Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Финансовая политика и ее значение в развитии предприятия

1.1 Сущность финансовой политики предприятия

1.2 Организация информационного обеспечения финансовой политики

1.3 Методика проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Глава 2. Оценка финансового состояния как результат финансовой политики ТПДН «Заполярнефть»

2.1 Краткая характеристика предприятия ТПДН «Заполярнефть»

2.2 Анализ имущественного состояния предприятия и структура финансирования

2.3 Анализ состояния запасов

2.4 Анализ дебиторской задолженности

2.5 Анализ движения денежных средств

2.6 Общая оценка эффективности использования оборотных средств

2.7 Анализ динамики и состояния структуры источников финансирования

2.8 Сравнительный анализ кредиторской и дебиторской задолженности

2.9 Анализ финансовой устойчивсти и платежеспособности предприятия ТПДН «Заполярнефть»

2.9.1 Расчет коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость

2.9.2 Расчет суммы собственных оборотных средств

2.9.3 Оценка обеспеченности текущей деятельности предприятия собственными источниками финансирования

2.9.4 Определение типа финансовой устойчивости

2.9.5 Оценка платежеспособности и ликвидности

2.9.3 Факторный анализ изменения текущей ликвидности

Глава 3. Совершенствование финансовой политики ТПДН «Заполярнефть»

3.1 Использование факторинга в управлении дебиторской задолженности

3.2 Формирование портфеля ценных бумаг как приоритетное направление финансовой инвестиционной политики

3.3 Определение оптимальной структуры портфеля ценных бумаг и оценка эффективности его использования

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

финансовый политика устойчивость экономический

Введение

По мере развития рыночных отношений в нашей стране повышение эффективности проводимой на предприятиях финансовой политики приобретает все большее значение.

Актуальность темы дипломного исследования обусловлена тем, что в современных условиях экономического кризиса, жесткой конкуренции повышаются значимость финансовой политики организации. Очевидно, что от должной организации финансовой политики коренным образом зависит благополучие предприятия. Главная проблема большинства отечественных предприятий состоит в неспособности менеджмента управлять предприятием в соответствии с современными экономическими реалиями. Безусловно, российские предприятия имеют большой опыт в области разработки финансовой политики, прогнозной и плановой работы, оценок экономической эффективности проектов, который не следует игнорировать. Однако использование в современных условиях теорий, утративших экономическую актуальность, неизбежно приводит к кризису менеджмента многих отечественных предприятий. Изменились условия хозяйствования, поэтому необходимо формировать долгосрочную и краткосрочную финансовую политику, учитывая не только российскую практику, но и достижения мировой экономики.

Финансовая политика -- наиболее важный составной элемент общей политики развития предприятия, которая включает также инвестиционную политику, инновационную, производственную, кадровую, маркетинговую. Достижение любой задачи, стоящей перед предприятием, в той или иной мере обязательно связано с финансами: затратами, доходами, денежными потоками, - а реализация любого решения, в первую очередь, требует финансового обеспечения. Таким образом, финансовая политика не ограничена решением локальных, обособленных вопросов, таких, как анализ рынка, разработка процедуры прохождения и согласования договоров, организация контроля за процессами производства, а имеет всеобъемлющий характер.

Финансовая политика предприятия в целом формируется на основе результатов анализа финансовой деятельности. Цели индивидуальны для каждого хозяйствующего субъекта, т.к. предприятия в условиях инфляции и существующей налоговой политики государства могут иметь различные интересы в вопросах формирования и использования прибыли, выплаты дивидендов, регулирования издержек производства, увеличения имущества и объемов продаж.

Она не изучает сущность финансовых отношений и не разрабатывает механизмы и методы оптимизации доходов, расходов, денежных потоков и т.п., а использует существующие, рассматриваемые в финансовом менеджменте. Однако ее роль и значение не становятся от этого менее значимыми. Существует множество способов формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, которые в конечном итоге позволят предприятию развиваться. Но только разработка и внедрение финансовой политики на предприятии позволят более четко определить основные напраления развития, что подтверждает актуальность темы дипломной работы.

Целью настоящей дипломной работы является построение эффективной системы управления финансами, направленной на формирование нового направления в финансовой политике предприятия на основе анализа финансовой деятельности.

Для достижения поставленной цели в работе определены следующие задачи:

раскрыть теоретические формирования финансовой политики организаций;

провести анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности организации;

дать оценку эффективности финансовой политики;

разработать новое направление финансовой политики, способствующей финансовой устойчивости и экономической эффективности предприятия в целом.

Объектом данного исследования является ТПДН «Заполярнефть».

Предметом исследования является анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности организации.

Поставленные цель и задачи предопределили структуру и логику дипломного исследования, которое состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

Глава 1. Финансовая политика и ее значение в развитии предприятия

1.1 Сущность финансовой политики предприятия

Финансовая политика предприятия -- совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей предприятия.

В настоящее время на многих предприятиях финансовые ресурсы расходуют на согласование противоречивых задач и решений на разных уровнях управления, поэтому трудно перейти к следующему этапу -- выбору оптимальных механизмов, позволяющих в кратчайшие сроки и с наименьшими затратами добиться поставленных целей.

Основа финансовой политики -- четкое определение единой концепции развития предприятия как в долгосрочной, так и краткосрочной перспективе, выбор из всего многообразия механизмов достижения поставленных целей наиболее оптимальных, а также разработка эффективных механизмов контроля.

Основная цель создания предприятия -- обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем периоде и на перспективу. Эта цель выражена в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что невозможно без эффективного использования финансовых ресурсов и построения оптимальных финансовых отношений как на самом предприятии, так и с контрагентами и государствомСтоянова Е.С., Быков Е.В., Бланк А.И. Управление оборотным капиталом. - М.: Изд-во "Перспектива", 2006, с 161.

Для реализации главной цели финансовой политики необходимо найти оптимальное соотношение между стратегическими задачами:

- максимизация прибыли;

- обеспечение финансовой устойчивости.

Развитие первого стратегического направления позволяет собственникам получать доход на вложенный капитал, второе направление обеспечивает предприятию стабильность и безопасность и относится к контролированию риска.

Разработка финансовой стратегии подразумевает определенные этапы:

* критический анализ предшествующей финансовой стратегии;

* обоснование (корректировка) стратегических целей;

* определение сроков действия финансовой стратегии;

* конкретизация стратегических целей и периодов их выполнения;

* распределение ответственности за достижение стратегических целей.

Для реализации стратегических целей предприятию необходимо решать много тактических задач.

Финансовая тактика -- это оперативные действия, направленные на достижение того или иного этапа финансовой стратегии в текущем периоде.

Таким образом, в отличие от финансовой стратегии финансовая тактика связана с реализацией локальных задач управления предприятием.

Для обеспечения максимизации прибыли необходимо первое стратегическое направление:

* наращивать объем продаж;

* эффективно управлять процессом формирования рентабельности;

* бесперебойно обеспечивать производство финансовыми ресурсами;

* контролировать расходы;

* минимизировать период производственного цикла;

* оптимизировать величину запасов и др.

* Второе стратегическое направление подразумевает:

* минимизацию финансовых рисков;

* синхронизацию денежных потоков;

* тщательный анализ контрагентов;

* достаточные объемы денежных средств;

* финансовый мониторинг и др.

Эти два стратегических направления в некоторой степени противоречат друг другу. Погоня за прибылью обычно сопряжена с повышенным риском, а отказ от заемного капитала, хранение существенных остатков денежных средств и другие меры по обеспечению финансовой устойчивости снижают рентабельность производства. Таким образом, невозможно максимизировать одновременно и безопасность, и прибыль.

Необходимо ранжировать стратегические цели, например путем задания весов. При оптимизации структуры капитала, управлении текущими активами или любым видом денежных потоков важно правильно выбрать приоритеты развития, так как от этого зависят и степень финансовой устойчивости предприятия, и уровень прибыли производства.

Приоритетность стратегических целей периодически меняется как на одном предприятии, так и от предприятия к предприятию. Многие факторы влияют на приоритетность той или иной стратегической цели, которые в совокупности можно подразделить на две категории -- внутренние и внешние.

Основные внутренние факторы:

* масштаб предприятия;

* стадия развития самого предприятия;

* субъективный фактор руководства предприятия, собственников.

Масштаб предприятия играет важную роль. В малых и средних предприятиях автономия (самостоятельность) занимает обычно доминирующее место. В крупных же предприятиях в стратегическом направлении преобладает норма прибыли, и наибольшее внимание уделено экономическому росту.

Стадия развития предприятия существенно влияет на ранжирование его стратегических целей. Понятие «цикл жизни» позволяет определить проблемы, которые возникают у предприятия на протяжении всего периода его развития, и уточнить различные комбинации финансовых задач, которые успешно направляют его деятельность.

В период детства, когда обороты предприятия небольшие, предприятие главным образом сталкивается с проблемами выживания, которые возникают в финансовой сфере в виде трудностей с денежными средствами; ему надо найти средства не только непосредственно на покрытие хозяйственных расходов, но также и на необходимые инвестиции для своего будущего развития. Здесь наибольшую роль играет финансовая устойчивость.

В период юности рост объемов продаж, первые прибыли позволяют предприятию решить свои проблемы с денежными средствами, и его руководители могут постепенно сместить цели с финансовой устойчивости на экономический рост.

В период зрелости, когда предприятие уже заняло свою нишу на рынке и способность к самофинансированию довольно значительна, предприятие старается извлечь максимум прибыли из всех возможностей, которые дает ему его объем, а также технический и коммерческий потенциалы.

В период старости, когда замедляется рост оборота, вектор стратегического развития предприятия снова перемещается в сто рону финансовой устойчивости.

Кроме того, вектор стратегического развития предприятия зависит и от субъективного фактора. Как правило, основные цели формируют собственники предприятия. На крупных предприятиях, когда собственников много, например крупное акционерное общество, основные стратегические направления могут быть сформированы советом директоров или генеральным директором, но в интересах собственников. Действительно, несмотря на то что акционеры напрямую не принимают деловые решения, особенно ежедневные, они остаются верны предприятию, пока удовлетворены их интересы.

Внешние факторы также оказывают влияние на приоритетность той или иной стратегической цели предприятия. В частности, состояние финансового рынка, налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политик государства, законодательных основ влияет на главные параметры функционирования предприятия.

Таким образом, финансовая политика -- это всегда поиск баланса, оптимального на данный момент соотношения нескольких направлений развития и выбор наиболее эффективных методов и механизмов их достижения.

Финансовая политика предприятия не может быть незыблемой, определенной раз и навсегда. Напротив, она должна быть гибкой и корректироваться в ответ на изменения внешних и внутренних факторов.

Один из основных принципов финансовой политики -- она должна строиться не столько из фактически сложившейся ситуации, сколько из прогноза ее изменения. Только на основе предвидения финансовая политика приобретает устойчивость.

Финансовую политику предприятия можно еще охарактеризовать как определенный алгоритм действий для достижения главной цели предприятия, который предполагает реализацию последовательных этапов и включает различные инструменты и механизмы.

Этапы финансовой политики делят на долгосрочные и краткосрочные. Наиболее существенное различие состоит во временных характеристиках денежных потоков. Долгосрочная финансовая политика призвана принимать решения, влияющие на деятельность предприятия в течение длительного промежутка времени, как правило, больше года. Например, стратегическое планирование предполагает решение по закупке оборудования, которое будет относиться на финансовые результаты в течение нескольких лет. Краткосрочная политика нацелена на принятие текущих решений на срок до одного года или на период продолжительности операционного цикла, если он более 12 месяцев. Так, краткосрочные финансовые решения принимают, когда компания заказывает производственные запасы, платит и планирует продажу готовой продукции, синхронизирует денежные потоки и т.д.

Финансовая политика -- основа процесса управления финансами предприятия. Ее главные направления определяют учредители, собственники, акционеры предприятия. Однако реализация финансовой политики возможна только через организационную подсистему, которая является совокупностью отдельных людей и служб, подготавливающих и непосредственно осуществляющих финансовые решения.

Реализуют финансовую политику на предприятиях по-разному. Это зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта, сферы деятельности, а также масштабов предприятия.

1.2 Организация информационного обеспечения финансовой политики

При разработке и реализации финансовой политики руководство предприятия вынуждено постоянно принимать управленческие решения из множества альтернативных направлений. В выборе наиболее выгодного решения важнейшую роль играет своевременная и точная информация.

В современной экономической ситуации хозяйствующие субъекты, особенно крупные корпорации, тратят много средств и времени на постоянное обеспечение информационной составляющей своей финансовой политики. Стоимость информации определяют не только количеством затраченного живого и овеществленного труда на ее формирование или разработку, систематизацию, анализ и хранение, на нее также влияет ее достоверность, своевременность получения и эксклюзивность. Рыночная стоимость информации не должна восприниматься только как прямая ее покупка за деньги на финансовых рынках. Отсутствие такой информации может стоить предприятию огромных сумм прямых убытков, упущенной выгоды, тактически и стратегически неверных управленческих решений.

Информационное обеспечение финансовой политики предприятия можно разделить на две крупные категории -- формируемое из внешних источников и внутренних.

Система показателей информационного обеспечения финансовой политики предприятия, формируемая из внешних источников:

1. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны:

* темп роста внутреннего валового продукта и национального дохода;

* объем эмиссии денег в рассматриваемом периоде;

* денежные доходы населения;

* вклады населения в банках;

* индекс инфляции;

* учетная ставка центрального банка.

Данный вид информативных показателей служит основой для проведения анализа и прогнозирования условий внешней среды функционирования предприятия при принятии стратегических решений в финансовой деятельности (стратегия развития его активов и капитала, инвестиционная деятельность, формирование системы целевых направлений развития). Формирование системы показателей этой группы основано на публикуемых данных государственной статистики.

2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка:

* виды основных фондовых инструментов (акций, облигаций, деривативов и т.п.), обращающихся на биржевом и внебиржевом фондовых рынках;

* котируемые цены предложения и спроса основных видов фондовых инструментов;

* кредитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по срокам предоставления финансового кредита;

* депозитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по вкладам до востребования и срочным вкладам;

* официальный курс отдельных валют.

Система нормативных показателей этой группы служит для принятия управленческих решений при формировании портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, краткосрочных финансовых вложениях, при выборе вариантов размещения свободных денежных средств и т.д. Формирование системы показателей этой группы основано на периодических публикациях Центрального банка, коммерческих изданиях, фондовой и валютной биржах, а также на официальных статистических изданиях.

Система информативных показателей этой группы необходима в основном для принятия оперативных управленческих решений по отдельным аспектам формирования и использования финансовых ресурсов. Эти показатели формируют обычно в следующих блоках: «Банки», «Страховые компании», «Поставщики продукции», «Покупатели продукции», «Конкуренты». Источники формирования показателей этой группы -- публикации отчетных материалов в прессе (по отдельным видам хозяйствующих субъектов такие публикации являются обязательными), соответствующие рейтинги с основными результативными показателями деятельности (по банкам, страховым компаниям), а также платные бизнес-справки, предоставляемые отдельными информационными компаниями.

Систему показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внутренних источников, делят на две группы:

1. Первичная информация:

* формы бухгалтерской отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках; отчет об изменении капитала; отчет о движении денежных средств; приложение к бухгалтерскому балансу; отчет о целевом использовании полученных средств), а также отчетность, формируемая в соответствии с международными стандартами;

* оперативный финансовый и управленческий учет. Систему информативных показателей этой группы широко используют как внешние, так и внутренние пользователи. Она применима при финансовом анализе, планировании, разработке финансовой стратегии и политики по основным аспектам финансовой деятельности, дает наиболее агрегированное представление о результатах финансовой деятельности предприятия.

2. Информация, полученная при финансовом анализе:

* горизонтальный анализ (сравнение финансовых показателей с предшествующим периодом и за несколько предшествующих периодов);

* вертикальный анализ (структурный анализ активов, пассивов и денежных потоков);

* сравнительный анализ (со среднеотраслевыми финансовыми показателями, показателями конкурентов, отчетными и плановыми показателями);

* анализ финансовых коэффициентов (финансовая устойчивость, платежеспособность, оборачиваемость, рентабельность);

* интегральный финансовый анализ и др.

Таким образом, для успешной реализации финансовой политики предприятия руководству необходимо, во-первых, обладать достоверной информацией о внешней среде и прогнозировать ее возможные изменения; во-вторых, иметь сведения о текущих параметрах внутреннего финансового положения; в-третьих, систематически проводить анализ, позволяющий получить оценку результатов хозяйственной деятельности отдельных ее аспектов как в статике, так и в динамике.

Кроме того, предприятие должно проводить открытую информационную политику, особенно с потенциальными инвесторами, кредиторами, органами власти. Финансовая политика, не подкрепленная регулярным, достоверным информационным обменом с инвесторами, отрицательно сказывается на рыночной стоимости предприятия.

1.3 Методика проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Финансово-хозяйственная деятельность предприятий и ее результаты находят отражение в экономических показателях. В анализе используются различные методы и приемы и способы: экономико-логические, экономико-математические, эвристические, дедуктивный метод, метод сравнения, детализация, группировка, прием цепных подстановок, прием разниц и графический способ. Обязательным условием сопоставимости сравниваемых показателей является единство методики их исчисления.

Коэффициент автономии (К_а) (или коэффициент концентрации собственного капитала) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:

К_а = СК / ВБ,

где: СК -- собственный капитал -- источники собственных средств (итог III раздела пассива баланса «Капитал и резервы»);

ВБ -- валюта баланса (сумма собственного и заемного капитала, то есть общая сумма финансирования).

Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, то есть половина имущества должна быть сформирована за счет собственных средств предприятия. Такое значение показателя дает основание предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала (К_зк), который характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования:

К_зк = ЗК/ВБ, (2)

где: ЗК -- заемный капитал (итог IV и V раздела пассива баланса).

Эти два коэффициента в сумме: К_л + К_ж= 1.

Изменение доли заемного и собственного капитала в общем капитале может быть по-разному оценено с точки зрения предприятия и внешних субъектов анализа. Например, для банка предпочтителен более высокий удельный вес собственных средств, так как в этом случае уменьшается финансовый риск. Предприятия могут быть заинтересованы в большем привлечении заемных средств, если доход от использования собственных средств выше уровня процентных ставок.

Коэффициент соотношение заемных и собственных средств (К_з/с) определяется отношением величины обязательств предприятия к величине собственных средств:

К_з/с = ЗК / СК .

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Увеличение значения коэффициента за отчетный период свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости.

Взаимосвязь коэффициентов К_з/с и К_а :

К_з/с = 1 / К_а - 1. (4)

Отсюда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: К_з/с ? 1.

Если значение данного коэффициента превышает единицу, то это указывает на потерю финансовой устойчивости. Однако при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности критическое значение коэффициента может быть выше единицы.

Величина собственных оборотных средств (СОС) определяется как разность между суммой источников собственных средств (СК) и их величиной, которая была направлена на формирование иммобильного имущества:

СОС = СК - ВА, (5)

где: ВА -- стоимость внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса).

Если долгосрочные кредиты и займы используются для приобретения основных средств и прочих внеоборотных активов, они могут приравниваться к источникам собственных средств. В этом случае сумма СОС определяется формулой:

СОС = (СК + ДП) - ВА, (6)

где: ДП -- долгосрочные пассивы (итог раздела IV пассива баланса).

Такой порядок исчисления собственных оборотных средств соответствует международной практике.

В странах с рыночной экономикой понятию собственных оборотных средств соответствует показатель «чистых мобильных средств», равный разности оборотных активов (ТА) и краткосрочных (текущих) пассивов:

СОС = ТА - КП, (7)

где: ТА -- текущие оборотные активы (итог раздела II актива баланса);

КП -- краткосрочные пассивы (итог раздела V пассива баланса).

Для оценки достаточности собственных оборотных средств и определения зависимости предприятия от привлеченных источников при формировании текущих активов рассчитывают относительные коэффициенты финансовой устойчивости, уровень которых сопоставляют с рекомендуемыми значениями.

Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является обеспеченность запасов и затрат собственными источниками формирования.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат (К_зиз) собственным капиталом определяется отношением суммы собственных оборотных средств к стоимости материальных запасов и затрат (ЗиЗ) по формуле:

К_зиз = СОС / ЗиЗ. (8)

Коэффициент показывает, в какой мере материальные запасы и затраты покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств.

Значение показателя можно использовать для получения предварительной оценки финансовой устойчивости.

Если коэффициент больше единицы, то есть сумма СОС превышает сумму запасов и затрат, предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость. Если сумма СОС соответствует сумме запасов и затрат, предприятие имеет достаточную финансовую устойчивость, так как для приобретения материально-производственных ресурсов используются только собственные источники.

Если сумма СОС меньше суммы запасов и затрат предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, необходимо привлекать заемный капитал в покрытие дефицита собственных средств. Чем ниже уровень коэффициента, тем выше финансовый риск и зависимость от кредиторов.

Предельное ограничение -- минимально допустимое значение показателя, полученное на основе статистических данных хозяйственной практики, составляет 0,6-0,8.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования всех оборотных активов (К_та) определяется как отношение собственных оборотных средств к сумме текущих оборотных активов (ТА):

К_та = СОС/ТА.

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала.

Если значение коэффициента больше или равно единице, предприятие полностью обеспечено всеми оборотными активами за счет собственных средств и имеет абсолютную финансовую устойчивость. Чем меньше значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние предприятия.

Предприятие достигает критического финансового состояния, когда коэффициент обеспеченности собственными средствами в части формирования всех оборотных активов имеет значение 0,1.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности собственного капитала (K_н), равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных средств (СК):

К_м =СОС/СК.

Коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные активы, а какая часть капитализирована, то есть вложена во внеоборотные активы. Иначе говоря, коэффициент отражает долю собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами.

В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере 0,5. Это означает, что должен соблюдаться паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса. Низкое значение этого показателя говорит о том, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, то есть не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность.

В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости.

1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

ЗиЗ < СОС,

где: СОС определяется как разница между собственным капиталом (СК) и внеоборотными активами (ВА): СОС = СК - ВА.

Данное соотношение показывает, что все запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов.

2. Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

СОС < ЗиЗ < СОС + ДП + КП,

где: ДП -- долгосрочные пассивы (итог IV раздела пассива баланса);

КП -- краткосрочные пассивы (из раздела V пассива баланса).

Соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму СОС, но меньше суммы собственного оборотного капитала и долгосрочных и краткосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое положение характеризуется неравенством:

ЗиЗ > СОС + ДП + КП. (13)

Данное соотношение соответствует положению, при котором сумма запасов и затрат превышает общую сумму всех нормальных (обоснованных) источников финансирования. Нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных дополнительных источников средств в оборот предприятия фондов предприятия), превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие.

Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности.

Платежеспособность характеризует возможность предприятия своевременно погасить платежные обязательства наличными денежными средствами.

Для оценки платежеспособности предприятия используется бухгалтерский баланс. Активы баланса группируются по степени ликвидности, то есть скорости их превращения в денежную наличность. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

Ликвидность баланса устанавливается путем сопоставления приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

А, > Пр то есть наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

А₂> П₂, то есть быстро реализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

А₃> П₃, то есть медленно реализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

А₄< П₄, то есть постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.

Сопоставление наиболее ликвидных активов с наиболее срочными обязательствами (А, и П,) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Это соотношение позволяет выяснить текущую ликвидность, то есть возможность погашения обязательств сроком до трех месяцев.

Формулы для расчета текущей и перспективной ликвидности:

ТЛ = (А,+А₂) - (П₁ + П₂); (13)

ПЛ = А₃-П₃. (14)

Сопоставляя ликвидные активы с обязательствами, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков.

Для расчета коэффициентов абсолютной, быстрой и текущей ликвидности привлекаются данные бухгалтерского баланса. Величину текущих активов характеризуют статьи раздела II актива баланса. Сведения о краткосрочных обязательствах содержатся в разделе V пассива баланса. В состав краткосрочных долговых обязательств (КДО) входят кредиторская задолженность и краткосрочные заемные средства.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал) определяется отношением наиболее ликвидных активов -- денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к сумме краткосрочных долговых обязательств по формуле:

К_ал = (ДС + КФВ) / КДО. (15)

Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. Немедленное выполнение текущих обязательств гарантировано суммой наличных денежных средств и наиболее ликвидных краткосрочных финансовых вложений.

В хозяйственной практике значение коэффициента абсолютной ликвидности признается достаточным в интервале 0,25-0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все краткосрочные долги, его платежеспособность считается нормальной. Если значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня, это свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств.

Коэффициент быстрой, или критической, ликвидности (К_кл) определяется отношением суммы наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов -- краткосрочной дебиторской задолженности (ДЗ) и прочих текущих оборотных активов (ТА_пр) -- к сумме краткосрочных долговых обязательств по формуле:

К_кл = (ДС + КФВ + ДЗ + ТА_пр) / КДО. (16)

Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение данного показателя 0,8-1.

При расчете данного коэффициента также встает вопрос о составе ликвидных средств. В общем случае долгосрочная дебиторская задолженность не включается в состав быстрореализуемых активов.

В настоящее время в балансе в составе краткосрочной дебиторской задолженности отражается задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. Данная статья является регулирующей к статье «Уставный капитал», так как позволяет определить величину сформированного и оплаченного уставного капитала предприятия. Увеличение задолженности по взносам в уставный капитал приведет к повышению общей суммы быстрореализуемых активов и к искажению их реальной ликвидности. Исходя из сказанного, данная статья должна исключаться из состава дебиторской задолженности при расчете коэффициента быстрой ликвидности.

3. Коэффициент текущей ликвидности (К_тл), или общий коэффициент покрытия, равен отношению стоимости всех текущих оборотных активов (ТА) к величине краткосрочных долговых обязательств:

К_та = ТА / КДО. (17)

В состав оборотных активов входят наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), активы быстрой реализации (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) и медленно реализуемые активы (запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочная дебиторская задолженность).

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Он показывает платежные возможности предприятия при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и реализации готовой продукции, но также в случае продажи прочих элементов материальных оборотных средств.

Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к увеличению прибыли и улучшению финансового состояния предприятия. Рост объема реализации убыточной продукции влияет на уменьшение суммы прибыли.

Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратно пропорциональной зависимости: снижение себестоимости приводит к соответствующему росту суммы прибыли, а ее рост -- к падению.

Таким образом, прибыль от продажи товарной продукции в общем случае находится под воздействием таких факторов, как изменение объема реализации, структуры продукции, отпускных цен на реализованную продукцию, цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки, уровня затрат материальных и трудовых ресурсов.

Проведение факторного анализа прибыли от продажи позволяет оценить резервы повышения эффективности производства и сформировать управленческие решения по использованию производственных факторов.

Формализованный расчет прибыли от продажи продукции (П_р ) можно представить в таком виде:

П_р = В_р - С_р - Р_у - Р_к , (18)

где: В_р -- выручка (нетто) от продажи продукции, товаров, работ и услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей), руб.;

С_р -- себестоимость реализации продукции, товаров (работ, услуг), исключая управленческие и коммерческие расходы, руб.;

Р_у -- управленческие расходы, руб.;

Р_к -- коммерческие расходы, руб.

Проведение анализа состава и динамики показателей прибыли, очевиден и необходим, так как в ходе него выявляются положительные и отрицательные изменения, которые позволяют предприятию найти дополнительные резервы роста прибыли, а также разработать конкретные мероприятия, направленные на предупреждение и сокращение убытков и потерь от разных видов деятельности предприятия.

Выводы к 1 главе:

В данной главе рассмотрены теоретические основы формирования финансовой политики предприятия и методика экономического анализа финансового состояния предприятия, определена система показателей, используемых в финансовом анализе, способы и методы оценки имущественного состояния предприятия и структуры финансирования, состояния запасов, кредиторской и дебиторской задолженности, эффективности использования оборотных средств. Результат анализа финансового состояния определяет финансовую политику.

Глава 2. Оценка финансового состояния как результат финансовой политики ТПДН «Заполярнефть»

2.1 Краткая характеристика предприятия ТПДН «Заполярнефть»

Целью создания и дальнейшего функционирования ТПДН «Заполярнефть» добыча нефти и газа. Особенностью нефтедобычи состоит в удаленности предмета труда от рабочего. Скважины - важнейший, но не единственный вид основных средств, участвующих в процессе извлечения нефти на поверхность. В процессе производства осуществляются последовательно следующие производственные процессы:

-поддержание пластового давления;

-извлечения жидкости из скважин;

-сбор и подготовка, транспортировка;

-внешняя перекачка нефти и газа.

Структура управления предприятием имеет следующую особенность. Во главе ТПДН «Заполярнефть» стоит начальник. Его непосредственные подчиненные -это главный геолог, главный инженер, главный технолог и заместитель по общим вопросам. В подчинении главного геолога имеются: отдел разработки (ОР), геологический отдел (ГО), группа моделирования (ГМ) и цех научных и производственных работ(ЦНИПР). Производственный отдел по добыче нефти (ПОДН), служба главного механика (СГМ), отдел охраны труда и пожарной безопасности (ООТ и ПБ), отдел текущего и капитального ремонта скважин (От и КРС), технологическая служба по работе внутрискважинного оборудования (ТСВО) и центральная инженерно-технологическая служба (ЦИТС) подчиняются главному инженеру. В ведении ЦИТС имеются: цех подземного ремонта скважин, цех добычи нефти и газа №1(ЦДНГ-1), цех добычи нефти и газа №2 (ЦДНГ-2), цех поддержания пластового давления (ЦППД) и прокатно-ремонтный цех эксплуатационного оборудования(ПРЦЭО). Главному технологу подчиняются: служба главного технолога (СГТ), цех подготовки и перекачки нефти (ЦППН), газовая служба (ГЗ) и химико-аналитическая лаборатория (ХАЛ).

Целью деятельности ТПДН «Заполярнефть» является выполнение производственных планов добычи нефти и газа, руководство осуществляет на основании Устава предприятия следующие функции:

- составляет, исходя из утвержденных норм отбора нефти, газа и жидкости из эксплуатируемых объектов, технологические режимы работы скважин и других производственных объектов и представляет их в ТПДН на утверждение.

- обеспечивает работу эксплуатационных скважин и других производственных объектов в строгом соответствии с утвержденными технологическими режимами;

- устанавливает причины отклонений от утвержденных технологических режимов эксплуатационных скважин и других производственных объектов, составляет и организует выполнение мероприятий по незамедлительному устранению и предупреждению этих нарушений;

- производит текущий анализ состояния эксплуатационного фонда нефтяных и газовых скважин, составляет и организует осуществление мероприятий по сокращению бездействующего и простаивающего фонда скважин, а также повышению производительности действующих скважин, анализирует причины простоев скважин и ведет учет связанных с этим недоборов добычи нефти и газа;

- в аварийных ситуациях организует получение материально-технических средств на складах и их доставку на производственные объекты силами цеха;

- ведет первичный учет работы подземного и наземного оборудования скважин, анализирует причины отказов в его работе, разрабатывает мероприятия по увеличению межремонтного периода работы скважин.

- обеспечивает ведение производственных процессов и работ в соответствии с проектами, требованиями правил и норм безопасности, организует хранение, транспортировку, применение ядовитых, едких и взрыво- и огнеопасных веществ в соответствии с требованиями правил и норм безопасности, обеспечивает ведение предусмотренной технической документации.

Для оценки финансовой политики предприятия необходимо провести анализ финансового состояния предприятия.

2.2 Анализ имущественного состояния предприятия и структура финансирования

Имущество предприятия предназначено для добычи и реализации нефти и газа, выполнения работ по ремонту скважин, оказания других аналогичных услуг, связанных с разработкой месторождений.

Оценка размещения и структуры имущества имеет первостепенное значение при определении финансового состояния предприятия.

Для характеристики наличия, состава, структуры имущества и произошедших в них изменений по данным годового бухгалтерского баланса (приложение №1) составляется аналитическая таблица 2.2.1.

Таблица 2.2.1

Анализ состава и структуры имущества предприятия ТПДН «Заполярнефть»

Как видно из таблицы 2.2.1, общая стоимость имущества предприятия увеличилась за отчетный период на 4 553 714 тыс. руб., или на 34,94%. Это произошло за счет прироста стоимости внеоборотных активов на 600 848 тыс. руб., или на 23,04 %, и увеличения стоимости мобильного имущества на 3 952 866 тыс. руб., или 37,91%.

В составе внеоборотных активов имело место увеличение стоимости всех видов имущества. Самую высокую долю в составе внеоборотных активов имеют долгосрочные финансовые вложения. В ТПДН «Заполярнефть» их величина характеризует предоставленные займы другим организациям. Их величина увеличилась в 2009 году на 296 926 тыс.руб или на 16,46 %, незначительно на 1,89% уменьшилась доля в структуре внеоборотных активов на конец года.

Прирост основных средств составил в 2009 году 101 760 тыс.руб , что явилось следствием развития материально-технической базы предприятия. Рост стоимости основных средств экономически обоснован, если способствует увеличению объемов производства и реализации продукции. Причем темпы роста объема продажи продукции должны опережать рост стоимости основных фондов, что отразится на повышении уровня фондоотдачи. В отчетном году стоимость основных средств возросла на 25,3%, а выручка от реализации продукции на 37,24 %, что свидетельствует о рациональном увеличении активов. Несмотря на абсолютный прирост стоимости основных средств, их удельный вес в валюте баланса изменился незначительно на 0,22%.

Значительное относительное изменение на конец отчетного года произошла на основании увеличения отложенных налоговых активов на 30 693 тыс.руб. Что является свидетельством того, что доход был получен в предыдущем отчетном периоде. В ТПДН «Заполярнефть» имеют место поступления основных средств по договорам в безвозмездное пользование и частично переданные на реконструкцию.

В отчетном году расходы в незавершенное строительство возросли практически вдвое на 117 387 тыс. руб., или на 98,34 %. Удельный вес их в валюте баланса снизился на 0,43 процентных пункта и составил к концу года в структуре внеоборотных активов 1,35 %. Увеличение затрат по незавершенному строительству связано непосредственно с разработкой новых месторождений.

Нематериальные активы в составе имущества занимают менее 0,1%, но их увеличение на 1 052 тыс. руб., или на 6,61 %, свидетельствует об увеличении расходов на научно-исследовательские и технологические разработки.

Рис.2.2.1 Структура стоимости внеоборотных активов, %

Рис.2.2.2 Структура стоимости оборотных активов, %

На начало отчетного периода стоимость мобильного имущества составила 10 425 869 тыс. руб. За отчетный период она возросла на 3 952 866 тыс. руб., или на 37,91 %. Удельный вес оборотных средств в стоимости активов предприятия повысился на 1,76 процентных пункта и составил на конец года 81,76 %.

Прирост оборотных активов обусловлен увеличением материально-производственных финансовых вложений и денежных средств. Однако, наибольшее приращение оборотных средств обеспечено увеличением дебиторской задолженности. В отчетном году сумма задолженности до 12 месяцев возросла на 2 197 918 тыс. руб., или на 47,38 %. Доля средств в расчетах повысилась с 35,59 % на 3,28 процентных пункта. Прирост дебиторской задолженности возник в результате платежеспособности потребителей, поскольку нефтяная и газовая отрасли в большой степени зависит от государственных потребителей, таких как муниципальные службы, сельскохозяйственные и военные предприятия. Дебиторская задолженность перед свыше 12 месяцев сократилась 98 378 тыс.руб. или 3,04%. Что в основном произошло за счет списания дебиторской задолженности с истекшим сроком исковой давности.

Величина запасов материальных ресурсов возросла на 179 572 тыс. рублей, или 65,47 %. Доля запасов в структуре оборотных активов невелика 2,1% в 2008 году и 2,58 % в 2009 году, что объясняется отраслевой спецификой добывающего предприятия.

Краткосрочные финансовые вложения возросли на 1 366 208 тыс. руб., или на 1 814,74 %, доля их в стоимости активов выросла от 0,58% до 8,2%. Это обусловлено займом смежному предприятию в виде оборудования.

Денежные средства увеличились на 588 847 тыс. руб., или на 111,56 %, что в целом положительно сказывается на платежеспособности предприятия. Удельный вес денежных средств за анализируемый период вырос на 2,3%.

В ходе анализа показателей структурной динамики установлено, что на конец отчетного периода 18.24% составляют внеоборотные активы и 81,76% -- текущие активы.

В составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают долгосрочные финансовые вложения (11,94%); в составе оборотных активов -- дебиторская задолженность (38,87%).

В целом структура хозяйственных средств на конец года несколько улучшилась, и произошедшие изменения можно оценить положительно, хотя следует обратить внимание на значительное отвлечение средств в дебиторскую задолженность.

Стоимость реальных активов, характеризующих производственный потенциал предприятия, составила, по данным бухгалтерского баланса на начало года, 475 545 тыс. руб. (402 154 + 17 762 + 55 628), 3,65% к общей сумме капитала, на конец года -- 631 969 тыс. руб. (503 914 + 21 823 + 106 231), 3,59%. Абсолютный прирост реальных активов свидетельствует о потенциальных возможностях предприятия, однако низкая доля реальных активов обусловлена тем, что ТПДН «Заполярнефть» является добывающим предприятием и доля основных средств в структуре имущества невелика.

Таким образом, за отчетный год наблюдалось увеличение стоимости имущества предприятия. Темп прироста мобильных средств (37,91%) оказался выше, чем внеоборотных активов (23,04%), что определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости наиболее ликвидных средств предприятия.

После общей оценки имущественного состояния предприятия изучим состояние, движение и причины изменений основных видов имущества.

2.3 Анализ состояния запасов

Создание материально-производственных запасов является необходимым условием обеспечения непрерывного производственно-коммерческого процесса. При изучении величины и структуры запасов основное внимание необходимо уделить выявлению тенденций их изменения.

Состояние запасов охарактеризовано с помощью таблицы 2.2.2.

Таблица 2.2.2

Анализ состояния запасов в ТПДН «Заполярнефть».

Как видно из таблицы 2.2.2, запасы товарно-материальных ценностей в целом повысились за анализируемый период на 179 572 тыс. руб., или на 65,47%. Увеличение запасов имело место по всем видам материальных оборотных средств. Основной прирост запасов произошел по сырью на 90,97% и готовой продукции на 57 421 тыс. руб., или на 92,56%, что обусловлено открытием новых месторождений. Затраты в незавершенном производстве, связанные с обслуживанием скважин, увеличились на 4 061 тыс. руб., или на 22,86%. Одновременно возросли запасы «отгруженных товаров», то есть нефти и газа на этапе перегонки, прирост которых соответственно составил 28 140 тыс. руб. (33,06%). Расходы будущих периодов повысились на 39 348 тыс.руб. или на 73,22%