыт	185628	192569	6941	103,7
Прочие операционные расходы	1564031	819917	-744114	52,4
Финансовый результат от операционной деятельности	1502350	1526434	24084	101,6
Другие финансовые доходы	23337	3875	-19462	16,6
Прочие доходы	139440	65912	-73528	47,3
Финансовые расходы	170846	194733	23887	114,0
Прочие расходы	856224	130279	-725945	15,2
Финансовый результат от обычной деятельности до налогообложения	638057	1271209	633152	199,2
Налог на прибыль от обычной деятельности	110292	288037	177745	261,2
Финансовый результат от обычной деятельности	527765	983172	455407	186,3
Чистая прибыль	527765	983172	455407	186,3

В 2009 году прирост выручки составил 16,5 %, что на 43,6% меньше чем в предыдущем году. В результате роста налогов чистый доход увеличился только на 15,8 %. Себестоимость продукции увеличилась на 401918 тыс. грн. или 22,9%, т.е. темп роста себестоимости выше чем выручки от реализации. Прочие расходы предприятия превышают прочие доходы, но в 2009 году расходы сократились на 725945 тыс. грн. В итоге финансовый результат от обычной деятельности увеличился на 99,2 тыс. грн.

Чистая прибыль предприятия увеличилась на 45407 тыс. грн. или 86,3%, что на 63,5% больше чем за предыдущий год.

3.2 Анализ финансовой устойчивости

Одним из существенных компонентов финансовой устойчивости предприятия является наличие у него финансовых ресурсов, достаточных для развития конкурентоспособного производства. В свою очередь, сами финансовые ресурсы в необходимом объеме могут быть сформированы только при условии эффективной работы предприятия, которое может обеспечить получение прибыли. За счет прибыли в рыночной экономике предприятие создает финансовую базу как для самофинансирования текущей деятельности, так и для осуществления расширенного воспроизводства. Используя прибыль, предприятие может не только погасить свои обязательства перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями, но и инвестировать средства в новое строительство, реконструкцию или модернизацию имеющегося оборудования или замены его более прогрессивным. При этом, для достижения и поддержки финансовой устойчивости важен не только абсолютный объем прибыли, но и ее уровень относительно вложенного капитала предприятия или затрат.

Наивысший признак финансовой устойчивости предприятия - его способность функционировать и развиваться в условиях внутренней и внешней среды, которые существенно изменяются. Для этого предприятие должно владеть гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заимообразные средства, то есть быть кредитоспособным. Кредитоспособным является предприятие, что имеет предпосылки для получения кредитных ресурсов и способное своевременное вернуть полученную ссуду с выплатой надлежащих процентов за счет прибыли и других финансовых ресурсов.

Финансовую устойчивость предприятия определяют по системе обобщающих и частных показателей.

Для характеристики источников формирования материальных оборотных средств (запасов) используется несколько показателей, которые и характеризуют виды источников.

1. Собственные оборотные средства

К_с.об. = 1П-1А = стр. 380 ф. 1 - стр. 080 ф. 1 = (ІІА + ІІІА) -

(ІІП + ІІІП + ІVП + VП) = (стр. 260 ф. 1 + стр. 270 ф. 1) - (3.1)

(стр. 430 ф. 1 + стр. 480 ф. 1 + стр. 620 ф. I + стр. 630 ф. 1)

2. Собственные оборотные средства и долгосрочные заемные источники формирования запасов (функционирующий капитал)

К_с.дз. = К_с.об. + IIIП = (стр. 380 ф. 1 - стр. 080 ф. 1)

+ стр. 480 ф.1 (3.2)

3. Общая величина основных источников формирования запасов рассчитывается:

К_о = К_с.дз. + Краткосрочные кредиты = стр. 380 ф. 1 +

стр. 480 ф. 1 + стр. 500 ф. 1 - стр. 080 ф. 1. (3.3)

Материальные оборотные средства предприятия представляют собой запасы, стоимость которых отражается во втором разделе актива баланса. Количественное значение данного показателя определяется суммированием данных по следующим балансовым статьям: производственные запасы, животные на выращивании и откорме, незавершенное производство, готовая продукция, товары. Формула расчета стоимости материальных оборотных средств предприятия можно представить следующим образом:

3 = стр. 100 ф. 1 + стр. 110 ф. 1 + стр. 120 ф. 1 + стр. 130 ф. 1

+ стр. 140 ф. 1 (3.4)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

Излишек ( + ) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Ф^с= К_{с. об.} - 3 (3.5)

Излишек ( + ) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±Ф^Т = К_с.дз - 3 (3.6)

злишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

±Ф₀ = К₀ - 3 (3.7)

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости предприятия:

S (Ф) = 1, если Ф >0

0, если Ф < 0

После проведения расчетов приведенных выше показателей предприятие может характеризоваться одним из четырех типов финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S = {1,1,1}. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т. е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости S = {0,1,1}. В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов, помимо собственных оборотных средств, также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

Неустойчивое финансовое положение (показатель типа
финансовой устойчивости имеет вид: S - {0,0,1}. Такая ситуация характеризуется недостатком у предприятия «нормальных» источников для финансирования запасов. В этой ситуации еще существует возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Кризисное финансовое состояние S = {0,0,0}. Характеризуется ситуацией, при которой предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. В этом случае можно говорить о том, что предприятие находится на грани банкротства.

Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в таблице 3.3

Таблица 3.3 Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости

Показатели	Тип финансовой устойчивости
	абсолютная устойчивость	нормальная устойчивость	неустойчивое состояние	кризисное состояние
Фс	Фс > 0	Фс< 0	Фс < 0	Фс < 0
ФТ	ФТ > 0	ФТ > 0	ФТ < 0	ФТ < 0
Ф0	Ф0 > 0	Ф0 > 0	Ф0 > 0	Ф0 < 0

А теперь определим тип финансовой устойчивости анализируемого предприятия ОАО «Запорожтрансформатор». Для этого рассчитаем необходимые показатели. Расчет представим в таблице 3.4.

Таблица 3.4

Классификация типа финансового состояния предприятия

Показатели	2008 год	2009 год
Общая величина запасов (З)	470740	414763
Наличие собственных оборотных средств (Кс. об. )	-920099	-37442
Величина функционирующего капитала (Кс.дз)	-65362	359995
Общая величина источников (Ко)	9311	691615
Фс	-1390839	-452205
ФТ	-536102	-54768
Ф0	-461429	276852
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	(0;0;0)	(0;0;1)

На основании таблицы можно сделать вывод, что предприятие в 2008 году находилось в кризисном состоянии, а в 2009 году в неустойчивом финансовом состоянии, т.е. его платежеспособность была нарушена и ему необходимо искать собственные источники средств.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

1) Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборотных средств (Ко) показывает, в какой степени материальные запасы (Z) имеют источником покрытия собственные оборотные средства (Е^С):

Ко = Е^С / Z, (3.8)

Уровень этого коэффициента является сопоставимым для предприятий разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности, степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда Ко>1, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда Ко<1, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, как, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.

Для исследуемого предприятия

на 2008 год: Ко = -920099/ 470740 = -1,95

на 2009 год: Ко =-37442 / 414763 = -0,09

Поскольку у предприятия недостаток собственного оборотного капитала, то можно сказать что запасы формируются за счет заемных источников.

2) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_З/С^Ф) по смыслу очень близок к рассмотренному коэффициенту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Последствия низкого уровня коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами неизбежно приводят к привлечению заемных средств как источников покрытия необходимых материальных запасов. Уровень коэффициента соотношения заемных и собственных средств находится в полном соответствии с уровнем коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами: он тем ниже, чем выше коэффициент обеспеченности и наоборот.

К_З/С^Ф = З^К / И^С. (3.9)

Для исследуемой организации:

на 2008 год: К_З/С^Ф = 2870749 / 810566 = 3,54

на 2009 год: К_З/С^Ф = 2395576 / 1730655 = 1,43

Этот коэффициент имеет довольно простую интерпретацию: его значение, равное 3,54, означает, что на каждую гривну собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 3,54 грн. заемных средств. Снижение показателя в динамике до 1,43 свидетельствует об ослаблении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором повышении финансовой устойчивости.

3) Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К_А) организации определяется отношением собственного капитала к валюте баланса (В):

К_А = И^С/В. (3.10)

Для исследуемой организации:

на 2008 год: 810566 / 3681316 = 0,22

на 2009 год: 1730655 / 4072256 = 0,41

Коэффициент автономии увеличился с 0,22 до 0,41 одновременно с снижением соотношения заемных и собственных средств, это означает повышение финансовой независимости предприятия и снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды.

4) Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_М/И) вычисляется делением оборотных активов на иммобилизованные активы:

К_М/И = М / F. (3.11)

М - стоимость мобильных (оборотных) средств,

F - необоротные активы.

Для рассматриваемого примера:

на 2008 год: К_М/И. = 1904431 / 1730665 = 1,10

на 2009 год: К_М/И. = 2332658 / 1714093 = 1,36

Значения коэффициента показывают, что к концу отчетного периода, как было отмечено ранее, структура активов приближается к рекомендуемому уровню.

5) Коэффициент маневренности (К_М) определяется отношением собственных оборотных средств к собственному капиталу:

К_М = Е^С / И^С . (3.12)

На 2008 год: К_М. = -920099 / 810566 =-1,13

На 2009 год: К_М. = -37442 / 1730655 = -0,02

Коэффициент маневренности увеличился с -1,13 до -0,02, что говорит о повышении мобильности собственных средств, но имеет отрицательное значение так как предприятие не обладает собственными оборотными средствами. Причины изменения коэффициента маневренности рассматриваются на основе расчета динамики собственного капитала и иммобилизованных активов.

6) Индекс постоянного актива (К_П) - коэффициент, отражающий отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным источникам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

К_П = F_ИММ / И^С . (3.13)

На 2008 год: К_П. = 1730665 / 810566 = 2,13

На 2009 год: К_П. = 1714093 / 1730655 = 1,02

В анализируемой организации, как отмечалось ранее, источники собственных средств увеличиваются в большей степени, чем стоимость иммобилизованных активов, поэтому индекс постоянного актива снижается, а мобильность имущества повышается.

Последовательное снижение индекса постоянного актива отражается на показателях выручки от продажи и рентабельности. Выручка от продажи за аналогичный период прошлого периода меньше ее величины за отчетный период, что говорит о росте объемов продаж.

7) Коэффициент реальной стоимости имущества (К_Р) является очень важным показателем финансовой устойчивости. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов и незавершенного производства на стоимость активов предприятия и отражает долю имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия в составе активов организации:

К_Р = (С^ОС + Z_С + Z_Н) / В,. (3.14)

где С^ОС - основные средства;

Z_С - производственные запасы;

Z_Н - затраты в незавершенном производстве (издержки их обращения (стр.213));

В - валюта баланса.

На 2008 год: (314578+167357+124659) / 3681316 = 0,16

На 2009 год: (349895+103799+135329) / 4072256 = 0,14

8) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К_Д), определяется как отношение долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов:

К_Д = K^Т / (И^С + K^Т), (3.15)

где K^Т - долгосрочные обязательства;

И^С - собственный капитал организации.

В анализируемого предприятия данный коэффициент составит:

На 2008 год: К_Д = 854737 / (810566+854737) = 0,51

На 2009 год: К_Д = 397437/ (1730655+397437) = 0,19

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования необоротных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п. На исследуемом предприятии данный коэффициент наоборот снижается.

Для комплексной оценки финансовой устойчивости целесообразно использовать обобщенные показатели, расчетные формулы которых выводятся на основе обобщения показателей финансовой устойчивости, приведенных ранее.

В частности, рекомендуется применение обобщающего коэффициента финансовой устойчивости (Ф_У):

Ф_У = 1 + 2К_Д + К_А + 1/К_З/С + К_Р + К_П . (3.16)

Для исследуемой организации:

на 2008 год: Ф_У.Н = 1 + 2 * 0,51 + 0,22 + 1 / 3,54 + 0,16 + 2,13 = 4,81

на 2009 год: Ф_У,К = 1 + 2 * 0,19 + 0,41 + 1 / 1,43 + 0,14 + 1,02 = 3,65

Изменение уровня финансовой устойчивости:

Ф_У = Ф_У.2009 / Ф_У.2008 - 1. (3.17)

Для нашего примера:

Ф_У = 3,65 / 4,81 - 1 = 0,76.

Уровень финансовой устойчивости в анализируемой организации снижен на 24 %.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия показывает, насколько сильную зависимость она испытывает от заемных средств, насколько свободно она может маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя. Эта информация важна, прежде всего, руководству организации при принятии финансовых решений, а также контрагентам - поставщикам сырья и потребителям произведенных товаров (работ, услуг). Им важно знать, насколько прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности организации.

3.3 Анализ платежеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков).

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легко реализуемые элементы оборотных ресурсов.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое имеет абсолютную ценность. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстрореализуемых активах.

Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно - средства могут поступать на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность.

Для качественной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия необходим расчет коэффициентов ликвидности.

Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидны денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы и затраты. Поэтому для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия применяют показатели , которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Различные показатели ликвидности важны не только для руководителей и финансовых работников предприятия, но представляют интерес для различных потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов; коэффициент срочной ликвидности - для банков; коэффициент покрытия - для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Существенным признаком ликвидности является формальное превышение оборотных активов краткосрочных пассивов. Одновременно следует избегать ситуации сбережения остатков средств на долгий срок вне производственного процесса, потому что это приводит к снижению рентабельности производства. Об ухудшении ликвидности предприятия свидетельствует увеличение иммобилизации собственных оборотных средств и появление неликвидов: просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных, просроченных.

Таблица 3.5 Коэффициенты ликвидности и алгоритм их расчета

Показатель	Усл. Обозначение	Формула для расчета	Источники информации	Экономическое содержание	Направление позитивных изменений
Коэффициент ликвидности текущей (покрытие)	Кл.т.	Текущие активы / Текущие пассивы	Ф.1, р.260 / Ф.1,р.620	Характеризует достаточность оборотных средств для погашения долгов на протяжении года	Увеличение; критическое значение Кл.п.=1; при <1 предприятие имеет неликвидный баланс. Если Кл.п.=1 - 0,5 предприятие своевременно ликвидирует долги.
Коэффициент ликвидности скорой	Кл.с.	Текущие активы - Запаси /Поточні пассивы	Ф.1,р.260-(р.100+р.110+р.120+р.130+р.140)/ Ф.1,р.620	Сколько единиц наиболее ликвидных активов приходится на единицу срочных долгов	Увеличение; должно быть >=1; в международной практике Кл.ш. = 07, - 0,8
Коэффициент ликвидности абсолютной	Кл.а.	Средства / Текущие пассивы	Ф.1,р.230+р.240 / Ф.1,р.620	Характеризует готовность предприятия немедленно ликвидировать краткосрочную задолженность	Увеличение; должно быть 0,2 -0,35
Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности	Кд/к	Дебиторская задолженность / Кредиторская задолженность	Ф.1,р.160+р.170+р.180+р.190+р.200+р.210 / Ф.1,р.520+р.530+р.540	Способность рассчитаться с кредиторами за счет дебиторов на протяжении года	Рекомендованное значение 1,0

Рассчитаем приведенные показатели для ОАО «Запорожтрансформатор». Расчеты представлены в таблице 3.6.

финансовый устойчивость ликвидность

Таблица 3.6 Анализ показателей ликвидности

Показатель	2008 год	2009 год	Откл., +/-	Темп роста, %
Коэффициент ликвидности текущей (покрытия)	0,94	1,17	0,22	123,6
Коэффициент ликвидности быстрой	0,71	0,96	0,25	135,0
Коэффициент ликвидности абсолютной	0,14	0,04	-0,10	25,4
Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности	2,89	5,98	3,09	206,8

Как видим из приведенного расчета, на начало года показатель текущей ликвидности 1,94, что соответствует рекомендованному критерия, т. е. покрытие текущими активами текущих обязательств выше необходимого уровня. На 2009 год наблюдается увеличение коэффициента текущей ликвидности до 1,17. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

Коэффициент срочной ликвидности, являясь индикатором кредитной политики предприятия на 2008 год составлял 0,71, что соответствовало рекомендованному критерию, на конец периода он также увеличился до 0,96.

Коэффициент абсолютной ликвидности снизился на 75%, что говорит об сокращении денежных средств на балансе предприятия.

Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности на конец периода не соответствует рекомендуемому значению 1, а значительно превышает, что свидетельствует о кредитовании предприятием своих покупателей.

3.4 Анализ деловой активности предприятия

Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев.

Качественные критерии - это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей. Такие неформализованные критерии необходимо сопоставлять с критериями других предприятий, аналогичных по сфере приложения капитала.

Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала (активы предприятия).

Деловую активность характеризуют показатели, отражающие отношение выручки от реализации продукции к различным статьям (а точнее группам статьей) баланса. Относительные финансовые показатели разного рода могут быть выражены в процентах и коэффициентах. В частности показатели деловой активности предпочтительнее выражать в коэффициентах.

Из сказанного видно, что главным показателем деловой активности является выручка от реализации.

Рассмотрим показатели деловой активности - таблица 3.7.

Таблица 3.7 Алгоритм расчета показателей деловой активности

Показатель	Услов. обозначение	Формула для расчета	Источники информации	Экономическое содержание	Направление позитивных изменений
Оборачиваемость активов (обороты), ресурсоотдача, коэффициент трансформации	Кт	Чистая выручка от реализации продукции (дальше - ЧВ) / Активы	Ф.2,р.035 / ф.1,р.280	Сколько получено чистой выручки от реализации продукции на единицу средств, инвестированных в активы	Увеличение
Фондоотдача	Фо.ф.	ЧВ / Основные производственные фонды	Ф.2,р.035 / ф.1,р.030	Сколько приходится выручки на единицу основных производственных фондов	Увеличение
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (обороты)	Ко	ЧВ / Оборотные средства	Ф.2, р.035 / Ф.1, р.260+р.270	Количество оборотов оборотных средств за период; сколько выручки приходится на единицу оборотных средств	Увеличение
Продолжительность одного оборота оборотных средств (дней)	По.с.	360 / Ко		Средний период от расходования средств для производства продукции к получению средств за реализованную продукцию	Уменьшение
Коэффициент оборачиваемости запасов (обороты)	Ко.з.	Себестоимость реализации / Средние запасы	Ф.2, р.040 / Ф.1, р.100+р.120+р.130+р.140	Количество оборотов средств, инвестированных в запасы	Увеличение
Продолжительность одного оборота запасов (дней)	Пз	360 / Ко.з.		Период, на протяжении которого запасы трансформируются в средства	Уменьшение, если это не препятствует нормальному процессу производства, не угрожает дефицитом материальных ресурсов.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (обороты)	Кд.з.	ЧВ / Средняя дебиторская задолженность	Ф.2, р.035 / Ф.1,р.050+р.160+р.170+р.180+р.190+р.200+р.210	Во сколько раз выручка превышает среднюю дебиторскую задолженность	Увеличение
Продолжительность погашения дебиторской задолженности (дней)	Пд.з.	360 / Кд.з.		Средний период инкассации дебиторской задолженности, то есть период ее погашения	Уменьшение, особенно в условиях инфляции; увеличение, если дополнительная стоимость средств компенсируется дополнительной прибылью от увеличения объемов реализации
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (оборотов)	Кг.п.	ЧВ / Готовая продукция	Ф.2, р.035 / Ф.1, р.130	Во сколько раз выручка превышает средние запасы готовой продукции	Увеличение
Продолжительность погашения кредиторской задолженности (дней)	Пк.з.	Средняя кредиторская задолженность * 306 / Себестоимость реализации	Ф.1., р.620*360 / Ф.2,р.040	Средний период уплаты предприятием краткосрочной задолженности	Уменьшение
Продолжительность операционного цикла (дней)	По.ц.	Сумма периодов запаса и дебиторской задолженности П о.ц. = Пз+Пд.з		Длительность превращения приобретенных материальных ресурсов в денежные средства	Уменьшение
Продолжительность финансового цикла (дней)	Пф.ц.	Пф.ц. = По.ц. - Пк.з.		Период оборота средств	Уменьшение, но отрицательное значение показателя свидетельствует уже о нехватке средств (предприятие живет в долг)
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (оборотов)	Кв.к.	ЧВ / Собственный капитал	Ф.2, р.035 / ф.1, р.380 + р.430+р.630	Сколько чистой выручки от реализации продукции приходится на единицу собственного капитала	Увеличение

Рассчитаем приведенные показатели для ОАО «Запорожтрансформатор». Расчеты представлены в таблице 3.8.

Таблица 3.8 Анализ показателей деловой активности

Показатель	2008 год	2009 год	Откл., +/-	Темп роста, %
Оборачиваемость активов	0,90	0,95	0,04	104,72
Фондоотдача	10,56	11,00	0,44	104,15
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (обороты)	1,70	1,63	-0,07	95,82
Продолжительность одного оборота оборотных средств (дней)	211,29	220,50	9,21	104,36
Коэффициент оборачиваемости запасов (обороты)	3,73	5,34	1,61	143,15
Продолжительность одного оборота запасов (дней)	96,50	67,41	-29,09	69,85
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (обороты)	4,06	2,31	-1,75	56,97
Продолжительность погашения дебиторской задолженности (дней)	88,71	155,71	67,00	175,53
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (оборотов)	19,44	22,05	2,61	113,40
Продолжительность погашения кредиторской задолженности (дней)	30,66	26,03	-4,63	84,90
Продолжительность операционного цикла (дней)	185,20	223,11	37,91	120,47
Продолжительность финансового цикла (дней)	154,55	197,09	42,54	127,53
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (оборотов)	4,10	2,30	-1,80	56,00

Общая оборачиваемость активов предприятия увеличилась на 4,72%.

Продолжительность оборота оборотных средств увеличилась на 9,21 дней. Продолжительность погашения дебиторской задолженности увеличилась на 67 дней и составила 156 дня. Продолжительность погашения кредиторской задолженности составила 26дня, т.е. предприятие не пользуется возможностью отсрочки платежей.

Продолжительность операционного цикла увеличилась на 38 дней. Сокращение продолжительности операционного цикла можно достичь за счет интенсификации производства (использования новых технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня продуктивности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия)

Продолжительность финансового цикла увеличилась на 42,5 дня.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Переход украинских предприятий к рынку тесно связан с тем, что они могут оказаться в зоне хозяйственной неопределенности и повышенного риска. Получив право на самостоятельное заключение соглашений на внутреннем и внешнем рынках, большинство предприятий впервые встают перед проблемой оценки финансового состояния и надежности потенциальных партнеров. Не менее сложной является задача анализа финансовой устойчивости предприятия: имеет ли оно необходимое количество средств для того, чтобы отвечать по своим обязательствам; как быстро, средства вложенные в активы, трансформируются в реальные деньги; насколько эффективно используется имущество предприятия. На основании проведенного анализа финансовой устойчивости исследуемого предприятия можно сделать следующие выводы: