1.1 Организация финансового анализа

Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры [19; 182]:

1. Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности;

2. Углубленный анализ финансово-хозяйственной деятельности.

Целью экспресс - анализа является оперативная, наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:

1.1. Подготовительный этап. Его цель - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей; выверяется правильность и ясность заполнения отчетных форм; проверяется валюта баланса и все промежуточные итоги и т.п.

1.2. Предварительный обзор бухгалтерской отчетности. Его цель - ознакомление с годовым отчетом или пояснительной запиской к бухгалтерской отчетности. Проводится для оценки условий работы в отчетном периоде, определения тенденций основных показателей деятельности, а также качественных изменений в имущественном и финансовом положении.

1.3. Экономическое чтение и анализ отчетности (является основным). Его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта.

В общем виде методикой экспресс-анализа отчета (отчетности) предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Один из вариантов отбора аналитических показателей для определения экономического потенциала предприятия и оценки результатов его деятельности приведен в таблице [19; 194].

Целью углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности является более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего объекта, результатов его деятельности, а также возможностей развития объекта на перспективу.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности может выполняться одним из двух способов: а) на основании исходной отчетности; б) на основании аналитического баланса-нетто. Второй способ более предпочтителен.

Система показателей экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности

Расчет и анализ системы показателей позволяет сравнить их значения со значениями за прошлые периоды времени, среднеотраслевыми, нормативными значениями, дать комплексную оценку финансового положения предприятия, а также разработать конкретные мероприятия для их улучшения в целях стабилизации финансового состояния предприятия.

Показатели и модели оценки имущественного положения

Нормальное ограничение - К_а.л. ?0,2?0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время [32; 347].

Коэффициент покрытия или текущей ликвидности рассчитывается как отношение всех оборотных средств (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности краткосрочных кредитов) [32, 347]:

(1.7)

где А_о - Оборотные активы,

Н - Кредиторская задолженность и прочие пассивы,

М - Краткосрочные кредиты и займы.

Нормальное ограничение - К_т.л. ? 2. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Коэффициент срочной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена наиболее ликвидными активами. Рассчитывается по формуле:

, (1.8)

где Д - Дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы;

Н - Кредиторская задолженность и прочие пассивы,

М - Краткосрочные кредиты и займы.

Нормальное ограничение К_с.л. = 0,7?0,8 [10; 152].

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Платежеспособность предприятия можно выразить в виде следующего неравенства [32; 341]:

Д ? М + Н. (1.9)

Показатели и модели оценки финансовой устойчивости

Экономическая сущность финансовой устойчивости предприятия заключается в обеспеченности его запасов и затрат источниками их формирования.

В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе [32; 342]:

* наличие собственных оборотных средств

(E^с): Е^с = К- А^в, (1.10)

где К - капитал и резервы,

А^в - внеоборотные активы.

* общий размер основных источников формирования запасов и затрат (Е°):

Е^о = Е^с + М. (1.11)

На основании перечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

* излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±Е^с):

±Е^с= Е^с- 3. (1.12)

* излишек (+) или недостаток (-) общего размера основных источников для формирования запасов и затрат (±Е°):

±Е°= Е^о- 3. (1.13)

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций [32; 342]:

1. Абсолютная устойчивость -- возможна при условии: 3 < Е^с + М. (1.14)

2. Нормальная устойчивость -- возможна при условии: 3 = Е^с + М. (1.15)

3. Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии: 3= Е^с + M+ И°, (1.16)

где И^о -- источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства и прочие заемные средства).

4. Кризисное финансовое состояние: 3 > Е^с + М. (1.17)

Расчет указанных показателей позволяет выявить финансовую ситуацию, в которой находится предприятие, и получить качественную характеристику его финансового состояния. Кроме того, для получения количественных характеристик финансовой устойчивости предприятия используются следующие финансовые коэффициенты:

* коэффициент автономии рассчитывается как отношение размера источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса [32; 323]:

, (1.18)

где Б - валюта баланса.

Нормальное ограничение этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. К_а ? 0,5 [22; 135]. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

* коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к заемным [15; 479]:

, (1.19)

где П^д - долгосрочные обязательства,

Нормальное ограничение -- К_ф ? 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

* коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общим оборотным средствам [32; 343]:

К_о = Е^с / А^о. (1.20)

Нормальное ограничение -- К_о ? 0,1. Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

* коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общему капиталу [15; 479]:

К_м = Е^с / К. (1.21)

Нормальное ограничение -- К_м ? 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования своими средствами. Если у предприятия расчетные коэффициенты ниже, чем предельные ограничения указанных коэффициентов, то это также свидетельствует о его неустойчивом финансовом состоянии.

Главное назначение анализа финансового состояния для многих предприятий -- выявление факторов и причин, оказавших негативное влияние на финансовое состояние, и на этой основе разработка мер по его улучшению.

Анализ эффективности использования оборотных активов

Важнейшую часть финансовых ресурсов предприятия составляют его оборотные активы: запасы (сырье, материалы, готовая продукция, товары отгруженные, незавершенное производство и др.); денежные средства (средства на текущих и валютных счетах, в кассе и др.); краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, предоставленные краткосрочные займы и др.); дебиторская задолженность (задолженность покупателей и заказчиков, учредителей по взносам в уставный капитал, векселя по поручению и др.).

От состояния оборотных активов зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, ибо недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к невозможности платить по своим обязательствам и к банкротству.

Большое влияние на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От нее зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, и т.д.

1. Анализ оборачиваемости оборотных активов проводится на основе расчета следующих показателей [32; 349].

(1.22)

где К_{об ОА} - оборачиваемость оборотных активов (скорость оборота),

N - выручка от реализации,

- средняя величина оборотных активов.

Этот показатель характеризует скорость оборота оборотных активов предприятия.

(1.23)

(1.24)

где D - длительность анализируемого периода.

, (1.25)

где T₁ - период оборота отчетного периода,

T₀ - период оборота предшествующего года.

Этот показатель характеризует дополнительное привлечение (высвобождение) средств в оборот, вызванное замедлением (ускорением) оборачиваемости активов.

2. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

(1.26)

где К_{об ДЗ} - оборачиваемость дебиторской задолженности,

- средняя величина дебиторской задолженности.

Этот показатель характеризует кратность превышения выручки от реализации над средней дебиторской задолженностью.

, (1.27)

Показатель характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей.

. (1.28)

Показатель характеризует структуру оборотных активов.

3. В анализе оборачиваемости товарно-материальных запасов используются следующие показатели [9; 258].

. (1.29)

Показатель отражает скорость оборота товарно-материальных запасов.

 . (1.30)

Показатель характеризует длительность хранения запасов. Таким образом, набор приведенных выше показателей дает определенную возможность охарактеризовать состояние оборотных активов и их динамичность.

Анализ финансовых результатов

В условиях рыночных отношений цель предпринимательской деятельности состоит в получении прибыли. Прибыль обеспечивает предприятию возможности самофинансирования, удовлетворения материальных и социальных потребностей собственника капитала и работников предприятия. Следовательно, одна из важнейших составных частей финансового анализа -- анализ формирования прибыли.

Анализ прибыли находится в непосредственной связи с порядком ее формирования.

Общая сумма прибыли (балансовая прибыль), полученная предприятием за определенный период, состоит из:

1. Прибыль (убыток) от реализации продукции, услуг, выполненных работ рассчитывается как разность между суммой выручки от реализации продукции в действующих ценах (без налога на добавленную стоимость и акцизов) и затратами на производство и реализацию продукции, услуг, работ, включаемых в себестоимость [11; 576].

Прибыль (убыток) от прочей реализации определяется как разность между рыночной ценой за проданные имущество, материальные ценности, принадлежащие предприятию, и их первоначальной или остаточной стоимостью [32; 352].

Прибыль (убыток) от внереализационных операций рассчитывается как разность между доходами и расходами по внереализационным операциям, т.е. доходами и расходами, не связанными с производством продукции, услугами, выполнением работ, продажей имущества [32; 352].

Анализ финансовых результатов предприятия начинается с оценки динамики показателей балансовой и чистой прибыли за отчетный период.

Затем проводится количественная оценка влияния на изменение прибыли от реализации продукции следующих основных факторов.

1. Влияние на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию

(±И₁): ±И₁ = Р₁ - Р₂ (1.31)

где Р₁ -- реализация в отчетном году в ценах отчетного периода;

Р₂ -- реализация в отчетном году в ценах базисного периода.

2.Влияние на прибыль изменений в объеме продукции (±И₂):

±И₂ = П₀К₁ - П₀, (1.32)

где П₀ -- прибыль базисного периода;

K₁ -- коэффициент роста объема реализованной продукции.

K₁ ⁼ С_1.0 / С₀, (1.33)

где С₀ -- себестоимость реализованной продукции базисного периода;

С_1.0 -- себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах базисного периода.

3. Влияние на прибыль изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре продукции (±И₃):

±И₃ = П₀(К₂ - К₁), (1.34)

где К₂ -- коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам:

К₂ = P_1.0 / Р₀ , (1.35)

где P₀ -- реализация в базисном периоде;

Р_1.0 -- реализация в отчетном периоде по ценам базисного периода.

Влияние на прибыль экономии от снижения себестоимости продукции

(±И₄): ±И₄ = С_1.0 - С₁, (1.36)

где С_1.0 -- себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах базисного периода;

С₁ -- фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период.

5. Влияние на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции

(±И₅): ±И₅ = С_оК₂ - С_1.0. (1.37)

Кроме того, рассчитывается влияние на прибыль изменений цен на материалы, тарифы и услуги (±И₆).

Сложив показатели влияния на прибыль всех изменений, получим суммарное выражение влияния всех факторов на прибыль от реализации продукции

(±И₆): ±И₆ = У± И_i. (1.38)

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность, которая характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции.

Система показателей рентабельности основывается на составе имущества предприятия, в которое вкладываются капиталы, и проводимых предпринимателем хозяйственных и финансовых операциях [32; 355].

. (1.39)

Характеризует уровень чистой прибыли, генерируемой всеми активами предприятия, находящимися в его использовании по балансу.

. (1.40)

Характеризует эффективность использования внеоборотных активов предприятия.

. (1.41)

Характеризует уровень чистой прибыли, генерируемый оборотными активами предприятия.

Данный коэффициент характеризует прибыльность инвестиционной деятельности предприятия.

. (1.43)

Он характеризует уровень прибыльности собственного капитала, вложенного в предприятие.

. (1.44)

Характеризует прибыльность операционной (производственно-коммерческой) деятельности предприятия.

С помощью перечисленных показателей рентабельности можно проанализировать эффективность использования активов предприятия, т.е. финансовую отдачу от вложенных капиталов.

Оценка возможного банкротства предприятия

В современной экономической науке существует большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей, в том числе в плане оценки возможного банкротства.

Наибольшую известность получила работа западного экономиста Э. Альтмана, который представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период [19; 706]: =3,3 *К₁ + 1,0 * К₂ + 0,6*К₃ + 1,4* К₄+ 1,2* К₅, (1.45)

где показатели K₁, K₂, K₃, K₄, К₅ рассчитываются по следующим алгоритмам:

(1.46)

(1.47)

(1.48)

(1.49)

(1.50)

Если Z < 1,8 - вероятность банкротства очень велика; если 1,81 < Z < 2,7 - вероятность банкротства высокая; если 2,71 < Z < 2,99 - вероятность банкротства средняя; если Z > 3 - вероятность банкротства низкая.

Применение критерия Z для российских компаний не эффективно, так как модель построена по данным американских компаний, а любая страна имеет свою специфику организации бизнеса. Кроме того, она может быть реализована лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах [19; 707].

При анализе вероятности банкротства российские предприятия как правило используют Методические положения «По оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» от 12.08. 1994г. № 31 [24; 198].

Для оценки удовлетворительности структуры баланса используют коэффициент текущей ликвидности, К_т.л., коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, К_о (1.7; 1.20).

А также коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, К_в.п., который рассчитывается по формуле [31; 78]:

К_в.п. = К^к_т.л. - 6: [Т * (К^к_т.л. - К^н_т.л.)] / 2, (1.51)

где К^к_т.л. - коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

К ^н_т.л. - коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

Т - период времени в месяцах.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия -- неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: К_т.л. < 2, либо К_ос < 0,1.

Если К_в.п. < 1 , то банкротство неизбежно. При наличии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным, но в случае выявления реальной возможности у него восстановить свою платежеспособность в установленные сроки (К_в.п. > 1), принимается решение об отложении на срок до шести месяцев признания структуры баланса неудовлетворительной, а компании -- неплатежеспособной [4].

2. Финансовый анализ баланса предприятия

2.1 Общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период

Расчет всех показателей финансового анализа проводился средствами MSExcel.

Исходное задание в виде бухгалтерского баланса приведено в Приложении.

Выделим основные положительные и отрицательные тенденции в активе и пассиве баланса.

2.2 Определение финансовой устойчивости

Финансовое положение предприятия характеризуется его финансовой устойчивостью, которая является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивающее свободное маневрирование денежными средствами путем эффективного их использования для осуществления бесперебойного процесса производства и реализации продукции.

Сформируем таблицу, отражающую динамику рассчитанных коэффициентов финансовой устойчивости.

На основании сравнения расчетных коэффициентов по предприятию с нормативными значениями, представленные в таблице, можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия в настоящее время является неустойчивым.

2.3 Определение ликвидности и платежеспособности предприятия

Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво -- вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам.

Таким образом, равенство А₁?П₁ не выполняется. Это позволяет сделать вывод о том, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным.

Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия. Для анализируемого предприятия неравенство А₃?П₃ выполняется, следовательно, предприятие обладает перспективной ликвидностью.

Уровень ликвидности предприятия оценим также с помощью специальных показателей -- коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

Для формирования окончательного вывода об уровне ликвидности предприятия сгруппируем показатели ликвидности в таблицу, отражающую их значения и динамику. Итак, подведем общий итог: баланс предприятия не является абсолютно ликвидным из-за недостатка наиболее ликвидных активов и высокой кредиторской задолженности.

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Таким образом, как в начале, так и в конце года у предприятия недостаточно средств для расчетов по своим обязательствам, следовательно, оно неплатежеспособно.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации часть первая от 30.11.1994 № 51-ФЗ, часть вторая от 26.01.1996 № 14-ФЗ, часть третья от 26.11.2001 № 146-ФЗ и часть четвертая от 18.12.2006 № 230-ФЗ (ред. от 26.01.1996, 20.02.1996, 12.08.1996, 24.10.1997, 8.07.1999, 17.12.1999, 16.04.2001, 15.05.2001, 26.11.2001, 21.03.2002, 14.11.2002, 26.11.2002, 10.01.2003, 26.03.2003, 11.11.2003, 23.12.2003, 29.06.2004, 29.07.2004, 2.12.2004, 29.12.2004, 30.12.2004, 21.03.2005, 9.05.2005, 2.07.2005, 18.07.2005, 21.07.2005, 3.01.2006, 10.01.2006, 2.02.2006, 3.06.2006, 30.06.2006, 27.07.2006, 3.11.2006, 4.12.2006, 18.12.2006, 29.12.2006,.30.12.2006) // ПБД «Консультант Плюс 3000» [Электронный ресурс]: еженед. пополнение / ЗАО «Консультант Плюс», НПО «ВМИ». - Загл. с экрана.

2. Об акционерных обществах: федеральный закон от 26.12.95 № 208-ФЗ (с изменениями от 13 июня 1996 г., 24 мая 1999 г., 7 августа 2001 г., 21 марта, 31 октября 2002 г., 27 февраля 2003 г., 24 февраля, 6 апреля, 2, 29 декабря 2004 г., 27, 31 декабря 2005 г., 5 января, 27 июля, 18 декабря 2006 г., 5 февраля, 24 июля 2007 г.) // ПБД «Консультант Плюс 3000» [Электронный ресурс]: еженед. пополнение / ЗАО «Консультант Плюс», НПО «ВМИ». - Загл. с экрана.

3. О бухгалтерском учёте: федеральный закон от 21.11.96 г. № 129-ФЗ // ПБД «Консультант Плюс 3000» [Электронный ресурс]: еженед. пополнение / ЗАО «Консультант Плюс», НПО «ВМИ». - Загл. с экрана.

4. О несостоятельности (банкротстве): федер. закон от 26.10.03 № 127-ФЗ // ПБД «Консультант Плюс 3000» [Электронный ресурс]: еженед. пополнение / ЗАО «Консультант Плюс», НПО «ВМИ». - Загл. с экрана.

5. Положение по ведению бухгалтерского учёта и бухгалтерской отчётности в Российской Федерации от 29.07.98 №34н // ПБД «Консультант Плюс 3000» [Электронный ресурс]: еженед. пополнение / ЗАО «Консультант Плюс», НПО «ВМИ». - Загл. с экрана.

6. Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерного общества: приказ МФ РФ и федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 № 10-н-03-6/пз // ПБД «Консультант Плюс 3000» [Электронный ресурс]: еженед. пополнение / ЗАО «Консультант Плюс», НПО «ВМИ». - Загл. с экрана.

7. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: Омега - Л, 2007. - 451 с.

8. Бибнев М.В. Сбалансированная система финансовых показателей / М.В. Бибнев // Финансы. - 2006. - № 10. - С. 73

9. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента / И.А. Бланк. - К.: Ника - Центр, 1999. - 592 с.

10. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс / И.А. Бланк. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника - Центр, 2004. - 656 с.

11. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. / Р. Брейли, С. Майерс. - М.: ЗАО «Олимп - Бизнес», 1997. - 1120 с.

12. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Ю. Бригхем, Л. Гапенски, пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. - СПб.: экономическая школа, 1997. - 497 с.

13. Бобылева А.З. Финансовый менеджмент: проблемы и решения: Учеб. пособие / А.З. Бобылева. - М.: Дело, 2007. - 336 с.

14. Валеева Ю.С. Диагностика производственно - финансового потенциала промышленного предприятия / Ю.С. Валеева, Н.С. Исаева // Экономический анализ. - 2007. - № 1 (82). - С. 38 - 43

15. Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - М.: КНОРУС, 2006. - 544 с.

16. Грачев А.В. Моделирование финансовой устойчивости предприятия / А.В. Грачев // Финансовый менеджмент. - 2003. - № 5. - С. 3 - 19

17. Грачев А.В. Основы финансовой устойчивости предприятия / А.В. Грачев// Финансовый менеджмент. - 2003. - № 4. - С. 15 - 35

18. Домбровская Е.Н. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учеб. пособие/ Е.Н. Домбровская. - М.: ИНФРА - М, 2007. - 279 с.

19. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В.Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 768 с.

20. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебн. пособие / Б. Коласс, пер. с франц. под ред. проф. Я.В. Соколова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 576 с.

21. Кувшинов Д.А. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия / Д.А. Кувшинов, П.И. Половцев // Экономический анализ. - 2007. - № 6 (87). - С. 25 - 28

22. Либерман И.А. Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / И.А. Либерман. - 3-е изд., перераб и доп. - М.: Издательство РИОР, 2004. - 386 с.

23. Лыгина Н.И. Сравнительная оценка методики определения стоимости финансовых ресурсов предприятия / Н.И. Лыгина // Экономический анализ. - 2007. - № 4 (85). - С. 2 - 9

24. Миронов М.Г. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / М.Г. Миронов, Е.А. Замедлина, Е.В. Жарикова. -М.: Издательство «Экзамен», 2004. - 224 с.

25. Морозова В.Л. Относительный характер экономической интерпретации изменений, выявленных по результатам чтения баланса / В.Л. Морозова // Экономический анализ. - 2007. - № 13 (94). - С. 64 - 67

26. Незамайкин В.Н. Финансы организаций: менеджмент и анализ: Учеб. пособие/ В.Н. Незамайкин, И.Л. Юрзинова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Эксмо, 2005. - 512 с.

27. Пещанская И.В. Финансовый менеджмент: краткосрочная финансовая политика: учебное пособие для вузов / И.В. Пещанская. - М.: Издательство «Экзамен», 2006. - 256 с.

28. Румянцева Е.Е. Финансы организаций: финансовые технологии управления предприятием: Учеб. пособие / Е.Е. Румянцева. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 459 с.

29. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник/ Г.В. Савицкая. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2003. - 275

30. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика / Е.С. Стоянова. - М.: Перспектива, 2004. - 356 с.

31. Татарников Е.А. Антикризисное управление: Учеб. пособие / Е.А. Татарников. - М.: Издательство РИОР, 2007. - 95 с.

32. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2006. - 527 с.

33. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов / Н.В. Колчина [и др.]; под ред. проф. Н.В. Колчиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 368 с.

34. Хелферт Э. Техника финансового анализа / Э. Хелферт, пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 1999. - 663 с.

35. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа предприятия/ А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. - М.: Инра-М, 2003. - 564 с.

36. www.akm.ru.

37. www.auver.ru.

38. www.matov.narod.ru.

39. www.financial-analysis.ru.

Приложение

Бухгалтерский баланс

Размещено на Allbest